报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出投资建议，如股指关注市场风格转换逢低做多IF股指期货，国债在内需弱修复和资金有望延续松背景下逢低介入，贵金属关注白银做多机会，有色金属各品种走势有别，黑色建材关注政策信号和终端需求，能源化工多空交织需观望或关注特定机会，农产品各品种根据供需和市场情况给出不同策略[3][5][7]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税等多项事件 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑关注海外关税影响和国内7月“中央政治局会议”预期，建议逢低做多IF股指期货 [3] 国债 - 周五各主力合约行情有涨有跌，消息涉及保险资金考核和美国关税政策 [4] - 央行周五净投放507亿元，策略上预计利率大方向向下，逢低介入为主 [5] 贵金属 - 沪金、沪银等价格上涨，市场展望关注联储票委观点分化及特朗普对美联储独立性的干扰 [6] - 美联储独立性受挫是交易主线，建议关注白银做多机会并给出参考运行区间 [7] 有色金属类 铜 - 上周铜价震荡走弱，产业层面库存有增有减，现货进口亏损缩窄 [9] - 特朗普宣布对铜征收50%关税，预计铜价维持震荡偏弱走势并给出运行区间 [9] 铝 - 上周铝价先抑后扬，库存有变化，现货需求一般，外盘库存增加 [10] - 国内商品氛围偏暖但涨势放缓，铝锭预计累库，短期铝价或震荡偏弱运行并给出运行区间 [10] 锌 - 周五沪锌指数收涨，国内锌矿供应宽松，6月锌锭供应增量明显 [11][12] - 中长期锌价偏空，短期因联储鸽派氛围和产业政策等预计震荡走势 [12] 铅 - 周五沪铅指数收跌，原生开工率下滑，再生开工率抬升，库存累库 [13] - 铅蓄电池价格止跌企稳，铅价整体偏强但沪铅跟涨幅度有限 [13] 镍 - 上周镍价震荡运行，主要矛盾在火法条线，不锈钢需求疲软 [14] - 镍铁价格预计下跌，镍价具备试空性价比，建议逢高沽空并给出运行区间 [14] 锡 - 上周锡价高位震荡后回落，供给原料短缺，需求低迷，库存下降 [15] - 预计短期锡价震荡偏弱运行并给出运行区间 [15] 碳酸锂 - 周五碳酸锂现货指数与前日持平，期货合约上涨，锂精矿报价上涨 [16] - 碳酸锂供求关系未扭转，库存创新高，上方空间有限，建议关注需求预期等变化并给出运行区间 [16] 氧化铝 - 7月11日氧化铝指数下跌，现货价格有涨，基差贴水，进口窗口关闭 [17] - 矿价中期转强预期，产能过剩格局难改，建议逢高布局空单并给出运行区间 [17] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收跌，现货价格部分持平，原料价格持平，库存有变化 [18] - 消费淡季需求乏力，供应端减产预期下库存去化慢，预计现货市场弱势运行 [18] 铸造铝合金 - 上周期货价格先抑后扬，现货涨幅大于期货，成本端支撑加强 [19] - 下游淡季供需偏弱，铝价涨势放缓，预计价格上方阻力较大 [19] 黑色建材类 钢材 - 上周五螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，现货价格也上涨 [21] - 宏观有“重启棚改”传闻，基本面螺纹供需双降去库加快，热卷供需双降库存累积，后续关注政策和终端需求 [22] 铁矿石 - 上周五主力合约收涨，现货基差和基差率公布 [23] - 供给发运量回落，需求铁水产量下降，库存港口下滑钢厂增加，短期矿价震荡偏强，关注市场情绪和宏观兑现节点 [24] 玻璃纯碱 - 玻璃周五现货报价上涨，库存下降，中央财经会议推动盘面反弹，中期空单规避观望 [25] - 纯碱现货价格下跌，库存增加，需求低迷，检修增加，中期走势偏弱 [26] 锰硅硅铁 - 7月11日锰硅和硅铁主力合约收跌，本周锰硅震荡反弹，硅铁大幅上冲后回落 [27][28] - 基本面过剩，需求边际弱化，成本有下调空间，建议观望，产业端可套保 [28][29] 工业硅 - 7月11日主力合约收跌，本周盘面价格反弹，基本面供给过剩需求不足 [32][33] - 短期受情绪和预期影响，建议投机理性对待，产业端可套保 [34] 能源化工类 橡胶 - 房地产利多预期使NR和RU上涨，多空观点不同，轮胎开工率偏多，库存有变化 [36][37] - 操作建议下半年中线多头思路，短线中性偏多，关注波段操作机会 [40] 原油 - 周五WTI和布伦特主力原油期货收涨，INE主力收跌，欧洲成品油库存累库 [41] - 全球供给紧平衡但政治预期利空，短期内耐心观望等待空点 [42] 甲醇 - 7月11日09合约和现货下跌，上游检修增多，需求端开工回落，预计供需双弱，建议观望 [43] 尿素 - 7月11日09合约下跌，现货持平，国内开工回升，需求端有支撑，建议逢低关注短多机会 [44][45] 苯乙烯 - 现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强，预计价格跟随成本端波动 [46] PVC - PVC09合约下跌，成本端持平，开工率有降有升，需求疲弱，出口转弱，后续基本面承压 [48] 乙二醇 - EG09合约下跌，供给端负荷上升，下游开工预期下降，港口库存累库，建议关注逢高空配机会 [49][50] PTA - PTA09合约下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存累库，建议关注跟随PX逢低做多机会 [51] 对二甲苯 - PX09合约下跌，负荷有升有降，进口增加，库存下降，建议关注跟随原油逢低做多机会 [52] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，现货无变动，贸易商库存高位震荡，需求淡季，价格预计维持震荡 [53] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，上游开工率或回升，需求端开工率下降，7月价格预计偏空 [54][55] 农产品类 生猪 - 周末猪价有涨有降，6月下旬以来现货反弹，短多有空间，中期需考虑供应后置和套保盘压力 [57] 鸡蛋 - 周末蛋价普遍上涨但幅度不及预期，供应充裕，本周有上涨可能但幅度有限，建议等待反弹抛空 [58] 豆菜粕 - 上周五美豆小幅下跌，国内豆粕现货稳定，本周预计压榨量增加，大豆进口成本暂稳 [59] - 建议在豆粕成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力 [60] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量数据有变化，国内棕榈油震荡，菜油偏弱，现货基差低位稳定 [61] - 建议震荡看待，关注需求国进口和棕榈油产量情况 [62] 白糖 - 周五郑糖期货价格窄幅震荡，现货报价上调，巴西港口待装运食糖数量增加 [63] - 国内进口供应压力可能增大，后市郑糖价格延续跌势概率偏大 [64] 棉花 - 周五郑棉期货价格偏强震荡，现货价格上涨，开机率下降，库存减少，美棉产量预计增加 [65] - 郑棉价格部分体现利好预期，短线预计震荡，等待新驱动 [66]

据报道，日本大阪世博会计划于7月19日举行"美国国家日"活动。 为出席活动，美国财政部长贝森特将于下周访问日本。这将是贝森特走马上任后首次访问日本，也是4月 美日贸易谈判启动以来他首次访日。 日本《读卖新闻》10日援引日本政府消息人士的话报道，日本正寻求在美国财政部长贝森特下周访问日本 期间，与其就关税问题进行会谈。 但彭博社援引一位美国高级官员的话报道，贝森特此行主要是作为美国代表团团长参加世博会，不会安排 正式的双边会谈或贸易讨论。 △彭博社报道截图（题图中间为美国财政部长贝森特） 美国的"无礼"令日本感到"强烈愤慨" 美国财长即将访日的消息之所以备受关注，无疑与美日在关税谈判中陷入僵局密切相关。 自今年4月美国政府对外宣布实施所谓"对等关税"后，日本是最先与美方进行关税谈判的国家之一。 此前，日本政府一度较为乐观，认为今年2月"相对成功"的日美首脑会谈将有助于推动日美关税谈判早日 达成协议。日本首相石破茂也曾多次强调，日本在美国的巨额投资和战略地位，足以使其获得特殊待遇。 "和其他国家相比，日本是美国最大的海外投资国，我们为美国创造了最多的就业岗位。我们的基本原则 是与其加征关税，不如通过贸易来维护国家 ...

中国玉米收割机行业发展现状 - 2024年补贴认证销量5.90万台，同比大幅下降30.5%，市场进入深度调整期 [1][14] - 2024年生产企业数量增至74家，经销商数量缩减至2667家，反映渠道整合加速 [12] - 销售-补贴同步数据从2023年37081台降至2024年30619台，降幅17.43%，显示市场向需求驱动转型 [14] - 区域分布集中，山东、河北取代东北成为补贴销量冠亚军，主市场向华北转移 [16] 行业竞争格局 - 潍柴雷沃以16.23%市占率居首，河北英虎(10.22%)、辽宁辽拓(8.53%)、河北昊瑞(7.1%)、山东金大丰(5.92%)构成第二梯队 [1][20] - 行业前五名合计占48%市场份额，前十名市占率突破67%，头部效应显著 [20] - 中联农机销量激增至1231台跻身第七，山东金大丰市占率从4.65%提升至5.92% [18][20] 技术发展趋势 - 北斗导航、自动驾驶、AI视觉识别推动设备向无人化作业演进 [1][22] - 新能源动力收割机成趋势，电动机型预计市场份额突破20%，尤其在丘陵山区 [22] - 茎穗兼收型、鲜食玉米收获机等细分领域成为新增长点 [24] 政策与产业链 - 国家出台农机购置补贴(最高35%)、报废更新补贴等政策，推动高端化绿色化转型 [5][6][25] - 产业链高度协同，上游原材料与核心零部件影响中游制造成本，下游销售覆盖经销商/电商/合作社直供 [8] - 2030年玉米机收率目标90%，政策倾斜智能化和节能环保机型 [12][25] 玉米产业背景 - 2024年玉米产量29492万吨占粮食总产超40%，播种面积4474.10万公顷同比增1.18%，单产439.4公斤/亩 [10] - 玉米种植面积与单产双增长，为饲料加工和深加工提供原料支撑 [10]

纪要涉及的行业和公司 涉及行业包括小金属、PCB存储、风电、光伏、游戏、通信设备、保险、农业、电力、钢铁、化工、家电、工程机械、消费电子、航空装备、军工、医药、基建、地产、银行、有色、光模块等；未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - **行业景气度**：6月全行业景气指数回升，非金融行业下行斜率放缓，基本面复苏或延续。二季报业绩或改善的有小金属、PCB存储、风电保险等；基建链、医药军工等独立驱动周期值得关注；出口链如家电、工程机械及消费电子面临下行压力。风电新增装机量同比增速上行，2025年装机增速或继续上行，2026年可能回落；光伏5月修复，但海外出口和供给侧有压力；游戏产品周期上行，6月版号数量创新高；通信设备受AI资本开支拉动景气度上行；小金属价格上涨反映下游需求改善且有供给侧逻辑[1][5]。 - **行业比较决策框架**：华泰证券采用广义行业比较决策树，串联策略研究各环节，每月先判断市场环境决定红利及大盘价值组合权重暴露，再结合风格、景气度和性价比找合适板块[2]。 - **景气度评估方法**：通过微观财报分析（存货增速、营收增速、补货三要件）和高频中观景气数据分析（400多个指标）评估行业景气度[3]。 - **筛选不同景气周期行业**：制作景气指数图表，横轴为三个月景气指数环比变化，纵轴为最新一期绝对水平，结合底层指标、前瞻指标与盈利预测变化辅助筛选[6]。 - **性价比分析**：考虑估值（PE）、筹码（PB）和交易拥挤度，找PE和PB历史低位且公募持仓不拥挤的行业，高景气行业可适当容忍高估值和拥挤度[7]。 - **行业配置策略**：当前市场建议采取哑铃型配置策略，进攻端关注风电、光伏、游戏、通信设备、小金属，防御端转向保险、农业、电力，反内卷主题利好钢铁、部分化工品、光伏[1][9]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **本周全球股市**：对关税脱敏，受益于关税缓和，提升市场风险偏好[18]。 - **本周A股市场**：主线为反内卷政策和城市更新预期，地产板块表现好，银行板块周四创新高后周五回落，不同交易日受不同事件影响各板块有不同表现[19][20]。 - **资金面**：6月下旬以来国家队宽基ETF流出约300亿，杠杆资金融资余额从1.8万亿回升至1.86万亿，中证2000小盘拥挤度回落，沪深300成交额占比回升[22]。 - **衍生品**：过去一周衍生品基差快速收敛，反映空头力量衰弱[23]。 - **未来A股市场看法**：短期情绪积极，7月中旬后部分事件或增加波动，回调可能打开中期加仓空间，对四季度表现更乐观[24]。 - **市场热点题材**：关注反内卷与城市更新题材，反内卷政策效果可能超预期，城市更新政策利好地产、基建及工程机械等行业[25]。

医学科技创新 - 河南省医学科学院重建两周年，已推动多项前沿医学技术从实验室走向临床应用[3] - 离体心脏温血转运系统突破传统冷藏技术限制，将心脏体外存活时间延长数倍至24小时[5][7] - 新系统采用34℃—36℃恒温灌注，温差控制在±0.5℃，配备30余种成分的特制保护液和实时监测传感器[7] 器官芯片技术 - AI+类器官芯片平台已进入临床验证阶段，用于筛选癌症个体化治疗方案[9][11] - 技术通过培养患者"迷你肿瘤"测试药物反应，已使13位患者受益，其中一例抑瘤率达71%[11][12] - 该技术融合生物学、材料科学、工程学和人工智能，被《科学》杂志列为"十大新兴技术"[12] 纳米酶产业化 - 全球首条纳米酶中试生产线投产，年产能达30吨，4条线全部启用[13][15] - 农业纳米酶技术实现氮肥减量30%同时增产8%-18%，小麦试验田增产13.8%，盐碱地增产12.9%[15] - 技术规划三年覆盖河南2000万亩耕地，2026年实现规模化应用[15] 跨领域应用 - 纳米酶技术已拓展至畜牧业，可降解饲料真菌毒素，减少抗生素使用[18] - 医用纳米酶抗菌敷料进入临床试验，衍生品将应用于日常抗菌用品[18] - 核心技术入选2025夏季达沃斯论坛"十大新兴技术"榜单[18]

中美农业投资争端 - 中国投资者在美国农业用地上的投资占比不到万分之三 且近年来持续下降 远低于加拿大和荷兰等美国盟友的投资规模 [3] - 美国政府以"国家安全"和"粮食安全"为由限制中国农业投资 但数据表明该理由缺乏事实支撑 [4] - 美国多州计划以国家安全为由全面禁止或收回中国投资者已持有的农业土地 [9] 中美战略竞争背景 - 中国在高新技术领域如电动汽车 人工智能等快速发展 对美国形成竞争压力 [8] - 美国对华政策从扶持转向打压 反映出其面对中国崛起的战略焦虑 [11] - 美国在贸易战 科技战效果有限后 转向农业领域作为新的施压手段 [11] 中国的应对策略 - 中国调整资产配置 减少对美债依赖 增持黄金以分散风险并削弱美元霸权 [15] - 中国掌握稀土供应主导权 稀土资源对美国军工和高科技产业至关重要 [17] - 美国在稀土储备上仅能支撑数月需求 形成对中国资源的依赖 [19] 潜在影响分析 - 美国若强行没收中国农业投资 将破坏其标榜的法治和契约精神 引发全球资本信任危机 [21] - 美国的单边行动可能导致国际投资者对美国市场产生寒蝉效应 [23] - 争端反映出美国在核心竞争领域优势减弱后 转向非关键领域的战略调整 [13]

"三农企业就是要扎根大地、服务农民，希望能以科技小院为依托，让技术沉下去，让农村强起来、农 民富起来。"7月8日，河南浩创农业科技集团有限公司会议室里，省青联委员、公司创始人李明俊向来 自尉氏县邢庄乡屈楼村的参观者表达着干事创业的初心。 李明俊所说的科技小院，是河南浩创6月底在屈楼村建立的"服务中枢"，由公司派驻科研人员，将精准 施肥、绿色防控、土壤检测等技术和服务送到农民身边，随时为他们解决生产难题，同时开展相关技术 培训。"我们已经在全省建立了4个这样的科技小院，帮助周边1000多名新农人掌握新技术，成长为村里 的致富带头人。"李明俊介绍。 "目前，我们与中国农业大学、郑州大学、河南农业大学、河南工业大学等高校合作，致力于土壤修复 技术集成研究、成果转化和推广应用，自主研发的新型特肥、生物有机肥以及微生物菌剂等系列产品， 广泛应用于绿色农业和生态环保领域。"李明俊说。近年来，河南浩创获评国家高新技术企业、河南 省"专精特新"中小企业、河南省乡村振兴劳模出彩"十面红旗单位"等称号。 "创业这些年，我经历过资金紧张、技术难题，还有旁人的不理解甚至质疑。但当被帮助的农民握着我 的手说'谢谢'的时候，当看到越来越 ...

水资源利用现状 - 河套灌区年平均引黄河水量近50亿立方米，但地处西北干旱半干旱区，年降水量仅150毫米，蒸发量高达2200毫米，水土资源矛盾突出[1] - 灌区现有耕地面积1370万余亩，水资源高效利用是实现现代农业高质量发展的关键[1] 基础设施升级 - 通过三盛公黄河水利枢纽工程引入黄河水，并建立7级灌排体系覆盖农田[2] - 2024年底竣工的复兴灌域渠系工程衬砌国管渠道142.16公里，年供水能力增加1.4亿立方米，行水天数从150天缩短至130天[2] - 截至2024年底，国管渠道衬砌长度达1311.9公里，衬砌率63.7%，灌区工程运行条件全面改善[2] 信息化管理 - 建成1284处通信站点和2141处数据监控点，水利通信专网实现灌区全覆盖[3] - 信息化系统实时监测水位、闸门开高、流量等数据，解决人工测量滞后问题[3] 用水管理机制 - 成立358个水务合作社，推行"以亩次计费"模式，农户用水成本降低约25%[4] - 精准核实2761个国管直口渠灌溉面积，实现水量调配和水费收缴的精准计量[4] 技术创新与节水效果 - 黄河水直滤水肥一体化设备通过3次过滤达到滴灌标准，节水节肥节药30%[5] - 智慧滴灌系统实现亩均节水40%、节肥35%，农田灌溉水有效利用系数提升至0.53[6] - 智慧农业云平台结合气象站和土壤监测数据，实现水肥精准调控[6]

招商签约成果 - 湖南新晃侗族自治县举行招商推介会 现场集中签约9个重点项目 金额达34.52亿元 [1] - 签约项目涉及新能源 精细化工 新材料 特质农业等产业 [1] - 80余位长三角等地客商代表参与 推动湘黔两省边界协作精准承接长三角产业转移 [1] 区域战略定位 - 新晃县地处国家西部大开发与中部崛起战略交汇点 是湖南融入西部陆海新通道前沿阵地 [1] - 深化与贵州大龙经开区合作 共建湘黔大新经济协作示范园 打造东西部资源高效流动通道 [1] - 大龙经济开发区作为贵州省东联发展战略支撑 积极打造新型功能材料产业集群高地 建设千亿级产业园区 [1] 产业体系布局 - 新晃培育一主两特现代化产业体系 以精细化工及新金属材料产业为主导 以黄精 黄牛精深加工为特色 [2] - 加速推进省级化工园区 50万吨高碳铬铁加工基地及特色文化产业园等核心平台建设 [2] - 依托中国生态黄精之乡 中国湘西黄牛之乡 中国钡都等国家级品牌强化产业竞争力 [2] 基础设施与营商环境 - 新晃港深度融入怀化国际陆港体系 构建一次报关 全程无忧高效物流网络 显著降低企业运营成本 [2] - 推行一站办结政务服务 保姆式全程服务 对重点项目实施全生命周期专班护航 [2] - 深化校地企协同创新机制 推动人才 技术等要素集聚 促进上下游产能联动与资源共享 [2] 区域协作进展 - 沪昆产业走廊湘黔段建设迈出关键一步 区域协作发展进入加速融合新阶段 [2] - 新晃成功获批湖南省级化工园区 打造怀化国际陆港·新晃港 连接广阔西南市场 [1][2]

农业生产金融支持 - 农行山东省分行为"三夏"生产提供充足资金支持，覆盖种子、化肥、农资机具等需求 [1] - 农行济宁分行为农业主体开辟信贷投放绿色通道，提升金融服务覆盖面和便捷性 [3] - 农行嘉祥支行为合作社快速发放50万元信用贷款，解决资金周转问题 [3][4] 农机企业融资案例 - 农行单县支行为山东江华机械制造有限公司提供1000万元流动资金贷款，支持其向智能化转型 [2] - 该贷款提供灵活还款方式和利率优惠，有效降低企业融资成本 [2] - 企业目前年产大型智能农业机械3万余台，产品技术处于国内领先水平 [2] 智慧农业服务平台 - 农行滨州分行推出"农银智慧农服平台"，实现农业生产托管全流程线上化 [5] - 平台提供农机服务撮合、交易支付、补贴发放等功能，农户可享受最高30%服务补贴 [5] - 平台已服务耕地38万亩，惠及7000多家农户，实现财政补贴精准发放 [6] 农机市场需求 - "三夏"时节农业机械市场需求量明显增长 [1] - 农机企业抓住时机扩大生产规模，原材料采购需求增加 [2] - 夏季农机耕具购置订单持续增加，带动资金需求上升 [3]