关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令，将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后至8月1日 [1] - 8月1日起将对日本和韩国加征25%关税，对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%关税，南非面临30%税率，老挝和缅甸将被征收40%关税 [1] - 其他受影响国家包括印尼（32%）、孟加拉国（35%）、泰国和柬埔寨（36%）、波黑（30%）和塞尔维亚（35%） [1] 商品市场表现 - 国内商品期市夜盘多数下跌，油脂油料普遍下跌，黑色系普遍下跌，螺纹钢下跌0.36% [1] - 化工品涨跌互现，沥青上涨0.90%，乙二醇下跌0.07% [1] - 原油主力合约收涨2.13%报512.0元/桶，沪金收涨0.36%报775.68元/克，沪银跌0.19%报8916元/千克 [1] 重点品种分析 贵金属 - 金银价格反弹后上行迟疑步入震荡，市场对政策不确定性有所不安 [2] - 6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温 [2] - 中国央行继续增持黄金，黄金长期驱动仍提供支撑但价位较高上行迟疑 [2] 原油 - 原油夜盘上涨超2%，沙特看多原油需求并调升对亚洲官价 [3] - 美国原油库存在连续五周累计下降2200万桶后意外增长68万桶，汽油库存增加192万桶，馏分油库存减少345.8万桶 [10] - 库欣地区原油库存减少141.7万桶，后续关注OPEC增产情况 [10] 股指 - 美国三大指数下跌，公用事业板块领涨，煤炭板块领跌，市场成交额1.23万亿元 [3] - 7月4日融资余额减少63.41亿元至18400.47亿元，海外不确定因素增多 [8] - 中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，上证50和沪深300更具防御价值 [8] 行业动态 - 纯苯期货和期权在大连商品交易所上市，我国是全球最大纯苯生产国和消费国 [7] - 甲醇夜盘下跌0.29%，沿海地区甲醇库存74.09万吨，环比下降0.35万吨，跌幅0.47% [11] - 天然橡胶国内产胶区新胶供应受降雨影响，青岛地区总库存持续增长，短期走势预计偏弱 [12][13] 金属市场 - 铜价收涨，精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好 [17] - 锌价收低，精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善 [18] - 沪铝主力合约收跌0.05%，氧化铝运行产能高位震荡，铝锭社会库存环比提高但仍偏低 [19][20] 黑色系 - 铁矿石需求仍有支撑，铁水产量处于回落状态但钢厂利润情况尚可 [23] - 钢材库存延续去化，钢坯出口保持强劲，6月南方进入传统雨季建材需求或季节性回落 [24] - 焦煤产量回升下游继续补库，山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复 [25] 农产品 - 马来西亚6月棕榈油库存预计199万吨比5月下降0.24%，产量预计170万吨比5月下降4.04% [28] - 东南亚棕榈油产量环比下降，价格仍有一定支撑但受油价回落拖累 [28] - 蛋白粕夜盘沪镍主力合约收跌0.39%，印尼镍矿供给整体偏紧 [26] 航运指数 - 集运欧线EC震荡，08合约收于1888.5点下跌0.2%，SCFIS欧线为2258.04点较上期上涨6.3% [29] - 7月下半月运价缓慢推涨，马士基第29周开舱持平，欧线运价未出现坍塌式调降 [29] - 8月运价达飞线上公布为大柜4745美元，其他船司尚未公布，运价推涨阻力增加 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美国关税风险短期加剧，全球风险偏好整体降温；国内经济增长加快、政策刺激及市场回暖使国内风险偏好升温；各资产走势有别，需根据不同情况操作[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外关税风险短期加剧，美元指数反弹，全球风险偏好降温；国内经济增长加快、政策刺激使国内风险偏好升温[2] - 股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期低位震荡反弹，谨慎做多；有色短期震荡回调，谨慎观望；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多[2] 股指 - 国内股市在多板块带动下小幅上涨，基本面和政策面使国内风险偏好升温，交易逻辑聚焦国内增量政策和贸易谈判进展，后续关注相关情况，短期谨慎做多[3] 贵金属 - 特朗普关税临近推升避险情绪，但美元走强带来上行压力；非农数据使降息预期降温，美债收益率反弹压制金价；“大美丽法案”使黄金中长期支撑稳健；关税扰动使黄金波动率短期回升[4] 黑色金属 钢材 - 期现货市场小幅回落，成交量低位运行，市场关注焦点转向关税；越南对中国热轧钢征反倾销税影响出口，淡季影响需求，限产使铁水产量下降，但成品材产量回升，成本端支撑强，短期区间震荡[5][7] 铁矿石 - 期现货价格小幅回落，铁水产量下降体现限产效果，季末冲量后发货量回落、到港量回升，关注铁水产量，若下行矿石有补跌可能[7] 硅锰/硅铁 - 现货价格持平，钢材产量回升使铁合金需求尚可，但铁水产量下降成材产量或降；锰矿报价及成交上行，部分地区开工有波动；短期市场区间震荡[8] 纯碱 - 主力合约偏弱运行，受玻璃产业减产担忧影响价格先涨后落；供应上开工率和产量下降，需求下游日熔量略增、订单微增，利润周环比减少；长期供应宽松，不宜追多[9] 玻璃 - 主力合约价格偏弱运行，受反内卷政策影响价格拉涨；供应上日熔量微增但有减产预期，需求终端地产弱势，利润有所增加但仍处低位；供应减产预期支撑价格[10] 有色新能源 铜 - 临近期限市场或波动，贸易关税明确或助市场走高；国内精炼铜产量增加，需求增速高使库存良好[11] 铝 - 沪铝价格下跌受关税担忧影响，持仓量下降，LME库存和国内库存增加[11] 铝合金 - 步入需求淡季，订单增长乏力，但废铝供应偏紧支撑价格，短期震荡偏强，上方空间有限[11] 锡 - 供应端开工率回升，矿端趋于宽松；需求端光伏等需求疲软，库存增加；预计短期震荡，中期价格上行空间受压制[12] 碳酸锂 - 主力合约结算价波动小，持仓量多；现货报价稳定；供给端有矛盾，成本支撑强，震荡偏强[13] 工业硅 - 主力合约结算价稳定，持仓量多；现货反弹；西南开工提升、北方开工减少致产量下降，关注北方复产，震荡偏强[13] 多晶硅 - 主力合约结算价远月强劲，持仓量增加；现货报价持平；受益“反内卷”题材，震荡偏强[13][14] 能源化工 原油 - 强劲需求抵消增产和关税担忧，OPEC+增产但实际产量低于计划，沙特上调官价，短期油价震荡[15] 沥青 - 油价低位，沥青价格震荡；发货量下行，厂库去化但幅度降低，基差回升，社库累积有限，关注需求旺季去化情况，跟随原油高位波动[15] PX - 原油溢价回吐后偏强态势改变，外盘价格和价差收缩，产业利润降低；PTA开工恢复有支撑，走弱态势缓于下游[15] PTA - 现货流动性缓解，港口库存增加，基差和月差走弱；下游开工走低，负反馈持续，原油增产使价格有下行空间[16] 乙二醇 - 港口库存去化，总开工下降使供应压力减弱，但下游开工走低制约库存去化，工厂库存平稳去化，短期筑底，跟随聚酯板块偏弱运行[16] 短纤 - 原油价格回落带动回调，跟随聚酯板块偏强震荡；终端订单一般，开工下行，库存高位，去化待旺季备货，成本支撑下行，中期弱震荡[16] 甲醇 - 内地检修、到港减少使现货有支撑，但国际开工回升使供需预期转差，政策扰动下小幅反弹，关注做空机会[16] PP - 检修和新产能投放并存，供应压力缓解；下游需求淡季，供需失衡，基本面压力大，投产兑现后价格预计下跌[17] LLDPE - 装置检修增加但产量同比偏高，下游需求淡季走弱，预期累库，价格承压，成本利润有压缩空间[17] 农产品 棕榈油 - 国内棕榈油商业库存环比略减、同比增加；马棕6月产量或减、出口或增、库存或收缩，关注美国EPA听证会结果，上方受增产和原油承压限制[19] 玉米 - 进口玉米拍卖和新麦替代使贸易出货增加，期货预期走弱，但下方贴水难；今年进口量预估有限，不影响新季行情；新季预期秤价同比上涨，病虫害风险或计价[19][21] 美豆 - 隔夜美豆收跌，种植面积计价完成，7 - 8月天气关键；目前产区环境利于生长，优良率稳定；关税大限使出口不确定风险增加，多头避险增多[20] 豆菜粕 - 大豆库存减少、豆粕库存增加，油厂开机稳定，供需宽松，市场心态偏弱；国内进口大豆到港量大，供给压力难缓解，弱基差预期不变；美豆稳定为豆粕提供支撑[20] 豆菜油 - 毛豆油产量环比减少、同比增加，菜油库存下降；菜油受政策和国际行情支撑，豆油库存加速修复；豆菜油缺乏独立行情，受棕榈油支撑且有拖累，豆棕价倒挂[20] 生猪 - 头部企业出栏意愿不高，7月出栏供应或收缩，8 - 9月旺季盈利预期降低，逢高出栏意愿强；二次育肥成本提高，补栏谨慎，预计7 - 8月二育出栏限制猪价上涨[21]

纪要涉及的行业和公司 行业：美国劳动市场、美国电车市场、A股市场、中国宏观经济相关行业（房地产、消费、科技创新等）、金融、消费、周期、成长、玻璃纤维、游戏、元件、钢材、多元金融、交运（航空机场）、能源品及基础化工、石油石化、有色金属、消费电子、电网设备、通信服务、计算机设备、大消费（家居用品、医疗服务、白电、家电零部件、白酒小家电）、银行业、非银金融（券商和保险） 纪要提到的核心观点和论据 美国劳动市场 - 核心观点：劳动市场韧性不强，未来失业率可能上升，今年预计保持平稳但失业率温和回升，美联储9月首次降息概率高且年内或降息两次 - 论据：青年和高龄人口劳动参与率下降，失业率与失业金申请等高频指标背离；每年8月或大幅下修2025年一季度非农就业数据，每月下修7 - 8万人；6月私人非农收入因工时和工资因素放缓；6月失业率降至4.12%部分因人口退出劳动市场；特朗普移民限制和减税政策有短期和长期不同影响；当前劳动市场状况及财政政策影响[1][2][3][6][9][10] 美国财政政策 - 核心观点：新版财政法案扩大十年内赤字，长期联邦债务占GDP比例或达危险水平 - 论据：新版法案扩大十年内赤字至约4.1万亿美元，因减税、国防支出增加、新能源补贴缩减等；2026年赤字率可能突破7%，十年后联邦债务占GDP比例或达130%[3][11][13] 美国电车市场 - 核心观点：需求不旺盛，对财政赤字有一定影响 - 论据：美国对电车需求未特别旺盛，支出和减值形成长期基础赤字，加上利息支出使十年赤字达4.1万亿美元，且赤字分布不均，特朗普任期内预计快速扩张[14] A股市场 - 核心观点：短期内市场情绪高涨，中长期美元弱势预期有利，政策有支持，投资可关注相关板块和主线 - 论据：短期内聚焦非银金融等板块，业绩有支撑且估值处于热点位置；中长期美元弱势使中美利差对A股和港股有积极影响；政策面在2025年4月初稳住市场，多项政策措施提供流动性和推动市场发展；投资布局关注安全资产、新动能领域、大消费细分行业三条主线[21][20][22][25] 中国宏观经济政策 - 核心观点：未来重点关注稳地产、扩内需、科技创新与自主可控 - 论据：这些政策方向对宏观经济和资本市场有重要支撑作用[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 非农就业增长主要来自政府相关岗位，6月新增14.7万个岗位中有近8万来自州和地方政府教育相关岗位，且企业诞生倒闭模型存在高估[5] - 美国独立日通过大美丽法案，其长期效果待观察，对各行业影响需进一步分析[7] - 不同机构对美国未来十年财政赤字率预测不同，CRFB较悲观，温和情形考虑关税收入也无法完全对冲财政法案影响，新版本利息支出可能额外增加2万亿美元[15] - 特朗普减税政策短期有提振作用但长期不确定，多数机构估算每年提升GDP 0.4个百分点，CEA估算偏离主流较大[16] - 近期美国市场大盘起势，主题风格中金融等板块表现突出，成长板块稍弱但稳健，部分行业收益不错，部分板块处于估值调整阶段[17] - 7月美国处理巨量到期美债问题对市场有重要影响，缓解压力对宏观经济和通胀有正向催化，弱美元预期有利全球市场[18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多操作、股指期权建议买权，原油关注OPEC增产情况，钢材市场供需双弱短期出口有韧性等，各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期[9][11][23] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国主要贸易伙伴周末敲定贸易协议或游说，特朗普7月7日将向约12个国家通知最新关税水平，涉及不同金额、幅度关税和措辞[5] - 国内新闻：今年迎峰度夏全国最高用电负荷同比增约1亿千瓦，电力供需形势好于去年，相关部门采取措施保障电力[5] - 行业新闻：光伏行业供需错位连续多季度亏损，7月3日工信部召开座谈会，行业“反内卷”获高层关注，此前已凝聚共识探索产能出清路径[6] 外盘每日收益情况 - 标普500涨51.93点，涨幅0.83%；欧洲STOXX50涨12.72点，涨幅0.28%；富时中国A50期货涨131点，涨幅0.98%；美元指数涨0.34点，涨幅0.35%；ICE布油连续跌0.3美元，跌幅0.43%；伦敦金现跌30.84美元，跌幅0.92%；伦敦银涨0.28美元，涨幅0.77%；LME铝跌9美元，跌幅0.34%；LME铜跌58.5美元，跌幅0.58%；LME锌跌15美元，跌幅0.54%；LME镍涨15美元，涨幅0.1%；ICE11号糖涨0.81美分，涨幅5.21%；ICE2号棉花跌0.21美分，跌幅0.31%；CBOT大豆涨0.5美分，涨幅0.05%；CBOT豆粕当月连续涨1.7美元，涨幅0.58%；CBOT豆油当月连续跌0.53美分，跌幅0.96%；CBOT小麦当月连续跌8.25美分，跌幅1.46%；CBOT玉米当月连续涨2.75美分，涨幅0.66%[7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：上一交易日涨跌分化，午后冲高回落，银行板块领涨，美容护理板块领跌，成交额1.45万亿元，7月3日融资余额增34.01亿元至18463.87亿元，市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[9] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.642%，月初央行公开市场净回笼，市场资金面宽松，美国6月非农新增就业超预期，失业率下降，美联储降息预期降，美债收益率升，国内6月经济景气水平扩张，外部环境复杂，国内地产未企稳，有效需求不足，物价低位，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[10] 能化 - 原油：夜盘小幅回落，OPEC超预期增产54万桶，上周美国原油库存在连续五周累计降2200万桶后意外增长，汽油库存增，馏分油库存减，后续关注OPEC增产情况[3][11] - 甲醇：夜盘小幅回落，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比降2.79个百分点，沿海库存稳中降，预计6月27日至7月13日进口船货到港量66.4 - 65万吨，国内甲醇整体装置开工负荷环比升0.66个百分点，较去年同期升8.8个百分点，短期偏多[12] - 橡胶：国内产胶区新胶供应受降雨影响，原料胶价获支撑，海外产区产出顺畅，青岛地区总库存增长，新胶开割供应压力显现，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱[13] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动，中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，逐步横盘消化卖压，关注原油成本端及夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货震荡收小跌，上周库存消化，市场关注供给端收缩成效，上周玻璃生产企业库存环比降69万重箱；纯碱期货回落，上周纯碱生产企业库存环比增3.8万吨，国内玻璃纯碱库存承压消化，去库需时间，关注供需消化及商品回暖对地产链需求带动，纯碱关注供需平衡及供给端调节对库存消化作用[15] 金属 - 贵金属：金银价格反弹后上行迟疑，临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定不安，6月非农就业人口增加超预期，美联储提前降息预期降温，金银承压，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软，美联储官员维持观望，美国数据显示关税冲击小于担忧，企业库存消耗或使影响上升，政策框架修改或为宽松铺垫，中性预期9月降息，黄金长期有支撑但价位高上行迟疑，警惕7月关税政策不确定性[16] - 铜：夜盘收平，精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，多空因素交织，铜价或区间波动，关注美国关税、美元、铜冶炼和家电产量变化[17] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，国内汽车产销、基建正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，市场预期今年精矿供应改善，冶炼供应或恢复，短期锌价宽幅波动，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化[18] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌0.46%，美联储宽松预期走强提振有色板块，氧化铝运行产能高位震荡，现货宽松，成本有支撑，盘面震荡，短期内电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭社会库存环比提高但仍处低位，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[19] - 镍：夜盘沪镍主力合约收跌0.72%，印尼镍矿供给偏紧，对菲律宾镍矿需求增强，镍矿价格走强，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商原材料库存充足，采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求处淡季，价格震荡整理，镍市多空因素交织，镍价震荡运行[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减644吨至18123吨，7月产量环比增3.9%至8.1万吨，近日上游减产消息或下调产量预期；需求端7月磷酸铁锂产量环比增3%，三元材料产量环比增1.3%；库存端周度库存环比增1510吨至138347吨，下游减138吨，中间环节增1790吨，上游减142吨；市场情绪回暖，锂矿成交价格上涨，锂盐厂停产检修及技改，消息面扰动刺激价格反弹，但上方面临套保压力，矿山端未停减产，整体或偏震荡运行[21] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但速度和空间有限，钢厂利润好，生产动能强，铁矿需求有支撑，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，短期缺乏驱动，关注钢坯出口情况，短期有支撑，后期震荡偏弱[22] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，供应端压力显现，库存去化，出口受关税和反倾销影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费将入淡季，叠加海外关税政策，后期需求走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，表需有韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡，地缘冲突或带动商品向上但终回归产业逻辑，近期波动率增加需谨慎参与[3][23] - 焦煤焦炭：本周焦煤产量回升，下游补库，上游去库，市场正反馈，山西复产，蒙煤通关预计恢复，供给端有压力，短期关注反内卷政策预期，煤炭行业反内卷概率小，关注7月政治局会议表述，铁水产量高位，需求有支撑，双焦后续震荡偏弱[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘豆粕震荡收跌，截至6月29日当周，美国大豆优良率66%低于预期，开花率17%，结荚率3%，美豆因中美贸易关系及美国生物燃料政策提振走强，带动连粕偏强震荡，但国内供应宽松施压上方空间，预计连粕震荡[25] - 油脂：夜盘偏弱运行，预计马来西亚6月棕榈油库存199万吨，比5月降0.24%，产量170万吨，比5月降4.04%，出口量145万吨，比5月增4.16%，东南亚产地产量环比下降支撑棕榈油价格，美国生柴政策利好美豆油需求，提振整体油脂，预计油脂高位震荡，关注本月MPOB报告数据[26] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC午后走弱，08合约收于1849.9点，跌1.71%，盘后公布的SCFI欧线为2101美元/TEU，环比涨71美元/TEU，对应07.07 - 07.13期间订舱价，马士基第29周开舱报价持平第28周，此前降价后其他联盟未明显跟降，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，主力08合约估值修复，7月下半月较上半月运价或维稳，7 - 8月周均运力投放约29万TEU，关注8月船司提涨函及宏观关税情绪驱动[2][27]

临沂商城价格指数总体表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.82点 环比下跌0.07点 跌幅0.07% [1] - 14类商品价格指数中 上涨的1类 持平的3类 下跌的10类 [1] - 下跌前5位的类别为板材类 家用电器和音像器材类 钢材类 家具类 服装服饰类 [1] 粮油和食品类 - 周价格指数收于95.11点 环比上涨0.04点 二级分类中粮油类领涨 调味品 茶叶类微涨 副食类下跌 [1] - 部分豆类 香辛料及绿茶产品因产量和需求因素成交价格环比上涨 其他品类供需平衡价格稳定 [1] 板材类 - 周价格指数收于97.20点 环比下跌0.27点 周转板材 材料板材价格小幅下跌 [2] - 原木价格回落导致铝塑板 模板 多层板等生产成本降低 销售价格随市下调 [2] 家用电器和音像器材类 - 周价格指数收于103.11点 环比下跌0.15点 制冷电器 厨房电器 净化电器 音像器材价格下跌 [3] - 空调 展示柜 电风扇等应季热销 家电补贴券刺激大型家电销售 配套销售策略导致部分电器价格下调 [3] 钢材类 - 周价格指数收于98.35点 环比下跌0.11点 建筑钢材类 板材类 型材类 管材类均下跌 [4] - 高温雨水天气影响施工进度 需求缩减导致市场车流量和成交量减少 [4] 服装服饰类 - 周价格指数收于104.83点 环比下跌0.07点 服饰类下跌 服装类指数持平 [5] - 夏季销售尾声以降价促销为主 鞋类价格下调 下游消费需求疲软 [5] 家具类 - 周价格指数收于89.03点 环比下跌0.06点 床及用品类 桌类 坐具类价格下跌 柜类 架类平稳 [6] - 房地产行业不景气导致市场需求减弱 婚房和家庭置换等刚需采购为主 [6]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 周五螺纹、热卷、不锈钢主力合约收涨但夜盘收跌 产业层面高炉检修增加、唐山减排限产对产量影响不大 上周钢材小幅去库 需求呈淡季特征 反内卷宏观预期下短期盘面或继续偏多 但产业层面无明显改善需谨慎看待上方高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五螺纹主力收于 3072 上涨 0.23% 热卷主力收于 3201 上涨 0.25% 不锈钢主力收于 12730 上涨 0.539% 夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 《求是》杂志提出要整治“内卷式”竞争 创造公平竞争市场环境 为高质量发展提供保障 [1] - 当地时间 7 月 4 日 美国总统特朗普表示美国政府将从当天起致函贸易伙伴设定新单边关税税率 “十有八九”8 月 1 日生效 税率可能从 60%、70%到 10%、20%不等 [1] - 住建部赴广东、浙江调研 表示要多管齐下推动房地产市场止跌回稳 [1] 市场逻辑 - 周五螺卷现货价格普涨 成交一般 期货创新高后回落 近期高炉检修增加 唐山 7 月 4 - 15 日减排限产 对产量整体影响不大 上周钢材小幅去库 需求呈淡季特征 反内卷宏观预期下短期盘面或继续偏多 但产业层面无明显改善需谨慎看待上方高度 螺纹主力压力位上移至 3130 下方 3000 为重要支撑位 热卷支撑位 3026 压力位 3282 不锈钢支撑位 12300 压力位 13000 [1] 交易策略 - 短线偏多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外方面，美国减税法案通过，各国面临与美达成贸易协议压力，美元指数小幅下跌，全球风险偏好降温；国内方面，6月PMI数据回升，经济增长加快，消费政策刺激加强，“反内卷”政策提振国内风险偏好，国外市场回暖及人民币汇率升值使国内市场情绪回暖，风险偏好升温 [2] - 各资产表现不同，股指短期震荡偏强运行，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期低位震荡反弹，有色短期震荡偏强，能化短期震荡，贵金属短期高位震荡，操作上均需谨慎 [2] 各品种分析 股指 - 国内股市在跨境支付、游戏及银行等板块带动下上涨，6月PMI数据回升、消费政策刺激及“反内卷”政策提振风险偏好，国外市场回暖及人民币升值使市场情绪回暖，交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 上周贵金属市场震荡，中东停火协议落地，关注俄乌战争，整体风险短期降温，特朗普关税大限临近，美越协议利好美国经济，关税乐观预期上升，但美与中欧日韩贸易谈判仍在协商，非农数据超预期使降息预期降温，美债收益率反弹压制金价，“大美丽法案”加剧债务压力，黄金中长期支撑稳健，下周关注关税谈判，预计黄金波动率短期回升 [5] 黑色金属 钢材 - 上周五钢材期现货市场小幅反弹，成交量低位运行，海外关注关税政策，国内关注反内卷政策，唐山限产使期货市场反弹，投机性需求增加，但淡季影响终端需求释放，供应端限产政策显现，铁水产量上周环比回落1.44万吨，成品材产量小幅回升，成本端支撑偏强，短期钢材市场偏强对待 [6] 铁矿石 - 上周五铁矿石现货价格持平，盘面价格小幅反弹，铁水产量小幅下降1.44万吨，限产政策效果显现，后期关注执行力度，上周发运量环比回落149万吨，到港量环比回升178万吨，二三季度发运旺季季末发货量或回落，港口库存环比回升46.67万吨，短期受宏观因素影响震荡偏强，中期有补跌可能 [6] 硅锰/硅铁 - 上周五硅铁、硅锰现货价格持平，五大品种钢材产量回升，铁合金需求尚可，盘面价格小幅反弹使锰矿现货价格探涨，内蒙古工厂开工波动不大，个别减产检修，新增产能预计三季度末至四季度投产，西北开工基本稳定，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率40.34%，较上周增1.13%，日均产量25730吨，增125吨，硅铁企业库存去化缓慢，拉涨谨慎，预计短期内价格窄幅调整，降库放缓，兰炭市场稳中小涨，短期硅铁、硅锰市场区间震荡 [7][8] 有色新能源 铜 - 关税消息反复，美国最终可能征收至少10%关税，非农超预期使降息预期降温，25年国内精炼铜产量增加，1 - 5月产量659.3万吨，同比增11.4%，刨除样本扩容增幅6.7%，产量高位但需求增速高，铜库存中偏低 [9] 铝 - 上周五铝价小幅下跌，受大宗整体回落氛围影响，沪铝加权持仓量下降7654手，LME库存增加，国内铝锭和铝棒累库，去库拐点已至，后期库存持稳或增加，仓单大幅增加 [9] 铝合金 - 已步入需求淡季，制造业订单增长乏力，但废铝供应偏紧，从成本端支撑铸造铝合金价格，预计短期价格震荡偏强，上方空间有限 [9] 锡 - 供应端云南江西两地合计开工率连续两周回升7.13%，基本恢复，虽加工费低但供应回升，缅甸佤邦矿端趋于宽松；需求端光伏是锡焊料重要下游，政策减产和抢装透支需求，光伏玻璃开工下降，处于淡季，订单边际下降，铅蓄电池需求疲软，镀锡板和锡化工需求平稳，锡价走高使下游恐高，成交冷清，本周库存增加658吨，预计价格短期震荡，中期高关税、复产预期和需求回落压制价格上行 [10][11] 碳酸锂 - 供给端面临强预期和弱现实矛盾，“反内卷”提振情绪，价格偏强震荡，原料锂矿价格反弹，但冶炼亏损缩小使产量保持高位；需求端6月动力电芯下降，储能电芯增加，7月磷酸铁锂正极材料和电池排产增加，当前价格位于云母一体化成本附近，成本支撑较强 [11] 工业硅 - 短期利多冲击，震荡偏强，上周西南开工提升，北方开炉数量减少使总产量下降，关注北方复产迹象，受益于“反内卷”题材，预期偏强 [11] 多晶硅 - 短期受工业硅减产带动偏强震荡，受益于“反内卷”题材，预期偏强，行业集中度高，价格弹性大，基本面供需双弱未改，下游硅片、电池片、组件价格下跌 [12] 能源化工 原油 - OPEC+超预期日增产54.8万桶，下半年南美增产持续，油价下行趋势确定，短期现货未受供应过剩明确影响，铁碎保持中性或支撑价格，后期旺季利润过后炼厂利润受影响，采购意愿或下行，关注价格下行节奏 [13] 沥青 - 油价低位运行，沥青价格偏强震荡，发货量好转，厂库去化幅度低但持续，基差回升，社库累积有限，库存去化良好，需求接近旺季，关注去化情况，短期跟随原油高位波动 [14] PX - 原油溢价回吐后PX偏强态势改变，外盘价格走弱至840美金，PXN加擦搜索至250美金，产业利润降低，近期PTA开工恢复将支撑PX，后期PX走弱态势或缓于下游 [14] PTA - 现货端流动紧张缓解，港口库流通库存走高，基差下行，9 - 1月差走弱，下游开工持续走低，仍有下降空间，负反馈持续，原油增产使价格中枢走低，PTA价格有下行空间 [14] 乙二醇 - 港口库存去化至54万吨，总开工下行使供应压力减弱，但下游开工走低制约库存进一步去化，工厂库存平稳去化，短期筑底持续，跟随聚酯板块偏弱运行 [14] 短纤 - 原油价格回落带动短纤价格回调，短纤总体跟随聚酯板块偏强震荡，终端订单一般，开工下行，自身库存高位，去化需等到7月末旺季备货，成本支撑下行，中期跟随聚酯端弱震荡 [15] 甲醇 - 内地检修，到港减少，下游烯烃有检修计划，检修落实前现货有支撑，国际开工大幅回升，进口预期回升，供需预期转差，政策扰动下小幅反弹，反弹空间有限，关注做空机会 [15] PP - 检修和新产能投放并存，供应压力缓解，下游需求淡季，继续走低，原油价格震荡偏弱，油制成本利润尚可，供需失衡，基本面压力凸显，投产兑现后价格预计下跌 [16][17] LLDPE - 装置检修增加，但产量同比偏高，下游需求淡季，仍在走弱，平衡表显示预期累库，价格承压，成本利润尚可，有压缩空间 [18] 农产品 美豆 - 美豆种植面积计价确定，7 - 8月关键生长期天气是关键，主产区湿热环境利于生长，极端干旱风险低，市场对丰产预期暂无修正，关注7月USDA供需报告单产预期调整，美豆油政策性利好确认，压榨数据良好及豆粕库存低提供支撑，出口预期因中美贸易利好消息及关税不确定性冲击减弱而减轻，CBOT大豆区间行情稳定 [19] 豆菜粕 - 油厂高开机稳定，豆粕供需宽松，市场心态震荡偏弱，7 - 9月进口大豆月均到港量或1100万吨，供给压力在09合约周期内难缓解，弱基差行情预期不变，短期美豆稳定为豆粕提供支撑，中美贸易利好对期价上涨提振空间有限，南美大豆出口升贴水回落风险抬升，四季度进口大豆升贴水及国内豆粕基差或延续偏弱，若豆粕弱基差至年末，09合约周期内豆粕上涨空间有限 [20] 豆菜油 - 美国“大而美”法案通过，清洁燃料生产税收抵免延长至2029年，信贷适用于北美原料，利好美豆油及加菜籽油，政策性利好再计价空间有限，但可对冲油料关键生长期承压风险，国内菜油港口高库存流通增加、小幅去库，受政策溢价和国际ICE菜籽行情支撑，豆油随油厂开机稳定供应，库存加速修复，累库风险增加、催提增多，豆菜油自身基本面缺乏独立行情基础，短期受棕榈油支撑且有拖累，豆棕价维持倒挂 [20][21] 棕榈油 - OPEC+8月计划增产幅度超预期，原油旺季或承压，对国际油脂提振行情受限，马棕6月产量环比减少4%左右，出口环比增加4% - 6%，库存或收缩至200万吨以内，基本面利多等待6月MPOB供需报告验证，7月出口数据提振市场多头风险偏好，上方受增产逻辑及原油承压限制，国内棕榈油集中到港、商业库存增加、基差偏弱，进口利润倒挂，受BMD毛棕榈油行情主导，预计区间震荡偏强 [21] 玉米 - 基层报价坚挺，基差偏强，进口玉米抛拍卖溢价稍高，成交尚好，对产区影响不大，深加工企业玉米库存下降，淡季停机检修增多，饲料企业小麦饲用替代增多，山东玉米价格承压，7月进口玉米及小麦饲用替代影响使期货预期走弱，8 - 9月小麦饲用消费季节性替代过后，需求回归，进口谷物补充供应不足，玉米价格易涨难跌 [22] 生猪 - 头部企业增量降重出栏意愿不高，出口环比收缩、挺价意愿强，市场受春节仔猪腹泻影响7月预计出栏供应环比收缩，供需双淡，8 - 9月旺季盈利预期降低，逢高出栏意愿强，二次育肥成本提高，补栏谨慎，6月中旬补栏预计7月底8月底二育大体重集中出栏限制猪价上涨空间，短期周末行情未获支撑，现货下调，预计下周期货端同步小幅回调概率增加 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多、甲醇短期偏多、黄金警惕政策不确定性等，同时关注各品种基本面、政策及市场因素变化[10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国商务部撤销三大芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子全面恢复，新思科技与楷登电子逐步重启[5] - 国内新闻：中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅回应稀土出口管制问题[6] - 行业新闻：国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.83%，欧洲STOXX50涨0.28%，富时中国A50期货涨0.98%，美元指数涨0.35%，ICE布油连续跌0.43%，伦敦金现跌0.92%，伦敦银涨0.77%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，A股中长期投资性价比较高[10] - 国债：外部环境复杂，国内经济有扩张但地产未企稳，央行保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[11] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回跌，关税不确定性突出，关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：上涨0.88%，短期偏多，沿海库存稳中上升，预计进口船货到港量较多[2][14] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，新胶供应受气候影响，关注库存去化和下游变化，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，关注成本端和夏季装置检修供给收缩成效[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存下降，纯碱期货回落，库存增加，关注供需消化和商品回暖对地产链需求带动[3][17] 金属 - 贵金属：金银价格回落，美联储提前降息预期降温，关注关税政策和降息预期变化，黄金上行迟疑[18] - 铜：夜盘铜价收低，多空因素交织，可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，市场预期精矿供应改善，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌，氧化铝盘面震荡，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，镍市多空因素交织，价格可能震荡运行[22] - 碳酸锂：价格处阶段性底部区间，基本面未现拐点，维持偏弱看待[24] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球发运近期减量，短期有支撑，后期震荡偏弱[25] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响，市场供需双弱，短期出口有韧性，后期热卷需求或走弱[26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美豆优良率低于预期，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏预计加快[27] - 油脂：夜盘棕榈油偏强震荡，豆菜油小幅收跌，预计油脂继续震荡走势[28] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，关注后续船司提涨函和宏观关税影响[29]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种短线震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 宏观和消息面利好已在盘面反应 基本面无明显改善情况下 谨慎看待上方高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹、热卷大幅上涨 夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目 今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 [1] - 截至6月30日 27城出台34条楼市松绑政策 多地住房公积金政策再迎优化 部分城市延长相关松绑政策期限 [1] - 国务院副总理张国清在湖北调研制造业转型升级和创新发展等工作 强调要坚持把发展经济着力点放在实体经济上 推进新型工业化 推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [1] 市场逻辑 - 周三螺卷现货价格普涨 成交较好 期货涨幅较大 产业层面 因原料价格下跌 建材利润好转 部分高炉复产但不满产 电炉继续深度亏损 产量持续下降 综合高炉和电炉 实际钢材总供给仅小幅增加 唐山7月4 - 15日减排限产 对盘面形成利好 但对产量整体影响不大 需求端 高温多雨天气 需求继续表现淡季特征 宏观面 近期中央会议可能短暂支撑盘面 螺纹主力上方突破3050 压力位上移至3100 下方2912为重要支撑位 热卷支撑位3026 突破3200 压力位3282 不锈钢支撑位12300 压力位13000 [1] 交易策略 - 宏观和消息面利好已在盘面反应 基本面无明显改善情况下 谨慎看待上方高度 短线震荡偏多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行了分析并给出投资建议，如金融衍生品中股指期货关注宏观形势和基差率，国债期货关注资金面和基本面；有色金属中铜关注美铜进口关税政策，氧化铝中期逢高布局空单；黑色金属中钢材关注唐山限产和需求下滑，铁矿石关注唐山限产对需求的影响；农产品中粕类关注美豆种植面积和国内库存，生猪关注二次育肥和养殖利润；能源化工中原油关注OPEC决议，尿素关注供应压力和减产预期；特殊商品中天然橡胶关注供应和需求变化，多晶硅关注产量变化和需求疲软[2][7][19][42][57][76][81][101]。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周一A股低开高走，期指主力合约涨跌不一，基差贴水扩大；6月财新中国制造业PMI重回临界点以上，海外有贸易和制裁相关消息；7月1日A股交易额环比收缩，央行净回笼资金；建议警惕追高风险，可轻仓卖出8 - 9月5900执行价MO期权收取权利金[2][3][4][5] - 国债期货：国债期货收盘多数上涨，资金面跨月后转松但非银与存款类机构分化仍未消退；建议单边策略逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，期现策略关注TS2509合约正套，曲线策略适当关注做陡[6][7] 贵金属 - 黄金延续反弹趋势，美国关税威胁升温美元指数下行；美债信用危机下黄金中长期看涨，但短期贸易协议和财税法案有不确定性；白银受贸易冲突和财政政策影响，走势受黄金带动，短期在35.5 - 36.5美元区间震荡[8][10][12] 集运欧线 - 集运期货EC盘面上行，现货报价有变化，全球集装箱总运力增长；主力08合约受航司高开报价影响上涨，后续预计震荡，价格中枢上移；建议谨慎观望，主力处于1800 - 2000点震荡[13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：COMEX - LME价差走扩，高铜价抑制下游采购；供应受限预期仍存，需求有韧性但后续或承压；短期在降息预期及CL价差驱动下反弹，下方有支撑，主力参考79000 - 81000[15][16][19] - 氧化铝：过剩格局难改，供应端产能小幅波动，现货流通宽松；预计短期价格震荡偏弱，主力参考2750 - 3100，中期逢高布局空单[19][20][21] - 铝：盘面震荡偏强，现货成交冷清小幅累库；供应端运行产能稳定，铝水比例或回落，需求处于传统淡季；预计短期铝价高位宽幅震荡，主力参考20000 - 20800[22][23][24] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡上行，基本面弱势；供应端开工率下滑，需求端受淡季和铝价震荡影响，库存累库加速；预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000[24][25][26] - 锌：美元走弱提振价格，下游接货意愿偏低；矿端供应宽松，需求端边际走弱，库存国内累库LME去库；短期反弹但基本面未改善，中长期逢高空，主力参考21500 - 22500[27][28][30] - 锡：强基本面下锡价高位震荡，现货成交平淡，消费进入淡季；供应端锡矿进口量增加但缅甸供应低，需求端光伏和电子消费疲软；预计短期偏强震荡，关注供给侧恢复节奏，逢高空[30][31][33] - 镍：盘面维持震荡，产业过剩有制约；供应端产量高位，需求端电镀和合金需求稳定，不锈钢和硫酸镍需求疲软；预计短期区间调整，主力参考116000 - 124000[33][34][35] - 不锈钢：盘面偏弱震荡，基本面弱势未改；原料价格有变化，供应端粗钢排产有调整，库存消化慢；预计短期偏弱区间运行，主力参考12300 - 13000[36][37][38] - 碳酸锂：盘面宽幅震荡，基本面有压力；供应端产量增加，需求端表现偏稳，库存垒库；预计短期区间震荡，主力参考5.8 - 6.4万[39][40][42] 黑色金属 - 钢材：唐山限产传闻影响走势略稳，现货维稳期货冲高回落；供应端产量高位回落但本期环比上升，需求端表需高位回落但本期有所回升，库存临近累库拐点；建议当前位置可试空或卖虚值看涨期权[42][43][44] - 铁矿石：唐山限产政策或抑制需求，现货价格持平，期货震荡偏弱；全球发运量环比下降，需求端铁水产量维持高位但后市有转弱风险，库存港口和钢厂均去库；建议短期稳中偏弱运行，中长期09合约偏空，单边逢高做空，区间参考690 - 720[45][46][47] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，现货偏强运行；期货震荡下跌，供应端煤矿有复产预期，需求端下游补库需求回升，库存处于中位水平；建议单边逢高套保焦炭2601合约，投机观望，企稳后逢低做多焦煤2509或多焦煤空焦炭套利[48][50][51] - 焦炭：主流钢厂第四轮提降落地，期货震荡下跌，现货持稳；供应端有增加预期，需求端铁水产量见顶回落，库存处于中等水平；建议单边逢高套保焦炭2601合约，投机观望，企稳后逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利[52][53][55] 农产品 - 粕类：美豆震荡磨底，下方支撑增强；国内豆粕现货价格窄幅涨跌，菜粕价格上涨；美豆种植面积下调，压榨利润增长；预计盘面短期磨底，关注逢低做多机会[57][58][59] - 生猪：现货情绪偏强，盘面受获利了结压制；现货价格震荡偏强，养殖利润有分化，出栏均重有变化；预计短期情绪偏强，但09盘面上方承压[60][61][62] - 玉米：进口拍卖溢价，盘面稳中小增；现货价格稳定，港口谷物库存有变化；预计玉米偏强态势不变但节奏较缓，关注小麦市场及政策端情况[63][64] - 白糖：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡；巴西甘蔗入榨量增加，国内进口未放量；预计原糖底部震荡，国内反弹后偏空[65][66][67] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量；美棉种植进度偏慢，优良率偏低，国内仓单减少，棉价上涨持续性驱动不足；预计短期国内棉价略偏强区间震荡，警惕逢高回落[67][68] - 鸡蛋：蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况；现货价格有稳有降，供应充足，需求一般；预计本周先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主[69] - 油脂：产量下降支撑棕榈油偏强震荡，连豆油维持窄幅震荡；棕榈油产量下降出口增加，国内库存增加，进口成本下降；预计棕榈油有冲高机会，豆油多空并存，库存累积[70][71] - 花生：市场价格震荡偏稳，需求方观望，库存水平不高；预计价格维持震荡弱稳格局[72] - 红枣：市场价格上涨，产区枣树长势正常，现货价格随盘面上涨；关注新季生长异动，若减产将驱动价格上行[73] - 苹果：交易整体趋稳，成交以质论价；产区库存苹果交易有差异，价格受质量影响；预计西部价格稳定，山东产区有分化[74][75] 能源化工 - 原油：需求端预期改善带动盘面回稳，国际油价上涨；俄罗斯、沙特、哈萨克斯坦等国产量和出口有变化；建议短期观望，关注OPEC决议，期权端捕捉波动收窄机会[76][77][78] - 尿素：供应高位而需求释放不足，现货价格有变化；供应端日产高但有装置检修，需求端整体偏弱，库存高企，外盘有招标；建议短期逢低布局多单，期权端做缩波动[81][82][83] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，现货价格转跌；供应和需求负荷均下滑；预计短期高位震荡，PX09在6600 - 6900区间震荡，区间上沿偏空[84][85] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，期货跌后反弹，现货基差走弱；供应和需求负荷下降，丝价后期大概率下行；预计短期反弹承压，TA在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空，TA9 - 1反套暂时离场[86][87] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复；期货表现好于原料，供应端开机负荷下滑，需求端下游销售一般；建议PF单边同PTA，盘面加工费低位做扩，关注减产兑现情况[88] - 瓶片：需求旺季，减产逐步落地，加工费筑底；现货价格有调整，供应开工率下降，库存减少，需求有增长；建议PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，主力盘面加工费在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[90][91] - 乙二醇：供需逐步转向宽松，短期需求偏弱；现货价格低位整理，供应开工率有变化，库存减少；建议短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有，EG9 - 1逢高反套[92] - 苯乙烯：或延续走弱，关注原油跌势延续性；现货市场走稳，纯苯和苯乙烯库存有变化，下游开工率有差异；建议关注原料端共振的苯乙烯高空机会[93][94][95] 特殊商品 - 天然橡胶：基本面走弱预期，原料价格有变化，轮胎开工率有涨跌，库存增加；预计短期胶价偏弱势，14000以上空单继续持有[101][102][103] - 多晶硅：期价震荡走低，现货价格有下降；供应产量将增加，需求持续回落，库存增加；建议观望[103][104][105] - 工业硅：价格回落，现货价格有上涨；供应产量预计增加，需求回暖但终端需求疲软，库存下降；建议观望[106][107] - 纯碱和玻璃：纯碱过剩逻辑主导盘面，产量下降，库存增加；玻璃现货走货转差，产量和库存有变化；建议纯碱空单持有，玻璃偏空对待[108][109][111]