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KVB怎么样:日本央行鸽派致日元承压,美元兑日元将再创新高?
搜狐财经· 2025-06-18 14:25
汇率走势 - 美元兑日元汇率再次向月度低点逼近 日元连续第四个交易日走软 [1] - 美元兑日元突破145 00整数关口 技术指标显示短期内仍有上行空间 [4] - 若突破145 45月内高点 汇价有望冲击146 00关口甚至146 25-146 30区域 [4] - 回调时145 00为首个重要支撑位 跌破144 50-144 45区域可能引发更大调整 [4] 货币政策 - 日本央行释放"谨慎退出宽松"信号 市场对其加息预期大幅降温 [1][3] - 多数经济学家将日本下一次加息预期推迟至2026年第一季度 [3] - 美联储9月降息预期强化 因美国5月零售销售环比下滑0 9% 工业产出下降0 2% [3] - 日本央行维持鸽派立场 美联储政策不确定性仍存 驱动美元兑日元上行 [5] 经济数据 - 日本4月机械订单大幅下降9 1% 创2020年疫情初期以来最差表现 [3] - 日本制造业商业信心指数下降 对未来三个月展望趋于保守 [3] - 美国5月零售销售环比下滑0 9% 低于预期的-0 7% [3] 贸易局势 - 美日贸易谈判未取得实质性突破 关键议题仍存显著分歧 [3] - 市场对7月9日前美日贸易局势担忧加剧 [3] 市场情绪 - 中东局势升级为美元提供支撑 避险资金流入限制美元下行空间 [4] - 投资者聚焦即将公布的FOMC利率决议及"点阵图" [4]
多只债基提前结束募集;公募调研热度持续升温丨天赐良基早参
每日经济新闻· 2025-06-18 09:12
嘉实基金指数产品更名 - 嘉实基金旗下22只指数产品自6月17日起集体更名,涉及中证A系列、稀土、医药、黄金等多只核心宽基和行业主题类ETF,例如"稀土ETF基金"变更为"稀土ETF嘉实"[1] - 更名采用"标的指数+ETF+管理人名称"模式,旨在提升投资者识别便利性[1] - 今年以来公募基金行业普遍采用此类模式优化指数产品简称[1] 主动权益基金业绩分化 - 截至6月16日,全市场4554只权益类基金中69.46%实现净值增长,较去年同期的42.07%显著提升[2] - 业绩领先的主动权益基金年内净值增长率超过87%,而垫底产品亏损超过24%[2] - 人形机器人、创新药、新消费等主题轮动成为市场热点,部分基金经理通过提前布局获得显著收益[2] 企业年金基金业绩披露 - 截至2025年一季度末,企业年金积累基金规模达3.73万亿元,投资资产净值3.70万亿元[3] - 首次披露的近三年累计收益率为7.46%[3] - 单一计划中固定收益类组合近三年累计收益率10.8%,含权益类组合为7.13%[3] 债券基金募集动态 - 路博迈兴航60天滚动持有债基将募集截止日从8月26日提前至6月13日[4] - 京管泰富中债京津冀债券基金因认购超60亿元上限,提前结束募集并采用末日比例确认[4] - 国泰利惠90天滚动持有债基募集期从6月6日提前至6月12日结束[4] 公募基金调研动态 - 上周(6月9日-15日)129家公募机构对135只个股展开780次调研,较前周增长17.82%[6] - 电子行业以160次调研次数居首,涉及22只个股[7] - 计算机行业以104次调研次数位居第二,涉及13只个股[7] 基金经理人事变动 - 徐成城于6月16日新任兴业中证A500ETF联接基金经理,与楼华锋共同管理[8] - 徐成城拥有21年证券从业经验,2023年11月加入兴业基金[8] - 2025年5月22日曾同时新任8只产品的基金经理[8] 市场行情回顾 - 6月17日沪指跌0.04%,深成指跌0.12%,创业板指跌0.36%,两市成交额1.21万亿元,较前日缩量78.7亿元[9] - 国证2000ETF基金领涨1.92%,油气股活跃带动相关ETF表现[9] - 港股创新药相关ETF普遍回调,最高下跌5.24%[10]
社零与消费贷走势分化 服务消费供给应扩大
证券时报· 2025-06-18 02:02
宏观经济数据表现 - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%,达到2024年初以来最高水平,增速比上月加快1.3个百分点,远超市场预期 [1] - 消费增速强劲主要受益于消费品以旧换新补贴和"618"预热活动的拉动效应 [1] - 5月居民部门短期贷款延续减少态势,消费贷款余额环比仅微增不到10亿元,同比减少近390亿元 [1] 消费与贷款分化现象 - 社零增速向上修复与消费贷余额呈现分化走势,家电、通讯器材等受"国补"政策支持的品类零售额领跑其他品类 [1] - 5月家电、汽车和通讯器材类合计拉动社零增长超2个百分点 [1] - 2024年1月金融机构消费贷余额接近10.4万亿元高点后震荡下行,显示金融杠杆对消费的提振作用减弱 [2] 消费观念与政策影响 - 补贴政策释放潜在消费需求的同时,消费者观念转向现象级潮玩、演唱会、体育赛事等悦己消费 [2] - "以旧换新"政策对耐用消费品的短期拉动效果明显,但随时间推移效应将逐步减弱 [2] - 服务消费具有频次高、就业带动性强等特点,未来应支持扩大高品质服务消费供给,减少消费限制 [2]
中观看实体之五:发电量为什么和工业增加值_脱节”?
财通证券· 2025-06-17 16:48
现状 - 今年1 - 5月工业增加值累计增长6.3%,发电量累计同比仅为0.3%,二者增速差距显著拉大[7] 口径差异 - 规模以下工业发电企业发电量在全部用电量中占比不到8%,影响有限[3][9] - 发电量数据非全口径,但电力使用不区分规模和用途,对比的是规上工业增加值增速,存在口径差异[3][15] 行业表现 - 电气机械、化工、非金属矿和通用设备等行业用电量和工增增速背离显著,产能利用率处于历史相对低位[3][23][28] - 电气机械、化工、非金属矿和通用设备等行业上市公司景气欠佳,大企业景气优于小企业[3][31][35] 原因分析 - 用电量和工业增加值增速背离或因需求偏弱、行业产能过剩、大小企业景气分化[3][36] 趋势判断 - 用电量增速低于工业增加值增速状态或延续,待需求改善或供给去化起效后或有改善[3][36] 风险提示 - 经济恢复不及预期,历史经验失效,测算存在偏差[3][40][41][42]
小微盘还能不能继续涨?有人找了个新奇的指标发现...
雪球· 2025-06-17 16:30
市场表现分析 - 今年以来万得微盘股指数上涨30.96%,而沪深300收益率为负,市场呈现明显的大小盘分化现象[1] - 2009-2025年区间内,万得微盘股指数年化收益率达28.85%,显著高于万得全A指数的3.71%,仅在2017和2020年跑输[3] - 微盘股的强势表现并非今年特有,而是长期存在的特征[4] 估值分析 - 微盘股盈利能力较弱,EPS为负,上涨主要依赖估值驱动[5] - 当前微盘股估值略高于万得全A,仍处于正常区间,未出现明显高估[5][6] - 2016年以来万得微盘股指数估值始终高于万得全A,除2020-2021年外均为主流宽基指数中估值最高[5] 交易拥挤度分析 - 风格拥挤度只是回撤的必要非充分条件,实质性利空事件才是触发回撤的关键[9] - 2024年1月期权产品集体敲入和4月新"国九条"出台是小市值风格回撤的典型案例[9] - 仅关注拥挤度而忽略宏观环境和政策变化可能导致错失上涨机会[9] 新型评估指标 - PMI与微盘股表现呈负相关:PMI上行压制微盘股,下行则微盘股跑赢概率大[10] - 当前中国制造业PMI在荣枯线附近震荡,4-5月处于收缩区间,利好微盘股表现[10] - 剩余流动性(M2同比减社融余额同比)充裕时微盘股表现更好,当前流动性处于向上修复通道[10] 流动性影响 - 微盘股对流动性敏感:流动性宽松时易上涨,收紧时首当其冲被抛售[11] - 当前市场存在流动性宽松预期,可能继续支撑微盘股表现[10][11] - 后续需重点关注PMI数据、剩余流动性变化及政策利空信号[11]
经济数据表现分化,短期债市震荡
东证期货· 2025-06-17 16:12
[Table_Summary] ★外需走弱但国补生效,经济数据表现分化 国 债 期 货 经济数据表现分化。生产端:1)5 月工增同比增 5.8%,低于前 值和预期,外需走弱应是核心原因,另外长期偏低的物价也应 制约了工业生产的上涨。2)政策发力进一步加速了假期需求释 放,服务业生产指数同比增 6.2%,较前值上升 0.2 个百分点。需 求端:1)1-5 月,制造业投资累计增速录得 8.5%,前值 9.8%, 外需走弱压力逐渐凸显,企业逐渐减少了长期债务和资本开 支;2)地产数据再度普遍走弱,居民部门内生性扩张意愿不 足,且 4-5 月缺乏有效稳地产政策的支撑。3)5 月社零同比增 6.4%,高于前值和预期,结构上出行社交、可选消费表现较 强,应是受到了国补等政策支撑以及"618"活动前置的影响。 4)1-5 月基建累计增速录得 10.4%,前值 10.9%,今年地方专项 债发行节奏不及市场预期,基建增速逐渐转弱。 综合 4-5 月来看,经济数据表现出了一定韧性,Q2 实现 5%的增 长难度不大。但 Q3 基本面的压力会逐渐显现:1)随着关税豁 免逐渐到期,外需走弱的压力会进一步显性化,且抢出口本身 也具有透支 ...
中国国际金融30人论坛(第二十届)在京召开
凤凰网财经· 2025-06-17 10:33
论坛背景与主题 - 中国国际金融30人论坛第二十届在北京举办 主题聚焦"美国贸易战和中国的战略对策" [1] - 论坛由首都经济贸易大学和中国国际金融30人论坛联合主办 汇聚政商学界专家包括屠光绍、金立群、朱民等 [1] 主办方与参与机构 - 首都经济贸易大学作为主办方之一 设有46个本科专业 金融学科跻身2024年软科全球百强 近五年教师主持国家级项目30余项 [4] - 奇安信科技集团承办论坛 该公司自2014年起覆盖全国31省市网络安全保障 将推动"十五五"期间内生安全体系建设 [3] 美国经济与政策分析 - 美国面临三重分化:国家利益与全球化利益分化、国内利益群体分化、特朗普政府与传统建制派政策分化 [6] - 特朗普政策组合包括减税降支出财政政策、高关税贸易保护政策及放松金融监管 旨在修复制造业空心化 [6] - 美国关税战导致全球贸易摩擦加剧 供应链重构推动经济区域化发展 中美关系呈现长期性、复杂性、波动性特征 [6] 全球经贸格局演变 - 特朗普关税战引发全球经济震荡 世贸组织功能弱化 世界经济趋向区域化 [8][9] - 欧洲极右势力抬头反映社会矛盾加剧 中国需通过"一带一路"合作模式增进与欧洲经贸关系 [8][9] - 中国在对外投资中坚持"共商共建共享"原则 建议引入发达国家优质企业实现风险共担 [9] 中美贸易战阶段分析 - 1.0阶段:美国对70%进口产品加征19%关税 中国通过成本削减和贸易多元化维持5000亿美元对美出口 [11] - 2.0阶段:美国实施"小院高墙"科技遏制 关税升至50% 中国以12.6%财政赤字率支撑内需转型 [11] - 3.0金融战阶段:美国推动1200亿美元稳定币体系 跨境支付成本从7%降至1% 可能颠覆现有货币秩序 [11] 中国应对策略 - 中国加速内需转型 居民消费占GDP39% 聚焦服务消费与科技制造业 [11] - 人工智能领域采取生成式差异化路径 在智能电动车、机器人等赛道构建优势 [11] - 需警惕金融战中并行货币体系风险 强化科技自立与全球治理能力 [11]
【广发宏观郭磊】5月经济数据:支出法视角下的分化
郭磊宏观茶座· 2025-06-16 21:54
5月经济数据概览 - 六大口径数据分化:消费、服务业高于前值,工业、投资、出口、地产销售低于前值 [1][5] - 生产法GDP模拟同比约5.35%,支出法终端需求分化,消费超预期而出口、投资、地产销售放缓 [1][5] - 工业增加值同比5.8%(前值6.1%),固定资产投资同比2.9%(前值3.6%),出口同比4.8%(前值8.1%),地产销售面积同比-3.3%(前值-2.1%) [5] 工业与生产 - 工业机器人(35.5%)、集成电路(11.5%)、太阳能电池(27.8%)、汽车(11.3%)产量增速领先,智能手机产量同比-1.7% [8][9] - 产销率降至95.9%(前值97.2%),反映出口需求放缓向生产端传导 [6][7] - 水泥产量同比-8.1%,建筑业投资偏弱 [9] 消费与服务业 - 社零同比跃升至6.4%(前值5.1%),城市消费(6.5%)修复快于农村(5.4%) [2][10] - 高增长品类:家电(53%)、通讯器材(33%)、文化办公(30.5%)、体育娱乐(28.3%)、家具(25.6%) [10] - 汽车零售同比仅1.1%,与乘联会销量同比13.9%差异主因价格收缩 [2][10] 固定资产投资 - 制造业投资同比7.8%(前值8.2%),设备工器具投资前5个月累计同比17.3% [12][13] - 高增长行业:交运设备(26.1%)、汽车(23.4%)、通用设备(17.5%)、农副食品(17.7%) [13] - 地产投资同比-12%(前值-11.3%),基建结构分化(大口径同比9.2% vs 小口径5.1%) [12][15] 房地产 - 新开工面积同比-19.3%(前值-22.1%),销售面积同比-3.3%(前值-2.1%) [15] - 70城新房价格环比全线转负(一线-0.2%,三线-0.3%),政策需加码稳定市场 [15][16] 就业与政策展望 - 城镇调查失业率降至5.0%(前值5.1%),建筑业PMI就业环比改善1.7个点 [16][19] - 年度5%增长目标达成无虞,政策或聚焦地产短板和名义增长改善,建筑业开工或受超长期国债等工具提振 [19]
国泰海通证券:5月外需修复,内需分化
格隆汇· 2025-06-16 21:43
5月经济:外需修复,内需分化 - 外部冲击减弱,中美暂停部分关税带动出口反弹,积压商品集中出货和抢出口效应显现 [3] - 国内生产前半月受关税冲击,后半月增速小幅回落但仍保持5%以上,工业增加值同比增长5.8%,环比增长0.61% [5] - 以旧换新政策、"618"促销季前置及五一假期效应共同拉动补贴类消费和服务消费改善 [3] 生产:行业分化 - 工业增加值同比增速5.8%,连续第二个月回落但仍高于5%,环比增速0.61%高于4月的0.22% [5] - 出口型行业(运输设备、电气机械、纺织)受贸易政策冲击增速回落,政策利好型行业(汽车、电子设备)增速回升,汽车生产增速改善2.4个百分点 [7] - 电子设备产量增速回升显著,集成电路、微型电子计算机、智能手机等受益于"以旧换新"政策 [7] 消费:政策和促销双重利好 - 社零同比增速6.4%,限额以上社零增速8.0%,环比增速0.93%高于前月及往年同期 [13] - 以旧换新品类表现亮眼,家电音像和通讯器材消费增速分别升至53%和33%,回升幅度达14.2和13.1个百分点 [14] - 非政策相关品类(中西药品、饮料、化妆品)增速平淡,石油制品受油价下行拖累,建材受地产影响回落明显 [14] 投资:有待提振 - 1-5月固定资产投资同比增速3.7%,5月当月同比增速2.9%较4月回落,环比增速0.05%为近年最低 [17] - 制造业、基建、地产投资增速分别回落至7.8%、9.3%、-12.0%,基建实物工作量形成偏慢制约增长 [18] - 地产需求端走弱,商品房销售面积同比跌幅扩大至-3.3%,但高总价新房开售带动销售额跌幅收窄至-6.0% [21] 服务业与就业 - 服务业生产指数同比增速6.2%,信息科技(11.2%)和批零(8.4%)是主要驱动力 [9] - 城镇调查失业率降至5.0%,连续第三个月改善,但需关注毕业季影响 [10]
房企年中业绩冲刺进行时:深广杭宁等地放量推盘
每日经济新闻· 2025-06-16 20:38
房企年中业绩冲刺策略 - 6月是房企冲刺年中业绩的关键期,营销节点集中在"6·18"和"6·30",保利发展、华发股份等公司计划开展营销活动 [1] - 招商蛇口发起"招牌好房节·夏日季活动",在全国41城推出购房福利,房天下推出"6·18燃夏好房节"提供优惠活动 [1] - 深圳房企6月推盘力度增加,预计10个住宅新盘入市,包括中海云启源境、深铁前海时代尊府二期等 [2] - 广州房企加快推盘节奏,8个全新楼盘在6月首次开盘,越秀地产、中建等公司推出"好房子"高得房率产品 [5] - 杭州房企6月预计29个楼盘推新,包括13个纯新盘,招商蛇口、滨江集团、绿城中国等公司加大推盘力度 [7] - 南京房企通过打折促销增加成交量,6月预计14个楼盘推新,绿城华发、中海等公司推出高端项目 [9] 各城市房地产市场表现 - 深圳5月一手住宅网签3162套,环比下滑14.4%,前5月销售金额前五房企为鸿荣源、招商蛇口、中洲控股等 [2] - 广州5月一手住宅网签6573套,环比增长41%,前5月销售金额前五房企为保利发展、越秀地产、珠实地产等 [5][6] - 杭州5月商品房成交4665套,环比减少12.64%,成交均价33181元/平方米,环比上涨5.22% [7] - 南京5月商品住宅成交25.97万平方米,同比下降20.27%,成交均价2.72万元/平方米,环比下降3.45% [9] 房企销售业绩与项目动态 - 深圳鹏宸云筑开盘当日去化率约90%,中海云启源境去化率约80%,深铁前海时代尊府二期将加推 [3] - 广州越秀·东山云起主推99~139平方米产品,中建·白云之星得房率超100%,万科檐屿城主推77~135平方米 [5] - 杭州招商·杭序府将推出89套房源,滨江集团与绿城中国合作项目奥映鸣翠将推出74套房源 [7] - 南京绿城华发金陵月华和中海江南玖序市场关注度高,中海地产三个主力项目推出大幅优惠 [9][10] 房企销售目标与排名 - 滨江集团2025年目标销售额1000亿元左右,前5月销售额433.6亿元,行业排名第九 [7][8] - 绿城中国2025年销售目标1600亿元,前5月销售额964.4亿元,行业排名第二 [8] - 华发股份前5月在南京销售32.6亿元位居榜首,中海地产前5月在南京销售16.63亿元排名第六 [10]