报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场延续大稳小动行情 山东中小颗粒主流出厂均价环比持平 近期产量小幅减少 下周产量略增可能性较大 4月农业返青肥需求基本结束 工业开工维持较高水平 需求稳定 近期保供稳价政策频繁发布 市场交易情绪降温 本周企业库存继续下降 下周局部工厂积极放储或助推库存下降 UR2605合约短线预计在1850 - 1900区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场大稳小动 截止周四山东中小颗粒主流出厂在1820 - 1840元/吨 均价环比持平 [6] - 行情展望：近期产量小幅减少 下周1家企业装置计划停车 2 - 3家停车企业装置可能恢复 考虑故障因素产量略增可能性大 4月农业返青肥需求基本结束 工业开工维持较高水平 需求稳定 保供稳价政策频繁发布 市场交易情绪降温 本周企业库存继续下降 下周局部工厂积极放储或助推库存下降 [6] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1850 - 1900区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨 周度涨幅1.96% [9] - 跨期价差：截止3月27日 UR 5 - 9价差为 - 51 [12] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单情况：截至3月26日 郑州尿素仓单9024张 较上周增加525张 [19] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至3月26日 山东地区主流价1890元/吨 较上周增加20元；江苏地区主流价1890元/吨 较上周增加30元 [24] - 外盘价格走势：截至3月26日 尿素FOB中国712.5美元/吨 较上周持平 [28] - 基差走势：截至3月26日 尿素基差为15元/吨 较上周减少14元/吨 [32] 产业链分析 上游情况 - 价格走势：截至3月25日 秦皇岛动力煤5500大卡市场价690元/吨 较上周增加5元/吨；截至3月26日 NYMEX天然气收盘2.97美元/百万英热单位 较上周减少0.12美元/百万英热单位 [35] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至3月26日 中国尿素生产企业产量147.56万吨 较上期跌4.38万吨 环比跌2.88%；产能利用率88.35% 较上期跌3.84% 本周产量明显减少 [38] - 企业库存及港口库存变动：截至3月26日 中国尿素港口样本库存量16.9万吨 环比增加0.2万吨 涨幅1.20%；截至3月25日 中国尿素企业总库存量70.05万吨 较上周期减少10.84万吨 环比减少13.40% [42] - 出口情况：2026年2月尿素出口11.15万吨 环比跌63.78%；出口均价398.52美元/吨 环比涨0.26% [45] 下游情况 - 开工率：截至3月26日 复合肥产能利用率在51.24% 较上周期提升1.27个百分点 下周期多数企业开工率调整有限 个别或稳中有降；中国三聚氰胺产能利用率周均值为65.98% 较上周上调6.67个百分点 [49]

瑞达期货研究院 「2026.03.27」 农业气象周报 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018451 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度重点气象 2、各农作物产区气象 「 周度重点关注气象」 u ENSO预测：2月至4月拉尼娜概率96%。3月至5月拉尼娜概率90%。4月至6月拉尼娜概率65%。 3 u 国内方面，目前，西北地区东部春小麦开始播种。西南地区一季稻、春玉米、马铃薯处于播种出苗期。 华南早稻处于出苗至三叶期；江南早稻处于播种出苗期，其中湖南、江西早稻已播近5成。江西、湖南、 贵州等地部分农田渍涝灾害发生风险较高，不利油菜开花授粉与结实，影响早稻、春玉米等作物播种育 秧，持续阴雨将加重油菜菌核病、小麦条锈病等病害发生发展。 u 国际方面，美豆大豆尚未开始播种。巴西大豆收获中，阿根廷大豆生长期中。截至3月21日，巴西大豆 收割率为67.7%，上周为59.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%。未来15天，巴西中西部大豆 产区南部降雨低于常值，北部降雨高于常值；气温正常 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年3月27日股指期货数据日报，涵盖沪深300、中证1000、中证500、上证50四个指数期货合约的行情、基差、持仓等数据情况 各指数期货情况总结 IM（中证1000） - 主力合约上涨1.87%，报收7523.8点；四合约总成交225995手，较前日增加28948手；总持仓383089手，较前日增加1557手；主力合约贴水222.51点，较前日上升41.27点；年化基差率为 -12.27%；四合约分红影响分别为0.17点、5.13点、37.82点和58.9点 [4][5] IF（沪深300） - 主力合约上涨0.72%，报收4427.4点；四合约总成交90011手，较前日增加4484手；总持仓258716手，较前日增加4911手；主力合约贴水75.17点，较前日上升6.36点；年化基差率为 -7.04%；四合约分红影响分别为0.51点、7.59点、27.61点和77.67点 [23][24] IC（中证500） - 主力合约上涨1.8%，报收7559.2点；四合约总成交156429手，较前日增加19058手；总持仓287610手，较前日增加7793手；主力合约贴水178.41点，较前日上升49.92点；年化基差率为 -9.79%；四合约分红影响分别为6.54点、11.1点、55.48点和90.66点 [43][44] IH（上证50） - 主力合约上涨0.39%，报收2814.4点；四合约总成交44352手，较前日增加1979手；总持仓101939手，较前日增加806手；主力合约贴水22.91点，较前日下降3.04点；年化基差率为 -3.38%；四合约分红影响分别为0点、2.99点、15.02点和56.62点 [58][59]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外市场对美伊和谈存质疑，油价回升，美联储加息预期再起，美元指数和美债收益率走强，全球风险偏好降温；国内1 - 2月经济超预期回升，出口大超预期，通胀修复回升，但政策目标和力度低于2025年；市场交易聚焦中东地缘风险，短期股指震荡偏弱、波动加剧，各资产投资需谨慎观望[3][4] 各目录总结 宏观金融 - 海外美伊局势紧张，油价回升，加息预期使美元和美债收益率走强，全球风险偏好降温；国内经济和通胀好于预期，但政策目标和力度低于2025年；短期股指震荡偏弱、波动加剧，国债震荡，商品板块中黑色、有色震荡偏弱，能化大幅震荡，贵金属震荡走弱，均需谨慎观望[3] 股指 - 受保险、通信服务、光伏等板块拖累，国内股市下跌；基本面经济和通胀好于预期，但政策目标和力度低于2025年；市场聚焦中东地缘风险，短期股指震荡偏弱、波动加剧，需关注地缘局势、政策实施和市场情绪变化，短期谨慎观望[4] 贵金属 - 周四夜盘贵金属市场下跌，沪金、沪银主力合约及现货金银均收跌；因市场对美伊和谈存质疑，油价回升，加息预期使美元和美债收益率走强；短期贵金属大幅震荡、走弱，谨慎观望[5] 黑色金属 - 钢材：周四期现货市场小幅回落，成交量低，原油价格回涨使市场高位震荡；现实需求边际改善，表观消费量环比回升，库存降幅扩大；供应方面，原料反弹使表观消费量回落，但铁水产量回升；短期内跟随成本运行，注意成本回落风险[6][7] - 铁矿石：周四现货价格反弹，盘面偏强，因谈判波折；需求端铁水产量回升，钢厂盈利占比稳定，需求有韧性；供应端发货及到港量回升，供需错位问题缓解；预计上涨空间有限，注意能源价格走弱风险[7] - 硅锰/硅铁：周四现货价格反弹，盘面震荡，原油价格回弹支撑合金价格；硅锰北方、南方市场有报价，锰矿市场报价坚挺；硅锰开工率略增，日均产量略减，北方开工稳定，工厂套保利润尚可；硅铁主产区有报价，3月钢招结束，等待4月情况；盘面价格以震荡偏强思路对待[8] 有色新能源 - 铜：现货TC创新低，副产品收益弥补冶炼利润，精炼铜产量增速高位；核心矛盾在矿端，铜矿偏紧但极度短缺概率不高；国内外库存累积，下游补库使社会库存下降，观察去库持续性[9] - 铝：周四伊朗反对美国提议，风险偏好下降，但铝价受支撑；1、2月国内原铝同比增幅大，内弱外强格局或改变；进口数据显示原铝进口高位，废铝进口略降，海外供应偏紧；国内供应刚性且将复产，供应压力仍在[9] - 锌：国内锌锭库存下降但仍处高位，伦锌库存增加；国内锌矿加工费有变化，进口矿TC下降；国内冶炼产能扩张，产量维持高位，26年海外冶炼厂复产；需求端难言乐观，各领域难提振需求[9][10] - 铅：1、2月精铅和粗铅进口量大幅增加，3月进口将维持高位；国内原生铅和再生铅产量季节性回升，再生铅成品库存处高位；需求旺季已过，下游补库使原生铅社会库存下降，LME铅库存维持高位[11] - 镍：印尼将征收镍暴利税，矿端是核心矛盾，26年RKAB配额下滑，后期提高幅度有限；一季度矿企正常生产，中东冲突和尾矿事故使MHP供应有下降风险；镍价有支撑但受高库存限制[12] - 锡：供应端从缅甸及其他地区进口锡矿量增长，开工率虽略降但仍处高位，进口窗口关闭使锡锭进口下降；需求端半导体销售额增长，但其他产业表现欠佳，整体需求欠佳；锡价回落使下游补库，社会库存下降[13] - 碳酸锂：周四主力合约下跌，结算价和持仓有变化，期现基差为负；锂矿报价上涨，外购锂云母有利润，外购锂辉石亏损；供需双旺，社会库存去库，冶炼厂库存低位，津巴布韦禁令或致供需错配，预计在支撑位置区间震荡，逢低布局[14] - 工业硅：周四主力合约上涨，结算价和持仓有变化，期货贴水；供需双弱、产能过剩、库存高位，贴近成本定价，关注成本支撑，区间操作[15] - 多晶硅：周四主力合约下跌，结算价和持仓有变化，现货价格及下游产品价格有变动，仓单数量持平；库存高位累积，价格弱势震荡，空头谨慎持仓或止盈[15] 能源化工 - 原油：美国释放矛盾信号，市场对美伊谈判存疑，特朗普推迟打击伊朗能源设施使油价先降后反弹；短期油价中枢小幅抬升，波动放大[16] - 沥青：油价抬升使沥青走强，但下游消费淡季且需求受高价影响，总库存低，累库压力有限，上行驱动不足；炼厂开工调低，供需两弱；绝对价随原油大幅波动，关注伊朗局势[16] - PX：原油提振使PX上行，但下游开工恢复慢、减产增加、囤货意愿低，PX受负反馈影响；后期油价走强则有上涨空间，短期震荡[17] - PTA：油价反弹，但下游负反馈明显，长丝减产扩大且延迟，价格反弹空间有限；下游囤库意愿低，基差低位，产销下降，加工费走低；油价大幅上行前，价格偏强震荡[17] - 乙二醇：油价上行使乙二醇反弹，港口库存去化有限，出口预期增加但未体现在库存上，基差走强后震荡[18] - 短纤：油价反弹使短纤偏强震荡，产销低位，下游减产降负，库存累积，厂家囤库意愿降低；后期受原油成本支撑[18] - 甲醇：内地市场偏强，港口基差走强；港口和样本企业库存下降；美伊冲突使进口到货紧缩，供需基本面修复；盘面受消息扰动波动大，虽有和谈消息但价格坚挺，警惕地缘缓和及下游负反馈[19] - PP：华东拉丝有报价，两油及港口、贸易商库存下降，现货市场紧张支撑价格；市场维持偏强格局，关注霍尔木兹海峡通航情况[20] - LLDPE：聚乙烯价格坚挺，下游补库，转口明显，美金价格或维持高位；供应端产量收缩，需求端旺季支撑开工率上升，进口套利窗口关闭，出口订单好转；库存去化加速，预计偏强运行，关注地缘政治[21] - 尿素：市场行情平稳，工厂报价维稳；预收订单天数减少，企业总库存量下降；供应端装置检修增加，日产回落；需求端“农弱工强”，出口政策窗口紧闭；政策主导行情，价格预计窄幅波动[22][23] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场05月大豆收跌；3月19日止当周，美国当前年度大豆出口销售净增，远超市场预估，下一年度出口销售也有净增；关注周五生物燃料掺混目标和月末种植面积报告，化肥成本上涨或刺激玉米转种大豆[24] - 豆菜粕：油厂进口大豆到港减少，无储备拍卖消息，大豆及豆粕库存去库，支撑豆粕基差；巴西大豆装运、到港延期风险未消，豆粕获不确定风险支撑；菜粕库存增加，远月供应担忧消退，随菜籽进口增多，与豆粕价差走扩但替代空间有限，随豆粕震荡调整[24] - 豆菜油：国内豆油库存去化，供应端阶段性偏紧，提货不畅，支撑3、4月基差；菜油随加拿大菜籽到港增多，供应压力显现，同步豆棕承压行情[25] - 棕榈油：隔夜BMD马来西亚棕榈油主力合约上涨，受芝加哥豆油、原油价格及出口数据支撑；国内因进口利润倒挂，到港节奏放缓，成交清淡[25] - 玉米：全国玉米价格窄幅调整，期货偏强震荡提振现货；产区基层粮源销售放缓，贸易存粮成本高，挺价情绪存在；港口及深加工库存低支撑价格；下游饲料企业替代粮增多，对高价接受度降低；4月初糙米拍卖消息未落地或限制价格[26] - 生猪：产能调整阵痛期，需求边际转好但处淡季，养殖端亏损加剧，产能去化预期升温；栏体重增加，二育和冻品入库增多，散户惜售，集团出栏增加；短期期现货有下跌风险，期货05合约持仓高，盘面有风险[27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四聚烯烃整理运行，夜盘小高开回落 中石化线性LL平稳，中石油部分下调100；拉丝PP中石化和中石油均平稳 中东博弈增加，油价转震荡，宏观对化工盘中影响反复 后市关注装置实际开工情况及聚烯烃需求下方支撑力度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL不同月份收盘价分别为1月8338、5月8767、9月8632，PP分别为1月8404、5月9120、9月8809；前2日LL不同月份收盘价分别为1月8273、5月8715、9月8568，PP分别为1月8206、5月8975、9月8592 [2] - LL不同月份涨跌分别为1月65、5月52、9月64，涨跌幅分别为0.79%、0.60%、0.75%；PP不同月份涨跌分别为198、145、217，涨跌幅分别为2.41%、1.62%、2.53% [2] - LL成交量分别为6530、733675、280021，持仓量分别为13238、322033、177527，持仓量增减分别为1721、2213、17018；PP成交量分别为6094、1030746、309387，持仓量分别为19662、343310、206566，持仓量增减分别为639、4112、24477 [2] - LL价差1月 - 5月现值 - 429、前值 - 442，5月 - 9月现值135、前值147，9月 - 1月现值294、前值295；PP价差1月 - 5月现值 - 716、前值 - 769，5月 - 9月现值311、前值383，9月 - 1月现值405、前值386 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货现值3198元/吨、前值3092元/吨，山东丙烯现值8800元/吨、前值8985元/吨，华南丙烷现值1050美元/吨、前值980美元/吨，PP回料现值和前值均为5600元/吨，华北粉料现值8830元/吨、前值8740元/吨，地膜现值和前值均为9600元/吨 [2] - 中游LL华东市场现值8450 - 9600、前值8350 - 9400，华北市场现值8450 - 9500、前值8300 - 9200，华南市场现值8800 - 9500、前值8650 - 9550；PP华东市场现值8850 - 9050、前值8650 - 8800，华北市场现值8850 - 8950、前值8600 - 8800，华南市场现值9150 - 9300、前值8700 - 9200 [2] 消息 - 周四（3月26日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年5月期货结算价每桶94.48美元，比前一交易日上涨4.16美元，涨幅4.61%，交易区间89.51 - 95.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶108.01美元，比前一交易日上涨5.79美元，涨幅5.66%，交易区间102.75 - 109.05美元 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 集运欧线行情震荡，进入震荡整理阶段，后续行情将重新锚定地缘局势、现货运价落地及欧洲货量修复节奏，基本面与市场情绪将共同主导定价方向，策略为观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 中国出口集装箱运价 - SCFI - 美西现值1121，前值1109，涨跌幅4.52%；SCFI - 美东现值1636，前值1618，涨跌幅1.11%；SCFIS - 美西现值2922，前值2249，涨跌幅 - 1.07%；SCFI - 西北欧现值1707，前值1710，涨跌幅 - 0.20%；综合指数SCFI现值2054，前值3111，涨跌幅 - 8.67%；SCFI - 地中海现值1556，前值1545，涨跌幅0.71%；SCFIS - 西北欧现值2784，前值2666，涨跌幅4.43% [1][2] 行情逻辑 - 今日集运欧线呈宽幅震荡，日内波动显著，多空博弈趋于激烈，远月合约承压程度高于近月，持仓量同步回落，短线资金获利了结情绪升温 [4] - 核心驱动上，地缘风险溢价阶段性回落，红海通航紧张情绪边际缓和，前期主行情的地缘驱动效应减弱，盘面逐步向基本面回归 [4] - 供需层面，欧洲终端货量仍处于弱复苏状态，现货运价传导力度有限，班轮公司运力管控对价格的支撑作用有所弱化，基本面未形成强势上行支撑 [4] - 资金与情绪方面，市场暂无明确单边交易指引，资金以波段操作为主，多空分歧持续扩大 [4] - 交易所当日发布新合约风控规则，明确涨跌停幅度与保证金标准，进一步稳定市场交易秩序 [4] 地缘局势相关 - 美国总统特朗普称若伊朗48小时内不完全开放霍尔木兹海峡，美国将摧毁并瘫痪其发电厂 [3] - 至少有一家油轮运营商向伊朗支付约200万美元换取霍尔木兹海峡通行权 [3] - 伊朗军方消息人士称若美国对哈尔克岛采取军事侵略，将面临“出人意料”反击 [3] - 以色列媒体称胡塞武装可能下周初加入战斗 [3] - 伊朗军方消息人士称威慑其他海峡是“抵抗阵线”可选择的方案之一 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上有色走势分化，伊朗地缘局势主导资本市场情绪，滞胀预期甚至向衰退交易倾向增强，美联储议息会议不降息且年内降息预期降至1次，鲍威尔表态偏鹰，流动性变化给有色带来压力，我国节后需求边际改善但外贸形势不确定，能源成本上行对边际成本有支撑，需求订单变化待观察[12] - 地缘形势主导局面，美伊战争进入“边打边谈”第三阶段，通胀压力升温，美国经济展望下调，滞胀警报拉响，有色受避险情绪和经济前景预期影响走势承压，地缘缓和则反弹回升，后续关注地缘缓和后宏微观同向变化品种[13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色走势受伊朗地缘局势、美联储政策、流动性变化、能源与通胀预期等影响，我国节后需求边际改善但外贸形势不确定，能源成本支撑先到，需求订单待观察[12] - 地缘形势：美伊战争进入新阶段，通胀压力升温，经济展望下调，滞胀警报拉响，有色走势承压，地缘缓和则反弹[13][14] - 各品种运行逻辑、支撑区、压力区、行情研判及策略： - 铜：短期受流动性和市场情绪冲击价格承压但较金银有韧性，中长期通胀预期提升价格中枢，基本面改善，建议逢低做多，支撑区92000 - 93000元/吨，压力区99000 - 100000元/吨[3][15] - 锌：海外地缘冲突使宏观压力增大，市场预期偏谨慎，震荡整理，短线偏空、逢低偏多，支撑区22000 - 22400，压力区24000 - 24200[17] - 铝产业链：铝震荡偏强，氧化铝震荡偏弱，铸造铝合金震荡偏强，建议观望或少 量逢低买入，铝支撑区22000 - 23000，压力区26000 - 27000；氧化铝支撑区2600 - 2800，压力区3200 - 3500；铸造铝合金支撑区21000 - 22000，压力区24000 - 25000[17] - 锡：基本面供给开工率下降，需求复苏缓慢，震荡偏强，建议暂时观望或短多，支撑区300000 - 320000，压力区380000 - 400000[17][18] - 铅：宏观情绪多变，供需上原再生铅开工率提升，下游开工恢复，区间波动回升，建议高抛低吸，支撑区16000 - 16200，压力区16800 - 17000[18] - 镍：地缘和印尼政策影响，矿端支撑强，供应有不确定性，需求端不锈钢和锂电排产回升，震荡偏强，建议逢低偏多，支撑区130000 - 132000，压力区14000 - 142000[18] - 不锈钢：地缘影响市场情绪，成本坚挺，供应排产回升，需求先降库后累库，震荡偏强，建议逢低偏多，支撑区13500 - 13600，压力区14500 - 15000[18][19] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种收盘价及涨跌幅：铜收盘价95350，跌0.25%；锌收盘价23070，涨0.59%；铝收盘价23725，跌0.57%；氧化铝收盘价2931，跌1.08%；锡收盘价348790，跌1.03%；铅收盘价16460，跌0.21%；镍收盘价135860，跌0.20%；不锈钢收盘价14390，跌0.69%；铸造铝合金收盘价22820，跌0.48%[19] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：工业硅、沪锌、沪镍、沪铜、沪铝、氧化铝、多晶硅等主力强空头，沪铅、沪金、沪银主力强多头，部分品种受空头或多头主力减仓、非主力资金影响[22] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅：如长江有色铜现货价95730元/吨，跌0.23%；长江有色0锌22830元/吨，跌0.44%等[23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的相关图表，如库存变化、加工费变化、价格走势等[25][27][30] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的套利相关图表，如沪伦比变化、基差走势等[51][54][56] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权相关图表，如历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等[67][71][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 银行间市场资金面平稳宽松，央行开展逆回购操作实现净投放，还将开展MLF操作保持流动性充裕 [3][4] - 宏观消息面平静，股指反弹后回调补缺，外部冲击犹存预计有所反复，因美方态度和霍尔木兹海峡情况有短期喘息窗口，国内政策托底可能性上升，中长期股指偏多看待 [6] 市场数据总结 利率市场 - DR001收盘价1.32%较前值变动0.09bp，DR007收盘价1.44%较前值变动 -0.10bp [3] - GC001收盘价1.38%较前值变动 -7.00bp，GC007收盘价1.55%较前值变动 -0.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.51%较前值变动 -0.20bp，LPR 5年收盘价3.50%较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.43%较前值变动 -0.50bp，5年期国债收盘价1.70%较前值变动 -0.30bp [3] - 10年期国债收盘价1.97%较前值变动 -0.05bp，10年期美债收盘价4.33%较前值变动 -6.00bp [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4478较前一日变动 -1.32%，IF当月收盘价4453较前一日变动 -1.2% [5] - 上证50收盘价2825较前一日变动 -1.22%，IH当月收盘价2822较前一日变动 -0.9% [5] - 中证500收盘价7642较前一日变动 -1.62%，IC当月收盘价7571较前一日变动 -1.5% [5] - 中证1000收盘价7639较前一日变动 -1.44%，IM当月收盘价7558较前一日变动 -1.2% [5] - IF成交量85527较前一日变动 -16.4%，IF持仓量253805较前一日变动 -2.6% [5] - IH成交量42373较前一日变动 -17.8%，IH持仓量101133较前一日变动 -2.0% [5] - IC成交量137371较前一日变动 -22.1%，IC持仓量279817较前一日变动 -2.1% [5] - IM成交量197047较前一日变动 -12.0%，IM持仓量381532较前一日变动1.6% [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约9.02%，下月合约3.97%，当季合约7.82%，下季合约7.77% [7] - IH升贴水当月合约1.57%，下月合约0.69%，当季合约3.02%，下季合约4.38% [7] - IC升贴水当月合约15.40%，下月合约11.90%，当季合约12.83%，下季合约10.91% [7] - IM升贴水当月合约17.63%，下月合约14.96%，当季合约14.83%，下季合约13.21% [7] 市场回顾 - 央行开展2240亿元7天逆回购操作，投标量和中标量均为2240亿元，操作利率1.40%与此前持平，当日有130亿元7天期逆回购到期，实现净投放2110亿元 [3] - 昨日收盘沪深300下跌1.32%至4477.5，上证50下跌1.22%至2824.7，中证500下跌1.62%至7642.1，中证1000下跌1.44%至7639.4，沪深京三市成交额19571亿较昨日缩量2359亿，行业板块多数收跌，能源金属板块逆市走强，保险等板块跌幅居前 [5] 市场热评 - 银行间市场资金面平稳宽松，DR001加权平均利率维持在1.32%附近，2026年3月25日央行将开展5000亿元1年期MLF操作 [4] - 宏观消息面平静股指反弹后回调补缺，外部冲击犹存预计有所反复，因美方态度和霍尔木兹海峡情况有短期喘息窗口，国内政策托底可能性上升，中长期股指偏多看待 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2026年3月期货主力（连续）合约行情走势，部分品种将震荡偏弱，部分品种将震荡偏强或宽幅震荡，且部分品种有创上市以来新高的可能 [2][4] 各部分内容总结 期货行情前瞻要点 - 股指、黄金、白银、铂、钯、铜、镍、锡、碳酸锂期货主力合约大概率震荡偏弱；氧化铝、铁矿石、焦煤、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率震荡偏强；铝、玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡；螺纹钢期货主力合约大概率偏强宽幅震荡 [2][4] 宏观资讯和交易提示 - 外交部长王毅与加拿大外长讨论中东局势及伊朗核问题，双方愿共同发挥建设性作用 [5] - 商务部部长王文涛与荷兰大臣就中荷经贸合作及半导体问题交换意见 [5] - 市场监管总局强调加强反垄断监管执法等工作 [5] - 美国总统特朗普宣布访华，中美双方保持沟通 [5] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击，美伊就和平谈判有矛盾信号，伊朗对美停火提议回应并提出条件 [6] - 美国国防部制定针对伊朗军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告 [6] - 特朗普称伊朗允许油轮通过海峡是“礼物”，控制伊朗石油是选项 [7] - 伊朗总统表示致力于结束战争且无核诉求，外长称多国船只通过海峡，伊朗拟立法维护海峡权益 [8] - 俄总统普京希望中东战事几周内结束，提醒财政部和企业勿期待长期超额利润 [8] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓、通胀率高 [8] - 美国上周初请失业金人数增加，续请失业金人数减少 [8] - 欧洲议会投票支持有条件执行欧美贸易协议 [9] 商品期货相关信息 - 上期能源对集运指数（欧线）期货EC2703合约设置开仓数量、涨跌停板幅度和保证金比例 [9] - 国际贵金属期货普遍收跌，因美国延长对伊打击暂停期、谈判进展及央行货币政策影响 [9] - 美油、布油主力合约收涨，因中东局势紧张、美伊冲突及军事选项传闻 [10] - 伦敦基本金属多数下跌 [10] - 白宫否认研究油价飙升至200美元对经济影响 [10] - 伊拉克因海峡封锁减产石油 [11] - 土耳其央行抛售黄金并进行互换交易 [11] - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬 [11] - 美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月26日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均震荡下行，短线下行压力增大 [13][14] - A股缩量下跌，沪指等指数均下跌，成交金额减少 [14] - 恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数下跌，南向资金净买入 [15] - 美国三大股指、欧洲三大股指全线收跌 [15][16] - 预期2026年3月，各股指期货合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [16] - 预期3月27日，股指期货大概率偏弱震荡，给出各合约阻力位和支撑位 [17] 黄金期货 - 3月26日，黄金期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [32] - 预期2026年3月，黄金期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [32] - 预期3月27日，黄金期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [32] 白银期货 - 3月26日，白银期货主力合约偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大 [38] - 预期2026年3月，白银期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [38] - 预期3月27日，白银期货主力合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [38] 铜期货 - 3月26日，铜期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [44] - 预期2026年3月，铜期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [45] - 预期3月27日，铜期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [45] 氧化铝期货 - 3月26日，氧化铝期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [50] - 预期2026年3月，氧化铝期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [50] - 预期3月27日，氧化铝期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [50] 镍期货 - 3月26日，镍期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [55] - 预期2026年3月，镍期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，将下探支撑位 [55] - 预期3月27日，镍期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [55] 碳酸锂期货 - 3月26日，碳酸锂期货主力合约偏强震荡上行，短线继续发力上行走强 [58] - 预期2026年3月，碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [58] - 预期3月27日，碳酸锂期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [58] 螺纹钢期货 - 3月26日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [61] - 预期2026年3月，螺纹钢期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [61] - 预期3月27日，螺纹钢期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [61] 铁矿石期货 - 3月26日，铁矿石期货主力合约震荡上行，短线止跌反弹走高 [63] - 预期2026年3月，铁矿石期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [63] - 预期3月27日，铁矿石期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [63] 焦煤期货 - 3月26日，焦煤期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [71] - 预期2026年3月，焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [72] - 预期3月27日，焦煤期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [72] 玻璃期货 - 3月26日，玻璃期货主力合约偏弱震荡下行，中短线、短线继续下行压力明显增大 [75] - 预期2026年3月，玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [75] - 预期3月27日，玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [75] 纯碱期货 - 3月26日，纯碱期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [79] - 预期2026年3月，纯碱期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [79] - 预期3月27日，纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [79] 原油期货 - 3月26日，原油期货主力合约震荡上行，短线初步止跌反弹走高 [82] - 预期2026年3月，原油期货主力连续合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [82] - 预期3月27日，原油期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [82] 燃料油期货 - 3月26日，燃料油期货主力合约震荡上行，短线初步止跌反弹走高 [88] - 预期2026年3月，燃料油期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [88] - 预期3月27日，燃料油期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [89] 沥青期货 - 3月26日，沥青期货主力合约偏强震荡上行，短线继续发力上行走强 [91] - 预期2026年3月，沥青期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [91] - 预期3月27日，沥青期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [91] 聚丙烯期货 - 3月26日，聚丙烯期货主力合约震荡上行，短线止跌反弹走高 [99] - 预期2026年3月，聚丙烯期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [100] - 预期3月27日，聚丙烯期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [100] PTA期货 - 3月26日，PTA期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌发力上行走强 [102] - 预期2026年3月，PTA主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [102] - 预期3月27日，PTA期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [102] 甲醇期货 - 3月26日，甲醇期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强 [108] - 预期2026年3月，甲醇期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [109] - 预期3月27日，甲醇期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [109] 丁二烯期货 - 3月26日，丁二烯期货主力合约震荡上行，创下上市以来新高，上行空间进一步打开 [113] - 预期3月27日，丁二烯期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [113]

公司社会责任活动 - 申银万国期货有限公司在甘肃省会宁县太平店镇青江驿学校开展了“筑梦陇原·会宁乡村青苗护航计划”校服爱心捐赠活动 [1] - 该活动旨在帮扶地区学生，助力乡村教育发展，为孩子们送去温暖与期许 [1] - 公司认为此次捐赠是心系帮扶地区教育、关爱青少年成长的具体体现，也是企业积极履行社会责任、助力乡村振兴的生动实践 [5] 活动影响与反馈 - 捐赠仪式上，学生们收到新校服后脸上洋溢着纯真的笑容，眼神里满是欢喜与感激 [3] - 一名学生表示收到新校服特别开心，并承诺会珍惜温暖、好好学习，将来用优异的成绩回报社会 [3] - 学校领导对公司的善举表示衷心感谢，认为这批爱心校服不仅改善了学生风貌，更温暖了师生心田 [3] - 学校表示将把这份关爱转化为育人动力，坚守教育初心，提升办学质量，用心守护学生成长 [3] 公司理念与未来计划 - 公司将履行社会责任融入企业发展的血脉之中，不止于深耕期货主业、服务实体经济，更积极投身助力乡村全面振兴、教育帮扶等事业 [5] - 公司致力于用点滴善举汇聚爱心暖流，传递金融向善的力量 [5] - 未来，公司将继续坚守公益初心，拓展帮扶维度，以更多务实举措传递温暖，为帮扶地区孩子的成长保驾护航 [5] - 公司计划用责任与爱心为社会发展贡献期货力量 [5]