全球市场本周可谓"冰火两重天"。美股内部剧烈分化，道指涨超1%，但纳斯达克被科技股拖累下跌 1.6%。亚洲市场则相对稳健，日经225、韩国综指收涨，但港股恒生指数小幅回调0.4%。一个关键信号 是：资金正在全球范围内从高估值板块转向价值与成长兼具的方向。 大宗商品的走势同样分裂。国际油价大跌超4%，直接压制了A股的煤炭、石油板块。而黄金和铜价携 手上涨，一面反映了市场的避险情绪，另一面则暗示了对经济复苏的期待。 展望下周，A股大概率会延续"结构性行情"。科技成长的主线地位难以撼动，通信、电子、半导体、军 工等板块仍是资金聚焦的核心。需要留意的是，部分热门赛道短期涨幅较大，波动可能加剧。与此同 时，港股中的科技与金融龙头，因估值优势，也具备修复潜力。 对于投资者而言，策略应清晰聚焦：牢牢把握"新质生产力"这一核心主线，超配通信、AI算力、高端 制造等方向。操作上，切忌追高，可等待优质标的回调布局的机会。 投资寄语： 市场的喧嚣中，最稀缺的是坚守价值的耐心。与其追逐每日涨跌，不如深耕符合国家未来方向的产业。 在科技创新的长坡厚雪中，寻找那些真正拥有核心技术与管理护城河的优秀企业，与它们共同成长。时 间，终将奖励远 ...

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、 费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。 关联产品： 截至13:10，中证A500指数（000510）跌0.20%，权重股中，贵州茅台涨0.6%，宁德时代跌1.0%，中国 平安涨5.1%，招商银行涨0.5%，美的集团涨1.8%。 此外，东方日升20cm涨停，固德威涨12.6%，南大 光电涨10.6%，航天电子、抚顺特钢涨停。 资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数。数据显示，该基金连续2日资金净流入合计 超7.3亿，近60日资金净流入超27亿。 近日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月 15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 （182天）。 招商证券指出，12月增量资金有望整体保持平稳净流入，外资活跃度或有望继续回升。宏观流动性方 面，11月的货币市场资金面在央行的呵护下整体保持平稳。展望12月，年末季节性因素可能会增加资金 面的波动，考 ...

数据来源：Wind 配置方向 宏观经济方面，美国9月PCE物价指数在预期内维持高位，但个人消费支出环比增幅边际回落。美国9月 PCE物价指数同比上涨2.8%持平预期，高于前值2.7%；美国9月PCE物价指数环比上涨0.3%，持平预期 和前值。美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，持平预期，低于前值2.9%；美国9月核心PCE物价指 数环比上涨0.2%，持平预期和前值。美国9月个人消费支出环比上涨0.3%，持平预期值，低于前值 0.5%；美国9月实际个人消费支出环比0%，低于预期值0.1%和前值0.2%。 美国11月制造业继续收缩，服务业则加速扩张。美国11月ISM制造业指数录得48.2%，低于预期值49% 和前值48.7%美国11月ISM服务业指数录得52.6%，高于预期值52%和前值52.4%。美国11月ADP就业大 幅低于预期，专业服务、信息和制造业等多行业就业继续负增，企业招聘需求放缓。 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，不及预期值1万人和前值4.2万人。美国12月消费者信心明显改善， 通胀预期有所回落。 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得52.3%，好于预期值52%和前值51%。美 ...

截至2025年12月11日 13:04，A500ETF南方(159352)盘中换手17.05%，成交40.10亿元，市场交投活跃。 跟踪指数中证A500指数成分股方面涨跌互现，中国天楹领涨10.09%，迈为股份上涨10.06%，普天科技 上涨10.00%。 拉长时间看，截至12月10日，A500ETF南方(159352)最新规模达234.85亿元，创成立以来新高。 A500ETF南方(159352)最新份额达193.29亿份，创近半年新高。 从资金净流入方面来看，A500ETF南方(159352)近6天获得连续资金净流入，最高单日获得10.00亿元净 流入，合计"吸金"24.28亿元。 消息面上，12月10日，国际货币基金组织（IMF）表示，尽管面临多重冲击，中国经济仍展现出显著韧 性。IMF预计2025年中国经济增速将达5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》上调0.2个百分 点。 美国银行认为，企业盈利改善等因素将带来利好，并预计，"中国股市的下一轮反弹将由全球基金推 动。"摩根大通近期将中国股市评级上调至"增持"；Allspring Global Investments表示，中国股市正逐渐 成为海外 ...

截至2025年12月11日 10:21，上证180指数(000010)上涨0.04%，成分股东方电气(600875)上涨5.14%，德 业股份(605117)上涨4.70%，特变电工(600089)上涨4.19%，龙芯中科(688047)上涨2.97%，紫金矿业 (601899)上涨2.89%。上证180ETF指数基金(530280)最新报价1.2元。 上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较 好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。 数据显示，截至2025年11月28日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿 业(601899)、恒瑞医药(600276)、中国平安(601318)、寒武纪(688256)、药明康德(603259)、招商银行 (600036)、工业富联(601138)、中芯国际(688981)、长江电力(600900)，前十大权重股合计占比26.13%。 上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ET ...

证券 时报·数据宝统计，截至今日下午14:03，上证综指3891.97点，收于年线之上，涨跌幅为-0.45%，A 股总成交额为14425.44亿元。到目前为止，今日有46只A股价格突破了年线，其中乖离率较大的个股有 华西股份 、 华夏幸福 、 海德股份 等，乖离率分别为9.52%、9.41%、6.86%； 司太立 、 昊华能源 、 华丽家族 等个股乖离率较小，刚刚站上年线。 | 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 年线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 000936 | 华西股 份 | 10.07 | 7.36 | 7.29 | 7.98 | 9.52 | | 600340 | 华夏幸 福 | 9.92 | 13.07 | 2.43 | 2.66 | 9.41 | | 000567 | 海德股 | 9.98 | 3.56 | 6.49 | 6.94 | 6.86 | | | 份 | | | | | | | 000004 | * ...

多层次资本市场建设 - 江西A股上市公司家数从2021年的55家增加至91家，实现了沪深北交易所、各板块及设区市全覆盖 [1] - “十四五”期间，辖区新增3家企业科创板上市、11家企业创业板上市、3家企业北交所上市 [1] - 上市公司中战略性新兴产业企业占比达53%，数量较“十三五”末增长近80% [1] - 区域性股权市场“专精特新”专板入板企业达602家 [1] 上市公司质量与价值 - 近五年，辖区上市公司实施重大并购重组4单，交易金额78.94亿元 [2] - 上市公司现金分红648.13亿元、回购金额69.06亿元，分别较“十三五”时期提高134.02%和90.79% [2] - “十四五”时期上市公司研发投入年均增长12.43% [2] - 截至2025年10月底，江西上市公司总市值突破万亿元，较“十三五”末增长57.94%，其中2家公司市值超千亿，超三成公司市值过百亿 [2] - 一批上市公司成为“1269”制造业重点产业链链主或龙头企业 [2] 资本市场融资与服务实体经济 - 近五年，辖区资本市场累计实现融资近9000亿元，其中股权融资600余亿元，债券（含ABS）融资近8300亿元 [3] - 首发融资额、债券（含ABS）融资额分别较“十三五”时期增长1.7倍和2.6倍 [3] - 近五年累计发行科技创新债券430.76亿元、绿色债券48.93亿元 [3] - 私募股权、创投基金累计在赣投资1723亿元 [3] - 近五年证券经营机构帮助省内企业累计融资超6000亿元 [3] - “保险+期货”累计落地298单，38家证券经营机构结对帮扶24个脱贫县，投入和引入资金4000余万元 [3] 市场监管与风险防控 - “十四五”时期共查办各类案件22件，其中财务造假案件5件，作出行政处罚决定17件，累计罚没款1.07亿元，较“十三五”时期分别增长54.55%和480.12% [4] - 全省交易所债券市场保持“零违约” [4] - 建立常态化走访上市公司机制，走访上市公司89家，覆盖面超九成 [4] - 与11个设区市和赣江新区签署资本市场健康发展合作备忘录 [4]

市场表现与交易数据 - 截至2025年12月4日14:15，中证A500指数上涨0.30%，其成分股中国卫星、航天电子、天孚通信、三花智控、普天科技分别上涨10.00%、9.08%、8.39%、8.04%、7.76% [1] - A500ETF基金(512050)当日上涨0.09%，报1.15元，盘中换手率达28.47%，成交额为60.32亿元，市场交投活跃 [1] - 截至12月3日，A500ETF基金近1周日均成交额为57.77亿元，显示持续的高流动性 [1] - 资金流向方面，A500ETF基金最新单日资金净流入8.16亿元，近5个交易日内有4日实现净流入，合计净流入15.13亿元，日均净流入达3.03亿元 [1] 指数构成与产品信息 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，以反映各行业最具代表性上市公司的整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，中证A500指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力，合计权重为20.04% [2] - 与中证A500指数相关的基金产品包括A500ETF基金(512050)、其场外联接基金（A/C/Y份额代码：022430/022431/022979）、相关指数增强基金（A/C份额代码：023619/023620）以及A500增强ETF基金(512370) [3] 市场环境与历史规律 - 兴业证券分析指出，岁末年初是孕育市场躁动行情的重要窗口，驱动因素包括基本面真空期、重要会议临近带来的政策预期升温、部分年份年初启动降准降息带来的流动性充裕以及风险偏好提升 [2] - 参考2008年以来的历史经验，A股市场在每年岁末年初均出现过一波上涨行情，启动时点多位于11月至次年1月，且均在春节前启动 [2]

海外经济形势 - 海外经济整体呈现温和增长、局部疲软态势 主要受各国贸易政策影响 但关税对全球经济的压制效应未如预期显著[3] - 国际货币基金组织将2025年全球经济增速预测从4月的2.8%上调至3.0% 2026年预计进一步升至3.1%[3] - 全球贸易前景不确定性因多国与美国达成贸易谈判协议而显著降低 美国关税成本向消费端传导仅温和 叠加高股价的财富效应 私人消费保持稳健[3] - 全球AI相关数字领域投资升温 叠加疫情期间热销的智能手机、个人电脑进入更新周期 共同支撑了多国贸易与生产活动[3] - 美国主要高科技企业受AI需求驱动 商业固定投资近期显著增加 但需关注企业承担较多关税成本、就业增速放缓等潜在风险[3] 日本经济表现 - 2025年7—9月日本实际GDP出现六个季度以来首次负增长 但被定性为暂时性回调 经济整体温和复苏态势未变[1][5] - 2025年4—9月日本实际GDP年化增速达0.9% 高于约0.5%的潜在增速 印证经济温和复苏的基本判断[5] - 日本出口整体维持高位 其中IT相关出口受全球AI需求拉动持续上行[5] - 日本企业整体利润保持高位 2025财年上市企业利润预测较前次小幅上调 企业固定投资呈温和增长趋势 2025财年投资计划增速达10.3% 重点聚焦增长领域研发与 labor-saving 软件[5] - 日本家庭消费虽受食品涨价影响 非耐用品消费持续下降 但得益于就业收入改善、夏季奖金增加及股价上涨带动的消费信心回升 整体消费保持韧性[5] 日本物价走势 - 当前日本核心CPI同比涨幅约3% 食品价格是主要正向贡献因素 同时工资上涨向商品与服务价格的传导持续[6] - 预测2026财年上半年核心CPI或暂时降至2%以下 主要受食品涨价效应消退及政府政策影响[6] - 长期来看 随着经济增速回升、劳动力短缺加剧及中长期通胀预期上升 核心通胀将逐步向日本央行2%的物价稳定目标靠拢[6] 日本央行货币政策 - 若经济与物价符合预期 日本央行将逐步提高政策利率、调整货币宽松程度[1] - 当前日本实际利率显著低于自然利率 即便提高政策利率 宽松的金融条件仍将维持 调整是为实现稳定增长而适当松油门 而非对经济踩刹车[8] - 2026年春季劳资谈判被列为货币政策调整的核心观察点[1][8] - 支撑工资上涨的条件较为充分 劳动力市场短缺持续 非制造业人手不足扩散指数接近泡沫期水平 2025财年日本最低工资同比上涨超5%创历史最高 企业利润整体高位为加薪提供基础[8] - 日本工会总联合会已设定2026年工资涨幅目标5%以上 日本经济团体联合会表态将推动工资上涨进一步锚定 企业调查显示2026年加薪幅度或不低于2025年[8] - 日本央行正通过总行与分支机构收集企业加薪意向 计划在12月18—19日的货币政策会议上 结合国内外经济数据、金融市场动态 评估加息利弊并适时作出决策[9]

活动概述 - 活动名称为“未来20·2025 A股上市公司成长力年会”，将于12月2日在上海嘉定举行 [1] - 活动聚焦资本市场中小市值公司成长，将揭晓第二届“未来20·2025 A股上市公司成长力年度企业” [1] - 活动旨在探讨中国企业未来发展之道，邀请政府领导、专家学者、企业创始人及产业与资本界代表参与 [1] 中小市值企业的战略重要性 - 中小市值企业是中国经济的重要组成部分，是完善产业结构和释放创新活力的关键一环 [1] - 这些企业是创新活力的重要承载者、产业升级的关键力量，凭借灵活的创新机制优化业务结构，拓展新增长空间 [3] - 通过数据筛选、模型评分、企业调研和专家评审，新一批中小市值企业代表已从两市5000多家上市公司中脱颖而出 [3] 企业发展核心趋势 - 加快出海布局是企业拓展增长空间的重要选项，方式包括收并购实现迅速扩张，或通过投资布局推动产能和产业生态出海 [5] - 推进主业提质增效，寻找第二增长曲线是众多企业2025年发展的又一重要关键词 [5] - 部分企业已占据细分市场80%以上份额，或凭借硬核技术突破实现进口替代 [5] 会议议程与讨论主题 - 会议议程包含三个篇章：突围·坚韧、行稳·共生、拓界·成长 [7] - 议题涵盖新技术赋能下的发展机遇与挑战，以及企业应对策略和高质量发展经验分享 [6] - 圆桌对话主题包括“从‘产品出海’到‘生态构建’，中国企业海外市场的可持续拓展”和“共话企业成长力，投资人与上市公司如何实现‘双向奔赴’” [7]