2025 年 11 月 05 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251105 证券研究报告 | 策略点评 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，电力设备、煤炭、商贸零售、 环保和轻工制造行业领涨，涨幅分别为 3.40%、1.39%、1.22%、1.06%、0.93%， 计算机、非银金融、通信、传媒和美容护理行业领跌，跌幅分别为 0.97%、0.49%、 0.43%、0.41%、0.33%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为特高压、连板、磷酸铁锂电池、充 电桩、打板、电源设备、锂电电解液、光伏屋顶、海南自贸港、动力电池、 新能源、光伏、锂电池、首板、钛白粉。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数多数下跌。截止收盘，沪指涨 0.23%， 收报 3969.25 点；深证成指涨 0.37%，收报 13223.56 点；创业板指涨 1.03%， 收报 3166.23 点；科创 ...

证券时报·数据宝统计，截至上午10:28，今日沪指跌0.02%，A股成交量603.64亿股，成交金额8921.74亿 元，比上一个交易日减少19.08%。个股方面，1534只个股上涨，其中涨停43只，3731只个股下跌，其 中跌停7只。从申万行业来看，银行、公用事业、石油石化等涨幅最大，涨幅分别为1.98%、0.57%、 0.37%；有色金属、美容护理、计算机等跌幅最大，跌幅分别为1.71%、1.54%、1.50%。（数据宝） | 医药生物 | | | | 常山药业 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 计算机 | -1.50 | 715.64 | -24.90 | 达实智能 | -9.34 | | 美容护理 | -1.54 | 20.79 | -7.23 | 丸美生物 | -4.10 | | 有色金属 | -1.71 | 454.05 | -39.79 | 盛新锂能 | -6.49 | （文章来源：证券时报网） 今日各行业表现（截至上午10:28） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 11 月 03 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251103 今日关注 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数多数上涨。截止收盘，沪指涨 0.55%， 收报 3976.52 点；深证成指涨 0.19%，收报 13404.06 点；创业板指涨 0.29%， 收报 3196.87 点；科创 50 跌 1.04%，收报 1400.86 点。总体上全天个股涨多 跌少，Wind 数据显示，全市场 3532 只个股上涨，1797 只个股下跌，109 只个 股收平。沪深两市今日成交额合计 21071 亿元，较上个交易日缩量 2107 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业多数上涨，传媒、煤炭、石油石化、钢铁 和银行行业领涨，涨幅分别为 3.13%、2.52%、2.28%、1.90%和 1.33%，有色 金属、家用电器、综合、汽车和美容护理行业领跌，跌幅分别为 1.2 ...

证券研究报告 2025 年 11 月 02 日 湘财证券研究所 策略研究 策略周报 10 月 PMI 有所下滑，A 股指数冲高回落 ——2025.10.27-2025.10.31 日策略周报 相关研究： 核心要点： 1. 《20250921湘财证券-策略研 2025.10.27-2025.10.31 日，A 股指数冲高回落 究-8月固定资产投资累计同比增 2025.09.21 据 Wind 数据，2025.10.27-2025.10.31 日，我们关注的 6 个 A 股指数冲高回 落，最终：上证指数微涨 0.11%、深证成指微涨 0.67%，创业板指微涨 0.50%、 沪深 300 微跌 0.43%、科创综指微跌 0.67%、万得全 A 微涨 0.41%。周振 幅最大的是创业板指的 4.80%。 究-9月LPR维持不变，A股指数高 3. 《20251011湘财证券-策略研 究-中美贸易冲突风险上升，A股 A 股指数上周冲高回落，具体原因有：一是中美近期贸易冲突明显缓和， 推升上证指数成功冲击 4000 点，但此前科技板块累计涨幅巨大，上周呈现 冲高回落态势；二是美国 10 月份继续降息，但市场此前已对美联储降 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 二十届四中全会公报利好A股，科技、制造业与消费等板块或有超预期政策，提升市场信心，海外环境对A股预期向有利方向变化因素增加 [6] - 不同渠道资金呈现非一致预期，ETF资金与北向资金显示弱势，杠杆资金保持较强支撑 [7] - 中美贸易摩擦趋向缓和时，维持指数偏强势，建议关注科技股内部切换；若中美谈判结果不及预期，主线转向“大金融＋新消费”，并结合自主可控主题及稀有资源板块配置 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场观察 二十届四中全会后市场预期差 - 政策层面利好A股，科技进入“塑优势”阶段，制造业强调“反内卷”，消费刺激政策更具结构性与持续性，市场情绪回暖，量能放大，科技板块利好反应明显，传统制造与消费板块待政策落地反弹 [6] - 海外环境对A股预期有利，中美互动缓和市场信心不足，美联储降息预期上升，日本新首相主张扩张政策带动全球权益市场情绪回暖 [6] - 资金面不同渠道呈现非一致预期，ETF资金多数净流出，北向资金谨慎，杠杆资金支撑强，两融余额维持高位，市场平均担保比例反弹 [7] 投资建议 - 中美贸易摩擦缓和，维持指数偏强势，关注科技股内部切换，核心主线为AI +方向及“反内卷”相关赛道 [8] - 中美谈判结果不及预期，主线转向“大金融＋新消费”，结合自主可控主题及稀有资源板块配置 [8] 市场回顾 市场表现 - 上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大，周度涨跌幅为9.48% [9][10][15] - 大类行业中，信息技术指数和工业指数表现较好，周度涨跌幅分别为7.72%和3.80%；日常消费指数和医疗保健指数表现较弱，周度涨跌幅分别为 -0.93%和0.56% [9][10][15] - 30个申万一级行业中有27个行业上涨，涨幅较大的行业有通信、电子和电力设备，分别上涨11.55%、8.49%和4.90%；跌幅较大的行业有农林牧渔、食品饮料和美容护理，分别下跌1.36%、0.95%和0.09% [16][19] 交易热度 - 上周万得全A日均成交额为17973.14亿元（前值为21928.52亿元），处于历史较高位置（三年历史分位数86.20%水平） [22] 估值跟踪 - 截至2025/10/24，万得全A估值（PE_TTM）为22.59，较上周值上升0.64，处于历史分位数（近5年）的94.00% [27] - 30个申万一级行业中有27个行业估值（PE_TTM）出现修复 [27]

市场整体表现 - 今日上午沪指上涨0.69%，A股总成交金额为11708.61亿元，较上一交易日减少1.48% [1] - 市场呈现普涨格局，4237只个股上涨，其中75只涨停，1061只个股下跌，其中5只跌停 [1] - A股总成交量为749.78亿股 [1] 领涨行业分析 - 通信行业涨幅最大，达2.73%，成交额807.22亿元，较上日大幅增长32.32%，领涨股恒信东方上涨12.39% [1] - 电子行业涨幅为2.28%，成交额2304.91亿元，为所有行业中最高，较上日增长9.50%，领涨股经纬辉开上涨19.96% [1] - 电力设备行业上涨1.83%，成交额1330.57亿元，但较上日减少15.12%，领涨股华瑞股份涨停，涨幅20.00% [1] 其他表现突出行业 - 家用电器行业成交额203.46亿元，较上日大幅增长20.79%，涨幅为1.00% [1] - 煤炭行业成交额159.86亿元，较上日增长16.66%，涨幅为1.51% [1] - 社会服务行业成交额77.18亿元，较上日增长14.14%，涨幅为1.29% [1] 下跌行业表现 - 农林牧渔行业跌幅最大，为0.54%，成交额117.52亿元，但较上日增长13.02% [1][2] - 有色金属行业下跌0.51%，成交额799.82亿元，较上日减少14.58%，领跌股白银有色下跌9.95% [1][2] - 美容护理行业下跌0.45%，成交额23.62亿元，较上日减少10.42% [1][2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.08% 个股涨跌分化明显 1963只个股上涨其中46只涨停 3331只个股下跌其中7只跌停 [1] - A股总成交量633.80亿股 成交金额10030.90亿元 较上一交易日减少14.11% [1] 行业涨幅排名 - 电子行业涨幅3.16%领涨 成交额2288.43亿元 较上日减少7.12% 鸿富瀚以20.01%涨幅领涨 [1] - 计算机行业涨幅1.23% 成交额780.72亿元 较上日减少9.58% 初灵信息以19.99%涨幅领涨 [1] - 汽车行业涨幅0.52% 成交额649.93亿元 较上日减少20.44% 福赛科技以11.80%涨幅领涨 [1] 行业跌幅排名 - 社会服务行业跌幅1.65% 成交额121.76亿元 较上日增加10.95% 天府文旅以6.87%跌幅领跌 [2] - 美容护理行业跌幅1.30% 成交额16.25亿元 较上日减少12.62% 芭薇股份以3.42%跌幅领跌 [2] - 建筑材料行业跌幅1.29% 成交额72.92亿元 较上日减少21.80% 天山股份以5.64%跌幅领跌 [2] 成交额变化显著行业 - 国防军工成交额222.32亿元 较上日大幅减少37.51% 北方长龙以5.52%跌幅领跌 [1] - 非银金融成交额199.59亿元 较上日减少29.14% 国盛金控以5.12%涨幅领涨 [1] - 石油石化成交额37.53亿元 较上日微增0.95% 宝利国际以3.93%跌幅领跌 [1]

核心观点 - A股市场出现放量调整 三大股指均跌超1% 两市成交额突破3万亿元 市场赚钱效应偏弱[3][6] - 美联储如期降息25个基点 将联邦基金利率下调至4.00%-4.25% 为年内首次降息[4][5] - 国内研发投入超3.6万亿元 较2020年增长48% 研发投入强度达2.68% 新能源汽车累计销售突破4000万辆[5] - 建议关注有色金属、交通运输、公用事业、银行和TMT等板块配置机会[6] 市场表现 - 上证指数收盘3831.66点 下跌1.15% 下跌44.68点[2] - 深证成指收盘13075.66点 下跌1.06% 下跌139.80点[2] - 沪深300指数收盘4498.11点 下跌1.16% 下跌52.91点[2] - 创业板指收盘3095.85点 下跌1.64% 下跌51.49点[2] - 科创50指数收盘1380.35点 上涨0.72% 上涨9.92点[2] - 北证50指数收盘1591.17点 下跌1.01% 下跌16.27点[2] 行业板块表现 - 申万行业涨幅前五：电子(0.93%)、通信(0.19%)、社会服务(0.03%)、家用电器(-0.33%)、汽车(-0.39%)[3] - 申万行业跌幅前五：有色金属(-3.56%)、综合(-2.85%)、非银金融(-2.81%)、传媒(-2.25%)、美容护理(-2.23%)[3] - 概念板块涨幅前五：F5G概念(1.45%)、共封装光学(CPO)(1.35%)、铜缆高速连接(1.27%)、国家大基金持股(1.26%)、AI PC(1.05%)[3] - 概念板块跌幅前五：金属铅(-3.94%)、金属锌(-3.88%)、黄金概念(-3.08%)、期货概念(-3.05%)、稀土永磁(-2.94%)[3] 宏观经济环境 - 美联储FOMC声明指出就业下行风险上升 上半年经济增长有所放缓 通胀有所上升[5] - 美联储主席表示就业增长已放缓 劳动力市场略有疲软 商品通胀加速 服务通胀回落仍在继续[5] - 国内8月经济延续边际放缓态势 市场对稳增长政策加速落地的预期持续升温[6] - 美联储降息减轻人民币汇率压力和国内流动性宽松约束[6] 投资建议 - 操作上建议灵活控制仓位 避免盲目追高 结合景气度与估值优化持仓结构[6] - 配置方面可关注有色金属、交通运输、公用事业、银行和TMT等板块[6]

市场整体表现 - A股市场震荡下探 深证成指跌2.18% 创业板指跌3.00% 全市场超4700只个股下跌[2] - 万得全A指数下跌2.01%至6171.04点 沪深300指数下跌2.01%至4459.73点[3] - 市场成交额7746.55亿元 成交量2.94亿手 换手率5.51% 总市值17.11万亿元[4] 主要指数表现 - 上证指数下跌1.84%至3805.03点 下跌71.31点[3] - 科创50指数下跌1.21%至1353.85点 中证500指数下跌1.89%至7122.68点[3] - 中证1000指数下跌2.00%至7403.45点 中证2000指数下跌1.99%至3110.89点[3] 行业板块表现 - 有色金属板块领跌 申万有色金属指数单日下跌4.50%[6] - 非银金融板块大幅下跌 申万非银金融指数下跌3.40%[6] - 传媒板块表现疲弱 申万传媒指数下跌3.12% 美容护理板块下跌2.99%[6] - 房地产板块下跌2.83% 农林牧渔板块下跌2.80% 电力设备板块下跌2.72%[6] 概念板块与港股表现 - 炒股软件 PEEK材料 工业金属 黄金珠宝等概念板块跌幅居前[6] - 港股市场同步走弱 三大指数跌幅均超2% 恒生科技指数由涨转跌[7]

指数表现 - A股三大指数早盘冲高回落 上证综指午间收报3858.59点涨幅0.86% 深成指收报12361.36点涨幅1.61% 创业板指收报2741.98点涨幅2.22% [1] 领涨板块 - 白酒板块涨幅居前 [1] - 金属新材料板块涨3.35% 总成交量911.67万手 总成交额206.76亿元 净流入12.00亿元 [2] - 贵金属板块涨幅居前 [1] - 通信设备板块涨2.76% 总成交量2545.33万手 总成交额964.74亿元 净流入9.40亿元 [2] - 工业设备板块涨2.30% 总成交量3891.63万手 总成交额382.69亿元 净流入39.44亿元 [2] - 房地产板块涨2.11% 总成交量5367.49万手 总成交额284.68亿元 净流入38.29亿元 [2] - 医疗服务板块涨1.92% 总成交量1129.43万手 总成交额248.33亿元 净流入21.52亿元 [2] 领跌板块 - 纺织制造板块跌0.83% 总成交量366.13万手 总成交额35.56亿元 净流出3.74亿元 [2] - 美容护理板块跌0.72% 总成交量218.96万手 总成交额54.55亿元 净流出4.50亿元 [2] - 汽车服务及其他板块跌0.49% 总成交量269.04万手 总成交额53.74亿元 净流出3.71亿元 [2] - 环保设备板块跌0.45% 总成交量245.22万手 总成交额32.88亿元 净流出3.87亿元 [2] - 服装家纺板块跌0.35% 总成交量1003.56万手 总成交额76.46亿元 净流出7.33亿元 [2]