本月早些时候，苹果(AAPL.O)与谷歌(GOOG.O)正式宣布达成合作。长期以来，苹果在自研模型开发方 面一直步履维艰，因此未来的Apple Intelligence功能将由谷歌的Gemini模型提供技术支持，并依托苹果 的 私有云计算 服务器运行。知名科技记者古尔曼报道，这项合作成果最快将于下月在iOS26.4测试版中 亮相，苹果还计划通过某种形式向公众演示相关功能。他同时披露了这一合作达成背后的若干新细节。 ...

AI与科技巨头动态 - 腾讯与百度在春节期间投入巨额资金进行AI产品推广与用户激励 腾讯元宝将分10亿现金红包 单个最高10000元 百度文心助手活动瓜分5亿现金红包 最高奖励1万元 百度APP成为北京台春晚首席AI合作伙伴[2] - 英伟达创始人黄仁勋再度访华 行程覆盖上海、北京、深圳 主要参与分公司活动及供应商答谢会 以深化在华合作 同时公司董事珀西丝·德雷尔因个人职业发展原因辞职 有消息称H200相关PCB组件暂停生产 公司未予回应[3] - 谷歌收购美国生成式AI企业Common Sense Machines 该公司专注于将二维图像转化为三维数字资产的技术研发[8] - 百度进行组织架构调整 新设个人超级智能事业群组 合并文库和网盘事业部 旨在整合资源以强化AI应用领域的协同创新能力[6] 消费电子与半导体行业 - 苹果iPhone Air 256G版在天猫官方旗舰店进行大幅降价促销 原价7999元 活动后到手价5499元 降价幅度达2000元 叠加补贴后最高优惠2500元 该机型上市3个月内已启动3次大规模促销[2] - 三星电子计划将2026年第一季度NAND闪存供应价格上调100% 远超市场预期 此前DRAM内存价格已上调近70% 反映半导体市场持续紧张 同时公司会长李在镕强调需通过技术创新恢复竞争力[10] - 中微公司2025年预计净利润同比增长28.74%-34.93% 得益于半导体设备市场需求增长及核心产品订单充足[6] - SK海力士计划最早于2026年推出HBM1样品 瞄准AI及数据中心的高性能计算需求[10] 新能源汽车与产业链 - 特斯拉人形机器人Optimus进展显著 计划2月在奥斯汀工厂启动实战训练 2026年量产在即 同时Model 3推出限时8000元保险补贴及“7年超低息”政策以刺激销量 “木头姐”凯西·伍德称特斯拉Robotaxi成本比竞争对手低至少50%[3] - 小米集团雷军表示 新一代小米SU7争取春节前部分样车进店 现已开启小订[5] - 蔚来旗下乐道汽车“全国换电站电池翻倍计划”进度达91.36% 截至1月24日已增投超7309块新电池 计划1月内完成超8000块新电池包的增投目标[5] - 先导智能2025年预计净利润同比增长424.29%-529.15% 主要因锂电行业持续复苏 下游客户加快扩产节奏 公司订单量快速回升[3] 传统汽车与零部件市场 - 丰田汽车在2025年泰国汽车市场品牌销量榜单中位居第一 巩固了东南亚市场领导地位 其在华销量呈现回暖趋势 但电动化转型面临挑战[10] - 大众汽车集团CEO表示 除非美国汽车关税下调 否则不会推进原定在美国兴建奥迪工厂的计划 其中国合资企业一汽-大众计划2026年推出13款新车型 其中新能源车数量超过燃油车[12] - 宝马集团进行2026年第二次官方调价 针对3系、X3、i3等主销车型“官降增配” 部分车型降价超6万元 但终端优惠同步减少 2025年宝马在华销量同比下滑12.5%至62.55万辆[12] - 保时捷2025年中国市场百万超跑销量榜显示 保时捷911以1686辆销量领跑 但同比下降26.2%[12] 矿业与资源领域 - 湖南黄金拟收购黄金天岳、中南冶炼100%股权 以进一步整合黄金产业链资源 提升在贵金属冶炼及加工领域的竞争力[5] - 紫金矿业巨龙铜矿二期工程建成投产 该铜矿成为国内最大铜矿 项目投产后将显著提升公司铜资源自给率和产能规模[5] - 美国稀土公司将获得特朗普政府16亿美元注资 这是美国为巩固关键矿产供应对私营企业的最大一笔投资 美国政府将获得该公司10%的股份[8] 互联网与软件服务 - 微软Windows 11系统近期问题频发 修复漏洞的更新导致记事本、画图等基础应用无法打开 公司已紧急发布带外更新修复 同时公司宣布Xbox游戏将登陆PS5与Switch 以扩大玩家群体[8] - 亚马逊低轨卫星因亮度过高遭天文学界批评 被指干扰天文观测 同时其美国站近期订单量下滑 面临市场需求疲软压力[8]

行业政策与规划 - 国家发改委提出新建城际铁路近期双向客流密度不低于1500万人次/年，且项目资本金比例不低于50% [5] - 国家发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，推动煤炭从燃料向原料的应用拓展 [6] - 北京市计划在“十五五”期间健全人口发展支持体系，2025年将落地一揽子生育支持政策，包括育儿补贴、生育保险等 [7] 地区发展与产业动态 - 2025年北京新能源汽车保有量超130万辆，新能源及“国五标准”以上汽车占比超八成，全年淘汰转出超1万辆老旧客货车 [8] - 2025年北京新设外资企业数量增长19.5% [8] - 重庆两江新区正式挂牌，成为中西部地区首个实现行政化的国家级新区，面积约1360平方公里、人口约352万 [8] - 广州火车站普速列车运营正式收官，全面迈入高铁时代 [8] 科技与人工智能 - 腾讯宣布将在2月1日通过元宝App发放10亿元现金红包 [13] - 百度宣布自1月26日至3月12日，用户在百度APP使用文心助手可瓜分5亿现金红包 [14] - 具身智能公司魔法原子成为2026年央视春晚智能机器人战略合作伙伴 [19] - 银河通用机器人成为2026年央视春晚指定具身大模型机器人，该公司近期完成超3亿美元融资 [20] - 意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”在浦东投产，目前年产能达10万台，规划总产能迈向30万台 [20] 消费与服务业 - 共享充电宝业务拓展至电动自行车，在深圳、上海、浙江、江苏等地出现，有运营者称在医院门口一天能有几十元收入 [10] - 西贝餐饮集团创始人贾国龙表示将回归一线、聚焦主业，不再打造个人IP [22] - 南方航空计划自3月21日起加密广州-伊斯坦布尔航线至每日航班，并计划在北京大兴、乌鲁木齐航线增班，届时每周航班量预计达17个 [16] 半导体与电子 - 三星电子第一季度将其NAND闪存价格提高了一倍多（涨价100%），并已就第二季度价格进行新一轮谈判 [23] 金融市场与产品 - 国投白银LOF因二级市场交易价格溢价，于2026年1月26日开市起至10:30停牌 [18] - 新股“北海道市”在科创板发行，发行价格17.52元，动态市盈率111.07倍 [24] 公司资本运作 - 湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权 [26] - 永杰新材拟购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科95%股权 [26] - 合富中国与明基医院签订采购总金额不低于6亿元的协议 [26] - 华东重机收到印度阿达尼集团中标通知书并签署港口装卸设备项目合同 [26] 公司业绩预告 - 思特威预计2025年归母净利润9.76亿元到10.31亿元，同比增长149%到162% [28] - 先导智能预计2025年归母净利润为15亿元到18亿元，同比增长424.29%到529.15% [28] - 国药一致预计2025年归母净利润为10.55亿元至12亿元，同比增长64.20%到89.11% [28] - 福达股份预计2025年归母净利润为3.1亿元到3.3亿元，同比增加67.31%到78.11% [27] - 炬芯科技预计2025年实现归母净利润为2.04亿元，同比增加91.40% [29] - 莱尔科技2025年归母净利润4亿元，同比增长13.67% [27] - 中微半导2025年预计实现归母净利润为2.84亿元，同比增长107.55%左右 [28] - 新点软件预计2025年实现归母净利润为2640万元，同比减少80.61%到87.08% [27] - 长久物流2025年预亏5000万元到7500万元 [27] - 至纯科技2025年预亏3亿元至4.5亿元 [27] - 安达智能预计2025年净亏损1亿元到1.4亿元 [27] - 郑州煤电2025年预亏约9.16亿元 [27] - 海目星2025年预亏8.5亿元到9.1亿元 [28] - 华大智造2025年预亏2.21亿元到2.73亿元 [28] - 八一钢铁预计2025年净亏损18.5亿元到20.5亿元，可能被实施退市风险警示 [28] 公司其他事项 - 锋龙股份、嘉美包装因股票短期内价格涨幅较大，自1月26日开市起停牌核查 [26] - 美迪西股东林长青拟减持不超0.6%公司股份 [26] - 上海沪工股东明鑫光储拟减持不超3%公司股份 [27] - 日久光电实控人陈晓俐累计减持827.46万股 [27] - 豫园股份预计2025年度归母净利润为负值 [27] - 顾中科技全资子公司发生火灾事故，初步预计对全年业绩产生一定影响 [29]

2025年全球裁员潮的驱动因素 - 2025年全球出现规模空前的裁员潮，涉及科技、制造、金融、消费品等多个行业，其驱动因素并非单一，而是经济周期压力、企业战略调整与AI技术进展共同作用的结果 [2][6] - 美国是裁员最集中的地区，2025年10月企业宣布裁员153,074人，为20多年来最糟糕的十月之一，截至11月底全年累计裁员约117万人，达2020年以来最高年度水平 [2] - 美国裁员潮的核心驱动因素并非经济恶化，而是高利率带来的成本与盈利压力、劳动力市场化程度高、劳动保护相对薄弱以及企业数字化与AI转型中的战略性重组需求 [2] - 在欧洲，企业裁员或冻结招聘的理由多为成本控制、利润压力、业务重组与数字化提效，汽车与制造业（如大陆集团、博世、戴姆勒卡车）以及保险、光伏、银行和服务业压力明显 [3] - 中国未形成以“AI因素”为统计口径的全国裁员数据，2025年就业压力主要源于宏观与结构性调整，包括房地产调整、互联网增长放缓、制造业外迁及消费需求走弱 [4] - 截至2025年11月，中国16-24岁（不含在校生）失业率为16.9%，25-29岁失业率为7.2%，显示青年就业压力持续存在 [4] AI在裁员中的角色与影响 - AI正成为一项相对独立且日益重要的裁员动因，尤其冲击客服、后台支持、部分软件测试等重复性、规则清晰的白领和支持性岗位 [7][12] - 根据Challenger数据，美国年度裁员中约5.4万至5.5万人被企业明确标注为由AI/自动化驱动，占美国年度裁员总规模的约4%至5% [3] - 推动美国裁员大潮的核心因素仍是经济放缓、成本压力上升与企业战略性重组，AI并非主角 [3][8] - 在中国，AI与数字化主要作为提效和重组的工具，而非推动裁员的核心要素，企业裁员更多由经济增速放缓、行业周期下行及自身结构调整主导 [5] - AI在企业决策中具有多重性：既是推动生产力变革的重要力量，也在一定程度上被用作结构性调整的叙事框架 [8] 行业与企业案例分析 - 在科技与互联网行业，阿里巴巴员工规模自2022年高点后持续回落，主要源于资产剥离（如退出高鑫零售）与战略聚焦带来的岗位调整，而非单一裁员 [5] - 百度在2025年对部分非核心业务和支持性部门进行人员优化，裁员比例约为20%至30%，重点集中在与主业关联度较低的板块 [5] - 在光伏行业，因产能严重过剩和价格大幅下跌，隆基绿能、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳太阳能等头部企业在2024年底至2025年累计缩减员工约8万至9万人，整体减员比例约三成，涉及制造工人、工程技术和研发岗位 [5] - 瑞典金融科技公司Klarna与OpenAI合作的AI助手首月处理230万次客户对话，接管约三分之二互动，公司在2024年裁减约700个支持岗位后，于2025年下半年重新招聘部分人员处理复杂工作，形成AI处理常规任务、人类负责细致判断的混合模式 [13] - 在咨询和IT服务行业，埃森哲（Accenture）在推进重组裁员的同时，披露AI相关订单规模已达数十亿美元，并提出通过系统化再培训将77万名员工塑造成“再创造者” [14] AI对劳动力市场的长期重塑 - 从长期看，技术进步并不必然导致持续性“大规模裁员”，但会加速岗位重新分配，并对特定岗位、地区和技能群体形成更集中冲击 [10] - 宏观经济和行业周期决定裁员是否集中发生，而技术进步更多决定“裁哪些岗位、如何裁” [9] - 学术研究表明，技术对就业的最终影响取决于当地产业结构多元性、企业转型能力及劳动者技能匹配情况，技术会替代部分岗位，同时也会催生或转化出新岗位 [9] - OECD案例研究显示，AI落地后更常见的是岗位结构和工作内容变化，而非立即出现大规模净裁撤，重复性、可标准化岗位受冲击最大，其再就业和收入恢复更困难 [11] - AI创造了新的人才需求，由思科（Cisco）牵头的AI Workforce Consortium报告指出，2025年与AI相关的招聘信息同比增长约78%，而人才库仅增长约24%，显示新型人才结构性短缺 [13] 企业战略与人才能力重构 - 真正的竞争不再是“谁拥有AI技术”，而是“谁拥有能把AI转化为组织能力的人” [15] - 未来职场竞争核心是“能否把AI变成自己的劳动生产率”，市场、公关、项目管理、运营甚至高管助理等非技术岗位招聘已普遍要求会用AI工具、能用AI重设计流程等能力 [13] - 约45%的高管职位招聘已出现AI技能要求，并迅速扩展到财务、运营、设计、销售等非技术型岗位 [19] - 安永、毕马威和淡马锡等机构报告指出，若企业只购买AI却不重构人才结构与技能体系，最多只能释放40%至60%的潜在生产力 [14] - AI时代需要两类关键人才：具备机器学习、数据工程等硬核技术的AI专业人才；以及懂业务、懂客户、能推动流程再设计与组织变革的高价值“人本角色” [18] - 沟通、协调、领导变革、跨部门协作等软技能及理解AI模型偏差、伦理与合规风险的治理能力变得更为重要 [19] 企业资本支出与资源重构 - AI不仅是一项技术工具，更是一项“资本工程”，企业需投入巨资建设数字基础设施、算力平台与数据能力 [19] - 为给算力与数字能力建设提供资金，企业往往在用工端调整，通过减少部分人力成本来腾挪财务空间 [20] - 2025年，Meta、Alphabet、亚马逊和微软预计将花费约3500亿至4000亿美元的资本支出，大部分用于AI驱动的数据中心、计算资源和基础设施 [20] - 字节跳动计划在2025-2026年投资约1600亿元人民币（约230亿美元），其中约一半用于英伟达H200等先进AI芯片和计算基础设施 [20] - IDC预测，到2028年全球AI基础设施支出将超过2000亿美元，2025年第三季度全球云基础设施支出达1026亿美元，同比增长25% [21] - 资源重构是复杂的，企业在重新组织资本的同时重新组织人力，挤压中间层、分解工作流、将更多活动推向平台和外包 [21] 员工再培训与组织发展路径 - 相比大规模裁员，大规模再培训和内部人才流动虽短期成本更高、见效更慢，但更有利于企业中长期生产率提升及适应技术变革的能力 [22][23] - 持续投资员工技能的企业在创新能力、雇主品牌和长期竞争力方面表现更稳健 [23] - 领先企业通过“换能力、重组织”化解短期压力，而非单纯依赖裁员，例如AT&T曾投资10亿美元为10万余名员工提供再培训，亚马逊推出“2025技能提升计划”，IBM将培训重点转向云计算和AI，西门子与埃森哲持续建设系统化学习基础设施 [24] - 波士顿咨询公司（BCG）研究指出，若只是将AI简单叠加到原有流程中，企业只能获得零散收益，只有重塑流程让“人”和“模型”各司其职，才能真正释放生产力潜力 [25] - 普华永道（PwC）研究显示，允许试错、提供学习支持、避免以恐惧驱动变革，是实现AI可持续落地的关键 [25] - 真正成熟的人效管理是通过流程优化、技能升级和技术赋能，将人员释放到更高价值的创新和增长活动中，而非简单淘汰 [26][27]

Alphabet Inc. (GOOGL) - Waymo自动驾驶车辆在奥斯汀市停靠的校车附近存在违规行驶行为 美国交通安全调查机构正在调查Alphabet旗下自动驾驶子公司Waymo的数起事故[1][3] 亚马逊公司 (AMZN) - 宾夕法尼亚州联邦法官裁定 陪审团需判定在一名自闭症员工因排班调整出现通勤困难后 亚马逊服务有限责任公司是否已为该员工提供了充分便利[1][3] - 美国众议院网络安全小组委员会主席要求亚马逊云科技指派一名高管出庭作证 就朝鲜利用远程信息技术工作者计划的相关情况接受质询[1][3] 微软公司 (MSFT) 与 帕洛阿尔托网络公司 (PANW) - 美国众议院网络安全小组委员会主席要求微软旗下领英以及帕洛阿尔托网络公司各指派一名高管出庭作证 就朝鲜利用远程信息技术工作者计划的相关情况接受质询[1][3] AMC 娱乐控股公司 (AMC) - 部分AMC债券持有人已启动与该影院连锁企业的秘密谈判 市场担忧公司可能酝酿更大规模的债务相关动作 受此影响其部分债券价格大幅下跌[1][3] 雪佛龙公司 (CVX)、斯伦贝谢公司 (SLB)、贝克休斯公司 (BKR)、哈利伯顿公司 (HAL) - 美国正与雪佛龙、其他原油生产商 以及油服承包商斯伦贝谢、贝克休斯、哈利伯顿展开磋商 计划推动委内瑞拉原油产能快速恢复 该计划的成本仅为委内瑞拉石油产业全面重建预估成本1000亿美元的一小部分[2][4] - 休斯顿航道已恢复所有船舶通航 该航道是雪佛龙帕萨迪纳炼油厂的重要运输通道[2][5] 埃克森美孚公司 (XOM) - 其子公司XTO能源正在为德克萨斯州南部鹰滩页岩盆地的部分资产寻找买家[2][4] - 受严寒天气影响 该公司位于得克萨斯州贝敦的炼油厂已关停部分设备[2][5] - 休斯顿航道已恢复所有船舶通航 该航道是埃克森贝敦炼油厂的重要运输通道[2][5] 英伟达公司 (NVDA) - 全球市值最高的企业英伟达宣布 董事珀西斯・德雷尔将卸任 其离职是为“寻求新的职业机遇”[2][5] 瓦莱罗能源公司 (VLO) - 休斯顿航道已恢复所有船舶通航 该航道是瓦莱罗休斯顿炼油厂的重要运输通道[2][5]

宏观经济与政策导向 - 国务院总理李强强调要突出高质量发展目标引领 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 强化改革举措与宏观政策协同 [1] - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年将继续实施好适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 2025年全年国内生产总值1401879亿元 按不变价格计算比上年增长5.0% 其中第一产业增长3.9% 第二产业增长4.5% 第三产业增长5.4% [7] 财政与金融支持政策 - 财政部等部门集中发布多则通知 财政金融一揽子政策落地 [1] - 财政部等五部门明确实施中小微企业贷款贴息政策 每年贴息1.5个百分点 最长贴息2年 单户贴息贷款规模上限5000万元 单户最多可享受贴息150万元 [6] - 财政部会同其他部门发布关于优化实施个人消费贷款、设备更新贷款、服务业经营主体贷款贴息政策的通知 [6] - 六大国有银行落实个人消费贷款财政贴息政策优化 将政策实施期限延长至2026年12月31日 扩大支持范围至信用卡账单分期 取消单笔5万元及以上消费领域限制及多项贴息金额上限 [3] - 财政部等部门延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策 相关收入免征增值税 减按90%计入应纳税所得额 承受相关用房土地免征契税 [6] - 财政部等部门延续实施创新企业CDR试点阶段有关税收政策 2026年1月1日至2027年12月31日对个人投资者转让创新企业CDR取得的差价所得暂免征收个人所得税 [3] 资本市场监管与法治建设 - 最高检要求从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪 维护资本市场安全 [1][2] - 证监会与基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及操作细则 新规重点从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩、信息透明四方面发力 存量产品基准调整过渡期一年 [1][5] - 证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种 包括镍、对二甲苯、瓶片、短纤、精对苯二甲酸、碳酸锂、20号胶、低硫燃料油、国际铜等期货期权 [5] - 证监会2025年组织1.75万家私募机构开展自查评估和问题整改 对600余个机构和个人采取行政监管措施 立案稽查约30起 移送公安机关线索约40条 2026年将持续严查违规行为 [8] - 国家网信办会同有关部门起草《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》 将数据分为核心数据、重要数据、敏感一般数据、常规一般数据四级 [2] 产业发展与行业动态 - 自然资源部与住建部联合发布新政支持城市更新行动 鼓励资源资产组合供应整体运营 [1][7] - 国务院食安办等部门起草《食品安全国家标准预制菜》等草案 将向社会公开征求意见 [4] - 工信部公开征求《元宇宙分类与标识数字人身份标识要求》国家标准制修订计划项目意见 [6] - 北京市人社局发布《北京市机器人专业职称评价试行办法》 在工程技术系列增设机器人职称评审专业 自2026年起实施 [8] - 酒泉市发布《商业航天产业发展规划（2026—2035年）》 明确构建“一港两区、多点联动”产业格局 打造7大航天产业 [10] - 2026年全国用电负荷三创冬季新高 冬季负荷首次突破14亿千瓦 最高达14.17亿千瓦 单日用电量首次在冬季突破300亿千瓦时 [7] 金融市场数据 - 截至2025年末 银行理财市场存续规模33.29万亿元 较年初增长11.15% [9] - 国际金价突破4900美元再创历史新高 [1] 现货黄金和美国纽约商品交易所2月黄金期货22日首次突破4900美元 [10] - 国际银价再创新高 现货白银和纽约商品交易所白银期货价格双双涨破每盎司100美元历史性关口 [10] 国际动态 - 美国2025年12月成屋签约销售指数为71.8 环比和同比降幅分别为9.3%和3% 远低于市场预期 [11] - 美国三季度实际GDP年化季环比终值增长4.4% 创两年来的最快增速 核心PCE物价指数为2.9% [12] - 英国2025年12月份通胀率升至3.4% 超出预期的3.3% [12] - 挪威央行将政策利率维持在4.0%不变 重申计划在2026年内降低借贷成本但不急于行动 [12] - 德国政府宣布对新购入电动汽车的家庭提供最高可达6000欧元的补贴 [12] - 国际货币基金组织小幅上调2026年世界经济增长预期 但指出贸易紧张局势、地缘政治冲突等不确定性因素仍可能带来压力 [12] - TikTok成立美国数据安全合资有限责任公司 负责TikTok美国的数据保护、算法安全、内容审核及软件保障 [13]

公司春节营销活动 - 腾讯将于2月1日在元宝App上线春节活动，分10亿元现金红包，单个红包金额最高可达万元 [1] - 用户需将元宝App更新至2.55.0以上版本，提前预约可在活动开启当天额外获得10次抽奖机会 [1] - 活动设置万元小马卡、现金红包和分享红包等形态，用户每天登录可领红包，通过做任务可抽更多红包，有几率抽中限量100张的价值1万元现金小马卡 [1] - 分享红包支持转发给微信、QQ好友和社群 [1] 公司产品与AI战略 - 在10亿元现金红包活动背后，腾讯正在酝酿AI大招 [1] - 据腾讯内部人士透露，元宝即将上线全新玩法，已开启内测邀约 [1] - 官方公布的产品界面图中已悄然新增一个名为“派”的底tab入口 [1]

百度春节AI活动 - 公司计划在2026年1月26日至3月12日期间，于百度APP内推出文心助手春节现金红包活动，活动总金额为5亿人民币，用户最高可获得1万元奖励 [1] - 公司旗下百度APP将成为《2026北京广播电视台春节联欢晚会》的首席AI合作伙伴 [1] 腾讯（元宝）春节AI活动 - 公司计划在2026年2月1日于元宝APP上线春节活动，活动总金额为10亿人民币，用户单个红包金额最高可达1万元 [2][3] - 公司在活动主会场开启预约，用户预约后可在2月1日获得额外10次抽奖机会 [3] 行业动态 - 主要科技公司正围绕2026年春节档期，通过其AI应用平台推出大规模现金红包活动以吸引和回馈用户，活动总金额规模达十亿级别 [1][2][3] - 科技公司正将AI应用与大型传统文娱活动（如春晚）进行深度合作，以提升产品曝光和用户体验 [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予百度集团-SW（9888.HK）“推荐”评级 [4][6] - 报告核心观点：公司正处于AI加速转型的关键周期，伴随文心5.0大模型发布，其“芯云模体”全栈闭环能力得到强化，智能云及自动驾驶业务展现出高成长弹性，公司有望成为少数具备AI芯片-智能驾驶-云服务和C端商业变现能力的公司 [1][4] 大模型与AI技术突破 - 2026年1月22日，百度发布文心5.0正式版，模型参数高达2.4万亿，在40余项权威基准评测中，其语言与多模态理解能力超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High [2] - 文心5.0采用首创的原生统一自回归架构进行全模态建模，并采用超大规模混合专家（MoE）结构，激活参数比低于3%，在保证强大能力的同时有效提升推理效率 [2] - 文心助手月活（MAU）已突破2亿，图像与视频生成能力对标垂直专精模型 [2] - 搜索AI重构持续深化，2025年10月约70%的移动搜索结果页包含AI生成内容，文心5.0的发布将进一步强化全模态理解能力 [3] 芯片业务与“芯云”布局 - 公司已宣布分拆昆仑芯片并单独上市，昆仑芯是国内AI芯片公司前五的企业，2024年出货量达6.9万片，在国产厂商中排名第二 [2] - 昆仑芯P800芯片专为构建大规模AI集群设计，其显存规格较同期市场主流竞品提升20%-50%，吞吐量达到2,437 tokens/s [2] - 截至2025年，昆仑芯已服务百余家头部客户，业务覆盖互联网、运营商、智能驾驶等多个领域 [2] 智能驾驶业务进展 - 2025年第三季度，萝卜快跑全无人自动驾驶运营订单达310万单，同比增速加速至212% [3] - 截至2025年11月，萝卜快跑累计订单超1700万单，国内运营城市均已实现100%全无人驾驶运营 [3] - 全球化布局开启，公司已进军瑞士、阿布扎比及中国香港市场 [3] 移动生态与用户基础 - 百度App月活用户达7.08亿 [3] 财务预测与估值 - 预计百度集团2025–2027年营业收入分别为1333亿元、1423亿元、1538亿元，同比增长0.13%、6.76%、8.12% [4] - 预计2025–2027年经调整归属母公司净利润（Non-GAAP）分别为186亿元、202亿元、230亿元 [4] - 预计2025–2027年经调整EPS分别为6.78元、7.33元、8.36元，当前股价对应经调整PE分别为22倍、20倍、18倍 [4] - 基于经调整净利润，预计2025-2027年P/E分别为22倍、20倍、18倍，P/B分别为1.4倍、1.3倍、1.3倍 [4][5] - 预计2025-2027年毛利率分别为45.83%、46.06%、45.97%，净利率分别为13.81%、13.75%、13.71% [12] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为-22.54%、6.33%、7.82% [12]

市场整体表现 - 恒生指数当日上涨0.45%，呈现冲高回落后全天维持在中轴上方窄幅盘整的走势 [1] - 大消费板块表现强势，涨幅居前 [1] - 恒生互联网、恒生医疗、恒生科技等板块紧随其后上涨 [1] - 银行板块逆势收跌 [1] 大消费板块 - 大消费板块跳空高开后全天维持高位盘整，截至收盘上涨1.05% [3] - 老铺黄金股价大幅上涨6.78% [3] - 泡泡玛特股价上涨6.6% [3] - 康方生物股价上涨3.65% [3] - 信达生物与阿里巴巴等股票涨幅均在2%上方 [3] 恒生科技板块 - 恒生科技板块开盘后一度小幅回撤，随后全天维持在中轴上方盘整，截至收盘上涨0.66% [3] - 小米集团股价上涨2.84% [3] - 快手股价上涨2.72% [3] - 阿里巴巴股价上涨2.25% [3] - 京东集团、美团、中芯国际等股票均小幅收涨 [3] 银行板块 - 银行股延续弱势，高开低走后回到中轴附近，截至收盘小幅下跌0.07% [3] - 工商银行与重庆银行等股票小幅收跌 [3] - 郑州银行、大新金融、浙商银行等股票逆势小幅上涨 [3]