股价表现与发行概况 - 公司股票今日收报54.08元，较前日下跌3.41%，目前股价处于破发状态 [1] - 公司于2021年12月20日在深交所创业板上市，发行价格为79.60元/股，发行股票数量为2704.17万股 [1] - 上市首日股价曾达到120元，为上市以来最高价，当前股价较最高点下跌约54.9% [1] 募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为21.53亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为18.63亿元 [1] - 实际募集资金净额比原计划多出12.13亿元，公司原计划募集资金为6.51亿元 [1] - 原计划募集资金将全部用于杭州百诚医药科技股份有限公司总部及研发中心项目 [1] 发行相关费用 - 公司首次公开发行股票的发行费用总额为2.89亿元 [1] - 其中，支付给保荐机构（主承销商）国金证券的承销保荐费用为2.62亿元 [1]

板块整体表现 - 11月6日医疗服务板块整体上涨0.55%，表现优于上证指数（上涨0.97%）但弱于深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内领涨个股为皓元医药，当日涨幅达4.13%[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4.72亿元，但游资和散户资金分别净流入1.92亿元和2.8亿元[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：皓元医药（涨4.13%至77.71元）、毕得医药（涨2.39%至72.50元）、创新医疗（涨2.32%至24.25元）[1] - 跌幅居前的个股包括：百诚医药（跌3.41%至54.08元）、贝瑞基因（跌2.41%至13.79元）、诺思格（跌2.05%至64.59元）[2] - 板块权重股药明康德当日上涨1.46%，收盘价为95.69元，成交额达28.33亿元[1] 个股资金流向 - 创新医疗主力资金净流出3752.64万元，主力净占比为-3.48%，但游资净流入1005.56万元[3] - 泰格医药获得主力资金净流入3086.87万元，主力净占比达4.62%[3] - 九洲药业主力资金净流入2388.06万元，主力净占比为7.43%，居板块前列[3] - 澳洋健康主力资金净流入1702.77万元，主力净占比高达10.84%[3] - 皓元医药在股价领涨的同时，获得主力资金净流入1234.96万元[3]

公司治理变动 - 创美药业董事会与信永中和会计师事务所进行沟通后 信永中和同意在临时股东会结束时辞任公司核数师 [1] - 核数师变更原因为信永中和即将达到相关管理办法规定的服务期限 [1] - 董事会建议委任天健会计师事务所为公司新任核数师 任期至下一次年度股东会结束 [1] - 新任核数师的委任须经股东在临时股东会上批准 [1]

公司治理变动 - 创美药业核数师将发生变更，现任核数师信永中和将于公司临时股东会结束时辞任 [1] - 变更原因为信永中和即将达到相关管理办法规定的服务期限 [1] - 董事会建议在信永中和辞任后，委任天健会计师事务所为公司新任核数师 [1] - 天健会计师事务所的任期将至公司下一次年度股东会结束时止，此项委任须经临时股东会批准 [1]

平顶山港开港与河南内河航运发展 - 平顶山港正式开港运营，是河南省内河航运体系关键枢纽与豫西南多式联运核心节点，总占地面积562.8亩，布局南北两大港区，共设11个500吨级泊位 [1] - 港口完善提升后综合吞吐能力达510万吨，其中集装箱年通过能力2万标箱，可高效承载矿石、化工材料、钢铁、水泥等多元化货物运输 [1] - 平顶山港开港标志着沙河、沙颍河河南境内261公里主干航道全线通航，平顶山成为河南第4个货运通航城市，水运成本优势显著，公、铁、水成本之比约为5:2:1 [1] - 河南省启动内河航运"11246"工程，目标经过3至5年努力，使港口货物吞吐量突破1亿吨，项目投资额达1000亿元，航道通航里程超2000公里，建成6个现代化港口 [2] - 平顶山矿产资源丰富，原煤储量占全省51%，铁矿储量占全省76%，钠盐储量达2300亿吨，对水运需求旺盛，港口可辐射豫西及陕西、山西等西北省份 [4] - 2024年河南完成港口吞吐量6085万吨，同比增长29.78%，完成集装箱吞吐量10.9万标箱，同比增长20.4%，但总量较中部其他省份仍有差距 [4] - 2025年河南计划完成水运投资200亿元，投资额超过湖北（100亿元）和湖南（90亿元）两省总和，显示出对水运发展的高度重视 [4] 各地产业政策与科技发展 - 北京市科委支持打造中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业集聚区，设立脑机接口专项孵化基金，并加快建设国际医疗器械城和智能眼科医工产业园 [5] - 上海市推出11项举措促进化妆品产业高质量发展，聚焦技术创新、服务体系创新等领域，目标培育高端及新锐品牌，打响"上海制造"化妆品品牌 [6] - 广州市出台全国首个智能无人系统专项产业政策，加快推动该未来产业在场景建设、成果转化等方面探索，并支持南沙区打造全国首个城市级全空间无人体系超级场景 [7] - 武汉市印发《推动"人工智能+制造"行动方案》，目标到2027年建成20家国家卓越级以上智能工厂，培育100个工业智能体标杆应用，聚焦研发设计、生产制造等核心环节 [8] - 中国热点论文数量世界占比首次过半，达53.2%，高被引论文数量保持世界第二，2024年发表高水平国际期刊论文15.49万篇，占世界总量39.2% [10] - 中国人民大学发布中国城市"双碳—社会—治理"指数，北京、深圳、上海、广州、杭州等城市排名靠前，北京在降碳路径、公共服务、社会治理等方面综合排名第一 [11] 其他区域政策动向 - 国家五部门选取北京、河北、吉林、江苏、安徽、山东、河南、广西、海南、重庆等10个省份作为银发医养行动重点省份，建立退休医务人员参与医养结合人才资源库 [9]

市场准入与退出机制优化 - 深化企业开办、变更、注销等“高效办成一件事”改革，创新“三朵云”服务场景并拓展“川渝合作”云注册模式以提升区域协同登记效率 [2] - 探索强制清算退出机制，着力破解“僵尸企业”占用资源、退出无门的困局，推动市场资源高效流转 [2] 公平竞争环境维护 - 聚焦招标投标、政府采购等重点领域开展滥用行政权力排除限制竞争专项整治，并深入开展民生领域反垄断执法 [3] - 开展全省整治涉企乱收费专项行动，严查政府部门、中介机构、网络平台、行业协会商会等领域的违规收费行为以减轻企业负担 [3] - 开展直播电商突出问题专项整治，严厉打击虚假宣传、违法广告、“刷单炒信”等行为，规范平台企业和经营者经营行为 [3] 质量发展与创新支持 - 围绕“15+N”重点产业链开展质量基础设施助力产业链供应链质量联动提升行动，并培育引导经营主体参与高新技术标准制定 [5] - 推进质量基础设施中试服务和综合集成服务，帮助企业解决计量测试、标准制定、产品检测等关键质量问题 [5] - 开展知识产权重点领域行政保护专项行动，增强专利转化运用针对性和实效性，提升知识产权服务效能 [5] 智慧监管与执法创新 - 构建“一码通查”服务体系，部署AI识别系统，并强化技术手段赋能非现场检查 [5] - 探索在食品生产经营、餐饮服务等专业领域建立“通用+专业”分级分类监管机制，完善失信约束和联合惩戒机制 [5] - 做好常见违法行为积分制裁量规则扩容增项，推行服务型执法等新措施 [5] 个体工商户精准帮扶 - 对个体工商户实施分型分类精准帮扶，划分为“生存型”“成长型”“发展型”，并择优认定为“知名”“特色”“优质”“新兴”四类进行差异化扶持 [6] - 将“名特优新”个体工商户纳入“个转企”动态培育库，推动其转型升级为企业，并提供金融、税收等政策直达服务 [6]

港股市场表现 - 恒生指数微跌0.07%，国企指数跌0.11%，恒生科技指数跌0.56% [2] - 大市成交金额2388亿元，主板总卖空金额377亿元，占可卖空股票总成交额比率18.3% [2] - 港股通净流入金额上升至约104亿元，净买入最多的是南方恒生科技ETF、阿里巴巴、小米集团，净卖出最多的是华虹半导体、中芯国际、药捷安康 [2] - 教育股领跌，医药板块承压，科网及科技相关板块普遍下滑，芯片板块表现低迷 [3] - 新能源相关板块表现强势，资源股亮眼，消费类板块表现坚挺 [3] 美股市场与宏观经济 - 美国ADP 10月私营部门新增就业人数达4.2万人，高于市场预期的3.2万人，终止连续两个月负增长 [4] - 贸易、运输与公用事业增加4.7万人，教育与医疗服务新增2.6万人，资讯业缩减1.7万人，专业与商业服务减少1.5万人 [4] - 留任员工年薪中位数年增4.5%，转职员工年增6.7% [4] - 10月美国服务业PMI综合指数52.4%，高于9月的50%和市场预期的50.7% [5] - 商业活动指数上升至54.3%，新订单指数强劲攀升至56.2%，就业指数小幅上升至48.2，价格指数升至70% [5] 大模型与云计算行业 - 10月全球大模型调用量维持强劲增长，中国大模型中Minimax和智谱AI增长表现亮眼 [7] - 3季度海外云服务商收入提速，亚马逊AWS收入330亿美元同比增20%，微软Azure收入同比增40%，谷歌云收入同比增34% [9] - AI推理需求对云服务需求拉动明显，亚马逊AWS经营利润率35%，微软智能云43%，谷歌云24% [9] - 2025年3季度亚马逊、微软、Alphabet、Meta资本开支合计超1100亿美元，亚马逊同比增61%，微软增75%，Alphabet增83%，Meta增111% [10] - 微软指引FY26资本开支增速快于FY25，亚马逊指引2025年资本开支1250亿美元，Alphabet指引910-930亿美元，Meta指引700-720亿美元 [10] - Minimax开源M2模型API价格为百万tokens输入/输出0.3美元/1.2美元，大幅低于Claude Sonnet 4.5，智谱AI的GLM-4.6上线后10月tokens调用量环比翻倍 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 港股基金业绩及规模发展 - 各类型港股基金在不同时间区间的回报、最大回撤和年化夏普指标存在差异，如近1年港股QDII - 主动基金回报达55.02%，港股通 - ETF&被动指数基金为39.26% [13] - 报告展示了各类型港股基金规模发展、份额变化及各季度新发情况，但未对这些数据进行详细分析 [17][21] 港股基金持仓特征 - 港股基金近五年不同仓位占比有变化，行业上科技、消费、医药等占比较高，如科技类在2024 - 2025年多个季度占比超30% [29] - 不同季度港股基金重仓行业占比不同，传媒、商贸零售、医药生物等行业常处前列，如2025Q3传媒占重仓股市值比22.31% [33] - 各季度港股基金重仓股不同，阿里巴巴 - W、腾讯控股等常为重仓股，且有增配和减配情况，如2025Q3阿里巴巴 - W增配幅度达3.25% [35] - 展示了港股基金重仓股市值分布和集中度情况，但未详细分析 [42] 港股基金公司分析 - 基金公司港股基金规模TOP20中，易方达基金、富国基金等规模较大且部分公司规模增长明显，如易方达基金2025Q3规模1550.6亿元，较2025Q2增长79.91% [44] - 规模TOP20基金公司港股基金重仓行业不同，如易方达基金第一大重仓行业为非银金融，占全部重仓股比例29.53% [47] - 各基金公司港股基金重仓股有差异，如易方达基金第一大重仓股为腾讯控股，占全部重仓股比例16.52% [48] 绩优港股基金持仓展示及季报观点 - 展示了部分25Q3重仓“涨幅前10%个股”的主动管理型港股基金持仓情况，如华安沪港深通精选A持仓工业富联、花机非营体等 [51] - 部分绩优主动管理型港股基金2025年二、三季报显示投资策略多样，如华安沪港深通精选A看好市场，侧重成长，科技优先，增持港股互联网等 [53][54]

投资评级 - 报告对通策医疗的投资评级为“推荐”，并予以维持 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年Q1-Q3实现收入22.90亿元，同比增长2.56%，归母净利润5.14亿元，同比增长3.16% [3] - 2025年Q3单季度收入8.42亿元，同比增长2.34%，归母净利润1.92亿元，同比增长2.15% [3] - 2025年单三季度毛利率为43.31%，同比下降0.20个百分点，净利率为28.05%，同比下降0.42个百分点 [6] - 2025年单Q3销售费用率1.46%，同比提升0.03个百分点，管理费用率8.49%，同比提升0.59个百分点 [6] 业务布局与发展战略 - 公司在浙江省内形成“杭口”、“宁口”双品牌战略布局，依托“区域总院+分院”架构，通过“蒲公英计划”深化省内渗透 [6] - 截至2025年6月30日，公司旗下运营医疗机构89家，预计未来将进一步完善布局 [6] 财务预测 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为31.84亿元、35.22亿元、38.77亿元，同比增长率分别为10.8%、10.6%、10.1% [5] - 预计公司2025年至2027年归属母公司净利润分别为5.26亿元、5.92亿元、6.65亿元，同比增长率分别为4.9%、12.5%、12.3% [5][6] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.18元、1.32元、1.49元 [5] - 预计公司2025年至2027年市盈率（P/E）分别为36.0倍、32.0倍、28.5倍 [5]

文章核心观点 - 中国通过数十年产业政策布局在多个关键领域建立起供应链主导地位 [1] - 中国在锂离子电池、成熟制程芯片和医药原料药三大领域占据绝对掌控地位 [1] - 中国持续推进自力更生战略，构建了应对冲突的经济安全堡垒 [13][15] 锂离子电池行业 - 全球前两大电池生产商均为中国企业：宁德时代和比亚迪 [1] - 中国供应商生产全球79%的电池正极材料和92%的负极材料 [2] - 中国企业在锂等原材料精炼化工产品领域占63%市场份额，控制80%精炼钴供应和98%精炼石墨供应 [2] - 中国通过《中国禁止出口限制出口技术目录》对部分锂离子电池制造相关技术的海外转让实施许可管理 [5] 半导体行业 - 中国占据全球约三分之一的成熟制程半导体产能 [5] - 中国已投入数十亿美元建设半导体制造能力以实现自给自足 [5] - 中国镓产量占全球99%且是全球锗的主要生产国 [5] - 2023年中国宣布对镓、锗等广泛应用于芯片及光伏电池的矿产实施出口管制 [5] 医药行业 - 美国进口的对乙酰氨基酚和布洛芬大多来自中国，这两种物质分别是泰诺和艾德维尔的主要有效成分 [8] - 中国是抗生素原料药的重要生产国，印度生产仿制药所用的大量原料药源头仍在中国 [8] - 中国在2015年将药品和医疗器械生产列为产业发展重点，并在第十五五年规划中再次强调支持创新药研发 [11] 产业战略与成效 - 中国拥有联合国产业分类中全部工业门类，41个工业大类、207个中类、666个小类 [15] - 中国500种主要工业产品中有220多种产品产量位居全球第一 [15] - 除最先进芯片外，中国已成功逐步将美国产品排除出本国供应链 [15] - 中国从2001年加入WTO时广泛依赖进口，至今在汽车、电信设备、发电设备等制成品质量和数量上取得巨大进步 [14][15]