报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供了2025年6月5日国富期货早间看点，涵盖隔夜行情、现货行情、重要基本面信息、宏观要闻、重点资讯解析和资金流向等内容，涉及农产品、能源、金属等多领域期货和现货市场动态及相关数据[1][2][19] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3925.00，上日涨幅0.41%，隔夜跌幅0.63%；布伦特08（ICE）收盘价64.91，上日跌幅1.07%，隔夜跌幅0.60%；美原油07（NYMEX）收盘价62.74，上日跌幅0.95%，隔夜跌幅0.84%等[1] - 美元指数最新价98.80，跌幅0.45%；人民币（CNY/USD）最新价7.1886，涨幅0.02%等[1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华北现货价8620，基差500；华东现货价8540，基差420，基差隔日变化20；华南现货价8500，基差380，基差隔日变化10等[2] - 大豆压榨巴西CNF报价443美元/吨，阿根廷CNF报价430美元/吨[2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州6月9 - 13日降雨量接近至高于均值，中部气温偏低[3] - 美国中西部降雨活跃，对北方旱区作物有利，南部和东部较湿润地区生产者难完成种植[5] 棕榈油 - 预计马来西亚2025年5月棕榈油库存201万吨，产量174万吨，比4月增3%，出口量130万吨，比4月增17.9%[6] - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1900万吨，印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，泰国2024/25年度棕榈油产量料为359万吨[7][8] - 2024/25年度全球棕榈油进口量预计为4160万吨，较上月预估降1%，较2023/24年度减0.5%[8] 大豆及相关产品 - 截至5月29日当周，美国大豆出口销售料净增10.0 - 60.0万吨，豆粕出口销售料净增20.0 - 70.0万吨，豆油出口销售料净增0.5 - 3.5万吨[9] - 巴西6月大豆出口量料为1255万吨，低于去年同期和5月，维持2025年出口1.10亿吨展望；6月豆粕出口量料为129万吨，低于去年同期[9] - 截至5月28日当周，阿根廷农户销售90.89万吨24/25年度大豆和2.71万吨25/26年度大豆[10] 其他 - 2025/26年度乌克兰油菜籽产量预估维持在325万吨[10] - 波罗的海干散货运价指数上涨59点或4.1%，至1489点[11] 国内供需 - 6月4日，豆油成交23500吨，棕榈油成交1350吨，总成交24850吨，环比增224%[13] - 6月4日，全国主要油厂豆粕成交10.10万吨，全国动态全样本油厂开机率为64.84%，较前一日降0.49%[13] - 截至5月28日，全国生猪出场价格为14.77元/公斤，猪粮比价为6.31[13] - 6月4日“农产品批发价格200指数”为113.44，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.75元/公斤等[14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率为95.6%，7月维持利率不变概率为69.9%[17] - 美国5月ADP就业人数新增3.7万人，5月ISM非制造业PMI 49.9等[17] 国内要闻 - 6月4日，美元/人民币报7.1886，上调17点[18] - 6月4日，中国央行开展2149亿元7天期逆回购操作，当日净回笼6亿元[18] 重点资讯解析 - MPOB 4月棕榈油供需数据显示期末库存增19.37%至186.6万吨，报告影响利空[19] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲，25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，报告影响偏多[20] 资金流向 - 2025年6月4日，期货市场资金净流出88.81亿元，商品期货资金净流出43.13亿元，股指期货资金净流出45.69亿元[23] - 当日部分品种资金流向：铜14.76亿元，焦煤4.93亿元，棕榈油 - 4.88亿元等[22]

中国大宗商品价格指数(CBPI)总体表现 - 2025年5月中国大宗商品价格指数(CBPI)为110.3点，环比上涨0.3%，同比下跌7.2%，呈现企稳趋好态势[1] - 指数回升主因中美贸易关税政策阶段性缓和带动市场信心修复[1] - 全球大宗商品价格同步修复，但部分行业仍面临价格持续走低和有效需求不足问题[1] 分行业价格指数表现 - 有色价格指数表现最佳：报127.7点，月环比涨0.9%（年同比跌5.2%）[3] - 农产品价格持续回升：报98.2点，月环比涨0.5%（年同比涨2%），是唯一同比正增长板块[3] - 化工价格止跌反弹：报102.8点，月环比涨0.5%（年同比跌13.7%）[3] - 能源价格跌幅最大：报96.3点，月环比跌2.1%（年同比跌14.9%）[3] - 矿产价格加速下行：报75.6点，月环比跌2.2%（年同比跌8.3%）[3] 重点商品价格变动 - 涨幅前三商品：PTA（+9.5%）、乙二醇（+4.6%）、玉米（+4.3%）[5] - 跌幅前三商品：工业硅（-10.2%）、碳酸锂（-10%）、豆粕（-9.9%）[5] - 黑色系普跌：螺纹钢（-0.8%）、热轧板卷（-0.5%）、冷轧板卷（-4.6%）[4] - 能源类全线下跌：汽油（-3.8%）、柴油（-2%）、焦煤（-4.5%）[4] 国内外指数联动 - CBPI与PPI、CPI走势一致：4月PPI环比降0.4%，CPI环比涨0.1%[4] - 全球指数同步回升：CRB和S&P GSCI指数均小幅上升，受中美经贸会谈联合声明提振[4] - 基本金属价格联动反弹：电解铜月涨2.1%，电解铝涨0.8%[4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品震荡，软商品中白糖偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各板块总结 油脂油料期权 豆一、豆二 - 标的行情分析：美豆期价跌，因特朗普提贸易争议、春播天气正常、出口需求弱、美豆油偏弱等；豆一3月高位回落，4月反弹，近两周高位盘整后下降 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率处历史均值较高水平；持仓量PCR低于0.7，行情偏弱震荡；压力位4300，支撑位4000 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 标的行情分析：截至5月30日当周，主流油厂豆粕日均成交量降；豆粕4月先涨后跌，5月低位盘整后反弹 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率处历史均值偏下；持仓量PCR降至0.8以下，行情偏弱震荡；豆粕压力位3300，支撑位2700；菜粕压力位3000，支撑位2500 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 标的行情分析：上周油脂成交弱，库存略高于去年，未来大豆压榨量和棕榈油产量将增加；棕榈油4月高位回落，近期区间盘整 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率降至历史均值偏下；持仓量PCR降至1以下，上方空头压力增强；压力位8700，支撑位7500 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略，行情反弹至高行权价配合现货销售平仓 [10] 花生 - 标的行情分析：供应端新作增产预期强、油厂库存高，进口需求低；需求端花生油需求弱，库存消耗有限；花生延续弱势偏空头震荡下行，5月止跌回暖反弹 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率处历史较低水平；持仓量PCR低于0.8，行情震荡偏弱；压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 标的行情分析：国内市场供增需弱，5月猪价震荡回落，养殖户出栏情绪增强；生猪3月低位盘整后回暖，后上升受阻回落，上周回升后下降 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率处历史均值偏高水平；持仓量PCR长期低于0.5，行情偏弱势；压力位14000，支撑位12800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头备兑持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 标的行情分析：周内鸡蛋供应足，库存回升，需求少，养殖亏损扩大；鸡蛋前期空头下行，4月反弹后受阻回落，近两周加速下跌 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平；持仓量PCR低于0.6；压力位3100，支撑位2800 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保策略无 [12] 苹果 - 标的行情分析：苹果去库速度放缓，库存余量低，产区进入农忙阶段；苹果近三周高位震荡，上周回落下跌，本周延续弱势空头 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率处历史均值偏下水平；持仓量PCR低于0.5；压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保策略无 [12] 红枣 - 标的行情分析：红枣上旬和中旬震荡，下旬下跌，进入淡季连续三个月震荡下行；红枣形成一个多月的区间盘整后走弱势空头 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率持续下降，处于均值偏低水平；持仓量PCR低于0.5；压力位11400，支撑位8600 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 标的行情分析：巴西对中国食糖出口待运量减少，在途量增加；巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量减少，制糖比增加；白糖4月高位震荡后走弱，5月震荡下行 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率处于历史较低水平；持仓量PCR在0.8附近，行情区间震荡；压力位6200，支撑位5800 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 棉花 - 标的行情分析：巴西5月前四周棉花出口量减少；棉花4月下跌后低位盘整，5月先扬后抑，近两周转弱 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率持续下降，处于较低水平；持仓量PCR低于1，空头力量释放；压力位13600，支撑位12600 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货备兑持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 标的行情分析：5月前贸易商持粮待涨，玉米现货价格涨，期货走高；5月后华北小麦收割临近，玉米上行乏力；玉米维持矩形区间震荡，近两周上涨后回落 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率处于历史较低水平；持仓量PCR在0.8附近，行情偏震荡；压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保策略无 [14]

粮油副食品价格 - 花生米价格为7.20元/500g，较上周上涨2.86% [2] - 小麦原粮价格为1.22元/500g，较上周下跌0.81% [2] - 其余粮油副食品价格总体平稳 [2] 牛羊禽肉价格 - 供应充足，价格总体平稳 [2] 水产品价格 - 鲤鱼价格为11.00元/500g，鲫鱼价格为11.50元/500g，较上周价格不变 [3] - 其余水产品价格总体不变 [3] 猪肉及鸡蛋价格 - 精瘦肉、五花肉、去骨后腿肉价格分别为16.50元/500g、15.50元/500g、15.50元/500g，较上周不变 [4] - 鸡蛋价格为3.40元/500g，较上周下跌2.86% [4] 蔬菜价格 - 大白菜、油菜、黄瓜、大葱价格分别为1.00元/500g、2.00元/500g、3.00元/500g、1.50元/500g，较上周分别上涨100%、33.33%、50.00%、25.00% [5] - 胡萝卜、西红柿、生姜价格分别为1.50元/500g、2.00元/500g、6.00元/500g，较上周分别下跌40.00%、33.33%、14.29% [5] - 其余蔬菜价格不变，总体下跌幅度0.86% [5] 水果价格 - 苹果、梨价格分别为4.20元/500g、4.00元/500g，较上周分别上涨5.00%、2.56% [6] - 香蕉、西瓜价格分别为3.20元/500g、1.30元/500g，较上周分别下跌3.03%、18.75% [6] - 其余水果价格不变，总体下跌 [6]

中国大宗商品价格指数 - 5月中国大宗商品价格指数为110.3点，环比上涨0.3%，同比下跌7.2% [1] - 分行业看，有色价格指数报127.7点，月环比上涨0.9%，年同比下跌5.2% [3] - 农产品价格指数报98.2点，月环比上涨0.5%，年同比上涨2% [3] 行业价格表现 - 化工价格指数报102.8点，月环比上涨0.5%，年同比下跌13.7% [3] - 黑色价格指数报78.7点，月环比下跌0.8%，年同比下跌11.4% [3] - 能源价格指数报96.3点，月环比下跌2.1%，年同比下跌14.9% [3] 商品价格变动 - 50种大宗商品中，32种（64%）价格下跌，17种（34%）价格上涨 [4] - PTA、乙二醇和玉米涨幅居前，月环比分别上涨9.5%、4.6%和4.3% [4] - 工业硅、碳酸锂和豆粕跌幅居前，月环比分别下跌10.2%、10%和9.9% [4] 重点商品价格 - 电解铜报78331.7元/吨，月环比上涨2.1% [5] - 电解铝报20096.2元/吨，月环比上涨0.8% [5] - 碳酸锂报62967.2元/吨，月环比下跌10% [5] 市场驱动因素 - 中美关税政策缓和推动有色金属需求预期改善 [5] - PTA价格上涨受中美关税政策利好及供应减少驱动 [6] - 玉米价格上涨因市场需求上升及短期供应偏少 [6] 行业分析师观点 - 工业硅、碳酸锂价格下跌因供过于求及库存压力 [5] - 塑料、橡胶价格回升因对美出口订单回流 [6] - 豆粕价格下跌因油厂压榨量提高及大豆进口预期上升 [6] 国内外指数比较 - CBPI与PPI、CPI走势基本一致 [6] - 4月PPI环比下降0.4%，CPI环比上涨0.1% [6] - CBPI与CRB、S&P GSCI指数均小幅上升 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，指出不同品种受各自基本面、政策、市场情绪等因素影响呈现不同走势，如股指期货上涨、焦炭焦煤超跌反弹、郑糖止稳反弹等，部分品种短期走势受特定因素影响需关注相关动态 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 6月4日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.42%收报3376.20点，深证成指涨0.87%收报10144.58点，创业板指涨1.11%收报2024.93点，沪深两市成交额1.15万亿较昨日放量116亿，沪深300指数收盘3868.741环比上涨16.73 [1] 焦炭 焦煤 - 6月4日焦炭加权指数超跌反弹，收盘价1368.0元环比上涨73.2；焦煤加权指数止跌震荡，收盘价770.4元环比上涨51.5 [1][2] - 焦炭现货第二轮降价落地，关税扰动市场情绪反复，原料端供应宽松拖累成本支撑，铁水产量高位回落，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨；焦煤基本面供应宽松，矿山生产持稳，精煤库存延续增加 [3] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响美糖周二探底回升，郑糖2509月合约周三止稳反弹，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高 [3] - 截止5月27日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为19503手较之前一周减少8928手，多头持仓为209622手较之前一周增加7024手，空头持仓为190119手较之前一周增加15952手 [3] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响与空头获利平仓推动沪胶周三震荡反弹，夜盘波动不大窄幅震荡小幅走低 [4] - 近期海外货源到港量减少，青岛现货总入库量持续下滑，截至6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80% [4] 棕榈油 - 6月4日棕榈油反弹乏力重回区间震荡形态，主力合约P2509K线收阴，当日最高价8210，最低价8102，收盘8130，较上一交易日涨0.81% [4] - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1900万吨较上次预估持平，预估区间为1850 - 1950万吨，预计2025年下半年产量将恢复强劲增长；预计5月库存为201万吨比4月增长7.74%，产量为174万吨比4月增长3%，出口量为130万吨比4月增长17.9% [4][6] 豆粕 - 国际市场6月4日CBOT大豆期货小幅收高，2025年大豆播种率为84%高于五年平均水平80%，巴西6月大豆出口料为1255万吨低于去年同期的1383万吨 [5] - 国内市场6月4日豆粕期货窄幅震荡运行，M2509主力合约收于2938元/吨涨幅0.14%，油厂高开机压榨量支撑下豆粕累库节奏略有加快，5月底油厂豆粕库存增至30.6万吨，短期关注大豆到港量情况 [5] 生猪 - 6月4日生猪期价震荡偏弱运行，主力2509收于13490元/吨跌幅0.52% [7] - 居民消费整体疲软，鲜品猪肉走货较差，月初养殖端出栏有所缩量，市场供应压力略有减轻，但6月标猪供应或将环比增加，市场整体处于供给宽松格局，短期关注生猪出栏节奏变化 [7] 沪铜 - 美国5月ADP就业数据发布后特朗普表示鲍威尔需降息，美元承压利多铜价，海外铜矿供应紧张，冶炼厂长期减产压力增加，技术面沪铜处于上升趋势 [8] - 供应端上海地区今日货源小幅减少但后续有入库和进口到货，需求端节后首日下游消费清淡，采购情绪下降，多空交织下沪铜可能维持震荡态势，若突破78,650元/吨前高压力位可能打开反弹空间，否则可能回调 [8] 铁矿石 - 6月4日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为1.37%，收盘价为704.5元 [8] - 本期铁矿海外发运量和国内到港量均有所回升，受终端需求进入淡季以及高炉利润下行影响，铁水产量连续三期减少，需求存在进一步回落可能，短期呈现震荡走势 [8] 沥青 - 6月4日沥青2507主力合约震荡收跌，跌幅为0.45%，收盘价为3506元 [9] - 6月国内炼厂计划排产沥青量同比增加，南方阴雨天气对需求形成压制，供需压力之下基本面缺乏驱动，走势呈震荡运行 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13285元/吨，6月6日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为410元/吨，棉花库存较上一交易日减少85张 [9] 原木 - 2507周三开盘766、最低752.5、最高768、收盘758.5、日减仓892手，关注现货价格750 - 770支撑，790压力，现货端存在一定支撑期价反弹 [9] - 6月山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，港口原木库存稍微增加，总体需求较弱，市场进入淡季，现货成交较弱，关注现货价格企稳、进口数据，下游拿货和贸易商挺价意愿 [11] 钢材 - 6月4日，rb2510收报2974元/吨，hc2510收报3097元/吨 [11] - 双焦带领黑色系上行，钢厂利润修复带动补库预期，终端成材价格企稳反弹，强化钢厂对焦炭刚性采购需求，正反馈至成材端带领上涨 [11] 氧化铝 - 6月4日，ao2509收报3063元/吨 [12] - 长期减产产能保持，部分复产和新启产能释放增量暂难在现货流通供应端形成量化积累，现货市场价格保持高位平稳，交易面供需双方处于议价制衡层面，后期关注贸易商操作行为，基本面供应稳步增加，关注潜在突发政策或事件 [12] 沪铝 - 6月4日，al2507收报于20075元/吨 [12] - 受美国对钢铝关税升级以及节后铝锭库存小幅累积影响铝价回落，但铝锭到货量偏少以及短期终端抢出口对需求淡季部分对冲，低库存仍对价格起到支撑 [12] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格60417元/吨，环比上一工作日下跌39元/吨；电池级碳酸锂5.93 - 6.12万元/吨，均价6.025万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂5.815 - 5.915万元/吨，均价5.865万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨，现货成交价格重心持续下移 [12] - 6月下游排产增幅有限，上游供应存在增量预期，锂矿价格下跌成本端支撑减弱，供需过剩背景下短期内市场维持弱势运行，价格预计继续承压 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货维持区间震荡，国内大连棕榈油期货高位震荡调整；国际棕油价格优势及美国生物柴油政策利空拖累CBOT豆油，国内6月大豆到港量增加，工厂开机率高，豆油库存增加且需求淡季，基本面偏空，现货基差报价震荡下跌[1] - 白糖方面，全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局，国内供需整体趋松，远期供应增加抑制糖价，但原糖未大量进入国内仍支撑糖价，关注未来进口节奏[3] - 棉花方面，产业下游积弱，成品价格下降、开机下降、库存上升，但现货基差偏强，市场担忧期末可流通库存，棉价有支撑，短期或稳中偏弱区间震荡，关注宏观及产业下游需求[6] - 鸡蛋方面，6月在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，供应压力加大，超强梅雨季削弱淡季需求，供大于求矛盾或处近五年峰值，预计蛋价反弹乏力或继续走弱[9] - 粕类方面，美豆春播顺利但需求受关税政策影响，巴西供应压力兑现，国内后期大豆到港充裕，油厂开机回升，两粕预计维持震荡结构，豆粕主力在2900 - 3000区间波动[13] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，出栏体重下滑，二次育肥出栏、补栏意愿有限，政策限制二育，供需面改善有限，端午后需求疲软、供应宽松，猪价难涨；养殖利润仍在但产能扩张谨慎，行情无大幅下挫基础，上行驱动不强，关注盘面在13500附近支撑[16][17] - 玉米方面，基层余粮售罄，贸易商库存偏紧且挺价惜售，价格易涨难跌；下游深加工亏损降机去库，养殖端刚需补库，玉麦价差小使饲企增加小麦替代比例，限制玉米上涨空间；中长期供应偏紧、进口及替代减弱、养殖需求增加支撑玉米上行，短期小麦集中上市挤占需求，玉米整体维持区间震荡，关注小麦市场及政策端投放情况[19][21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：6月4日江苏一级现价8050元，期价Y2509为7402元，基差648元，仓单18202张；较6月3日期价跌0.35%，基差涨4.18%，仓单涨6.12%[1] - 棕榈油：6月4日广东24度现价8600元，期价P2509为7976元，基差624元，盘面进口成本8663.1元，盘面进口利润 - 687元，仓单0张；较6月3日期价跌0.50%，基差跌14.99%，盘面进口成本跌0.89%，盘面进口利润涨5.18%[1] - 菜籽油：6月4日江苏四级现价9320元，期价OI2509为8856元，基差464元，仓单0张；较6月3日期价跌1.05%，基差跌28.62%[1] - 价差：6月4日豆油跨期09 - 01为42元，棕榈油跨期09 - 01为44元，菜籽油跨期09 - 01为142元；豆棕现货价差 - 550元，2509合约价差 - 442元；菜豆油现货价差1270元，2509合约价差1413元[1] 白糖产业 - 期货市场：6月4日白糖2601为5624元/吨，白糖2509为5748元/吨，1 - 9价差 - 124元/吨，主力合约持仓量335901手，仓单数量30300张；较前值白糖2601涨0.12%，白糖2509涨0.28%，1 - 9价差跌7.83%，主力合约持仓量涨1.78%，仓单数量跌1.40%[3] - 现货市场：南宁现价2090元，昆明现价5910元；进口巴西（配额内）4593元/吨，配额外5839元/吨；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1497元，配额外与南宁价差 - 251元[3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨；全国销糖率累计65.22%，广西63.96%；全国工业库存386.26万吨，广西232.97万吨；食糖进口13.00万吨[3] 棉花产业 - 期货市场：6月4日棉花2509为13265元/吨，棉花2601为13320元/吨，9 - 1价差 - 55元/吨，主力合约持仓量525386手，仓单数量10977张，有效预报374张；较前值棉花2509涨0.04%，9 - 1价差涨8.33%，主力合约持仓量跌2.55%，仓单数量跌0.77%[6] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14431元，CC Index: 3128B为14544元，FC Index:M: 1%为13675元；3128B - 01合约为1166元，3128B - 05合约为1111元，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为860元[6] - 产业情况：环比来看，华北库存383.40，工业库存92.90，进口量6.00万吨，保税区库存39.20；纺织业存货同比3.70%，纱线库存天数21.12天，坯布库存天数32.54天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1698.40元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，当月同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，当月同比3.20%，服装及衣着附件出口额116.07亿美元，同比 - 1.17%[6] 鸡蛋产业 - 期货市场：6月4日鸡蛋09合约为3730元/500KG，鸡蛋07合约为2877元/500KG，基差 - 6元/500KG，9 - 7价差853元；较前值鸡蛋09合约涨0.21%，鸡蛋07合约跌0.69%，基差涨76.00%，9 - 7价差涨3.39%[9] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.87元/斤，蛋鸡苗价格4.10元/羽，淘汰鸡价格4.79元/斤，蛋料比2.53，养殖利润 - 15.96元/羽；较前值蛋鸡苗价格跌1.20%，淘汰鸡价格跌6.45%，蛋料比涨0.80%，养殖利润涨7.32%[9] 粕类产业 - 豆粕：6月4日江苏现价2900元，期价M2509为2939元，基差 - 39元，盘面进口榨利（巴西7月船期）159元，仓单26598张；较前值期价涨0.14%，基差跌11.43%，盘面进口榨利跌21.7%[13] - 菜粕：6月4日江苏现价2450元，期价RM2509为2543元，基差 - 93元，盘面进口榨利（加拿大7月船期） - 130元，仓单27339张；较前值现价跌3.54%，期价跌0.55%，基差跌447.06%，盘面进口榨利跌336.36%，仓单跌0.33%[13] - 大豆：6月4日哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约4123元，基差 - 143元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约3540元，基差100元，仓单25660张；较前值豆一主力合约期价跌0.27%，基差涨7.14%；豆二主力合约期价涨0.11%，基差跌3.85%，仓单跌3.78%[13] - 价差：6月4日豆粕跨期09 - 01为 - 45元，菜粕跨期09 - 01为232元，油粕比现货2.78，主力合约2.62，豆菜粕现货价差450元，2509合约价差396元[13] 生猪产业 - 期货市场：6月4日主力合约基差740元/吨，生猪2507为13255元/吨，生猪2509为13490元/吨，7 - 9价差235元，主力合约持仓78586手；较前值主力合约基差跌9.76%，生猪2507涨0.34%，生猪2509跌0.15%，7 - 9价差跌21.67%，主力合约持仓涨1.55%[16] - 现货市场：河南14230元/吨，山东14000元/吨，四川14100元/吨，辽宁14080元/吨，广东15390元/吨，湖南14100元/吨，河北14360元/吨；样本点屠宰量 - 日142950头，白条价格 - 周20.60元，仔猪价格 - 周28.00元/公斤，母猪价格 - 周32.53元，出栏体重 - 周129.18公斤，自繁养殖利润 - 周36元/头，外购养殖利润 - 周 - 84元/头，能繁存栏 - 月4038万头[16] 玉米产业 - 玉米期货：6月4日玉米2507为2333元/吨，锦州港平舱价基差 - 3元，7 - 9价差 - 23元/吨，蛇口散粮价2410元/吨，南北贸易利润14元，到岸完税价CIF1976元/吨，进口利润434元/吨，山东深加工早间剩余车辆315辆，持仓量1923031手，仓单217020张；较前值玉米2507涨0.34%，锦州港平舱价基差跌160.00%，7 - 9价差涨14.81%，蛇口散粮价跌0.41%，南北贸易利润跌71.43%，到岸完税价CIF跌0.24%，进口利润跌1.17%，山东深加工早间剩余车辆涨25.00%，持仓量跌1.87%，仓单涨0.46%[19] - 玉米淀粉期货：6月4日玉米淀粉2507为2664元/吨，长春现货2690元，潍坊现货2890元，基差26元/吨，7 - 9价差 - 75元，淀粉 - 玉米盘面价差331元，山东淀粉利润 - 165元，持仓量325283手，仓单24421张；较前值玉米淀粉2507涨0.49%，基差跌33.33%，7 - 9价差涨9.21%，淀粉 - 玉米盘面价差涨1.53%，山东淀粉利润涨7.30%，持仓量涨0.55%，仓单跌0.21%[19]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/05 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 | 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 | 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 | 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 | 350 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年6月5日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及相关图表，为投资者提供参考[1] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 展示2025年5月28日至6月4日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 190.4元/吨变为 - 192.4元/吨，其他差值均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年5月28日至6月4日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如6月4日INE原油基差 - 12.23元/吨，原油/沥青比价0.1311 [6] 化工商品 - 展示2025年5月28日至6月4日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期、跨品种数据，如6月4日天胶基差 - 255元/吨，LLDPE - PVC价差2230元/吨 [7] 黑色 - 呈现2025年5月28日至6月4日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差、跨期、跨品种数据，如6月4日螺纹钢基差146元/吨，螺/矿比价4.22 [12] 有色金属 国内市场 - 给出2025年5月28日至6月4日铜、铝等国内有色金属基差数据，如6月4日铜基差450元/吨 [21] 伦敦市场 - 展示2025年6月4日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水48.48，沪伦比8.11 [27] 农产品 - 列出2025年5月28日至6月4日豆一、豆二、豆粕等农产品基差、跨期、跨品种数据，如6月4日豆一基差 - 43元/吨，豆一/玉米比价1.77 [36] 股指期货 - 给出2025年5月28日至6月4日沪深300、上证50等股指期货基差、跨期数据，如6月4日沪深300基差26.34，次月 - 当月跨期 - 38.8 [44]

大宗商品价格指数 - 5月份中国大宗商品价格指数为110.3点 环比上涨0.3% [3] - 有色价格指数报127.7点 环比上涨0.9% [1] - 化工价格指数止跌反弹 环比上涨0.5% [1] 价格上涨商品类别 - 重点监测的50种大宗商品中有17种价格环比上涨 [1] - 农产品价格连续5个月环比上升 [1] - 价格上涨与下游消费市场需求稳定相关 [1] 价格下跌商品类别 - 黑色、矿产和能源价格指数继续下行 [1] - 部分行业大宗商品价格持续走低 [1] - 有效需求不足问题依然突出 [1] 市场影响因素 - 全球经济复苏步伐不一导致传统行业需求未完全恢复 [1] - 企业订单不足影响生产积极性 [1] - 国际局势复杂性和全球经济政策差异可能对市场产生深远影响 [2] 政策建议 - 政府需加大公共产品投资力度 [2] - 通过基础设施建设和公共服务提升项目扩大市场需求 [2] - 增加企业订单以带动生产投资回暖 [2]