市场整体活跃度 - 沪指本周上涨2.88% [1] - 全周共有51只个股换手率超过100%，197只个股换手率在50%至100%之间，2403只个股换手率在10%至50%之间 [1] 高换手率个股行业分布 - 机械设备行业高换手率个股数量最多，共有16只 [1] - 基础化工行业和石油石化行业紧随其后，分别有5只和4只个股上榜 [1] 重点高换手率个股表现 - 云汉芯城本周换手率最高，达277.04%，股价上涨40.55%，主力资金净流入694.91万元，但机构席位净卖出8748.96万元 [1] - 昊创瑞通换手率为253.95%，股价上涨15.01%，主力资金净流入426.59万元，机构席位净卖出7903.04万元 [1] - 道生天合换手率为244.37%，股价下跌11.08%，主力资金净流入3.75亿元，营业部席位净买入1.48亿元 [2] 高换手率板块整体表现 - 周换手率100%以上的个股本周平均上涨11.49% [2] - 41只个股上涨，涨幅居前的有神开股份（55.94%）、荣信文化（53.10%）、德石股份（46.41%） [2] - 10只个股下跌，跌幅居前的有道生天合（-11.08%）、C马可波（-9.28%）、亚太药业（-8.26%） [2] 高换手率个股业绩情况 - 17只高换手率个股已公布三季报，道生天合净利润同比增长56.89%，增幅最高 [2] - 5只个股公布三季度业绩预告，云汉芯城预计净利润中值为7850万元，同比增幅41.41%，增幅最高 [2]

核心观点 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为未来五年经济社会发展指明方向，强调高质量发展、科技自立自强和建设现代化产业体系 [1][10][11] - 中国经济前三季度保持平稳增长，GDP同比增长5.2%，三季度环比增长1.1%，展现出韧性和长期向好的基本面 [1][2][15][16] - 证券市场本周表现积极，创业板指领涨8.05%，通信行业涨幅达11.55%，科技成长板块表现突出 [2][26][28] - 投资建议围绕政策扶持和产业升级主线，重点看好科技、非银金融、有色金属、储能、机械和内需等六大方向 [3][24][34][35][36] 资讯要闻及点评 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日召开，审议通过“十五五”规划建议，提出高质量发展、科技自立自强、全面深化改革等主要目标 [10] - “十五五”时期发展环境面临深刻复杂变化，但中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的长期向好趋势未变 [11][12] - 全会明确建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、建设强大国内市场等十二项重点任务 [11] - 前三季度国内生产总值101.50万亿元，同比增长5.2% 其中第一产业增加值5.81万亿元增长3.8%，第二产业增加值36.40万亿元增长4.9%，第三产业增加值59.30万亿元增长5.4% [1][15] - 三季度GDP同比增长4.8%，环比增长1.1%，比二季度回升0.1个百分点 [1][16] - 10月LPR保持不变，1年期3.0%，5年期以上3.5%，已连续5个月维持不变 [1][17][18] - 9月70个大中城市商品住宅销售价格环比全线下降，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，但同比降幅呈收窄态势 [1][21][22] 市场概览 - 本周国内主要指数全线上涨，创业板指涨幅最大达8.05%，科创50指数涨7.27%，深证成指涨4.73%，上证指数涨2.88% [2][26][27] - 申万一级行业中通信板块表现最佳，周涨幅11.55%，电子板块涨8.49%，电力设备、机械设备、石油石化涨幅均超4% [2][28] - 热点板块中光模块(CPO)涨幅13.95%，培育钻石涨12.35%，电路板涨11.24%，而黄金珠宝板块下跌8.33%，饮料制造跌1.58% [33] 投资建议 - 科技领域：发展新质生产力是政策重要指引，建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等方向 [3][24][34] - 非银金融：券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端有望受益于资本回报见底回升 [3][34] - 有色金属：地缘政治紧张推升黄金避险需求，铜供给端承压而需求端增长 [3][34] - 储能：政策驱动下独储发展前景广阔 [3][34] - 机械：海外降息后制造业活动修复与投资加速，关注工程机械、重卡等 [3][35] - 内需：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放 [3][36]

市场整体表现 - 香港恒生指数上涨192.17点，涨幅0.74%，收报26160.15点 [1] - 全日主板成交额为2266.14亿港元 [1] - 国企指数上涨63.2点，涨幅0.68%，收报9363.94点 [1] - 恒生科技指数上涨108.44点，涨幅1.82%，收报6059.89点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.71%，收报637.5港元 [1] - 香港交易所上涨0.76%，收报425港元 [1] - 中国移动上涨0.35%，收报85.4港元 [1] - 汇丰控股上涨0.39%，收报103.1港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨0.21%，收报38.08港元 [1] - 新鸿基地产上涨1.66%，收报95.05港元 [1] - 恒基地产上涨0.94%，收报27.82港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.23%，收报4.39港元 [1] - 建设银行上涨0.13%，收报7.89港元 [1] - 工商银行上涨0.17%，收报6.07港元 [1] - 中国平安上涨0.18%，收报55.65港元 [1] - 中国人寿上涨1.22%，收报24.88港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.24%，收报4.21港元 [1] - 中国石油股份下跌0.12%，收报8港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.5%，收报20.02港元 [1]

市场整体表现 - 沪指10月24日上涨0.71% [1] - 申万行业分类中，今日有16个行业上涨，通信和电子行业涨幅领先，分别为4.73%和4.72% [1] - 石油石化和煤炭行业跌幅居前，分别为1.36%和1.29%，石油石化行业位居今日跌幅榜首位 [1] 石油石化行业整体资金流向 - 石油石化行业今日整体下跌1.36%，全天主力资金净流出5.24亿元 [1] - 行业所属47只个股中，9只上涨，1只涨停，35只下跌 [1] - 以资金流向统计，14只个股资金净流入，6只净流入资金超千万元；资金净流出个股中，9只净流出超3000万元 [1] 石油石化行业个股资金净流入 - 茂化实华资金净流入居首，为4768.94万元，该股今日涨停，涨幅10.04% [1][2] - 石化油服资金净流入2491.30万元 [1] - 海油发展资金净流入1867.61万元 [1] 石油石化行业个股资金净流出 - 中国海油资金净流出居首，为7801.75万元，股价下跌0.65% [1] - 中国石油资金净流出7566.37万元，股价下跌1.31% [1] - 荣盛石化资金净流出5514.33万元，股价下跌1.68% [1] - 恒力石化资金净流出5309.05万元，股价下跌4.15% [1] - 通源石油资金净流出4937.33万元，股价下跌4.72% [1]

核心观点 - 报告指出A股市场在2025年10月24日主要指数多数收涨，市场整体表现积极，科技成长板块如通信、电子、半导体等领涨 [1] - 市场成交活跃度显著提升，沪深两市单日成交额达到19742亿元，较前一交易日放量3303亿元 [1] - 科技创新相关领域成为市场焦点，存储器、HBM、ASIC芯片、光模块等概念板块涨幅居前 [2] 市场回顾 - 截至收盘，沪指报3950.31点，上涨0.71%；深证成指报13289.18点，上涨2.02%；科创50指数报1462.22点，上涨4.35%；创业板指报3171.57点，上涨3.57% [1] - 市场呈现普涨格局，全市场3025只个股上涨，2273只个股下跌，138只个股收平 [1] - 行业板块方面，通信、电子、国防军工、电力设备、计算机、有色金属等行业涨幅靠前 [1] - 石油石化、煤炭、食品饮料、房地产、交通运输、钢铁等行业跌幅居前 [1] - 概念板块中，存储器、电路板、HBM、ASIC芯片、光模块(CPO)、半导体硅片、GPU、国家大基金、半导体精选、晶圆产业、半导体产业、卫星互联网、服务器、芯片、光通信板块表现突出 [2]

市场整体表现 - A股三大指数于10月24日集体上涨，上证指数收报3950.31点，上涨0.71%，刷新年内新高[1] - 深证成指收报13289.18点，上涨2.02%，创业板指收报3171.57点，上涨3.57%[3] - 沪深两市成交额总计约19742.09亿元，较前一交易日放量约3303亿元[4] - 全市场3028只股票上涨，2274只股票下跌，其中71只股票涨停，10只股票跌停[4] 主要指数表现 - 科创50指数表现强劲，收报1462.22点，单日涨幅达4.35%，年初至今累计上涨47.86%[4] - 创业板指年初至今累计上涨48.09%，北证50指数年初至今累计上涨41.84%[3][4] - 沪深300指数收报4660.68点，上涨1.18%，中证500指数收报7258.53点，上涨1.62%[4] - 万得全A指数收报6320.41点，上涨1.27%，年初至今累计上涨25.86%[4] 行业板块表现 - 存储器、AMD、HBM、半导体、电子化学品、电子等行业及概念板块涨幅居前[5] - 深圳国资、煤炭、物业、煤炭采选、房地产、石油石化等行业及概念板块跌幅居前[5]

国内市场表现 - 2025年10月23日，A股市场探底回升，主要指数普遍小幅上涨，上证综指收于3922.41点，上涨0.22%，深证成指收于13025.45点，上涨0.22% [1][4][9] - 市场成交额略有收缩，万得全A总成交额为16607亿元 [1][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中有21个上涨，石油石化、煤炭及综合行业涨幅居前，而通信、房地产及建材行业跌幅较大 [1][4][9] - 概念板块中，冰雪旅游、锂矿及氧气煤炭等指数表现活跃 [1][9] - 市场广度尚可，当日有2994只个股上涨，2302只下跌，163只个股涨幅超过5% [10] 海外市场动态 - 同日美国三大股指全线收涨，道琼斯指数上涨0.31%，标普500指数上涨0.58%，纳斯达克指数上涨0.89% [2][4] - 科技股表现强劲，万得美国科技七巨头指数上涨0.7%，特斯拉涨幅超过2% [2][4] - 中概股多数上涨，老虎证券涨近6%，禾赛科技涨近4% [2] 政策与宏观要闻 - 党的二十届四中全会于2025年10月20日至23日举行，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 [3][11] - 全会提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标，包括高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高等 [10] - 中美经贸磋商取得进展，中方代表团将于10月24日至27日赴马来西亚与美方举行磋商 [3][12] - 国务院国资委召开中央企业"十五五"规划工作座谈会，强调要科学谋划国资央企规划，聚焦增强核心功能和提升核心竞争力 [3][13][14] 行业与公司特定事件 - 船舶制造行业取得技术突破，我国首艘自研大型出口双燃料客滚船交付，其船舶内装实现了100%国产化 [3][15] - 欧盟在第19轮对俄制裁中首次制裁中国大型炼油厂和石油贸易商，中方对此表示强烈不满和反对 [3][15][16][17] - 能源数据显示，2025年9月全社会用电量为8886亿千瓦时，同比增长4.5%，第二产业用电量增长5.7% [19] 大宗商品与外汇 - 大宗商品价格普遍上涨，布伦特原油价格上涨5.38%至每桶65.96美元，黄金价格上涨1.91%至每盎司4143.20美元 [4] - 基本金属中，LME铜价上涨1.44%至10817.00美元/吨，LME铝价上涨2.07%至2865.00美元/吨 [4] - 外汇市场方面，美元指数微涨0.03%至98.9334 [4]

核心观点 - 海外资金回流迹象显现，国内银行月度结售汇差额在2025年9月达到510.23亿美元的新峰值，超过2024年9月的482亿美元 [1][3] - A股市场展现出韧性，低估值红利板块持续回升带动股指收复跌势，配置高股息资产的中长期资金持股稳定性强 [1][8] - 外部不确定性下，高估值品种行情受限，建议增加低估补涨蓝筹股配置，降低高估无业绩支撑题材股持仓规模 [1][8] A股市场整体表现 - 周四市场呈现先抑后扬的震荡走势，成交量变化不大，低估值蓝筹股反弹带动市场止跌回稳 [2] - 主要指数表现分化：上证指数报收3922.41点，涨幅0.22%；深证成指报收13025.45点，涨幅0.22%；创业板指报收3062.16点，涨幅0.09%；科创50指报收1401.26点，跌幅0.30%；北证50指数报收1455.37点，跌幅1.07% [6] - 两市成交额总计16607亿元，其中沪市7189.31亿，深市9249.78亿 [6] - 行业板块涨跌互现，煤炭、石油石化、有色金属、非银金融等板块涨幅居前，通信、房地产、建筑材料、电子等板块跌幅靠前 [6] 宏观经济与资金流向 - 全球金融市场关注中美贸易谈判及美联储货币政策，市场预期美联储10月再度降息概率偏大 [3] - 中美利差或继续收窄，有望带动资金回流，助推人民币汇率走强，当前人民币兑美元汇率在7.12附近，与前期高位6.36仍有距离 [3] - 美国财政部公布38万亿美元美国国债压力可能倒逼美联储继续降息 [3] 重点行业分析 煤炭行业 - 煤炭板块再度上涨，年初至今涨幅为2.89%，在A股行业板块年涨幅中排行第27名 [7] - 国内动力煤价格回暖，原因包括行业安全检查影响供给以及北方冬季临近带来的补库需求 [7] - 估值水平相对偏低，申万煤炭指数的市盈率（TTM）为15.89倍，市净率（MRQ）为1.62倍 [7] 石油石化行业 - 石油石化板块继续上扬，年初至今涨幅达到2.79%，在行业板块中涨幅排行第29名 [7] - 板块反弹与国际原油价格低位回暖有关，布伦特原油期货价格在每桶60美元附近获得技术支撑 [7] - 美国对俄罗斯主要石油公司实施制裁以及美国原油库存下降支撑油价短线反弹 [7] 投资策略建议 - 在外部不确定性影响下，受外部影响较少的A股蓝筹股有望受益于国内经济发展政策利多和海外资金回流带来的估值上行预期 [1][8] - 建议关注石油石化板块中的低估值高股息品种，逢低配置 [7]

养老金三季度持股概况 - 三季度末养老金账户共现身23只个股前十大流通股东，合计持股量1.74亿股，期末持股市值合计60.35亿元 [1] - 养老金操作以新进为主，新进15只个股，增持4只个股 [1] - 从板块分布看，持股主要集中在创业板（11只），其次为主板（9只）和科创板（3只） [2] 重点持股公司分析 - 养老金对海油发展的持股量最多，两个养老金组合合计持股6538.43万股，该公司前十大流通股东中同时有社保基金现身 [1][2] - 蓝晓科技是养老金持股比例最高的公司，持股量2078.10万股，占流通股比例6.78%，且养老金已连续14个报告期出现在其前十大流通股东名单中 [1][2] - 养老金账户期末持股市值在亿元以上的有8只股，包括春风动力、蓝晓科技、香农芯创等 [1] - 春风动力养老金持股比例为5.21%，持股量795.14万股，环比不变 [1][2] 行业配置与业绩表现 - 按行业统计，养老金账户持股主要集中在机械设备、汽车行业，均有3只个股上榜 [2] - 养老金现身的23只个股中，三季报净利润实现增长的有16家 [2] - 值得买净利润增幅最高，实现净利润1344.86万元，同比增长253.49% [2] 个股持仓变动明细 - 持股量环比增幅较大的个股包括中远海特（60.97%）、海油发展（25.49%）和国药股份（14.03%） [2] - 持股量环比下降的个股包括香农芯创（-23.04%）、福达股份（-21.06%）和蓝晓科技（-0.09%） [2] - 新进个股除表格所列外，还包括精锻科技、科拓生物、汉钟精机、值得买等15家公司 [2]

社保基金持股概况 - 三季度末社保基金共现身71只个股前十大流通股东榜，合计持股量10.94亿股，期末持股市值合计268.08亿元 [1] - 持股变动显示，新进18只，增持20只，减持20只，不变13只 [1] - 社保基金持股数量在1000万股以上的共有34只 [1] 重点持股公司分析 - 社保基金持股量最多的是保利发展，共持有1.24亿股，占流通股比例1.04% [1][2] - 华测导航、三棵树各有3家社保基金集中现身，持股量分别为2904.29万股、1502.40万股 [1] - 从持股比例看，社保基金持有我武生物比例最高，占流通股比例为5.39%，其次是北鼎股份，持股比例为4.60% [1] 持股公司业绩表现 - 社保基金持有个股中，三季报净利润同比增长的有51家 [2] - 新强联净利润增幅最高，前三季实现净利润6.64亿元，同比增幅1939.50% [2] - 拓维信息、永鼎股份净利润分别增长852.03%、474.30% [2] 板块与行业分布 - 社保基金持有个股中，主板有46只，创业板有21只，科创板有3只 [2] - 所属行业主要集中在机械设备、医药生物、基础化工行业，分别有10只、7只、7只个股上榜 [2] 市场表现 - 社保基金重仓股10月以来平均下跌0.41%，涨幅跑输沪指 [2] - 新强联累计涨幅22.33%，表现最好，北方长龙、神火股份分别上涨21.89%、19.69% [2] - 跌幅最大的是星网锐捷，累计下跌14.40% [2]