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医药股趋势强,接力银行股
和讯财经· 2025-06-11 15:41
市场走势 - 早盘股指平稳 午后大盘突然跳水 沪指临近3400点出现放量阴线 面临震荡压力 [1] - 市场短期受消息面影响有不确定性 短炒难度大 市场波动率不强 [1][6] 板块表现 - 种业 稀土永磁等反制板块逆市走强 推测与会谈进展有关 [1] - 医药股趋势强 接力银行股 [1] - 新能源或借固态电池东风 后市突围看券商 科技和人形机器人 [1] - 对超跌已久的成长类板块心存期待 市场关键在双创指数 [1][6] 市场情绪 - 午后跳水原因尚无确定性消息 目前均为臆测 [1] - 纯技术判断不足以准确判断市场 [6]
A 股港股冰火两重天?大摩解读三大分化原因
智通财经· 2025-06-11 11:48
投资者情绪与市场配置 - 全球投资者对中国股票配置意愿增强 当前配置仍低配MSCI新兴市场指数24% 为最大差距 [2] - 投资者对科技/新消费板块兴趣提升 尤其关注人工智能相关主题及新兴消费品牌 [2] - 深度求索等公司在人工智能领域的技术突破引发对错过中国科技发展的担忧 [3] A股与港股表现分化原因 - 年初至今沪深300指数下跌1.5% 恒生指数和MSCI中国指数分别上涨19%和16% [4] - 港股集中更多人工智能/新消费相关大盘股 如美的集团等A股公司选择赴港双重上市 [4] - MSCI中国指数中高质量高ROE行业(互联网/金融/IT)占比超70% 而A股沪深300指数中受宏观制约行业(原材料/重工业/地产/能源)占比达26% [4] - 国家队对A股流动性支持在3300-3400点区间有限 需接近或跌破3000点才可能介入 [5] 人民币汇率预期变化 - 摩根士丹利预测2026年底美元指数跌至89 人民币对美元温和升值至7.05 [5] - 政策层倾向维持人民币稳定以推进货币国际化并防止资本外流 [5] 争议性观点分析 - 2025-2026年中国或持续通缩 但MSCI中国指数ROE已在2024年下半年触底 [6] - 科技/新消费板块估值高企 建议选择具有明确盈利交付能力的高质量标的并配置高股息标的平滑波动 [6]
“稳定币第一股”Circle 上市,稳定币加速迈入主流金融体系
中航证券· 2025-06-11 11:02
报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 稳定币正加速迈入全球主流金融市场体系,其市场价值及商业模式已获全球主流资本市场认可,建议关注区块链 + 金融科技、新能源 + RWA、跨境支付三大成长主线 [6] - 2025 年人形机器人进入量产元年,产业趋势明确,至 2030 年全球累计需求量有望达约 200 万台,看好 Tier1 及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备 N 型渗透率加速提升,马太效应下头部企业竞争力进一步强化,看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [6] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在 400 亿左右,预计 2026 年达 557 亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 各部分总结 重点推荐公司 - 信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [4] 核心个股组合 - 信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [6] 稳定币相关 - 2025 年 6 月 5 日,美国金融科技企业 Circle 成功登陆纽交所,成为全球“稳定币第一股”,股价较发行价上涨近 2.5 倍,总市值约 238 亿美元 [6] - 稳定币市场总规模从 2020 年的 200 亿美元激增至 2025 年 5 月的 2460 亿美元,交易量增长 598%,2024 年以 27.6 万亿美元的交易量超越 Visa 和 Mastercard [6] - USDT 和 USDC 在发行方、市值与地位、发行机制、监管合规性、市场接受度、主要应用场景、透明度与信任等方面存在差异 [7] - Circle 核心产品 USDC 与美元 1:1 锚定,全球市场份额排名第二,其成功上市标志稳定币市场价值及商业模式获全球主流资本市场认可 [7] - Circle 主营业务收入几乎全来自 USDC 等稳定币储备资产利息收益,盈利模式核心逻辑为规模驱动、利率敏感、合规溢价 [10] - 2025 年 5 月 19 日美国参议院通过《GENIUS 法案》程序性投票,5 月 21 日香港立法会通过《稳定币条例草案》,两部法案推动全球稳定币市场规范化 [11] 人形机器人行业 - 2025 年人形机器人进入量产元年,建议关注特斯拉链、华为链、宇树链、Figure 链、1X 链及细分环节领先布局企业 [16] 光伏、储能、锂电行业 - 光伏设备 N 型渗透率加速提升,产业链价格中枢下移,降本增效技术逐步导入,钙钛矿商业化加速,建议关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等 [17] - 锂电设备从新技术、主业拓展、出口链角度筛选公司,推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [17] - 储能发电侧和用户侧均迎政策利好,推动全面发展,建议关注星云股份、科创新源 [17] - 氢能源看好光伏制氢和风电制氢,建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [17] 工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源行业 - 激光设备关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用,建议关注帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等 [18] - 工程机械强者恒强,建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [18] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,建议关注中微公司、北方华创等 [18] - 自动化刀具市场规模预计 2026 年达 557 亿元,伴随行业集中度提高和进口替代,头部企业有望高速成长,建议关注华锐精密、欧科亿 [18] - 碳中和换电领域千亿市场规模形成,碳交易市场有望量价齐升,建议关注协鑫能科 [18]
KraneShares发行人形机器人ETF ——海外创新产品周报20250609
申万宏源金工· 2025-06-10 16:43
美国ETF创新产品 - 上周美国共19只新发ETF,期权策略产品占主导,包括Calamos的100%下跌保护产品线、REX挂钩CoinBase/MicroStrategy/特斯拉的Growth & Income系列(提供105~150%股票多头暴露+Covered Call策略)[1] - Global X发行基于比特币ETF的Covered Call产品,NEOS发行挂钩黄金的期权产品(25%黄金ETF+看涨/看跌期权组合+Covered Call策略)[1] - 行业主题类ETF发行3只:Wedbush AI ETF投资30家头部AI公司(微软/英伟达权重<6%),KraneShares人形机器人ETF覆盖机械/传感器/半导体环节[2] - 杠杆反向产品包括雷神技术2倍杠杆、Palantir 2倍反向及动量选股组合2倍杠杆产品[2] - 富达发行期货策略ETF(0 8%管理费),通过趋势信号对股票/债券/外汇/商品期货多空择时[2] 美国ETF资金流向 - 上周股票ETF净流出,跨境产品流入平稳:国际股票/债券ETF均超20亿美元流入,Vanguard富时欧洲ETF流入3亿美元,贝莱德MSCI韩国ETF流入2亿美元[3][5] - 流入前十产品:iShares核心美国综合债ETF(14 45亿美元)、0-3月国债ETF(12 73亿美元)、纳斯达克100 ETF(12 73亿美元)[6] - 流出前十产品:SPDR标普500 ETF(-28 51亿美元)、罗素2000 ETF(-19 13亿美元)、20年期美债ETF(-17 72亿美元)[6] - 近两周标普500相关ETF资金波动显著,SPDR标普500 ETF区间净流入61 77亿美元但单日最大流出25 5亿美元[7] - 黄金ETF维持流入,SPDR黄金信托上周净流入5 87亿美元,近两周累计流入9 73亿美元[6][7] 美国ETF表现 - 跨境债券ETF表现突出:SPDR新兴市场本地债ETF年内收益9 43%,国际国债ETF收益8 01%,均优于美国债券[9] - Vanguard全国际债券ETF规模659 93亿美元,年内收益1 36%;iShares核心国际综合债ETF收益1 7%[9] 美国公募基金动态 - 2025年4月美国非货币公募基金规模21 06万亿美元,环比下降0 12万亿,国内股票型产品规模跌幅0 88%大于标普500跌幅0 76%[10] - 5月21-28日单周国内股票基金流出80亿美元,债券基金连续4周流入但规模缩窄[11]
人形机器人行业跟踪:Optimus项目负责人离职,“百事蓝宝”品牌机器人发布
东北证券· 2025-06-10 15:43
报告行业投资评级 - 优于大势 [4] 报告的核心观点 - 万亿级市场正在蜕变,重视人形机器人产业长期发展趋势,未来至少是千万级体量,远期有望实现人类体量级别,对应市场空间为 12.8 万亿/1156 万亿,2025 年 Optimus 将小批量生产,相关标的有绿的谐波、北特科技等 [15] - 国产替代+海外映射,华为链&国产链需要重视,华为具备竞争实力,相关标的有拓斯达、兆威机电等 [16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周万得人形机器人指数表现强于大盘,上涨 2.24%,跑赢上证指数 1.11 个百分点,跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点,跑输创业板指 0.08 个百分点,跑赢科创 50 指数 0.74 个百分点,板块主要个股多数上涨,雷迪克、步科股份、浙海德曼涨幅靠前 [1][12] - 展示了人形机器人板块重点公司本周表现,包括不同环节公司的周涨跌幅、市值、归母净利润、PE 等数据 [13] 产业动态 - 合肥企业零次方推出轮式人形机器人 Zerith - H1,搭载垂直场景操作基础模型 Zerith - V0,预计今年年内上市 [17] - 5 月 29 日,宇树科技名称变更为杭州宇树科技股份有限公司,此前进行了多项变更和备案 [21] - 阿童木机器人在第二届京津冀智能制造装备协同发展大会上首秀,能完成多种“柔性动作” [24] - 5 月 28 日,荣耀 CEO 披露荣耀进军机器人领域,其团队成员研发的机器人运动算法打破行业纪录 [27] - 6 月 3 日,百事可乐发布品牌首个人形机器人“百事蓝宝”,由智元机器人携手百事中国共创 [2][31] - 6 月 5 日,亚马逊着手测试将人形机器人用于包裹投递服务,目前已投入超 2 万辆 Rivian 电动送货车,预计本十年末增长至 10 万辆 [3][31] - 5 月 28 日,全球知名人形机器人企业 Aldebaran 进入破产程序 [35] 融资动态 - 浙江兆丰机电股份有限公司与上海开普勒机器人有限公司签署战略合作协议,将在核心零部件供应链等方面深度协同,推动行业产业化发展 [37] 重点公司公告 - 安培龙构建了完整力传感器产品体系,依托双技术路径形成差异化优势,服务机器人和自动驾驶领域 [39] - 华培动力希望用汽车级芯片应用于人形机器人以降本,人形机器人量产短时间难达汽车量级 [40] - 高华科技关注机器人领域技术变革,储备传感器技术,2024 年力传感器研究有成果但未推出产品 [41] - 亿嘉和 2024 年推出人形机器人产品 RK100 样机在电力场景试用,完成运动捕捉系统与虚拟现实技术开发,积累数据,未来推广具身智能技术至更多场景 [42] - 凌云光学动捕系统在机器人训练领域应用商业落地加快,客户群体集中在科研组织、大模型训练机构和人形机器人厂商,2025 年人形机器人企业推动作用增强 [43] - 福莱新材认为人形机器人进入触觉时代,市场对触觉传感需求快速增长,预计触觉传感将成机器人灵巧手标配 [44] - 奥比中光面向具身智能机器人可提供全技术路线 3D 视觉传感器/方案,已与部分下游客户适配测试及合作 [45] 相关标的 - 总成:三花智控、拓普集团 [4] - 传感器:柯力传感、安培龙等 [4] - 减速器:绿的谐波、双环传动等 [4] - 丝杆:北特科技、贝斯特等 [4] - 电机&灵巧手:兆威机电、鸣志电器等 [4] - 设备:华辰装备、浙海德曼等 [4] - H 链:拓斯达、兆威机电等 [4] - 整机:优必选、博实股份等 [4] - 川渝链:豪能股份、瑞迪智驱等 [4] - 重大重组:南京化纤,浙江荣泰 [4]
杨德龙:全球资本纷纷流入中国资产 带来估值回升机会
新浪基金· 2025-06-10 12:08
市场整体表现 - 沪深两市持续上攻,上证指数突破3400点整数关口,人形机器人、AI医疗等板块表现突出[1] - 市场行情呈现哑铃形状:科技板块大幅上涨与大资金偏好低估值高股息板块并存,银行股屡创新高[1] - 科技板块活跃度有望贯穿全年,下半年科技股或成主导力量,包括苹果产业链、英伟达产业链等细分领域[1] 科技行业 - 第四次科技革命聚焦人工智能,机器人被视为AI与消费结合的最佳落地场景[1] - AI应用细分领域(如AI医疗)持续上攻,创新药板块盈利回升并逐步走出集采影响[3] - 中国人工智能技术突破与产业应用共振,工程师红利和政策支持提升科技企业估值[6] 消费行业 - 传统消费板块表现低迷,飞天茅台批发价跌破2000元大关,终端需求下降引发社会库存抛售[2] - 新消费领域(泡泡玛特、蜜雪冰城等)表现突出,反映消费习惯变化[2] - 传统消费股(品牌白酒、中药)估值处于低位,分红率上升可能吸引中长期投资者[2] 医药行业 - 创新药板块受益政策利好和年报盈利回升,形成反转趋势[3] - AI医疗崛起激活医疗板块,老龄化加剧提升医药需求,核心研发能力药企受关注[3] 宏观经济与政策 - 5月CPI同比下降0.1%,核心CPI同比上涨0.6%,稳增长政策或加码以推动物价温和回升[3] - 前5月货物贸易进出口总值17.94万亿元,同比增长2.5%,对非洲出口增速亮眼[4] - 外资加速流入A股和港股,国际投行上调中国经济增长预期,科技资产重估吸引全球资本[5] 外贸与资本流动 - 5月出口增速6.3%,稳外贸政策推动进出口提质升级,中美贸易谈判进展受关注[4] - 全球资本涌入中国市场,主权基金和外资投行加大A股调研力度,提升资产估值水平[5][6]
国信证券晨会纪要-20250610
国信证券· 2025-06-10 09:55
核心观点 - 各行业表现分化,部分行业如交通运输、家电、传媒等有积极发展趋势,部分行业如白酒面临需求压力,原奶行业有望反转上行,海外市场美国经济和劳动力市场现疲态 [3][10][34][39] 宏观与策略 中国通胀数据快评 - 5月中国CPI同比-0.1%持平上月,PPI同比-3.3%降幅扩大0.6个百分点,核心CPI延续温和上涨,食品、能源CPI同比回落,PPI中生活资料价格同比降幅收窄,生产资料降幅扩大 [9] - 5月CPI环比略高于季节性,核心CPI环比持平季节性,食品CPI是推动环比高于季节性主因,PPI环比维持负增长低于季节性 [9] - 预计6月CPI同比回升至0.1%,PPI同比持平上月的-3.3% [10] 进出口数据快评 - 5月中国出口同比增长4.8%,进口同比下降3.4%,贸易顺差1032.2亿美元,出口展现较强韧性 [10] 行业与公司 交通运输行业6月投资策略 - 航运方面,油运表现分化,原油小船运价上涨带动指数上升,VLCC运价下挫,成品油运价承压,原因在于伊朗和俄乌局势变化;集运受中美关税减免协议影响,美线运价大幅提升带动南美运价上涨,欧线和红海线受“虹吸”效应影响运价上涨,澳新线表现平淡,行情持续性取决于美国港口及内陆物流效率 [10] - 航空进入淡季,上周整体和国内客运航班量环比下滑,国际客运航班量环比提升,近期国际油价低于去年同期;预计2025年航空国内扣油票价有望企稳回升,建议把握暑运旺季波段性投资机会 [10][11] - 快递行业无人物流车进入规模化商用阶段,顺丰和中通有望各引进几千辆,可节约单票成本,顺丰节约成本有望在利润端体现;建议关注顺丰控股、中通快递等公司 [12] 公用环保行业周报 - 本周沪深300指数上涨0.88%,公用事业指数下跌0.13%,环保指数上涨0.46%,电力板块子板块中,火电、水电、新能源发电下跌,水务、燃气、检测服务板块上涨 [14] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作,提出构网型技术等具体试点方向和组织措施 [15] - 2025年4月中国工业级混合油(UCO)出口量228148吨,同比增长7.46%,环比下滑4.09%,出口均价1069.34美元/吨,同比增长21.01%,环比增长3.11% [15] - 投资策略方面,公用事业推荐华电国际、龙源电力等公司,环保推荐光大环境、聚光科技等公司 [16][17] 机械行业周报 - 行业动态包括人形机器人相关活动及AI基建大会召开,政府新闻涉及低空经济应用场景清单发布,公司动态有人形机器人相关合作及投资协议签署 [17][18] - 台积电CEO表示接到人形机器人芯片订单,体现产业化进展加速 [18] - 本周重点关注标的有龙溪股份、金帝股份等,行业投资观点涉及人形机器人、AI基建等多个领域,各领域均有关注标的 [18][19] 家电行业周报 - 618中段厨房小家电需求加速增长,前22周家电主要品类线上增速较1 - 4月提升,第22周厨房小家电零售额增速环比加速 [20][21] - 4月家电内销出货增长良好,外销受关税影响有所波动,美国家电零售额增长稳健,库销比处于底部水平,我国家电出口有增长潜力 [22][23] - 本周家电周相对收益-2.67%,原材料价格有变动,集运指数和美西、美东、欧洲线周环比上涨,海外天然气价格周环比上涨 [23] - 核心投资组合建议推荐格力电器、美的集团等公司 [24] 轻工制造行业周报 - 英美烟草上半年营收略超指引,Glo Hilo于6月9日在日本上市,布鲁可6月9日调入港股通,2025年全球化进程加速,发力BFC赛事构建生态圈体系 [25][26][27] - 上周轻工板块+2.18%,周相对收益+1.30%,家居板块、浆价纸价、地产数据、出口数据有相应表现 [28] - 投资建议看好家居龙头经营与估值修复,推荐太阳纸业、裕同科技等公司 [28] 海外市场专题 - 美国5月非农就业放缓,失业率实质走高,劳动力市场疲态初现,工资环比和同比上涨主要因劳动力供给收缩,制造业和联邦政府就业减少,经济略有放缓,前景趋于悲观 [30][31] - 市场无视特朗普喊话,降息预期维持在年内两次,首次将在9月,美债利率全线上行,期限利差小幅收窄 [31][32] - 投资建议注重美债结构性选择,中短久期优先,谨慎配置长债,关注美国5月CPI数据和6月FOMC议息会议 [32] 食品饮料周报 - 本周食品饮料板块下跌0.65%,跑输上证指数1.78pct,白酒指数下跌0.9%,短期基本面延续压力,个股推荐关注抗风险能力强、数字化工程有反馈、基地市场有份额提升逻辑的公司 [33][34] - 大众品旺季催化渐显,啤酒有望在低基数上实现良好销量表现,零食、调味品、速冻食品、乳制品、饮料各有特点,投资建议推荐贵州茅台、五粮液等公司 [35][36] 传媒互联网周报 - 本周传媒行业上涨3.50%,跑赢沪深300和创业板指,涨幅靠前和跌幅靠前的公司有相应表现 [36] - 重点关注OpenAI与印度政府合作、字节跳动发布图像编辑模型等事件,快手可灵AI与网易《逆水寒》手游合作 [37] - 本周电影票房3.55亿元,综艺和游戏有排名居前的作品,投资建议关注游戏、广告媒体、影视等板块,看好AI应用及IP潮玩 [38][39] 农业行业专题 - 原奶是乳制品产业核心原料,我国是全球第四大产奶国但有缺口,行情分析框架围绕国内奶牛淘补和海外进口成本展开 [39] - 国内原奶价格已累计下行四年,2025年有望反转上行,原因在于国内奶牛产能去化、海外大包粉失去进口性价比 [39][40][41] 金融工程 金融工程日报 - 2025年6月9日大部分指数上涨,医药、综合等行业表现较好,食品饮料、家电等行业表现较差,涨停和跌停股票数量有相应数据,封板率和连板率较前日提升 [41][42] - 截至2025年6月6日两融余额为18086亿元,两融余额占流通市值比重为2.3%,两融交易占市场成交额比重为8.3% [42] - 2025年6月6日ETF溢价和折价较多的产品有相应表现,大宗交易成交金额和折价率有相应数据,股指期货主力合约年化贴水率处于近一年来不同分位点 [43] - 近一周内调研机构较多的股票有怡合达、弘景光电等,2025年6月9日龙虎榜数据中机构专用席位、陆股通净流入和净流出较多的股票有相应表现 [44] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价770.70,涨跌幅-1.30%,ICE布伦特原油收盘价66.47,涨跌幅1.72%等多种商品有相应收盘价和涨跌幅数据 [46] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等多个指数有最新收盘价、1日涨跌幅等数据 [50] 沪深港通资金流入流出Top10 - A股和港股资金流入流出前十的公司有相应代码、简称、价格、涨跌幅、流入和流出资金数据 [52][53]
2025全球具身智能领域深度报告:人形机器人、技术壁垒、商业化场景、产业链公司及投资分析
Robot猎场备忘录· 2025-06-10 01:35
人形机器人赛道核心观点 - 人形机器人赛道在全球范围内受到前所未有的关注,尤其是国内受到政策及政府基金扶持,前景广阔[1] - 摩根士丹利、高盛集团、花旗银行等顶级投行接连发布2025年人形机器人研报,均肯定其发展前景[1] - 英伟达和特斯拉被视为行业代表企业,双方创始人在CES2025大会宣布人形机器人时代即将到来[1] 行业格局变化 - 行业入局者从创业派为主转变为以汽车主机厂为代表的产业派和科技大厂为主[1] - 全球已有15家知名车企入局人形机器人赛道,其中国内11家[2] - 谷歌、OpenAI等国外科技大厂从大模型赋能转向本体制造,国内华为、蚂蚁集团、京东等随后跟进[2] - 家电巨头如美的、海尔以及手机厂商也纷纷切入人形机器人赛道[2] 商业化进展 - 特斯拉等头部企业产品迭代加速,2025年可实现小批量量产及商业化[3] - 国内多家企业已宣布完成交付或即将百台交付,但主要集中于教育、科研、展示等场景[3] - 生产人形机器人本体不难,难在批量生产和实现真正有效的场景应用[3] - "运动派"、"炫技派"企业如宇树科技、松延动力凭借惊艳动作表现和低价策略迅速出圈[4][5] - 宇树科技2025年前5个月中标项目接近2024年全年总量,松延动力N2机器人订单突破2000台[5] 技术发展趋势 - DeepSeek开源模型DeepSeek-R1有望重构人形机器人和具身大模型赛道[7] - 头部创企进入自研机器人"大脑"时代,大模型决定商业化核心壁垒[9] - 双系统架构技术路径VLA模型成为具身智能领域主流[10] - 灵巧手及多模态触觉感知传感器研发公司获得资本关注[11] 资本市场动态 - 具备强大AI能力且涉及人形机器人本体的公司成为资本市场焦点[8] - 智元机器人、星海图、自变量机器人、千寻智能等接连完成大额融资[8] - 2025年行业竞争态势越发激烈,多数创企前景不乐观[8] 全球企业布局 - 特斯拉Optimus计划2025年生产5000台,2026年目标5万台[52] - Figure AI估值达369亿美元,已获得微软、英伟达、OpenAI等投资[51][53] - 优必选成为全球第一家上市的人形机器人企业,与多家车企达成合作[73][74] - 智元机器人累计完成10轮融资,估值约150亿元[75][78] 技术突破 - 特斯拉Optimus实现"零样本转移",利用人类操作视频进行学习[49] - Figure AI开发出通用型视觉语言动作(VLA)模型Helix[58] - 优必选工业人形机器人Walker S1已在多家车企工厂实训[73][74] - 智元机器人建立远征、Genie和灵犀三大产品线[78]
电力设备行业周报:国内大储招标高增,关注虚拟电厂环节
华安证券· 2025-06-09 22:23
报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 光伏6月排产下行,各环节博弈加剧,建议关注BC产业趋势 [3] - 风电海风进入基本面右侧,项目稳步推进,关注塔桩环节 [4] - 氢能产业发展态势良好,投资有望迎窗口期,关注制氢、储运及应用环节 [5] - 电网设备关注虚拟电厂环节 [5] - 电动车“大而美”法案或取消补贴,建议配置高盈利底公司 [5] - 人形机器人布局主业扎实厂商 [5] - 储能关注大储行情修复 [7] 根据相关目录分别进行总结 光伏 - 本周光伏板块-1.77%跑输大盘,产业链价格走平,终端需求退坡 [12][13] - 二季度供需方面国内抢装结束、美国需求不确定、新兴市场待发掘,供给侧行业自律效果待察;价格预计平稳震荡有向下压力;企业盈利或仍处负毛利率 [14] - 细分板块硅料、硅片、电池片、组件基本面均不佳,投资观点维持“中性” [15][16][18] - 6月建议关注国内光伏行业自律及铜粉铜浆验证进展,关注BC技术产业趋势 [19] 风电 - 江苏300MW海上风电项目启动招标,福建平潭A区450MW海上风电项目核准延期,中广核嵊泗1海上风电项目环评获批 [20][21] - 建议关注低估值、受益海风、主机毛利率修复逻辑标的,关注海风项目开工招标、海外订单及规划情况 [23] 储能 - 湖北电力现货市场正式运行,安徽电价新政利好工商储但用户挑选难度上升 [24][25] - 中能建2025年储能系统集采预估总量25GWh [26][27] - 5月完成6.57GW/20.2GWh储能招投标,2小时系统均价创历史新低,4小时系统上涨 [28] - 阿特斯二季度预计储能出货2.4 - 2.6GWh [29] 氢能 - 阳泉市探索可再生能源电解水制氢,推动灰氢向绿氢转变 [30] - 亿华通终止2.2亿元燃料电池测试项目 [32] - 四川规划到2027年氢燃料电池汽车超4000辆、加氢站超40座 [33] - 国富氢能5亿元液氢项目开工 [34][36] 电网设备 - 能源局开展新型电力系统建设试点,关注虚拟电厂环节,其有望参与电能量和辅助服务市场,调度与平台及负荷侧环节有发展机遇 [37] - 投资建议关注特高压、一次升压设备、配网及电表环节相关标的 [38] 电动车 - “大而美”法案或取消美国电动车补贴影响需求,特斯拉股价暴跌 [39] - 远景动力法国电池工厂投产,小鹏与华为战略合作,兵装系汽车业务重组 [40][41] - 建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节,加大对正极、负极和电解液等环节布局 [5] 人形机器人 - 特斯拉Optimus项目主管将离职,亚马逊测试人形机器人包裹投递,百事发布人形机器人“百事蓝宝”,Figure重组,银河通用发布大模型,智元机器人等成立具身智能新公司 [42][43][45][46] - 行业进入小批量量产阶段,建议关注新技术、主业扎实转型积极企业、新边际变化个股,投资关键零部件,前瞻布局有技术进步可能环节 [47] 行业概览 新能源发电产业链价格跟踪 - 展示2025年硅料、硅片、电池片、组件环节售价图表 [49][50] 新能源汽车产业链需求和价格观察 - 碳酸锂现货价格下行,市场“供增需稳”,预计短期价格弱势震荡 [51] - 三元材料价格下行,后续仍有下探可能;磷酸铁锂价格下跌,周产维持增量 [52] - 部分人造石墨价格下滑,后续或继续下行;天然石墨价格持稳,后续或承压 [55] - 隔膜价格暂稳,预计短期波动有限 [56] - 电解液价格暂稳,预计后续窄幅震荡 [57] - 直流侧电池舱价格波动小,预计短期内小幅下行 [58]
电力设备行业周报:国内大储招标高增,关注虚拟电厂环节-20250609
华安证券· 2025-06-09 21:25
报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 光伏6月排产下行,各环节博弈加剧,建议关注BC产业趋势;风电海风进入基本面右侧,项目稳步推进,关注塔桩环节;氢能产业发展态势良好,投资有望迎来窗口期;电网设备关注虚拟电厂环节;电动车建议继续配置高盈利底公司;人形机器人建议布局主业扎实厂商;储能建议关注大储行情修复 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 光伏 - 本周光伏板块-1.77%跑输大盘,产业链价格总体走平,终端需求退坡明显 [12][13] - 2025年二季度供需方面,国内光伏抢装需求刺激结束,美国市场或受关税及补贴政策影响,新兴市场需求待发掘,供给侧行业自律效果待察;价格预计平稳震荡但有向下压力;企业盈利主产业链公司或仍处负毛利率状态 [14] - 投资建议关注全年确定性较高的BC技术产业趋势,相关标的有隆基绿能、爱旭股份等 [14][19] - 细分板块硅料、硅片、电池片、组件板块均维持“中性”评级 [15][16][18] - 6月建议关注国内光伏行业自律执行情况和铜粉、铜浆下游验证进展情况 [19] 风电 - 江苏300MW海上风电项目启动招标,福建平潭A区450MW海上风电项目核准延期,中广核嵊泗1海上风电项目环境影响报告书获批 [20][21] - 投资建议关注低估值标的、受益海风标的和2025年主机毛利率修复逻辑标的,后续关注海风项目开工、招标,海外订单及十五五规划情况 [23] 储能 - 湖北电力现货市场正式运行,安徽电价新政利好工商储但客户遴选难度上升 [24][25] - 中能建2025年储能系统集采预估总量25GWh [26][27] - 5月国内完成6.57GW/20.2GWh储能招投标,2小时系统均价创历史新低,4小时系统5月上涨7.5% [28] - 阿特斯二季度预计储能出货2.4 - 2.6GWh,在手订单金额32亿美元 [29] 氢能 - 阳泉市探索可再生能源电解水制氢项目推动灰氢向绿氢转变,亿华通终止燃料电池测试项目 [30][32] - 四川氢能发展规划到2027、2030、2035年有不同发展目标 [33] - 国富氢能液氢项目开工,总投资5亿元 [34][36] 电网设备 - 国家能源局开展新型电力系统建设试点工作,关注虚拟电厂环节,虚拟电厂有望参与电能量和辅助服务市场,高技术壁垒和高资源壁垒环节有发展机遇 [37] - 投资建议关注特高压、一次升压设备、配网及电表环节相关标的 [38] 电动车 - “大而美”法案或取消美国电动车补贴影响需求,远景动力法国电池工厂投产,小鹏与华为战略合作,兵装系汽车业务重组 [39][40][41] - 建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节,加大对正极、负极和电解液等有望改善环节的布局 [5] 人形机器人 - 特斯拉Optimus项目主管将离职,亚马逊测试人形机器人用于包裹投递,百事发布人形机器人“百事蓝宝”,Figure进行重组,银河通用发布导航大模型,智元机器人等成立具身智能新公司 [42][43][45][46] - 行业处于小批量量产阶段,建议关注新技术边际变化赛道、主业扎实转型积极头部企业、新边际变化个股,投资关键零部件并前瞻布局有技术进步可能性环节 [47] 行业概览 - 新能源发电产业链展示了2025年硅料、硅片、电池片、组件环节售价图表 [49][50] - 新能源汽车产业链碳酸锂现货价格下行,市场“供增需稳”,预计短期价格弱势震荡;三元材料、磷酸铁锂价格持续下行;部分人造石墨价格下滑,天然石墨价格持稳;隔膜价格整体持稳;电解液价格暂稳;直流侧电池舱价格波动小,预计短期内延续小幅下行趋势 [51][52][55][56][57][58]