市场融资余额变动 - 截至7月24日市场最新融资余额为19283.69亿元较上个交易日环比增加60.97亿元 [1] - 申万一级行业中23个行业融资余额增加8个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 有色金属行业融资余额增加最多较上一日增加25.87亿元最新融资余额为886.42亿元环比增长3.01% [1] - 银行行业融资余额增加14.95亿元最新融资余额为605.53亿元环比增长2.53% [1] - 建筑装饰行业融资余额增加9.96亿元最新融资余额为347.03亿元环比增长2.96% [1] - 医药生物行业融资余额增加7.68亿元最新融资余额为1382.85亿元环比增长0.56% [1] - 环保行业融资余额增加3.66亿元最新融资余额为160.20亿元环比增长2.34% [1] - 机械设备行业融资余额增加5.66亿元最新融资余额为1017.61亿元环比增长0.56% [1] - 基础化工行业融资余额增加5.26亿元最新融资余额为835.80亿元环比增长0.63% [1] - 通信行业融资余额增加4.37亿元最新融资余额为686.03亿元环比增长0.64% [1] - 电子行业融资余额增加4.03亿元最新融资余额为2194.53亿元环比增长0.18% [1] - 公用事业行业融资余额增加3.65亿元最新融资余额为461.90亿元环比增长0.80% [1] - 国防军工行业融资余额增加3.37亿元最新融资余额为695.78亿元环比增长0.49% [1] - 家用电器行业融资余额增加3.19亿元最新融资余额为267.16亿元环比增长1.21% [1] - 交通运输行业融资余额增加2.98亿元最新融资余额为344.43亿元环比增长0.87% [1] - 煤炭行业融资余额增加2.92亿元最新融资余额为161.94亿元环比增长1.83% [1] - 石油石化行业融资余额增加1.38亿元最新融资余额为247.45亿元环比增长0.56% [1] - 美容护理行业融资余额增加1.36亿元最新融资余额为64.90亿元环比增长2.13% [1] - 商贸零售行业融资余额增加1.30亿元最新融资余额为216.84亿元环比增长0.60% [1] - 电力设备行业融资余额增加1.20亿元最新融资余额为1398.85亿元环比增长0.09% [1] - 食品饮料行业融资余额增加1.03亿元最新融资余额为503.04亿元环比增长0.20% [1] - 钢铁行业融资余额增加0.89亿元最新融资余额为150.84亿元环比增长0.59% [1] - 轻工制造行业融资余额增加0.83亿元最新融资余额为135.13亿元环比增长0.62% [1] - 纺织服饰行业融资余额增加0.37亿元最新融资余额为68.74亿元环比增长0.55% [1] - 综合行业融资余额增加0.21亿元最新融资余额为34.68亿元环比增长0.60% [1] 融资余额减少的行业 - 计算机行业融资余额减少最多较上一日减少2.36亿元最新融资余额为1488.79亿元环比下降0.16% [1][2] - 汽车行业融资余额减少2.28亿元最新融资余额为1003.90亿元环比下降0.23% [1][2] - 非银金融行业融资余额减少2.13亿元最新融资余额为1619.87亿元环比下降0.13% [1][2] - 房地产行业融资余额减少2.01亿元最新融资余额为302.23亿元环比下降0.66% [1][2] - 社会服务行业融资余额减少0.98亿元最新融资余额为105.93亿元环比下降0.92% [1][2] - 传媒行业融资余额减少1.17亿元最新融资余额为417.65亿元环比下降0.28% [2] - 农林牧渔行业融资余额减少0.51亿元最新融资余额为252.06亿元环比下降0.20% [2] - 建筑材料行业融资余额减少0.45亿元最新融资余额为131.66亿元环比下降0.34% [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种数据总结 黄金 - 沪金主力2025年7月24日收盘价778.74元/克，较前一交易日涨3.46元/克，较上月跌14.16元/克 [1] - COMEX黄金主力2025年7月24日收盘价3397.50美元/盎司，较前一交易日涨55.90美元/盎司，较上月跌46.50美元/盎司 [1] 白银 - 沪银主力2025年7月24日收盘价9386元/千克，较前一交易日涨590元/千克，较上月跌106元/千克 [1] - COMEX白银主力2025年7月24日收盘价39.52美元/盎司，较前一交易日涨2.64美元/盎司，较上月跌0.14美元/盎司 [1] 铜 - 沪铜主力合约2025年7月24日收盘价79890元/吨，较前一交易日涨1000元/吨，较上月涨2050元/吨 [1] - LME铜3M收盘价2025年7月24日9943美元/吨，较前一交易日涨174美元/吨，较上月涨345美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存2025年7月24日16183吨，较前一交易日减25956吨，较上月减7513吨 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约2025年7月24日收盘价20760元/吨，较前一交易日跌30元/吨，较上月涨315元/吨 [1] - LME铝3M收盘价2025年7月24日2644.50美元/吨，较前一交易日涨74.50美元/吨，较上月涨74.50美元/吨 [1] - 沪铝仓单库存2025年7月24日-12376吨，较前一交易日减2050吨，较上月减55673吨 [1] 锌 - 沪锌主力合约2025年7月24日收盘价23015元/吨，较前一交易日涨885元/吨，较上月涨775元/吨 [1] - LME锌3M收盘价2025年7月24日2876美元/吨，较前一交易日涨179美元/吨，较上月涨146美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存2025年7月24日11940吨，较前一交易日减150吨，较上月增5467吨 [1] 铅 - 沪铅主力合约2025年7月24日收盘价16890元/吨，较前一交易日跌332元/吨，较上月涨40元/吨 [1] - LME铅3M收盘价2025年7月24日2035.50美元/吨，较前一交易日涨63美元/吨，较上月涨28美元/吨 [1] - 沪铅仓单库存2025年7月24日-300吨，较前一交易日减325吨，较上月减14681吨 [1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约2025年7月24日收盘价124360元/吨，较前一交易日涨3530元/吨，较上月涨4480元/吨 [1] - LME镍3M收盘价2025年7月24日15610美元/吨，较前一交易日涨630美元/吨，较上月涨380美元/吨 [1] - 沪镍仓单库存2025年7月24日0吨，较前一交易日减21971吨，较上月减708吨 [1] 锡 - 沪锡主力合约2025年7月24日收盘价273950元/吨，较前一交易日涨5410元/吨，较上月涨6680元/吨 [1] - LME锡3M收盘价2025年7月24日2050美元/吨，较前一交易日涨255美元/吨，较上月涨855美元/吨 [1] - 沪锡仓单库存2025年7月24日56吨，较前一交易日减6863吨，较上月减150吨 [1]

股价表现 - 宏创控股股价近期持续创新高，近一个月累计有10个交易日刷新历史纪录，最新股价报15.20元，上涨1.81% [2] - 该股最新A股总市值达172.73亿元，流通市值172.73亿元，成交金额5412.77万元，换手率0.32% [2] - 两融数据显示，该股最新两融余额为9.25亿元，其中融资余额9.23亿元，近10日增加1.08亿元，环比增长13.23% [2] 行业对比 - 宏创控股所属有色金属行业整体跌幅为0.21%，行业内37只个股上涨，102只下跌 [2] - 行业涨幅居前的个股包括中钨高新(5.62%)、盛新锂能(3.40%)、湖南黄金(3.34%)，跌幅居前的有屹通新材(7.65%)、龙磁科技(5.89%)、华达新材(5.65%) [2] 股东情况 - 公司最新股东户数为19660户，较上期增加160户，环比增长0.82% [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入7.71亿元，同比下降4.83%，净利润-5589.86万元，同比下降159.60%，基本每股收益-0.0492元 [3] - 上半年业绩预告显示预计净利润亏损1.26亿元至9713.62万元 [4]

核心观点 - 周四沪指收于3600点上方，市场赚钱效应好，短期技术面或维持强势格局，惯性上行概率仍存，但需注意上方抛压加剧市场波动；中长期在政策等因素推动下，中国资产吸引力上升，估值有望重塑，上行趋势未改；配置上短期关注中报业绩优的板块，中长期关注内需、科技及红利等主线 [4][5] 市场表现 - 上证指数收盘3605.73点，涨0.65%；深证成指收盘11193.06点，涨1.21%；沪深300收盘4149.04点，涨0.71%；创业板收盘2345.37点，涨1.50%；科创50收盘1032.84点，涨1.17%；北证50收盘1451.47点，涨1.10% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五：美容护理涨3.10%、有色金属涨2.78%、钢铁涨2.68%、商贸零售涨2.61%、非银金融涨2.06%；后五：银行跌1.42%、通信跌0.15%、公用事业跌0.09%、石油石化涨0.01%、家用电器涨0.06% [3] - 概念板块表现前五：海南自贸区涨9.11%、赛马概念涨4.67%、免税店涨4.46%、稀土永磁涨4.03%、钴涨3.93%；后五：民爆概念跌0.56%、F5G概念跌0.55%、共封装光学（CPO）跌0.11%、可控核聚变涨0.09%、光热发电涨0.10% [3] 消息方面 - 国内：国务院副总理7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国家发改委等强调完善低价倾销认定标准；国家医保局启动第十一批药品集采 [4][5] - 海外：日美关税谈判达成协议，美方关税从25%降至15%，日本增加美大米进口、投资5500亿美元、购买80亿美元美商品，美日投资协议关注半导体等领域 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍宏观情绪提振预期，但现实限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，基本面决定弹性；碳酸锂供给端扰动加剧，短期或偏强；工业硅仓单去化，盘面表现抗跌；多晶硅政策扰动加强，需关注上方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 期货数据：沪镍主力收盘价124,360，成交量162,621；不锈钢主力收盘价12,935，成交量144,303 [4] - 产业数据：1进口镍124,100，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900等 [4] - 宏观及行业新闻：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼多个镍相关项目有进展和变化，如CNI项目试生产、某镍冶炼厂恢复生产、某冷轧厂停产检修等 [4][5][6] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面数据：2509合约收盘价76,680，成交量1,770,283等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；赣锋锂业Mariana项目扩产申请被拒，Galan锂项目获批；本周碳酸锂库存环比增长 [10][11] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [11] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2509收盘价9,690，PS2509收盘价53,765等 [13] - 宏观及行业新闻：东方希望准东园区热电厂21.6MW集中式光伏发电项目并网发电 [14] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面欧洲央行按兵不动、欧盟有反制计划，但全球贸易紧张局势缓和、美国经济数据回升使美元反弹和全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期但6月消费和投资放缓，政策出台短期提振国内风险偏好；不同资产有不同走势，股指短期震荡偏强、国债短期高位震荡回调，商品板块中黑色、有色、贵金属短期谨慎做多，能化、国债谨慎观望 [2] 各目录总结 宏观金融 - 海外欧洲央行按兵不动、欧盟有反制计划，全球贸易紧张局势缓和、美国经济数据回升使美元反弹和全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期但6月消费和投资放缓，政策出台短期提振国内风险偏好 [2] - 资产走势上，股指短期震荡偏强运行可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块中黑色短期波动加大、有色短期震荡反弹、贵金属短期高位震荡可谨慎做多，能化短期震荡需谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市在海南概念等板块带动下上涨，上半年经济增长超预期但6月消费和投资放缓，政策出台提振国内风险偏好，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多 [3] 黑色金属 - 钢材期现货市场震荡偏强，成交量回落，焦煤供应收缩预期强支撑钢材市场，现实需求偏弱、五大品种钢材表观消费量环比回落1.98万吨，产量环比回落1.22万吨，9.3阅兵前后北方有限产可能，供给短期回升空间有限，市场短期以震荡偏强思路对待 [4] - 铁矿石现货价格小幅反弹、盘面价格走弱，铁水产量高位但向上空间有限，钢厂按需采购，港口中品粉充足、块矿集中、低品粉补充，贸易商报价积极，本周全球铁矿石发运量环比回升122万吨、到港量环比回落290.9万吨，港口库存小幅回升7万吨，价格短期以区间震荡思路对待 [4] - 硅铁、硅锰现货及盘面价格回落，五大品种钢材产量环比回落，铁合金需求偏弱，硅锰价格5680 - 5750元/吨、锰矿价格上涨，南方工厂观望，硅铁主产区价格5400 - 5800元/吨、兰炭价格上涨，钢招价格上涨，主产区生产平稳、商家心态积极，价格短期以区间震荡思路对待 [7] 纯碱 - 周四主力合约收在1408元/吨、盘面强势，供应本周环比增加但仍供应过剩，需求下游日熔量周环比回落、总体在底部以刚需生产为主，利润周环比下降、氨碱法和联碱法亏损，反内卷使市场担忧产能退出支撑底部价格，但基本面供需宽松、高库存高供应压制长期价格，短期因绝对价格低位和政策端因素价格有支撑 [8] 玻璃 - 周四主力合约价格1307元/吨、盘面强势，供应日熔量周环比持平、淡季供应压力增大，市场对产量有减产预期，需求终端地产行业弱势、需求难有起色，下游深加工订单环比下降，利润部分燃料的浮法玻璃利润周环比增加，市场交易政策面、反内卷升级使价格有支撑 [9] 有色新能源 - 铜方面欧盟与美国谈判可能达成对多数产品设15%关税协议，超过配额的钢铁和铝进口面临50%关税，工信部稳增长方案提振情绪，铜价走势关键在关税落地时间，若8月1日前落地铜价将走弱，短期稳增长方案利好铜价 [10][11] - 铝周四窄幅震荡、收盘价小幅下跌，6月废铝进口量环比下降2.56%、同比增长11.45%，基本面走弱，工信部文件提振情绪但实际影响有限，涨幅有限，暂不做空等待情绪回落 [11] - 铝合金废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本抬升、亏损面扩大，部分减产，需求处于淡季、订单增长乏力，价格短期震荡偏强但上方空间有限 [11] - 锡供应端云南江西两地开工率回升至54.48%，矿端趋于宽松；需求端终端需求疲软，光伏开工下降、订单边际下降，镀锡板和锡化工需求平稳，下游恐高情绪浓、成交冷清，库存增加84吨，价格短期震荡，中期高关税风险、复产预期和需求回落压制上行空间 [12] - 碳酸锂周四主力09合约结算价74560元/吨、大幅上涨7.21%，加权合约增仓12.5万手，总持仓81.6万手，钢联报价电池级和工业级碳酸锂上涨，锂矿价格上涨，外购锂辉石生产利润910元/吨，供给端因环保督察企业停产整顿和检修利多，受反内卷提振宏观情绪，以震荡偏强看待并关注宏观扰动 [13] - 工业硅周四主力09合约结算价9680元/吨、下跌0.21%，加权合约持仓量增仓1万手，华东通氧553报价10100元/吨，现货升水410元/吨，周四起多合约保证金和涨跌停板恢复，行情波动大，反内卷拉动产业链重新定价，预期短期难证伪，以震荡偏强看待并关注市场反馈和资金异动 [14] - 多晶硅周四主力09合约结算价51500元/吨、大幅上涨5.15%，加权合约增仓0.7万手，N型复投料等报价持平，周四起多合约保证金和涨跌停板恢复，行情波动大，预期短期难证伪，以震荡偏强看待并关注市场反馈和资金异动 [15] 能源化工 - 原油欧盟和美国谈判可能达成对多数产品设15%关税协议，税率低于市场担心水平，但美国允许雪佛龙在委内瑞拉开采使供应增加，油价长期偏空，短期震荡 [16] - 沥青价格回调后稳定、跟随板块震荡，自身库存去化停滞、需求水平一般、发货量回落，基差下行、现货一般、社库微幅累积，旺季过半市场预期回落，后期关注库存去化，短期绝对价跟随原油中枢高位但库存制约上行空间 [16] - PX板块前期支撑弱化，自身维持偏紧格局，外盘价格回升至842美金，对石脑油价差反弹到276美金，短期板块共振抬升价格，但PTA开工受下游影响走低、流通库存紧缺缓解，继续大幅上升空间有限，呈震荡偏强格局 [17] - PTA盘面上行但成交基差平水到 +5、成交量低位，现货驱动弱，新能源及黑色板块共振驱动弱化带动价格回落，自身下游需求季节性低位、终端开工负反馈持续，后续反弹幅度有限，加工费降至低位后期或减停产，短期关注油价成本支撑和板块共振，价格维持偏强震荡 [17] - 乙二醇继续抬升、煤化工板块共振，显性港口库存去化至54.4万吨，海外装置开工下降、进口预期低位、国内装置开工部分下行，库存去化，但下游开工低位和累库制约出货节奏，短期维持震荡偏强格局，后续关注下游备货节奏 [18] - 短纤受原油价格中性震荡和板块共振带动价格走高，终端订单一般、开工下行，自身库存高位，去化需等8月旺季需求备货，成本支撑小幅抬升，中期跟随聚酯端偏强震荡 [18] - 甲醇7月24日MA2509合约价格上涨，持仓量增加，内地市场走强、港口基差维稳，中国甲醇港口和生产企业库存减少、样本企业订单待发增加，内地装置检修、传统下游需求走弱、港口到港不及预期、国际开工回升，本周超预期去库和反内卷煤炭检查推升价格，短期偏强，但中长期内地装置重启、进口回归压力大，产业供需预期恶化，上涨空间有限，日内期货冲高，关注资金流向 [19] - PP市场价格窄幅调整，两油聚烯烃库存下降，政策预期利好驱动价格上涨，但周度产量预计提升、新产能释放，供应端压力增加，下游需求淡季偏弱、开工下降、原料库存偏低，产业预计进入累库进程，叠加原油价格震荡偏弱，上行空间有限，中长期价格承压，关注资金动向和油价波动 [20] - PL华东市场丙烯价格稳定，本周产量增加，PL2601合约价格中性偏高，受盘面多头情绪和政策利好影响，盘面波动可能较大，基本面投产预期和装置重启使供应压力大，季节性淡季压制下游开工，国际原油价格偏弱，价格弱势震荡 [20] - LLDPE市场价格调整，本周产量增加，PE进口套利窗口多数打开，伊朗货源部分到港，需求淡季下游开工走弱，虽检修增加但产业库存仍上涨，基本面驱动向下，短期受宏观利好拉动可能反弹但空间有限，可做空配，中长期价格重心下移 [21] - 尿素市场价格僵持松动，山东地区行情稳中走弱，“老旧装置评估”文件使价格跳空高开，但当前农需接近收尾、复合肥开工未明显上涨、第二批进口配额小颗粒成交量有限，需求转弱，供应持续宽松，年内有新增产能，基本面上涨驱动有限，7月24日期货冲高回落，预计震荡偏弱 [22][23] 农产品 - 美豆隔夜CBOT市场11月大豆收涨，美国农业部出口销售报告显示当前和下一市场年度出口销售情况，当前市场年度较之前一周减少41%、较前四周均值减少59% [24] - 豆菜粕美豆11合约1000以上逢低增仓多，预计暂时不跌，等下周中美谈判结果，豆粕大回调可能在8月中后期，短期依然偏强，美豆产区天气好、单产预期高，巴西大豆结转库存高，国内油厂四季度不提前买货，豆粕01短线上驱动不强，国内豆粕基差低，8 - 9月基差反弹，现货跟涨不动、基差无下跌空间，期货上涨空间有限 [24] - 豆菜油豆油库存压力大、终端消费淡季，基差报价走弱，菜油国内港口库存高、流通缓慢，基本面无支撑；后期棕榈油主导市场，若回调菜油同步下行风险高，豆油受成本支撑，豆棕价差区间行情或走高 [25] - 棕榈油短期多头市场但上涨阻力增加，建议谨慎追单，进口棕榈油到港增多、豆棕价差倒挂、淡季现货流通一般，库存增加，期货临近进口成本线，预计逢高卖出套保压力增加；马棕7月增产顺利，出口环比偏弱但预期偏强，原油上涨使棕榈油成为更具吸引力的生物柴油原料选择 [25] - 生猪去年秋冬生产稳定，上半年母猪存栏稳定，下半年出栏量增加，8月中后期到四季度需求季节性增量预计支撑不足，猪价后期上涨受限，此轮拉涨调整后，生猪11、01期货合约盘面利润偏高，基差过低，产业卖出套保时机合适 [26] - 玉米7月末到8月是供需淡季、各环节消化库存，受进口玉米和后期稻谷拍卖预期影响，暂不会大幅反弹，现货窄幅震荡，8月末期关注新疆新季上市行情和核心产区天气；现阶段主产区雨热充分、日照强，但东北、华北过量降雨和江淮高温对作物生长有风险，今年度末结转库存不高，9月中下旬可能出现天气行情 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡回落，白银突破上行，铜缺乏明确驱动价格震荡，锌价格转弱，铅因国内总库存偏高限制价格反弹，锡受佤邦洪灾扰动价格，铝短期震荡，氧化铝价格走强，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际基本面决定弹性 [2] 各品种相关总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2510昨日收盘价778.74，日涨幅 -1.79%，夜盘收盘价778.08，夜盘涨幅 -0.78%；Comex黄金2510昨日收盘价3371.30，日涨幅 -0.77%；SPDR黄金ETF持仓957.09，较前日增加2；沪金库存29358千克，较前日增加501 [5] - 白银方面，沪银2510昨日收盘价9386，日涨幅 -1.13%，夜盘收盘价9369.00，夜盘涨幅 -0.55%；Comex白银2510昨日收盘价39.285，日涨幅 -0.59%；SLV白银ETF持仓（前天）15207.82，较前日无变动；沪银库存1188721千克，较前日增加239 [5] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79890，日涨幅0.38%，夜盘收盘价79290，夜盘涨幅 -0.75%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9855，日涨幅 -0.80%；中国6月铜矿砂及其精矿进口量为234.97万吨，环比下降1.91%，同比上升1.77%；盎格鲁亚洲矿业旗下Demirli铜矿开始试生产，预计年底前增产，2025年铜精矿产量4000吨 [10][12] - 铜趋势强度为0 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价23015，较前日涨幅0.17%；伦锌3M电子盘收盘价2860，较前日涨幅0.23%；美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值为54.6；欧元区7月PMI升至51创近一年新高 [13][14] - 锌趋势强度为0 [15] 铅 - 沪铅主力收盘价16890，较前日涨幅0.24%；伦铅3M电子盘收盘价2028.5，较前日涨幅0.69%；2025年5月全球铅市场供应过剩1000吨，4月为供应短缺6000吨 [16][17] - 铅趋势强度为0 [17] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价273950，日涨幅2.01%，夜盘收盘价271410，夜盘涨幅 -0.83%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34660，日涨幅 -0.26%；SMM 1锡锭价格272400，较前日上涨3500；长江有色1锡平均价273100，较前日上涨4000 [20] - 锡趋势强度为 -1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20760，较T - 1下降30；沪氧化铝主力合约收盘价3427，较T - 1上涨72；铝合金主力合约收盘价20135，较T - 1下降20；国内铝锭社会库存49.40万吨，较T - 1增加1.40万吨；国内氧化铝平均价3255，较T - 1上涨10 [24] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价124360，较T - 1上涨990；不锈钢主力收盘价12935，较T - 1上涨35；3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；印尼某重要金属加工园区内镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂暂定6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产 [27][28][29][30] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货、大宗商品和农产品等多个市场进行分析，认为美元兑人民币即期汇率本周或持稳前行，股指延续偏强，集运期价整体震荡，大宗商品各品种走势不一，农产品市场生猪逢高沽空、油料逢低远月多配等 [2][3][5][63][64]。 根据相关目录分别总结 金融期货 - 人民币汇率中间价连续调升，预计本周美元兑人民币即期汇率持稳前行，外部美联储独立性受考验趋势偏弱，内部央行调控保障汇率弹性与防风险平衡 [1][2] - 股指昨日集体收涨，市场情绪乐观预计延续偏强，中证 500、中证 1000 指数偏强创新高，受海南自贸港封关消息影响相关概念板块领涨 [2][3] - 集运指数（欧线）期货各月合约价格宽幅震荡后上行，美欧关税有望下调，期价整体延续震荡，近月合约可能回落 [3][5] 大宗商品 有色 - 黄金和白银受权益资产表现良好、美指和 10Y 美债收益率回升影响承压，中长线或偏多，短线有调整压力 [6] - 铜高位震荡，短期小幅偏强，中期或回落，上涨受需求端影响但中期有隐患 [9][10] - 铝产业链中，沪铝短期高位震荡，氧化铝震荡偏强，铸造铝合金高位震荡 [11][12][15] - 锌高位震荡，长期看跌，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，关注宏观数据和供给端扰动 [15] - 镍和不锈钢延续震荡，基本面镍矿库存上升、需求收窄，镍铁成交回暖，不锈钢上行动能不足，关注镍铁回调支撑和大厂减产走势 [16] - 锡小幅走强，等待回落机会，自身基本面稳定，考虑缅甸矿流出和需求情况，上方压力大于下方支撑 [18] - 碳酸锂期货市场情绪活跃，注意风险，基本面矿端与锂盐端成交活跃，行业利润改善 [19] - 工业硅和多晶硅期货价格大幅震荡，投资者关注持仓风险，市场情绪火热，关注供给侧整改和需求端情况 [20][21] - 铅在需求改善前震荡为主，供给端偏紧，需求端观望，关注宏观和下游采买情绪及旺季到来 [22] 黑色 - 螺纹钢热卷偏强震荡，“反内卷”预期推动焦煤大涨带动黑色板块情绪，钢材供需矛盾未累积，盘面上涨动能未结束 [23][24] - 铁矿石价格向上略显乏力，基本面尚可但估值偏高，需需求进一步向上消化估值，预计偏强运行涨幅放缓 [26][27] - 焦煤焦炭连续涨停，短期内易涨难跌，中长期需谨慎评估下游承接能力，操作上单边观望，套利关注煤焦 9 - 1 月间反套 [28][30] - 硅铁和硅锰预期加强，供应端开工率和产量有变化，需求端受铁水产量支撑但增长空间有限，短期内价格偏乐观，关注政策预期落地情况 [31][32] 能化 - 原油盘面窄幅震荡，波动中心下移，下方受消费旺季支撑但需求端支撑力度弱化，下周关注宏观会议 [34][36] - PTA - PX 产业链基本面驱动有限，宏观“反内卷”政策情绪推动下短期偏强运行，关注月底政治局会议 [37][39] - MEG - 瓶片走势偏强，乙二醇供应端意外频发，需求端难超预期，短期不建议做空，瓶片绝对价格随成本端波动 [40][42] - 甲醇建议观望，自身基本面淡季累库符合预期，矛盾不大，关注煤炭端利多消息 [43][44] - PP 受宏观情绪带动上涨，但基本面上方压力偏大，供给端产量高，需求端处于淡季，关注下游需求回升和宏观政策推进 [45][46] - PE 宏观带动上涨，现货持续偏弱，“弱现实 + 强预期”格局下供需预计转好，月差转为 contango 结构 [47][48] - PVC 价格大涨，交易反内卷和装置出清预期，基本面数据糟糕但反内卷价值高，建议在限产不明时避险 [48][50] - 纯苯盘面偏强运行，短期观望，供应端开工率有波动，需求端部分下游提负，港口库存有变化 [51] - 苯乙烯供需格局转弱，可尝试逢高布空，但短期受宏观情绪扰动大，关注 7 月底国内宏观会议和中美经贸会谈 [52] - 燃料油受原油提振回升，出口紧张，进料和发电需求走强，关注 FU09 - 01 月差机会 [53] - 低硫燃料油受原油提振回升，7 月海外供应缩量，需求端略微改善，短期观望 [54] - 沥青跟随成本端震荡，供需层面持稳，短期受“反内卷”提振，中长期需求旺季可期，关注产业链具体措施进展 [54][55] - 玻璃纯碱保持强势，纯碱供应窄幅波动，需求走弱，库存高位；玻璃供应点火与冷修并存，库存高位但结构偏健康 [56][58] - 原木后续低波震荡，估值略微偏高，关注 8 月份新注册仓单情况 [59] - 纸浆盘面宏观主导，突破回踩可谨慎追多，现货价格多数企稳个别下探 [60] - 烧碱价格保持高位，基本面近端矛盾有限，短期关注下游需求改善和备货积极性，中长期供应端压力或显现 [62] 农产品 - 生猪南北猪价重心下移，7 - 9 月出栏量或为全年低位，建议逢高沽空，适当布局反套 [63] - 油料外盘美豆震荡，内盘豆粕因政策大跌，建议逢低远月多配，关注中国采购、美豆天气和菜系供应恢复情况 [64][65] - 玉米和淀粉震荡，暂无明显利好，关注新作玉米生长情况 [66] - 棉花近月博弈持续，短期走势偏强，受低库存支撑，但淡季需求下终端库存压力限制上方空间，关注进口配额政策和中美贸易政策 [67][68] - 白糖内强外弱格局明显，关注巴西、印度出口情况和美国关税谈判 [69][70] - 鸡蛋中长周期产能偏宽松，短期蛋价偏强，可适当布局反套 [71] - 苹果短期震荡偏强，时令水果冲击走货有限，新季苹果开秤价格持平，冷库库存处于近五年低位 [72] - 红枣短期震荡，关注产区坐果情况，下游消费淡季，购销清淡，陈枣供应充足 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 全球关税路径趋明，市场风险偏好上升，国内股商情绪积极但多空博弈加剧，债市配置时点仍需等待 [2][3] - 美日、美欧贸易进展使市场风险情绪升温，短期贵金属价格或偏弱，铜价震荡上行，铝价区间震荡，氧化铝期货重心回落，锌价涨势放缓，铅价窄幅盘整，锡价跟涨，工业硅高位震荡，碳酸锂价或回调，镍价震荡，原油震荡偏弱，钢矿震荡，豆菜粕高位回落，棕榈油震荡偏强 [4][5][6][7][9][11][12][13][15][17][19][21][22][24][25][27][29] 各品种总结 宏观 - 海外关税谈判有进展，美欧拟设15%基准税率、部分行业豁免，美日达成协议关税降至15%，美中拟下周会谈，特朗普施压降息，9月降息概率升至61%，关注7月PMI数据 [2] - 国内股商情绪积极但多空博弈临近高点，债市受压制，关注情绪回落、政治局会议及中美关税谈判，债市配置时机待察 [3] 贵金属 - 美日、美欧贸易协议消息使市场担忧降温，风险情绪抬升，贵金属调整，预计短期价格偏弱 [4][5] 铜 - 沪铜主力偏强震荡，伦铜强势，库存升至12.5万吨，美日协议及中美会谈预期助市场偏好回升，淡水河谷二季度产量增17.8%，预计短期偏强震荡 [6][7] 铝 - 沪铝主力和伦铝下跌，库存有增有减，海外关税谈判进展使避险情绪回落，国内市场情绪待平复，基本面供需双弱，预计区间震荡 [8][9] 氧化铝 - 期货主力合约下跌，现货上涨，仓单库存持平，有产能恢复和检修消息，市场情绪休整，期货重心回落，下方短时有支撑 [11] 锌 - 沪锌主力窄幅震荡，伦锌偏强，现货成交淡，升贴水弱，MMG产量增12%，South 32产量降，预计短期反弹但涨势放缓 [12] 铅 - 沪铅主力震荡回落，伦铅收涨，现货成交清淡，部分炼厂复产，消费未改善，预计短期窄幅盘整 [13] 锡 - 沪锡主力先抑后扬，伦锡大涨，LME低位去库，存挤仓风险，带动沪锡跟涨，预计短期维持偏强 [15] 工业硅 - 主力大幅上行，仓单库存升，部分报价上调，供应收缩，需求端各环节表现不一，预计短期偏强震荡 [16][17] 碳酸锂 - 期价弱势，现货上涨，受反内卷政策影响供给有扰动，市场空头情绪浓，预计锂价或回调 [18][19] 镍 - 镍价宽幅震荡，库存增加，关税议题受关注，淡水河谷产量有变化，基本面暂无明显变动，预计短期震荡 [20][21] 原油 - 原油震荡，库存有降有升，欧佩克预计2050年需求上升，地缘冲突降温，预计短期震荡偏弱 [22] 螺卷 - 钢材期货震荡调整，现货成交缩量，钢企控产，煤炭限产，预计期价震荡 [23][24] 铁矿 - 铁矿期货调整，现货成交缩量，钢厂复产加快，海外发运和到港减少，预计震荡 [25] 豆菜粕 - 豆粕和菜粕合约有涨跌，美豆合约跌，农业农村部提出产能调控和节粮措施，预计连粕短期宽幅震荡 [26][27] 棕榈油 - 棕榈油合约上涨，印尼5月库存降，马棕7月产量增，预计短期震荡偏强 [28][29]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属震荡偏强，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系快速上涨，适合构建看涨期权牛市价差组合策略；贵金属黄金高位盘整偏多，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 报告展示了铜、铝、锌等多个金属品种的期货合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据 [3] 期权因子—量仓PCR - 介绍了期权因子PCR指标，包括持仓量PCR和成交量PCR的含义，及各金属期权品种的相关数据 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨期权和看跌期权最大持仓量所在的行权价，分析各金属期权品种的压力点和支撑点 [5] 期权因子—隐含波动率 - 展示各金属期权品种的平值隐波率、加权隐波率等相关隐含波动率数据 [6] 各金属期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存环比增加，行情先跌后涨，期权隐含波动率维持历史均值水平，持仓量PCR显示上方有压力，建议构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存有增有减，行情偏多震荡上行后高位盘整，期权隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR显示上方压力增强，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存小幅累库，行情冲高回落再上涨，期权隐含波动率上升，持仓量PCR显示多头力量增强，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面港口累库，行情宽幅区间震荡，期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR显示空头力量增强，建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存小幅下降，行情先反弹后下跌，期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR显示维持区间震荡，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量高位库存增势持续，行情超跌反弹后回落，期权隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR显示有所好转，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货套保策略 [11] 贵金属板块 - 黄金/白银期权：黄金基本面货币政策转向宽松利好，行情高位盘整震荡偏上，期权隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR显示趋于平缓，建议构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存有增有减，行情超跌反弹偏强，期权隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面港口库存增加，行情偏多上行，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR显示近期偏多，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货多头套保策略 [14] - 铁合金期权：锰硅基本面显性库存高位回落，行情超跌反弹持续多头上涨，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR显示处于空头压力下，建议构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅基本面库存高位持稳，行情反弹回暖上升，期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平，持仓量PCR显示逐渐走强，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货套保策略 [15] - 玻璃期权：基本面厂家库存处于历史较高位，行情偏多头上涨，期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR持续上升，建议构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [16]