美股科技板块行情概览 - 2026年4月美股科技板块迎来史诗级行情 存储巨头闪迪与AI芯片龙头英伟达股价接连突破历史高位 [1] - 费城半导体指数连续18个交易日收涨 创下历史最长连涨纪录 [1] - 4月27日 英伟达股价攀升至216.61美元 总市值达5.26万亿美元 较全球市值第二高的谷歌高出近9000亿美元 [1] - 同日 闪迪股价大涨8.11% 收于1070.2美元 盘中一度升破1000美元大关 年内累计涨幅超350% 市值突破1580亿美元 [1] AI基础设施需求驱动因素 - 此轮股价暴涨的核心驱动力来自AI基础设施的爆发式需求 [2] - 生成式AI从训练向推理阶段扩展 全球科技巨头对高性能GPU的渴求持续升温 [2] - 2026年全球高端GPU服务器出货量增速预计达48% [2] - 英伟达H100芯片租赁价格半年内涨幅近40% 新一代Blackwell芯片涨幅达48% [2] - 市场预期2025至2027年 英伟达来自Blackwell和Rubin平台的订单收入将达1万亿美元 [2] 英伟达公司状况 - 作为AI算力的核心供应商 英伟达在高性能GPU市场占据约80%的主导地位 [2] - 只要AI基础设施建设持续加码 英伟达仍将是最大受益者 [3] 存储行业“超级周期” - 闪迪的崛起得益于AI催生的存储“超级周期” [3] - AI数据中心的海量运算 直接拉动企业级SSD和NAND闪存需求呈指数级增长 [3] - 2026年第二季度 NAND Flash合约价环比涨幅预计达70%-75% 部分高容量企业级产品单季涨幅超100% [3] - 市场预计2026年数据中心将首次超过移动设备 成为NAND闪存的最大需求来源 [3] 闪迪公司业绩表现 - 强劲需求推动闪迪业绩爆发 [3] - 2026财年第二财季 公司营收30.25亿美元 同比增长61% [3] - 2026财年第二财季 公司净利润8.03亿美元 同比暴涨672% [3] - 2026财年第二财季 公司数据中心业务营收同比增长76% [3] - 闪迪凭借在企业级存储领域的核心优势 有望持续受益于存储供需缺口扩大 [3]

报告投资评级 - **增持**（维持） [3][7] 报告核心观点 - 思瑞浦2026年第一季度营收同比高速增长，已连续八个季度环比增长并创历史新高，光模块和服务器等AI相关业务贡献显著增量，公司四大业务领域协同发展，产品矩阵日益丰富 [1][7] - 预计公司2026至2028年营收将保持30%以上的年复合增长，归母净利润将实现快速增长，当前估值对应未来几年市盈率有显著下降空间，维持“增持”评级 [2][7] 财务表现与预测 - **2026年第一季度业绩**：营收7.02亿元，同比增长**66.5%**，环比增长**14.88%**，连续八个季度环比增长 [7] - 信号链营收4.84亿元，同比增长**69.02%**，占总营收**68.9%** [7] - 电源管理芯片营收2.17亿元，同比增长**60.92%** [7] - 归母净利润1.05亿元，同比增长**577%**，环比增长**124%** [7] - 剔除股份支付费用后的归母净利润为1.21亿元 [7] - 扣非归母净利润0.93亿元，环比增长**183%** [7] - 毛利率**47.66%**，同比提升1.23个百分点，环比提升0.57个百分点 [7] - 净利率**15.01%**，同比提升11.32个百分点，环比提升7.32个百分点 [7] - **历史及预测财务数据**： - 2025年营业总收入21.42亿元，同比增长**76%**；2026E/2027E/2028E预测营收分别为30.02/39.04/49.06亿元，同比增长**40%**/**30%**/**26%** [2][7][13] - 2025年归母净利润1.73亿元，同比增长**188%**；2026E/2027E/2028E预测归母净利润分别为4.38/6.00/7.80亿元，同比增长**153%**/**37%**/**30%** [2][7][13] - 2026E/2027E/2028E预测每股收益（EPS）分别为3.17/4.35/5.65元 [2][7] - 2026E/2027E/2028E预测市盈率（PE）分别为**69.7**/**50.9**/**39.2**倍 [2][7] - **盈利能力指标预测**：预计毛利率将从2025年的**46.6%** 提升至2028E的**48.2%**，净利率从2025年的**8.1%** 提升至2028E的**15.9%**，净资产收益率（ROE）从2025年的**3.0%** 提升至2028E的**10.5%** [13] 业务运营与产品进展 - **产品量产与矩阵**：截至2025年，公司累计量产产品型号超**3200**款 [7] - 信号链产品线围绕光模块、服务器、泛工业、汽车及高端消费电子领域需求，在比较器、放大器、转换器等多个方向推出新产品 [7] - 电源管理芯片产品矩阵丰富，核心产品高速成长，车规市场进展快速 [7] - 数模混合产品面向光模块、服务器、汽车BMS等应用领域成功推出多款AFE芯片 [7] - **四大业务领域协同发展**： - **泛工业市场**：基石业务，累计成交客户**6000**余家，累计可销售产品**2000**余款 [7] - **泛通信市场**：形成无线通信、光模块、服务器三大细分领域协同发展格局 [7] - 2025年光模块业务营收突破**1亿元** [7] - 服务器业务营收同比实现较快增长 [7] - **汽车电子市场**：截至2025年末已量产**300**余款芯片，2025年营收超**3亿元**，电源管理芯片在多家客户批量供货 [7] - **消费电子市场**：子公司创芯微的锂电保护、MOS等产品收入快速增长，2025年创芯微营收**3.79**亿元，剔除股份支付费用后净利润为**8753**万元 [7] 公司基础数据与市场表现 - **基础数据**：总股本1.38亿股，总市值**30.6**十亿元，每股净资产（MRQ）**45.0**元，资产负债率**9.7%**，ROE（TTM）**4.2%** [3] - **股价表现**：过去1个月、6个月、12个月的绝对涨幅分别为**22%**、**43%**、**27%** [5]

核心观点 - 节前A股预计以震荡整固为主，市场主基调为“轻指数、重个股”，操作上建议防守，规避前期涨幅过高、业绩不确定的题材股，关注业绩确定性强的低估值板块和高景气赛道优质标的，同时控制仓位 [2][7] - 市场结构性机会依然存在，尽管指数表现一般，但个股活跃，超3000家个股上涨，市场人气未完全涣散 [2][4][7] 市场表现与盘面综述 - 周一沪深三大指数涨跌不一，全天维持震荡格局，上证指数报4086.34点，上涨6.44点，涨幅0.16%，深证成指报14995.75点，上涨55.45点，涨幅0.37%，创业板指报3648.79点，下跌19点，跌幅0.52%，科创50指数报1508.38点，上涨54.69点，涨幅3.76% [4] - 两市成交额略有萎缩，但维持在较高水平，沪深两市总成交额为25895亿元，其中沪市11360.52亿元，深市14533.99亿元，创业板6779.52亿元，科创50指数1235.36亿元 [4] - 行业方面，半导体、电子化学品、元件、光学光电子、玻璃玻纤、消费电子等板块涨幅居前，稀土、白酒、光伏设备、贵金属等板块跌幅居前 [3] - 概念股方面，复合集流体、高宽带内存、3D摄像头、电子纸、全息技术、存储芯片等涨幅居前，船舶制造、粮食、白酒等跌幅居前 [3] 行业分析与投资机会 半导体行业 - 半导体板块周一上涨，长期向好的逻辑未变，全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，预计中国半导体产业自立是长期必然趋势 [5] - 国产替代在国家政策强力扶持下（如大基金三期、税收优惠）已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益 [5] - 该机构自2021年下半年起持续推荐半导体板块，2023年半导体行业全年涨幅10.10%，2025年三季度及2026年一季度半导体板块表现均强于大盘 [5] - 展望2026年二季度，经过几年连续上涨后，板块内部可能出现分化，建议关注具备业绩亮点或增长预期的个股，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股 [5] 电子及相关板块 - 周一电子化学品、元件、光学光电子、消费电子等板块活跃 [6] - 电子板块被视为经济上游重要的前瞻性指标，2022年申万一级行业中电子板块下跌36.54%，跌幅居首，2023年疫情后行业景气周期触底回升，一季度电子板块涨幅15.50%，上半年涨幅11% [6] - 展望2026年二季度，电子板块正进入结构性投资机会期，关键在于精选细分赛道 [6] - AI驱动算力需求增长，直接驱动上游光通信和光模块市场，同时AI赋能新硬件，为光学光电子在AR/VR、机器视觉、人形机器人、自动驾驶汽车等领域创造新应用场景和刚性需求 [6] - 消费电子领域有望迎来需求拐点，2023年四季度在整体大盘弱势下消费电子板块依旧上涨，但需注意行业技术迭代快，需求受宏观经济与消费意愿波动影响较大 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指跌0.13% 纳指涨0.2% 标普500指数涨0.12% [2] - 纳指与标普500指数再创收盘新高 [2] - 热门科技股走势分化 英伟达涨4%创新高 市值达5.26万亿美元 英特尔涨近3%创新高 谷歌涨超1% 苹果、亚马逊、博通跌超1% ARM重挫8% AMD跌近4% [3] - 中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.2% 万得中概科技龙头指数跌1.46% [4] 行业板块动态 - 存储概念与锂矿概念股涨幅居前 Lithium Americas涨超13% 闪迪涨超8% 美国雅保涨近6% 美光科技涨超5% [4] - 半导体设备与材料、贵金属板块走低 康特科技跌近6% 皇家黄金、科尔黛伦矿业跌超2% 泛美白银、科磊、阿斯麦跌超1% [4] - 部分中概股逆势上涨 禾赛科技与信也科技涨超4% 奇富科技涨超2% 新东方涨逾1% [4] 大宗商品市场 - 国际油价显著上涨 纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨1.97美元至每桶96.37美元 涨幅2.09% 伦敦布伦特原油期货价格上涨2.90美元至每桶108.23美元 涨幅2.75% [4] 地缘政治与宏观经济 - 多家科技巨头将在本周披露财报 市场关注其前景与财务支出计划 [1] - 中东局势前景不确定性持续 美伊下一轮谈判难料 [1] - 美国白宫证实总统特朗普及其国家安全团队开会讨论伊朗提出的谈判新方案 [4] - 伊朗外长表示 美方请求谈判 伊方正在考虑 [5] - 航运报告显示昨日仅有4艘船只通过霍尔木兹海峡 表明该海峡依然处于封锁状态 [6] - 俄罗斯总统助理表示 不排除将俄伊会谈形成的意见传递给美国及俄方伙伴 [7]

核心观点 - 报告认为市场整体处于反弹趋势中，但内部分化明显，中小盘股表现强于大盘权重股 [12][13] - 报告指出近期市场热点集中在芯片、通信、半导体及算力等科技题材，但高位品种出现滞涨信号，板块内部存在高低切换预期 [12][13] - 报告建议若指数持续调整，可关注电网设备、医药等曾在下跌段有表现的防御性方向进行控仓避险 [13] 国内金融市场数据 - 2026年4月27日，上证指数收盘于4086.34点，上涨0.16%；深证成指收盘于14995.75点，上涨0.37%；创业板指收盘于3648.79点，下跌0.52% [4] - 当日沪深两市成交额为25895亿元，较前一日缩减524亿元，市场呈现小幅缩量修复 [12] - 当日市场上涨家数3182家，下跌家数1900家，大盘资金净流出289.75亿元 [12] 宏观与行业动态 - 国家药监局发布2026年化妆品标准立项计划，拟制修订27项标准，涉及染发剂原料、化妆品用原料及牙膏等 [6] - 中国科学院化学研究所研发的卷对卷增材纳米打印制造设备，实现了光学超材料的低成本、规模化、个性化量产突破 [6] - 光催化技术实现聚酯塑料和二氧化硫的变废为宝 [8] - 我国首个百万方级盐穴储氢项目投产，实现从0到1的突破 [8] - 我国建成新一代激光波长量子基准，将助力光刻机研发 [8] 上市公司动态 - **无锡振华 (605319)**：拟收购德维嘉汽车电子系统（无锡）有限公司，标的公司专注于应用于智能驾驶及智能座舱领域的高频高速线束研发制造 [10] - **美格智能 (002881)**：发布新一代中央计算架构5G舱联AI模组，为智能座舱的多个核心功能提供一体化智能底座 [10] - **强瑞技术 (301128)**：拟投资18亿元打造集AI服务器液冷产品、半导体精密设备等为一体的人工智能产业研发智造总部 [10] 市场热点与板块表现 - 2026年4月27日，芯片、通信等板块资金净流入较多，半导体、芯片等板块涨幅较大 [12] - 医药、化工等板块下跌，有色、光伏等板块资金净流出较多 [12] - 当日涨停家数65家，主要集中在芯片、通信等板块；跌停家数33家，主要集中在绩差股及连板股 [12] - 近期板块表现相对较强的是算力、半导体相关题材 [13]

证 券 研 究 报 告 行业周报 谷歌发布新一代TPU，OpenAI发布GPT-5.5 AI算力行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年04月28日 ◼ 分析师：庄宇 ◼ SAC编号：S1050525120003 ◼ 分析师：何鹏程 ◼ SAC编号：S1050525070002 ◼ 分析师：张璐 ◼ SAC编号：S1050526010002 ◼ 联系人：石俊烨 ◼ SAC编号：S1050125060011 投 资 要 点 GPT-5.5发布正式发布，编程与计算机操作能力跃升 OpenAI于美东时间4月23日正式发布最新大模型GPT-5.5，距上一代GPT-5.4面世尚不足两个月。该模型被 OpenAI定位为"迄今为止最智能、最直观易用的模型"，核心升级在于编程、计算机操作与深度研究能力显著 增强，可在较少人工干预下自主完成代码编写与调试、在线搜索、数据分析、文档及电子表格创建、多工具 灵活切换等复杂任务。在第三方Artificial Analysis Intelligence Index评测中，GPT-5.5在同等输出token量下 智能得分领先于Claude Opus 4.7、Gem ...

A股一季报业绩高增长概况 - 锂电、硬质合金、铜箔等赛道景气度持续走高，多家公司净利润同比增超10倍，A股诞生新“股王” [1] 锂电及材料行业公司业绩 - 博云新材一季度归母净利润达1.32亿元，同比增长13362.43%，主要受益于硬质合金产品量价齐升 [2] - 富祥药业净利润增长2633.39%至6119.55万元，锂电池电解液添加剂VC、FEC等核心产品量价齐升 [2] - 铜冠铜箔净利润增长2138.17%至1.06亿元，主要系铜箔产品售价上涨 [2] - 天齐锂业净利润同比大增1699%至18.76亿元，天赐材料净利润同比增长1006%至16.54亿元，湖南裕能、融捷股份分别增长1338%和1296%，业绩增长主要得益于主要产品销量增加、价格上涨及投资收益提升 [2] 其他高增长公司业绩 - 沃森生物净利润同比增长4082.41%至1.11亿元，但营收同比下降3.98%，高增主要源于应收账款坏账准备会计估计变更及研发项目资本化 [2] - 源杰科技2026年第一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长320.94%，归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比增长1153.07%，扣非净利润为1.78亿元，同比增长1173.64%，总金额超过去年全年扣非净利润1.672亿元 [4] 源杰科技成为新股王 - 源杰科技业绩变动主要系受益于客户需求的增长，数据中心领域CW光源产品销售额实现增长，公司整体产品结构进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高 [4] - 源杰科技股价截至4月27日收盘报1418元/股，已超越贵州茅台成为A股“新股王”，近一年股价涨超10倍 [4] 全球市场动态 - 韩国股市再创新高，SK海力士年内涨超100% [7] - 标普纳指创新高，英伟达市值突破5.2万亿美元 [7] - 存储概念大爆发，国际油价涨超2% [7] - 黄金突破4700美元 [7]

韩国股市与科技行业表现 - 韩国股市再创新高 其中SK海力士股价在年内涨幅超过100% [2] - 存储概念板块出现大爆发行情 [2] 美国科技巨头与市场动态 - 标普500指数与纳斯达克指数创下历史新高 [2] - 英伟达公司市值突破5.2万亿美元 [2] 大宗商品市场 - 国际黄金价格突破4700美元每盎司 [2] - 国际原油价格单日涨幅超过2% [2] 中国房地产相关动态 - 广州市黄埔区下沙社区珠江村启动回迁选房 项目共提供11栋楼、总计3347套回迁安置房 [1] - 该回迁项目总建筑面积达到30.4万平方米 [1]

报告核心观点 本次晨会纪要汇总了多份公司点评及行业周报，核心观点聚焦于多个行业及公司的业绩表现与未来展望 报告普遍关注2026年第一季度业绩，多数公司展现出强劲的利润增长或复苏势头，特别是在油运、物流、半导体设计等领域 同时，报告也强调了部分行业的结构性机会，如汽车行业的智能化与高端化、医药行业的创新药进展以及AI算力产业链的高景气度 [2][3][4][5][6][7][8][9][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][23][24][25][26][28][29][30][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85] 航运港口 (招商轮船) - **2026Q1业绩高速增长**：2026年第一季度，招商轮船实现营业收入85.56亿元，同比增长52.92%，实现归母净利润27.63亿元，同比增长219.31% [4] - **油轮运输利润暴增**：2026年第一季度，公司油轮船队实现营业收入40.66亿元，同比增长90.27%，实现净利润24.86亿元，同比高增410.47% [5] - **散货船运输利润高增**：2026年第一季度，公司散货船队实现营业收入23.27亿元，同比增长38.51%，实现净利润4.33亿元，同比增长172.33% [6] - **二季度业绩展望积极**：截至2026年一季度末，公司油轮船队已锁定二季度近半的营业天，且锁定费率显著高于一季度水平 [5] - **船队规模**：截至2026年一季度末，公司油轮船队包括51艘VLCC（1576.01万载重吨）、8艘Aframax（88.4万载重吨） 截至2025年末，散货船队包括96艘船（1885.46万载重吨），其中VLOC 34艘（1313.16万载重吨） [5][6] 商用车 (中集车辆) - **2026Q1业绩承压**：2026年第一季度，中集车辆实现营收46.4亿元，同比增长1.2%，归母净利润1.6亿元，同比下降12.1% [7] - **中国市场表现稳健**：2026年Q1，公司中国市场半挂车业务营收同比提升7.5%，毛利率同比提升1.6个百分点 [8] - **北美市场短期承压但现复苏迹象**：2026年Q1美国半挂车行业订单量同比下降9%，但3月北美行业净订单量升至1.88万辆，环比增长超42% [8] - **全球南方市场销量高增**：2026年Q1，公司全球南方市场销量同比增长83.2% [8] - **高比例分红**：公司2026年一季度分派现金股利人民币0.14元/股，合计派发现金红利2.62亿元，分红比率达167% 2025年年终分红0.21元/股，两阶段利润分配比例高达73% [7] 化学制药 (华东医药) - **2026Q1业绩稳健增长**：2026年一季度，华东医药实现营业总收入111.83亿元，同比增长4.17%，归母净利润10.02亿元，同比增长9.56% [11] - **创新研发管线丰富**：公司创新药研发中心正在推进90余项创新药管线研发，管线数量位居国内医药行业第一梯队 [12] - **构筑差异化产品矩阵**：公司在肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药上市，并形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵 [12] - **工业微生物国际竞争力领先**：公司拥有浙江省内最大规模的发酵单体车间和行业领先的微生物药物生产能力 [12] 生物制品 (万泽股份) - **2025年高温合金业务快速扩张**：2025年，公司制造业高温合金业务产品销量为106.16万件，同比增长12.59%，实现营收3.39亿元，同比增长37.37% [17] - **2026Q1盈利能力环比显著提升**：2026年Q1，公司实现归母净利润0.77亿元，环比增长186.05%，销售净利率20.73%，环比提升15.24个百分点 [18] - **产能充沛支撑发展**：截至2025年末，公司已具备高温合金单晶及定向叶片60,000件/年、等轴叶片307,000件/年、汽车涡轮2,000,000件/年等产品的年生产能力 [19] - **客户拓展取得突破**：公司高温合金产品成功进入东方电气、杭汽等主机厂供应商体系，并在海外市场取得了多型燃气轮机叶片订单 [19] 物流 (韵达股份) - **2026Q1利润同比高增**：2026年第一季度，韵达股份实现归母净利润4.87亿元，同比增长51.67% [24] - **单票收入与利润显著提升**：2026Q1，公司单票快递收入2.17元，同比增加0.19元，增幅约9.77%；单票归母净利润0.09元，同比增加0.03元，增幅约61.39% [25] - **业务量战略调整**：2026Q1公司实现业务量57.10亿件，同比下降6.02%，市场份额约12.0%，同比下降1.5个百分点 [25] - **提升股东回报**：2025年公司拟分配现金股利5.78亿元，分红率约49.37%，较2024年的30.22%大幅提升 同时公告拟回购股份及控股股东拟增持股份 [26] 塑料 (圣泉集团) - **2025年业绩稳健增长**：2025年，圣泉集团实现营业收入109.36亿元，同比增长9.1%；实现归母净利润10.07亿元，同比增长16.0% [28] - **扣除股份支付后业绩增长更优**：扣除2025年产生的1.42亿元股份支付费用影响后，归母净利润为11.49亿元，同比增长26.27% [30] - **高端电子树脂稳定供货**：公司PPO产品已形成千吨级量产，并实现与国际龙头及头部PCB/CCL厂的联合开发与批量供货，国内市占率领先 [34] - **持续现金分红**：2025年度公司拟每10股派发现金红利6.50元，合计拟派发现金红利5.50亿元，现金分红占2025年度归母净利润的54.59% [36] 中药 (马应龙) - **2025年药品端增长强势**：2025年，以治痔药品为主的母公司营收同比增长8.44%，净利润同比增长14.77% [40] - **卫生湿巾打造第二增长曲线**：2025年，公司卫生湿巾规模增速超70% [41] - **2026Q1现金流表现优异**：2026年一季度，公司实现经营性现金流2.39亿元，同比增长55.66% [40] 乘用车 (长城汽车) - **2026Q1业绩短期承压**：2026Q1，长城汽车总营收为451.1亿元，同比增长12.7%，归母净利润为9.5亿元，同比下降46.0% [42] - **毛利率同环比提升**：2026Q1公司毛利率为18.5%，同比提升0.6个百分点，环比提升1.2个百分点 [43] - **海外销售同比高增**：2026年Q1公司海外累计销量为13.0万辆，同比增长43.1% [46] - **重磅新品密集上市**：坦克700于4月正式上市，定价42.8-50.8万元；魏牌V9X预售价37.18万元起，预计二季度上市；哈弗猛龙PLUS预计年内上市 [45] 医药生物行业 - **本周板块表现**：2026年4月20日至24日，医药生物板块下跌1.25%，跑输沪深300指数 [47] - **创新药重要进展**：康方生物的依沃西单抗入选2026 ASCO LBA，即将公布其联合化疗一线治疗肺鳞癌的3期研究OS结果，该药物中期mPFS达11.14个月，优于对照组的6.90个月 [48] - **板块估值情况**：以2026年盈利预测估值计算，截至4月24日医药板块估值34.4倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为30% [49] 汽车行业 - **北京车展规模全球领先**：2026北京国际汽车展览会总面积达38万平方米，展车总数达1451辆，其中首发车181辆，规模跃居全球车展首位 [52] - **高端SUV市场竞争白热化**：车展上近十款5.2米+旗舰SUV集中亮相，包括理想L9、问界M9、小鹏GX、蔚来ES9等，自主品牌在40万级以上市场形成密集产品矩阵 [53] - **AI智驾与自研芯片成竞争关键**：车展呈现智驾芯片算力突破1000TOPS、L3级自动驾驶规模化商用加速、AI大模型批量上车三大技术拐点 [54] - **华为生态全面主导**：华为乾崑、鸿蒙智行、数字能源联合参展，总面积超4400平方米，“五界三境”多款车型覆盖15万—100万全价格带 [54][55] 煤炭开采 (陕西煤业) - **2025年业绩下滑，2026Q1企稳**：2025年公司归母净利润167.65亿元，同比下降25.02% 2026年一季度归母净利润42.10亿元，同比下降12.38% [58][59] - **煤炭业务展现韧性**：2025年公司商品煤吨煤销售收入同比下降12.5%，但吨煤销售成本同比下降7.0% [61] - **电力业务量增利长**：2025年公司总售电量393.0亿千瓦时，同比增长11.87%，电力业务毛利24.6亿元，同比增长7.4% [62] - **高分红高股息**：公司2025年拟每10股派息9.09元，分红比例为54.8%，以4月24日市值计算对应股息率为3.6% [62] 生物制品 (康辰药业) - **2025年业绩大幅增长**：2025年，康辰药业实现营业收入9.15亿元，同比增长10.87%；归母净利润1.66亿元，同比增长293.13% [64] - **核心产品市场地位领先**：尖吻蝮蛇血凝酶2025年收入6.68亿元，同比增长12.93%，以39.7%的市场份额位居国内血凝酶市场首位 [65] - **创新管线步入收获期**：KC1036三线治疗晚期食管鳞癌正处于3期临床；ZY5301（金草片）用于治疗慢性盆腔痛的3期临床已达到主要终点，上市申请已于2026年4月被受理 [65] 半导体 (必易微) - **2026Q1毛利率持续改善**：2026Q1，公司毛利率为33.73%，同比增加4.60个百分点，环比增加3.57个百分点，已连续7个季度环比增长 [67] - **2025年成功扭亏为盈**：2025年，公司实现归属母公司股东的净利润1207.54万元，同比扭亏；DC-DC业务收入0.41亿元，同比增长50.37% [68] - **收购兴感半导体开拓新市场**：收购兴感半导体补齐传感器布局，其业绩承诺2026-2029年4年累计净利润不低于7500万元 [71] - **产品线全面布局**：公司在电源管理、电机驱动、BMS、信号链及MCU 5大类全面布局，2025年电机驱动、大功率电源等产品收入同比增长超过80% [69] 其他电子 (雅创电子) - **销售额连续9个季度环比增长**：2026Q1，公司实现营业总收入22.17亿元，同比增长63.58%，环比增长13.29%，归属母公司股东的净利润0.68亿元，同比增长642.29% [73] - **汽车模拟国产化空间广阔**：2024年汽车模拟国产化率仅为5%左右，公司自研IC业务在车规级模拟芯片赛道销售额已位居国内前列 [75] - **AI业务收入爆发式增长**：2025年，公司AI业务收入9.36亿元，同比增长1805.52%，产品覆盖AI服务器配套的NAND存储器、光通信模块用MLCC等 [76] 教育 (新东方-S) - **FY2026Q3业绩超预期**：FY2026Q3，新东方实现净营收14.17亿美元，同比增长19.8%，Non-GAAP归母净利润1.52亿美元，同比增长34.3% [78] - **再度上调全年收入指引**：公司将FY2026全年净营收预期上调至55.61亿~55.99亿美元，同比增长13%~14% [80] - **K12业务延续高景气**：FY2026Q3，K9教育新业务收入同比增长23.3%，公司指引FY2026 Q4 K9业务增速约20% [81] - **“新东方之家”打开长期空间**：公司已在12个城市服务超33万组家庭，通过整合多业务提供全年龄段服务 [83] 化学制品 (回天新材) - **2025年业绩高速增长**：2025年，回天新材实现营业收入44.36亿元，同比增长11.2%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长116.6% [85] - **盈利能力显著提升**：2025年公司销售毛利率23.6%，同比提升5.2个百分点；销售净利率5.1%，同比提升2.5个百分点 [85]

全球股市排名变动 - 韩国股市总市值超越英国 成为全球第八大股市 [1] - 韩国上市公司总市值在2024年内飙升超过45% 达到4.04万亿美元 [1] - 英国股市市值同期仅增长约3% 达到3.99万亿美元 [1] - 在2024年底时 英国股市市值规模约为韩国股市的两倍 [1] 韩国股市上涨驱动因素 - 人工智能相关科技巨头的强劲上涨是主要推动力 [1] - 全球对人工智能相关公司的关注趋势推动了韩国股市飙升 [1] - 韩国两家最大上市公司三星电子和SK海力士的股价因此上涨 [1] - 这两家内存芯片巨头目前占基准韩国Kospi指数总市值的40%以上 [1] - 韩国通过公司治理改革和亲市场政策为股市提供了进一步助力 [2]