中新网长沙11月20日电 "十四五"期间，位于长沙芙蓉区的长沙隆平产业开发区现代种业及食品产业链 集聚企业689家，产值突破百亿元，规模居全国种业园区前列，成功获批国家现代农业产业园，隆平高 科跻身全球种企前七强并获中国质量奖。 这是记者20日在长沙市"'十四五'答卷"系列主题新闻发布会芙蓉区专场上获悉的消息。芙蓉区委副书 记、区长蒋君在发布会上表示，5年来，在芙蓉区，岳麓山实验室投入实体化运行，杂交水稻"一带一 路"联合实验室、国家中药材种质资源库获批建设，镉低积累水稻新品种成功选育，耐盐碱水稻全国首 个万亩示范片亩产、第三代杂交水稻单季亩产刷新全国最高纪录，全球首台水稻种子活力无损检测分选 仪完成研发。 过去5年，芙蓉区更是加快构建具有芙蓉特色的现代化产业体系，全区发展质效显著增强。新引进金融 机构及配套服务机构50家，金融业增加值达261.9亿元，规模居全省第一。吸引17家全国总部、区域总 部或功能性总部企业成功落户，新引进华中首店75家、"三类500强"项目26个，投资额2亿元以上项目64 个、10亿元以上项目12个；不断扩大朋友圈，服务首个非洲国家在湘设立的领事机构马拉维总领馆顺利 开馆，推动5个离 ...

总体经济表现 - 2025年10月国民经济运行基本平稳，呈现供给强于需求的态势[2] - 10月工业增加值同比增长4.9%，较上月放缓1.6个百分点[2] - 10月服务业生产指数同比增长4.6%，较上月放缓1.0个百分点[2] - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，较上月放缓0.1个百分点[2] - 1-10月固定资产投资累计同比下降1.7%，较上月放缓1.2个百分点[2] 经济转型升级 - 高技术制造业支撑工业表现，10月规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%，快于整体工业的4.9%[2] - 新兴产品产量高速增长，10月3D打印设备、汽车用锂离子动力电池、新能源汽车产量同比分别增长30.8%、30.4%、19.3%[2] - 现代服务业发展较好，10月信息传输/软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0%，租赁和商务服务业增长8.2%[2] - 部分高端制造业投资高速增长，1-10月信息服务业、运输设备、航空航天器投资同比分别增长32.7%、20.1%、19.7%[2] 消费与投资细节 - 基本生活类和升级类消费较快增长，10月限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类零售额同比分别增长23.2%、13.5%[2] - 受贵金属价格上涨带动，10月金银珠宝类零售额同比增长达37.6%[2] - 1-10月基础设施投资同比下降0.1%，制造业投资增长2.7%，房地产开发投资下降14.7%[7] - 10月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点[7]

核心观点 - 全球多数市场股指出现波动，主要受美联储降息节奏可能变化及AI股回调压力影响[1] - 美股科技股估值偏高，TAMAMA科技指数市盈率达37.1，费城半导体指数市盈率达47.6，纳斯达克指数市盈率达41，估值压力有待消化[1][13] - 标普500席勒市盈率达39.72，接近40区间，估值处于偏高水平，叠加贸易政策不确定性，美股中期仍存在调整压力[1][13] - 欧洲及日本等市场因经济基本面问题或估值偏高，预计容易出现震荡[1] - 港股市场建议进行高切低策略，关注估值较低、基本面韧性强的低位资产配置机会[1][35] 全球市场一周表现 - 发达国家市场涨跌不一：法国CAC40指数涨幅最大，上涨2.77%；澳洲标普200指数跌幅最大，下跌1.54%[8][9] - 新兴市场涨跌不一：巴西IBOVESPA指数涨幅最大，上涨2.39%；伊斯坦堡ISE100指数跌幅最大，下跌3.28%[9][10] - 美股表现：标普500指数上涨0.08%，道琼斯工业指数上涨0.34%，纳斯达克指数下跌0.45%[2][11] - 港股表现：恒生指数上涨1.26%，恒生中国企业指数上涨1.41%，恒生香港中资企业指数上涨3.01%，恒生科技指数下跌0.42%[2][3][23] 美股市场近一周表现 - 标普500细分行业涨跌不一：医疗保健涨幅最大，上涨3.87%；可选消费跌幅最大，下跌2.74%[11] - 标普500指数表现前十个股中医疗保健行业占比较大：雅保上涨18.48%，希悦尔包装上涨18.09%，礼来上涨11.08%[15][16] - 美股波动加剧：VIX指数一度快速上升至超过23[13] - 美国中概股表现：纳斯达克金龙指数下跌2.51%，表现前十个股中可选消费行业占比较大，思享无限上涨44.59%，康乃德上涨36.77%，聚好商城上涨36.42%[17][21][22] 港股市场近一周表现 - 恒生细分行业多数上涨：医疗保健业涨幅最大，上涨7.18%；非必需性消费业跌幅最大，下跌0.82%[27] - 恒生指数表现前十个股中地产建筑业占比较大：申洲国际上涨10.32%，华润置地上涨9.55%，九龙仓置业上涨8.91%[29][30] - 恒生中国企业指数表现前十个股中医疗保健业占比较大：京东健康上涨15.55%，申洲国际上涨10.32%，华润置地上涨9.55%[31] - 恒生香港中资企业指数表现前十个股中地产建筑业占比较大：中国太平上涨10.96%，华润置地上涨9.55%，华润啤酒上涨7.12%[32] - 恒生科技指数表现前十个股中医疗保健业占比较大：平安好医生上涨15.67%，京东健康上涨15.55%，阿里健康上涨5.35%[35][36] 本周重要海外经济数据 - 欧元区：2025年11月Sentix投资信心指数为-7.4，低于前值-5.4；2025年11月ZEW经济景气指数为25，高于前值22.7；2025年9月工业生产指数同比增速为1.2%，与前值持平[3][37][39] - 日本：2025年10月PPI同比增速为2.66%，低于前值2.75%[37] - 英国：2025年9月工业生产指数同比增速为-2.53%，低于前值-0.51%[43] - 美国：2025年11月Sentix投资信心指数为4，低于前值4.2[43]

服务业增长 - 全国服务业生产指数同比增长4.6% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0% [4] - 租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长8.2%、5.6% [4] - 现代服务业发展良好，部分行业生产指数同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2] 市场销售 - 社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9% [7] - 限额以上单位粮油食品类商品零售额同比增长9.1% [7] - 限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长23.2% [7] - 限额以上单位文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长13.5%、10.1% [7] 固定资产投资 - 1-10月扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长1.7% [8] - 制造业投资增长2.7% [8] - 信息服务业投资同比增长32.7% [8] - 航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [8] - 计算机及办公设备制造业投资同比增长4.1% [8] 货物进出口 - 货物进出口总额37028亿元，同比增长0% [10] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.9% [10] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额的比重为57.0% [10] - 机电产品出口增长8.7% [10]

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势 [1] - 10月份生产供给基本平稳，物价有所改善，新动能培育壮大 [1] 工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [3] - 高技术制造业增势较好，其中3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2][3] 服务业 - 全国服务业生产指数同比增长4.6% [5] - 现代服务业发展良好，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长13.0%、8.2%、5.6% [4][5] 消费市场 - 社会消费品零售总额462911亿元，同比增长2.9% [7] - 限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长9.1%、23.2%、13.5%、10.1% [6][7] 固定资产投资 - 1-10月扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长1.7%，制造业投资增长2.7% [8][9] - 高技术产业投资增长显著，信息服务业、航空、航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资同比分别增长32.7%、19.7%、4.1% [9] 对外贸易 - 货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1% [11] - 贸易结构优化，对共建"一带一路"国家进出口增长5.9%，民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额比重为57.0% [10][11] - 机电产品出口增长8.7%，占出口总额的比重为60.7% [11]

文章核心观点 - 10月份中国经济增长动能放缓，供给端和需求端增速均出现下降 [1] - 二十届四中全会强调坚决实现全年经济社会发展目标，年底前稳增长政策有望进一步加力 [1][13] 供给端表现 - 10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，增速比9月放缓1.6个百分点 [3] - 工业增加值增速下滑受假期及“抢出口”“抢两新”效应退坡影响，10月工作日仅18天对生产经营造成扰动 [4] - 规模以上装备制造业增加值同比增长8.0%，高技术制造业增加值增长7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [4] - 10月服务业生产指数同比增长4.6%，增速较上月回落1.0个百分点 [6] - 信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业同比分别增长13.0%、8.2%，但金融业增速由8.7%回落至5.6% [6] 需求端表现 - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速较上月回落0.1个百分点 [6] - 季调后社零环比增长0.16%，高于上月的-0.12%，但低于历史同期水平 [8] - 消费略好于市场预期，主因国庆中秋假期多1天及“双十一”促销提前带动服务消费、线上消费升温 [8] - 10月以美元计出口金额同比下降1.1%，上月为上涨8.3% [6] - 出口增速放缓主要是基数因素、日历效应带来的短期扰动，但整体出口动能依然稳健 [8] - 10月居民部门贷款减少3604亿元，同比多减5204亿元，其中居民短贷减少2866亿元，居民中长贷减少700亿元，显示加杠杆意愿薄弱 [8] 投资表现 - 1-10月固定资产投资同比下降1.7%，降幅比前9个月扩大1.2个百分点 [9] - 1-10月制造业投资同比增长2.7%，增速比1-9月下滑1.3个百分点 [11] - 1-10月不含电力的基建投资同比下降0.1%，1-9月为增长1.1% [11] - 1-10月房地产开发投资同比下跌14.7%，跌幅比1-9月扩大0.8个百分点 [11] - 航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资同比分别增长19.7%、4.1%，高于整体制造业投资增速 [12] 政策展望 - 5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕，中央财政又从地方债结存限额中安排5000亿元下达地方，其中2000亿元用于支持部分省份基础设施建设 [13] - 财政政策在促消费方面有望进一步加码，货币政策可能实施新一轮降息降准 [13] - 预计年底前将全力推动扩大投资，在扩大民间资本准入、打通投资堵点等方面实施更多务实举措 [14]

国民经济整体运行态势 - 10月份国民经济整体运行平稳，呈现稳中有进态势 [1] - CPI同比增幅由负转正，显示需求有所回升 [1] - 消费增速与固定资产投资增速仍偏低，需加大稳增长政策力度以推动经济稳步复苏 [1] 工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [1] - 装备制造业增加值同比增长8%，高技术制造业增加值增长7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [1] 服务业 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [2] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13%，租赁和商务服务业增长8.2%，金融业增长5.6% [2] - 前9个月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [2] 消费市场 - 10月份社会消费品零售总额同比增长2.9%，环比增长0.16% [2] - 城镇消费品零售额同比增长2.7%，乡村消费品零售额同比增长4.1% [2] - 商品零售额同比增长2.8%，餐饮收入增长3.8% [2] - 1至10月份社会消费品零售总额同比增长4.3%，网上零售额同比增长9.6% [2] - 服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快1个百分点 [2] - 金银珠宝类消费同比暴涨37.6%，主要受黄金、白银等贵金属价格大幅上涨带动 [2] 黄金市场与价格 - 国际金价今年以来累计上涨超过50%，曾创下每盎司4381美元历史新高，近日反弹至4100美元/盎司上方 [2] - 金价上涨主要推动力是美元贬值，以及美国政府债务突破38万亿美元、年支付利息超1万亿美元等因素 [3] 固定资产投资 - 1至10月份全国固定资产投资同比下降1.7% [3] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资同比增长1.7% [3] - 房地产开发投资下降14.7%，降幅较大，是拖累投资增长的重要因素 [3] - 制造业投资持续增长，对整体投资形成支撑 [3] 进出口贸易 - 10月份货物进出口总额同比增长0.1% [4] - 出口由正转负，同比下降0.8%；进口同比增长1.4% [4] - 中美贸易谈判达成一致，或将有利于后期出口企稳回升 [4] 价格指数 - 10月份CPI同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，实现由负转正 [4] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；环比上涨0.1% [4] 经济转型与资本市场 - 传统行业增长缓慢，新兴行业特别是高技术产业增长较快，体现经济转型特征 [5] - 资本市场站上4000点整数关口，吸引居民储蓄向资本市场转移，为行情提供增量资金 [5] - 健康的牛市被视为拉动经济增长的"第四驾马车"，有助于提升居民财富效应，提振消费 [5]

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 [1] - 生产供给基本平稳，就业总体稳定，转型升级态势持续 [8][10] - 10月份国民经济运行出现积极变化，经济延续稳中有进发展态势 [8] 工业生产表现 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [3] - 1—10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [3] - 装备制造业和高技术制造业增势较好 [1] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [3] 服务业表现 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0% [3] - 租赁和商务服务业生产指数同比增长8.2% [3] - 金融业生产指数同比增长5.6% [3] - 国庆和中秋假期叠加带动相关服务业增长加快 [10] 消费与物价 - 10月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [3] - 生活用品及服务价格上涨1.9%，医疗保健价格上涨1.4% [5] - 教育文化娱乐价格上涨0.9%，其他用品及服务价格上涨12.8% [5] - 居住价格上涨0.1%，交通通信价格下降1.5% [5] - 市场销售持续扩大，假日经济带动作用明显，商品和服务零售持续增长 [10] 对外贸易 - 1—10月份货物进出口保持增长，贸易结构继续优化 [5] - 1—10月份一般贸易进出口增长2.3%，占进出口总额的比重为63.4% [5] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.9% [5] 固定资产投资 - 10月份固定资产投资同比下降1.7% [12] - 投资增速放缓但投资结构在优化，投资潜力和空间依然巨大 [8][12] - 未来要继续优化投资结构，激发民间投资活力，发挥投资在扩内需、优供给、惠民生方面的关键作用 [14]

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 [1] - 生产供给基本平稳，就业总体稳定，转型升级态势持续 [8][10] - 10月国民经济运行出现积极变化，经济延续稳中有进发展态势 [7][8] 工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [3] - 1—10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [3] - 装备制造业和高技术制造业增势较好 [1] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [3] 服务业 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0% [3] - 租赁和商务服务业生产指数同比增长8.2% [3] - 金融业生产指数同比增长5.6% [3] - 国庆和中秋假期叠加带动相关服务业增长加快 [10] 消费与物价 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [3] - 生活用品及服务价格上涨1.9%，医疗保健价格上涨1.4% [5] - 其他用品及服务价格上涨12.8%，教育文化娱乐价格上涨0.9% [5] - 交通通信价格下降1.5% [5] - 市场销售持续扩大，假日经济带动作用明显，商品和服务零售持续增长 [10] 对外贸易 - 1—10月份货物进出口保持增长，贸易结构继续优化 [5] - 一般贸易进出口增长2.3%，占进出口总额的比重为63.4% [5] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.9% [5] 固定资产投资 - 10月份固定资产投资同比下降1.7% [12] - 投资增速放缓是多方面因素共同作用的结果，但投资结构在优化 [12] - 中国投资潜力和空间依然巨大，未来要达到中等发达国家水平需继续投资 [12][14] - 需继续优化投资结构，改善投资环境，激发民间投资活力 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月在党中央领导下各部门落实部署，国民经济总体平稳、稳中有进，生产供给平稳、就业稳定、物价改善、新动能壮大 [2] 各行业数据总结 工业 - 10月全国规模以上工业增加值同比增4.9%、环比增0.17%，1 - 10月同比增6.1% [2] - 10月制造业采购经理指数49.0%，企业生产经营活动预期指数52.8% [2] - 1 - 9月全国规模以上工业企业利润总额53732亿元，同比增3.2% [2] 服务 - 10月全国服务业生产指数同比增4.6%，1 - 10月同比增5.7% [3] - 1 - 9月规模以上服务业企业营业收入同比增7.6% [3] - 10月服务业商务活动指数50.2%，业务活动预期指数56.1% [3] 消费 - 10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增2.9%、环比增0.16%，1 - 10月同比增4.3% [4] - 1 - 10月实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3%，占比25.2% [4] - 1 - 10月服务零售额同比增5.3%，增速较前三季度加快0.1个百分点 [4] 投资 - 1 - 10月全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比降1.7%；扣除房地产开发投资增长1.7% [5] - 1 - 10月基础设施投资同比降0.1%，制造业投资增2.7%，房地产开发投资降14.7% [5] - 1 - 10月全国新建商品房销售面积71982万平方米，同比降6.8%；销售额69017亿元，降9.6% [5] 进出口 - 10月货物进出口总额37028亿元，同比增0.1%；出口21716亿元，降0.8%；进口15311亿元，增1.4% [6] - 1 - 10月货物进出口总额373090亿元，同比增3.6%；出口221146亿元，增6.2%；进口151944亿元，持平 [6] - 1 - 10月一般贸易进出口增2.3%，占比63.4%；对共建“一带一路”国家进出口增5.9% [6] 物价 - 10月全国居民消费价格（CPI）同比涨0.2%、环比涨0.2%，1 - 10月同比降0.1% [7] - 10月全国工业生产者出厂价格同比降2.1%、环比涨0.1%；购进价格同比降2.7%、环比涨0.1% [7] - 1 - 10月全国工业生产者出厂价格和购进价格同比分别降2.7%、3.2% [7] 就业 - 1 - 10月全国城镇调查失业率平均值5.2%，10月为5.1%，较上月降0.1个百分点 [8] - 10月31个大城市城镇调查失业率为5.1%，较上月降0.1个百分点 [8] - 10月全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [8]