人工智能与科技监管 - 马斯克旗下xAI开发的AI工具Grok因可能生成色情图像，面临英国政府可能封锁其所在社交平台X的威胁 [2] - 谷歌正在其AI购物工具Gemini中引入个性化广告功能，标志着科技巨头在AI变现竞赛中迈出关键一步 [8] - OpenAI与软银达成合作，双方将各自向软银旗下SB Energy投资5亿美元，以帮助OpenAI开发其AI基础设施平台“星际之门” [10] - 作为合作的一部分，SB Energy将负责在得克萨斯州建设并运营OpenAI此前宣布的1.2吉瓦数据中心，该项目预计创造数千个建筑业岗位 [10] 半导体存储芯片行业 - 存储芯片价格暴涨，8GB DDR4内存价格在一年内涨幅超过5倍 [2] - 因需求激增与产能紧张，谷歌、微软等美国科技巨头紧急派遣团队赴韩国，前往三星和SK海力士总部争抢DRAM货源 [2] 韩国消费品与金融市场 - 2025年韩国方便面出口额首次突破15亿美元，达到15.2亿美元的历史新高，较2024年增长21.8% [3] - 过去十年，韩国方便面出口额从2015年的2.19亿美元增长至2025年的15.2亿美元，增幅达六倍 [3] - 2025年，中国和美国是韩国方便面最大的两个出口市场，合计占总出口额40%以上，其中对华出口额同比增长47.9%至3.85亿美元，占总出口额25.3% [3] - 韩国金融服务委员会将允许上市公司及专业投资者将最高5%的自有资本金用于投资加密货币，投资标的限于韩国国内五大交易所市值排名前20的币种 [4] 中国消费与文娱市场动态 - 近期小米二手车行情大幅下滑，其中SU7车型半年左右车龄、行驶约1万公里的车辆，价格较新车普遍低约5万元 [9] - B站关联公司上海幻电信息科技有限公司入股上海匠趣网络科技有限公司，后者业务包含动漫游戏开发、数字文化创意软件开发等 [6] - 第六届亚洲沙滩运动会将于2026年4月22日至30日在海南三亚举行，共设14个大项、63个小项，目前8个场馆群正按计划陆续完工 [5] 企业并购与业务澄清 - 市场监管总局无条件批准包括中国汽车技术研究中心有限公司收购长春汽车检测中心有限责任公司在内的多起股权收购案 [7] - 弘讯科技发布公告澄清，公司目前主营业务为自动化、数字化和新能源，不涉及人形机器人业务 [11][12] - 弘讯科技表示，其意大利子公司仅为核聚变装置提供部件，非全套装置，且该业务收入占公司主营业务收入比例较小 [12]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.01%，上涨268点，收报26877点 [1] - 恒生科技指数上涨0.38% [1] - 早盘成交额达1920亿港元 [1] 大型科技与AI - 阿里巴巴-W股价上涨3.5%，其“千问”模型下载量已突破7亿次，市场预期阿里云营收增长有望继续加速 [1] 生物医药与CRO行业 - CRO概念股涨幅居前，药明康德预计去年净利润翻倍，板块有望迎来“戴维斯双击” [1] - 药明康德股价上涨7.85%，凯莱英股价上涨5%，康龙化成股价上涨6% [1] - 荣昌生物股价上涨11.64%，其双抗产品RC148授权给艾伯维，交易总额最高可达56亿美元 [1] - 复宏汉霖股价再涨超8%，其广谱抗肿瘤PD-L1 ADC药物HLX43在末线食管鳞癌的II期数据首次发布 [1] - 宜明昂科-B股价上涨超9%，其IMM01获批进行动脉粥样硬化治疗的临床试验 [1] 新能源与原材料 - 碳酸锂期货价格持续大涨，带动相关公司股价上涨，赣锋锂业股价上涨4%，天齐锂业股价上涨2.8% [1] AI医疗与数字健康 - AI医疗概念股多数走高，英伟达与礼来将斥资10亿美元联合建立实验室 [1] - 医脉通股价上涨6%，晶泰控股股价上涨5.87% [1] - 方舟健客股价大涨36%，公司近期携手腾讯健康进行数智化升级，聚焦“AI+慢病管理”领域 [1] 黄金与新股 - 万国黄金集团股价上涨4.6%，受金价走高带动，其股价月内涨幅超过30% [2] - 三只新股挂牌交易，兆易创新首挂上市早盘上涨40%，公司为国内存储芯片与MCU龙头 [2] - BBSB INTL首挂上市上涨65% [2] - 红星冷链首挂上市上涨4% [2] 商业航天 - 商业航天概念股集体调整，金风科技股价一度下跌超13%，午盘跌幅收窄至超6% [3]

政府投资基金与产业政策 - 国家发改委等四部门发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》及《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范，旨在引导金融资源精准流向实体经济急需领域，特别是周期长、风险高、社会资本初期投入不足的环节 [1] 中欧贸易关系 - 中欧电动汽车案磋商实现“软着陆”，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，为对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供符合世贸组织规则的通用指导 [2] 脑机接口产业 - 脑机接口产业迎来技术突破、资本加持与政策赋能三重利好，商业化进程全面提速，非侵入式领域公司强脑科技完成约20亿元融资，创下全球该领域第二大融资纪录 [3] - 作为“十五五”规划建议明确的未来产业之一，脑机接口正加速从前沿科技迈向民生实用领域，千亿级产业生态雏形渐显 [3] AI与科技板块市场表现 - 大模型公司智谱、MiniMax股价在港股突破新高，领涨AI应用概念，A股相应板块中易点天下、视觉中国等20多只个股涨停 [4] - AI板块正迎来从硬件到软件的转折，2026年AI应用有望从“可用”到“好用”，成为继算力之后的新产业主线 [4] - 1月12日A股市场量价齐升，上证指数收盘报4165.29点上涨1.09%，日K线收出17连阳，深证成指收涨1.75%，创业板指收涨1.82% [8] - 传媒与计算机板块收盘涨幅均超过7%，国防军工、社会服务、通信等板块涨幅居前，人工智能、商业航天、可控核聚变等概念板块表现活跃 [8] - 市场交投活跃，两融余额攀升，增量资金入场迹象明显，人民币资产吸引力增强推升市场风险偏好 [8] 上市公司业绩与行业景气 - 截至1月12日，约130家A股公司披露2025年业绩预告，其中约70家预喜，约20家将实现净利润同比倍增 [5] - 电子、半导体、医药生物、机械设备等行业上市公司业绩表现亮眼 [5] - 在全球电网建设加速及人工智能数据中心需求驱动下，变压器行业景气度高企，金盘科技与海外客户签订6.96亿元电力产品供货合同，多家厂商在手订单饱满 [6] - 行业供需缺口显著，交货周期大幅拉长，业内预计行业红利期有望延续2年至3年 [6][7] 半导体与存储行业动态 - 2025年A股半导体上市公司并购重组案例数量同比提升超15%，但行业失败率也有所抬升，一二级市场估值分歧成为并购失败的重要原因 [9] - 全球存储行业已进入“超级牛市”阶段，行情超越2018年历史高点 [11] - 2025年第四季度存储价格飙升40%以上，预计2026年一季度将再度上涨40%至50%，第二季度仍有望继续上扬约20% [11] - 本轮涨价由AI算力革命引发结构性重构，服务器、AI PC对高带宽大容量存储需求激增，叠加头部厂商收缩成熟制程产能，导致供需缺口持续扩大 [11] 商业航天发展 - 1月12日A股商业航天板块指数上涨7.08%至3100.32点 [12] - 中国向国际电信联盟提交了新增20.3万颗卫星的申请，涵盖14个卫星星座，创下我国卫星星座申报数量新纪录，其中超过19万颗卫星来自新成立的“无线电频谱开发利用和技术创新研究院” [12][13] - 此次大规模频轨资源申请标志着我国卫星频轨资源布局已上升至国家战略层面，为商业航天规模化发展奠定战略基础 [13] 汽车行业趋势 - 2026年开年，零跑汽车、蔚来汽车、小米汽车等新势力车企销量目标更强调“规模跃升”，而吉利汽车、奇瑞集团等传统自主车企则更强调“稳中求进”，目标增速相对克制 [13] 民间投资政策 - 陕西、安徽、江苏等多地在部署2026年发展改革工作时，均将“激发民间投资活力”作为重点任务，强调落实促进民间投资政策，健全要素保障机制 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕 2026 年 1 月 13 日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面展开，涵盖商品期货、金融、产业、海外等领域，呈现各市场行情变化及相关政策资讯[3][4][5] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期货市场收盘大面积上涨，沪银涨 14.42%，集运指数（欧线）涨 11.3%，沪锡涨停[4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 2.40%报 4608.80 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 7.33%报 85.16 美元/盎司[5] - 美油主力合约收涨 1.22%报 59.84 美元/桶，布伦特原油主力合约涨 1.41%报 64.23 美元/桶[6] - 伦敦基本金属全线上涨，LME 期锡涨 5.47%报 48200.0 美元/吨等[6] 重要资讯 宏观资讯 - 中欧就对欧盟出口纯电动汽车价格承诺磋商，欧方将发布指导文件[9] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报 1956.39 点，与上期相比涨 8.9%[10] - 特朗普否认参与司法部对美联储传票行动并评价鲍威尔[10] - 广期所提示市场风险，将加强监管维护市场秩序[10] 能化期货 - 截至 1 月 12 日当周，国内沥青 104 家社会库库存 111.4 万吨，环比增 2.4%，同比增 26.7%[12] - 截至 1 月 12 日，国内纯碱厂家总库存 156.47 万吨，较上周四降 0.8 万吨，降幅 0.51%[14] - 1 月 2 日 - 1 月 8 日，中国 LOW - E 玻璃样本企业开工率相关情况[15] - 截至 1 月 12 日，华东主港地区 MEG 库存总量 73.7 万吨，较上一期增加 4.7 万吨[15] 金属期货 - 上金所提示贵金属价格波动风险[17] - 近 5 成企业认为碳酸锂价格 4 月 1 日前冲上 20 万元[17] - 澳大利亚政府计划储备关键矿产[17] - 1 月 12 日锂辉石远期现货价格上涨[17] - 1 月 12 日，电池级氟化锂市场成交价格上涨 1 万元/吨[19] 黑色系期货 - 大商所就调整铁矿石交割质量标准征求意见[21] - 2026 年 1 月 5 日 - 1 月 11 日，中国 47 港等铁矿石到港量情况[21] - 上周炼焦煤线上竞拍流拍率下降，竞拍价格跌多涨少[21] - 2026 年 1 月 5 日 - 1 月 11 日，全球铁矿石发运总量等情况[21] - 邯郸自 1 月 12 日 13 时启动重污染天气Ⅱ级应急响应[22] 农产品期货 - 2025/26 年度中国大豆生产数据微调，国际大豆供应宽松[25] - 马来西亚 1 月 1 - 10 日棕榈油出口量增加[25] - 2026 年 1 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油单产和产量环比减少[25] - 截至 1 月 7 日，生猪价格等情况及猪粮比价变化[26] - 马来西亚 12 月棕榈油库存、出口等数据[26] - 年初毛棕榈油价格或疲软，预计今年均价 4100 林吉特[26] - 截至上周四，巴西 2025/26 年度大豆收割率 0.6%[27] - 截至 1 月 8 日当周，美国大豆出口检验量等情况[27] - 2025/26 年度全球大豆前景相关数据调整[28] - 2025/26 年度美国玉米前景相关数据调整[28] 金融市场 金融 - A 股商业航天和 AI 概念多股提示交易风险[30] - 港股放量大涨，AI 板块爆发，南向资金净买入 73 亿港元[30] - 贵金属相关基金产品调整运行机制[30] - 强脑科技秘密提交香港 IPO 申请[31] - 小鹏汇天保密提交港股 IPO 申请[32] 产业 - 全球存储芯片产业链涨价蔓延至封测环节[34] - 天津住建部门将管理新建商品房销售价格[34] - 美欧火星样本返回任务取消，中国预计 2031 年实施[34] - 力鸿一号飞行器完成首次亚轨道飞行试验[34] - 天津大学团队完成人类首次“太空脑机接口实验”[35] - 国家电力示范项目 630℃电力机组发电机转子成功安装[35] - 5 类原特殊化妆品过渡期结束需备案[37] - 多家银行推出“资产提升活动”[37] - 2025 年全球智能手机出货量同比增长 2%，苹果领先[37] 海外 - 特朗普对与伊朗商业往来国家加征关税，伊朗做好应对准备[38] - 特朗普称美最高法院不利关税裁决将使美面临巨额赔偿[38] - 英德牵头商讨在格陵兰岛部署军队[38] - 印度主力运载火箭发射失败[38] - 美国三大股指小幅收涨，中概股普遍上涨[40] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一[40] - 美国众议院共和党推动禁止议员内幕交易法案[40] - 亚太主要股指多数上涨，韩国将延长交易时间[41] 商品 - 国内商品期货市场大面积上涨，碳酸锂期货多合约涨停[43] - 国际贵金属期货收涨，避险情绪推动需求增加[45] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，预期需求增加支撑油价[45] - 伦敦基本金属全线上涨[45] - 广期所对违规客户限制开仓[46] 债券 - 中国债市整体走强，美债收益率集体上涨[47] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升[48] - 人民币汇率指数上涨[48] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨[48] 财经日历 经济数据 - 包含日本、英国、美国、加拿大等国不同时间经济数据公布信息[50] 财经事件 - 包含纽约联储主席等讲话、中国央行逆回购到期等事件信息[52]

行业整体态势 - 2026年开年以来，存储芯片行业进入“超级牛市”，行情超越2018年历史高点，达到近8年新高 [2] - 全球存储芯片市场持续缺货，预计2026年第一季度服务器DRAM价格将上涨60%—70%，通用型DRAM价格环比上涨55%—60% [2] - 行业巨头三星电子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市场占有率合计超过90% [3] - 存储芯片涨价主要由头部大厂激进的AI数据中心建设投资需求带动，叠加服务器DRAM产能供应增长有限 [12] - 在AI数据中心中，存储成本占整体IT支出的比例正在快速上升，因AI训练对存储系统的随机读写性能要求极高 [12] - 行业周期通常为两年，以2024年底涨价计算，预计存储芯片将维持涨价局面到2026年底 [11] - 2026年预计DRAM的位元供应量增幅约为15%至20%，而需求增速预计达20%至25%，供需缺口将持续推动价格上涨 [11] 长鑫科技公司概况 - 公司总资产超过3000亿，IPO申请已获受理 [3] - 公司是中国大陆唯一实现DRAM规模化量产的企业，核心产品覆盖DDR4、DDR5、LPDDR5等主流DRAM系列 [4][7] - 按照产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [4] - 2019年量产首颗19纳米工艺DDR4内存芯片，实现中国大陆DRAM产业“从0到1”的突破 [4] - 产品已切入阿里云、腾讯、小米等头部客户供应链，境内收入占比超60% [7] 长鑫科技财务表现 - 2022年至2025年前三季度，公司营收持续扩大，分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元，320.84亿元 [5] - 同期，公司净利润分别为-91.71亿元、-192.24亿元、-90.5亿元、-59.80亿元，累计亏损超434.25亿元 [3][5][7] - 受益于存储涨价，公司预计2025年有望扭亏为盈，实现净利润20亿—35亿元 [3] - 但公司预计2025年归母净利润仍将亏损6亿元-16亿元 [8] - 若2026年产品均价维持在略低于2025年9月实际均价水平，则2026年将有望实现盈利 [8] 市场竞争与公司地位 - 2025年第二季度，公司在全球DRAM市场份额仅3.97%，与头部企业差距悬殊 [7] - 公司盈利高度依赖行业涨价周期，自主盈利能力有待检验 [7] - 存储芯片技术迭代快，公司2022至2025年上半年累计研发投入达188.67亿元，未来仍需持续巨额投入以维持竞争力 [7] - 公司承载着国产替代的战略使命，在本土供应链安全日益受重视的背景下，有望依托国内市场实现份额提升 [13] 产品价格与市场动态 - 2025年第四季度，三星电子和SK海力士进行了约30%的涨价 [10] - 2026年，三星电子和SK海力士计划将供应给微软、谷歌、AWS等云服务大厂的服务器DRAM合约价大幅上调，相比去年第四季度合约价将上涨60%至70% [10] - 若巨头涨价落地，相比长鑫科技预计实现盈利所参考的2025年9月均价，市面上的存储芯片价格极有可能上涨近一倍 [10] - 2025年，DDR4 16Gb规格内存价格涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500% [11] - 存储芯片涨价始于2024年10月三星停产小容量eMMC核心组件，至2025年9月美光暂停DDR5报价并涨20%—30%后，已传导至大众消费层面 [11] 行业前景与公司机遇 - AI热潮催生存储芯片需求，美国存储芯片企业闪迪自2025年2月重返公开市场以来，股价全年涨幅达559% [12] - 长鑫科技的DRAM存储芯片是AI数据存储与交互的核心载体，是AI基础设施的关键一环 [12] - 短期内，受益于存储芯片涨价与AI需求增长，公司上市后可能迎来估值修复 [13] - 长期来看，真正决定公司价值的，是其能否在未来3-5年内突破技术壁垒、打破海外垄断并提升市场份额 [13]

核心观点 - 报告认为，全球政治事件（如美国前总统特朗普引发的对美联储独立性的担忧）可能推动部分资金流入中国资产，中国股市及中概股表现强劲，人民币汇率走强，且新兴市场ETF资金流入显著 [3] - 存储芯片行业因AI数据中心需求激增、产能受限及封测环节涨价，供需紧张局面可能持续数年，重塑了行业结构 [3] - 美股市场受政治事件冲击后反弹，科技巨头（如谷歌）表现突出，但金融板块因政策呼吁承压，市场整体关注地缘政治与货币政策独立性 [3] 全球及地区股市表现 - **全球主要股指**：多数录得上涨，其中恒生科技指数单日涨3.10%，年内涨6.29%；深证综指单日涨2.05%，年内涨7.25%；美国纳斯达克指数单日涨0.26%，年内涨2.12% [1] - **港股分类指数**：恒生工商业指数领涨，单日涨2.26%，年内涨4.53%；恒生地产指数年内表现最佳，涨6.95%；恒生金融指数表现相对落后，单日仅涨0.14% [2] - **A股板块表现**：传媒、计算机与国防军工涨幅居前，而石油石化、煤炭与地产板块下跌 [3] 资金流向与市场动态 - **南向资金**：净买入73.06亿港币，其中快手、腾讯与小米净买入居前，中移动、美团与中国平安净卖出较多 [3] - **国际资金流向**：截至1月9日当周，美国上市的新兴市场类ETF合计吸引资金净流入39.7亿美元，创一年多以来最高单周流入规模，其中中国ETF吸引资金规模居首 [3] - **汇率**：人民币兑美元汇率创2023年5月以来最高 [3] 科技与半导体行业 - **存储芯片产业链**：涨价潮已蔓延至封测环节，多家封测企业因产能利用率逼近上限而上调价格 [3] - **产能与需求**：三星、SK海力士等力保HBM（高带宽内存）产能，挤压了标准型DRAM与NAND的供给，叠加云端与工控需求回暖，导致封测企业订单爆满 [3] - **行业展望**：美光科技副总裁表示，AI数据中心需求已占DRAM市场50%-60%，新产线从投产到稳定供应仍需数年，内存市场紧张局面可能持续2-3年 [3] 美股市场与公司动态 - **美股整体走势**：低开高走，小幅收涨，必选消费、工业与材料板块领涨，金融、能源与通讯服务板块跑输 [3] - **关键事件影响**：美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查引发市场波动，但白宫出面安抚后，美股与美债从低位反弹 [3] - **个股与板块**：谷歌市值突破4万亿美元；苹果宣布将采用谷歌Gemini模型作为未来AI产品基础架构；特朗普呼吁限制信用卡利率后，Capital One、美国运通、Visa和万事达股价大跌 [3] 债券、外汇与大宗商品 - **美债与美元**：美债收益率先升后降，美元涨势终结转为下跌 [3] - **贵金属与加密货币**：避险需求和对美元信心下降提振贵金属，金银价格大涨；加密货币震荡收涨 [3] - **原油**：投资者关注伊朗局势，油价上涨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年以来股市持续向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果，当前市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动的新阶段，预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品的价格并带动资源型股票上涨，在“十五五”规划的战略指引下，随着各项政策效应的持续释放、经济复苏动能的进一步增强以及海外资金配置中国资产的进程持续推进，股市有望延续震荡上行的态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4789.40、4780.60、4774.00、4735.20，涨跌分别为31.80、34.40、34.00、39.60，成交量分别为38339.00、9202.00、89188.00、19363.00，持仓量分别为48212.00、13922.00、182828.00、57008.00，持仓量增减分别为 -2278.00、2742.00、249.00、2042.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3141.80、3139.40、3140.20、3133.40，涨跌分别为10.80、9.40、9.20、12.20，成交量分别为12654.00、2301.00、33564.00、5526.00，持仓量分别为16187.00、3486.00、55192.00、16857.00，持仓量增减分别为 -1266.00、179.00、 -303.00、292.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8273.80、8258.20、8236.60、8083.40，涨跌分别为206.20、224.20、231.40、248.80，成交量分别为44368.00、12805.00、114590.00、31591.00，持仓量分别为46036.00、26084.00、167535.00、71295.00，持仓量增减分别为 -6659.00、2512.00、 -6868.00、3355.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8395.20、8354.40、8311.40、8104.80，涨跌分别为263.00、285.20、300.40、317.20，成交量分别为63127.00、19752.00、172951.00、42733.00，持仓量分别为65856.00、34818.00、208444.00、93919.00，持仓量增减分别为 -4313.00、5319.00、4629.00、4004.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -8.80、 -2.40、 -15.60、 -40.80，前值分别为 -11.60、 -0.20、 -30.00、 -61.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4789.92，涨跌幅0.65，成交量294.83亿手，总成交金额7999.54亿元 [1] - 上证50指数前值3143.74，涨跌幅0.30，成交量64.46亿手，总成交金额1898.02亿元 [1] - 中证500指数前值8249.13，涨跌幅2.39，成交量335.24亿手，总成交金额6858.24亿元 [1] - 中证1000指数前值8357.01，涨跌幅2.80，成交量447.23亿手，总成交金额8275.65亿元 [1] - 部分行业涨跌幅：能源 -0.97%、原材料0.21%、工业0.19%、可选消费 -0.39%、主要消费0.49%、医药卫生0.49%、地产金融0.17%、信息技术1.91%、电信业务2.57%、公用事业0.52% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -0.52、 -9.32、 -15.92、 -54.72，前2日值分别为5.88、 -5.72、 -15.12、 -56.92 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -1.94、 -4.34、 -3.54、 -10.34，前2日值分别为 -1.32、 -1.52、0.48、 -11.12 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为24.67、9.07、 -12.53、 -165.73，前2日值分别为31.51、1.51、 -18.89、 -191.09 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为38.19、 -2.61、 -45.61、 -252.21，前2日值分别为31.02、 -30.38、 -80.78、 -304.98 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4165.29、14366.91、8811.04、3388.34，涨跌幅分别为1.09%、1.75%、1.60%、1.82% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26608.48、51939.89、6977.27、25376.43，涨跌幅分别为1.44%、1.61%、0.16%、0.45% [1] 宏观信息 - 美国司法部就美联储总部翻修相关事宜对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性的严重担忧，“抛售美国”交易卷土重来，避险情绪推动现货黄金一度站上4600美元/盎司关口，现货白银突破86美元/盎司 [2] - 我国首次明确政府投资基金布局和投向，要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，着力培育新兴支柱产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域 [2] - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，欧方将发布相关指导文件并秉持非歧视原则评估价格承诺申请，中国机电商会鼓励涉案企业争取对欧出口权益 [2] - 工信部部长表示“十五五”时期将实施传统产业焕新等行动，聚焦量子科技等人形机器人等领域加强技术攻关等工作 [2] 行业信息 - 全球存储芯片产业链迎来新一轮强劲涨价周期，已蔓延至下游封测环节，头部封测厂商近期已将报价上调高达30%，并酝酿后续进一步提价 [2] - 天津市住建部门将统一对新建商品房销售价格进行管理，要求成交价格上下浮动不超过备案价的10%，以防止新房销售价格过快下跌 [2] - 美国国家航空航天局与欧洲航天局合作的火星样本返回任务因预算削减被迫取消，中国火星样本返回计划预计于2031年实施 [2] - 国家电力示范项目630℃电力机组发电机转子成功安装，该项目两台630℃超超临界二次再热燃煤发电机组发电热效率首次突破50% [2] 股指观点 上一交易日股指再度大幅上涨，传媒和计算机板块领涨，石油石化板块领跌，市场成交额3.64万亿元，1月9日融资余额增加67.81亿元至26099.35亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 12 日乐观情绪主导期指市场，A股放量上涨，上证指数豪取 17 连阳，刷新逾 10 年新高，全天成交 3.64 万亿元创单日成交额历史新高；港股放量大涨；全球存储芯片产业链迎来涨价周期，下游封测厂商提价；天津住建部门拟管理新建商品房销售价格 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 1 月 12 日四大期指当月合约悉数上涨，IF 涨 0.67%，IH 涨 0.34%，IC 涨 2.56%，IM 涨 3.23% [1] - 期指总成交回升，IF、IH、IC、IM 总成交分别增加 7750 手、340 手、14458 手、50774 手；持仓方面，IF、IM 总持仓分别增加 2755 手、9639 手，IH、IC 总持仓分别减少 1098 手、7660 手 [2] 期指前 20 大会员持仓增减 - IF2601 多单、空单分别增减 -1426、-1406；IF2602 多单、空单净变动 3526、3713；IF2603 多单、空单分别增减 810、899；IF2606 多单、空单分别增减 1406、1748 [5] - IH2601 多单、空单分别增减 -1021、-934；IH2603 多单、空单净变动 -563、-567；IH2606 多单、空单分别增减 117、260 [5] - IC2601 多单、空单分别增减 -4181、-5478；IC2602 多单、空单净变动 -6322、-5972；IC2603 多单、空单分别增减 -5064、-5144；IC2606 多单、空单分别增减 1352、2678 [5] - IM2601 多单、空单分别增减 -2735、-2660；IM2602 多单、空单净变动 4373、5682；IM2603 多单、空单分别增减 3217、4104 [5] 趋势强度 IF、IH 趋势强度为 1，IC、IM 趋势强度为 1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [6] 重要驱动 - A 股放量上涨，上证指数涨 1.09%报 4165.29 点，深证成指涨 1.75%，创业板指涨 1.82%，北证 50 涨 5.35%，万得全 A 涨 1.72%；AI 应用题材全线爆发，GEO 成市场焦点 [6] - A 股商业航天概念股持续大涨，多家公司发布风险提示；多只 AI 概念大牛股亦发布公告提示风险 [7] - 港股放量大涨，恒生指数收涨 1.44%，恒生科技指数涨 3.1%，恒生中国企业指数涨 1.9%；AI 板块全面爆发 [7] - 全球存储芯片产业链迎来涨价周期，下游封测厂商报价上调高达 30%并酝酿后续提价 [8] - 天津住建部门拟管理新建商品房销售价格，要求成交价格上下浮动不超备案价 10% [8]

行业与公司 * 涉及的行业包括：传媒行业、港股互联网、存储行业、AI芯片与国产算力行业[1] * 涉及的公司包括： * **A股传媒**：昆仑万维、每日互动、欢瑞世纪、博纳影业、掌阅科技[1][4] * **港股**：金蝶国际、哔哩哔哩、快手[1][5] * **存储产业链**：兆易创新、长鑫、长存、晶合集成、华虹宏力、中微公司、拓荆科技、微导纳米、芯源微、华海清科、汇成股份[1][6][9] * **AI芯片与国产算力**：星源股份、伟测科技、华丰科技[2][13] 核心观点与论据 传媒与港股板块 * **传媒板块观点**：AI广告是未来确定性趋势，当前板块整体表现强劲，近期涨幅达7%，虽短期难见EPS兑现，但主题性机会仍有较大空间[3] * **A股传媒推荐逻辑**：推荐涨幅不大但具潜力的标的，博纳影业与字节跳动合作紧密，其AI大电影预计上半年上映，AI短剧生成工具伯乐效果良好[1][4]；掌阅科技积极布局AI短剧，并接入了豆包、音麦克斯等大模型[1][4] * **港股推荐逻辑**：推荐弹性最大的标的，金蝶国际为最强AI上市公司之一，财报已单独拆分AI收入且预计全年超预期[1][5]；哔哩哔哩AI广告业务受益于整体行情，财报表现良好[1][5]；快手数据非常好，涨幅或被重新定价[1][5] 存储行业 * **行业现状**：处于技术升级、产品涨价和融资周期三大周期叠加阶段，元旦后产品价格出现超预期上涨[6] * **价格预测**：DRAM一季度合约价预计上涨50%-60%[1][6][7]；NAND一季度合约价预计上涨30%左右[1][6][7]；NOR Flash因产能减少和需求增加，一季度涨幅或达40%-50%[7] * **供需与周期**：目前供不应求，三星将于2026年6月退出MLC NAND市场，将加剧供需失衡并支撑价格上涨[1][6]；原厂经历长期利润压力后，预计2025年三季度末进入存储甜蜜期，短期内难大规模扩产，本轮周期扩产概率较低[1][8] * **投资机会层次**： 1. 持续受益于涨价的设计公司（如兆易创新）[1][9] 2. 存储设备链公司（如长鑫、长存），其上市融资进展迅速[9] 3. 存储代工和封测公司（如晶合集成、华虹宏力）[1][9] * **需求驱动**：大模型应用从训练侧向推理侧发展，将进一步推动存储需求增长[7] AI芯片与国产算力 * **发展趋势**：2026年是国产先进制程产能上量、国产超级点商用、国产ASIC产品商用的重要节点[1][10]；下游云厂商（如字节跳动）对国产算力需求持续旺盛，已开始提供长期框架订单，大量采购国产卡、服务器及自研芯片[10][11] * **国产替代趋势**：H200入华不会改变AI芯片国产替代的中长期大趋势，随着国内先进制程扩产及良率提升，国产算力发展空间将扩大[12]；在推理侧应用，国产GPU具备很好潜力[12] * **核心发展逻辑**：产能端逐步跟上、技术端硬件方案成熟、生态系统完善、下游应用场景拓展及模型商业化加速等多维度共振，2026年将成为多重元年[14][15] * **推荐标的逻辑**： * 星源股份：国产ASIC龙头，在先进制程流片成功量产方面具绝对优势[2][13] * 伟测科技：测试端客户广泛，毛利率较高[2][13] * 华丰科技：与华为合作紧密，受益于高速线模组产品升级趋势，营收弹性显著[2][13] 其他重要内容 * 存储行业投资机会中，还提及了参与关键环节的细分领域标的，如中微公司、拓荆科技、微导纳米、芯源微、华海清科等[9] * 存储板块推荐中提到了“与两存配套的公司”，包括晶合集成、汇成股份和华虹威等，业务涵盖代工和封测环节[9]

政府投资基金规范与A股市场动态 - 国家多部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次在国家层面对政府投资基金布局和投向作出系统规范，围绕“投向哪、怎么投、谁来管”提出14项举措，优化布局并引导投向重点产业，明确了国家级和地方基金的功能定位与投资重点[2] - A股市场于1月12日震荡拉升，三大指数涨超1%，成交额超3.6万亿元创历史新高，市场呈现上证指数上攻延续、增量资金入场成交额创新高、板块呈现“商业航天+AI应用”双主线格局三大“景观”[2] - A股开盘仅20分钟成交金额即突破1万亿元，盘面出现港股与A50、期货与股票、国债与红利、成交量与券商股走势四大背离，后市若成交量持续放大调整风险或增加，但当前市场仍处结构性火热，系统性风险不大[3] 贵金属与全球宏观市场观点 - 1月12日开盘，伦敦金、伦敦银价格双双刷新历史新高，A股贵金属板块同步走高，此轮行情受地缘冲突、央行增持与美联储政策预期等因素影响[2] - 莲华资产合伙人洪灝表示，若美国远期通胀预期无法控制，美联储降息将导致贵金属飙升，黄金走出标准“杯柄形态”估值公允，白银走出60年巨型杯柄形态涨势未止，当前市场处于35年大周期顶峰，或诞生伟大泡沫[3] 中欧贸易与人民币汇率 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商取得进展，双方将为中国出口商提供价格承诺通用指导，欧方将公正评估申请，中国机电商会称该案“软着陆”有助于维护产业链供应链稳定和国际贸易秩序[3] - 1月12日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.9700，创2023年5月中旬以来新高，离岸人民币也升破6.97关口，美元指数回落，年初人民币累计升值[4] 存储芯片与A股公司业绩 - 市场研究机构称全球存储芯片价格急涨，进入“超级牛市”，价格突破2018年高点，受AI算力需求带动产品供不应求，预计2026年各季度持续涨价，价格上涨使下游成本上升，终端出货预期下调[5] - 截至1月11日，A股108家公司披露2025年业绩预告，预喜比例约55.56%，18家公司预计净利润翻倍，除主营增长外投资收益也是业绩增长主因，半导体、生物医药等行业回暖明显，多家公司海外业务成为增长引擎[5] 美国政策与市场影响 - 特朗普呼吁将信用卡利率设定为期一年的上限10%，自1月20日生效，目前尚不清楚信用卡公司是否响应及如何实施，研究称此举或使美国人年省千亿利息，但信用卡奖励福利可能削减[3]