产品发布 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop于9月12日正式发售足金系列产品 包括BABY MOLLY系列拥抱宇宙金条(3克 4080元) 元宝黄金吊坠(1克 1780元)和毛笔黄金吊坠(0.6克 1080元) [2][8] - 足金产品采用5D硬金工艺 当前仅在北京和上海两家线下门店销售 暂未开通线上渠道 [7][8] - 上市首日未出现排队抢购情况 所有足金系列新品到店均有现货 但备货不多 [10] 定价策略 - 足金产品单克价格约为1780-2185元 较此前与周生生联名款(0.8克1748元 单克约2185元)略低 [10] - 此前popop产品多采用S925银 贝珠 锆石等材料 价格区间为319-2699元 对标潘多拉和施华洛世奇等轻奢品牌 [10] 业务表现 - 银饰和贝珠系列通过高频次IP更新和限量发售策略获得高用户复购率 [12] - 2024年泡泡玛特IP衍生品收入同比增长67% 在总营收中占比达29% [12] - 公司一直将珠宝作为重要尝试品类 希望通过不同品类拓展更多可能性 [12]

泡泡玛特新业务拓展 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop于9月12日首次发布足金系列产品 包括串珠、吊坠、金条和摆件等类型 使用IP为Baby Molly [4] - popop是2025年公司级重点项目 定位为珠宝品牌 已纳入MOLLY、SKULLPANDA等核心IP 并投入高价值门店点位及装修资源 [4] - 足金产品使popop与老铺黄金等品牌形成边界竞争 两者均存在超过黄金本身的产品溢价 核心用户均为高净值女性群体 [4] 股价表现及波动原因 - 泡泡玛特股价自8月26日历史高点339.8港元/股下跌 截至9月10日累计跌幅达15.74% 9月12日收盘价为276.8港元/股 [4] - 股价下跌核心原因为labubu毛绒系列产品在二手市场价格波动 千岛平台上前方高等系列两款产品价格从6月600元/个和450元/个跌至9月11日133元/个和108元/个 [5] - 价格下跌源于供给策略调整：618期间集中预售补货 7-9月市面新品量为6月前的2-3倍 且单月产能达3000万个/月 较2025年一季度提升10倍 [6] 公司战略调整与IP管理 - 泡泡玛特决策层不希望股价信心依赖单一IP二手市场保值力 而是追求更多IP的高流通性 因此所有IP保持每年2-4次系列上新频率 [7] - 公司通过供给策略调整打散二手生态 旨在让IP回归广域影响力和渗透率的基石 目前急需培育新labubu量级IP及推动popop等新业务成长 [8] - labubu全球出圈依靠流通性而非保值力 如通过BLACKPINK成员和NBA球星携带视频在SNS平台发酵实现破圈 [7] 产能与供应链变化 - 泡泡玛特新增产能工厂 使labubu搪胶毛绒系列单月产能达3000万个/月 较2025年一季度提高10倍 [6] - 短期内大量新品涌入市场 导致二手市场价格稳定性受损 引发黄牛和囤货店主抛售 [6]

泡泡玛特新业务拓展 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop于9月12日首次发布足金系列产品 包括足金材质的串珠、吊坠、金条和摆件等类型 使用IP为Baby Molly [1] - popop是2025年泡泡玛特公司级重点项目 定位为珠宝品牌 今年6月在上海开设首个门店 公司投入核心IP及高价值门店资源 [1] - popop足金产品与老铺黄金等品牌存在用户重叠 核心用户均为高净值女性群体 但二者商业模式存在差异 老铺黄金偏向奢侈品定位 泡泡玛特侧重IP与粉丝经济 [1] Labubu产品价格波动 - Labubu毛绒系列产品在二手市场出现显著价格下跌 以千岛平台为例 幸运款从600元/个跌至133元/个 希望款从450元/个跌至108元/个 [2] - 价格下跌主因是泡泡玛特改变供给策略 618期间进行集中预售补货 7-9月市面新品数量达6月前的2-3倍以上 [2] - Labubu搪胶毛绒系列单月产能达3000万个/月 较2025年一季度提升10倍 大量新品涌入导致二手市场价格稳定性受损 [2] 公司战略调整与影响 - 泡泡玛特通过增加产能和调整供给策略 主动打破二手市场生态 减少中间商溢价1.5-3倍的现象 [3] - 公司不希望过度依赖单一IP的二手市场保值力 而是追求更多IP的高流通性 所有IP每年保持2-4次上新频率 [3] - Labubu全球影响力建立在流通性而非保值力基础上 如通过BLACKPINK成员和NBA球星社交传播出圈 [4] 资本市场反应与挑战 - 泡泡玛特股价自8月26日历史高点339.8港元/股下跌 截至9月10日累计跌幅达15.74% 9月12日收盘价为276.8港元/股 [1] - 股价下跌与Labubu二手价格波动直接相关 资本市场此前高度依赖Labubu销量表现 目前进入信心重估阶段 [2] - 公司需培育更多Labubu量级的新IP 并推动popop等新业务快速成长 以重建资本市场估值信心 [4]

核心观点 - 泡泡玛特通过扩大产能和打击黄牛策略主动挤压二手市场投机泡沫 导致LABUBU等核心IP产品二手价格大幅下跌 并引发短期股价调整 但长期有利于品牌健康发展和消费者权益 [4][5][13][20][23][32] 产品价格变动 - LABUBU第三代未拆盒及端盒成交均价较峰值下降80% [7] - 新发布搪胶4.0 mini LABUBU的"L"款成交均价下降30% [8] - 其他IP系列价格同步回调：星星人"好梦气象局"未拆盒均价降35% 隐藏款降42% MOLLY"口袋朋友"未拆盒均价降51% 隐藏款降69% [30] 资本市场反应 - 公司股价从8月26日339.8港元/股高点回落至9月11日273.4港元/股 跌幅达19.5% [10][11] - 市场情绪受二手市场价格下跌影响 但机构认为波动主要源于技术因素及情绪面而非基本面恶化 [12][13] 公司战略调整 - 供应链产能大幅提升：毛绒产能达去年同期10倍以上 8月单月产能约3000万只 [17] - 新品采用现货销售策略：迷你LABUBU发售30分钟内售出71万单 全部为现货 [19] - 明确产品定位转向：强调销售"好产品"而非"理财产品" 削弱盲盒投资属性 [16][23] IP运营表现 - THE MONSTERS系列（含LABUBU）2025年上半年营收48.1亿元 占总营收34.7% [27][29] - 其他头部IP增长显著：MOLLY营收13.6亿元（同比+73.5%） SKULLPANDA营收12.2亿元（同比+112.4%） CRYBABY营收12.2亿元（同比+248.7%） DIMOO营收11.1亿元（同比+192.5%） [27] - 13个艺术家IP营收突破亿元 显示IP多元化进展 [28] 长期发展布局 - 推进IP内容深化：宣布制作《LABUBU与朋友们》动画剧集并进军电影领域 [32] - 加强跨界合作：LABUBU已与VANS、优衣库、GODIVA等品牌联名 其中优衣库合作效果突出 [26] - 全球化运营加速：借助泰国明星Lisa的社交媒体推广 在海外市场加速开店 [26]

数智科技应用与创新 - 去哪儿旅行推出AI行程规划助手 通过数十万篇真实游记和客群标签提供个性化推荐 [2] - 顺丰展示"顺丰超脑"系统 融合大数据与AI算法优化资源调度 已提升数十亿包裹时效 [3] - 泡泡玛特携核心IP产品首次参展 展示潮玩IP多样性与延展力 [4] - 服贸会集中展示190余项最新成果 其中全球全国首发服务达91项 [4] 绿色低碳技术发展 - 华通科技推出零碳园区能碳管理平台 通过清洁能源替代和节能技术使园区二氧化碳排放降至近零水平 [6] - 北京朝阳环境集团展示城市废弃物协同处理模型 实现垃圾变废为宝 AI智慧焚烧系统使吨垃圾上网电量增加4.2% [8] - 2023年全球绿色贸易规模达1.22万亿美元 同比增长3.5% [8] - 2024年中国风力发电机组出口增长71.9% 光伏产品连续四年出口超2000亿元 锂电池出口39.1亿个创历史新高 [8] 国际合作与数字贸易 - 澳大利亚作为主宾国组织近60家机构参展 展示最新成果 [9] - Canva可画平台自2018年进入中国后累计生成6亿余份设计素材 [9] - 中粮集团应用区块链技术实现20余种贸易单证电子化流转 提升跨境贸易效率 [10] - 上半年中国服务进出口总额达3.9万亿元 同比增长8% 规模创历史同期新高 [10]

数智科技应用与创新 - 去哪儿旅行推出AI行程规划助手 通过数十万篇真实游记和用户标签提供个性化推荐 [2] - 顺丰展示超脑系统 融合大数据和AI算法优化资源调度 提升数十亿包裹时效 [2] - 泡泡玛特作为独家潮流文化品牌参展 展示核心IP产品和创意甜品 [2] - 服贸会集中展示190余项最新成果 其中全球全国首发服务达91项 [3] - 包括全球首款3D打印高分子抗疲劳可吸收血管支架和国内首款千比特规模光量子计算机 [3] 绿色低碳技术发展 - 华通科技推出零碳园区能碳管理平台 通过清洁能源替代和节能技术使园区二氧化碳排放降至近零水平 [6] - 北京朝阳环境集团展示城市废弃物园区化协同处理模型 实现垃圾变废为宝并产出绿电和再生建材 [6] - 该集团开发AI智慧焚烧系统 使吨垃圾上网电量增加约4.2% [6] - 2023年全球绿色贸易规模达1.22万亿美元 同比增长3.5% [6] - 2024年中国风力发电机组出口增长71.9% 光伏产品连续4年出口超2000亿元 锂电池出口39.1亿个创历史新高 [7] 服务贸易国际化进展 - 澳大利亚作为主宾国组织近60家机构参展 展示包括微缩悉尼歌剧院模型等创新成果 [8] - Canva可画平台自2018年进入中国后累计生成6亿余份设计素材 [8] - 中粮集团采用区块链技术实现20余种贸易单证电子化流转 提升跨境贸易效率 [8] - 上半年中国服务进出口总额达3.9万亿元 同比增长8%创历史新高 [9] - 本届服贸会覆盖20多个服务贸易前30强国家和地区 国际化率超20% [9]

金秋九月，北京首钢园内，2025年中国国际服务贸易交易会正在火热进行。 2025年服贸会以"数智领航，服贸焕新"为主题。作为我国对外开放的三大展会平台之一，已成功举办11 届的服贸会，今年有哪些"新"意值得关注？ 点亮服务贸易"新场景" 操纵机械手臂在明信片上盖下首钢园纪念章，为顾客拾取盲盒的具身大模型机器"店员"，集人工智能与 机器人系统于一体的数智骨科手术室……行走在服贸会的各个展馆，前沿科技扎堆亮相，服务贸易场景 不断"上新"。 9月11日， 在服贸会文旅服务专题展区，参观者在"海淀有礼文创机器人快闪店"与机器人互动。新华社记者 肖潇 摄 "数""智"科技竞相绽放—— 在去哪儿旅行展台，工作人员向记者展示，只需选择"拍照打卡""Citywalk"等旅行偏好，"AI行程规划助 手"就会通过内置多个数据库的数十万篇真实游记，以及适用的不同年龄、客群等标签进行个性化推 荐，量身定制出"懂你"的行程。 当物流装上"智慧大脑"，将带来怎样的变化？ 顺丰在今年服贸会上展示的"顺丰超脑"，融合了大数据和AI算法技术，覆盖订单进入前后的多元场景， 通过人、车、货、场等资源调度的综合优化，已帮助提升数十亿个包裹的时效。 ...

业内人士表示，奇梦岛在服贸会上的现象级表现，折射出中国潮玩产业从"制造"向"创造"的转型提速， 以情感内涵和文化符号为核心的产品正在成为服务贸易出口的新增长引擎。 奇梦岛此次的爆红并非偶然。WAKUKU在过去几个月频频霸榜各大直播间榜单，SIINONO上线3天销 售额即突破150万元，"又梨"更是持续热销三年经久不衰。品牌通过连续打造爆款，已验证其高效的IP 孵化与运营能力。 奇梦岛相关负责人表示，服贸会是文化对话的窗口，期待通过潮玩这一载体，让世界看到中国原创的设 计力与情感感染力。 北京商报讯（记者 吴其芸）在2025年中国国际服务贸易交易会上，潮玩品牌Letsvan奇梦岛携旗下三大 原创IP——WAKUKU、SIINONO、"又梨"首次亮相，进驻朝阳文旅展区、北京礼物馆及新闻中心三大 核心展区，迅速成为中外观众关注的焦点。9月12日，开展仅三日，多款产品屡次断货，销售现场频 现"抢购潮"，展现出中国原创潮玩的强劲市场号召力。 ...

公司表现 - 公司携三大原创IP首次亮相2025年中国国际服务贸会并进驻三大核心展区 成为中外观众关注焦点[1] - 开展仅三日多款产品屡次断货 销售现场频现抢购潮[1] - WAKUKU过去几个月频频霸榜各大直播间榜单 SIINONO上线3天销售额突破150万元 又梨持续热销三年经久不衰[3] - 品牌通过连续打造爆款验证高效IP孵化与运营能力[3] 行业趋势 - 公司现象级表现折射中国潮玩产业从制造向创造转型提速[3] - 以情感内涵和文化符号为核心的产品正成为服务贸易出口新增长引擎[3]

经济表现与规模 - 2024年上半年GDP实现4620.1亿元 同比增长5.1% 占全市18.5% [1] - 实际使用外资居全市前列 进出口总额保持全市首位 [1] - 社会消费品零售总额2023年完成2653.8亿元 2024年上半年达1295亿元 占全市20% [3] 产业结构与创新驱动 - 信息服务业与科技服务业合计GDP占比达23.7% 信息服务业成为第二大支柱行业 [3] - 信息服务业GDP增加值贡献率32.3% 位居各行业首位 [3] - 推行"商务+科技"双轮驱动 聚焦人工智能/数字安全/产业互联网领域 [2] - 打造全国首个数据商务区 建立新型商务生态体系 [2] - 五年来形成87项改革创新案例 其中15项全国复制推广 9项全市复制推广 [2] 国际化资源集聚 - 集聚近100%外国驻华使馆 90%外国驻京媒体 80%国际组织 70%跨国公司地区总部 65%外资金融机构 [1] - 设立国际融商服务中心 外资综合服务站 建立北京市首个国际人才一站式服务中心 [1] - 外籍工作许可/居留许可等70个事项可一站办理 打造全国首个"入境消费友好型商圈" [1] 消费生态建设 - 构建"一纵一横一核"消费版图：地铁14号线商业带/亮马河文化经济带/CBD×三里屯国际消费体验区 [4] - "十四五"以来新增31个商业设施 包括京东MALL/太古里西区 规划建设万象城/INS新乐园/太古坊 [4] - 茶馆/咖啡馆/米其林餐厅/黑珍珠餐厅分别占全市30%/50%/60%/70% [4] - 首店/新消费品牌孵化基地均占全市50% 泡泡玛特等潮玩品牌形成文化出海新范式 [4] 人才与空间资源 - 人才资源总量达156万人 占全市20% [2] - 连续十三年举办朝阳国际人才创业大会 打造高品质国际人才社区 [2] - 未来五年预计新增170余万平方米高品质产业空间 [2] 文商旅体融合 - 依托近百家影院/演艺空间/13处奥运体育场馆 实施"文旅+百业"八项政策 [4] - 打造国际灯光节/茶香文化节/亮马河醒春启航/金盏速度节等标志性活动 [4] - 高品质商圈和"夜京城"地标数量占全市近一半 [4]