报告行业投资评级 - 单边中性，年前氛围偏弱，低位存买气支撑，关注伊朗地区供货稳定性；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3739元/吨（较前一交易日变动 -4元/吨，幅度 -0.11%），EG华东市场现货价3635元/吨（较前一交易日变动 -7元/吨，幅度 -0.19%），EG华东现货基差 -110元/吨（环比 +3元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 -57美元/吨（环比 +3美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为 -938元/吨（环比 -12元/吨） [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为93.5万吨（环比 +3.8万吨）；根据隆众数据，MEG华东主港库存为64.5万吨（环比 +2.8万吨），上周华东主港实际到港总数11万吨，副港到港量3万吨，2.9 - 2.23华东主港计划到港总数18.1万吨，副港到港量5.8万吨 [1] - 整体基本面供需逻辑，国内供应端，国内乙二醇负荷高位，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，但卫星计划2月转产；海外供应方面，随着沙特、台湾装置检修，后续2月底前后进口压力将有所缓解，1 - 2月压力仍大，3月将有小幅去库；需求端，春节检修陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱 [2] 各目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容 [10][12][17] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [20] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [21][24][28] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [31][34][39]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 关注后续长停苯乙烯装置重启可能，苯乙烯生产利润见顶回落，市场担忧供应超预期回归；纯苯开工率见底回升，下游提货低位回升，各下游开工情况不一需关注持续性；苯乙烯下游各产品开工和库存情况有差异 [1][2] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差11元/吨（+31），华东纯苯现货 - M2价差 - 120元/吨（+95元/吨）；苯乙烯主力基差212元/吨（+42元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费164美元/吨（-7美元/吨），纯苯FOB韩国加工费162美元/吨（-9美元/吨），纯苯美韩价差127.1美元/吨（+32.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润471元/吨（-131元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存29.70万吨（-0.80万吨），苯乙烯华东港口库存96200吨（-12400吨），苯乙烯华东商业库存54000吨（-6800吨）；纯苯开工率开始见底回升，苯乙烯开工率70.0%（+0.7%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润277元/吨（+94元/吨），PS生产利润 - 294元/吨（+144元/吨），ABS生产利润 - 711元/吨（+113元/吨）；EPS开工率56.24%（+2.98%），PS开工率55.20%（-0.40%），ABS开工率64.40%（-1.70%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 700元/吨（+0），酚酮生产利润 - 766元/吨（+0），苯胺生产利润1061元/吨（-73），己二酸生产利润 - 282元/吨（+14）；己内酰胺开工率73.16%（-0.41%），苯酚开工率86.00%（-2.00%），苯胺开工率89.04%（+0.51%），己二酸开工率69.10%（+0.60%） [1]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆策略均为中性 [3][7][10] 报告的核心观点 - 郑棉短期区间震荡，中长期供需预计偏平衡但年末有库存趋紧可能 [2][3] - 郑糖短中期震荡筑底，当前下跌空间预计不大 [7] - 纸浆短期低位盘整，基本面整体改善幅度有限 [9][10] 市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2605合约14580元/吨，较前一日变动+0元/吨，幅度+0.00% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15689元/吨，较前一日变动-75元/吨，现货基差CF05+1109，较前一日变动-75；3128B棉全国均价15967元/吨，较前一日变动-58元/吨，现货基差CF05+1387，较前一日变动-58 [1] - 1月巴西棉出口量为31.7万吨，环比减少29.9%，同比减少23.7%；截至目前，巴西2025/26年度累计出口棉花约172.2万吨，同比增加5.6%；中国为巴西棉花最大出口国，占总出口量的约27.8% [1] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2605合约5261元/吨，较前一日变动+33元/吨，幅度+0.63% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5310元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR05+49，较前一日变动-27；云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差SR05-106，较前一日变动-28 [4] - 1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增幅100.99%；甘蔗ATR增加14.63kg/吨；制糖比减少22.22%；产乙醇同比增幅16.06%；产糖量同比降幅达32.12% [5] - 2025/26榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量同比降幅达2.22%；甘蔗ATR减少3.09kg/吨；累计制糖比增加2.63%；累计产乙醇同比降幅达4.82%；累计产糖量同比增幅达0.86% [5][6] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2605合约5200元/吨，较前一日变动-34元/吨，幅度-0.65% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5310元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05+110，较前一日变动+34；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4885元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05-315，较前一日变动+34 [7] - 昨日进口木浆现货市场价格延续偏弱走势调整，部分进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆市场价格有不同程度下跌 [8] 市场分析 棉花 - 国际方面，25/26年度全球供需格局整体仍偏宽松，美棉出口签约进度仍偏慢，终端需求受关税政策以及地缘政治局势恶化影响，整体表现疲软，短期ICE美棉预计仍将维持低位震荡；中长期美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确 [2] - 国内方面，25/26年度国内棉花延续大幅增产，不过商业库存增幅远不及产量增幅；受减面积预期支撑，贸易商近期持货意愿较强，现货成交较好推动基差走强；纺织企业春节前积极备货，但下游新增订单不足，产业链库存处于近五年高位；中长期下游纱锭产能扩张带来棉花消耗提高，本年度国内预计维持高产量和强消费预期，供需预计偏平衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性 [2] 白糖 - 原糖方面，25/26榨季全球食糖转为过剩格局，使得原糖期价维持低位弱势整理，短中期暂时看不到反转迹象；长期供应端存在潜在利好因素，迪拜糖会中多数机构预期下榨季过剩压力将有所减弱 [7] - 郑糖方面，1月广西累计甘蔗压榨量和产糖量同比仍落后，不过主要因开榨时间较晚，单月产糖量已同比转增，广西产量仍维持增产判断，下游需求表现偏弱，不过市场预期进口许可有望收紧，带给盘面一定支撑，节前预计震荡为主；当前糖价已经明显低于国内制糖成本线，整体下跌空间预计已不大 [7] 纸浆 - 供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，阔叶浆发运量增速或将放缓；考虑到2026年欧洲经济预期向好，有望带动浆纸消费回升，全球发往欧洲的贸易浆比例预计有所增加，国内进口端压力或将得到一定缓解 [9] - 需求方面，2025年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率不高，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润受到挤压；下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位；2026年纸张产能还在扩张，对于纸浆原料将形成边际增量需求，总体需求较去年预计有所好转 [9] 策略 棉花 - 短期来看，26/27年度新疆种植面积下降预期已部分交易，市场消息称调减计划通过3 - 5年逐步递减，受内外价差高位影响，进口纱对国内市场将形成一定压力，短期郑棉预计区间震荡为主 [3] 白糖 - 短中期糖价以震荡筑底思路对待，后期需重点关注宏观以及国内进口糖管控政策变化 [7] 纸浆 - 纸浆基本面整体改善幅度有限，港口库存仍高位难去，短期浆价或仍以低位盘整为主 [10]

行业投资评级 未提及 核心观点 上游价格持续回落，各行业呈现不同发展态势，生产和服务行业有相关政策推动发展 [1] 各行业情况总结 上游 - 能源方面，国际原油价格回落，如2月9日WTI原油现货价63.6美元/桶，同比降2.55%，Brent原油现货价68.1美元/桶，同比降1.83% [2][35] - 农业方面，鸡蛋价格回落较多，2月9日鸡蛋现货价7.1元/公斤，同比降12.96% [1][35] - 黑色方面，黑色商品价格处于低位，如2月9日螺纹钢现货价3170元/吨，同比降0.61%，铁矿石现货价786.9元/吨，同比降2.25% [2][35] 中游 - 化工方面，PX、尿素开工率维持高位，聚酯开工回落较多 [2] - 能源方面，电厂耗煤量提高 [2] - 农业方面，生猪制品开工上行 [2] 下游 - 地产方面，二、三线城市商品房销售季节性回落 [3] - 服务方面，国内航班班次高位持稳 [3] 中观事件总结 生产行业 2026年商务部会同相关部门，政策支持和改革创新并举，推动汽车消费扩容提质，如优化实施汽车以旧换新等 [1] 服务行业 2026 年1月1日至2027年12月31日，跨境电子商务出口退运商品符合条件可享税收优惠政策 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤等黑色建材行业品种进行分析 认为钢材震荡偏弱 铁矿震荡偏空 双焦和动力煤震荡运行 各品种受自身供需、库存、原料价格等因素影响 后期需关注冬储补库、库存变化、谈判进展、煤矿复产等情况 [1][3][5][7] 各品种总结 钢材市场 - 期现货表现：昨日钢材盘面震荡下行 周末杭州螺纹库存77万吨 出库1.6万吨 去年同期库存55.5万吨 出库3.0万吨 建材库存季节性增长 卷板库存累库 [1] - 供需与逻辑：建材需求不佳 下游采购情绪弱 季节性累库略高于去年 压制螺纹价格；板材需求相对维稳 但高库存压制热卷价格；节前库存持续增长 供需压力加大 叠加原料价格走弱 钢材震荡偏弱运行 后期关注冬储补库及原料价格变化 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿市场 - 期现货表现：昨日铁矿石期货价格弱势运行 唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动 贸易商报价随行就市 钢厂采购以刚需为主；本期全球铁矿石发运总量2535万吨 环比减少18.1%；45港到港总量2361万吨 环比下跌5.0% [3] - 供需与逻辑：供应上高矿价下非主流发运保持高位 全球发运量季节性回落；需求方面日均铁水产量持稳 铁矿石消费环比微增；港口库存持续增加 钢厂补库接近尾声 原料价格支撑减弱；供需矛盾持续加深 若港口流动性因素解除 港口货源将形成供给冲击 后期关注铁矿库存变化和谈判进展 [3] - 策略：单边震荡偏空，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦市场 - 期现货表现：昨日双焦期货主力合约震荡运行 焦煤价格稳中偏弱 个别煤种调整 下游焦企补库进入收尾阶段 需求大幅收缩；焦炭方面前期因环保停产的焦企陆续复工 供应边际宽松 多数钢厂已完成冬储补库 投机性需求锐减 [5] - 供需与逻辑：焦炭供应小幅增加 多数钢厂完成冬储补库 临近假期焦化厂自主调节产量 预计价格震荡运行 跟随成本波动；焦煤刚需维持韧性 下游补库接近尾声 投机性需求萎缩 临近春节煤矿陆续停产放假 蒙煤通关暂停 供给压力缓解 预计春节前煤价偏稳窄幅调整 关注节后内煤复产情况 [6] - 策略：焦煤和焦炭均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6] 动力煤市场 - 期现货表现：产地主产区放假煤矿增多 供应收缩加大 下游非电用煤需求收缩也加大 采购减少 部分煤矿价格承压 部分性价比较高煤矿出货良好 价格小幅探涨；港口受坑口供给收缩等影响 到港资源偏紧 发运持续倒挂 价格探涨；进口市场情绪高涨 到货资源偏少 报价坚挺 [7] - 供需与逻辑：近期因煤矿放假和下游工厂放假 供需两弱 进口市场受供应影响 内贸煤价小幅上涨；印尼头部矿山RKAB全额审批 预计其他矿山审批结果将陆续披露 后期印尼供给有望恢复；节前价格上涨空间有限 预计平稳偏强运行 关注节后煤矿供给恢复及旺季临近结束后煤价可能承压 [7] - 策略：未提及

报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多；套利：中性 [9] 报告的核心观点 - 电解铝方面，沃什预期交易后铝价回调释放产业矛盾，但当前价格难刺激下游采购，下游放假社会库存累库超季节性，库存压力大，短期长假临近宜规避风险，长期消费韧性及强度向好，出口有望强势，宏观宽松，铝价易涨难跌 [6] - 氧化铝方面，国内供应压力未缓解，虽有传闻扰动但难有实质影响，供应过剩格局不改，社会库存持续增加，成本端难提供支撑，氧化铝厂难主动减产，盘面升水，电解铝厂原料充足冬储预期不足，盘面贴水可消化仓单压力但难改库存压力 [7][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价23400元/吨，较上一交易日变化260元/吨，升贴水-170元/吨，较上一交易日变化-20元/吨；中原A00铝价23280元/吨，升贴水较上一交易日变化-30元/吨至-290元/吨；佛山A00铝价23430元/吨，较上一交易日变化290元/吨，升贴水较上一交易日变化15元/吨至-135元/吨 [1] - 铝期货：2026-02-09沪铝主力合约开于23500元/吨，收于23540元/吨，较上一交易日变化185元/吨，最高价23760元/吨，最低价23425元/吨，成交304640手，持仓197639手 [2] - 库存：截止2026-02-09，国内电解铝锭社会库存85.7万吨，较上一期变化2.1万吨，仓单库存164512吨，较上一交易日变化8979吨，LME铝库存488975吨，较上一交易日变化-2000吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026-02-09山西2610元/吨，山东2555元/吨，河南2635元/吨，广西2675元/吨，贵州2740元/吨，澳洲FOB价格311美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026-02-09主力合约开于2840元/吨，收于2868元/吨，较上一交易日收盘价变化41元/吨，变化幅度1.45%，最高价2937元/吨，最低价2769元/吨，成交1076076手，持仓333870手 [2] - 铝合金价格：2026-02-09保太民用生铝采购价格17200元/吨，机械生铝采购价格17600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价23100元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存6.74万吨，厂内库存8.46万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本22430元/吨，理论利润570元/吨 [5]

报告行业投资评级 - 对RU及NR评级为中性，对BR评级为中性 [11] 报告的核心观点 - 下游轮胎厂节前备货结束后国内社会库存及青岛港口库存重新小幅回升，春节假期前一周下游轮胎厂开工率将明显示弱，需求季节性下降，国内到港量或延续较高水平，累库格局将延续，短期压制天然橡胶价格，海外泰国工厂原料备货继续，支撑原料价格坚挺，橡胶成本端支撑仍较强 [11] - 目前顺丁橡胶装置仅杨子石化短停后或很快重启，华北部分民营装置重新提负荷，供应端仍充裕，春节假期前一周下游轮胎厂开工率将明显示弱，需求季节性下降，短期呈现偏弱供需格局，上游丁二烯原料价格松动，成本端支撑有所减弱，预计价格高位震荡为主 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - 昨日收盘RU主力合约16245元/吨，较前一日变动+165元/吨；NR主力合约13150元/吨，较前一日变动+100元/吨；BR主力合约12810元/吨，较前一日变动+20元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格16100元/吨，较前一日变动+200元/吨；青岛保税区泰混15200元/吨，较前一日变动+100元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1955美元/吨，较前一日变动+15美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1895美元/吨，较前一日变动+15美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12800元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价12600元/吨，较前一日变动 - 100元/吨 [1] 市场资讯 重卡市场 - 2026年1月份我国重卡市场共计销售约10.1万辆，同比增长约40% [2] 天然橡胶进口 - 2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%，2025年1 - 12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94% [2] 橡胶轮胎出口 - 2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%；新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%；按条数计算，出口量达70162万条，同比增长3.1% [2] 汽车产销 - 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%；2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一 [2] 全球天胶产量和消费 - 2025年12月全球天胶产量料降10.8%至141.6万吨，较上月下降4.7%；天胶消费量料增2.9%至130.7万吨，较上月增加1.5%；2025年全球天胶产量料同比增加1.4%至1490万吨；2025年全球天胶消费量料同比下降0.7%至1534.4万吨 [3] 越南天胶出口 - 2025年越南出口天然橡胶累计71.9万吨，较去年同比下降10%；1 - 12月，越南出口混合橡胶累计115.7万吨，较去年同比下降2%；1 - 12月，越南天胶出口中国累计26.5万吨，较去年同比增加5% [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 02 - 09，RU基差 - 145元/吨（+35），RU主力与混合胶价差1045元/吨（+65），NR基差442.00元/吨（ - 8.00）；全乳胶16100元/吨（+200），混合胶15200元/吨（+100），3L现货16500元/吨（+50）；STR20报价1955美元/吨（+15），全乳胶与3L价差 - 400元/吨（+150）；混合胶与丁苯价差2200元/吨（+100） [5] 原料价格 - 泰国烟片62.07泰铢/公斤（+0.72），泰国胶水60.00泰铢/公斤（+0.70），泰国杯胶54.10泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水 - 杯胶5.90泰铢/公斤（+0.60） [6] 开工率 - 全钢胎开工率为60.45%（ - 2.02%），半钢胎开工率为72.09%（ - 2.23%） [7] 库存 - 天然橡胶社会库存为606757吨（+15068），青岛港天然橡胶库存为1280882吨（+9052），RU期货库存为112070吨（+1140），NR期货库存为51004吨（ - 2621） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 02 - 09，BR基差 - 310元/吨（ - 120），丁二烯中石化出厂价10300元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12600元/吨（ - 100），山东民营顺丁橡胶12200元/吨（ - 100），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 2030元/吨（ - 682） [8] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为78.86%（+2.49%） [9] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为6030吨（ - 750），顺丁橡胶企业库存为27100吨（ - 550 ） [10]

农产品团队 | 作者： | 辛旋 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3064981 | | 投资咨询证号： | Z0016876 | | 联系方式： | -- | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月09日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 天然橡胶日度策略报告 摘要 【行情复盘】春节长假节前一周，金属板块多头资金集中调仓，流 动性及杠杆效应引发商品系统性调整，橡胶期价在前高附近剧烈震 荡，上周海外美国1月挑战者企业裁员人数10.8万，为自2009年以 来最高的年初数据；美国12月职位空缺录得654.2万人，为2020年 9月以来新低；数据端开始显示出经济的弱势，市场的降息预期有 所回升。上海全乳胶周均价16030元/吨，周环比-60；青岛市场20 号泰标周均价1950美元/吨，周环比-6；青岛市场20号泰混周均价 15168元/吨，周环比-52/。海外产区进入 ...

报告行业投资评级 - 短纤短期震荡市 [1] - 瓶片短期震荡市 [1] 报告的核心观点 - 短纤期货震荡盘整，现货工厂报价多维稳，贸易商等优惠缩小、成交量下滑，下游多停车放假，直纺涤短工厂多无销售，纯涤纱及涤棉纱维稳且工厂负荷下滑明显 [1] - 瓶片上游聚酯原料震荡上涨，工厂报价多上调，市场成交气氛一般，不同月份订单有不同成交价格区间 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2603合约价格从前日的6498涨至昨日的6526，涨幅28；短纤2604合约价格从前日的6578涨至昨日的6606，涨幅28；短纤2605合约价格从前日的6566涨至昨日的6602，涨幅36 [1] - PF03 - 04价差昨日为 - 80与前日相同；PF04 - 05价差从前日的12降至昨日的4，降8；PF主力基差从前日的 - 48降至昨日的 - 61，降13 [1] - 短纤主力持仓量从前日107824增至昨日175302，增67478；主力成交量从前日78904增至昨日157886，增78982 [1] - 短纤华东现货价格从前日6.530涨至昨日6.545，涨15；产销率从前日52%降至昨日38%，降14% [1] 瓶片 - 瓶片2603合约价格从前日的6118涨至昨日的6128，涨幅10；瓶片2604合约价格从前日的6128涨至昨日的6142，涨幅14；瓶片2605合约价格从前日的6134涨至昨日的6152，涨幅18 [1] - PR03 - 04价差从前日的 - 10降至昨日的 - 14，降4；PR04 - 05价差从前日的 - 6降至昨日的 - 10，降4；PR主力基差从前日的101降至昨日的93，降8 [1] - 瓶片主力持仓量从前日38102降至昨日36341，降1761；主力成交量从前日44764增至昨日54680，增9916 [1] - 瓶片华东现货价格从前日6235涨至昨日6245，涨10；华南现货价格从前日6250涨至昨日6275，涨25 [1] 现货消息 短纤 - 短纤期货震荡盘整，工厂报价多维稳，半光1.4D主流报价在6850 - 7000元/吨区间，主流商谈重心在6450 - 6700区间 [1] - 截止下午3:00附近，平均产销38%，部分工厂产销有50%、70%、10%等不同情况 [1] 瓶片 - 上游聚酯原料震荡上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调10 - 50元不等 [2] - 2 - 4月订单多成交在6190 - 6250元/吨出厂不等，局部少量略高6300 - 6350元/吨出厂附近，略低6150 - 6160元/吨出厂不等 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货市场午后临近收盘快速下跌打压市场情绪，现货市场走势清淡，交投有限，业者观望，市场结构分化，下游纸厂采购接近停滞，供需基本面无新消息指引，缺乏打破僵局驱动因素，建议关注期货市场变动及供需基本面变化 [4] - 生活用纸市场价格维稳跟进，交投氛围清淡，主力纸企消息面安静，原料纸浆市场价格震荡运行，阔叶浆价持稳、针叶浆价小幅下降，对生活用纸纸价支撑不强，终端下游需求改善不大，备货将结束，行业业者陆续休假，需关注原料浆价变动及纸企装置运行情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：纸浆主力日盘收盘价5200元/吨，较前日降34元；夜盘收盘价5180元/吨，降36元；成交量185219手，降19694手；05合约持仓量300912手，增13550手；仓单数量146447吨，无变动；前20名会员净持仓 -21847手，降3975手 [3] - 价差数据：基差方面，银星 - 期货主力为50，降16；金鱼 - 期货主力（非标）为 -620，升34；月差SP03 - SP05为 -38，降18 [3] - 现货市场：针叶浆中北木、凯利普国内价5450元/吨，月亮5150元/吨，银星5250元/吨、国际价710美元/吨，俄针5050元/吨；阔叶浆中金由、明星4580元/吨，明星国际价600美元/吨，小编4550元/吨，布4500元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4900元/吨、国际价620美元/吨 [3] - 趋势强度：纸浆趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [3]