合作与业务模式 - 公司与闪迪合作，基于双方优势面向移动及 IOT 市场推出定制化 UFS 产品及解决方案，搭载自研主控芯片的 UFS4.1 产品性能优于市场主流产品，有望扩大嵌入式存储市场领先地位和高端存储市场占有率 [3] - TCM 模式是公司核心能力凝结出的业务模式革新，已与传音、ZTE 等 Tier1 客户达成合作，未来将在主要大客户合作上持续突破 [3] 企业级存储 - 公司是极少数能披露企业级存储产品组合业绩的 A 股上市公司，也是国内少数具备“eSSD + RDIMM”产品设计、组合及规模供应能力的企业 [3] - 2025 年一季度企业级存储产品组合收入 3.19 亿元，同比增长超 200%，产品获不同行业知名客户认可，随着 AI 应用加速，企业级业务有望在重要客户处取得突破 [3][4] 自研主控芯片 - 公司自研主控聚焦高端产品领域，已推出三款主控芯片，累计应用量超 3000 万颗，已成功流片首批 UFS 自研主控芯片 [5] - 搭载自研主控芯片的存储产品有性能和功耗优势，2025 年自研主控芯片应用规模预计明显放量增长，公司还将与第三方主控芯片厂商长期合作 [5] 价格走势 - 2025 年第一季度后半期存储产品市场价格及各方心理预期上扬，下游需求实质性增长，半导体存储市场自 3 月底逐步回暖 [6] - 受服务器 OEM 客户备库存需求和存储晶圆原厂价格策略影响，预计 eSSD 在 Q3 将出现 5%-10%的上涨 [7] 内存与库存策略 - 近期部分 DDR4 价格短期内明显上扬，DDR5 价格也有所抬升 [7] - 公司以大客户为主，积极推进 PTM 及 TCM 模式，采用以需求为牵引、结合市场综合因素判断的采购策略，将根据业务发展需求灵活调整库存策略 [7]

报告公司投资评级 - 首次覆盖江波龙，给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好公司受益存储市场涨价及企业级存储业务快速增长，存储自2025年3月以来全面涨价，有望迎来新一轮成长周期，公司企业级存储产品组合不断突破，2024年营收9.22亿元，同比增长666.30%，已在多领域大规模出货，未来有望持续放量引领增长 [2] - 公司全球化战略成效显著，海外业务成重要增长引擎，2024年巴西子公司销售收入同比增长120.15%，Lexar品牌收入35.25亿元，海外市场助力分散风险、提升话语权 [3] - 公司以高研发投入驱动技术创新，2024年成功流片首批UFS自研主控芯片，旗舰级UFS 4.1产品读写性能超主流产品，已量产三款主控芯片累计出货超3000万颗，自研能力获市场验证 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布子公司与闪迪签署合作备忘录的公告，双方将基于各自优势面向移动及IOT市场推出定制化UFS产品及解决方案，提升市场竞争力 [1] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利为7.05/10.98/13.19亿元，对应PE为47/30/25倍 [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10,125|17,464|21,974|25,847|29,115| |(+/-)%|21.55%|72.48%|25.82%|17.63%|12.64%| |归属母公司净利润（百万元）|-828|499|705|1,098|1,319| |(+/-)%|-1237.15%|—|41.40%|55.75%|20.09%| |每股收益（元）|-2.01|1.20|1.68|2.62|3.15| |市盈率|(45.80)|71.67|47.22|30.32|25.25| |市净率|6.31|5.53|4.68|4.17|3.69| |净资产收益率(%)|-13.01%|7.92%|9.92%|13.77%|14.62%| |股息收益率(%)|0.00%|0.31%|0.44%|0.69%|0.83%| |总股本 (百万股)|413|416|419|419|419| [4] 股票数据 - 2025年6月19日收盘价79.45元，12个月股价区间63.44 - 109.90元，总市值33,301.09百万元，总股本419百万股，A股419百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量11百万股 [5] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|4%|-25%|-18%| |相对收益|5%|-21%|-26%| [8] 财务报表预测摘要及指标 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|1,025|2,143|6,012|8,546| |交易性金融资产|162|162|162|162| |应收款项|1,672|2,103|1,540|1,331| |存货|7,833|7,682|5,953|5,365| |其他流动资产|466|466|466|466| |流动资产合计|11,683|13,230|14,915|16,747| |长期投资净额|30|30|30|30| |固定资产|2,080|2,232|2,019|1,753| |无形资产|424|364|303|242| |商誉|794|794|794|794| |非流动资产合计|5,213|5,227|4,860|4,479| |资产总计|16,897|18,457|19,775|21,226| |短期借款|3,696|3,696|3,696|3,696| |应付款项|1,141|1,487|1,729|1,948| |一年内到期的非流动负债|1,489|1,767|1,767|1,767| |流动负债合计|7,223|8,110|8,544|8,933| |长期借款|2,517|2,517|2,517|2,517| |其他长期负债|257|281|281|281| |长期负债合计|2,774|2,798|2,798|2,798| |负债合计|9,997|10,908|11,342|11,731| |归属于母公司股东权益合计|6,467|7,108|7,978|9,021| |少数股东权益|432|441|456|473| |负债和股东权益总计|16,897|18,457|19,775|21,226| [13] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|505|714|1,113|1,336| |资产减值准备|568|0|0|0| |折旧及摊销|458|526|549|563| |公允价值变动损失|-307|0|0|0| |财务费用|333|241|241|241| |投资损失|-47|65|76|86| |运营资本变动|-2,643|179|2,619|1,091| |其他|-57|-19|-6|-6| |经营活动净现金流量|-1,190|1,706|4,592|3,311| |投资活动净现金流量|-1,102|-575|-253|-262| |融资活动净现金流量|2,141|-8|-470|-516| |企业自由现金流|-1,309|1,435|4,274|2,918| [13] 财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|1.20|1.68|2.62|3.15| |每股净资产（元）|15.55|16.96|19.03|21.52| |每股经营性现金流量（元）|-2.86|4.07|10.96|7.90| |营业收入增长率|72.5%|25.8%|17.6%|12.6%| |净利润增长率|—|41.4%|55.8%|20.1%| |毛利率|19.0%|16.1%|17.1%|17.1%| |净利润率|2.9%|3.2%|4.2%|4.5%| |应收账款周转天数|30.37|29.62|24.03|16.38| |存货周转天数|174.77|151.48|114.52|84.38| |资产负债率|59.2%|59.1%|57.4%|55.3%| |流动比率|1.62|1.63|1.75|1.87| |速动比率|0.41|0.56|0.92|1.14| |销售费用率|4.4%|4.4%|4.4%|4.4%| |管理费用率|3.5%|3.1%|3.1%|3.1%| |财务费用率|1.8%|1.0%|0.8%|0.4%| |股息收益率|0.3%|0.4%|0.7%|0.8%| |P/E（倍）|71.67|47.22|30.32|25.25| |P/B（倍）|5.53|4.68|4.17|3.69| |P/S（倍）|2.05|1.52|1.29|1.14| |净资产收益率|7.9%|9.9%|13.8%|14.6%| [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 受益于服务器需求持续增长和存储行业复苏，公司营收创历史新高，2024 年全年实现营业收入 242.71 亿元，同比增长 115.40%；2025 年第一季度实现营业收入 79.06 亿元，同比增长 243.33% [4] - 存货减值影响，盈利能力短期承压，2024 年及 2025 年一季度毛利率和净利率均下降，展望二三季度存储价格涨价趋势下，毛利率有望改善 [5] - 企业级存储进展顺利，自主品牌“海普存储”已完成国内主要服务器平台的认证和适配工作，进入量产阶段，有望成为未来新利润增长点 [6] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.51、1.87、2.19，2025 - 2027 年 PE 分别为 21.3、17.2、14.7，得益于存储新一轮涨价周期和企业级存储业务拓展，业绩有望明显受益 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 13 日收盘价 32.20 元，年内最高/最低 45.19/22.92 元，流通 A 股/总股本 4.40/4.58 亿，流通 A 股市值 141.76 亿，总市值 147.34 亿 [4][5] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 0.04 元，摊薄每股收益 0.04 元，每股净资产 6.62 元，净资产收益率 0.45% [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11,268|24,271|29,439|33,897|37,980| |YoY(%)|-18.2|115.4|21.3|15.1|12.0| |净利润(百万元)|378|264|693|854|1,001| |YoY(%)|20.4|-30.1|162.4|23.3|17.1| |毛利率(%)|5.8|4.3|5.1|5.2|5.2| |EPS(摊薄/元)|0.83|0.58|1.51|1.87|2.19| |ROE(%)|14.1|8.6|18.7|18.9|18.3| |P/E(倍)|39.0|55.8|21.3|17.2|14.7| |P/B(倍)|5.6|5.0|4.1|3.3|2.8| |净利率(%)|3.4|1.1|2.4|2.5|2.6| [12] 财务报表预测和估值数据汇总 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|2905|6194|6375|7318|8006| |现金|453|898|1927|2219|2486| |应收票据及应收账款|787|1251|1348|1805|1548| |预付账款|153|778|1067|838|1067| |存货|1436|2858|1800|2219|2581| |其他流动资产|76|409|233|237|325| |非流动资产|1640|1391|1542|1557|1521| |长期投资| |0|0|0|0| |固定资产|76| |74|93|111| |无形资产|13| |13|13|12| |其他非流动资产|1552|1305|1436|1440|1398| |资产总计|4545|7585|7917|8875|9527| |流动负债|1266|4285|3953|4182|3983| |短期借款|443|1326|1713|1759|1580| |应付票据及应付账款|478|2520|1779|2239|1996| |其他流动负债|345|439|461|184|407| |非流动负债|609|298|301|243|162| |长期借款|549|261|257|196|119| |其他非流动负债|60| |36|45|43| |负债合计|1875|4583|4254|4425|4145| |少数股东权益|43| |65|58|47|32| |股本|458|458|458|458|458| |资本公积|550|644|644|644|644| |留存收益|1506|1694|2268|2981|3829| |归属母公司股东权益|2628|2937|3604|4403|5350| |负债和股东权益|4545|7585|7917|8875|9527| [14] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|11268|24271|29439|33897|37980| |营业成本|10614|23229|27945|32151|35998| |营业税金及附加|3|5|7|8|9| |营业费用|36|66|74|81|87| |管理费用|77|196|206|220|228| |研发费用|11|21|26|30|34| |财务费用|144|252|292|311|333| |资产减值损失|-13|-150|-94|-102|-114| |公允价值变动收益|94|-70|22|15|-11| |投资净收益|1|12|15|10|12| |营业利润|470|303|839|1025|1187| |营业外收入|0|1|1|1|1| |营业外支出|0|0|0|0|0| |利润总额|470|304|839|1026|1187| |所得税|94|46|153|183|202| |税后利润|375|258|686|843|985| |少数股东损益|-2|-6|-7|-11|-15| |归属母公司净利润|378|264|693|854|1001| |EBITDA|531|389|911|1093|1244| [14] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|712|-48|1281|689|896| |净利润|375|258|686|843|985| |折旧摊销|12|15|13|17|20| |财务费用|144|252|292|311|333| |投资损失|-1|-12|-15|-10|-12| |营运资金变动|149|-855|295|-456|-429| |其他经营现金流|33|295|11|-17|-1| |投资活动现金流|-54|119|-75|-18|8| |筹资活动现金流|-314|107|-1034|-407|-315| [14] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|-18.2|115.4|21.3|15.1|12.0| |营业利润(%)|20.7|-35.4|176.6|22.3|15.8| |归属于母公司净利润(%)|20.4|-30.1|162.4|23.3|17.1| |毛利率(%)|5.8|4.3|5.1|5.2|5.2| |净利率(%)|3.4|1.1|2.4|2.5|2.6| |ROE(%)|14.1|8.6|18.7|18.9|18.3| |ROIC(%)|10.8|6.6|13.0|13.7|14.2| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|41.2|60.4|53.7|49.9|43.5| |流动比率|2.3|1.4|1.6|1.7|2.0| |速动比率|1.0|0.5|0.9|1.0|1.1| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|2.6|4.0|3.8|4.0|4.1| |应收账款周转率|18.0|23.8|22.7|21.5|22.7| |应付账款周转率|37.6|15.5|13.0|16.0|17.0| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|0.83|0.58|1.51|1.87|2.19| |每股经营现金流(最新摊薄)|1.56|-0.10|2.80|1.51|1.96| |每股净资产(最新摊薄)|5.74|6.42|7.88|9.62|11.69| |估值比率| | | | | | |P/E|39.0|55.8|21.3|17.2|14.7| |P/B|5.6|5.0|4.1|3.3|2.8| |EV/EBITDA|29.2|40.4|16.3|13.3|11.3| [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司“分销 + 产品”双轮驱动，受益于服务器需求增长和存储行业复苏，营收创历史新高，虽短期受存货减值影响盈利能力承压，但二三季度存储价格上涨有望改善毛利率，且企业级存储业务进展顺利，有望成新利润增长点，业绩将明显受益 [2][3][4][5] 事件描述 - 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季度报告，2024 年全年营收 242.71 亿元，同比增长 115.40%，归母净利润 2.64 亿元，同比下降 30.08%；2025 年第一季度营收 79.06 亿元，同比增长 243.33%，归母净利润 0.17 亿元，同比增长 18.66% [2] 事件点评 - 受益于服务器需求和存储行业复苏，2024 年及 2025 年一季度营收创同期新高，主因人工智能等半导体需求激增和电子产品复苏带动半导体分销业务发展 [3] - 2024 年及 2025 年一季度盈利能力短期承压，因 2024 年下半年存储价格下降致毛利率下降，叠加长周期库存存货减值影响，展望二三季度存储价格上涨，毛利率有望改善 [3] - 公司自主品牌“海普存储”研发顺利，企业级 DDR4、DDR5、Gen4 eSSD 产品性能优异，已完成国内主要服务器平台认证和适配，进入量产阶段，未来围绕国产化、定制化定位，与客户合作提供产品，随着 A 应用深入和 DC 建设加速，企业级存储有望成新利润增长点 [4] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.51、1.87、2.19，对应 2025 年 5 月 13 日收盘价 32.20 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 21.3、17.2、14.7，得益于存储涨价周期和企业级存储业务拓展，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [5] 市场数据 - 2025 年 5 月 13 日收盘价 32.20 元，年内最高 / 最低 45.19 / 22.92 元，流通 A 股 / 总股本 4.40 / 4.58 亿，流通 A 股市值 141.76 亿，总市值 147.34 亿 [6] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 0.04 元，摊薄每股收益 0.04 元，每股净资产 6.62 元，净资产收益率 0.45% [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11,268|24,271|29,439|33,897|37,980| |YoY(%)|-18.2|115.4|21.3|15.1|12.0| |净利润(百万元)|378|264|693|854|1,001| |YoY(%)|20.4|-30.1|162.4|23.3|17.1| |毛利率(%)|5.8|4.3|5.1|5.2|5.2| |EPS(摊薄/元)|0.83|0.58|1.51|1.87|2.19| |ROE(%)|14.1|8.6|18.7|18.9|18.3| |P/E(倍)|39.0|55.8|21.3|17.2|14.7| |P/B(倍)|5.6|5.0|4.1|3.3|2.8| |净利率(%)|3.4|1.1|2.4|2.5|2.6|[10]

财务表现 - 2024年营收47.73亿元，同比增长168.74%，归母净利润3.51亿元，同比增长1302.30% [1] - 24Q4营收11.76亿元，同比增长47%，环比下降17%，毛利率1.29%，环比下降近13个百分点，归母净利润-0.7亿元，为2024年唯一亏损季度 [1] - 固态硬盘类产品收入23.0亿元，同比增长235.46%，占总收入比例48.20%，嵌入式存储类产品收入8.43亿元，同比增长1,730.60% [1] 产品布局 - 完成移动存储、固态硬盘、嵌入式存储和内存条四大产品线布局 [1] - 2008年聚焦消费类移动存储市场，2019年布局固态硬盘，2023年嵌入式存储与固态硬盘业务起量，2024H1新增LPDDR、内存条产品线 [1] - 自研9颗主控芯片，覆盖移动存储和SATA SSD，正在研发PCIe/嵌入式主控芯片及模组 [2] 研发投入 - 研发人员从2023年164人增至2024年312人，研发费用从1.08亿元增至2.03亿元 [2] - 2025年1月募资9.9亿元，其中3.59亿元投向PCIe SSD存储控制芯片及存储模组项目，4.57亿元投向嵌入式存储控制芯片及存储模组项目 [2] 客户与品牌 - 自有品牌包括德明利、TWSC、CUSU、NEXDRIVE、UDSTORE等 [2] - 已导入朗科科技、爱国者、喜宾、忆捷、镁鲨、金速、雷科防务、大华股份等知名客户 [2] - 2025年2月企业级存储产品已通过多家客户验证并实现小规模销售 [2] 智能制造 - 2019年自设大浪测试中心，2023年底智能制造（福田）存储产品产业基地项目建成进度达50% [3] - 2024H1形成全业务链数字化运营管理集成体系，打造高度灵活且柔性化生产设备矩阵 [3] - 2024年完成企业级存储产品测试线建设 [3] 盈利预测 - 2025-26年归母净利润预测从7.69/10.31亿元下调至7.25/8.48亿元，新增2027年预测10.45亿元 [3] - 可比公司（江波龙、兆易创新）2025年平均PE45X，较德明利PE29X高57% [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024 年报营收 47.73 亿元同比+168.74%，归母净利润 3.51 亿元同比+1302.30%，2024 年业绩符合预期 [7] - 2024Q4 营收 11.76 亿元同比+47%、环比-17%，毛利率 1.29%环比降近 13pct，归母净利润-0.7 亿元，该季度亏损因存储成本上涨、毛利率下降及费用损失提升 [7] - 德明利完成四大产品线布局，2024 年营收高增 168.74%，固态硬盘和嵌入式存储类产品收入增长显著 [7] - 德明利自研 9 颗主控芯片，正研发新芯片及模组，2023 - 24 年研发投入和人员增加，2025 年募资投向相关项目 [7] - 德明利从消费级开拓企业级存储，自有品牌多且已导入知名客户，2025 年企业级产品通过多家客户验证并小规模销售 [7] - 智能制造生产基地自供相关环节，2024 年完成企业级存储产品测试线建设 [7] - 考虑存储价格弱复苏，下调 2025 - 26 年归母净利润预测，新增 2027 年预测，可比公司 2025 平均 PE 较德明利高 57%，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 17.76 亿、47.73 亿、83.25 亿、93.26 亿、113.27 亿元，同比增长率分别为 49.2%、168.7%、74.4%、12.0%、21.5% [3] - 2023 - 2027 年归母净利润分别为 0.25 亿、3.51 亿、7.25 亿、8.48 亿、10.45 亿元，同比增长率分别为 - 63.0%、1302.3%、106.8%、17.0%、23.3% [3] - 2023 - 2027 年每股收益分别为 0.22、2.38、4.48、5.24、6.46 元/股，毛利率分别为 16.7%、17.8%、15.9%、16.4%、16.2%，ROE 分别为 2.2%、14.1%、22.6%、20.9%、20.5% [3] - 2023 - 2027 年市盈率分别为 829、59、29、24、20 [3] 市场数据 - 2025 年 04 月 25 日收盘价 128.10 元，一年内最高/最低 163.58/61.99 元，市净率 13.3，息率 0.10，流通 A 股市值 112.26 亿元 [4] - 2024 年 12 月 31 日每股净资产 15.33 元，资产负债率 62.22%，总股本/流通 A 股 1.62 亿/0.88 亿股 [4] 财务摘要 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 17.76 亿、47.73 亿、83.25 亿、93.26 亿、113.27 亿元 [9] - 各年营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等有相应数据及变化 [9] - 2023 - 2027 年净利润分别为 0.26 亿、3.51 亿、7.25 亿、8.48 亿、10.45 亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为 0.25 亿、3.51 亿、7.25 亿、8.48 亿、10.45 亿元 [9]

核心观点 - 阿里巴巴宣布未来三年在云和AI基础设施投入将超越过去十年总和，引发市场对AI资本开支增长的关注 [1] - 国产企业级存储器有望跨越"从0到1"过程，进入加速放量阶段 [1] - 2024年全球企业级存储市场规模近450亿美元，预计2025、2026年国内市场规模有望突破1,500亿元 [2][26] - AI技术发展驱动数据中心资本开支不断提升，成为企业级存储增长的核心动力 [21][22][25] - 国产企业级存储产品将是数据信息安全的重要保障，有望迎来份额较快提升 [3][32] 企业级存储概览 - 企业级存储器相对消费级在容量、性能、可靠性要求显著更高 [5] - 企业级固态硬盘容量可达8TB以上，是消费级的8倍，写入寿命超过消费级近3倍 [6] - 企业级内存条支持16GB-128GB容量，是消费级的2~4倍，具备ECC纠错等高级数据保护功能 [6] - 企业级存储参数对比显示在接口类型、读写速度、错误率等方面优势明显 [8] 发展趋势 - 企业级固态硬盘TLC仍是主流方案，未来QLC比例有望提升 [11] - 最新3D NAND Flash颗粒约200层，Samsung计划推出400层产品 [12] - PCIe 4.0是目前主流总线协议，未来PCIe 5.0占比有望提升 [12] - 企业级固态硬盘容量正从数TB向15TB、30TB、64TB发展，远期计划推出1PB产品 [13] - DDR5将占据2024年DRAM市场43%份额，企业级对DDR5导入进度更快 [14] - MRDIMM内存条能够显著提升接口速度和内存带宽，有望在AI、HPC领域发挥重要作用 [15] 市场规模及增长动力 - 2024年全球企业级存储市场规模接近450亿美元 [19] - 企业级NAND占总NAND市场20%，DRAM占30%~40% [18] - AI服务器驱动单服务器存储容量提升，内存价值量是传统服务器2倍，存储价值量2.25倍 [22] - AI服务器对DRAM容量提升2-3倍，8TB TLC产品成为主流 [23] - 2024年海外互联网巨头资本开支达2,169亿美元 [25] - 预计2025、2026年国内数据中心资本开支达6,000亿元以上，服务器出货量400万台左右 [26] 竞争格局及国产替代 - 目前国产厂商在企业级存储份额较低，海外原厂占据垄断地位 [29] - Samsung、SK Hynix在企业级固态硬盘市场占据主要份额 [29] - 原厂在企业级内存条市场占据近90%份额 [30] - 国产企业级存储器头部厂商收入多在几亿元量级，未来有望达十亿元量级 [32] - 长江存储、长鑫存储在全球NAND Flash、DRAM产能份额或不超过10% [33] - 澜起科技在全球内存接口芯片市场拥有40%以上份额 [36] - 中国大陆企业按出货量算占据全球固态硬盘主控芯片市场近20%份额 [37]