宏观消息 - 上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，其中第一产业增长3.7%，第二产业增长5.3%，第三产业增长5.5% [3] - 工业和信息化部拟制定《移动电源安全技术规范》强制性国家标准，涵盖过充电保护、短路保护、锂离子电池特殊要求等 [3][4] - 国内汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元 [4] - 市场监管总局推进直播电商专项整治，重点包括健全规则制度、强化穿透监管、打击违法违规行为等 [4] - 第十一批国家药品集采启动，55个品种纳入报量范围，新增对企业质量管控能力要求 [5] - 6月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅收窄 [5] 行业政策 - 上海推出"沪九条"支持互联网优质内容创作，涉及资金激励、人才政策、场景建设等 [1][6] - B站、小红书制定支持优质内容创作举措，助力UP主和博主发展 [6] 市场热点 - 中国中车财务总监李铮辞职 [8] - 宇树科技CEO王兴兴表示对民营经济发展充满信心，国内政策环境有利于研发投入 [9] - 部分绩优基金维持高仓位运作，重点布局科技与医药板块 [9] - 银行板块表现亮眼，多家银行股价涨超30%，部分银行因股价超上限暂未实施增持计划 [9] - 中国太保获批投资上海国智技术有限公司1.8亿元，持股18% [10] - 全球首个AI智能体运行安全测试标准发布，由蚂蚁集团、清华大学等牵头编制 [10] - 杭州银行股东中国人寿拟减持不超过0.7%股份 [10] - 英伟达提交H20 GPU销售申请，专为中国市场设计，性能略高于910B [11] 公司动态 - 娃哈哈回应宗馥莉遗产纠纷为家族内部事务，与公司运营无关 [13] - 泡泡玛特预期上半年收入增长不低于200%，溢利增长不低于350% [13] - 罗马仕声明产品召回及售后服务持续运转，承诺服务长期有效 [13] - 吉利汽车与极氪签署合并协议，吉利将以每股17.15港元收购极氪剩余股份，极氪将私有化退市 [14] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，其中B2轮融资1亿美元 [15] - 京东科技与鲸鱼机器人合作推动"AI+教育机器人"产业发展 [15] - 京东招聘短剧内容运营岗位，年薪可达90-140万元，布局短剧市场 [15] - 宁德时代与T3出行合作推进Robotaxi业务，提供换电和智能化技术方案 [16] - 宝马中国与Momenta合作开发中国专属智能驾驶辅助解决方案，覆盖高速及城区道路 [16]

A股市场表现 - 7月15日A股三大指数涨跌分化，沪指跌0.42%至3505点，深成指涨0.56%至10744.56点，创业板指涨1.73%至2235.05点 [2][3] - 沪深两市成交额1.61万亿元，较前一交易日放量1533亿元 [2] - AI硬件股集体大涨，CPO、液冷服务器、AI智能体、游戏等板块领涨，煤炭、电力、油气等板块跌幅居前 [2] - 全市场超4000只个股下跌，个股呈现普跌格局 [2] 隔夜外盘动态 - 美股三大股指涨跌不一：道指跌0.98%至44023.29点，标普500跌0.4%至6243.76点，纳指涨0.18%至20677.8点 [4] - 欧洲三大股指全线下跌：英国富时100跌0.66%至8938.32点，法国CAC40跌0.54%至7766.21点，德国DAX跌0.42%至24060.29点 [4] - 国际油价下跌：WTI原油跌0.69%至66.52美元/桶，布伦特原油跌0.72%至68.71美元/桶 [4] 医药行业集采动态 - 第十一批国家药品集采启动，55个品种纳入报量范围，采购规则强调"稳临床、保质量"原则 [5] - 集采范围限定为过专利期的成熟药品，创新药及年采购额低于1亿元的品种被排除 [5] - 新增对企业质量管控能力要求，药监部门将对中选企业实施检查和抽检全覆盖 [5] - 国元证券认为医药细分赛道集采影响已出清，行业集中度提升将加速 [6] 技术出口政策调整 - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增电池正极材料制备技术限制条目 [6] - 涉及磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等正极材料技术，以及锂辉石提锂等5项锂提取技术 [6] - 删除3项建筑技术条目，促进建筑技术成果全球共享 [6] 科技产业动态 - 中方回应美批准英伟达对华销售AI芯片，反对将科技经贸问题政治化 [7] - 工信部拟制定移动电源强制性国标，涵盖锂电池安全、生产工艺等要求 [8] - 爱建证券认为移动电源市场将进入品牌集中阶段，龙头公司受益安全性溢价 [8] 主力资金流向 - 主力净流入前五行业：互联网服务（29.32亿）、计算机设备（7.44亿）、汽车整车（5.86亿） [11] - 主力净流出前五行业：专用设备（-26.09亿）、小金属（-25.62亿）、电力行业（-24.69亿） [11] - 个股方面，利欧股份获主力净流入13.39亿（净占比39.84%），北方稀土遭净流出7.93亿 [14][15] 机构观点与公司公告 - 中金公司指出6月金融数据改善，M1增速环比止跌反映政策效果 [13] - 国盛证券认为AI行情将带动光模块、PCB等硬件需求激增 [13] - 中际旭创上半年净利预增53%-87%，金力永磁预增151%-180% [13] - 伯特利拟1.98亿元投资合伙企业布局人形机器人领域 [13]

港股IPO盛况 - 2024年上半年港股43只新股IPO上市，数量同比增加43.3%，募资1067.1亿港元，超越纳斯达克（713亿港元）登顶全球榜首 [10] - 宁德时代赴港募资357亿港元创年内全球最大IPO，港股市值超越A股近3000亿元 [8] - 海天味业H股上市超额认购逾930倍，恒瑞医药港股融资额达A股3倍，蜜雪冰城创始人身价突破2000亿港元 [9] 中资企业主导 - 上半年240家企业涌入港股，220家排队中，219家为2024年新递表，广东省（44家）、北京市（30家）、上海市（27家）为前三来源地 [11][13] - 德勤预测2024年港股IPO达80只，融资2000亿港元，其中25只为"A+H"新股 [13] - 中资企业市值占港股总市值81%，港交所成为内地企业国际化前哨站，宁德时代90%港股募资投向匈牙利工厂 [14][28] 中资机构崛起 - 中金以13家IPO保荐居首，中信证券和华泰各9家，摩根士丹利、高盛等外资投行份额萎缩 [16][17] - 南向资金年内净买入7300亿港元，成交占比从34.6%跃升至43.9%，险资配置比例突破51% [21][22] - 中资投行采用"管线估值法"评估创新药企，"用户资产模型"测算奶茶店价值，外资投行人才向中资机构流动 [20] 制度创新与历史沿革 - 港交所2018年打破"同股不同权"限制吸引阿里巴巴，2023年推出18C章支持特专科技企业，2024年引入SPAC机制 [30] - 1984年中信注资嘉华银行开启红筹模式，1993年青岛啤酒成为首家内地赴港上市企业，2010年后互联网企业中概股回归 [14][26] - 互联互通标的扩容、ETF范围扩大及税收优惠延续，恒生指数年内涨幅22%碾压全球主要股指 [22] 国际金融中心地位 - 香港股市成交量与融资能力远超新加坡，2025年11家新企集体退市，汇丰、渣打将亚太总部迁回香港 [28] - 港交所通过粤港澳大湾区企业"H+A"上市新规，强化与内地资本市场联动 [30] - 新消费（泡泡玛特股价飙升21倍）、创新药、新能源等板块构建港股新经济矩阵，脱离欧美定价体系趋势显现 [19][23]

活动现场打破传统的"排排坐模式"，布置多张小型洽谈圆桌，杭州启飞智能科技有限公司、浙江兆奕科 技有限公司、杭州矢崎配件有限公司等钱塘企业作为采购商与参展商同桌交流。"我们想在生产过程中 引进海外较为先进的工厂数字管理技术，来参加路演活动就是想寻找合适的供应商。"这是来自采购商 的声音；"路演是一个提前挖掘客户、提前接新单的机会。"这是来自参展商的声音。通过路演，双方打 破距离边界，建立直接联系，为"提前接单、提前采购"奠定了基础。中国国际进口博览局有关负责人在 与钱塘企业接洽后表示，钱塘区内"车药芯化航"五大主导产业初具规模，国家高新技术企业、专精特新 企业和上市企业林立，还拥有智能汽车及智能装备、生物医药、新材料、集成电路等千亿级和500亿级 产业集群，产业基础雄厚，营商环境优越，希望以进博会为平台，通过路演活动主动对接高端参展商和 客商资源，为实现进博会"越办越好"打造样板。 会上，中国国际进口博览局与浙江省国际贸易集团供应链有限公司、浙江省粮油食品进出口股份有限公 司、银泰商业集团、杭州启耀新材料有限公司、龙焱能源科技（杭州）股份有限公司分别签署了重要采 购商合作备忘录。 据悉，第八届进博会企业商业展已 ...

报告核心观点 报告围绕 A 股市场、基金、债券等多领域展开分析，指出市场结构性行情明显，算力硬件和 AI 应用方向有投资价值；房地产市场筑底转型，需推进止跌回稳；部分公司业绩预增，存储芯片价格有变动，英伟达有望恢复对中国销售 H20；还介绍了湖南经济动态及新基金发行情况[10][26][33]。 A 股市场概览 - A 股各指数收盘涨跌不一，创业板指涨幅靠前，北证 50 指数跌幅较大；各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率存在差异[2][3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场策略 - 创新成长、中大盘股板块风格跑赢，小微盘股、创新型中小企业风格跑输；通信、计算机、电子涨幅居前，公用事业、农林牧渔、煤炭跌幅居前[8][9] - 各指数估值处于不同历史分位，万得全 A 指数多数公司下跌，成交额增加[9][10] - 6 月生产端有韧性，消费端、投资端走弱；算力硬件方向涨幅靠前，AI 应用方向活跃，红利方向调整[10] 基金研究 - 7 月 15 日，部分基金价格指数有涨跌，两市 ETF 总成交额约 3373 亿元，通信类、港股创新药类 ETF 品种表现突出[14] 债券研究 - 7 月 15 日，国债、国开债到期收益率下行，期限利差、信用利差、等级利差有变动，国债期货主力合约上涨[16] 重要财经资讯 宏观经济 - 2025 年上半年最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别为 52%、16.8%、31.2%，内需是主动力[17] - 2025 年上半年国内生产总值 660536 亿元，同比增长 5.3%，6 月生产、消费、投资等数据有不同表现[19] - 央行开展 3425 亿元 7 天期逆回购操作，单日全口径净投放 1735 亿元[22] 财经要闻 - 2025 年二季度中国规模以上工业产能利用率为 74.0%，比上季度和上年同期下降[24] - 2025 年 6 月，70 个大中城市各线城市商品住宅销售价格同比降幅整体收窄，房地产企业化债和去库存有成效[25][26] - 中央城市工作会议 7 月 14 - 15 日在北京举行，部署城市工作 7 个方面重点任务[28] 行业及公司动态 行业动态 - 存储芯片价格有变动，DDR3、DDR4、DDR5 现货平均价周环比有增减，与年初相比均上涨；256GB SSD、512GB SSD 周环比持平，与年初相比上涨[30][31] - 英伟达有望恢复对中国的 H20 销售，若实现将缓解算力供给紧张，激活 AI 资本投入，使产业链相关公司受益[33] 公司跟踪 - 沃格光电预计上半年营收同比增长 10% - 27%，二季度收入增长较快，与头部企业合作，未来有望抓住产业机会[35][36] - 瑞普生物预计上半年归母净利润同比增长 50% - 70%，禽畜动保和宠物医疗板块预计增长[38] - 九安医疗预计 2025H1 归母净利润 8.80 - 9.80 亿元，投资业务和试剂盒产品表现良好[40] - 仙坛股份预计上半年归母净利润同比增长 326% - 365%，调理品产能释放和成本管控推动业绩增长[43] - 新希望预计上半年归母净利润同比增长 156% - 164%，生猪养殖成本优化和饲料业务量利同增是核心驱动[45] - 领益智造 2025 年半年度业绩预增，得益于产线优化、汽车业务好转和海外工厂减亏[47] 湖南经济动态 - 长高电新全资子公司在国家电网合计中标约 4.45 亿元，将对公司业绩产生积极影响[49] - 长沙楼市新政，住房“以旧换新”可获 1%购房补贴，还有多方面举措促进房地产市场发展[51] 近期研究报告集锦 基金周报 - 上周 AH 股市场表现较好，海外主要股指分化，申万 31 个一级行业涨多跌少，市场交易活跃度高[54] - 本周约有 30 只新发基金，包括 2 只数据中心 REITs 等多种类型[55] - 介绍了 2 只数据中心 REITs 的底层资产、净现金流分派率等情况及投资观点[56][57]

中报业绩行情主线 - 业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧，业绩高增长、行业高景气度板块或强者恒强 [1] - 中报行情表现不俗个股特点包括行业一季度业绩增长较好、中报业绩增长远高于行业平均水平、估值处于低位或中位且业绩超预期、存在确定业绩增长刺激因素 [1] - 业绩超预期和同比环比大增标的有望成为中报业绩炒作主线，业绩预减、下修或亏损公司需回避 [2] 行业与板块机会 - 重点关注前期涨幅小、估值低但基本面和业绩明显改善的个股，如人工智能、半导体、医药生物、华为产业链 [2] - 电子、化工、汽车、医药等行业公司业绩预喜较多，TMT、影视、游戏、PCB、半导体细分行业业绩更好 [3] - 科技成长方向有望占优，算力需求高增长带动硬件板块业绩向上，AI应用加速利好中长期基本面预期 [3] 投资策略建议 - 短期关注中报业绩有望占优板块，中长期重点关注内需消费、科技自立与红利个股 [2] - 算力领域看好通信、电子等行业，医药生物因基本面边际改善及估值修复空间受关注 [3] - "反内卷"和供给侧逻辑驱动下，电力设备、钢铁等行业值得关注 [3]

长江商报消息 财务数据显示，能特科技业绩增长具有持续性。2025年一季度，能特科技实现营业收入28.77亿元，同 比下降5.38%；归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，同比增长287.20%。这意味着二季度单季净利 润达1.84亿—2.34亿元，环比保持稳定增长态势。 剥离低效资产加速转型 能特科技的业绩爆发并非偶然，而是公司持续深化战略转型的必然结果。回溯发展历程，这家前身为冠 福股份的企业，自2022年荆州市城发集团入主后，就开启了"瘦身健体、聚焦主业"的深度改革。2024年 4月，公司正式更名"能特科技"，标志着战略转型进入新阶段。 ●长江商报记者刘倩雯 能特科技（002102）(002102.SZ)业绩爆发式增长。7月15日，能特科技披露2025年上半年度业绩预告， 预计归属于上市公司股东的净利润为3.3亿元—3.8亿元，同比大增480.15%至568.05%。 这一亮眼成绩单主要得益于全资子公司能特科技的维生素E及医药中间体业务持续发力，单该业务板块 就贡献利润超4.4亿元，标志着公司战略转型成效显著。 医药板块贡献利润超4亿 根据业绩预告披露的数据，能特科技2025年上半年经营业绩呈现爆发式 ...

产业链总体表现 - 商洛市6条工业重点产业链在库企业325户，实现总产值165.05亿元，同比增长10.2% [1] - 9条农业产业链综合产值118.18亿元，同比增长3.51% [1] - 5条文旅产业链总营收146亿元，同比增长11.2% [1] 电子信息及智能制造产业 - 陕西商於泰开通讯科技有限公司出口订单猛增，得益于陕西数智联盟科技产业园的"联盟化协同、全链化布局、数字化赋能、AI化引领"理念 [1] - 该产业园组建数智产业联盟，构建协同创新生态，形成"上下楼上下游"产业链条协同关系 [1] - 商洛市电子信息及智能制造产业实现从"零散配套"向"集群协同"进阶 [2] 新材料产业 - 商洛市新材料产业实现从"资源依赖"向"创新驱动"跨越 [2] - 截至5月，商洛市培育6户省级新材料"专精特新"中小企业，创建2座省级新材料绿色工厂 [2] - 商南中剑公司被认定为省级太阳能光伏链主企业，拥有自主知识产权的行业领先高新技术 [2][3] 绿色发展与技术创新 - 洛南强盛硅业引进国内先进水法生产工艺，实现无粉尘、零排放、生产用水循环利用，尾泥作为建筑板材原料 [3] - 商洛市重点产业链群建设推动绿色食品与健康医药产业从"初级加工"向"价值链高端"攀升 [3] - 新能源及储能产业从"单一发电"向"全链条布局"突破，新型建材产业从"传统生产"向"绿色低碳"转型 [3][4] 产学研合作与未来规划 - 商洛市将借助西商融合机遇，依托秦创原（商洛）创新促进中心，推动西安交通大学等高校与本地企业产学研合作 [4] - 力争年内高新技术企业突破200户，让创新成为产业升级核心驱动力 [4]

公司融资 - 公司与认购人A张彪兵订立认购协议A，配发及发行6000万股股份，认购价为每股0.312港元，占公司现有已发行股本约3.00%，经发行后扩大股本约2.92% [1] - 公司与认购人B陈静订立认购协议B，配发及发行3000万股股份，认购价为每股0.312港元，占公司现有已发行股本约1.50%，经发行后扩大股本约1.48% [1] - 认购价A和认购价B较2025年7月15日联交所收市价每股0.39港元折让约20% [1] 资金用途 - 认购事项所得款项总额约2808万港元，净额约2778万港元，拟用作集团一般营运资金 [2] - 董事认为发行认购股份是巩固资本基础及财务状况的良机，且认购价经公平磋商后达成合理折让 [2]

民营经济发展前景 - 新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时 [1] - 国家对于民营经济发展持续出台好政策，企业因国家的发展而发展、因国家的强大而强大 [2] - 当前政策给力，国家重视和支持民营经济，从顶层设计到落地执行的力度是空前的 [3] 机器人行业 - 宇树科技主要做高性能四足机器人和人形机器人，目前很多技术指标处于全球领先水平 [1] - 公司去年发布G1人形机器人，在全球范围内受到广泛关注，今年出货量相对去年有明显增长 [1] - 整个机器人行业今年上半年的增长速度都非常快 [1] 电解铝行业 - 山东魏桥创业集团从山东转移200多万吨电解铝产能至云南，利用云南水电资源实现绿色转型 [2] - 这一举措大大提高能源绿色占比，减少生产过程中的碳排放总量 [2] - 为云南经济发展作出贡献，实现社会、企业和百姓共同发展 [2] 商业航天行业 - 北京星河动力航天科技是一家往太空"送快递"的公司，运载火箭运载能力从几百公斤到几十吨不等 [2] - 未来火箭可以重复使用，大幅降低成本 [2] - 已完成19次火箭发射任务，将81颗卫星送入太空 [2] 企业家精神 - 要将企业发展融入国家战略中，将社会责任内化到企业文化基因中 [4] - 为党和国家负责、为社会负责、为员工负责，持之以恒履行好企业的社会责任 [4] - 敢于打破传统、敢于突破、敢于创新，使企业实现可持续发展 [4] - 把企业发展和国家富强、民族振兴、人民幸福紧密结合在一起 [4]