美股市场表现 - 美股上周五集体上涨，道指收涨1.05%、纳指收涨1.2%、标普500收涨1.03% [1] - 特斯拉收盘反弹3.82%、谷歌A涨3.25%、亚马逊涨2.72%、Meta Platforms、苹果、英伟达涨1.91%-1.21%，微软涨0.58%，继续创收盘历史新高 [1] 稳定币与加密行业 - 稳定币第一股Circle上市次日大涨29.4% [2] - 苹果、谷歌、X等大型科技公司正与加密公司就整合稳定币进行初步接洽，旨在降低交易成本并优化跨境支付流程 [12] - 稳定币本质上是锚定传统资产价值的加密货币，USDT、USDC等市场份额在90%以上 [12] 人工智能与科技投资 - Meta正与人工智能初创公司Scale AI就数十亿美元的投资进行谈判，该笔融资的价值可能超过100亿美元 [6] - 2025年以来，国内AI大模型通过算法与工程化创新加速技术跃迁，低成本的DeepSeek-R1推理能力比肩OpenAlo1 [15] - 阿里巴巴发布千亿级MoE架构模型Qwen2.5-Max，腾讯混元大模型已深度集成于微信等业务场景 [15] 稀土与出口管制 - 商务部表示随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土的需求量持续增长 [12] - 我国已依法批准一定数量的合规稀土出口许可申请，并将持续加强合规申请的审批工作 [12] - 海外中重稀土价格大幅上涨，国内外价差快速拉大，出口管制政策放开后海外市场可能出现激进的补库行为 [13] 机器人行业 - 宇树科技股改基本完成，上市前可能还有Pre-IPO轮融资，估值或超过100亿元 [13] - 宇树科技人形机器人有望在2025年实现千台级出货，产业化进程加快 [14] - 机器人商业化落地的关键在于加速大模型演进，提升多场景、多任务的适应与迁移能力 [14] 算力与数据中心 - 美国初创公司Starcloud计划在8月发射搭载英伟达H100芯片的卫星，目标在太空中建设首个千兆瓦级别的数据中心 [14] - 国内AI模型进步与需求爆发推动云巨头Capex全面提升，环一线城市AIDC稀缺性凸显 [15] 航空航天与国防 - 巴基斯坦政府官方账号提到中国将向其出口40架歼35隐身战斗机、红旗19反导系统、空警500预警机 [10] - 特朗普政府暂停美国核设备供应商向中国发电厂出售产品的许可证 [3] 上市公司动态 - 中颖电子、宏辉果蔬、鸿合科技等公司控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌 [18] - 孩子王拟16.5亿元收购丝域实业100%股权，标的公司为个护行业细分龙头 [18] - 万科A获深铁集团提供不超过30亿元借款 [18] - 信达证券、东兴证券实际控制人拟变更为汇金公司 [18] 解禁与减持 - 走海清科6月9日解禁市值104亿元，解禁比例28.20% [17] - 昱能科技解禁市值30.59亿元，解禁比例48.43% [17] - 隆基绿能股东HHLR拟减持不超过0.5%公司股份 [18]

关税调整情况 - 2025年以来美国额外对华加征的整体关税水平未来90天内由145%降至30%[1] - 取消4月8日以来中美两次加征的额外91%反制关税，“对等关税”由125%降至34%，未来90天内由34%调降至10%[2][3] - 中国取消4月2日起针对美国的非关税反制措施[2] 关税影响分析 - 双边贸易关系缓和后外需对我国GDP的影响降至约 -1%，估算出口将减少1.3万亿人民币[3] 未来关税走势 - “芬太尼关税”可能逐步调降，“对等关税”90天后稳定水平可能高于10%，额外关税维持30%附近[4][5] - 未来中国对美关税水平可能基于收窄对美贸易顺差考量进一步调降，或低于美国对华整体关税水平[7] 市场影响及建议 - 年内大规模财政政策刺激必要性下降，短期看好科技股结构性牛市[8] 风险提示 - 中美贸易摩擦超预期恶化，海外经济超预期下滑冲击我国出口[9]

华龙证券观点 - 市场调整主要由情绪面因素导致，支撑性因素未变 [2][3] - 政策支持市场向好的预期明确，"稳住股市"政策导向未变 [3] - 1-2月经济数据稳中有进，基本面预期向好 [3] - 市场估值仍合理，存在带动活跃度的热点板块 [3] - 短期调整后将重拾升势 [3] 中信证券观点 - 年内两个关键时点：4月初外部风险落地后的交易性机会，年中中美经济政策周期同频后的配置性机会 [4][5] - 4月初外部风险包括美国优先贸易政策调查结果及关税加征范围明朗化 [5] - 科技主题因弱宏观关联和强产业催化，预计成为4-5月最佳方向 [5] - 增量资金可能来自高切低回补、仓位回补及港股趋势资金回流 [5] - 年中中美经济政策周期同步共振上行，将打开内需叙事空间并解除核心资产估值压制 [5] - 传统核心资产业绩拐点出现后，市场将迎来2021年以来最重要风格切换 [5] 华夏基金观点 - 科技股短期震荡调整不改变持续向好趋势 [6][7] - 中国科技异军突起，人形机器人、大模型、智能车等改写全球估值认知 [7] - 人工智能是未来数年产业趋势，推动中国产业转型升级 [7] - 以人工智能为核心的科技股行情将是市场长期主线 [7] 中银证券观点 - 短期市场存在震荡调整需求，但中期上行趋势未打破 [8][9] - 3月下旬进入财报窗口期，风险偏好或阶段性震荡 [9] - 国内基本面修复预期未证伪，财政发力效果持续显现 [9] - 全A ERP处于一倍标准差下沿，盈利弱复苏周期下仍有修复空间 [9] - 短期关注防御性赛道：新兴消费、中药、水电核电、国有银行、煤炭 [9]