市场表现 - 创业板人工智能指数单日暴涨超5.5%创历史新高 光模块相关个股中际旭创涨超14% 新易盛涨超8% 天孚通信涨超5% AI应用股中文在线20CM涨停 东土科技涨超10% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）价格单日收涨5.69% 成交额达8亿元 单日净申购1.16亿份 近十日增持超6亿元 [1] - 创业板人工智能指数自2025年4月8日至8月25日区间涨幅达101.16% 显著超越CS人工智指数（64.90%）和科创AI指数（59.14%） [4][5] 行业催化因素 - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术 将多个数据中心连接为十亿瓦级AI超级工厂 提升互联需求和技术要求 [3] - 中国算力平台加速建设 10个省区市算力分平台已接入 预计2025年智能算力规模增长超40% [3] - AI大模型用户渗透率仍处低位 产业化应用周期刚启动 算力投资方兴未艾 资本开支随大模型收入增长而提升 [3] 机构观点 - 算力行业投资进入白热化阶段 海外CSP巨头资本开支明显向AI算力倾斜 光通信和液冷等基础设施迎来成长机遇 [3] - 算力基础设施产业链中北美链和国产链均值得关注 重点推荐光模块行业龙头及光器件等配套基础设施 [3] 产品特征 - 创业板人工智能ETF（159363）为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 规模超30亿元 近1个月日均成交超3亿元 [6] - 标的指数约70%仓位布局算力链 30%布局AI应用 光模块权重超41% 重点覆盖"易中天"等龙头个股 [1][6]

市场表现与成交数据 - 沪指收涨3883.56点，单日涨幅1.51%，逼近3900点关键点位 [1][2] - A股总成交额达3.177万亿元，为历史第二高记录，仅次于2024年10月8日的3.48万亿元 [1] - 沪指从3700点到3800点仅用时8个交易日，突破百点整数关口速度显著加快 [1][2] 行业板块表现 - 有色金属、发电设备、通信设备行业指数涨幅领先，分别上涨6.03%、4.73%、3.99% [6][8] - 硬科技板块强势引领，寒武纪单日涨11.4%，近5日累计涨45.78%，市值达5800亿元 [10] - 海光信息单日涨12.92%，近5日累计涨37.67%；中际旭创单日涨14.74% [13][14] - 生物科技、房地产、建材等传统板块同步上涨，涨幅均超2% [6][8] 港股市场动态 - 恒生指数大涨1.94%，创2021年11月以来新高；恒生科技指数涨3.14% [3][17] - 蔚来受新车型预售及投行看好推动，单日涨15.17%，市值1183.64亿港元 [18][19] - 阿里巴巴涨5.51%，市值2.37万亿港元，业务架构调整聚焦电商与云+AI获市场认可 [19][20] - 百度获中国移动超10亿元AI芯片订单，股价涨6.25%；拼多多Q2营收1039.8亿元，超市场预期 [21][23] 资金流向与机构动向 - 南下资金8月15日单日净买入358.76亿港元，创历史记录；年内累计净流入超9568.25亿港元，同比翻倍 [27] - 主动外资近期开始流入港股，出现自去年10月以来首次周度净流入；对冲基金以7周最快速度净买入中国股票 [24] - 港股科技50ETF(159750)连续10日净流入，年内吸金超7.1亿元；中概互联ETF(513220)涨4.2% [3][30] 估值与指数表现 - 港股科技指数年内涨幅41.96%，跑赢恒生指数及恒生科技指数超10个百分点 [31] - 港股科技指数市盈率22.67倍，低于创业板指40.08倍和纳斯达克100指数34.94倍 [33] - 全球中国互联网指数市盈率9.74倍，处于历史底部区间，横向对比显著低于主流科技指数 [34] 宏观与政策环境 - 美联储释放鸽派信号，为降息提供充分理由，提振全球科技股风险偏好 [14][15] - 国际投行高盛、瑞银、摩根士丹利将港股评级从低配上调至标配，看好宏观环境及关税政策确定性 [31] - 电子板块市值超越银行板块，标志科技驱动成为股市增长新引擎 [35]

市场表现与交易活动 - A股总成交额达3.177万亿元，创历史第二高记录，仅次于2024年10月8日的3.48万亿元 [2] - 沪指收涨1.51%至3883.56点，逼近3900点关口 [5] - 指数突破百点用时显著缩短：3400点到3500点用58个交易日，3500点到3600点用12个交易日，3600点到3700点用22个交易日，3700点到3800点仅用8个交易日 [4] 行业板块表现 - 科技股全面领涨，光模块（CPO）、芯片、服务器等硬科技板块涨幅居前 [7][10] - 贵金属板块涨6.03%，发电设备涨4.73%，通信设备涨3.99%，基本金属涨3.73%，房地产涨3.36% [12] - 生物科技、商业服务、电脑硬件分别涨3.11%、2.88%、2.82% [12] - 电子元器件、酒类、钢铁、建材、家用电器等板块涨幅均超1.5% [12] 个股表现 - 寒武纪单日飙涨11.4%，近5日累计涨45.78%，市值攀升至近5800亿元 [14] - 海光信息单日涨12.92%，近5日累计涨37.67% [16] - 中际旭创涨14.74%，中科曙光连续两日涨停 [17] - 港股科技巨头蔚来涨15.17%，百度涨6.25%，阿里巴巴涨5.51%，网易涨6.04%，快手涨5.14% [22][23] 港股市场动态 - 恒指大涨1.94%，创2021年11月以来新高；恒生科技指数涨3.14% [7][22] - 南下资金持续流入，8月15日单日净买入358.76亿港元创历史记录 [32] - 年内南下资金累计净流入超9568.25亿港元，较2024年同期翻倍 [32] - 港股科技50ETF(159750)连续10日净流入，年内净流入超7.1亿元 [33] 宏观经济与政策影响 - 美联储释放鸽派信号，为降息提供更充分理由，提振全球风险资产 [18][19] - 港股受益于联系汇率制度，中美利差缩小推动海外资金回流 [29] - 主动外资近期开始流入港股，出现自去年10月以来首次周度净流入 [29] 企业业绩与事件驱动 - 快手Q2收入350.5亿元，线上营销服务收入198亿元（同比+12.8%），可灵AI实现营收超2.5亿元 [25] - 拼多多Q2营收1039.8亿元（同比+7%），调整后净利润327.1亿元超市场预期 [25] - 百度获中国移动超10亿元AI芯片订单 [27] - 阿里巴巴业务架构调整为四大板块聚焦"电商、云+AI"，获市场认可 [24] 投资工具与指数表现 - 港股科技指数年内涨41.96%，恒生科技指数涨30.37%，恒生指数涨28.76% [38] - 港股科技指数PE-TTM为22.67倍，低于创业板指40.08倍和纳斯达克100指数34.94倍 [38] - 全球中国互联网指数PE-TTM为9.74倍，处于历史低位 [40] - 中概互联ETF(513220)和港股科技50ETF(159750)支持人民币直接交易和T+0机制 [40]

市场整体表现 - A股大幅上涨 沪指涨逾1.5%触及3883.56点的阶段新高[1] - 市场成交额突破3万亿元 为历史上第二次出现此规模[2] - 市场呈现"流动性牛市"特征 五路资金共同推动牛市：居民储蓄转移、机构资金加持、债市资金流出、楼市资金流出及产能过剩行业退出资金[3][4] 板块轮动与资金流向 - 算力股维持强势 中际旭创等多股续创历史新高[4] - 稀土、有色等周期股震荡走强 北方铜业等涨停[4] - 消费股午后反弹 舍得酒业涨停[4] - 沪指反弹由长期处于低位的大消费及地产板块带动 标志轮涨行情开启[5] 美联储政策转向影响 - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 交易员预计9月降息概率升至约90%[6] - 降息周期开启利好全球股市 新兴市场及港股对美元和美债利率敏感度最高[8][9] - 利好板块包括创新药、房地产基建、科技及黄金[9] 寒武纪个股表现与业务分析 - 寒武纪股价一个月内从520.67元/股上涨至1384.93元/股 涨幅近翻倍[11] - 2024年第四季度营收9.887亿元 环比暴增820.4%[13] - 实现归母净利润2.815亿元 为上市以来首次季度盈利[13] - 研发投入持续高位 2020-2023年研发费用分别为7.68亿元、11.36亿元、15.23亿元、11.18亿元[13] - 核心业务为云端AI芯片、加速卡及训练整机 芯片迭代至思元590系列[13] - 业务线涵盖云端产品、边缘产品、IP授权及软件[13] 行业生态与战略意义 - 寒武纪被视为国产AI芯片生态标杆 其发展影响整个国产AI芯片行业走向[14] - 公司需构建"硬件+软件+开发者"完整生态 为国产企业技术探路[15] - 国产AI芯片产业链涵盖设计制造、端侧芯片、服务器及配套技术服务[16]

行业与公司 * 光模块行业 中际旭创公司[1] 核心观点与论据 * 中际旭创深度绑定谷歌 亚马逊 Meta等头部客户 迅速占领市场 在40G光模块产品上取得显著份额 奠定行业领先地位[2] * 公司率先推出40G 100G光模块产品 在并行封装技术和COB工艺上取得突破 有效降低光模块封装成本[2][4] * 中际旭创在硅光方案上采取稳扎稳打策略 通过外置光源及分离式设计 提高方案可靠性和可行性 成为业内最大硅光供应商[2][6] * 随着1.6T速率下EML方案面临良率和产能问题 以及3.2T速率下EML迭代瓶颈 硅光技术将成为未来主力解决方案[2][7] * 公司具备半导体化能力 自主研发硅光芯片并在海外流片 同时拥有系统设计能力和高精度光学耦合技术 毛利率维持在40%以上[2][8][9] * 光模块行业竞争格局稳固 中际旭创市场份额接近40% 受益于下游客户强劲需求和上游芯片公司扩产缓慢 能更好掌握物料供应[2][10] * 预计硅光方案将加速交付 提升毛利和净利 推动公司收入和净利润加速增长 当前市场对公司估值存在低估[2][13] 其他重要内容 * 公司2014年获得谷歌资本投资 2016年切入亚马逊市场 整体市场份额达全球第一 2018年进入Meta供应链 2021年至2022年间接近英伟达 成为核心供应商[3] * 在国内与字节跳动 阿里巴巴 腾讯等头部互联网公司合作密切 在高速单模产品如400G和800G单模产品方面取得较高市场份额 国内排名前三[3] * 公司2012年推出第一款40G光模块产品 2016年开始布局硅光芯片 多次流片并成立旭创研究院吸引顶尖人才[4][5] * 光模块产品需要经过多个步骤 如激光器发射 自由空间传输 透镜隔离器处理 偶进光纤阵列等 高精度耦合技术至关重要[9] * 下游客户主要是美国互联网巨头如谷歌 亚马逊 Meta和微软 这些客户财力雄厚 一年资本支出约为3400-3500亿美元 利润超过4000亿美元[10] * 从2025年第二季度开始 公司环比增速显著提升 硅光方案比EML方案高出几个百分点的毛利率[13] * 3.2T及更高规格产品的放量节点可能会延后至2028年或2029年 迭代节奏比最初预期晚约两年[18] * 公司可以利用这段时间赚取大量现金流 用于投资和布局半导体化转型 以应对未来可能出现的技术路径变化[19] * 预计到2026年的估值可能只有15倍左右 但实际上应该更高 应创新高至20倍甚至30倍[20]

市场表现 - AI算力产业链延续强势 光模块CPO 光通信 服务器等概念领涨市场[1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）快速走强涨近6% 盘中成交额破亿元[1] - 重仓股中际旭创涨超12%股价再创历史新高 协创数据 新易盛 长芯博创等纷纷走强[1] 行业分析 - 算力仍是核心主线 具备高景气度+高确定性+高弹性特点[1] - 光模块 PCB 服务器 交换机等环节与AI算力深度绑定[2] - 我国高阶光模块全球市占率高达70% 在本轮AI算力建设浪潮中充分受益[2] 资金流向 - A股近一月以来单日成交额已突破2万亿[1] - 时隔十年两融资金再次突破2.1万亿市值[1] - 增量资金持续入场下 算力个股龙头将成为资金的优先选择方向[1] 投资产品 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）精准布局AI产业链龙头[2] - 聚焦高景气AI算力（光模块CPO权重占比超40%）+AI中游软件+应用[2] - 该ETF场内综合费率仅0.20% 位居同类最低[2] - 跟踪的创业板人工智能指数年内累计上涨超50% 显著跑赢同类AI指数[2] - 相关产品包括人工智能AIETF（515070）和5G通信ETF（515050）[3]

寒武纪及AI芯片行业表现 - 寒武纪股价飙涨8%至1300元以上 海光信息和中际旭创涨幅超14% 新易盛涨超9% 天孚通信涨6.8% [1] - 高盛将寒武纪目标价上调50%至1835元 主因中国云计算资本支出提高 芯片平台多样化及研发投入增大 [1] 行业催化因素 - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网 推动分布式数据中心迈入十亿瓦级AI超级工厂 [1] - 鲍威尔暗示9月可能降息 主动外资自去年10月以来首度流入A股 流动性改善利好科技股估值 [1] - 中银国际指出9月预防式降息有望修复市场风险偏好 科技资产受益于全球流动性转向与国内盈利拐点双重催化 [1] AI相关ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF华夏(159381)上涨6.38% 权重股包含新易盛 中际旭创 天孚通信 润泽科技等CPO含量最高且费率最低标的 [1] - 人工智能AIETF(515070)上涨4.42% 覆盖寒武纪U 中科曙光 新易盛 中际旭创 科大讯飞等全产业链环节 [2] - 5G通信ETF(515050)上涨4.65% 权重股包括中兴通讯 立讯精密 中际旭创 工业富联 东山精密 景旺电子等兼具5G和AI属性标的 [2]

市场表现 - 人工智能产业链早盘爆发 算力与应用板块走强 光模块含量超41%的创业板人工智能指数涨超3%续创新高 [1] - 中文在线涨超17% 协创数据涨超13% 中际旭创与新易盛涨超5% 奥飞数据等多股跟涨超3% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）开盘涨超3%创上市新高 实时成交额突破1亿元 资金呈现净申购态势 [1] - 创业板人工智能指数单周暴涨11.77% 实现周线七连阳 年内累计涨幅达57.44% 显著超越科创AI指数（49.43%）和CS人工智指数（43.48%）[4] 政策与行业动态 - 2025中国算力大会于8月23日开幕 工信部强调将持续优化全国算力布局 引导智能算力基础设施适度超前建设并加强低利用率地区项目审批 [3] - 中信建投证券指出AI大模型用户渗透率仍处低位 产业化应用周期刚启动 算力投资具有高成长潜力 资本开支将随大模型收入增长而提升 [3] - 国盛证券认为算力行业投资进入白热化阶段 海外CSP巨头资本开支明显向AI算力倾斜 光通信与液冷等基础设施迎来成长机遇 [3] 产品与投资布局 - 创业板人工智能ETF（159363）为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 规模超30亿元创上市新高 近1个月日均成交额超3亿元 [5] - 该ETF约70%仓位布局算力板块 30%仓位聚焦AI应用 重点配置光模块龙头企业（含"易中天"组合）光模块权重占比超41% [5]

指数表现 - A股主要指数全线走强 创业板指涨逾3%至2768.17点 沪指涨1.23%至3874.98点 深成指涨2.21%至12447.72点 [1] - 北证50指数上涨0.80%至1613.05点 成交金额203.29亿元 [2] - 沪深京三市近3900只个股上涨 市场呈现普涨格局 [1] 板块热点 - 稀土永磁 算力硬件 白酒 房地产等方向涨幅居前 [1] - CPO概念板块强势扩张 罗博特科20%涨停 中际旭创 德科立涨幅超10% [2] - 长芯博创 新易盛涨幅超8% 剑桥科技 长飞光纤涨停 多只个股创历史新高 [2] 资金动向 - 上证指数成交金额7732.52亿元 深证成指成交金额1.01万亿元 [2] - 创业板成交金额4948.66亿元 总成交量2.03亿手 [2] - 市场交投活跃 主要指数成交金额均超千亿规模 [2] 技术驱动 - 混合精度技术(FP8+FP16)通过降低传输频次减少能耗 但单次传输数据量增加 [2] - 技术升级推动光模块向更高带宽发展 液冷系统 高速光模块等配套设施需求增长 [2] - 算力硬件板块受益于技术迭代 传输稳定性要求提升带动产业链升级 [2]

8月25日早盘，A股市场高开，AI+延续强势，聚焦光模块CPO、AI算力的创业板人工智能ETF华夏 （159381）盘中涨超4%，截至10点02，涨幅收窄至2.8%，持仓股中文在线涨超18%，协创数据、诚迈 科技、东土科技、中际旭创等纷纷领涨。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 资金抢筹高景气方向热情较高，近5个交易日，创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金净流 入超8100万元。资料显示，创业板人工智能ETF（159381）跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市 的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。指数光模块权重超41%，前3大成分股囊括中际旭创 （15.89%）、新易盛（14.86%）、天孚通信（4.77%）三大光模块龙头。目前创业板人工智能ETF华夏 （159381）年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基 ...