行业动态 - 光模块行业受益于英伟达产业链，新易盛和中际旭创因业绩支撑股价表现强劲，而天孚通信因缺乏业绩支撑股价回落 [1][3] - 英伟达恢复供应H20芯片并推出面向中国市场的兼容GPU，预计光模块需求将进一步增长 [3] - 云计算ETF（159890）前三大重仓股包括新易盛和中际旭创，合计占比超过14%，两家公司股价已接近或达到历史高点 [3] 公司业绩 - 新易盛预计上半年净利润37亿元至42亿元，同比增长327 68%-385 47% [7] - 中际旭创二季度单季度净利润预计为20 17-28 17亿元，同比增长50%-109% [7] - 千方科技和恒生电子中报净利润分别预增1534 65%和740 95%，中国长城和太极股份净利润预增均在一倍以上 [7][8] - 云计算ETF（159890）成份股中超过8成业绩预增，部分公司业绩大幅超出市场预期 [8] 市场表现 - 新易盛股价从4月份的不到50元涨至接近180元，涨幅近三倍 [1] - 云计算ETF（159890）午盘收涨0 94%，上午成交额超过4000万元，技术面显示均线呈上升趋势，可能迎来阶段性反弹 [5] 投资机会 - 7月中报业绩炒作叠加英伟达AI芯片销售放开，行业机会显著 [9] - 云计算ETF（159890）重仓的算力和AI基建与应用公司可能成为下一波市场热点 [3]

市场走势分析 - 短线市场出现有力度的下跌后探底回升，但尚未出现明确的止跌迹象，仍需观察一两天 [1] - 中线应以多头思维看待市场，因关键位置未被跌破且15分钟级别未出现二卖信号 [1] - 短线变盘征兆昨日已提及，倾向向下考验3490点，今日市场确实下行至该点位附近 [1] 板块机会与风险 - 证券板块盘中虽有动作，但从15分钟图看可能不是趋势走势而是震荡走势，需逐个审视板块结构 [2] - 算力板块（AI板块，尤其是CPU、PCB方向）今日表现较好，但短期上涨受中报预期刺激，需注意追高风险 [2] - 市场热点此前已散，后续可能重新聚集，但聚集的热点是否与之前相同难以确定 [2] 技术指标与判断依据 - 判断止跌需等待日线底分型出现，目前市场仅有顶分型组合，底分型未现 [1] - 15分钟图探底回升后仍未出现小级别二买信号，需进一步观察 [1] - 明日直播间将重点检查部分行业板块，在调整过程中理清思路，寻找个股机会 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光通信、算力基建、PCB、互联网传媒与AI、云计算、科技行业、TMT板块 - **公司**：Meta、英伟达、博通、新易盛、世纪互联、鹏鼎控股、鼎泰高科、润泽科技、奥飞数据、科华英维克、万国数据、世纪互联、曙光、海光、软通动力、销售易、胜宏、沪电股份、华勤技术、美图、快手、凯英网络、世纪华通、巨人网络、腾讯、哔哩哔哩、世荣股份、焦点科技、金山云、阿里巴巴、旭创公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外大厂AI投入加速且算力方案多元化**：Meta计划2026年上线超1GW AI集群，北美厂商构建超大规模AI集群，采用英伟达Blackwell及自研ASIC芯片，包括内部和外部扩展[1][4] 2. **模型训练对算力和网络需求强劲**：Grok Four及GPT Five等模型迭代频繁，MOE和PD分离架构创新推动算力与模型迭代[1][5] 3. **AI推理对硬件带动作用显著增强**：TOKEN消耗快速增长，新架构使增加通信提升系统性能成主流，推动硬件需求增长[1][6] 4. **光通信产业链呈现三大趋势**：800G向1.6T迭代加速，大模型架构优化增加通信提升性能，硅光技术渗透重构产业链价值，中际旭创、新易盛等企业受益[1][7] 5. **国产算力基建投资前景广阔**：大厂上修全年资本开支，订单和产能增长预计在二三季度显现，华为推出384超节点方案缓解芯片供给担忧，关注IDC板块投资机会[1][8] 6. **市场担忧基本消除，关注IDC产业链上下游**：重视海外链大涨对A股本土专用机械的影响，关注机房、电源和液冷等环节，国内ITC产业上下游仍具较大投资机会[1][9] 7. **鹏鼎控股服务器相关业务加速发展**：泰国工厂投产预计带来至少20亿产值，HDI更高阶SLP业务加速推进，消费电子制造能力向算力方向迁移[3][16] 8. **鼎泰高科受益于AI需求**：订单逐月创新高，高端涂层钻针占比提升至40%，规模效应和技术优势推动全球市占率持续提升，2025年第一季度业绩增速远高于收入增速[3][20][21] 9. **华勤科技在AI服务器市场表现突出**：自2023年下半年放量，增速连续几年翻倍，2024年营收接近200亿，预计2025年至少翻倍至400亿，客户层级优质，有望继续高速增长[19] 10. **A股和港股互联网传媒与AI投资机会集中在云计算和有商业化兑现能力的AI应用**：关注已实现收入兑现的公司，国内情绪消费、陪伴、社交媒体广告变现、教育等场景易实现AI变现，生产力工具出海是重要方向[22] 11. **英伟达H20芯片放开对市场有重大影响**：预计2025年第三、四季度向中国市场交付约100万张，冲回45亿美元存货减值损失提升毛利率，带来约150亿美元收入增量，占年度收入增量5% - 10% [25][26] 12. **超级点与Moe架构创新推动科技行业发展**：如旭创公司中报增长50%，表明通信领域创新重要，不依赖传统模式，是海外关注重要因素[29][30] 13. **TMT板块未来注重底层技术与应用场景结合**：高频要求增加但总体数量减少，中长期质量提升，新兴领域如3D打印、脑机接口等将成重要增长点[35] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **新易盛业绩预告超出预期，RDC公司如世纪互联上调全年指引，国产模型端多模态能力更新频繁**[2] 2. **硬板PCB市场在高密度板材方面发展迅速，某公司收购永丰资产后加速推进，在苹果供应链表现出色，预计受益于消费级SoC芯片技术进步和折叠屏趋势**[17][18] 3. **当前A股和港股互联网传媒与AI投资在AI应用领域各细分场景的具体公司**：AI创意行业的美图、快手；AI陪伴场景的凯英网络等；AI广告场景的腾讯、哔哩哔哩；AI教育的世荣股份；焦点科技在跨境电商场景利用AI技术[22] 4. **云计算领域具有自有场景优势的互联网企业投资价值**：金山云依托小米和金山集团需求，PS估值约2.6倍有安全边际，阿里巴巴云计算业务加速，但电商及外卖业务可能面临补贴高峰期预期下修风险[23] 5. **2024 - 2025年海外市场景气度对通信和光器件行业影响体现为市场驱动因素变化，不再仅依赖特定公司或区域，受全球多样化创新推动**[31] 6. **当前科技股投资中阿尔法和贝塔的角色，应关注具有阿尔法属性的公司**：阿尔法代表通过创新和独特优势获超额收益，贝塔指随大盘波动收益，应关注超级计算链、MOE等有独特创新能力的公司[32] 7. **算力领域近期关键创新及未来趋势**：Deepseek大模型、MOE架构、硅光计划等创新提升推理能力和推动算力平权，存算一体、光电混合、3D打印等技术未来两三年成重要趋势[33] 8. **当前高景气度下数据表现与股价调整关系**：存在矛盾，应关注MOE架构、硅光计划及超节点技术等结构性变化决定的长期价值[34] 9. **科技股标的选择建议**：关注robotaxi、roboone及3D打印领域小型企业，关注阿里巴巴、腾讯、小米等龙头企业业务发展动态[36]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：科技、半导体、消费电子、深海科技、国防军工、AI应用、游戏、电子、算力 - **公司**：互联、新盛、中际旭创、鹏鼎控股、领益智造、华勤科技、英维克、互电、谷歌、Meta、亚马逊、新易盛、瑞杰网络、光迅科技、华虹半导体、东方航空、汉德、敏捷、金蝶、用友、鼎捷、北森控股、科锐国际、亚信科技、浪潮、华擎、腾讯、ST华通、巨人网络、吉比特、凯英网络、世纪华通、完美世界、新心动公司、工业富联、沪电、生益科技、源杰科技、世嘉光子、长光华芯、博创科技、德科立、剑桥科技、汇绿生态、盆景科技、华茂科技、Oracle、思科、Juniper、申菱环境、润泽光环新网、科华数据、瑞吉科技、光迅科技、华工科技、奥飞娱乐 纪要提到的核心观点和论据 1. **科技股行情**：今年科技股行情火热，海外算力板块表现最出色，其次是国内算力和端侧AI消费电子，整体科技行业景气度高。建议继续看好科技股市场，关注海外算力、国内算力及端侧AI消费电子等高景气度领域[1][2]。 2. **海外算力板块表现出色原因**：AI产业趋势好，业绩预告印证，如互电、新盛、中集旭创业绩超预期，大规模算力发展路线坚定，即便面临资本压力仍持续投入[3]。 3. **国内外AI产业趋势异同**：总体向好，但海外大规模算力发展迅速且投入大，国内更关注应用创新，不同市场对技术接受度和资金支持力度有差异[4]。 4. **未来科技行业发展**：2026年预计有新供应商进入市场，液冷技术应用更广泛，AI算力产业链持续受益，大型模型厂商进展推动产业发展[3]。 5. **光模块市场**：2025年800G光模块预计产量近2000万G，1.6T光模块预计50万支；2026年光模块需求量或达3000多万支，1.6T光模块达五六百万支，市场规模扩大，行业估值可能达10倍或更高[1][8]。 6. **消费电子领域**：当前面临压力，二季度表现一般，但长期有潜力，技术变革将推动2026年市场景气度提升，预计换机潮加速，需求量达4亿部[12]。 7. **深海科技和国防军工板块**：深海科技板块景气度好，海上风电一季度有积极迹象，二季度相关企业业绩将更好；国防军工板块二季度经营一般，三季度至四季度有望好转，2026年迎来显著拐点[13]。 8. **AI应用板块**：自2025年3月以来，应用端持续变化，海外B端AI应用预算增速达75%，国内ToB和ToC公司AI驱动业务增速显著，AI技术在多方面为企业带来助益，2025年AI应用在公司收入中占比接近10%，2026年预计推动公司增长提速[1][14][16]。 9. **游戏市场**：2025年一季度国内网游市场规模创新高，移动端占比78.5%，上半年上海网络游戏市场收入增长近11%，腾讯买量动作不明显为A股中大型游戏公司提供窗口期，新上线游戏如《超自然行动组》《M88》表现良好，未来两到三年受版号和政策回暖、内部优化及AI技术应用推动，二季度板块业绩向好，预计部分公司同比增速达20% - 30%，部分有望翻倍以上增长[1][20][22][24]。 10. **电子行业**：鹏鼎控股、领益智造和华勤科技业绩超预期，受益于消费电子需求回暖、高端硬板景气度提升及折叠屏产品推出[3][25]。 11. **海外算力市场**：目前表现出色，多家公司业绩超预期，旭创业绩爆发式增长，接下来美股Q3指引乐观，2026年多家公司算力需求将爆发，一线标的因估值优势和业绩确定性强表现良好，二线标的中光芯片稀缺，部分公司值得关注[3][26]。 其他重要但可能被忽略的内容 1. 自媒体可能带来误导性信息，如认为巨头公司因资本压力削减算力投入，但实际并非如此[6]。 2. 国内算力市场需求强劲，但在大模型训练端与海外存在1到1.5代差距，需增加10倍以上算力弥补[7]。 3. 2025年半导体行业产能和发展呈积极增长趋势，华虹半导体提高了产能供给[11]。 4. 选择投资标的可参考公司能力和赛道地位，如润泽光环新网客户优质，业绩增速好的公司如瑞吉科技等值得关注[31]。

AI算力行业表现 - 光模块三巨头新易盛、中际、天孚股价大幅上涨 [1] - 光芯片相关个股仕佳光子自6月18日分享后创新高 [1] - PCB相关个股胜宏、鼎泰高科自7月1日分享后创新高 [1] 市场趋势分析 - AI算力板块表现强势 银行头部与微盘股走弱 [1] - 中大盘股后续发挥空间可能更大 [1] - 8月资金可能围绕确定性布局 超跌方向轮动反弹 [1] - 趋势成长方向分歧后有望加强 [1] 投资关注方向 - 建议关注AI算力、创新药等业绩预期好的方向 [1] - 低位需注意基本面改善方向 [1] - MACD金叉信号形成 新易盛等个股涨势良好 [2] 板块热点 - 重点关注板块包括AI算力、光芯片、PCB、创新药等 [2] - 市场整体传递积极信号 看多情绪明显 [2]

机器人板块 - 智元机器人收购上纬新材股权，有望成为国内机器人整机上市第一股 [1] - 中国移动公布双足机器人采购项目，智元获7800万订单，宇树获4600万订单，显示国内整机公司在B端认可度提升 [1] - 国内机器人形态多样，细分领域已落地应用，虽整体创新不如特斯拉 [1] AI算力板块 - 英伟达市值涨至4万亿美金，微软、博通、台积电表现强势 [1] - 海外AI算力产业链核心公司包括中际旭创等，国内有深南电路等 [1] - 海外科技巨头全力投入AI算力，相关企业股价表现强势 [2] 市场表现 - 今日市场小幅上涨，机器人、AI算力和创新药板块表现活跃 [1][2] - 机器人、AI算力和创新药板块均受到市场关注 [2]

市场走势 - 大盘走势如预期下跌 下跌个股超过4000家 银行板块也出现下跌 [1] - 连续4天尾盘集合竞价下跌预示跳水 银行板块主力拉高出货 进入鱼尾行情 [1] - 牛市行情特点为急跌慢涨 上午快速下跌后10:34出现明显放量 主力进场抄底点位在10日均线附近 [1] - 10日均线是主力操盘底线 牛市初期不会轻易跌破 下午出现V型反弹 [1] 板块轮动 - 本周主力调仓换主线 目标为低位大科技"4朵金花" 人形机器人板块先涨 算力板块今日表现最佳 [1] - 周三预计人工智能板块轮涨 英伟达同意出售高端芯片 用于人工智能和数字孪生等高端用途 [1] - 沪指预计围绕3500点震荡 深成指和创业板指数预计收红 因科技板块占比较大 [2] - 数字货币 电池 军工 创新药等主线分化 大科技成为主线方向 [2] 行业动态 - 光伏板块中报披露导致相关板块承压 大部分为权重板块 [2]

港股市场表现 - 恒生指数涨1.60%，创今年3月以来新高，恒生科技指数涨2.80%，刷新今年6月以来高点 [2] - 港股成交额放大至2880亿港元以上，市场情绪回暖迹象明显 [2] - 美股中概股盘前集体走强，金山云涨超15%、万国数据涨超12%、阿里巴巴涨超6% [2] 算力板块表现 - 港股和A股算力板块实现共振，CPO概念、Kimi概念、光通信、东数西算等多个算力相关题材爆发 [3] - 金山云、万国数据、伟仕佳杰、迈富时、易点云等多股大涨超10%，阿里巴巴上涨近7%，明源云、金蝶国际等上涨超6% [3] - 金山云现价7.920港元，涨16.81%，万国数据现价38.650港元，涨12.19%，伟仕佳杰现价9.850港元，涨11.05% [4] 英伟达相关消息 - 英伟达获美国批准恢复H20在中国的销售，并推出面向中国市场的全新GPU RTXPro [5] - H20是为中国市场设计的AI加速器，基于Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，适用于垂类模型训练和推理 [5] - 英伟达盘前大涨超5%，股价刷新历史纪录 [6] AI行业动态 - 英伟达市值突破4万亿美元大关，登顶全球市值宝座，AI叙事热度重燃 [8] - 特斯拉推出Grok4，号称全球最强AI模型，深度整合特斯拉AI超级计算机系统 [8] - 阿里巴巴将"AI+云"作为第二增长曲线，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度三位数同比增长 [8] - 阿里未来三年投入3800亿元用于AI及云基础设施建设，创中国民营企业最大规模投资纪录 [8] 行业分析观点 - 人工智能数据中心、智算中心为快速增长的人工智能算力需求提供基础支撑 [9] - 大模型竞争与迭代持续，算力投资大概率维持较高强度，推荐算力板块包括北美算力链核心标的、外溢需求受益公司、上游紧缺环节及1.6T光模块产业链 [9]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.60%，创今年3月以来新高 [2] - 恒生科技指数上涨2.80%，刷新今年6月以来高点 [2] - 港股成交额放大至2880亿港元以上，市场情绪回暖 [2] - 金山云、万国数据、伟仕佳杰、迈富时、易点云等多股大涨超10%，阿里巴巴上涨近7% [6][7] 算力板块爆发 - A股CPO概念、Kimi概念、光通信、东数西算等多个算力相关题材爆发 [5] - 英伟达恢复H20在中国的销售，推出面向中国市场的RTXPro新显卡 [8] - H20基于Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，适用于垂类模型训练和推理 [8] - 开源证券认为H20恢复销售有望缓解国内算力"缺芯"问题，利好国产AIDC全产业链 [10] - 英伟达盘前大涨超5%，股价刷新历史纪录 [11] AI行业动态 - 英伟达市值突破4万亿美元大关，登顶全球市值宝座 [14] - 特斯拉推出Grok4，声称是全球最强AI模型，学术表现达博士级别 [15] - Grok4将深度整合特斯拉AI超级计算机系统，支持FSD及Optimus人形机器人 [16] - 阿里巴巴将"AI+云"作为第二增长曲线，阿里云财年收入突破双位数增长 [16] - 阿里未来三年投入3800亿元用于AI及云基础设施建设，创中国民营企业纪录 [16] 行业分析观点 - 人工智能数据中心、智算中心为算力需求提供基础支撑，产业生态加速形成 [18] - 中信建投推荐算力板块：北美算力链核心标的、外溢需求受益公司、上游紧缺环节、1.6T光模块及CPO产业链 [18]

大盘走势分析 - 当前大盘走势可用"还没涨完"形容 后续行情不仅是指数拉抬 [1] - 盘中快速回落释放两大积极信号 包括风格切换和个股补涨预期 [1] 市场风格切换 - 探底阶段银行和煤炭等权重板块领跌 回升阶段算力、光模块等题材股引领修复 [1] - 市场调整体现为风格切换 对散户形成利好 超跌个股存在补涨机会 [1] - 建议不要频繁换股 尤其是近期未上涨的赛道股 避免错过拉升机会 [1] 指数表现差异 - 创业板和科创板表现明显优于上证指数 上证需等待其他指数跟上节奏 [2] - 上证指数短期上涨速度过快 需停顿以完成下一阶段突破 [2] 投资策略建议 - 建议耐心持股待涨 避免因情绪化交易错过后续行情 [2] - 盘中快速回落时可考虑博弈 但需避免冲动操作 [2] - "不折腾"也是一种操作策略 市场累积大量获利盘时才需谨慎 [2]