公司核心成就 - 截至12月30日，公司圆满达成“双百”目标，即油气产量当量重上100万吨，新能源装机规模突破100万千瓦 [1] - 公司历经86年发展，完成了从传统能源向绿色融合发展的转型 [1] 公司历史与战略 - 公司是1939年开发的中国第一个天然石油基地和铁人精神发源地 [1] - 公司油气产量在1959年达到峰值140.62万吨，此后长期低于百万吨 [1] - 近年来，公司锚定“油气并举、多能驱动”战略，紧抓矿权优化配置机遇 [1] - 公司油气探明储量已连续7年实现千万吨级增长 [1] 油气业务发展 - 环庆新区、宁庆区块等新增长点落地见效，同时老区实现稳定稳产，共同推动公司油气产量当量重回百万吨 [1] - 公司未来将聚焦“百年油田”愿景，持续推进油气增储上产 [1] 新能源业务发展 - 在绿色转型方面，公司响应“再造一个绿色中国石油”战略，建成多座集中式光伏电站及零碳油田 [1] - 红柳泉50万千瓦风电项目主体工程于年底完工，推动公司新能源装机规模突破百万千瓦 [1] - 公司已构建起油气电氢融合发展的新格局 [1] - 公司未来将持续推进新能源提质增效 [1] 未来发展规划 - 公司未来将持续推进炼油业务转型升级 [1] - 公司旨在以清洁转型示范基地的担当，为建设世界一流能源化工公司注入新动能 [1]

文章核心观点 - 深市上市公司分红机制呈现稳定、正向循环的发展态势，分红总额高、频次增加、结构优化，为资本市场高质量发展注入内在动力 [1][2][4] 政策与制度环境 - 政策层面持续强化现金分红监管与激励，新“国九条”及证监会相关指引明确鼓励现金分红导向，支持制定合理稳定的分红政策 [2] - 上市公司治理水平提高，通过修订章程、制定中长期规划、优化审议程序增强分红透明度与可预期性 [3] - 2025年深市有535家公司披露中期分红方案，同比增加7.24% [3] 整体分红规模与趋势 - 2025年深市公司分红总额超5000亿元，具体为5475.59亿元 [1][4] - “十四五”期间深市公司实施分红总额超2万亿元 [4] - 2025年前三季度深市公司实现营收15.72万亿元，同比增长4.31%，归母净利润9030.18亿元，同比增长9.69%，为分红提供盈利基础 [2] - 2169家公司实现盈利，占比75.34%，其中207家（占盈利公司9.54%）业绩增速超过100% [2] 分红结构特点 - 分红节奏优化，2025年有533家公司实施中期分红1329.28亿元，同比增加25.98% [4] - 近六成实施中期分红的公司股利支付率超20%，其中105家公司股利支付率超50% [4] - 2025年深市166家公司股息率超过1%，108家股息率超过1.34% [4] - 主板965家公司累计分红4101.07亿元，贡献深市分红总额约75% [4] - 创业板945家公司累计分红1374.52亿元，分红金额同比增长8.41% [4] 行业与公司案例 - 消费行业龙头积极分红，例如五粮液2025年12月中期分红每10股派25.78元，合计100.07亿元 [5]，格力电器2025年11月通过中期分红预案每10股派10元，合计55.85亿元 [5] - 金融行业龙头积极分红，例如广发证券2025年10月中期分红每10股派1元，合计7.61亿元 [6]，宁波银行2025年12月中期分红每10股派3元，合计19.81亿元 [6] - 先进制造领域案例涌现，例如中信特钢2025年9月中期分红每10股派2元，合计10.09亿元 [6]，潍柴动力2025年10月中期分红每10股派3.58元，合计31.01亿元 [6] - 数字经济领域案例涌现，例如亿联网络2025年9月中期分红每10股派5元，合计6.33亿元 [6]，歌尔股份2025年11月中期分红每10股派1.5元，合计5.21亿元 [6] - 绿色低碳领域案例涌现，例如宁德时代2025年8月中期分红每10股派10.07元，合计45.68亿元 [6]，龙源电力2025年12月中期分红每10股派1元，合计8.36亿元 [6] 未来预期 - 预计2026年初将有超18家公司集中派现，合计金额逾百亿元 [1]

核心交易 - 浙江沪杭甬于2025年12月31日签订注资协议，注资人民币2.26亿元以收购目标公司浙江交投中碳环境科技有限公司经扩大注册资本后的11.6733%股权 [1] - 交易完成后，公司将持有目标公司11.6733%股权，目标公司不会成为公司的附属公司 [1] 目标公司概况 - 目标公司为浙江省商业集团有限公司之全资附属公司，主要从事数字化综合能源管理及新能源资产投资和营运、分布式光伏、储能及电动汽车充电业务 [1] - 目标公司于2016年3月17日设立，无原始收购成本，截至公告日期注册资本为人民币6亿元 [1] 战略与协同 - 本次注资紧密契合国家战略，通过将清洁能源解决方案融入交通场景，直接培育新的绿色增长动能 [1] - 交易将加速公司的绿色低碳转型，并提升其ESG表现及政策响应力 [1] - 交易使公司能够立即进入并快速布局高增长的绿色能源领域，通过弹性的现金流入使集团收益多元化，并与现有交通资产产生营运协同效应，从而增强长期价值创造 [2] 增长前景与优势 - 在交通集团的支持下，目标公司具有已验证的项目管道、场景交通以及自有和合作模式的平衡组合 [1] - 目标公司具有清晰的增长可见度、弹性的现金流特点以及在执行、数字化运营和风险控制方面的优势 [1] 资本市场影响 - 公司预期将透过探索绿色能源资产、增长前景及投资者认可度，强化其资本市场策略 [1]

宏观与政策展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，市场将进入深度分化、结构性机会主导的新阶段 [1] - 2026年中国经济在财政主导的政策支持下有望保持4%~5%的增长 [1] - “十五五”期间的三大核心任务包括：将经济增速稳定在4%-5%合理区间；通过改革将最终消费率提升至50%以上；以科创驱动产业升级，实现高水平科技自立 [4] - 2025年中国经济在房地产下行压力下，消费与出口支撑有力，全年实现5%增速 [6] - 2026年财政支出将精准投向政策导向领域，除科技外更侧重扩大内需消费，“反内卷”政策将持续深化以改善工业品价格 [11] - 资本市场改革将从“融资主渠道”转型为“资本配置枢纽”，2026年将重点推进商业航天、创新药等科技企业IPO [11] 全球与市场环境 - 2026年全球经济将延续稳定复苏态势，美国经济增速预计维持在3%左右，欧洲经济温和复苏 [4] - 2022年底人工智能突破标志着全球经济与金融周期的重要拐点，此后三年全球资本市场年均涨幅达20%，美股以近20%的年增速领涨 [4] - 中国前11个月贸易顺差已达1万亿美元，明年外需环境总体平稳但资本市场波动可能加大 [4] - 国际环境进入“高震荡、高分化、高重组”阶段，大国博弈呈系统化、长期化趋势 [2] - 需关注三大国际宏观风险：美联储2026年仅降息一次的预期落差；日本央行加息幅度若超预期（如单次50个基点）；美日政府债务飙升可能扰动债市并传导至股市 [14] A股市场展望与投资策略 - 对2026年A股市场展望存在不同观点：有预测涨幅区间为10%-20%，上证综指有望触及4500点；也有观点持“谨慎乐观”态度，认为行情延续关键看业绩兑现 [10] - 2025年前三季度非金融企业盈利增速达1.7%，显著优于往年，为2026年春季行情奠定基础 [10] - 市场方向预计将从2025年的“科技+资源”向科技、资源、消费百花齐放扩散 [10] - 真正的市场拐点或需等待至2026年2月中旬春节后，因历史上春季行情多在春节前后启动 [10] - 2026年全A盈利增速有望从2025年的5%提升至近10%，驱动因素包括全球流动性充裕、反内卷政策扩散、外需增强及内需政策见效 [13] - 配置节奏建议分阶段：上半年以科技和周期涨价为主线，消费板块更适合在上半年政策细化明朗后介入，下半年待业绩兑现再加仓 [13] 产业与板块投资机会 - 结构性投资机会将集中于高端制造、科技消费与人工智能领域 [1] - 提出“骨架（现代产业体系）、引擎（科技创新）、根基（扩大内需）”三位一体配置思路 [13] - 现代产业体系重点关注反内卷相关的化工、高端装备升级相关的机械；科技创新延续AI主线，新增商业航天为年度级关注方向；消费聚焦服务消费、新兴消费以及银发经济 [13] - 有色金属、化工等板块将受益于“反内卷”政策带来的价格回升 [13] - 新能源板块将呈现“科技阿尔法”与“周期贝塔”双主线并行格局，储能市场化催生新一轮锂电周期 [19] - 锂电行业已走过近三年价格下行周期，六氟磷酸锂等材料价格自7月低点反弹超200%，新一轮周期上行信号明确 [21] - 储能需求因电力市场化交易政策（如136号文）推动而呈爆发式增长，配置储能从“可选项”变为“必选项” [21] - 可控核聚变被提升至国家战略高度，投资应聚焦核心设备国产化供应商和国家大科学装置总承包商 [19] 人工智能（AI）领域深度解析 - 中国在人工智能领域的集中投入，预计将在未来3-5年持续产出突破性成果，资本回报率不降反升 [6] - 2026年AI投资将从上游算力叙事转向下游应用叙事 [14] - AI端侧投资中，手机为首选赛道，因无需额外硬件成本、契合换机需求，且已有成功应用案例（如阿里“阿福”AI医疗应用） [14] - 对于AR眼镜和人形机器人，目前仍面临功能、外形或应用场景的挑战，需等待关键条件满足或批量化应用 [14] - 当前科技投入占GDP比重、企业负债率等指标均未达2000年互联网泡沫水平，且AI投资从2024年四季度才放量，预计2026年增速仍超50% [16] - 2026年AI投资需把握三大平衡：海外算力与国产算力的平衡、GPU与非GPU架构的平衡、算力投资与应用落地的平衡 [16] - 2025年计算机行业呈现“冰火两重天”：营收增速9%，净利润增速达38%，主因是AI编程替代带来降本增效 [17] - 2026年核心投资逻辑在于从“AI赋能”向“AI原生”的范式转移，后者能从根本上改变商业模式，形成利润中心的指数级飞轮效应 [17] - 筛选AI原生企业的标准包括：AI营收占比超50%、AI业务增速显著高于行业、AI用户留存率达80%以上，A股计算机公司中仅约20%符合标准 [19] - 真正具备阿尔法机会的是在智能驾驶、人形机器人等领域拥有芯片算法壁垒的上游厂商 [19] 贵金属市场展望 - 多位嘉宾看好贵金属2026年整体走势，全球央行增持黄金趋势延续将支撑金价上行，但涨幅或低于2025年，波动有所放大 [15] - 白银受益于金银比率回归及光伏产业的工业需求，价格弹性可能高于黄金 [15] - 黄金仍是2026年大类资产配置的重要选项，信用长期裂痕下趋势向上 [15] - 技术分析预判，若美元指数下跌10%至90关口，贵金属或有望实现10%左右的对应涨幅 [15]

文章核心观点 2025年是中国与全球商业版图经历深刻“范式转移”的一年，多项前沿技术从愿景进入产业深水区，市场、消费与资本逻辑发生根本性变革，企业竞争进入比拼真实商业化落地与效率的新阶段 [3][4][48][52][55] 人工智能 (AI) 产业 - **DeepSeek引领开源与竞争新格局**：2025年初，DeepSeek的出圈改变了中国AI产业格局，降低了对国外技术的依赖，并开启了大模型开源趋势，促使美国闭源模型跟进 [5] - **AI竞争白热化与生态多元化**：年初出圈的Manus在年底以10亿美金出售给Meta，同时DeepSeek在年底面临豆包、千问、灵光、蚂蚁阿福等众多出类拔萃的竞争对手，行业参与者还包括百度、Kimi及即将上市的智谱和Minimax [5][7] - **AI Agent成为生产力核心**：大模型进化为具备自主决策能力的“智能体”，从智能客服到复杂供应链调度，AI Agent开始大规模嵌入企业系统，企业从“买模型”转向“养Agent” [9] - **总结：AI角色根本转变**：AI从“聊天工具”进化为“生产力雇员”，正式开启自动化决策时代 [10] 低空经济 - **市场规模突破与城市应用落地**：2025年中国低空经济市场规模突破1.5万亿元，深圳、广州等地率先实现eVTOL的城市航线试运营，无人机配送成为物流巨头标配 [11] - **总结：开辟三维商业空间**：天空正式成为新的商业增长极，人类交通迎来“三维化”变革 [13] 具身智能与人形机器人 - **中国产业引领全球与商业化元年**：宇树机器人通过春晚和机器人马拉松获得广泛关注，并获得马斯克点赞，中国具身智能产业走在世界领先地位，催生众多创业企业 [14] - **订单突破与工业场景应用**：以优必选、智元、特斯拉Optimus为代表的人形机器人订单突破万台大关，机器人进入汽车制造、电子3C等精密生产线，与人类协同作业，缓解制造业用工荒 [16] - **总结：完成从技术到产品的跨越**：具身智能完成从“实验室技术”向“工业级产品”的惊险一跳 [17] 全球贸易与供应链 - **关税博弈常态化与供应链重塑**：2025年美欧对中国电动车、光伏等产业的关税博弈进入常态化，倒逼中国企业开启“全球本土化”战略，从产品出海升级为供应链、产能和品牌的全球深耕 [18] - **总结：中国企业出海进入新阶段**：贸易壁垒重塑全球分工，中国企业在阵痛中迈向高质量“出海2.0” [20] 新能源与固态电池 - **技术标准与商业化突破**：2025年中国发布首个汽车固态电池国家标准，半固态电池大规模上车，部分全固态电池试点线路实现量产 [21] - **总结：能源存储进入新纪元**：能源存储技术跨入“固态时代”，新能源汽车竞争进入下半场 [23] 区域开放与自贸港 - **海南自贸港实现关键制度突破**：2025年海南自贸港正式实施全岛封关，标志着中国在制度型开放上跨出关键一步，吸引全球资本、人才和数据要素自由流动 [24] - **总结：打造全球新经济特区**：中国开放步入“深水区”，海南成为对标迪拜、新加坡的全球新经济特区 [26] 算力基础设施与主权AI - **资本转向投资底层基础设施**：2025年全球资本不再盲目追逐通用大模型，转而投资“主权AI”基础设施，算力中心的电力供应、水冷系统及特种芯片成为投资热点，数据中心被视为国民级战略资产 [27] - **总结：算力竞争回归底层硬件**：算力竞争回归底层，能源与物理基建成为AI竞赛的胜负手 [29] 商业航天与卫星互联网 - **中国巨型星座进入高频发射期**：中国版“星链”——千帆星座在2025年进入高频发射期，低轨卫星互联网开始覆盖偏远地区和海洋，商业航天低成本发射技术取得突破 [28] - **总结：空天互联网走向大众市场**：空天互联网从“星辰大海”走向“大众市场”，通信主战场移向太空 [31] 即时零售与电商竞争 - **即时零售进入巅峰决战**：2025年中国互联网进入“万物到家”的巅峰决战，京东整合即时零售业务硬刚美团，淘宝通过“闪购”频道将直播间与同城配送深度耦合 [32] - **总结：竞争维度升级至分钟级**：商业竞争跨入“分钟级”维度，即时零售完成对传统货架电商的“终极降维打击” [34] 消费趋势与品牌营销 - **预制菜事件引发消费主权觉醒**：2025年9月，罗永浩抨击西贝使用高价预制菜事件引发全民对预制菜知情权的大讨论，标志着消费者对品牌溢价要求提高，行业向“透明化”与“质价比”转型 [35] - **总结：品牌营销范式发生根本转变**：老登营销的落幕与消费主权的觉醒，宣告了“傲慢品牌时代”的终结 [37] 银发经济 - **政策落地催生新增长引擎**：随着深度老龄化社会到来，2025年“银发经济”政策全面落地，适老化科技产品与养老金融等市场全面爆发，成为消费降级背景下逆势高增长的赛道 [38] - **总结：人口结构催生万亿蓝海市场**：人口结构的结构性变化，催生了万亿级养老消费产业蓝海 [40] 医药健康产业跨界影响 - **GLP-1药物引发跨界冲击**：以司美格鲁肽为代表的代谢类药物在2025年不仅改变医疗界，更对食品、保险和健身行业产生跨界冲击，改变国民消费习惯 [41] - **总结：减肥神药重塑经济链条**：“减肥神药”引发消费心理大变革，重塑了从餐桌到保险单的经济链条 [41] 潮玩行业价值回归 - **Labubu市场价格硬着陆**：2025年，泡泡玛特Labubu系列在经历非理性狂热后市场价格“硬着陆”，随着全球供应链产能释放及二手市场投机泡沫破裂，其从“理财产品”回归为“情绪伴侣” [42] - **总结：行业驱动逻辑转变**：潮玩经济从“炒作驱动”转向“价值驱动”，情绪消费进入质价比时代 [44] 外资企业在华战略演变 - **星巴克股权变动标志时代转折**：2025年，星巴克向中国本土财团出售其中国业务部分股权，标志着外资品牌凭借单一“全球化生活方式”包打天下的时代结束 [45] - **外资品牌转向本土化防御**：面对瑞幸、库迪等本土品牌的竞争，星巴克寻求本土决策权，通过更灵活定价、下沉渠道和接地气的治理模式展开防御 [46] - **总结：外企进入本土化深水区**：外企在华进入“本土化3.0”阶段，中国市场不再是单纯的溢价区，而是残酷的存量博弈场 [49] 2025年商业新范式总结 - **科技范式**：AI、低空经济、具身智能、固态电池等技术从“科幻”变为“基建”，企业比拼重点转向商业化落地的真实毛利 [52] - **市场范式**：即时零售、商业航天、海南封关打破空间与物理壁垒，“快”和“效率”成为绝对生存底色 [53] - **消费范式**：消费主权完全回归用户，用户要求真实和诚意，拒绝被教育及无意义的品牌溢价 [53] - **资本范式**：星巴克股权变动折射全球供应链与资本版图“去中心化”，外企需以更谦卑、更本土化的姿态参与竞争 [54]

文章核心观点 - 2025年深市上市公司分红表现亮眼，现金分红总额突破5000亿元，分红频次稳步提升，投资者回报感增强 [1] - 政策引导、盈利支撑、治理升级共同构建了“愿分红、能分红、规范分红”的完整体系，成为推动分红增长的核心动力 [3] - 上市公司实施稳定分红，正在推动形成正向循环，为资本市场高质量发展提供内在支撑 [10] 分红整体表现 - 2025年全年深市公司现金分红总额突破5000亿元，具体金额为5475.59亿元 [1][5] - “十四五”时期深市公司实施分红总额超2万亿元 [5] - 2025年有533家公司实施中期分红，金额达1329.28亿元，同比增加25.98% [5] - 近六成实施中期分红的公司股利支付率超20%，其中105家公司股利支付率超50% [5] - 2025年12月31日，10余家公司披露中期分红、三季度分红实施公告，预计2026年初还有超18家公司分红金额合计超百亿元 [10] 板块与行业表现 - 主板与创业板协同发力：2025年主板965家公司累计分红4101.07亿元，占深市总额的74.90%；创业板945家公司累计分红1374.52亿元，同比增长8.41% [6] - 消费行业龙头分红案例：五粮液2025年12月实施中期分红，每10股派现25.78元，合计分配100.07亿元；格力电器2025年11月通过中期利润分配预案，每10股派现10元，合计分配55.85亿元 [8] - 金融行业龙头分红案例：广发证券2025年10月实施中期分红，每10股派现1元，合计分配7.61亿元；宁波银行2025年12月实施中期分红，每10股派现3元，合计分配19.81亿元 [9] - 先进制造领域分红案例：中信特钢2025年9月实施中期分红，每10股派现2元，合计分配10.09亿元；潍柴动力2025年10月实施中期分红，每10股派现3.58元，合计分配31.01亿元 [9] - 数字经济领域分红案例：亿联网络2025年9月实施中期分红，每10股派现5元，合计分配6.33亿元；歌尔股份2025年11月实施中期分红，每10股派现1.5元，合计分配5.21亿元 [9] - 绿色低碳领域分红案例：宁德时代2025年8月实施中期分红，每10股派现10.07元，合计分配45.68亿元；龙源电力2025年12月实施中期分红，每10股派现1元，合计分配8.36亿元 [9] 分红吸引力与资金流向 - 2025年深市有166家公司股息率超过1%，108家公司股息率超过1.34%，为投资者提供稳定现金流回报 [5] - 高股息标的吸引了更多中长期资金的青睐 [5] 公司盈利与财务基础 - 2025年前三季度，深市公司实现营业收入合计15.72万亿元，同比增长4.31% [8] - 2025年前三季度，深市公司实现归属于母公司股东的净利润9030.18亿元，同比增长9.69% [8] - 2169家公司实现盈利，占比75.34%，其中207家（占盈利公司9.54%）业绩增速超过100% [8] 政策与治理环境 - 新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度 [8] - 证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平，鼓励增加分红频次 [8] - 近期证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，对上市公司现金分红作出明确要求，支持制定合理稳定的分红政策 [8] - 上市公司通过修订公司章程、制定中长期分红规划、优化中期分红审议程序，增强分红的透明度与可预期性 [8] - 2025年深市有535家公司披露中期分红方案，同比增加7.24% [8]

文章核心观点 - 2025年深市上市公司分红表现亮眼，现金分红总额突破5000亿元，分红频次稳步提升，投资者回报感增强 [1] - 分红增长的驱动因素在于政策引导、盈利支撑与公司治理升级的协同发力，构建了“愿分红、能分红、规范分红”的完整体系 [3] - 深市分红呈现规模高位企稳、节奏优化、高股息标的受青睐、板块协同发力四大亮点，分红生态持续完善 [4] - 消费、金融行业龙头与先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域涌现出一批分红力度大、代表性强的典型案例 [7] - 上市公司分红热情持续高涨，稳定分红正推动形成正向循环，为资本市场高质量发展提供支撑 [10] 动力拉满 主动分红“三驾马车” - **政策引导**：新“国九条”强化现金分红监管，证监会发布相关指引与条例，明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平与频次 [8] - **盈利支撑**：深市公司整体盈利能力稳步回升，为分红奠定财务基础 2025年前三季度，深市公司实现营业收入合计15.72万亿元，同比增长4.31%，实现归母净利润9030.18亿元，同比增长9.69% 2169家公司实现盈利，占比75.34% [8] - **治理升级**：上市公司通过修订章程、制定中长期分红规划、优化审议程序，增强分红透明度与可预期性 2025年，深市有535家公司披露中期分红方案，同比增加7.24% [8] 惊喜连连 深市分红四大亮点 - **分红规模高位企稳，累计回报丰厚**：2025年深市公司累计发放现金股利5475.59亿元，持续超5000亿元 “十四五”时期深市公司实施分红总额超2万亿元 [5] - **分红节奏持续优化，中期分红成新趋势**：2025年，深市有533家公司实施中期分红1329.28亿元，同比增加25.98% 近六成中期分红的公司股利支付率超20%，其中105家公司股利支付率超50% [5] - **高股息标的受青睐，吸引长期资金**：2025年，深市166家公司股息率超过1%，108家股息率超过1.34% [5] - **板块特色鲜明，主板、创业板协同发力**：2025年，主板965家公司累计实施现金分红4101.07亿元，占深市现金分红总额74.90% 创业板945家公司累计实施现金分红1374.52亿元，分红金额同比增长8.41% [6] 榜样扎堆 多领域典型示范 - **消费、金融行业龙头分红力度大**： - 消费行业：五粮液2025年12月实施中期分红，每10股派现25.78元，合计分配100.07亿元 格力电器2025年11月通过中期利润分配预案，每10股派现10元，合计分配55.85亿元 [8] - 金融行业：广发证券2025年10月实施中期分红，每10股派现1元，合计分配7.61亿元 宁波银行2025年12月实施中期分红，每10股派现3元，合计分配19.81亿元 [9] - **先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域企业积极分红**： - 先进制造领域：中信特钢2025年9月实施中期分红，每10股派现2元，合计分配10.09亿元 潍柴动力2025年10月实施中期分红，每10股派现3.58元，合计分配31.01亿元 [9] - 数字经济领域：亿联网络2025年9月实施中期分红，每10股派现5元，合计分配6.33亿元 歌尔股份2025年11月实施中期分红，每10股派现1.5元，合计分配5.21亿元 [9] - 绿色低碳领域：宁德时代2025年8月实施中期分红，每10股派现10.07元，合计分配45.68亿元 龙源电力2025年12月实施中期分红，每10股派现1元，合计分配8.36亿元 [9] 分红趋势与展望 - 深市公司分红热情持续高涨 2025年12月31日，10余家公司披露中期分红、三季度分红实施公告 [10] - 预计2026年初还有超18家公司分红金额合计超百亿元 [10] - 上市公司实施稳定分红，正在推动形成正向循环，增加股东认同度，提升市场认可度，为资本市场高质量发展提供内在支撑与持久动力 [10]

公司股份回购计划 - 公司拟使用自有或自筹资金通过集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购股份金额不低于2.2亿元且不超过4.4亿元 [1] - 回购股份价格上限为6.63元/股 [1]

公司股份回购计划 - 公司拟使用自有或自筹资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购 [1] - 回购股份金额上限为4.4亿元，下限为2.2亿元 [1] - 回购股份价格上限为6.63元/股 [1]

宏观与政策展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，市场将进入深度分化、结构性机会主导的新阶段[1] - 2026年中国经济在财政主导的政策支持下有望保持4%~5%的增长[1] - “十五五”期间的三大核心任务包括：将经济增速稳定在4%-5%合理区间；通过改革将最终消费率提升至50%以上；以科创驱动产业升级，实现高水平科技自立[5] - 2025年中国经济在房地产下行压力下，凭借消费与出口支撑，实现了全年5%的增速[7] - 国际环境进入“高震荡、高分化、高重组”阶段，中国需以全国统一大市场、制度型开放和科技自立自强应对外部不确定性[8] 全球与中国经济形势 - 自2022年底人工智能突破以来，全球资本市场开启牛市周期，过去三年年均涨幅达20%，美股以近20%的年增速领涨[5] - 展望2026年，美国经济增速预计维持在3%左右，欧洲经济温和复苏[5] - 中国前11个月贸易顺差已达1万亿美元，明年外需环境总体平稳但资本市场波动可能加大[5] - 当前经济关键在于房地产周期，市场已出现“超调”迹象，预计政策发力后有望止跌回稳[7] - 2015年后中国资本存量占全球比重突破20%，为世界级创新提供了必要条件[7] A股市场2026年展望 - 随着12月重要会议明确政策方向及美联储议息会议落地，市场前期不确定性基本消除[11] - 2025年前三季度非金融企业盈利增速达1.7%，显著优于往年，为2026年春季行情奠定基础[11] - 有观点预测2026年A股涨幅区间为10%-20%，上证综指有望触及4500点[12] - 真正的市场拐点或需等待至2026年2月中旬春节后，因历史上春季行情多在春节前后启动[12] - 2026年市场方向可能从2025年的“科技+资源”向科技、资源、消费百花齐放扩散[11] 政策与改革方向 - 2026年降息预期相对减弱，财政支出将精准投向政策导向领域，除科技外更侧重扩大内需消费[12] - “反内卷”政策将持续深化，通过改善工业品价格推动PPI回升，并有望成为推升通胀的重要抓手[12] - 资本市场将从“融资主渠道”转型为“资本配置枢纽”，2026年将重点推进商业航天、创新药等科技企业IPO[12] - 证券行业将聚焦综合转型，头部券商资本约束放宽以提升ROE，中小券商则聚焦细分领域做专做深[12] 产业投资主线与配置 - 产业配置形成“骨架（现代产业体系）、引擎（科技创新）、根基（扩大内需）”三位一体思路[14] - 现代产业体系重点关注反内卷相关的化工、高端装备升级相关的机械[14] - 科技创新延续AI主线，新增商业航天为年度级关注方向[14] - 消费聚焦服务消费、新兴消费以及银发经济[14] - 有色金属、化工等板块将受益于“反内卷”政策带来的价格回升[14] - 配置节奏建议：2026年上半年以科技和周期涨价为主线，消费板块更适合在上半年政策细化明朗后介入[14] - 预测2026年全A盈利增速有望从2025年的5%提升至近10%[14] 人工智能（AI）投资趋势 - AI投资将从上游算力叙事转向下游应用叙事[15] - AI端侧投资中，手机为首选赛道，因其无需额外硬件成本、契合换机需求，且已有AI医疗应用登苹果应用榜第二的案例[15] - 2026年AI投资需把握三大平衡：海外算力与国产算力的平衡、GPU与非GPU架构的平衡、算力投资与应用落地的平衡[18] - 预计2026年AI投资增速仍将超过50%[18] - 2025年计算机行业呈现“冰火两重天”：行业营收增速9%，净利润增速却达38%，主因是AI编程替代中低端程序员带来降本增效[18] - 2026年核心投资逻辑在于从“AI赋能”向“AI原生”的范式转移[19] - “AI原生”企业的筛选标准包括：AI营收占比超50%、AI业务增速显著高于行业、AI用户留存率达80%以上[21] - A股计算机公司中仅约20%符合“AI原生”标准，真正具备阿尔法机会的是智能驾驶、人形机器人等领域拥有芯片算法壁垒的上游厂商[21] 新能源与前沿科技 - 新能源板块将呈现“科技阿尔法”与“周期贝塔”双主线并行格局，储能市场化催生新一轮锂电周期[21] - “十五五”规划将可控核聚变提升至国家战略高度，全球正处于技术竞赛关键期[21] - 核聚变投资应聚焦两类主体：具备核心设备国产化能力的供应商；参与国家大科学装置施工的总承包商[21] - 锂电行业已走过近三年价格下行周期，六氟磷酸锂等材料价格自7月低点反弹超200%，新一轮周期上行信号明确[23] - 需求端，电力市场化交易政策推动新能源电站配置储能从“可选项”变为“必选项”，催生储能需求爆发式增长[23] 贵金属市场展望 - 多位嘉宾看好贵金属2026年整体走势，全球央行增持黄金趋势延续将支撑金价上行[16] - 2026年金价涨幅或低于2025年，但波动有所放大[16] - 白银受益于金银比率回归及光伏产业的工业需求，价格弹性可能高于黄金[16] - 若美元指数下跌10%至90关口，贵金属或有望实现10%左右的对应涨幅[16] 风险与不确定性 - 需关注三大国际宏观风险点：美联储2026年仅降息一次的预期与市场乐观预期存在落差；日本央行加息幅度若超预期可能引发波动；美日政府债务飙升或扰动债市并传导至股市[15] - 尽管短期情绪可能受冲击，但A股中长期走势仍取决于国内政策落地及企业盈利改善情况[15] - AI算力链（芯片、服务器）、动力电池、光伏、储能、创新药等产业有望率先完成技术到盈利的生态闭环[15]