上市表现与市场定位 - 蜜雪集团上市首日股价暴涨43.21%至290港元 总市值达1093亿港元[2] - 上市第二日股价微跌0.14% 市值超过瑞幸历史峰值及海底捞[2] - 全球门店数量超4.5万家 超越星巴克成为全球第一饮品品牌[2] 市值支撑核心要素 - 数智化系统实现商流/信息流/资金流/物流四流合一 支撑高效运营[4] - 系统支持加盟商12小时内极速补货（如柠檬水单品） 操作延迟率低[4] - 新加盟商仅需1-2周系统培训即可开业 标准化程度高于古茗/茶白道等竞品[4] - IPO募集资金66%（约22亿港元）将投入端到端供应链系统建设[5] - 采用智能专网技术使系统成本降低80% 但系统成熟度仍有提升空间[5] 市场竞争格局 - 国内现制饮品进入下半场竞争：蜜雪主导下沉市场 瑞幸占据咖啡赛道 古茗领跑果茶领域 霸王茶姬突围新中式茶奶[9] - 蜜雪入驻华润南京万象汇 开启从街边店向购物中心转型[10] - 幸运咖子品牌在低线城市达4500家规模 与瑞幸县级下沉形成竞争[10] 全球化扩张潜力 - 海外门店4800家集中于东南亚 2022年进入6国后门店量年增1.5倍[13] - 东南亚门店密度为13.3万人/店 远高于国内2.56万人/店 理论容量可达1-1.5万家[14] - 具备供应链地理优势及华人基础 但本地化运营经验弱于星巴克等国际龙头[16] - 正与华润联合打造全球总部基地 需在沙特/巴西等新市场验证全球化能力[16] 行业趋势与替代机会 - 现制饮品2018-2023年复合增长率22.5% 显著高于瓶装水增速（2023年降至2%以下）[12] - 蜜雪产品口味/价格带/用户群与瓶装水市场高度对标 更易获取替代增量[12]

上市表现 - 蜜雪冰城于3月3日登陆港交所，上市首日开盘价262港元，较发行价高开29.38%，盘中总市值超过千亿港元 [1][2] - 公开发售环节认购倍数达5258倍，冻资金额超过1.82万亿港元，创港股历史纪录成为新"冻资王" [3] 商业模式与竞争优势 - 蜜雪冰城定位"高质平价"的普惠消费，门店数达4.6万家覆盖中国内地31个省份及300个地级市，三线及以下城市门店占比57.2% [5][6] - 公司构建自建供应链体系，五大生产基地总面积79万平方米，核心饮品食材100%自产，柠檬等原料采购成本比同行低20%以上 [7][8] - 通过超4万家门店规模效应摊薄成本，形成难以复制的成本护城河 [8] - 2023年中国市场现制柠檬水80%份额、现制冰淇淋30%份额来自蜜雪冰城 [10] 资本认可与投资价值 - 基石投资者包括M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴、美团龙珠等顶级机构 [14] - M&G plc管理资产3461亿英镑，其投资体现对蜜雪冰城估值合理性和商业模式全球复制潜力的认可 [15] - 红杉中国认购6000万美元，博裕资本认购4000亿美元，高瓴和美团龙珠分别认购3000万和1000万美元 [16] - 公司2020年估值200亿元，IPO发行市值达763亿港元，五年估值翻三倍 [16][18] 市场前景与全球化 - 全球现制饮品市场2023-2028年复合增长率7.2%，2028年将占全球饮料市场半壁江山 [15] - 蜜雪冰城海外门店超4800家，东南亚市场已成为排名第一的现制茶饮品牌 [16] - 公司商业模式具有全球"唯一稀缺性"，致力于"让全球每个人享受高质平价的美味" [18][20]

雪王上市首日市值破千亿港元 - 蜜雪集团在港交所上市首日股价大涨43.21%，报290港元/股，市值约1100亿港元 [4] - 发行价为202.5港元/股，打新一手赚近8700港元 [5] - 全球发售1705.99万股股份，募资总额34.55亿港元 [5] - 引入5名基石投资者共认购15.58亿港元 [6] - 香港公开发售融资认购倍数达5258.21倍，认购金额1.82万亿港元 [6] - 2022-2024年前九个月收入分别为136亿元、203亿元及187亿元，同比增长31.2%、49.6%及21.2% [6] - 同期净利润分别为20亿元、32亿元及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3% [6] 盒马关闭三家会员店 - 上海3家盒马X会员店将于4月1日起停止营业 [8] - 关店系盒马主动业务调整 [9] - 关闭后全国仅余5家X会员店 [10] - 盒马今年计划开出近100家盒马鲜生店，进入几十个新城 [10] 巴菲特评论关税政策 - 巴菲特称关税在某种程度上是一种战争行为 [17] - 认为惩罚性关税可能引发通货膨胀并损害消费者利益 [17] - 表示未来10-30年价格只会更高 [17] - 此前曾警告特朗普贸易政策可能造成全球负面后果 [18] 纳指及加密货币市场动态 - 纳指高开后跳水，英伟达大跌近5% [19] - 中概股调整，纳斯达克中国金龙指数跌超1.4% [20] - 新能源车概念股集体下跌，理想汽车跌超10% [20] - 比特币跌超4%，以太坊跌近8% [20]

长按即可免费加入 今天三大指数涨跌不一，总体呈现冲高回落的局面。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.20%。全市场成交额 16643亿元，较上日缩量2412亿元。全市场超3200只个股上涨。 盘面上，新能源电池集体活跃，固态电池板块掀涨停潮，小金属表现活跃。 01 东方集团一字跌停， 封单 超千万手！ 东方集团今天一字跌停，全天成交额1.09亿元。截止收盘，跌停板上封单仍超1000万手，金额近20亿。另外公司公告显示，截止去年9 月30日，公司股东总人数达12.9万。 证监会表示，上市公司财务造假严重损害投资者利益。证监会将从严从快查处各类造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责。对于触 及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格执行退市制度，坚决出清此类"害群之马"，让造假者付出惨痛代价。 资料显示，东方集团成立于1992年，于1994年1月在上交所挂牌上市，是黑龙江省第一家股票公开发行并上市的民营企业，也是中国最 早实行股份制改造并获准上市的民营企业之一。在证监会通报财务信息存在严重不实的2020年到2023年，东方集团头三年营收均在百亿 元以上，2023年骤降到60亿元，2024年 ...

蜜雪集团港股上市表现 - 蜜雪集团于3月3日登陆港交所，开盘价报262港元/股，较发行价202.5港元高开29.38% [1] - 午盘收盘股价报283.6港元/股，涨幅超40%，总市值达1069亿港元 [2] - 暗盘交易表现强劲，富途暗盘上涨23.46%，辉立暗盘盘中最高涨幅超40% [5] 公司业务模式 - 聚焦单价约6元人民币的高质平价现制饮品，包括果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡 [3][7] - 旗下拥有"蜜雪冰城"和"幸运咖"两大品牌 [3] - 超99%为加盟门店，2024年前三季度向加盟商销售商品和设备收入占总营收97% [8] - 57.2%门店分布于三线及以下城市，通过自建供应链将损耗率压至0.3% [8] 财务表现 - 2024年前三季度实现营收186.60亿元，同比增长21.2%；净利润34.91亿元，同比增长42.3% [12] - 2022-2024年前三季度收入分别为136亿元、203亿元及187亿元，同比增长31.2%、49.6%及21.2% [13] - 同期净利润分别为20亿元、32亿元及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3% [13] 市场反应与资本关注 - 公开发售融资认购倍数高达5125倍，认购金额突破1.77万亿港元，刷新港股"冻资王"纪录 [9] - 引入5名基石投资者，包括M&G英卓投资管理、红杉中国等，共认购2亿美元 [10] - 门店总数已达46479家，超过星巴克和麦当劳 [12] 行业对比 - 在新茶饮板块整体向下背景下表现突出，茶百道、奈雪的茶和古茗首日分别下跌26%、13.54%和6.44% [6] - 资本市场看好其下沉市场和海外市场想象空间 [12] 固态电池概念股表现 - 3月3日A股固态电池概念股集体大涨，多只个股涨停 [16] - 事件催化包括奔驰与Factorial Energy合作研发锂金属阳极固态电池应用于量产车平台 [17] - 2025年将举办多场固态电池技术交流活动 [17]

报告行业投资评级 - 社会服务行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 蜜雪冰城港股公开招股认购结束，申购额和融资认购倍数创新高，带动茶饮板块股价上涨；淘宝天猫3.8大促开启，李佳琦直播间国货品牌GMV占比提升 [2] - 部分美业、旅业、商业服务和零售公司2024年业绩有不同表现，未来各有发展战略和规划，如携程旅游将拓展国际业务，科锐国际以“技术 + 服务 + 平台”模式运营等 [2] - 本周市场指数多数下跌，社会服务板块内重点公司多数表现平稳，但部分公司如携程集团 - S等下跌较多，年初至今部分公司表现优秀，部分下跌幅度较大，维持对行业“强于大市”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 蜜雪冰城2月26日港股公开招股认购结束，申购额1.82万亿港元，超越快手，融资认购倍数5125倍，成港股IPO新晋“冻资王”，融资认购最多券商为富途证券，其认购额占比59%；蜜雪集团业绩良好，2022 - 2024年前9个月营收和净利润同比均增长，截至2024年12月31日全球有46479家门店；蜜雪冰城IPO带动茶饮板块股价上涨 [4] - 2月27日淘宝天猫3.8大促开启，李佳琦直播间美妆节预售首场直播GMV超9.3亿元，同比增长2.5%；商品丰富度提升，GMV超千万的sku有12个、品牌有22个；92件商品付定金数过万；品牌集中化，国货竞争力增强，TOP20品牌GMV占比58.4%，6个国产品牌进入TOP20，58个国货品牌GMV占比41.7%，相比去年提升6.4个百分点；护肤类产品GMV达6.93亿元，精华等5大类目产品GMV第一均为本土品牌产品 [6] 上市公司相关动态 美业 - 芭薇股份2024年营业收入6.95亿元，同比增长48.24%，归母净利润4572.68万元，同比增长11.1%，公司深耕研发检测，扩大业务规模，归母净利润增速低因客户及产品结构变化致毛利率下降 [8] - 华熙生物2024年营业收入53.71亿元，同比下降11.6%，归母净利润1.64亿元，同比下降72.27%，原料业务稳健增长，管理变革和战略升级带来短期业绩压力，但长期将带来更大发展空间 [8] - 锦波生物2024年营业收入14.47亿元，同比增长85.4%，归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%，公司研发新产品、强化品牌建设、拓展市场，销售规模和利润率提高 [8] - 贝泰妮聘请吴小静为副总经理，其有丰富电商和化妆品行业经验 [8] 旅业 - 黄山旅游自2025年1月1日起，黄山风景区风景名胜资源有偿使用费征收管理优化调整，预计试行期内（2025 - 2026年）减少公司年度利润总额约5000万元/年 [10] - 携程旅游2024年总营业收入532.94亿元，同比增长19.73%，净利润170.67亿元，同比增长72.08%，盈利增长得益于业务表现和成本控制；未来将在多方面战略发展，短期加大海外业务投入，预计影响2025年运营利润率，本周股价调整 [10] 商业服务、零售 - 科锐国际2024年营业总收入117.93亿元，同比增长20.6%，归母净利润2.04亿元，同比增长1.5%，公司以“技术 + 服务 + 平台”模式运营，推动线上线下业务协同 [12] - 北京人力拟转让全资子公司黄寺公司100%股权，转让价格不低于44071.15万元，以深化重组，聚焦核心业务 [12] - 永辉超市2月27日董事会换届选举，提名6位非独立董事候选人，其中三位来自名创优品 [12] 一周行情回顾 指数涨跌幅 - 本周（2月24 - 2月28日）上证综指下跌1.72%，沪深300下跌2.22%，休闲服务板块下跌2.82%，商贸零售板块下跌0.67%，美容护理板块下跌0.55%；年初至今沪深300下跌1.14%，休闲服务板块上涨0.97%，商贸零售板块下跌4.87%，美容护理板块下跌1.47% [14] 重点公司涨跌幅 - 本周板块内重点公司多数表现平稳，携程集团 - S、爱美客、同程旅行下跌较多，分别为 - 14.81%、 - 7.40%和 - 5.85%，携程集团 - S年初至今股价 - 19.15%；2025年初至今润本股份、巨子生物表现优秀，分别为 + 25.70%和25.45%；除携程集团外，首旅酒店、中国中免年初至今下跌幅度较大 [19] 投资建议 - 目前社会服务板块内重点公司对应2024年多在20 - 30倍pe区间或附近，公司经营扎实稳定，维持对行业“强于大市”的评级 [23]

公司上市表现 - 公司于3月3日登陆港交所 开盘涨幅超30% 市值一度突破1000亿港元 [4] - IPO融资认购倍数达5258倍 认购金额超1.8万亿港元 创港股历史最大认购纪录 [5][17] - 成为港股新一代"冻资王" 认购金额超越2021年快手创下的1.26万亿港元纪录 [17] 业务规模与财务表现 - 全球门店总数突破4.6万家 超越星巴克成为全球最大现制饮品企业 [5][7] - 2024年前九个月实现净利润35亿元 已超过2023年全年32亿元净利润 [5][10] - 终端零售额达583亿元 公司净利率增长至18.7% [5][10] - 2024年前九个月全球净增门店约7700家 [7] - 2022-2024年前九个月经营活动现金流量净流入分别为24亿元、38亿元和51亿元 [12] - 账面现金及现金等价物近60亿元 [12] 市场覆盖与渗透率 - 覆盖中国超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇 [7] - 三线及以下城市渗透率极高 门店遍布全国30%乡镇 [7] - 海外门店达4800家 成为东南亚市场最大现制茶饮品牌 [19] 商业模式与供应链 - 99%门店为加盟模式 加盟费仅占总收入不到2.5% [8] - 省会城市年加盟费12000元 县级城市年加盟费7000元 [8] - 核心盈利模式为向加盟商销售物料和设备 [9] - 拥有五大生产基地总面积79万平方米 年综合产能165万吨 [9] - 建立27个仓储中心 实现90%区县12小时内配送且免物流费 [10] - 97%以上门店实现冷链物流全覆盖 [10] 战略布局与未来发展 - 咖啡品牌幸运咖门店数超4500家 [19] - 计划在东南亚建立多功能供应链中心 [22] - 全球发售所得款项66%将用于供应链建设 [24] - 与君乐宝合资建设"雪王牧场" 成为中国唯一拥有液体乳生产许可证的现制饮品公司 [24] 投资机构参与 - 2020年唯一外部融资引入高瓴、美团龙珠、CPE源峰 融资额20多亿元 估值超200亿元 [15] - IPO阶段高瓴认购3000万美元 美团龙珠认购1000万美元 红杉中国认购6000万美元 [15][16]

上市表现与市场地位 - 公司于3月3日登陆港交所，上市首日上午股价较发行价上涨逾30%，市值逾990亿港元 [2] - 公司市值约为同在港交所上市的奈雪的茶、古茗、茶百道三家公司市值之和的两倍 [2] - 在公开发售环节，融资认购倍数高达5125倍，认购金额1.77万亿港元，刷新港股IPO历史记录 [4] - 公司全球门店数达到45302家，超过星巴克，成为中国乃至全球最大的现制饮品企业 [4] - 按饮品出杯量计，公司在国内现制茶饮市场的份额占52.8%（2024年前9个月），意味着国内平均每卖出两杯现制茶饮，就有一杯来自该公司 [4] 财务业绩与增长动力 - 公司2022年、2023年和2024年前9个月收入分别达到136亿元、203亿元及187亿元，同比增速分别为31%、50%和21% [4][7] - 同期净利润分别为20亿元、32亿元和35亿元，净利润增速分别为5%、58%和42% [4][7] - 公司核心产品定价在2~8元之间，均价约6元，但实现了32%的毛利率 [4][12] - 2024年第三季度末，公司流动资产净值为72.18亿元人民币，其中现金及现金等价物59.8亿元，同比增长59% [7] 商业模式与供应链优势 - 公司超过99%的门店为加盟店，但94.3%的收入来自于食品、包材等商品销售，仅2.4%的收入来自加盟费和相关服务费 [11] - 公司饮品食材自产比例高达60%，其中核心饮品食材已实现100%自产 [13] - 通过规模优势和自产，公司采购成本低于行业平均水平，如奶粉和柠檬采购成本比同业分别低约10%和20%以上，包装瓶成本降低了50% [13] - 公司生产损耗率降至0.71%，远低于行业平均水平 [13] - 此次IPO募资净额约32.91亿港元，约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度 [11] 门店网络与扩张策略 - 截至2024年9月底，公司国内门店共40510家，海外11个国家有4792家门店 [16][19] - 公司57.2%的门店位于三线及以下城市，一线城市门店仅占4.8% [18] - 有机构测算，假设按新一线城市每2.9万人一家店的密度，公司在三线及以下城市的门店总数潜力将接近5万家 [3][18] - 公司已不再为加盟门店设置区域保护范围，只要店址流量高且需求未满足，会批准与现有门店相距200米外的拟设店址 [16] - 海外市场是战略重点，2023年9月已成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌，并计划在东南亚建立多功能供应链中心 [15][18] 单店绩效与加盟体系 - 2024年前9个月，公司平均单店日均终端零售额同比下滑5%，平均单店饮品出杯量减少了6400多杯，平均单店日均订单量减少了9笔 [16] - 根据数据，42%的加盟商经营两家及以上门店 [16] - 加盟审核趋严，社交平台上出现了各种加盟面试攻略 [16]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 现制饮品行业规模千亿且增速双位数，是优质消费细分赛道，人均杯数对标发达国家有8倍以上空间，格局渐明 [3] - 蜜雪冰城、瑞幸咖啡等占据赛道前列，后续下沉与出海拓展成长空间；古茗、幸运咖等在第一梯队，有望厚积薄发；霸王茶姬、肯悦咖啡增速强劲，成长可期 [3] 各目录总结 行业规模 - 2023年现制饮品行业规模5100 + 亿元，近几年双位数增速，细分赛道中现磨咖啡增速36%＞现制茶饮19%＞其他，规模上现制茶饮2500 + 亿元＞现磨咖啡1700 + 亿元＞其他 [4][18] - 2023年现制茶饮行业规模2500 + 亿元，占比约50%，三线及以下城市2018 - 2023年CAGR超30%，预计2023 - 2028年CAGR为17%，人均年消费量将从11杯到26杯 [4][21] - 2023年现磨咖啡行业规模1700 + 亿元，增速最快，2018 - 2023年CAGR近36%，一线/新一线城市是主力军，规模占比约25%/30%，2018 - 2023年CAGR均超35%，预计2023 - 2028年CAGR为20%，人均年消费量将从6杯到13杯 [4][25] - 我国人均现制饮品年消费量22杯，对标发达市场有8倍以上空间，出海战略有望成第二增长曲线，中国和东南亚预计到2028年人均消费量增加逾一倍，平价现制饮品2023 - 2028年CAGR预计可达22% [4][29] 分品牌竞争格局 趋势视角 - 现制茶饮赛道竞争趋缓，106家连锁茶饮品牌2024年开店总数约30000 + 家略减，闭店数超20000家增加，仅100 - 500家规模品牌平均开店数增长，其余下滑 [40] - 现磨咖啡赛道竞争激烈，18家典型连锁咖啡品牌2024年开店总数约16000 + 家略减，闭店总数近4000家增长近两倍，仅100 - 500家及1000 - 5000家规模品牌平均开店数增长，其余下滑 [46] 集中度视角 - 现制茶饮行业集中度逐年提升但偏低，门店超39万家，top5品牌市占率约16.8%，top10品牌市占率约23.2%，蜜雪冰城领先，后续品牌竞争激烈，华南地区竞争最激烈 [51] - 现磨咖啡行业头部集中度优于现制茶饮，门店超19万家，top5品牌市占率约22.2%，top10品牌市占率约24.7%，瑞幸、星巴克、库迪领先，华南地区竞争最激烈，仍处于品牌变革阶段 [56] 优秀公司比较 品牌定位 - 蜜雪冰城重点全国，二三线及下沉市场，乡镇、学校店为主，核心产品柠檬水等，主力价格带2 - 10元，中国门店数33000 + 家 [59] - 古茗重点华南、西南，二三线城市，乡镇、商场店为主，核心产品鲜萃果茶等，主力价格带6 - 22元，中国门店数9000 + 家 [59] - 茶百道重点华东、西南，新一线城市及二三线城市，商场、乡镇店为主，核心产品天然水果搭配中式茶饮，主力价格带6 - 22元，中国门店数8000 + 家 [59] - 瑞幸咖啡重点全国，新一线城市及二三线城市，商场店为主，核心产品饮料化咖啡，主力价格带13 - 21元，中国门店数22000 + 家 [59] - 幸运咖重点全国，二三线及下沉市场，学校、商场店为主，核心产品饮料化咖啡，主力价格带5 - 12元，中国门店数3300 + 家 [59] 财务模型 - 瑞幸毛利率持续超35%，古茗加盟及其他服务毛利占比超50%，蜜雪冰城管理费用率约3%，古茗研发费用率约3% [64] 单店模型 - 蜜雪冰城日均销售额4127.8元，日出杯量608杯，平均每杯单价6.8元，开店费用21万起 [66] - 古茗日均销售额6800.0元，日出杯量417杯，平均每杯单价16.3元，开店费用44万起 [66] - 茶百道日均销售额6887.2元，日出杯量393杯，平均每杯单价17.5元，开店费用34万起 [66] - 瑞幸咖啡日均销售额6018.0元，日出杯量462杯，平均每杯单价13.0元，开店费用40万起，零加盟费 [66] - 幸运咖开店费用20万起 [66] 营销 - 蜜雪冰城打造“雪王”IP，线上线下营销，2024年前九月品牌推广开支占收入比0.9% [68] - 古茗多维度营销与用户运营协同发力，升级门店设计，开展线上线下活动 [69] - 茶百道多元营销，数字化营销，打造“茶茶”IP，跨界联名 [70] - 瑞幸咖啡数字化福利诱捕，拉新奖励、精准营销、创意文案与联名活动 [75] - 幸运咖明星代言、低价策略与主题活动，邀请代言人，开展优惠活动和主题活动 [75] 渠道门面设计 - 蜜雪冰城门店标准化，以红白为主题，15 - 60平米，有6种店型 [76] - 古茗门店统一风格，分30 - 50平标店和70 - 80平大店 [76] - 茶百道门店统一装修、布局和服务质量 [76] - 瑞幸咖啡有自提店、休闲店和外卖厨房三种店型，自提店为主 [78] - 幸运咖只有标准店一种店型 [78] 渠道分布 - 现制茶饮行业中，蜜雪冰城集中乡镇和学校；古茗和茶百道集中乡镇和商城 [81] - 现磨咖啡行业中，瑞幸咖啡集中商城；幸运咖集中乡镇 [81] 供应链 - 蜜雪冰城上游采购成本低，中央工厂产能大，自建物流仓储，数字化程度高 [83] - 古茗有香水柠檬基地，加工厂投产，冷链运输优势明显，数字化有行业标杆 [83] - 瑞幸咖啡与头部供应商合作，推进生产基地建设，打通全产业链 [86] 具体标的 蜜雪集团 - 产品高质平价，有冰鲜柠檬水等经典产品，打造“雪王”IP，开展热门活动 [91] - 主打极致性价比，24Q3国内/海外门店增长22%/11%，一线城市增速28%，三线及以下城市新增近5000家门店，产能将增约8万吨 [97] - 规模优势显现，2021 - 2024Q3毛利率和净利率先降后升，管理费用率优化 [100] 古茗 - 主打果茶、奶茶、咖啡，产品迭代快，2023年平均季度复购率达53%，开展畅饮活动 [107] - 定位中端茶饮，营收稳定增长，2021 - 2023年净利润增速快于营收，布局华东/华南/华中市场 [113] - 毛利率维稳，2021 - 2024Q1 - Q3净利率从0.5%升至17.4%，各项费用率小幅上升 [117] 瑞幸咖啡 - 爆款新品频出，年均爆品3个以上，推出“9.9元喝一杯”等活动引流 [123] - 定位高性价比，直营 + 加盟双模式驱动门店扩容，2024Q3直营店13891家，加盟店7407家，盈利增长 [128] - 毛利率维稳，2021 - 2024Q1 - Q3净利率先降后升，管理费用率下降 [131]

蜜雪冰城 - 公司于2月21日至2月26日开启招股，计划2025年3月3日在港交所主板上市，股票代码"2097" [3] - 本次IPO发行约1706万股H股，其中香港公开发售170.6万股，国际发售1535.39万股，发售价每股202.5港元 [3] - 引入5家基石投资者累计认购2亿美元，包括M&G Investments(6000万美元)、红杉中国(6000万美元)、博裕资本(4000万美元)、高瓴(3000万美元)和美团龙珠(1000万美元) [3] - 截至2024年底拥有46479家门店，成为全球第一现制饮品企业 [4] - 2024年终端零售额达583亿元，出杯量90亿杯，同比分别增长21.7%和21.9% [4] - 2024年前三季度收入187亿元，同比增长21.2%；净利润35亿元，同比增长42.3% [4] 思格新能源 - 公司于2025年2月21日向港交所递交招股书，拟主板上市，中信证券和法国巴黎银行担任联席保荐人 [6] - 2023年6月推出全球首款AI赋能的五合一光储充一体机SigenStor，采用模块化可堆叠设计 [6] - 2024年前三季度市场份额24.3%，成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商 [6] - SigenStor销售额从2023年18兆瓦时增至2024年前三季度220兆瓦时 [7] - 营收从2023年0.58亿元增至2024年前三季度7亿元，成为中国储能厂商中年收入突破1亿美元所用时间最短的企业 [7] - 2024年前三季度毛利率44.2%，经调整净亏损1938万元，较2023年同期1.76亿元大幅收窄 [8] 一亩田 - 公司于2025年2月17日获中国证监会境外发行上市备案通知书，计划在纳斯达克发行不超过1.96亿股普通股 [12] - 作为覆盖农业全产业链的产业互联网企业，旗下拥有全国最大农产品B2B流通数字服务平台一亩田APP [13] - 平台B端用户超5600万，全年可售卖农产品品类超1.5万种 [13] - 智慧化代卖服务网络覆盖全国65个城市近110个一二级市场，可销售200多种农产品 [13] - "沃众田"项目已服务全国近百个农业主产区 [13]