粤桂医疗协作活动 - 活动由粤桂协作机制统筹协调，吴川市妇幼保健院与三江侗族自治县妇幼保健院联合实施，聚焦老年人健康需求[8] - 活动采用"义诊+科普+心理关怀"三位一体的服务模式，为80余位养老院老人提供专业医疗服务[9][12] - 专家团队由吴川市妇幼保健院4位资深专家与三江县妇幼保健医护骨干组成[11][12] 医疗服务内容 - 提供血压测量、慢性病咨询与个性化诊疗建议，一对一解答老人健康问题[13] - 开展中医养生科普讲座，讲解"节气与十二时辰养生"知识，传授健康长寿之道[15][16] - 创新引入"视听结合"心理关怀模式，通过科普视频和音乐表演帮助老人学习情绪调节技巧[17][18] 活动成效与意义 - 有效缓解当地老人"看病难"问题，将东部优质医疗资源送到三江县群众"家门口"[3][13] - 是粤桂协作框架下医疗帮扶精准对接基层需求的生动实践[19] - 增强三江县老年群体的获得感和幸福感，展现粤桂协作惠民实效[20][21] 未来规划 - 粤桂协作工作组将继续携手两地卫健部门及医疗机构，以人民健康为中心[21] - 计划拓展协作深度与广度，引入更多优质医疗资源、先进管理经验和暖心关怀服务[22] - 共同推进"老有所养、病有所医"的健康振兴目标[23]

COMEX黄金行情 - COMEX黄金最新价格报3342 10美元/盎司 跌幅0 23% 未能延续前一日走强态势 [1] - 当日价格波动区间为3340 70-3354 80美元/盎司 技术面显示上方阻力位3380-3390 下方支撑位3230-3240 [3] 美国制造业数据 - 美国6月ISM制造业PMI微升至49 0 但仍连续第四个月低于荣枯线 显示制造业持续收缩 该行业占经济总量10 2% [2] - 新订单低迷与投入价格攀升并存 反映关税政策持续影响企业计划能力 [2] 美国劳动力市场 - 5月职位空缺意外增至777万个 创去年11月以来新高 较4月修正值740万显著上升 [2] - 酒店业贡献75%新增职位空缺 金融 运输仓储 医疗保健行业也录得温和增长 [2] - 裁员人数下降 显示劳动力市场稳定性与经济不确定性形成反差 [2] 宏观经济指标 - 第二季度美国经济动能放缓 楼市疲软 消费者支出减弱 失业人数增加 但GDP可能因贸易逆差收窄而反弹 [2] - 日内需关注美国6月ADP就业人数及挑战者企业裁员人数等数据 [1]

恒生医疗保健指数表现 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨2.32%，成分股思派健康(00314)上涨43.53%，华昊中天医药-B(02563)上涨41.04%，微创医疗(00853)上涨9.36% [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨0.87%，最新价报0.58元，近1周累计上涨0.53% [3] - 恒生医疗ETF近1月日均成交21.39亿元，居可比基金第一，盘中换手2.96%，成交2.47亿元 [3] 政策与行业动态 - 国家医疗保障局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次纳入商业健康保险创新药目录 [3] - 商保创新药目录调整标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中的作用增强，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持 [4] - 医保基金支付压力增大，商保发展空间广阔，预计未来将在完善医疗保障体系中发挥更大作用 [4] 基金数据与表现 - 恒生医疗ETF最新规模达79.97亿元，位居可比基金1/3 [4] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额达9459.05万元，融资余额2.92亿元 [4] - 近2年净值上涨15.65%，自成立以来最高单月回报28.34%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅46.59% [4] - 近1年超越基准年化收益1.68%，夏普比率1.85 [4][5] - 今年以来相对基准回撤0.45%，回撤后修复天数43天 [5] 估值与跟踪精度 - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)27.1倍，处于近3年8.88%分位，估值低于历史91.12%的时间 [5] - 恒生医疗ETF近1年跟踪误差0.070%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] 指数成分与权重 - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比57.72%，包括信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)等 [5]

市场风格轮动 - 美股下半年首个交易日出现显著风格切换，资金从科技股流向医疗保健等防御性板块，道指上涨400点而纳指下跌0.82% [1] - 美国科技股七巨头指数下跌1.15%，Sea Limited、英伟达、Meta等上半年领涨股普遍下跌，其中特斯拉跌幅达5% [1][3] - 高盛交易部门指出这是"猛烈的动量交易瓦解"，表现为AI相关交易遇冷而关税受损股和房地产股反弹 [7] 科技板块表现 - 科技板块ETF第二季度飙升23%但第三季度首日下跌0.9%，美林策略师认为AI交易热潮已消退 [3] - 苹果逆势上涨成为板块亮点，年内跌幅收窄至18%，与博通、AMD等芯片股下跌形成对比 [3] - 高盛观察到SE、SPOT、NVDA等年初至今赢家股票出现急剧逆转，可能与季度更替时的机构调仓有关 [3] 医疗保健板块崛起 - 医疗保健板块创2001年以来相对标普500最差表现后强劲反弹，安进、联合健康集团涨幅超4% [8] - 管理式医疗、制药和医疗器械子板块普遍上涨2-3%，强生上涨约2%推动道指走强 [8] - 高盛分析师指出该板块因前期超跌在轮动中展现弹性，资金流入规模显著 [8] 宏观驱动因素 - 特朗普表态不考虑延长7月9日关税暂停期，拖累主要指数走低 [2] - 鲍威尔讲话暗示7月可能降息但强调数据依赖性，推动美债收益率大幅上升 [4][5] - 非农数据公布前市场情绪谨慎，部分投资者选择获利了结 [5] 消费板块分化 - 非必需消费品板块为高盛主经纪商账簿上净卖出最多板块，敞口处于个位数百分比低位 [8] - 被做空股票如American Eagle Outfitters上涨，而持仓较重股票如Ralph Lauren表现不佳 [9]

劳动力市场整体表现 - 美国5月JOLTS职位空缺达776.9万人 高于预期的730万人和前值739.1万人 创下去年11月以来最高水平 [1] - 自2022年3月创下1218万人纪录后 JOLTS职位空缺因美联储加息呈下降趋势 但4月和5月数据出现反弹 [3] - 职位空缺数据波动较大 每月变动可达50万个 过去一年稳定在700万至800万区间 [3] 行业分化特征 - 休闲和酒店业推动5月职位空缺增长 占总量四分之三 金融 运输仓储 医疗保健行业也出现温和增长 [3] - 增长集中在单一行业 其他行业表现参差不齐 显示雇主在扩招同时更谨慎保留现有员工 [3] 劳动力供需指标 - 职位空缺与失业人数之比升至1.1 与疫情前水平一致 为数月来首次上升 2022年该比例曾达2.0 [3] - 自主离职人数从321.5万增至329.3万 显示劳动力市场紧张 工人更愿主动寻求新机会 [5] 企业行为变化 - 5月裁员人数降至18.8万 裁员率降至1% 招聘人数从561.5万小幅下降至550.3万 医疗保健和制造业降幅最大 [5] 数据可靠性争议 - JOLTS调查回复率仅为几年前一半 部分经济学家质疑其统计可靠性 [7] - 招聘网站Indeed数据显示5月职位空缺下降 与JOLTS数据趋势不一致 [8] 政策关联性 - 美联储高度关注JOLTS数据 该指标为前财长耶伦重视的劳动力市场核心指标 [7] - 经济学家预计特朗普关税政策将导致未来劳动力市场疲软 但当前数据未反映此趋势 [8]

南下资金流入港股概况 - 2024年10月起南下资金加速流入港股 2024年上半年累计净流入7311.93亿港元 创历史同期新高 接近2024年全年水平 [1] - 南下资金持股占比从2024年初14%升至2025年6月21% 港股通成交额占港股总成交额28% [2] - 南下资金流入助推恒生指数上半年上涨20% 恒生国企指数涨19.05% 恒生科技指数涨18.68% 涨幅全球领先 [1] 资金行业配置偏好 - 非必需性消费 金融 医疗保健为南下资金净流入前三行业 分别达2134亿 1770亿 829亿港元 [2] - 高息股(银行 通讯 能源)及科技 新消费 医药板块最受青睐 [1] - 新消费板块表现突出 泡泡玛特涨199% 老铺黄金涨322% 创新药领域三生制药涨289% 荣昌生物涨278% [2] 市场结构影响 - AH股溢价指数6月12日跌至126.91点 创2020年6月以来新低 显示港股估值吸引力提升 [3] - 南下资金持股30%以上个股以小盘股(市值<50亿港元)和红利股为主 2024年增持前15大个股中高分红标的占2/3 [3] - 金融 能源 电信 公用事业等传统板块在AH两地上市公司中市值占比达80% [3] 机构配置趋势 - 香港市场占中国保险机构境外投资余额51% 为股票债券投资首选市场 [4] - 2025年63%机构计划通过港股通加大港股投资规模 [4] 后市展望 - 港股汇聚消费升级标的和硬科技龙头 估值处于全球中低位 AI产业链性价比突出 [5] - 优质企业赴港上市等因素或推动下半年港股估值持续提升 [5]

港股市场动态 - 荣昌生物(09995)早盘跌超7%，因公司将核心产品泰它西普在大中华区以外的权益授予美国Vor Bio，交易总金额最高达41.05亿美元 [1] - 浙江世宝(01057)一度涨超12%，受小米首款SUV汽车YU7发布刺激，该车型3分钟大定突破20万台，一小时达28.9万台 [1] - 华兴资本控股(01911)早盘拉升逾25%，公司宣布进军Web3.0和加密货币领域，并批准1亿美元预算 [1] - 阜博集团(03738)高开近6%，因成功完成Vobile MAX数字内容资产交易平台市场测试 [1] - 小米集团-W(01810)高开8%，公司发布人车家全生态产品包括YU7汽车和AI眼镜等IoT新品 [1] - 香港中旅(00308)转跌超14%，早盘曾涨近32%，因中旅酒店战略投资雅阁酒店集团 [2] - 狮腾控股(02562)早盘涨超7%，计划收购中国领先SaaS平台公司至少80%股权 [2] - 健世科技-B(09877)涨超10%，其LuX-ValvePlus系统全球临床试验30天随访结果在纽约瓣膜会发布 [2] - 巨子生物(02367)反弹逾4%，控股股东计划增持不低于2亿港元股份 [2] - 六福集团(00590)绩后涨超6%，内地市场同店销售增长近20%，港澳市场持平 [2] - 米高集团(09879)涨超5%，2025财年总收入49.66亿元，同比上升31.7% [3] - 京东物流(02618)涨超4%，开始招募全职骑手参与京东外卖配送服务 [3] - 西锐(02507)早盘涨超10%，海通国际看好私人航空市场发展前景 [3] - 五菱汽车(00305)盘中涨超7%，2024年净利润1.1亿元，同比增加60.2% [3] - 国银金租(01606)再涨超8%，以4.88亿元向神州租车购买车辆并回租 [4] 美股市场动态 - Coinbase(COIN.US)涨超5.5%，获Gautam Chhugani团队上调评级至"跑赢大盘"，目标价从310美元上修至510美元 [5] - Circle(CRCL.US)涨近7%，Two Prime CEO指出公司估值显著偏高 [5] - 美股铜金属板块走强，Ero Copper(ERO.US)涨近9%，南方铜业(SCCO.US)涨7.7%，麦克莫兰铜金(FCX.US)涨6.8%，高盛预计铜价8月将达10,050美元/吨 [5] - 金山云(KC.US)涨近3.6%，完成配发6937.5万股认购股份 [5] - 原油板块走高，休斯敦能源(HUSA.US)涨近5.5%，埃克森美孚(XOM.US)涨1.4%，西方石油(OXY.US)涨1.7% [6] - 小鹏汽车(XPEV.US)跌超6.5%，旗下G7 SUV将于下周上市 [6] - Hims&Hers Health(HIMS.US)涨超11%，尽管与诺和诺德终止Wegovy分销合作，仍将提供复方药物 [6] - 有信科技(YAAS.US)大跌超22%，公司为智能解决方案提供商 [6] - 移动财经(MFI.US)大涨近16%，核心业务包括外汇/黄金/大宗商品交易平台解决方案 [7]

投资回报与市场表现 - 2025年上半年中国境内投资者平均投资回报率达4.3%，高于亚太平均水平（3.2%）[1] - 自2025年初以来，大多数亚太投资者实现正向投资回报，其中澳大利亚、中国内地和新加坡的投资者表现优于平均水平[1] - 亚太投资者平均预期未来12个月的投资回报率为6.5%，是年初至今平均回报率（3.2%）的两倍[2] 投资者情绪与配置偏好 - 中国境内投资者中半数对股市持乐观态度[1] - 亚太地区最受欢迎的金融产品为股票（67%）、定期存款（60%）和保险（57%）[1] - 45%的股票投资者表示将在未来12个月内进一步增加对股票资产的配置[1] - 74%的中国境内投资者对自身财务状况感到"舒适"，较2024年增加10%[1] 全球资产配置趋势 - 23%持有美国股票的亚太地区投资者自年初以来减少了美股配置，中国香港投资者减少比例最高（37%）[1] - 在减少美国股票敞口的投资者中，56%将资产重新配置回本地市场，中国境内投资者比例为67%[1] - 投资者首选本国市场而非美国市场[2] 行业前景与市场偏好 - 信息技术领域是亚太受访市场中最受欢迎的投资行业[2] - 中国境内投资者对能源（34%）和医疗保健（33%）行业未来较为乐观[2] - 投资者在市场波动时期选择增加而非减少投资，积极把握机会[2] 投资策略建议 - 持有多元化投资组合有助于在不同市场周期中捕捉机会[2] - 构建全球化投资组合有助于分散风险并在波动时期实现更优回报[2]

全球基本面多空对冲基金表现 - 全球基本面多空对冲基金上周损失50个基点，但6月仍上涨103个基点，年内累计上涨425个基点 [1] - 基本面多空策略总杠杆率下降0.3个百分点至206.2%，处于1年期第94百分位 [1] - 净杠杆率下降1.7个百分点至50.2%，处于1年期第14百分位 [1] 杠杆率数据 - 当前总杠杆率为294.4，净杠杆率为77.2，多空比为1.71 [1] - 基本面多空策略当前总杠杆率为206.2，净杠杆率为50.2，多空比为1.64 [1] - 过去12个月基本面多空策略最高总杠杆率为208.5，最低为182.5，平均为194.4 [1] 亚洲新兴市场交易情况 - 亚洲新兴市场遭遇大规模净卖出，较1年期均值低1.3个标准差 [1] - 对冲基金连续第4周净卖出中国股票，抛售速度为2个半月来最快 [1] - 中国股票市场名义卖空规模在过去5年数据中处于第96百分位 [1] 中国股票持仓情况 - 宏观产品和个股均被净卖出，名义净卖出总额中占比大致相当 [2] - 非必需消费、必需消费、医疗保健和金融板块是净卖出最多的行业 [2] - H股全周遭遇净卖出，A股和ADR净卖出规模相对较小 [2] - 中国股票总持仓/净持仓占主经纪商账簿总风险敞口百分比分别为4.8%/6.8% [2] - 当前持仓水平相较于过去1年处于第52/26百分位，相较于过去5年处于第11/7百分位 [2]

一周市场回顾 A股 - 上证指数周内微跌0.51%，6月20日收盘报3360点 [1] - 万得全A指数本周下跌1.07% [1] - 申万31个一级行业中仅银行、通信、电子上涨，美容护理、纺服、医药生物、有色、社服领跌 [1] 港股 - 恒生指数周内下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.03% [2] - 12个恒生行业指数中仅资讯科技上涨，医疗保健、能源、原材料跌幅较深 [2] 美股 - 美股三大指数分化：道琼斯、纳斯达克上涨，标普500下跌 [3] 一周利好 医药健康 - 诺和诺德公布司美格鲁肽7.2 mg剂量试验结果：受试者平均体重降幅达21%，三分之一降幅超25% [3] - 智飞生物吸附破伤风疫苗获临床试验批准通知书 [4] - 恒瑞医药收到6个药物临床试验批准通知书，涉及EZH2抑制剂、HER2/PD-L1靶向药等 [8] 消费与零售 - 老铺黄金新加坡首店开业，位于滨海湾金沙，为全球化扩张关键一步 [3] - 辛选618大促总人气5.5亿，12个品牌销售额破亿（周大生、海尔、vivo等） [6][7] 科技与创新 - 腾讯发布AI Builder，支持一句话生成完整应用并一键部署 [5] - 影目科技三季度将发布战略级新品，618获京东XR/AI眼镜类目双第一 [10] - 德赛西威与奇瑞、昊铂合作开发舱驾一体中央计算平台，适配L4自动驾驶 [11] 新能源与汽车 - 理想首款纯电SUV i8将于7月下旬发布，定位中大型六座SUV [9] 一周利空 产品与运营风险 - 安克创新因电芯质量问题召回部分批次移动电源 [12] - SpaceX"星舰"S36飞船测试时爆炸解体，原定6月30日试飞 [17] - 本田因刹车踏板问题在美召回25.9万辆汽车，福特因儿童锁故障召回2.78万辆 [19] 财务与监管 - 宁波华翔因欧洲业务剥离预计上半年亏损2.73亿-3.69亿元 [14][15] - 上交所本周监控108起异常交易，重点核查*ST亚振等风险警示股 [13] - *ST锦港、*ST恒立、*ST九有收到股票终止上市决定 [16][18][22] - 黑芝麻因资金占用、违规担保等问题收到广西证监局警示函 [20][21] 合作终止 - 三叶草生物终止与国光生技的四价流感疫苗分销合作 [23] IPO动态 新股与申请 - 海天味业上市首日涨0.55%，南向资金净流入14.27亿港元 [24] - PPIO、PPLabs Technology、兆易创新、美格智能等提交港交所上市申请 [25][26][29][31] - 上海超导、兆芯集成科创板IPO申请获受理 [30][36] - 凌云光参股公司长光辰芯递交H股上市申请 [27] 获批与备案 - 广东建科创业板IPO注册获证监会同意 [28] - 东阳光药、蓝思科技、牧原股份H股发行获中国证监会备案 [33][34][38] - 圣贝拉港股IPO定价每股6.58港元，预计6月26日上市 [32] - if椰子水母公司IFBH通过港交所聆讯 [43] 市场消息 - 港交所主席唐家成：约190家公司排队上市，年内新股融资额880亿港元全球第一 [45] - 证监会试点科创板IPO预先审阅机制，加速优质科技型企业审核 [45]