2026年财政金融协同促内需政策核心观点 - 2026年财政政策将更加积极有为，与货币、产业等政策形成合力以提升宏观调控整体效能 [1] - 政策核心是通过财政金融协同，构建覆盖供需两端的政策工具矩阵，以促进居民消费与扩大民间投资 [1] - 政策旨在通过简化流程、强化执行跟踪推动落地，以释放市场潜力并为2026年经济“开门红”提供支撑 [1][3] 消费领域政策举措 - 优化实施“双贴息”政策：对餐饮、文旅、养老、新型消费等领域服务业经营主体提供贷款贴息，以降低优质服务供给融资成本 [2] - 延续个人消费贷款贴息政策：覆盖家用汽车、家居家装、健康医疗等重点消费场景，直接减轻居民信贷负担 [2] - 财政将加大对文旅康养等万亿级消费新增长点的产业基础设施、技术创新、人才培养和品牌建设的投入，并提供税费优惠和金融支持 [2] 投资领域政策举措 - 实施中小微企业贷款贴息政策，并优化设备更新贷款财政贴息政策，以进一步降低企业融资门槛和成本 [1] - 创新设立民间投资专项担保计划，通过政府性担保增信破解“贷款难”问题 [2] - 建立支持民营企业债券风险分担机制，以市场化方式缓解“发债贵”困境 [1][2] - 通过政府性基金、产业基金等引导社会资本投向战略性新兴产业和新型基础设施建设，并提供公平竞争的政策保障以激发民间投资活力 [2] 政策执行与协同机制 - 各级财政部门需会同相关部门和经办机构完整准确把握政策要求 [2] - 建立协同工作机制以打破部门壁垒，让企业和居民“少跑腿” [3] - 强化资金全链条管理并建立动态跟踪评估机制，确保财政资金规范高效使用，真正流向实体经济和消费终端 [3] - 财政资金通过贴息、担保等方式发挥“四两拨千斤”的杠杆效应，引导金融资源精准流向重点领域 [3]

2026年宏观经济政策主线：财政金融协同与提质增效 - 2026年中央经济工作的核心政策取向是“提质增效”，强调政策质效与总量并重，政策出手是第一步 [2] - 宏观调控主线契合“提质增效”，不搞大水漫灌，专注精准滴灌，不仅总量扩张，更重结构优化 [2] - 政策思路很可能出现在未来一系列新政策中，金融政策和财政手段均会体现“提质增效” [4] 财政部政策部署：协同促内需 - 1月13日，财政部召开全国视频会议，部署财政金融协同促内需一揽子政策 [2] - 会议要求各级财政部门完整准确把握政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，以推动政策落地见效 [2] - 会议重点强调财政金融的协同，以及一揽子政策促内需 [2] 央行货币政策措施：结构性工具精准发力 - 1月15日，央行宣布八项政策措施，自2026年1月19日起实施 [2][3] - 将结构性货币政策工具利率统一下调25个基点 [2] - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元人民币，总额度中单设1万亿元人民币民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [3] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元人民币提高至1.2万亿元人民币，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [3] - 拓展两项结构性工具支持领域：将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型项目纳入碳减排支持工具；将健康产业纳入服务消费与养老再贷款 [3] - 为支持推动商办房地产市场去库存，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [3] - 央行措施重在精准，而非大力强调总量宽松 [3] - 金融政策将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，以放大政策效能，共同促进扩大有效内需 [3] 政策协同与执行重点 - 财政金融协同与一揽子政策促内需，也是央行出台各项政策关注的重点 [4] - 从财政部战略部署到央行政策执行，传递出清晰的宏观调控新思维：在总量适度宽松中精准发力，在结构深度优化中提振内需 [4] - 政策执行关键在于能否打破部门壁垒、地方保护与市场分割，让政策真正滋养实体经济 [4] - 市场各方需思考如何将政策春风转化为内生增长动力，克服形成新的政策依赖 [4] 政策背景与未来展望 - 2026年是“十五五”开局之年，政策红利释放效果关乎短期增长，并将塑造未来五年高质量发展的制度基础 [4] - 强调“提质增效”不意味着没有提升总量政策的后手，只要总需求稳定就会强调“提质增效” [4] - 如果总需求有波动，尤其是外需出现不确定性波动，货币或财政政策都会有进一步放松的增量空间 [4]

政策核心方向 - 部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，旨在扩大有效需求、创新宏观调控 [1] - 加强财政政策与金融政策配合联动，引导社会资本参与促消费、扩投资 [1] - 释放积极有力的政策信号，有利于提振信心、引导预期，形成促内需的政策合力 [1] 促消费具体措施 - 围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策 [1] - 推动增加优质服务供给，增强居民消费能力 [1] 支持民间投资具体措施 - 围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策 [1] - 设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制 [1] - 优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本 [1] 政策执行与保障 - 采取更多便利化措施，切实推动政策落地见效，增强群众和企业获得感 [2] - 密切跟踪政策实施进展，加强全链条管理，确保资金规范高效使用 [2] 政策协同与杠杆作用 - 财政部将继续积极推动财政与金融政策协同发力，向重点领域“注活水” [1] - 发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆撬动作用 [1]

今日财经要闻 - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提高至100%，仅适用于新开融资合约，旨在降低市场杠杆水平[1] - 中国人民银行开展9000亿元6个月期买断式逆回购操作，以保持银行体系流动性充裕[1] - 财政部等部门延续居民换购住房个人所得税退税政策，优惠期覆盖2026年1月1日至2027年12月31日[2] - 工信部等部门召开新能源汽车行业座谈会，要求坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序[2] 资本市场大事 - 1月14日市场出现降温信号，招商银行尾盘集合竞价压单金额超65亿元，上交所对国晟科技相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施[3] - 有色金属成为机构布局重点，近一周有7只主题基金集中上报，过去一年相关ETF（剔除黄金）净申购额超510亿元，15只ETF最新规模近800亿元[3] - 生猪养殖行业预计2025年猪价整体下行但仍有微利，母猪产能自2024年小幅恢复后于2025年7月重启去化，10月起加速去化，预计2026年下半年猪价逐步回暖[3] - 2026年港股新股市场开局强劲，已有11只新股上市，来自GPU、AI、生物医药等热门赛道，上市首日全部上涨[4] - 白银总市值首次突破5万亿美元大关，达到5.039万亿美元，超越英伟达成为全球第二大资产，黄金以32.162万亿美元市值位居榜首[4] - 隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌1.00%，标普500指数跌0.53%，大型科技股普遍下跌[4] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.23%，携程跌超17%，拼多多跌近4%，哔哩哔哩涨超6%[4] 重点行业动态 - 卫星产业链：低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道，市场空间剑指万亿，未来十年增长潜力显著，全产业链有望提前步入“盈利兑现期”[6] - AI医疗：板块处于估值底部，在国家战略引导、医院端需求爆发、产品快速迭代与收入兑现三重因素共振下，迎来黄金布局窗口[6] - 燃气轮机：AIDC产业蓬勃发展带动算力资本开支扩张，燃机行业深度受益，涡轮叶片等核心零部件全球供应紧张，为国内供应链企业提供切入市场机遇[6] - 低空经济：国家战略聚焦，2026年低空资源和经济发展大会将于1月16日至17日在北京召开，产业链规模化发展态势清晰[6] - 固态电池：工信部提出加快突破全固态电池技术，产业链迎来发展关键窗口期[6] - 自动驾驶：上海印发《“模速智行”行动计划》，推动自动驾驶技术创新向产业竞争力加速转化[6] 公司个股要闻 - 易点天下：因近9个交易日股价涨幅超过100%，公司股票自1月15日起停牌核查，并提示目前不涉及GEO业务[8] - 向日葵：因涉嫌信息披露违法违规，公司收到证监会《立案告知书》，被立案调查[8] - 上纬新材等多家公司：发布公告提示风险，称如股价进一步上涨可能申请停牌核查[8] - 五矿发展：发布重大资产重组预案，拟置入五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权，公司股票于1月15日复牌[8] - 紫光国微：拟通过发行股份及支付现金方式购买瑞能半导100%股权，并募集配套资金[9] - 人民网：股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于异常波动，经自查不涉及GEO业务及市场热点概念[9] - 国际医学：控股股东将其持有的7500万股公司股票（占公司总股本3.35%）进行质押，用于融资[9] - 药明合联：提出以每股4.00港元现金收购东曜药业所有股份，报价较其30个交易日平均收盘价溢价约114.67%，计划维持东曜药业上市地位[10] - 商米科技：向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际，股东包括蚂蚁集团、美团、小米等[10] - 亦诺微医药：向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为花旗、中金公司[10] - 百度：考虑将其在香港的第二上市升级为“双重主要上市”，旨在获取港股通资格以吸引内地资本[10] - 携程集团：因涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，被市场监管总局立案调查，公司表示将积极配合[10] - 阿里巴巴：千问APP产品发布会将于1月15日举行，将发布多项新功能让AI实现自主办事能力[11] - 幻方量化：2025年收益均值达56.55%，在管理规模超百亿的量化私募中位列第二，目前管理规模已超700亿元[11]

隔夜市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.08%，纳指跌1%，标普500指数跌0.53% [5] - 科技股普遍下跌，甲骨文、博通跌超4%，亚马逊、微软、Meta跌超2%，英伟达、特斯拉、奈飞跌超1%，英特尔逆势涨超3% [5] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.23%，携程跌超17%，拼多多跌近4%，理想汽车、蔚来、小鹏汽车、霸王茶姬跌超2%，哔哩哔哩涨超6% [5] - 国际油价尾盘大幅跳水，美油主力合约跌1.61%至59.95美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.53%至64.47美元/桶 [5] - 国际贵金属价格走高，现货黄金涨0.87%至4626.55美元/盎司，现货白银涨6.56%至92.63美元/盎司 [6] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数跌0.53%，法国CAC40指数跌0.19%，英国富时100指数涨0.46% [6] 宏观经济与政策 - 三部门延续实施支持居民换购住房个人所得税政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房后1年内重新购房的纳税人予以退税优惠 [7] - 三部门召开新能源汽车行业企业座谈会，要求坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 [8] - 财政部召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议，要求各级财政部门简化流程，强化执行跟踪，推动政策落地见效 [9] - 中国人民银行将开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天），以保持银行体系流动性充裕 [11] 行业动态与科技创新 - 第二届中国eVTOL创新发展大会1月在上海召开 [3] - 上海印发《上海高级别自动驾驶引领区 “模速智行”行动计划》，提出实施关键技术攻关工程，研发车载大算力芯片、操作系统、智驾大模型等 [10] - 华为手机2025年重返中国市场第一，全年中国智能手机市场出货量约2.85亿台，同比下降0.6% [20] - 波音2025年商用飞机净订单量近1200架，自2018年以来首次超过竞争对手空客公司 [18] 公司动态与资本市场 - 携程接到国家市场监管总局通知，因涉嫌垄断行为被立案调查，公司表示将积极配合调查 [15][16] - 广州茶里集团发布声明，回应“两亿欠薪”传闻，称因瓶装茶饮料业务战略失误引发资金压力，正分批次解决离职员工欠薪问题 [17] - 乐乐茶回应郑州闭店传闻，称未退出郑州市场，只是区域门店调整，正在筹备新型门店 [19] - 与辉同行直播间带货的“大别山黄油母鸡”遭行业质疑，产品已下架，当地市场监管部门已介入调查 [22][23] - 宝能集团姚振华实名举报，指出观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法操作 [25] - SK海力士回应传闻，称目前并未有探讨或规划退出消费者用产品事业的计划 [27] - 浙江证监局对向日葵重组预案涉嫌误导性陈述立案调查 [28] - 海底捞公告，张勇重任公司首席执行官（CEO） [30] 上市公司公告精选 - *ST松发拟定增募资不超70亿元用于船舶制造相关项目，下属公司签总价2亿至3亿美元船舶建造合同 [38] - 中国电建签订伊拉克巴士拉海水淡化项目合同，合同金额约171.93亿元 [38] - 中信证券2025年归母净利润300.51亿元，同比增长38.46% [40] - 多家公司发布业绩预告，圣农发展2025年归母净利润预增89.16%至97.44%，而天合光能、晶科能源、金地集团、节能铁汉等预计2025年归母净利润为负值或亏损 [39][40] - 科达制造筹划重大资产重组，公司股票1月15日停牌 [40] - 紫光国微拟购买瑞能半导体科技100%股权，公司股票1月15日复牌 [40]

文章核心观点 - 当前经济面临供强需弱的结构性矛盾，政策重心锚定于扩大内需，通过财政与金融协同发力，引导社会资本流向促消费、扩投资的关键领域，以突破制约并构建新发展格局 [1] - 促内需的关键在于抓住促消费与扩投资两大核心主线，并推动两者形成良性互动与正向循环，本次国务院常务会议部署的一揽子政策正是围绕此布局 [2] - 对投资端的政策支持，其效能会通过“企业稳-就业稳-收入稳-消费稳”的传导链条，最终为消费持续增长提供源头活水 [4] 促消费政策要点 - 优化实施服务业经营主体与个人消费贷款“双贴息”政策，该政策自2025年出台，旨在降低居民和经营主体的信贷成本 [2] - 2026年政策将进一步优化：一方面优化个人消费贷款贴息，降低居民购买大额商品、升级服务体验的利息成本，以释放潜在消费需求 [3]；另一方面加大对服务业经营主体的贷款贴息力度，降低其经营性融资成本，以稳定并扩大优质服务供给 [3] - 贴息政策着力支持餐饮、文旅、养老、育幼等吸纳就业多、与消费升级强相关的服务业发展 [2] - 政策旨在形成良性循环：有支付能力的需求催生高品质供给，优质供给又进一步激发和满足新的消费需求 [3] 扩投资政策要点 - 政策核心是实施一整套降低市场主体融资成本的组合式工具，从多个维度全方位降低企业融资门槛与综合财务成本 [3] - 具体措施包括：实施中小微企业贷款贴息政策、设立民间投资专项担保计划、建立支持民营企业债券风险分担机制、优化设备更新贷款财政贴息等 [3] - 中小微企业贷款贴息是关键之举，通过财政贴息降低其融资成本，提供流动性支持，帮助企业维持运营、稳定岗位乃至进行扩张性投资，从微观层面夯实宏观经济内循环的基础 [4] 财政金融协同机制 - 财政政策侧重于通过预算安排、税收杠杆进行直接且定向性强的调节，见效迅速；货币政策则主要通过调控货币总量与资金利率来间接影响全社会信贷需求，具有覆盖广、市场化的特点 [1] - 强化财政与金融协同发力，能够更有效地引导社会资本流向促消费、扩投资的关键领域，全面提振市场信心 [1] - “双贴息”政策是财政资金撬动金融资源、实现协同发力的典型体现 [2] - 未来需进一步以财政资金作为引导和风险补偿的“锚”，通过财政贴息、设立专项担保基金、建立风险分担机制等，撬动和引导更大规模金融资源流向扩内需重点领域及国家战略重点与经济发展薄弱环节 [4] - 需加强财政政策与货币政策更高效、更深度的联动配合，系统性打通从生产、分配到流通、消费全链条存在的堵点与卡点 [4][5]

政策核心目标 - 政策重心锚定于扩大内需，以突破当前供强需弱的结构性矛盾，构建新发展格局[1] - 2026年及“十五五”时期经济工作的首要任务是坚持内需主导、建设强大国内市场[2] - 通过财政金融协同发力，引导社会资本流向促消费、扩投资的关键领域，推动经济结构转型升级与高质量发展[1] 财政与金融协同机制 - 财政政策通过预算安排、税收杠杆进行直接且定向性强的调节，见效迅速[1] - 货币政策通过调控货币总量与资金利率间接影响全社会信贷需求，具有覆盖广、市场化的特点[1] - 强化两者协同，能够更有效地形成政策合力，全面提振市场信心[1] - 未来需以财政资金作为引导和风险补偿的“锚”，通过贴息、担保基金、风险分担机制撬动更大规模金融资源流向重点领域[4] 促消费政策举措 - 优化实施服务业经营主体与个人消费贷款“双贴息”政策，该政策自2025年出台，旨在降低居民和经营主体的信贷成本[2] - 2026年将优化个人消费贷款贴息，降低居民购买大额商品、升级服务体验的利息成本，促进潜在消费需求释放[3] - 加大对服务业经营主体的贷款贴息力度，降低经营性融资成本，稳定并扩大市场优质服务供给[3] - 贴息政策着力支持餐饮、文旅、养老、育幼等吸纳就业多、与消费升级强相关的服务业发展[2] - 政策目标是形成需求催生供给、供给激发新需求的良性循环，增强内需对经济增长的拉动作用[3] 扩投资政策举措 - 实施一整套降低市场主体融资成本的组合式工具，核心是实施中小微企业贷款贴息政策[3] - 设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制[3] - 优化设备更新贷款财政贴息[3] - 政策工具从信贷获取、债券融资、担保增信及设备投资等多个维度，全方位降低企业的融资门槛与综合财务成本[3] - 对中小微企业的支持是关键之举，通过财政贴息降低其融资成本，提供流动性支持，以稳定就业、保市场主体[4] 政策传导逻辑与影响 - 企业稳则就业稳，就业稳则居民收入预期稳，收入稳则消费信心与能力稳，揭示了投资端政策效能最终会传导至消费端的链条[4] - 对投资端的支持为消费持续增长提供最根本的源头活水[4] - 政策旨在激发市场主体活力，增强经济应对内外挑战、实现高质量发展的内生动力与韧性[4] - 需加强财政政策与货币政策联动，系统性打通从生产、分配到流通、消费全链条存在的堵点[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市正逐步消化潜在利空，但权益市场走势、基本面回暖对其压制仍存 开年来商品、权益市场表现强势，短期止盈需求增强，上涨节奏或阶段性放缓，债市流动性压力有望缓解 [4] - 基本面上，12月制造业PMI、CPI同比回升，当月经济数据大概率边际修复，短期内进一步实施宽货币的必要性有所下降 [4] - 一季度政府债发行规模预计与2025年同期大体持平，超长债供给的具体比重有待确认，但市场配置力量依然偏弱，超长债供需矛盾仍存 [4] - 多空因素交织下，预计短期内利率将延续震荡格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.845，环比涨0.06%，成交量64381，环比降8052 [2] - TF主力收盘价105.625，环比涨0.05%，成交量64931，环比涨10966 [2] - TS主力收盘价102.340，环比持平，成交量37294，环比涨9140 [2] - TL主力收盘价111.200，环比涨0.3%，成交量99196，环比降14131 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 -0.10，环比涨0.01；T03 - TL03价差 -3.36，环比降0.25 [2] - T2603 - 2606价差0.09，环比涨0.02；TF03 - T03价差 -2.22，环比降0.02 [2] - TF2603 - 2606价差0.00，环比涨0.00；TS03 - T03价差 -5.51，环比降0.08 [2] - TS2603 - 2606价差 -0.03，环比涨0.01；TS03 - TF03价差 -3.29，环比降0.05 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量230631，环比降2956；T前20名多头208313，环比降743；T前20名空头210754，环比涨123；T前20名净空仓2219，环比涨2574 [2] - TF主力持仓量138859，环比降4328；TF前20名多头129637，环比降4675；TF前20名空头138630，环比降3554；TF前20名净空仓8993，环比涨1121 [2] - TS主力持仓量70788，环比涨1695；TS前20名多头58659，环比涨557；TS前20名空头65339，环比涨1980；TS前20名净空仓6680，环比涨1423 [2] - TL主力持仓量146919，环比降1308；TL前20名多头141904，环比降133；TL前20名空头148119，环比降1471；TL前20名净空仓6215，环比降1338 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）价格100.2091，环比降0.0062；220025.IB(6y）价格99.0955，环比涨0.2328 [2] - 230014.IB(4y）价格104.4954，环比降0.0044；240020.IB(4y)价格100.8844，环比涨0.0512 [2] - 250017.IB(2y)价格100.0388，环比涨0.0080；250024.IB(2y)价格99.8618，环比涨0.0314 [2] - 210005.IB(17y)价格125.427，环比涨0.2181；210014.IB(18y)价格122.4869，环比涨0.4362 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.2700，环比降3.50bp；3y收益率1.4575，环比涨0.25bp [2] - 5y收益率1.6350，环比降0.75bp；7y收益率1.7450，环比降0.75bp [2] - 10y收益率1.8860，环比降0.20bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.3486，环比涨6.86bp；Shibor隔夜利率1.3160，环比涨4.40bp [2] - 银质押7天利率1.5000，环比持平；Shibor7天利率1.4730，环比涨1.20bp [2] - 银质押14天利率1.5000，环比涨1.51bp；Shibor14天利率1.4890，环比涨0.20bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模861亿，到期规模500亿，利率1.4%，期限7天，净投放361亿 [2] 行业消息 - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作 [2] - 2025年12月，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月以来最高 核心CPI同比上涨1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [2] - 美联储2026年1月降息预期彻底落空 美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期，失业率降至4.4%，低于预期 [2] 重点关注 - 1/15 17:00欧洲央行公布经济公报 [4] - 1/15 03:00美联储公布经济状况褐皮书 [4]

文章核心观点 - 国务院部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，旨在通过加强财政政策与货币政策的配合联动，扩大有效需求并创新宏观调控，引导社会资本参与促消费、扩投资 [1] - 财政与货币政策的协同配合被视为实现“1+1>2”治理效能、破解经济转型困境、应对外部冲击和满足民生保障需求的关键抓手 [1] - 政策协同已在政府债券发行、消费提振、结构优化等领域取得成效，并将持续通过多措并举激活内需潜力，引导经济转型 [2][4][6] 政策协同的实践与成效 - **政府债券发行协同**：2025年积极的财政政策下，政府债券发行节奏提前，其中1.3万亿元超长期特别国债已全部发行完毕，另有2万亿元用于偿还存量隐性债务的再融资专项债和4.4万亿元主要用于项目建设的新增专项债 [2] - **流动性支持**：央行通过灵活开展逆回购、买断式逆回购等操作维护资金面平稳，保障了政府债券顺利发行并节约了政府负债成本，特别是在2025年2至3月和6至8月地方政府债券净融资额较大时期加大了净投放力度 [2][3] - **补充金融机构资本**：财政部和央行配合发行5000亿元特别国债为国有大型商业银行补充资本，增强了银行支持实体经济和防范金融风险的能力 [3] 激活内需的协同举措 - **支持服务消费**：针对我国居民人均消费支出中服务消费占比仍低于50%的现状，央行在2025年5月设立服务消费与养老再贷款，财政部则通过超长期特别国债保障消费品以旧换新补贴发放，从供需两端协同提振消费 [4] - **出台指导文件与贴息政策**：2025年6月，中国人民银行和财政部等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措；2025年8月，相关部门联合推动个人消费贷、服务业经营主体贷款贴息政策落地 [4][5] - **优化贴息政策**：国常会提出优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，以减轻居民融资消费负担，提升消费能力并推动改善高品质服务消费供给 [5] 引导经济转型的协同方向 - **支持民间投资与中小微企业**：国常会强调围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，以降低企业融资门槛和成本 [6] - **引导信贷投向新质生产力**：随着经济逐步摆脱对房地产和基础设施建设的依赖，信贷投向正转向支持新质生产力等国民经济重点领域，结构性货币政策工具需与财政补贴、风险补偿措施相结合，以促进相关领域信贷市场繁荣 [6]

宏观政策 - 国务院常务会议提出实施财政金融协同促内需一揽子政策 加强财政与金融政策配合联动 引导社会资本参与促消费、扩投资 围绕促进居民消费优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策 优化实施设备更新贷款财政贴息政策以降低企业融资门槛和成本 [1] - 证监会与财政部正式发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》 奖励金计算比例从罚没款金额的1%提升至3% 针对重大违法行为线索的单案奖金上限从10万元提至50万元 对在全国有重大影响或内部知情人员举报的奖金上限升至100万元 [1] - 全国商务工作会议部署2026年八项重点工作 包括深入实施提振消费专项行动 打造“购在中国”品牌 加快培育服务消费新增长点 优化消费品以旧换新政策 发展数字消费、绿色消费、健康消费 [2] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估 将通过现场核实、访谈、问卷等方式全面调查市场竞争状况 [2] - 证监会副主席表示将持续完善长钱长投制度环境 推动各类中长期资金提高入市规模比例 将提升监管执法有效性 坚持依法从严监管 [2] - 国家数据局召开数据产权登记座谈会 重点围绕完善数据产权登记制度文件发表意见 旨在创新建立适应数据特点的登记制度以推进数据流通使用和释放数据要素价值 [3] 资本市场动态 - 2026年以来入市的公募增量资金预计在450亿元以上 包括新上市的22只股票ETF合计规模63.45亿元 以及岁末年初成立进入建仓期的主动含权基金规模约400亿元 [4] - 2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元 再创历史新高 是同期IPO和再融资规模的两倍 2026年1月多家公司密集披露半年度、三季度及特别分红方案 [4] - 2026年开年港股市场增持案例潮涌 1月1日至8日期间超过30家港股上市公司获得高管、机构增持 基石投资者增持现象也多次出现 [4] - 截至2025年四季度末 北向陆股通资金合计持有4014只证券 总体持仓相对稳定 在213只股票上的持股数量超过1亿股 其中37只股票持股数量超过5亿股 [4] - 美国12月非农就业人口增长5万人低于预期 失业率为4.4%低于预期的4.5% 市场预期美联储1月降息概率已降至5% [5] 重点行业动向 - 算力：埃隆·马斯克旗下AI初创企业xAI计划斥资超200亿美元在美国密西西比州兴建一座数据中心 [6] - 商业航天：我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源 美国联邦通信委员会批准SpaceX在现有8000颗卫星基础上增加部署7500颗第二代星链卫星 [6] - 机器人：上海市印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》 提出引导企业投资布局具身智能、人形机器人等领域 加速人形机器人等产品突破规模化发展瓶颈 [6] - 稀土：包钢股份与北方稀土上调2026年第一季度稀土精矿关联交易价格 环比2025年第四季度不含税26205元/吨的价格上涨2.4% 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数 [7] - 存储芯片：存储芯片价格飙升 谷歌、微软等美国科技巨头派团队赴韩抢购DRAM 全球存储芯片需求旺盛 [7] - AI应用：阿里云发布多模态交互开发套件 集成千问、万相、百聆三款通义基础大模型 可应用于AI眼镜、学习机等硬件设备 并与乐聚机器人达成全栈AI合作 [7] 公司个股要闻 - 天普股份因股票价格异常波动被证监会立案调查 涉嫌重大遗漏 公司已完成核查并于1月12日复牌 [8] - 嘉美包装公告其股票在2025年12月17日至2026年1月6日期间价格涨幅为230.48% 已背离公司基本面 公司已完成核查并于1月12日复牌 [8] - 国晟科技披露股票停牌核查结果 预告2025年年度经营业绩将出现亏损 公司股价4个月内从3元多涨至21.3元 主要因市场热炒其跨界固态电池概念及收购利好 [9] - 振芯科技收到控股股东提请召开临时股东会的函 主要审议董事会提前换届并选举第七届董事会董事的议案 [9] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金购买四川易冲科技有限公司100%股权并募集配套资金 上交所并购重组委定于1月16日审议该交易 [10] - 延江股份正筹划发行股份购买资产并募集配套资金 可能构成重大资产重组 公司股票自1月5日起停牌 预计1月19日前披露方案 [10] - 德福科技拟以现金收购及增资方式取得安徽慧儒科技有限公司不低于51%的股权 [10] - 仙乐健康董事会审议通过拟发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案 正与中介机构商讨具体细节 [10] - 中融新大集团持有的山西银行415986452股股权及孳息正式开拍 起拍价4.17亿元 山西银行称此为主动优化股权、清退不合格股东的重要举措 [11] - 证监会批复淳厚基金变更主要股东 核准上海长宁国有资产经营投资有限公司成为公司主要股东及实际控制人 对其受让公司5880万元出资（占注册资本58.80%）无异议 [11]