港股市场表现 - 7月15日港股三大指数早盘冲高回落，午后翻红上扬，恒生科技指数盘中一度涨超2% [1] - 传媒、医药生物板块表现活跃，恒生科技指数ETF（513180）现涨近2% [1] - 港股消费板块午后持续震荡攀升，港股消费ETF（513230）现涨超2% [1] 反内卷政策影响 - 反内卷政策推出能够直接减少供给端过剩竞争，推动行业集中度提升，改善企业盈利能力 [1] - 政策直接利好港股通大消费板块中的新能源车行业，强化消费板块整体投资价值 [1] - 政策提出减少工作时间、提高民生保障等措施，针对"没时间消费、不敢消费"等痛点，中长期有助于释放被压抑需求，推动板块复苏 [1] 消费板块投资逻辑 - 消费板块当前核心逻辑在于"内需驱动+政策红利+潮流趋势" [1] - 尽管短期市场可能因外部冲击波动，但政策支持明确、估值低位、细分领域成长性突出，大消费板块是中长期值得配置的重点方向 [1] 光大证券观点 - 光大证券认为下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点 [2] - 消费板块关注三个方向：1）内需补贴相关方向，包括家电、消费电子以及港股汽车；2）线下服务消费方向，包括港股餐饮、港股旅游；3）新消费方向 [2] 港股投资标的 - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）是中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头 [2]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 继续看好创新药、出海以及集采出清板块，我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化多且不受贸易战影响，有望成2025年投资主线；出海领域看好新兴市场布局企业；部分细分赛道集采影响出清，未来有望新成长；我国医药市场集中度提升加速，并购重组或加速 [22] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年7月7 - 11日，申万医药生物指数涨1.82%，跑赢沪深300指数1.00pct，在31个申万一级行业指数中排第16 [12] - 2025年初至今，申万医药生物指数涨12.11%，跑赢沪深300指数10.08pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排第4 [14] 医药板块估值水平 - 截至2025年7月11日，医药板块估值为28.83倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为146.60% [17] 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股：前沿生物（+41.43%）、美迪西（+38.92%）等 [18] - 跌幅前十个股：ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）等 [18] 重要事件 - 国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大研发支持、支持进目录、支持临床应用、提高支付能力、强化保障措施 [4][21] 行业观点 - 《支持创新药高质量发展的若干措施》提出增加商保创新药目录，标志商保作用增强，医保支付改革为商保提供空间，未来商业保险作用将更大，为行业带来机遇 [5][22] - 我国创新药产业发展，上游产业链如科研试剂和CXO等行业逐步回暖，预计2025年中报业绩向好 [5][22] - 继续看好创新药、出海及集采出清板块，建议关注科兴制药、胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业，关注并购重组 [22]

科技创新与金融支持 - 江苏省区域创新能力排名跃升至全国第二，累计获批牵头建设全国重点实验室44家、国家先进制造业产业集群14个，落地首个全国高校区域技术转移转化中心并设立4家分中心，高新技术企业超5.7万家、科技型中小企业超8.9万家 [2] - 2024年末全省科技型企业贷款余额突破2万亿元（占全国十分之一以上），同比增长26.03%（较全省贷款平均增速高近15个百分点），科创板上市公司114家（占全国五分之一），国家级专精特新"小巨人"上市企业228家（全国第一） [2] - 省级联动机制出台科技企业融资一揽子政策，按季评估考核，推动南京市建设科创金融改革试验区及知识产权金融生态综合试验区 [3] 资本市场与产业基金 - 江苏省战略性新兴产业母基金总规模500亿元，两批36只产业专项基金落地（含8只天使/早期类基金），金融资产投资公司试点城市（南京、苏州）签约规模达700亿元 [4] - 2024年企业获得股权投资1603起（占全国19%），融资金额818亿元（占全国12.8%），80%以上科技企业孵化器设立天使投资基金 [4] - 境内上市公司突破700家（占全国八分之一），2024年上半年新增首发上市公司12家（全国第一，其中11家为战略性新兴产业企业） [5] 专精特新企业服务 - 专精特新"小巨人"企业2215家（全国首位），省级专精特新企业超万家，专板汇聚企业1266家（含86家"小巨人"），实现融资77.45亿元 [7][8] - 科技信贷产品工具100余个，政策性贷款包括"专精特新贷""苏科贷"等，一季度末累计帮助8468家专精特新企业获授信4916.8亿元 [7] - 区域性股权市场开设"专精特新"专板，通过专属贷、路演等方式助推8家企业登陆新三板 [8] 政策与平台建设 - 首次出台私募股权投资综合性政策《促进私募股权投资高质量发展的若干措施》，建立容错机制和全生命周期考核体系 [5] - 组建高质量推进企业上市工作小组，与三大交易所常态化对接，建立上市后备企业资源库（超400家） [5][6] - 省综合金融服务平台设"科技金融类贷款"专版，一季度末累计服务8468家企业 [7]

创新药获批情况 - 2024年苏州工业园区已有6款1类创新药获批上市 占全国同期新增约20% [1] - 亚盛医药Bcl-2选择性抑制剂利生妥®获批 用于慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤治疗 [1] - 旺山旺水与中科院合作研发的盐酸司美那非片获批 用于ED治疗 [1] - 信达生物全球首款GCG/GLP-1双受体激动减重药物信尔美®获批 用于肥胖患者体重控制 [1] - 盛迪亚研发的瑞康曲妥珠单抗获批 为首个用于HER2突变NSCLC的中国自主研发ADC药物 [2] - 百济神州HER2双抗泽尼达妥单抗获批 为国内首款用于胆道癌的HER2靶向药物 [2] - 盛迪亚全球首个超长效PCSK9单抗艾心安®获批 用于高胆固醇血症治疗 [2] 苏州工业园区生物医药产业 - 园区自2006年布局生物医药产业 已集聚超2000家企业 2024年产值达1655亿元 [3] - 近三年每年引进生物医药项目约300个 重点招引世界500强和行业领军企业 [3] - 2025-2027年行动计划目标：培育5家国际龙头 50家细分领域领军企业 100个亿元级产品 100个获批产品管线 [3]

港股生物医药股表现 - 港股生物医药行业午后涨幅扩大 [1] - 石药集团股价上涨8% [1] - 百济神州股价上涨6% [1] - 信达生物股价上涨4% [1] - 中国生物制药股价上涨4% [1]

生物医药港股表现 - 生物医药港股午后涨幅扩大 石药集团涨8% 百济神州涨6% 信达生物涨4% 中国生物制药涨4% [1] 行业政策动态 - 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整于7月11日正式启动 [1]

基金产品信息 - 建信基金旗下建信北证50成份指数基金于2025年7月15日至2025年7月25日公开发售 [2] - 该基金为被动指数型基金，投资标的为北证50成份指数 [1][2] - 基金运作方式为契约型开放式，管理费率为0.5% [2][7] - 最低募集份额总额为1000万份，发起资金认购的基金份额持有期限不少于3年 [2] 基金经理信息 - 拟任基金经理刘明辉，2015年7月加入建信基金，历任多个职务 [6] - 刘明辉目前在管3只基金，均为指数型产品，在管总规模超6亿元 [1][6] - 其管理的建信恒生科技指数A今年以来净值上涨15.44% [8] 北证50指数表现 - 北证50指数年内涨幅超过37%，近一年上涨超过100% [5] - 北证50成份指数由北交所规模大、流动性好的50只上市公司证券组成 [2] 指数成分股信息 - 锦波生物权重最高达9.57%，属于医药卫生行业 [3] - 贝特瑞权重5.92%，属于电力设备行业 [3] - 纳科诺尔权重3.96%，属于机械制造行业 [3] - 文融软件权重3.87%，属于信息技术行业 [3] - 同力股份权重3.68%，属于机械制造行业 [3]

港股生物医药股表现 - 港股生物医药板块午后走强 荣昌生物(09995 HK)涨幅超过8% [1] - 诺诚健华(09969 HK)上涨超过7% 百济神州(06160 HK)涨幅超过6% [1] - 科伦博泰生物(06990 HK)和复宏汉霖(02696 HK)均录得超过5%的涨幅 [1] 个股涨幅排名 - 荣昌生物以超8%涨幅领涨生物医药板块 [1] - 诺诚健华紧随其后 涨幅超7% [1] - 百济神州涨幅位居第三 达6%以上 [1]

常熟市人才引进与创新创业环境 - 常熟市通过胡润U30中国创业先锋大会吸引国内外优秀创业者，已累计吸引20个国家和地区的3800多名高层次人才，落户项目1251个 [3] - 常熟市启用"胡润U30中国创业先锋成长基地"，聘任行业专家为创业导师，强化高成长性项目和顶尖人才集聚 [3] - 常熟国际精英创业周活动连续举办17届，成为招才引智核心品牌 [3] 常熟市人才服务与金融支持 - 常熟市建立人才考察观测站和一站式服务中心，提供最高30天免费办公、住宿、餐饮服务 [4] - 常熟市发布规模3亿元的"常创人才基金二期"，聚焦人工智能赛道和苏州"1030"战略性新兴产业 [4] - 本届精英周近200个项目达成签约意向，常熟现有人才总量47万人，高层次人才4.5万人，工程技术人才24.4万人 [4] 苏州市基金布局与产业升级 - 苏州市发布总规模100亿元的苏州人才壹号基金，首期25亿元，采用"母基金+子基金+直投"模式，覆盖人工智能、低空经济等领域 [5] - 苏州市设立总规模100亿元的产业发展基金，专注"链主级"项目，推动"1030"产业体系升级 [5] - 常熟涌现英华特、正力新能等细分领域龙头企业 [4]

近视治疗行业 - 全飞秒激光手术费用约18000元，适合近视小于1000度的患者[16][17] - ICL人工晶体植入术费用约35000元，可矫正高达1800度近视[25][27] - OK镜龙头企业欧普康视2024年营收18.14亿，同比增长4.4%[30] - OK镜原材料供应商昊海生科2024年营收26.98亿[30] - 青少年近视业务占比超30%的爱尔眼科2024年营收209.83亿[30] 牙齿正畸行业 - 传统钢型牙套价格约25000元，隐形牙套约40000元，舌侧矫正约60000元[34] - 全口牙齿种植费用高达10万元[38] - 时代天使2023年营收20.3亿元，青少年业务贡献超60%[43] - 欧普康视2023年青少年齿科业务收入同比增长40%[44] 身高管理行业 - 生长激素治疗每月费用约5000元[48] - 生长激素龙头企业金赛药业2024年营收106.7亿，未成年人客户占比62%[56] - 汤臣倍健增高产品年销18亿[56] - 2023年中国儿童身高管理市场规模达80-120亿，年复合增长率超25%[56]