报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材弱势整理，螺纹盘面窄幅波动，现货有价无市，1月车市环比下滑影响钢材需求，库存高位节后消化压力大，但螺纹估值低位价格向下空间不大 [1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格震荡，供应端澳洲发运量降幅明显，需求端铁水产量稳定、港口库存增加、钢厂库存累库 [1] - 焦煤震荡，盘面上涨，产区煤矿放假、部分停产，焦企补库需求减弱，厂内库存回升采购节奏放缓 [1] - 焦炭震荡，盘面上涨，焦煤价格下跌焦企利润修复、产量增加，钢厂到货好、库存补充到位采购需求一般 [1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，成本端节前备矿结束，市场对节后锰矿看涨，供需层面周产量下降、需求支撑有限、库存增加 [1] - 硅铁震荡，期价震荡走弱，春节临近市场成交淡，供应端开工率增加但产量波动有限，成本端电价稳定，库存下降 [3] 各部分总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹5 - 10月为 - 49.0，环比 - 4.0；热卷5 - 10月为 - 19.0，环比0.0；铁矿5 - 9月为17.5，环比0.0等 [4] - 基差方面，螺纹05合约为166.0，环比 - 2.0；热卷05合约为12.0，环比 - 8.0；铁矿05合约为46.8，环比 - 1.0等 [4] - 现货方面，螺纹上海为3220.0，环比0.0；热卷上海为3240.0，环比0.0；铁矿PB粉为763.0，环比0.0等 [4] - 利润及价差方面，螺纹盘面利润为 - 80.6，环比 - 0.7；卷螺差为174.0，环比6.0；焦煤比为1.5，环比0.00等 [4] 图表分析 - 主力合约价格展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史走势 [6][7][8][12] - 主力合约基差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史走势 [15][16][20][22] - 跨期合约价差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差的历史走势 [24][26][31][32][34][35][37] - 跨品种合约价差展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史走势 [38][39][40][41][42] - 螺纹钢利润展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势 [44][45][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关分析师荣誉 [49] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [49] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场交投氛围冷清，短期内玻璃和纯碱期货均以震荡运行为主；双硅市场波动减弱，硅锰和硅铁期货也呈震荡态势 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场分析**：玻璃主力合约偏弱震荡，持仓量下滑，现货报价无明显波动，成交平淡；纯碱主力合约延续偏弱运行，窄幅震荡，现货交投冷清，以刚需采购为主 [1] - **供需与逻辑**：玻璃基本面偏弱，春节临近，市场对沙河地区停产预期增加，供应收缩支撑盘面，但下游进入传统消费淡季，需求冷清，绝对价格低使市场对库存容忍度较高；纯碱供应宽松，新投产推进使供应端压力加大，春节临近下游消费季节性回落，国内纯碱厂家总库存高位，去库缓慢，供需矛盾大 [1] - **策略**：玻璃和纯碱均为震荡，无跨期和跨品种策略 [2] 双硅 - **市场分析**：硅锰期货小幅震荡，波动率收窄，现货市场维稳，北方工厂有新点火情况；硅铁期货跟随整体黑色偏弱运行，现货市场弱势，观望情绪浓 [3] - **供需与逻辑**：硅锰基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期，需求边际改善，但库存压力大，供需格局仍偏宽松，南非关税政策可能提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产有望使需求边际改善，但整体产能过剩压制价格高度 [3] - **策略**：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤等黑色建材行业品种进行分析，认为节前钢材震荡偏弱，铁矿震荡偏空，双焦震荡，动力煤平稳偏强，各品种后期需关注库存、供需、价格及政策等因素变化[1][3][5][7] 各品种总结 钢材 - 期现货表现：昨日钢材盘面震荡下行，现货大体持稳，本周建材累库幅度加大，板卷库存增长，建材产量大幅下降，热卷产量小幅回升[1] - 供需与逻辑：节前建材产销同步回落，短流程停产规模加大；板材需求相对维稳，但高库存压制热卷价格空间；节前库存持续增长，供需压力加大，叠加原料价格走弱，钢材震荡偏弱运行，节前提保和减仓或影响行情波动[1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略[2] 铁矿 - 期现货表现：昨日铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主；全国主港铁矿累计成交23.8万吨，环比下跌57.21%；远期现货累计成交38.0万吨，环比下跌45.32%[3] - 供需与逻辑：供应上，高矿价下非主流发运保持高位，全球发运量季节性回落；需求上，日均铁水产量持稳，铁矿石消费环比微增；港口库存持续增加，钢厂补库接近尾声，原料价格支撑减弱；若港口流动性因素解除，港口货源将形成极大供给冲击[3] - 策略：单边震荡偏空，跨品种、跨期、期现、期权无相关策略[4] 双焦 - 期现货表现：昨日双焦期货主力合约窄幅震荡运行；焦煤方面，临近节日煤矿陆续停产放假，下游放缓或停止采购，成交氛围冷清；焦炭方面，现货价格稳定，首轮提涨落地后，焦企利润逐步修复，多数钢厂已完成冬储补库；煤矿产量进一步下降，库存降幅相对缓慢[5] - 供需与逻辑：焦炭近期供应小幅增加，多数钢厂完成冬储补库，临近假期焦化厂自主调节产量，预计价格震荡运行，跟随成本波动；焦煤方面，钢厂铁水有所回升，刚需维持韧性，下游补库接近尾声，投机性需求萎缩；临近春节煤矿陆续停产放假，叠加蒙煤通关暂停，供给压力缓解，预计春节前煤价偏稳窄幅调整[6] - 策略：焦煤、焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无相关策略[6] 动力煤 - 期现货表现：产地方面，主产地煤矿放假数量增加，供应持续减量，当前供需双弱，主要交易集中在长协，节前价格预计变化不大；港口方面，市场成交冷淡，以长协煤为主，贸易商放假增多，卖家挺价意愿较强；进口方面，印尼RKAB未全面落地，矿方报盘稀少，市场报价及投标价涨幅明显[7] - 供需与逻辑：近期因煤矿放假供给收缩，下游工厂放假需求也减弱，供需两弱；进口市场受供应影响，内贸煤价小幅上涨；印尼头部矿山RKAB全额审批，预计其他矿山审批结果将陆续披露，后期印尼供给有望恢复；节前价格上涨空间有限，预计平稳偏强运行，节后煤矿供给恢复且旺季临近结束，煤价可能承压[7] - 策略：未提及

公司战略与投资 - 公司投资5亿元人民币设立全资子公司广东友发管业科技有限公司，以现金出资实缴注册资本 [1] - 新子公司注册于佛山市南海区，经营范围涵盖技术服务、新材料研发、金属制品制造与销售等 [1] - 子公司计划建设现代化绿色工厂，达产后预计年产值可达80亿元人民币 [1] - 此次投资旨在推进全国战略布局，整合资源提升竞争力，可能强化公司在华南市场的布局 [1] 行业观点与定位 - 机构观点认为，钢铁板块在PPI底部区间和流动性充裕环境下具备修复空间 [2] - 公司作为优特钢企业被机构列为关注标的之一 [2] - 行业“反内卷”政策有望推动高质量发展 [2] 股票市场表现 - 公司近期股价报6.22元，单日上涨0.16%，年初至今涨幅为3.86% [3] - 公司市盈率(TTM)为11.08倍 [3] - 近期单日成交额为4770.46万元人民币，换手率为0.52% [3] - 公司因高股息（近三年股息率均超过4.7%）、地下管网及水利概念受到市场关注 [3] - 近期主力资金呈净流出状态，股价显示短期震荡态势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝锭预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [3] - 安徽省6家短流程钢厂，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [4] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 宏观上非农就业者上个月增加了13万人，失业率下降至4.3%，就业数据表现强于预期，促使交易员下调对美联储今年降息幅度的预期 [3] - 国内外新投电解铝项目爬产推升日均产量，春节假期临近，下游加工企业陆续放假，开工率下滑，需求走弱 [4] - 上周铝加工综合开工率录得57.9%，较上周环比下降1.5个百分点，板块分化显著，铝板带龙头企业开工率回升至66.0%，铝箔龙头企业开工率升至71.4%，铝线缆开工率降至58%，铝型材开工率骤降至36.0% [4] - 春节前两个月左右全国铝锭社会库存已开始累库，截至2月9日，铝锭社会库存已达到85.7万吨，环比上周一累库4万吨，随着近期价格下探，关注下游反馈，但整体步入春节前期，预计下游难有明显好转 [4] 有色金属 - 短期市场情绪出现一定缓和，贵金属和有色板块联动性仍较强，市场交易情绪偏谨慎，预计短期价格区间整理 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 现货价格 - 报告展示了2026年2月5 - 11日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢以及天津、上海、乐从等地热卷和冷卷的现货价格，其中部分日期部分地区数据缺失，部分价格有变化，最终热卷和冷卷部分地区价格变化为0 [1] 价格和利润 未提及具体内容 产量和库存 未提及具体内容 基差和月差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种在2026年2月12日早盘的表现进行观察分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个领域，对各品种的市场情况、重要资讯、逻辑分析进行阐述并给出交易策略建议 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三股指横盘震荡，成交低迷，多空因素对冲，市场将保持震荡走势，等待假期来临 [20][21] - 交易策略为单边震荡偏强，逢低做多；套利可进行IM\IC多2609 + 空ETF的期现套利；期权采用牛市价差 [21][22] 国债期货 - 周三国债期货多数上涨，现券收益率分化，央行净投放流动性，债市情绪尚可但后续或趋于谨慎 [23][25] - 交易策略为单边观望；套利逢高试空TS合约；尝试做多T合约跨期价差 [25] 农产品 蛋白粕 - 月度供需报告缺乏利多，盘面上涨受减仓影响，国际供应宽松，国内供应也较宽松，预计整体震荡运行 [28][29] - 交易策略为单边短期观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [29] 白糖 - 国际上巴西甘蔗压榨接近结束，北半球糖产多增产，美糖跌破支撑，预计后期偏弱；国内白糖处于压榨高峰，产量可能增加，预计郑糖价格弱势跟随 [31][32][33] - 交易策略为单边国际糖价短期偏弱，国内郑糖5月合约偏弱；套利观望；期权短期卖出看涨期权 [33] 油脂板块 - 油脂受贸易及政策预期影响，前期上涨后近日回落，马棕库存或维持高位，美豆油有潜在利多，菜油有支撑，预计油脂宽幅震荡 [35][37] - 交易策略为单边可逢高轻仓试空或回调后逢低多；套利y59可逢高反套；期权观望 [37] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米底部震荡，东北和华北玉米现货稳定，05玉米偏强震荡，后期有压力 [39][40] - 交易策略为单边外盘03玉米企稳后偏多，05玉米轻仓逢高短空；套利05玉米和淀粉价差逢低做扩；期权观望 [40][41] 生猪 - 市场供应端压力好转，各养殖环节出栏正常，规模企业出栏压力减少，但存栏维持高位，后续仍有压力 [42][45] - 交易策略为单边观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [45] 花生 - 花生现货稳定，进口量减少，价格稳定，油厂有利润，05花生窄幅震荡 [46][47] - 交易策略为单边05花生轻仓逢低短多；套利观望；期权卖出pk603 - C - 8200期权 [48] 鸡蛋 - 节前备货进入尾声，蛋价下跌，前期利润好使产能去化放缓，考虑春节后消费淡季，可逢高空6月合约 [49][50] - 交易策略为单边逢高空6月合约；套利观望；期权观望 [51][52] 苹果 - 苹果冷库库存低、质量差，去库速度或不低，仓单成本高，预计5月合约价格易涨难跌 [53][55] - 交易策略为单边5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空；套利多5空10；期权观望 [56] 棉花 - 棉纱 - 外盘主力合约换月上涨，市场矛盾不大，需求端短期变化不大，棉花基本面有支撑，预计郑棉短期区间震荡 [57] - 交易策略为单边美棉震荡偏弱，郑棉区间震荡，临近春节轻仓过节；套利观望；期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 黑色板块夜盘下挫，钢价下跌，钢材基本面边际转弱，节前预计震荡偏弱，需关注节后需求恢复等情况 [60] - 交易策略为单边跟随市场情绪震荡偏弱；套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有；期权观望 [61] 双焦 - 春节临近煤矿放假，蒙煤口岸春节闭关，年后需关注国内外煤炭市场变化，焦煤估值不高，建议逢低做多 [61][63][64] - 交易策略为单边宽幅震荡，波段交易，逢低做多；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [64] 铁矿 - 节前铁矿价格窄幅震荡，供应宽松，需求难好转，节后矿价预计偏弱运行 [65][66] - 交易策略为单边轻仓持有少量空单；套利观望；期权观望 [66] 铁合金 - 硅铁和锰硅供需平稳，临近长假，前期多单可逢高部分止盈 [68][69] - 交易策略为单边多单逢高部分止盈；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [69] 有色金属 金银 - 美国1月非农数据公布后市场博弈转向CPI，金银短期内或延续高位震荡走势，国内临近春节可轻仓参与或空仓观望 [71][72] - 交易策略为单边保守投资者观望，激进投资者沪金背靠20日均线、沪银背靠5日均线轻仓持有多单；套利观望；期权观望 [73] 铂钯 - 非农数据矛盾交织，资产波动较高，铂金基本面强于钯金，建议逢低买入，注意仓位管理 [74][75] - 交易策略为单边铂钯谨慎看多，逢低买入；套利多铂空钯；期权观望 [75] 铜 - 非农就业数据超预期，降息预期下降，铜价上冲乏力，临近春节下游需求下降，长期来看铜有上涨支撑 [76][78] - 交易策略为单边高位盘整，临近春节谨慎操作；套利观望；期权观望 [78] 氧化铝 - 氧化铝价格受北方产能变化预期影响，需关注产能复产情况，临近春节建议谨慎参与 [79][80] - 交易策略为单边短期震荡，谨慎参与；套利观望；期权买入看涨期权 [81] 电解铝 - 强劲非农打压降息预期，临近春节假期观望为主，需关注莫桑比克铝厂电力谈判进展 [82][84] - 交易策略为单边节前震荡；套利观望；期权观望 [84] 铸造铝合金 - 超预期非农数据使降息预期推迟，临近春节假期观望为主，基本面支撑减弱，短期高位震荡 [85] - 交易策略为单边节前震荡；套利观望；期权观望 [86] 锌 - 临近春节假期，锌产业链供需均有减量，建议节前合理控制仓位 [88] - 交易策略为单边暂时观望；套利观望；期权观望 [89] 铅 - 再生铅冶炼企业亏损扩大且放假，下游铅蓄企业放假，供需双弱，建议暂时观望 [90][91] - 交易策略为单边区间震荡，暂时观望；套利观望；期权观望 [91] 镍 - 印尼镍矿配额削减，镍矿成本支撑初现，节前建议多看少动，有低点可轻仓埋伏多单 [92][94] - 交易策略为单边轻仓多单或空仓过节；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [95] 不锈钢 - 临近节前成交冷清，1月产量高，2月减产，库存增加，关注节后库存消化情况，镍矿有成本支撑，节后若镍价企稳仍有低多价值 [96] - 交易策略为单边节前多看少动，低多思路；套利观望 [97] 工业硅 - 大厂复产，有机硅企业减产预期增加，基差高，盘面估值偏低，期货价格运行区间可参考（8200,9100） [98] - 交易策略为单边等待盘面企稳 [98] 多晶硅 - 政策反内卷延续，现货压力大，临近春节厂家挺价，盘面无序波动，春节后关注现货成交，有低价机会可轻仓多配或买入看涨期权 [99] - 交易策略为单边多看少做，等待安全边际；套利暂无；期权择机买入看涨期权 [103] 碳酸锂 - 电池订单饱满，下游采购备货，上中游库存低，对价格有支撑，行业趋势向好，但监管严，春节长假建议谨慎操作，轻仓低多 [104] - 交易策略为单边低多思路；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [105] 锡 - 非农就业强劲，市场削减降息押注，锡价有韧性，年前消费淡季，关注缅甸复产及消费兑现节奏 [107][108] - 交易策略为单边节前控制仓位；期权观望 [108] 航运板块 集运 - 现货运价弱势，涨价预期松动，需求货量回落，供给运力变化不大，地缘局势反复，上半年欧线大批量复航困难 [110] - 交易策略为单边短期观望，不持仓过节；套利6 - 10正套滚动操作 [110][111] 能源化工 原油 - 美国和伊朗分歧使市场担忧谈判破裂，美国为军事行动做准备，预计国际油价震荡偏强 [113][114] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [114] 沥青 - 地缘波动使沥青跟随原油波动，各地区需求转弱，但低库存低供应支撑价格维稳，远期原料缺口和成本抬升预期仍在 [114][115] - 交易策略为单边高位震荡，BU2606逢低布多；套利观望；期权观望 [116] 燃料油 - 高硫现货贴水高位维持，地缘是主要利多驱动，低硫近端供应出口增量明显，一季度高库存弱需求基本面仍存 [117][119] - 交易策略为单边强势震荡，关注地缘波动，不追多；套利FU59正套逢高止盈，LU近月反套关注；期权观望 [119] LPG - 液化气内盘跟随原油震荡偏强，中东丙烷偏紧，美伊谈判有风险，国内基本面趋于宽松 [120] - 交易策略为单边宽幅震荡；套利观望；期权观望 [121] 天然气 - 国际LNG寒冷预期已定价，亚洲气温偏暖，地缘冲突溢价减弱，但仍有上涨风险；美国HH基本面宽松，后续有下跌空间 [123][124][125] - 交易策略为单边TTF和JKM三季度空头头寸、HH二季度空头头寸继续持有；套利观望；期权观望 [125] PX&PTA - PX开工高位，效益回落，TA供需格局乐观，下游聚酯减停产，需求季节性走弱，聚酯原料跟随成本支撑增强 [127] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [128] BZ&EB - 华东炼厂装置重启，纯苯供应宽松，海外苯乙烯装置检修，国内苯乙烯货源供应稳定，供应回归，基本面转弱 [129][130] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [131] 乙二醇 - 连云港装置停车转产，新疆装置重启，国内供应缩减，但煤价支撑不足，乙二醇累库压力明显 [132][134] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [134] 短纤 - 短纤工厂按计划减停产，聚酯减产，终端降负，上游原料上涨，短纤跟随成本走势 [135] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [135] 瓶片 - 瓶片装置开工预计下降，市场现货供应量缩减，临近假期市场交投清淡 [137][138] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [138] 丙烯 - 部分装置检修和重启，春节临近下游采购使需求阶段性改善，市场交投相对稳定 [140] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [141] 塑料PP - 1月中日PE及PP显性库存去库但同比累库，2025年12月橡塑制品业出口交货值增长但同比减少，利空聚烯烃 [143][144] - 交易策略为单边L主力2605合约和PP主力2605合约多单持有，设置止损；套利观望；期权观望 [144] 烧碱 - 烧碱供应充足，需求平淡，库存有压力，氯碱企业盈利压力大，预计下周32%液碱多数市场价格小幅下降，片碱价格稳中有降 [146] - 交易策略为单边震荡走势；套利观望；期权观望 [147] PVC - PVC价格窄幅震荡，开工预期提升，下游停工放假，出口预期缩量，原料价格稳定，市场逐渐休市，预期稳价观望 [148][150] - 交易策略为单边低多；套利观望；期权暂时观望 [150] 纯碱 - 纯碱供应高位徘徊部分装置检修，需求端走弱，库存有压力，预计节后先涨后跌，基本面偏弱 [151] - 交易策略为单边关注宏观风险，预计节后先涨后跌；套利节前择机空玻璃多纯碱；期权卖看涨期权 [152][153] 玻璃 - 玻璃潜在产线变动和节后弱需求累库是博弈重点，节前走势强于纯碱，节后跌势为主，基本面偏弱 [154] - 交易策略为单边关注宏观风险，节后跌势为主；套利节前择机空玻璃多纯碱；期权卖看涨期权 [154][155] 甲醇 - 国际装置开工率抬升，港口现货流动性充足，煤价震荡，国内供应宽松，甲醇延续震荡 [156][157] - 交易策略为单边低多；套利关注59正套；期权回调卖看跌 [158] 尿素 - 国内气头装置回归，供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥厂开工率下滑，下游抵制高价，期货谨慎操作 [159][160] - 交易策略为单边偏强震荡，谨慎操作 [160] 天然橡胶及20号胶 - 泰国水杯价差持续走强利多RU，2025年12月国内汽车制造业产成品存货累库小幅利空RU [164][167] - 交易策略为单边RU主力05合约多单持有并设置止损，NR主力04合约少量试空并设置止损；套利RU2605 - RU2609报收+105点持有并设置止损；期权观望 [167] 丁二烯橡胶 - 顺丁橡胶生产毛利下滑、表观消费量减量，相对利多BR [169][170] - 交易策略为单边BR主力04合约多单持有并设置止损；套利观望；期权观望 [170]

上海市先进制造业三年行动方案核心内容 - 上海市印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》，旨在构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，推动制造业绿色化、数智化转型，并带动大中小企业协同发展 [1] - 方案设定了到2028年的量化目标：全市新增年产值10亿元以上制造业企业100家，带动产业链新增规上工业企业500家，并显著提升规上制造业企业研发费用占营收比重 [1] 产业结构调优升级行动 - 针对传统优势产业实施“优化提升”，例如石化企业推进“去油增化”，钢铁、有色金属企业做强特种精品钢、做大轻合金，轻工企业打造更多国货潮品 [1] - 针对先导产业加快“战略引领”，支持集成电路企业实现全产业链突破，支持生物医药产业关键领域企业发展壮大，深化人工智能产业全栈创新 [1] - 针对重点产业和新兴产业推动“壮大发展”，大力发展新一代电子信息等重点产业，积极布局低空经济等新兴领域，加速人形机器人等创新产品突破产业规模化发展瓶颈 [1] 创新攻关与能级提升行动 - 实施创新攻关强基行动，支持企业锚定高能级研发、高附加值产品转型升级，并攻克一批关键核心技术 [2] - 实施能级质效跃升行动，推动企业通过全流程改造升级、“AI+制造”赋能、产品碳足迹管理，从技术改造、数智转型、绿色转型三个方向提升能级 [2] 资源要素支撑与财政激励措施 - 实施资源要素支撑行动，围绕人才、空间、资金等要素，以及场景应用、市场拓展、企业服务等产业生态，强化保障 [2] - 对研发投入高的企业给予一次性财政补助：每年研发投入达到或超过1亿元的企业补助1000万元，研发投入5000万元至1亿元的企业补助500万元，研发投入1000万元至5000万元的企业补助200万元 [2] - 对企业技术改造项目固定资产投资贷款利息或设备融资租赁费用，给予累计最高不超过2000万元的补贴 [3] - 对开展生产节能工艺升级和设备改造的企业，按照1000—2000元/吨标煤给予最高不超过1000万元的奖励 [3] - 对首次获评国家级绿色工厂的企业，给予20万元的一次性奖励 [3] - 对成功申报重点产业领域人才专项奖励的企业，给予每人最高不超过30万元的奖励 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析，给出各品种走势判断及相关基本面信息和趋势强度，部分品种给出投资建议，提醒春节假期投资者注意仓位管理 [2][4] 各品种相关总结 贵金属 - 黄金震荡反弹，白银高位回落，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为1 [2][8][11] - 美国1月非农新增就业数据强劲使市场对美联储首次降息预期推迟至7月，影响贵金属价格走势 [7][9] 有色金属 - 铜原料端扰动支撑价格，趋势强度为1；嘉能可加拿大公司缩减对霍恩冶炼厂及配套精炼厂投资，英美资源集团2025年四季度铜产量下降，Capstone铜业公司将恢复旗下智利铜矿全面生产 [12][14] - 锌区间震荡，趋势强度为0，美国1月非农数据影响市场，特朗普与伊朗相关表态影响市场情绪 [15][16][17] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度为0，美国1月非农报告打压市场降息预期 [18][19] - 锡小幅震荡，趋势强度为0，美国1月非农数据及特朗普相关动态影响市场 [21][23][24] - 铝高位震荡，氧化铝过剩格局未改，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0；李强强调推进人工智能发展，华尔街对美联储降息预期推迟 [25][26] - 铂交投清淡横盘整理，钯持续震荡，趋势强度均为0，美国非农报告、美联储官员表态及国际局势动态影响市场 [27][28][31] - 镍印尼消息扰动再现，关注投机属性风险，不锈钢二月检修减产频出，成本支撑重心上移，趋势强度均为0；印尼政府暂停发放新冶炼许可证，修订镍矿商品基准价格公式等 [33][34][37] 能源化工 - 碳酸锂情绪利好推升盘面，关注节前资金行为，趋势强度为0；国轩高科与巴斯夫签署战略合作备忘录，其固态电池项目有进展 [38][40][41] - 工业硅盘面波幅减少，趋势强度为1，多晶硅部分仓单注销，关注情绪影响，趋势强度为0；印度2026 - 27财年光伏行业拨款同比增长32% [42][44] - 铁矿石区间震荡，趋势强度为 -1，中国1月CPI、PPI数据及制造业PMI数据公布 [45] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0；2月5日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化，2026年1月下旬重点统计钢铁企业生产及库存数据公布 [47][48][49] - 硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0；内蒙古某硅锰厂新增产能点火，Jupiter3月暂不向中国提供锰矿供应和报价等 [51] - 焦炭宽幅震荡，焦煤事件扰动宽幅震荡，趋势强度均为0；2月11日中国煤炭资源网冶金煤指数公布，焦煤竞拍流拍率增加 [55][56] - 原木区间震荡，趋势强度为0，中国1月CPI、PPI数据及制造业PMI数据公布 [60][62] - 对二甲苯单边震荡市，PTA区间震荡市，MEG区间操作，节前均需注意仓位控制，趋势强度均为1；PX价格上涨，PTA和PX期货收高，MEG有装置重启和转产情况，聚酯产销整体偏弱 [63][67][68] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0，半钢胎样本企业订单受外贸支撑表现好于预期，全钢胎样本企业订单表现进一步减弱 [69][70][71] - 合成橡胶节前震荡运行，趋势强度为0，国内顺丁橡胶库存量增加，丁二烯华东港口库存下降 [72][73][74] - LLDPE内外盘接近停摆，资金避险偏震荡市，趋势强度为 -1，原料端原油价格回落企稳，下游农膜转弱，包装膜刚需维持 [75][76][77] - PP C3原料表现偏强，估值修复有限，趋势强度为0，盘面震荡，下游陆续放假，成交氛围一般，成本端PDH利润维持低位 [78][79] - 烧碱成本抬升，估值修复，趋势强度为0，全国液碱样本企业厂库库存环比下调，液氯降价使烧碱成本抬升 [81][82][83] - 纸浆震荡运行，市场节前观望，价格平稳，趋势强度为0，生活用纸市场价格平稳，交投清淡 [87][90][91] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0，春节将至，中下游采购量缩减，市场交投偏清淡 [93][94] - 甲醇震荡运行，趋势强度为0，现货价格指数有变化，港口库存小幅累库，预计上下方空间有限 [96][99][100] - 尿素节前震荡有支撑，趋势强度为0，国内尿素企业库存小幅下降，节前支撑来自现货成交好转和春耕需求强预期 [102][103][104] - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为0，资金退潮，绝对价格高位震荡，关注eb利润缩 [105][106] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0，国内纯碱市场弱稳维持，企业装置运行稳定，下游需求备货基本结束 [107] - LPG地缘扰动仍存，基本面驱动向下，丙烯现货持稳，基差收敛，趋势强度均为0；2月11日CP纸货价格持平，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [109][113][114] - PVC偏弱震荡，趋势强度为 -1，现货市场交投平淡，价格企稳，预计节前因供需偏弱、出口气氛减弱和累库等因素继续偏弱震荡 [117][118][119] - 燃料油夜盘上涨，短期或转入偏强走势，低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差仍处低位，趋势强度均为1 [121] 农产品 - 集运指数（欧线）震荡市，趋势强度为0，主力合约价格下跌，节前运价走平，地缘局势影响船司航线安排，不同合约投资策略不同 [123][131][132] - 短纤、瓶片短期震荡市，多单逢高减仓，趋势强度均为0，短纤期货震荡上涨，现货报价维稳，产销率下降，瓶片工厂报价局部上调，市场交投气氛一般 [134][135] - 胶版印刷纸节前观望，趋势强度为0，山东和广东市场双胶纸价格稳定，纸企出货一般，中小印厂陆续停机，原纸需求偏淡 [137][138][140] - 纯苯偏强震荡，趋势强度为0，山东纯苯价格上涨，华东纯苯现货及纸货成交价格上涨，港口库存有变化 [141][142][143] - 棕榈油基本面驱动有限，震荡调整，豆油报告缺乏亮点，区间震荡，趋势强度均为0；2月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比减少，印尼暂停扩大生物柴油掺混比例等因素影响棕榈油价格 [145][146][148] - 豆粕隔夜美豆微涨，连粕或震荡，豆一盘面偏强，关注持仓变化，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 +1；CBOT大豆期货因中国需求预期上涨，巴西大豆收获受天气影响 [152][153][154] - 玉米震荡偏强，趋势强度为0，北方玉米集港价格、广东蛇口报价持平，东北深加工玉米价格部分走低，华北玉米价格略涨 [155][157][158] - 白糖关注低基差机会，趋势强度为 -1，25/26榨季印度、巴西、中国等食糖产量、进口量等数据有变化 [159][160][161] - 棉花节前预计维持震荡走势，趋势强度为1，棉花现货交投清淡，基差偏稳，纯棉纱市场收尾，ICE棉花期货反弹 [164][165][166] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0 [168][169] - 生猪旺季备货结束，盘面升水小标仓单，趋势强度为 -1，广西扬翔等企业注册仓单 [173][174][175] - 花生震荡运行，趋势强度为0，河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场年前交易基本结束，价格平稳 [177][178][179]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石区间震荡，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭宽幅震荡，焦煤受事件扰动宽幅震荡，原木区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价762.5元/吨，涨1元，涨幅0.13%，持仓506,957手，减少6,983手；多种进口矿和国产矿现货价格无涨跌 [4] - 1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%，PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%；中国1月RatingDog制造业PMI 50.3 [4] - 铁矿石趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢与热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,054元/吨，跌2元，跌幅0.07%；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,228元/吨，涨2元，涨幅0.06% [6] - 2月5日钢联周度数据显示，螺纹产量降8.15万吨，热卷降0.05万吨，五大品种合计降3.27万吨；总库存方面，螺纹增44.04万吨，热卷增3.62万吨，五大品种合计增59.24万吨；表需方面，螺纹降28.76万吨，热卷降5.87万吨，合计降41.08万吨 [7] - 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比降2.2%，生铁日产环比降3.0%，钢材日产环比增3.2%；钢材库存量环比上一旬减少142万吨，下降8.8% [8] - 必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，接受部分铁矿石价格下调；2025年12月我国进口钢材环比增加，1 - 12月累计进口同比减少；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [8] 硅铁与锰硅 - 内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂2月10日第二台66000KVA新增产能点火，预计2月末出铁；Jupiter3月暂不向中国提供锰矿供应和报价，预计春节后发布4月锰矿报盘 [10] - 2月11日硅铁72、75及硅锰6517有不同价格区间；江苏某大型钢厂敲定75B硅铁采购价为5760元/吨承兑，量500吨 [11][12] - 2026年贵州、广西、湖南地区电价上浮，春节期间南方硅锰产量减少，预计2月南方产区总产量跌破15万吨 [12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭与焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1123.5元/吨，涨4.5元，涨幅0.4%；焦炭J2605昨日收盘价1667元/吨，涨2元，涨幅0.1% [15] - 2月11日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数有不同价格；当日炼焦煤线上竞拍挂牌量36.7万吨，流拍率43%，较昨日增加29%，平均溢价7.78元/吨，成交价多下跌 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [18] 原木 - 2603、2605、2607合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，部分合约日涨跌幅和周涨跌幅有正有负；现货 - 期货价差、合约间价差也有不同表现 [19] - 多种原木现货市场价格多数无涨跌，部分有微小变动 [19] - 1月CPI和PPI数据以及中国1月RatingDog制造业PMI数据同铁矿石部分 [21] - 原木趋势强度为0 [21]