公司战略定位 - 公司是首都能源保障与城市综合服务的核心力量，发展紧密融入城市战略蓝图[1] - 公司在绿色低碳转型、数字经济赋能、城市更新提质、文旅商融合创新及养老服务体系构建等多个维度精准发力[1] 科技创新与数字化转型 - 成功研发行业首个全栈国产化的燃机大模型应用体系“京能擎睿”，实现人工智能在燃气发电领域的深度应用[3] - 打造覆盖“数算模用”核心服务的“京能星曜”系列产品与核心技术体系，包括算力调度平台“天枢”、数据运营平台“开阳”等[4] - 北京人工智能公共算力平台已接入数万P规模的绿色算力资源，汇聚各行业PB级高价值数据集[4] - 北京市热力集团推进智慧供热改造，已完成7250万平方米改造，2025年计划新增2504万平方米[5] - 智慧供热改造涉及78座锅炉房、139座热力站智能化升级，部署3.5万块室温采集装置[5] - 采用深度学习与强化学习融合的技术路线实现负荷预测高精度建模，预计节热率达3%[5] 虚拟电厂与新型电力系统 - 虚拟电厂聚合总容量突破400万千瓦，可调节容量达123.68万千瓦[6] - 通过优先调节清洁能源，消纳新能源电量33498兆瓦时，相当于减少标准煤消耗近1.34万吨，减排二氧化碳3.34万吨[6] 绿色技术与生态修复 - 研发“探测—充填—评价”关键技术体系，实现充填率提升25%，材料成本降低8.5%[7] - 在门头沟区治理工程中实现节约成本超10%、工期缩短15%的实效[7] - 绿色生态修复技术应用于高陡边坡治理，有效恢复植被并提升碳汇能力[8] 城市更新与文旅融合 - 对西单金融街、劲松商圈等核心区域老旧工业厂房实施改造，打造“和风心驿酒店”[10] - 西单金融街店开业三月内单日出租率超101%、RevPAR达560元，劲松店OTA评分稳定在4.8分以上[10] - 2025年7月，和风心驿酒店北京朝阳高铁站店正式对外营业[10] - 京煤乐多港假日广场打造“骑行系列”活动，“耀骑北京BRM长距离耐力骑行认证挑战”吸引数千名中外参与者[11] - “大明不夜集”通过复原明代市井场景、提供汉服体验等为昌平区夜经济注入文化魅力[11] 养老服务体系构建 - 构建跨区域旅居养老合作平台，联合八省（区、市）155家养老机构，布局50余家京外优质旅居基地[12] - 规划设计30余条旅居养老产品线，满足老年人“冬南夏北”候鸟式养老需求[12] - 打造北京市首家“养老机构+护理院”医养融合公建民营示范项目，将98张专业医疗床位嵌入养老机构[13] - 在社区层面推广“养老驿站+护理站”模式，已在昌平区天通苑、朝阳区双井、大兴区高米店落地3家护理站[13] - 自主研发“北康养e家”智慧养老服务平台，上线超2786项服务与商品，注册用户近20万，签约长期居家照护服务1800多单[14] - 在养老机构试点应用智慧消防系统、智能监护机器人等科技手段[14]

中国发电天然气价格指数（CEGI）发布 - 中国电力企业联合会于2025年9月23日在新型电力系统发展论坛上正式发布国内首个发电天然气价格指数（CEGI）[1] - 该指数的发布标志着国内电力燃料价格指数体系得到进一步完善[1] 指数编制的背景与目的 - 燃气发电具有灵活、清洁、高效优势，在电网调峰、冬季供暖和区域保电中发挥重要作用[1] - 现有天然气价格指数多集中于进口和出厂环节，未能准确反映发电企业的实际采购成本[1] - 发电企业在采购、成本控制和经营决策中缺乏有效的价格参考，难以满足行业精细化管理和全国统一大市场建设需要[1] 指数编制方法与样本体系 - 编制工作于2024年初启动，联合了国内12个主要燃气发电集团，包括华电集团、华能集团、广东能源和中海油集团等[1] - 样本采集体系覆盖140多家燃气发电厂，以企业采购的天然气数量和价格等真实数据为基础[1] - 指数编制过程经过1年多内部试运行和专家反复研讨论证，持续完善[2] 指数特点与发布机制 - 指数数据来源真实，可追溯易核验，样本覆盖面广，行业代表性强，编制过程规范且全程留痕备查[2] - 发布周期为月度，将于每月15日通过中电联官网、微信公众号及授权媒体公开发布[2] 指数的预期作用与行业意义 - 为燃气发电企业天然气采购定价及成本分析提供价格参考[2] - 为电力市场报价和企业经营决策提供数据依据[2] - 为政府市场监测和政策出台提供数据支撑，促进天然气发电行业健康可持续发展，保障国家能源安全[2]

中国气电发展现状与国际差距 - 中国气电发电量占比仅为3.2%，远低于美国的43%、日本的34%和欧洲的16% [1] - 中国燃气发电装机容量为1.4亿千瓦，在总装机容量33.5亿千瓦中占比仅4%，而全球平均水平为22% [7] - 中国燃气发电量为0.32万亿千瓦时，在总发电量9.9万亿千瓦时中占比仅3%，而全球平均水平为23% [7] 气电发展的潜力与优势 - 国内“气代煤”空间广阔，随着天然气供应增加和基础设施完善，发电“气代煤”条件将更成熟 [1] - 气电是应对迎峰度夏、冬季寒潮和极端天气最现实、最可靠的选择，尤其在商业化储能技术尚未普及时 [1] - 燃气轮机调节灵活、启停迅速，在江苏、上海、浙江等地年均启停次数在300次以上，是煤电机组无法做到的 [5] - 天然气发电碳排放强度仅为煤炭的一半，用气电代替煤电减排效果显著，全球发电结构中气电占比22%，煤炭占比34% [6] 气电与可再生能源的协同发展 - 气电的灵活性可帮助可再生能源克服间歇性缺点，与可再生能源融合发展，是保障电网安全的关键 [4] - 中国12大GDP城市的非化石能源占比普遍在20%以内，未来增长空间大，例如上海目标25%、北京目标25%、重庆目标28%、成都目标45% [4] - 推动“燃气发电+新能源”协同发展模式，联合审批、建设并运营，形成以清洁燃气为基础、可再生能源协同并网的多元供能体系 [11] 电力系统灵活性需求 - 为应对风光大规模并网，中国电力系统灵活性资源须由目前7亿千瓦增至远期20-25亿千瓦 [2] - 灵活性电源包括具备调节能力的水电、抽蓄、新型储能电站、燃气轮机和具备灵活调节能力的煤电 [2] 气电发展面临的市场化挑战 - 燃气发电容量电价政策存在短板，大部分地区尚未出台相关政策且未建立常态化疏导机制，部分依赖政府财政支持 [9] - 燃气发电的清洁价值和承担的辅助服务价值未能有效体现在收益端 [9] - 燃气发电面临燃料成本不稳定挑战，2021年后全球天然气价格大幅波动并维持高位，导致运行成本难以预测，项目回收周期拉长 [10] 推动气电市场化发展的建议 - 完善燃气发电价格机制，推动建立“两部制+气电联动”政策 [10] - 优化中长期市场组织方式，缩短交易周期，提高交易频率，并适当放宽现货市场价格上下限制，增加峰谷价格差异 [10] - 完善调频、备用、爬坡等辅助服务交易品种，建立合理定价规则，并推动电、碳、证市场协同发展以体现气电低碳价值 [10] - 重点推动“天然气+电力”一体化联营和“燃气发电+新能源”联营两种模式，建立天然气市场与电力市场的耦合机制 [10][11]

核心观点 - 鹏华深圳能源REIT 2025年上半年运营稳健 项目售电量13.59亿千瓦时 平均上网电价0.5138元/千瓦时 合并收入6.18亿元 净利润0.55亿元[1][2] - 电力市场化改革背景下 项目通过优化交易策略实现电价逆势提升2.63% 同时应对西电东送及市场电价下行挑战[2][6] - 广东省新电价政策推动气电经营模式转变 容量电费占比提升 气价传导机制有望应用 促进项目平稳运营[4] 运营表现 - 项目公司售电量13.59亿千瓦时 售电收入6.18亿元同比下降10.85% LNG成本3.82亿元同比下降8.11%[2] - 平均上网电价0.5138元/千瓦时同比上升2.63% 息税折旧摊销前利润1.39亿元 经营活动现金流量0.65亿元[2] - 运营策略包括优化电力交易安排 预留气量至传统旺季发电 实现电价逆势提升[6] 电力市场环境 - 广东省建成全电量竞争"中长期+现货"市场交易体系 中长期电量占比从94%以上降至80%[5] - 西电东送多发挤占省内发电空间 市场电价呈下行趋势[6] - 7月广东省发布两项电价政策 调整煤电气电容量电价和完善燃气机组市场机制[4] 政策影响 - 新政策推动气电经营模式转变 容量电费收入占比提高 有利于项目平稳运营[4] - 项目有望应用气电天然气价格传导机制 政策对电力市场价格影响待持续观察[4] - 政策与国家"30·60"碳达峰碳中和目标高度契合[2] 管理措施 - 运营管理包括研判电力市场形势 优化交易策略 落实安全生产和环保要求[3] - 基金管理人与运管机构深化协作 优化流程提升运管水平[3] - 跟踪电力市场格局演变 灵活调整运营策略与管理机制[3]

公司成立与股权结构 - 中广核楚雄燃气发电有限公司于近日成立 法定代表人普智勇[1] - 公司经营范围包含热力生产和供应 新兴能源技术研发 生物质燃料加工及销售[1] - 由中广核风电有限公司全资持股 股权穿透显示为单一控股结构[1] 业务布局与战略方向 - 新增燃气发电业务板块 扩展清洁能源发电组合[1] - 涉足生物质燃料产业链 覆盖加工与销售环节[1] - 开展新兴能源技术研发 强化新能源技术储备[1]

公司技术突破 - 自主研发20V190大功率燃气发电机组通过科技成果评审 总体水平达到国际先进水平 [1] - 采用自研智能控制系统 集成模块化设计与高精度传感器 发电效率高达40% 余热利用率超过85% [1] - 氮氧化物排放严格符合国家标准 可适配煤矿瓦斯 沼气 天然气等各类气体燃料 [1] 行业影响与市场应用 - 作为国内最早从事分布式燃气内燃机研发的领军企业 为燃气发电行业树立新标杆 [1] - 机组已在多个项目中成功应用 显著降低能耗和排放 带来良好经济效益和社会效益 [1] - 推动清洁能源技术广泛应用 助力国家能源结构优化和环保目标实现 [1] 未来发展规划 - 继续深化技术研发 推广高效清洁能源解决方案 [1] - 推进清洁能源技术创新与应用 助力更多行业实现绿色转型 [1] - 为实现"双碳"目标注入强劲动力 [1]

华电清洁能源REIT上市概况 - 华电清洁能源REIT（基金代码：508016）于2025年8月1日在上海证券交易所上市，发行规模达18.945亿元 [1] - 底层资产为浙江省杭州市的优质天然气发电项目，是我国首只央企天然气发电公募REITs [1] - 项目上市具有双重示范意义：盘活存量能源基础设施、推动公募REITs市场服务国家绿色发展 [2] 国家政策支持 - 国家出台《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，明确支持清洁低碳能源项目用地、融资、税收优惠等 [2] - 2025年《国务院办公厅关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》提出常态化推进清洁能源领域REITs发行 [2] - 政策组合拳为清洁能源资产证券化奠定基础，涵盖财政补贴、税收优惠、金融支持等多方面 [2] 华电集团及项目资产情况 - 发起人华电集团为国家五大国有独资发电企业集团之一，主要原始权益人华电国际控股装机容量5981.86万千瓦，清洁能源占比超20% [3] - 底层资产为杭州市钱塘区2套480.25兆瓦级燃气-蒸汽联合循环热电联产机组，稳定运营近十年，2022-2024年EBITDA均超2亿元 [3] - 项目是浙江电网重要统调电源和杭州市钱塘区核心电源、热源支撑点 [3] 项目融资与运营影响 - 发行预计使华电国际资产负债率下降0.25个百分点 [4] - 运管协议引入市场化考核机制，运营管理费与业绩挂钩，激励提升运营效率 [4] - 净回收资金将用于广东惠州东江燃机项目和浙江华电衢州乌溪江抽水蓄能项目建设 [2] 天然气发电行业现状 - 截至2024年底，国内燃气发电装机14367万千瓦，占全国发电装机4.3%，年发电量3171亿千瓦时，占全社会用电量3.2% [5] - 底层资产采用天然气热电联产模式，年供电20亿千瓦时，年供热42万吉焦，综合效率高且低碳 [5] - 已上市能源类REITs复权价格较发行价平均涨幅超40% [5] 上交所REITs市场发展 - 沪市上市REITs达48只，发行规模1305.73亿元，覆盖清洁能源等八大领域 [6] - 清洁能源板块REITs已有6只，形成规模效应和示范效应 [6] - 上交所构建公募REITs、绿色债等多元化融资体系，破解绿色能源行业融资瓶颈 [6]

华电清洁能源REIT上市 - 首只央企天然气发电公募REIT华电清洁能源REIT(508016)于8月1日登陆上交所 发行规模18 945亿元 底层资产为杭州天然气热电联产项目[1][2][3] - 该产品是金融创新盘活央企存量能源基础设施的标杆案例 标志着公募REITs市场服务国家绿色发展的重要进展[1][2] - 底层资产包含2套480 25兆瓦燃气-蒸汽联合循环机组 2022-2024年EBITDA均超2亿元 历史收益稳定[3] 项目战略意义 - 构建社会资本参与新能源体系建设的通道 为央企轻资产运营提供新范式[2] - 华电国际通过REIT发行预计降低资产负债率0 25个百分点 优化财务表现[3] - 运营管理费与业绩挂钩 引入市场化考核机制激励管理团队提升效率[3] 资产与行业数据 - 华电国际控股装机容量5981 86万千瓦 其中燃气/水电等清洁能源占比超20%[2] - 沪市已上市48只REITs 总发行规模1305 73亿元 清洁能源类占6只[1][5] - 能源类REITs复权后市场价格较发行价平均涨幅超40% 显示投资者高度认可[4] 绿色金融创新 - 天然气热电联产实现"一次能源两种产出" 综合效率提升且碳排放降低[4] - REITs权益属性可引导金融活水投向绿色能源 匹配燃气发电稳定现金流特征[4] - 上交所构建包含REITs/ABS/绿色债的融资体系 破解行业重资产投资瓶颈[4][5]

海南自贸港建设进展 - 党中央2018年4月决定支持海南全岛建设自由贸易试验区并探索中国特色自由贸易港建设，"十四五"时期进入快速建设发展阶段 [1] - 2020-2024年期间实现多项政策突破：首张"中国洋浦港"船籍港证书、首架"零关税"飞机通关、首份RCEP原产地证书、首条第五航权国际客运航线等 [2] - 加工增值免关税政策累计为企业减免超2.5亿元关税，试点企业海南澳斯卡国际粮油产值从2023年47.8亿元增至2024年59.5亿元，预计2025年达80亿元 [2] 政策体系与产业效应 - 加工增值免关税政策已扩展至粮油、玉石、呼吸机、肉类等产品，推动"一头在内一头在外"的中高端加工贸易发展 [3] - "十四五"期间落地180多项自贸港政策文件，形成以"零关税、低税率、简税制"和"五自由便利"为核心的政策体系 [3] - 2024年海南企业货物贸易进出口总值2776.5亿元（同比+20%），其中出口1062.2亿元（+43.5%），进口1714.3亿元（+8.9%） [6] 国际招商与展会成果 - 2025海南全球产业招商大会吸引世界500强企业参与，西门子能源30年间在洋浦、文昌、东方等地完成多个能源项目 [4] - 第五届消博会规模创纪录：71国1767家企业参展，主宾国英国展区面积超1300平方米，品牌数量53个（同比翻倍） [5] - 泰佩思琦通过首届消博会落户海南，目前旗下品牌在海南开设14家门店，本届推出新子品牌"蔻驰之城" [6] 制度创新案例 - 电子提单将国际贸易单据传递周期压缩至小时级，海南已累计推出19批158项制度集成创新案例 [7] - 进境植物繁殖材料特许审批新模式推动三亚崖州湾科技城集聚2849家南繁企业，引进种质资源905批次（价值11.6亿元） [8] - 海口江东新区通过电子提单等创新实现散货贸易数字化，中远海运散运货轮运输案例降低企业运营成本 [7] 基础设施与服务保障 - 海南电网制定35项具体任务服务自贸港建设，一对一保障576个重大项目、100家重点企业用电需求 [6] - 海口海关联合地方政府创新种质资源引进机制，激发企业科技创新活力 [8]

德国燃气发电厂招标计划 - 德国经济部长宣布将在2023年底前进行新燃气发电厂的首次招标 [1]