股价表现 - 寒武纪股价跌破1200元/股 [2] - 该股跌近15% [1][2]

港股科技ETF（代码：513020）跟踪的是港股通科技指数（代码：931573），该指数由中证指数有限公 司编制，从港股通范围内上市的科技行业公司中精选不超过50家优质企业作为成分股。重点覆盖【互联 网+生物医药+新能源车+芯片】等多个细分领域，旨在综合反映港股市场核心科技企业的整体表现。这 些企业不仅在本土市场占据优势，还在海外市场有较强的拓展能力。 相关机构表示，随着美联储降息预期日渐强烈，外部环境走向宽松，港股未来依然有走强的预期。从近 期表现来看，港股表现相对落后于A股，但整体估值上恒生指数、恒生科技指数均更合理。 另一方面，港股成分股良好的基本面也支持港股继续上行。从行业分布上看，港股中科技、医药等成长 股含量较高，结构上相对A股更具优势。AI互联网、创新药景气度不断改善的背景下，后续港股有望完 成追赶交易，估值仍有进一步抬升的空间。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 ...

文章核心观点 - 信创市场是国产AI芯片最容易相遇的战场，但规模有限且进入门槛高[1][22] - 国产AI芯片公司正通过极致性价比和场景优化策略集体围攻英伟达4090，争夺边缘推理市场主导权[4][17][19] - 2025年AI推理市场将面临云-边-端协同格局的重构，国产芯片需通过生态合作实现场景落地[7][9][24] AI推理市场格局争议 - 业界对云-边-端协同方式存在分歧：一方认为边缘推理需求将下降，端侧小模型（10B以内）和云端主导未来[7]；另一方认为端侧算力提升受功耗限制，边缘推理需求持续增长[8] - 大模型重新定义算力边界：单卡算力超100TOPS@TF32属边缘市场，10B以下模型归端侧市场[7] - 云天励飞提出云端推理占比提升，端侧需求待应用饱和后可能反弹[9] 泛安防市场现状 - 万亿级存量市场格局固化，华为、云天励飞、登临科技等公司已占据优势位置[11][12] - 设备更新周期延长（原5年现延至8年），智能摄像头渗透率仍低[12] - 新玩家需颠覆式创新才能突破，客户更关注资源极致利用和性价比升级[12][13] 新兴应用与芯片布局 - 生成式AI催生AI玩具/眼镜/戒指等新硬件，带来端侧芯片需求[14] - 老牌芯片公司专为7B模型设计芯片押注端侧赛道[15] - 70B以下模型边缘推理市场更受关注，成长性优于端侧[15] 国产芯片竞争策略 - 以极致性价比对标英伟达4090：128G显存加速卡售价约5000元，运行30B量化模型达20 token/s[17] - 通过大显存（128G对比4090的48G）和场景优化实现TCO优势，单台设备可替代8卡4090服务器[17] - 软件优化是关键：GPGPU架构缩短落地时间，专用架构通过算子优化可实现数倍性价比优势[18][19] 信创与行业落地 - 信创市场刚需以CPU为主，AI算力需求有限且受财政预算制约[22] - 医疗、能源、互联网头部企业及中小企业成为重点拓展领域[23] - 江原科技、沐曦、天数智芯通过PC加速卡等灵活形式降低信创市场成本[23] 生态合作与未来布局 - ISV（独立软件开发商）是规模化应用的关键，芯片公司需与ISV深度绑定实现从1到100的突破[24] - 2025年将发布全国产工艺AI芯片，大客户绑定能力决定市场地位[26] - 后摩智能聚焦消费终端/智能语音/运营商边缘计算三大赛道[24]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.06%至29.45元/股 成交额1.56亿元 换手率1.29% 总市值118.05亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区 2011年11月18日成立 2021年11月12日上市 [1] - 主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售 [1] - 收入构成：芯片销售89.36% 技术服务8.32% 其他业务2.32% [1] 机构持股情况 - 银河创新混合A(519674)二季度增持30万股 持股1680万股 占流通股比例4.19% [2] - 该基金当日浮亏约2637.6万元 [2] 相关基金表现 - 银河创新混合A最新规模132.93亿元 今年以来收益率32.96% 同类排名1822/8180 [2] - 近一年收益率114.36% 同类排名197/7978 成立以来收益率733.26% [2] - 基金经理郑巍山任职6年119天 管理规模174.69亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报228.07% 最差回报-18.83% [3]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.06%至29.45元/股 成交额1.57亿元 换手率1.29% 总市值118.05亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区 2011年11月18日成立 2021年11月12日上市 [1] - 主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售 [1] - 收入构成：芯片销售89.36% 技术服务8.32% 其他业务2.32% [1] 基金持仓情况 - 先锋量化优选A(006401)二季度持有3万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例2% 为第三大重仓股 [2] - 该基金最新规模3999.69万元 今年以来收益18.89% 近一年收益41.52% 成立以来收益8465.28% [2] - 基金经理曾捷累计任职时间2年252天 管理资产规模4926.96万元 任职期间最佳回报63.95% 最差回报30.15% [3] 当日投资影响 - 根据测算 先锋量化优选A当日浮亏约4.71万元 [2]

牛散章建平投资表现 - 持有寒武纪608.63万股，期末参考市值36.61亿元，为第七大股东 [3] - 去年四季度建仓寒武纪533.88万股，期末市值35.13亿元，期间股价大涨127.56% [4] - 今年一季度加仓寒武纪74.75万股，期间股价下跌5.32% [4] - 三季度寒武纪股价累计上涨133.58%，8月28日最高达1595.88元/股 [4] - 若以去年四季度最高成本700元/股计算，持有533.88万股浮盈37.64亿元 [5] - 一季度加仓部分以最高成本818.87元/股计算，浮盈约4.38亿元 [5] - 合计持有寒武纪浮盈至少42亿元 [2][5] - 二季度新进7只个股：浙江荣泰、嵘泰股份、慧博云通、龙溪股份、宁波华翔、汉威科技、长阳科技 [5] - 慧博云通二季度涨幅66.63%，4月1日至今累计上涨147.35%，持有387.45万股 [5] - 浙江荣泰4月1日至今累计上涨129.62%，持有1091.26万股 [6] - 其他新进个股涨幅区间41%~126% [6] - 减仓中坚科技273.97万股，持股降至202.65万股，期末市值1.53亿元 [6] 牛散赵建平投资表现 - 二季度建仓东芯股份513万股，其女赵吉买入300万股，合计持股813万股 [7] - 东芯股份7月1日至9月3日累计大涨289.37%，4月1日至今累计上涨283.12% [7] - 9月3日创历史新高136元/股，收盘119.38元/股 [7] - 以二季度最高成本36.97元/股计算，赵建平浮盈至少4.2亿元 [7] - 二季度出现在其他12只个股十大流通股东之列 [8] - 新进5只个股：中科通达、五芳斋、曼克斯、健润科技、联通人力 [8] - 加仓4只个股：航天软件、利扬芯片、高华科技、纵横股份 [8] - 减持2只个股：格灵深瞳、盟科药业-U [8] - 英诺激光持股维持不变 [8] 牛散何明坤投资表现 - 持有上纬新材214.92万股，二季度加仓10.29万股 [9] - 2022年四季度首次建仓，2024年一季度加仓1.94万股，2024年四季度加仓101.42万股 [9] - 上纬新材今年以来累计上涨1141.14%，7月复牌后连续11个涨停 [9] - 最高冲至110.48元/股，9月3日收报82.66元/股 [9] - 以2022年四季度最高成本10.07元/股计算，浮盈约1.6亿元 [9] 市场整体表现 - A股大涨使牛散群体进入丰收季节，最少浮盈过亿，最多浮盈数十亿 [2] - 寒武纪自去年10月以来股价大涨385.89% [2] - 上纬新材成为今年"十倍股" [2][9]

市场表现 - 恒生指数下跌1.21% [1] - 恒生科技指数下跌1.66% [1] 芯片行业 - 芯片股普遍下跌 中芯国际、上海复旦、华虹半导体跌幅均超过6% [1] 科技行业 - 大型科技股多数下挫 阿里巴巴下跌近4% [1] - 小米和快手下跌超过2% [1]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.1%至53.81元/股 成交额4.08亿元 换手率4.20% 总市值94.26亿元 [1] - 连续4天累计下跌10.21% [1] 公司业务构成 - 智能无线音频SoC芯片系列占主营业务收入70.82% [1] - 端侧AI处理器芯片系列占主营业务收入18.80% [1] - 便携式音视频SoC芯片系列占主营业务收入10.31% [1] 机构持仓情况 - 富荣研究优选混合A基金持有2080股 占基金净值比例2.8% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏6011.2元 四日累计浮亏1.34万元 [2] 基金业绩表现 - 富荣研究优选混合A基金今年以来收益38.84% 同类排名1251/8180 [2] - 近一年收益53.91% 同类排名2060/7978 [2] - 成立以来收益32.73% [2] 基金经理信息 - 基金经理郎骋成累计任职时间5年52天 [2] - 现任管理基金总规模12.54亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报57.91% 最差回报-18.92% [2]

市场表现 - 恒生指数下跌1.21% [1] - 恒生科技指数下跌1.66% [1] 芯片行业 - 芯片股普遍下跌 中芯国际 上海复旦 华虹半导体均下跌超过6% [1] 科技行业 - 大型科技股多数下挫 阿里巴巴下跌近4% [1] - 小米和快手均下跌超过2% [1]

股价表现 - 9月4日盘中股价一度下跌超过13% 上午收盘跌幅达11.90% 报收1237.83元/股 市值降至5178.5亿元 单日市值蒸发超过694亿元 [1] - 8月28日创下1587.91元/股收盘价历史高位 市值达6637亿元 随后股价进入下行通道 [4] - 9月1日受市场不实传言影响股价下跌2.95% [5] 指数调整影响 - 上交所与中证指数公司宣布调整科创50指数样本 调整将于2025年9月12日收市后生效 [4] - 寒武纪在科创50指数中的权重将从当前约15%降至10% [4] - 华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分列公司第四、第五大股东 合计持股比例超过4.7% [4] 业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入28.8亿元 同比增长4347.82% [5] - 归属于上市公司股东的净利润10.38亿元 扣除非经常性损益净利润9.12亿元 均实现扭亏为盈 [5] - 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 该预测为管理层初步预估不构成实质承诺 [5] 市场波动与风险提示 - 公司发布风险提示公告指出 8月28日收盘价较7月28日上涨133.86% 涨幅显著超越同行业公司及主要指数 [4] - 股价涨幅脱离当前基本面 投资者面临较大交易风险 [4] - 9月1日市场传言阿里追加15万片思元370芯片订单 经阿里云官方确认为不实信息 [5]