公司经营与生产状况 - 公司于2月23日正式复工，复工前已完成设备全面检查，确保安全高效复产 [1] - 公司从复工到实现满负荷生产仅用两天时间，复工首日产量达**400吨**，恢复产能**70%**，次日产量即攀升至**500吨**实现满产 [1] - 公司目前日产能稳定在**500吨**左右，基本实现日产日销，猪饲料产品主要销往天水、陇南、定西等地 [1] - 公司自2021年投产以来，已带动当地**200多人**稳定就业，业务涵盖提升饲料品质和指导养殖户科学养殖 [1] 行业与宏观支持 - 春节假期前后，电力部门统筹推进节后复工复产电力保障工作，聚焦民营企业、涉农加工等重点市场主体，以稳定电力供应支持实体经济复苏 [3] - 各地供电公司组建专项服务团队，提前对接复工企业，深入生产一线开展用电设备“健康体检”，排查安全隐患，指导设备重启与负荷调试 [3] - 针对节后企业用电负荷攀升特点，电力公司强化电网运行监测与核心设备巡检，精准预测用电需求，并开通复工复产用电服务“绿色通道”，简化流程、压缩时限 [3] - 电力部门深化“主动上门、全程跟踪、闭环服务”模式，为企业提供用电咨询、隐患治理、节能增效等一站式服务，解决企业用电后顾之忧 [3]

核心观点 - 国网兰州供电公司永靖县供电公司主动对重点厂矿企业进行节后复工复产用电安全专项检查，旨在通过精准服务和可靠供电保障，助力企业生产加速并支持地方经济实现“开门红” [1] 服务行动与范围 - 公司组织共产党员服务队和专业技术骨干，深入供区重点厂矿企业开展专项检查 [1] - 检查对象包括甘肃临夏永靖县的三峡赛普液化天然气有限公司等保障区域能源供应的重要企业 [3] 检查内容与方法 - 供电员工运用红外测温仪、绝缘电阻测试仪等专业设备，对企业的配电室、高压开关柜、变压器、生产线动力线路及大型机电设备进行全面“健康体检” [3] - 检查重点包括监测设备运行温度、线路绝缘状况及接头连接可靠性，精准排查设备异常发热、线路老化、潜在缺陷等问题 [3] - 对企业的漏电保护装置、应急电源等进行功能测试，确保其处于良好待命状态 [3] 客户互动与需求响应 - 供电员工与企业负责人、电工班组深入交流，详细了解复工生产计划、用电需求与产能安排 [3] - 针对企业复工后生产线全线开启、用电负荷显著攀升的情况，现场指导客户规范用电、排查隐患 [3] - 企业生产负责人表示液化天然气生产装置对供电可靠性要求特别高，任何用电隐患都可能影响安全生产 [3] 服务流程与闭环管理 - 检查严格执行“边排查、边指导、边消除”的原则，对于发现的问题隐患现场出具整改建议书并提供技术指导 [5] - 能够立即处理的隐患当场协助消除，需要协调整改的则明确时限、专人督办，确保隐患彻底清零，形成闭环管理 [5] 增值服务与客户反馈 - 供电员工向企业发放安全用电、节约用电宣传资料，结合企业实际讲解错峰用电、节能降耗与应急处置知识 [5] - 积极推广“供电+能效”服务，助力企业优化用电方案，实现降本增效 [5] - 企业电气负责人对上门服务表示高度赞赏，认为服务专业到位，不仅帮助发现隐患，还给出了节约用电的好建议 [3]

行业与公司动态 - 长兴县吊瓜子产业已形成集种植、加工、品牌、电商于一体的全产业链，年产值超过6亿元，成为乡村共同富裕的重要引擎 [1] - 在长兴县煤山镇东风村的吊瓜子加工集聚区，节后正有序复工复产，企业忙于调试设备、整理库存，以抢抓节后市场订单 [1] 电力服务举措 - 面对节后复工复产关键期，国网长兴县供电公司组建专项服务专班，为集聚区提供“供电+服务” [1] - 该公司线上依托电力大数据平台实时监测负荷变化，线下开展“一企一策”定制服务，对专用变压器和车间线路进行红外测温 [1] - 该公司为集聚区开辟办电“绿色通道”，旨在确保“隐患零死角、生产不断档” [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度经常性EBITDA为近14亿巴西雷亚尔，同比增长16% [4] - 第四季度经常性净收入接近7亿巴西雷亚尔，同比增长30% [4] - 第四季度资本支出为7.68亿巴西雷亚尔，全年资本支出总计34亿巴西雷亚尔（不包括与Axia的资产分拆）[4] - 2025年全年经常性EBITDA为29亿巴西雷亚尔，同比增长15% [18] - 2025年全年经常性净收入为26亿巴西雷亚尔，同比增长5.4% [19] - 年末总债务为200亿巴西雷亚尔，净债务为160亿巴西雷亚尔，杠杆率为2.7倍 [24] - 债务平均名义成本为CDI的87.74%，较2024年底的98.46%有显著改善 [24] - 2025年股东总回报（包括股息、资本利息和Novo Mercado迁移溢价）达到创纪录的38亿巴西雷亚尔，相当于“综合派息率”144%和股息收益率14% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **发电与输电业务**：第四季度经常性EBITDA为6.54亿巴西雷亚尔，同比增长24% [13][16] - 发电与输电业务增长得益于Mata de Santa Genebra输电公司的并表以及输电公司APR（允许收入）平均上调2.2%，带来1.027亿巴西雷亚尔的额外收入 [13][16] - 发电与输电业务的可控成本显著下降，PMSO（运营、维护、服务和管理费用）减少7300万巴西雷亚尔 [16] - 短期市场贡献了3500万巴西雷亚尔的利润，双边合同销售增长带来840万巴西雷亚尔的额外影响 [17] - **配电业务**：第四季度经常性EBITDA为7.284亿巴西雷亚尔，同比增长1.8% [13][18] - 配电业务毛利润率增长8.4%，受年度电价调整（B部分1.3%）、CVA增加6.68亿巴西雷亚尔以及XDG电网市场增长0.3%推动 [18] - 配电业务PMSO增长31.5%，相当于增加1.27亿巴西雷亚尔，主要受资产退役损失、维护量增加以及周期建设计划相关需求推动 [19] - **贸易业务**：第四季度经常性EBITDA为350万巴西雷亚尔，成功扭转了去年同期1540万巴西雷亚尔的亏损 [15][20] - 贸易业务改善得益于双边合同交易量增长70%，达到3,824吉瓦时，并缓解了间歇性合同的影响 [20] - **公司整体**：第四季度综合PMSO为7.79亿巴西雷亚尔，同比下降约2%，若剔除通胀和可变薪酬影响，降幅约为5%，主要反映了人事费用减少16%以及其他成本与费用减少20% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 面临GSF（保证能源系数）为67%和限电率为34%的挑战性条件 [4] - 发电业务采购能源成本增加1.047亿巴西雷亚尔，反映了67.4%的GSF和季度平均PLD（差异结算价格）为265雷亚尔/兆瓦时，以及风电偏差导致与限电影响相关的3700万巴西雷亚尔结果 [17] - 配电业务用于转售的能源采购大幅增加3.385亿巴西雷亚尔，受MMGD（分布式微型和迷你发电）扩张和通过CCEE拍卖采购增加的影响 [19] - 水力发电资产在2026年的未签约产能约为20%-22%，使公司能够灵活应对GSF的潜在影响 [20][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司公布了“2035愿景”战略计划和一项为期5年、总额达创纪录的180亿巴西雷亚尔的多年投资计划 [6] - 公司追求最优资本结构，并宣布了新的股息政策，设定了行业内最高的最低派息率 [6] - 公司成功迁移至Novo Mercado（新市场），这是B3交易所的最高治理级别，旨在提升股票流动性并吸引国内外投资者 [6] - 配电电价复审定于2026年6月进行，公司预计新的净报酬基数将略高于185亿巴西雷亚尔的水平 [7][8] - 公司正为2026年3月18日的容量储备拍卖（LRCAP）做准备，涉及Foz do Iguaçu和Segredo两个水电项目，认为水电是成本最低的可再生能源，对系统和消费者有利 [8][9][10] - 公司战略上对水电发电、输电、配电和能源交易四个领域持不可知论态度，将根据机会审慎评估增长，并保持资本配置的纪律性 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管面临挑战，但2025年第四季度和全年表现稳健，证明了公司综合模式的成熟度和韧性 [3][4] - 管理层强调运营弹性、财务纪律和持续的价值创造能力 [24][25] - 对于LRCAP拍卖，管理层认为水电产品的价格上限较为紧张，但水电仍是最低成本的选择，应尽可能多地签约水电产品 [30][31] - 管理层对长期能源价格持结构性看涨观点，认为当前价格反映了结构性上涨预期，短期波动不影响长期趋势 [37][51] - 公司交易策略的核心是避免在短期内处于空头状态，并利用价格波动，这得益于其综合业务模式提供的灵活性 [38][51][54] - 管理层预计2026年价格将远高于历史平均水平，公司计划在2026年总体上保持多头头寸，以抓住机会 [54][55] - 当前市场对长期价格的预期已无人低于200雷亚尔/兆瓦时，而几年前还在140-150雷亚尔/兆瓦时左右，这对公司而言是机会 [55][56] 其他重要信息 - 公司获得了标准普尔在企业可持续发展方面的认可 [6] - Rogério Jorge就任发电与输电公司的总干事，他拥有近30年的行业经验 [10][11] - 董事会成员Moacir Carlos Bertol因其经验和知识而受到特别感谢，他将继续在董事会工作 [11] - 公司2025年结束时拥有一些近年来最好的质量指标 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于容量储备拍卖的更多细节，包括对招标文件和价格上限的看法，以及价格上限如何影响参与策略 [28] - 公司对策略和定位非常谨慎，因为这是一个竞争激烈的过程 [30] - 认为水电产品的价格上限较为紧张，对于具有独特特征的水电项目来说尤其如此 [30] - 水电产品将是成本最低的，对消费者和低电价最有利，公司一直向监管机构倡导应尽可能多地签约水电产品 [31] - 公司为两个项目做了充分准备，拥有安装许可证，并对此视为创造价值的良机 [32] 问题: 关于能源平衡和合同签约策略，以及如何看待市场行为，考虑到年底和年初的看涨压力 [33] - 放缓签约步伐更多是战略考量而非流动性问题，即使价格高企，未来5年仍有大量流动性，这是公司选择暂时持有更多电力的策略 [36] - 当前价格反映了环境因素，公司认为未来几年存在结构性价格上涨预期，短期波动趋势将持续 [37] - 公司策略是利用这种波动性，为此需要更多的短期交易可能性，这对综合公司而言是一种优势 [38] - 长期价格观点与Copel Day上展示的一致，相信上涨趋势，并且观察到短期与长期价格正在脱钩，短期波动对长期影响不大 [51] - 签约策略是动态的，平衡EBITDA和风险，结合波动性寻找最优的签约量和价格 [52] 问题: 公司是否考虑像Esa Energia那样分期支付股息，以帮助股东避免因单月从同一公司获得超过5万巴西雷亚尔而缴纳10%的所得税 [42] - 股息政策规定每年至少支付两次，这为公司考虑以不同间隔（可能超过两次）支付提供了灵活性，但尚未确定 [43] - 短期内没有按季度支付的计划，政策非常稳健，至少两次派息，如有特别事件可重新评估，公司注重可预测性 [44] 问题: 关于资本配置的优先领域，是否会考虑在巴拉那州以外进行配电领域的并购，以及对能源价格周期性与结构性的看法 [47][48] - 公司对四个业务领域（发电、输电、配电、交易）持不可知论，始终关注机会，目前未获悉配电市场的机会，但会勤勉评估 [49][50] - 资本配置必须非常谨慎，糟糕的配置会破坏价值，公司致力于创造可持续价值 [51] - 长期价格观点与Copel Day一致，相信上涨趋势，短期与长期价格正在脱钩 [51] - 交易策略的首要前提是不做空，这已被证明具有韧性，公司进行动态分析，平衡EBITDA和风险，以优化签约策略 [51][52] 问题: 如何看待2026年的能源价格以及Copel如何从中受益 [54] - 2026年价格远高于历史平均水平，公司首要策略是避免做空，在水电产品上拥有20%-22%的未签约产能以应对挑战 [54] - 当价格接近或超过被视为长期结构性的价格时，公司将分批次进行销售以实现平均价格 [55] - 市场对长期价格的预期已无人低于200雷亚尔/兆瓦时，这对公司是机会，公司会根据情况发展而调整策略 [55][56]

公司行动与服务模式 - 国网重庆永川供电公司于2月26日启动“电力暖企助复工”专项行动，旨在抓住节后复工复产关键期，为企业提供定制化电力服务，助力其实现一季度“开门红” [1] - 公司通过“政策宣讲+现场服务”模式，为企业送政策、解难题、降成本 [7] - 公司组建专项团队，建立“一对一”服务机制，并开展常态化走访，以提供全方位电力服务 [7][9] 具体服务举措与成效 - 公司员工深入企业生产车间、配电房，对供电线路、配电设备等核心环节进行全面排查，精准查找隐患，并当场出具整改清单 [3][7] - 针对企业需求，公司详细解读新能源改革政策、竞价流程及优惠举措，并指导企业进行申报准备 [7] - 截至目前，公司已为290户复工企业送达电力政策告知书，治理用电隐患55例，解决供电不足问题5户 [9] 受益企业概况与需求 - 重庆太平洋精工科技有限公司是精锻科技全资子公司、市级专精特新企业，专注于汽车齿轮及总成研发生产，自动化率达80%，节后订单饱满，对用电稳定性需求极高 [3] - 该企业此前受益于“水电气讯联合报装”服务，大幅缩短了用电接入时间 [3] - 重庆市亚华汽车配件有限责任公司专注于汽车零部件制造，节后因提质增效、新增设备导致用电需求攀升，并于2025年7月部署光伏板，采用“自发自用、余电上网”模式，亟需新能源政策支撑 [7]

交易概述 - 长江基建、电能实业及长实联合宣布，出售所持英国电网100%股份 [1] - 交易为清仓式出售，预计将为李氏家族带来约1100亿港元现金 [1] - 以长江基建为例，出售40%股权及股东债权后，将获得443亿港元现金 [1] 交易背景与历史 - 该资产于2010年收购，长江集团当时斥资25.53亿英镑击败阿布扎比投资局等对手 [4] - 英国电网主要在伦敦、英格兰东南部及东部分销电力，电网总长度约19.2万公里，服务850万家庭及企业用户 [4] - 持有资产长达16年 [6] 财务表现与投资回报 - 截至2025年3月底，英国电网净资产达到586亿港元 [6] - 在2024年4月至2025年3月财年内，税前净利润为120.7亿港元 [6] - 收购时多项关键绩效指标获劣评，出售时已改善为同业之首 [6] - 加上持有期间累计获得的44亿英镑股东分红，该项目的投资收益率超过500% [6] 出售方现状与战略 - 长江集团主席李泽钜表示，公司将凭借成功往绩和雄厚资本实力，继续寻求投资及发展机会 [8] - 李嘉诚家族在《福布斯》2026年香港50大富豪榜中，以约3525亿港元净资产连续第六年位居首富 [9] - 过去一年，其身家激增600亿港元 [12] - 公司表示财富地位稳固 [8] 行业与市场信息 - 香港资本市场过去一年表现强劲 [12] - 《福布斯》2026年香港富豪榜显示，排名第一的李嘉诚净资产为451亿美元，行业为综合企业 [10]

行业与公司动态 - 当前正值一季度电网“扩投”建设黄金期，配农网及业扩项目密集开工，线缆、配变等物资到货量呈现“井喷”态势 [1] - 公司聚焦质量监督核心环节，以高压态势升级一季度物资质量管控体系，确保入网设备“零缺陷” [1] 质量管控措施 - 公司依托质量监督平台，全面前置管控关口，在物资接卸第一时间由质量专职完成系统信息维护，并对同批次到货物资实施“云端冻结” [1] - 系统“冻结”构筑数据防线，全面阻断了未检物资的出库流转路径，实现单据与实物状态精准锚定，从源头上杜绝“未检先用”现象 [1] - 在实物抽检环节，公司密切配合专业检测机构，严格履行现场见证与合规监督职责 [1] - 公司升级实物隔离标准，将待检物资统一划拨至专属“待检区”进行物理封存，并接入全天候视频监控网络，确保抽样、封样、待运等关键环节轨迹清晰、全程可溯 [1] 检测结果应用与机制 - 公司建立健全质量检测结果闭环管控机制，对抽检合格的批次第一时间执行系统“解冻”，迅速释放库存以保障工程建设需求 [2] - 对判定为不合格的批次立即触发业务“熔断”程序，同步下发书面督办函责令供应商限期退换，将质量隐患拦截在工程之外 [2] - 公司将持续深化质量监督协同机制，以“零容忍”的底线思维把控物资入网关口，为春季电网扩投建设的高质量推进提供保障 [2]

市场整体表现 - 市场全天震荡分化，沪指涨0.39%，深成指跌0.06%，创业板指跌1.04% [1] - 沪深两市成交额2.49万亿元，较上个交易日缩量504亿元 [1] - 全市场超3200只个股上涨，短线情绪活跃，近百股涨停，跌超7%的个股不足10家 [1][6] 有色金属板块 - 小金属板块再度走强，钨原料价格持续飙升，钨粉已突破1800元/公斤，带动刀具行业集中涨价 [2] - 春节后A股小金属板块延续涨势，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新等个股股价均已翻倍 [2] - 章源钨业录得7天5板，翔鹭钨业、厦门钨业、中稀有色等涨停 [1][2][6] - 小金属定价核心在于战略属性与刚性供给约束，与金融属性强的基本金属存在本质差异 [2] 电力与可再生能源板块 - 电力股震荡走强，赣能股份3连板，珈伟新能20CM涨停，南网能源、协鑫能科等多股涨停 [1][2] - 国家能源局官员明确2026年将加快修订《中华人民共和国可再生能源法》，并编制实施《可再生能源发展“十五五”规划》 [2] - 中信建投研报测算，2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间复合年增长率约55%，未来三年累计需求超150GW [3] 算力与AI相关板块 - 算力租赁概念盘中活跃，云天励飞、拓维信息、利通电子等封涨停 [1][4] - 全球AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月9日至15日当周，中国模型调用量达4.12万亿Token，首次超过美国模型的2.94万亿Token，国内四款大模型进入全球前五 [4] - 欧洲最大数据中心运营商之一Hetzner及多家云服务商宣布上调服务价格，算力租赁包含在涨价概念主线中 [4] - 算力硬件方向陷入调整，中际旭创、新易盛双双跌超6% [1] 个股与短线情绪 - 豫能控股晋级7连板，带动算力租赁方向反复活跃 [6] - 周期股方向走强，章源钨业、江钨装备、金正大均录得7天5板 [6] - 市场炒作重心聚集于涨价线，可在轮动中寻找补涨机会 [6] 行业要闻与供需动态 - 美国航空航天和半导体供应商面临钇和钪两类稀土元素严重短缺，部分涂层制造商已实行材料配给或暂时停产 [13] - 自去年11月以来，国际市场上钇价已累计上涨约60%，目前价格约是一年前的69倍 [13] - 钇用于防止发动机和涡轮机在高温下熔化的涂层，钪用于制造5G智能手机和基站的芯片组件 [13]

港股市场整体表现 - 港股三大指数于当日反弹 恒生指数收盘上涨0.95%或249.52点 至26630.54点 全日成交额2884.2亿港元 恒生国企指数上涨0.51% 恒生科技指数上涨0.56% 但全月累计下跌 其中恒指累跌2.76% 国指累跌4.91% 恒科指数累跌10.15% [1] - 摩根士丹利报告指出 A股投资情绪在农历新年后随成交量回升及对两会预期升温而有所改善 但离岸中资股仍面临人工智能颠覆影响担忧及竞争压力的挑战 未来需观察大型平台公司的AI能力提升 盈利改善及外部市场稳定 [1] 蓝筹股与重点公司表现 - 新鸿基地产股价创新高 收盘上涨7.12%至146港元 贡献恒指22.72点 摩根大通报告称其2026上半财年盈利按年增长17% 远超该行预期的4%增幅 主要得益于中国内地发展物业利润远超预期 公司三年来首次提高中期股息3% [2] - 药明生物上涨5.07% 贡献恒指11.5点 中国神华上涨4.03% 贡献恒指9.03点 中国生物制药下跌1.63% 拖累恒指1.67点 百威亚太下跌1.39% 拖累恒指0.37点 [2] - 钧达股份全天强势 收盘大涨23.69%至40.2港元 申万宏源指出公司与中科院背景机构合作布局晶硅/钙钛矿叠层电池及CPI膜等核心技术 有望替代主流砷化镓方案并突破成本瓶颈 打开新的高毛利成长空间 [8] - 德昌电机控股午后拉升 收盘上涨17.4%至31.04港元 兴业证券此前指出公司凭借电机技术积累切入人形机器人零部件赛道 与海内外主机厂合作 并成立合资公司开发关节模组等产品 [9] - 老铺黄金表现活跃 收盘上涨3.58%至723.5港元 公司在天猫“3.8焕新周”大促中 开卖1秒成交额突破3亿元 全天单店成交破10亿元 同比实现百倍增长 公司此前已发布产品价格调整公告 [10] - 百融云-W发布盈利预警 收盘大跌18.78%至9.6港元 公司预计2025年度净利润约6650万至7980万人民币 同比下降70%至75% 原因为AI领域投入大幅增长及部分合作金融客户产品策略调整导致AI硅基营销专员面临短期产品短缺 影响BaaS金融行业云收入 [11] - 中国光大水务绩后下挫 收盘下跌12.5%至1.47港元 公司2025年度收入为53.55亿港元 同比减少22% 公司权益持有人应占盈利为8.42亿港元 同比减少17% 拟派发末期股息每股4.22港仙 [12] 热门板块与行业动态 - 金属概念股再度走高 佳鑫国际资源收盘大涨15.122%至97.85港元 金力永磁上涨6.78%至25.5港元 今年以来在供需紧张 新兴需求爆发及战略定价重构催化下 钨 稀土等小金属品种涨价趋势明显 有报道称美国航空航天和半导体供应商面临稀土短缺 已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单 美国拟利用国防部开发的AI模型为全球关键矿产制定参考价格 将率先制定锗 镓 锑 钨的参考价格 [3] - 医药股多数反弹 药明合联收盘上涨8.23% 基石药业-B上涨7.05% 康方生物上涨4.91% 再鼎医药上涨4.01% 近期多只生物医药股公布亮眼业绩 例如百济神州2025年度营业总收入为382.05亿元 同比增长40.4% 净利润为14.22亿元 同比扭亏为盈 再鼎医药2025年第四季度总收入为1.276亿美元 同比增长17% 净亏损同比收窄38.29% 国联民生证券指2026年春节前后中国创新药对外BD交易实现开门红 2026年有望延续2025年高增态势 [4] - 电力股表现亮眼 华能国际收盘上涨6.54% 大唐发电上涨6.43% 华电国际上涨4.93% 华润电力上涨2.31% 消息面上 除了国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单 有消息称中国AI调用量首超美国 四款大模型霸榜全球前五 Token调用量背后是电力和算力 中国电价较低 可通过Token调用量变相实现出海 近期全球流行的HALO交易亦加持电力板块 [4][5] - 航空股集体下跌 南方航空收盘下跌5.01% 东方航空下跌4.31% 中国国航下跌4.1% 2月27日央行决定自3月2日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 多位市场人士认为这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号 [6] 指数调整与资金流向 - MSCI中国指数成分股调整于当日盘后生效 本次新增37只成分股 包含4只港股和33只A股 港股新增包括小马智行 商汤 禾赛 长飞光纤光缆 MSCI表示调整反映了市场动态变化并增强了指数的市场代表性和流动性 新纳入股票预计在生效日前后迎来被动资金流入 [6][7] - 受MSCI调整影响 相关个股收盘上涨 长飞光纤光缆涨10.06% 小马智行-W涨10.03% 禾赛-W涨4.37% 商汤-W涨4.92% [6]

市场整体表现 - 2月27日A股主要指数涨跌不一，上证指数收报4162.88点，上涨0.39%，深证成指收报14495.09点，下跌0.06%，创业板指收报3310.30点，下跌1.04%，科创综指收报1849.77点，上涨0.36%，北证50指数下跌0.5% [1][2] - 当日全市场成交额为25055亿元 [1] - 从周期表现看，A股马年首个交易周上证指数累计上涨1.98%，深证成指累计上涨2.8%，创业板指累计上涨1.05%，整个2月份上证指数累计上涨1.09%，深证成指累计上涨2.04%，创业板指累计下跌1.08% [2][15] 有色金属与培育钻石板块 - 受近期供需关系影响，有色金属、小金属等板块涨幅居前，章源钨业、云南锗业、北方稀土等多只龙头股创历史新高 [2][15] - 培育钻石板块午后大涨，主要受到PCB钻针需求激增以及产业共振等因素催化 [5][18] - 沃尔德午后直线拉升，2分钟内“20CM”涨停，国机精工涨停，力量钻石、四方达等跟涨 [5][18] - 沃尔德是国内领先的刀具综合方案提供商，也是国内少数掌握CVD法三大制备工艺的公司之一 [7][20] - 惠丰钻石宣布自3月1日起，对公司相关产品价格进行5%—15%的结构性上调 [7][20] 电力板块 - 电力板块午后持续走强，板块指数上涨3.25%至2047.78点，协鑫能科、闽东电力等近10股涨停 [2][7][15] - 珈伟新能午后直线拉升，3分钟“20CM”涨停，收盘时涨停板封单仍有16.78万手 [2][15] - 部分个股表现突出，例如豫能控股实现7天7板，当日涨幅9.98%，5日涨幅达60.92%，赣能股份实现3天3板，5日涨幅33.55% [8][21] - 板块上涨主要受AI需求带动与政策预期等多重因素催化 [8][21] - AI数据中心高速增长催生电力产业链需求，AIDC资本支出中基础设施价值量占比约15%—20%，其中配供电系统占比50%—60% [9][10][22][23] - 测算2025年至2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间复合年增长率约55%，未来三年累计需求超150GW [10][23] - 政策方面，国家能源局提及2026年将加快修订《可再生能源法》并编制“十五五”规划，国务院文件提出到2030年市场化交易电量占全社会用电量70%左右的目标 [11][24] 算力租赁与AI产业链 - 算力租赁板块表现亮眼，板块指数上涨2.54%至1584.15点，云天励飞“20CM”涨停，拓维信息等股涨停 [4][12][17][25] - 华为产业链走强，受华为云码道代码智能体公测版发布等消息提振 [4][17] - 国产AI大模型表现活跃，根据OpenRouter数据，本月平台调用量排名前十的大模型中有四款中国模型，MiniMax M2.5和月之暗面Kimi K2.5位居前两名 [13][26] - 阿里千问、字节跳动Seedance2.0、智谱GLM-5等多款国产AI大模型产品密集出圈 [14][27] - 中信证券研报指出，2026年春节假期期间国产大模型token调用量井喷，反映出AI推理需求指数级扩容，国产算力凭借成本优势及生态完善，有望在基础设施层逐步占据主导 [14][27] 其他板块与个股动态 - 钢铁、煤炭等板块均上涨 [4][17] - 受隔夜美股英伟达股价下跌影响，PCB、CPO等算力硬件股回调，新易盛、中际旭创等跌幅超过6% [4][17]