以色列军工产业战略投资 - 以色列政府宣布一项为期10年、总额达3500亿新谢克尔（约合7700亿元人民币）的重大投资计划，旨在发展本国自主军工产业 [1] - 该计划的核心目标是减少以色列国防工业对盟友等外部力量的依赖，增强其自主性 [1] - 投资将重点用于先进武器系统的研发，以确保以色列在未来战场上保持军事技术优势 [1] 计划执行与领导层 - 该投资计划已于几周前获得以色列总理内塔尼亚胡的批准 [1] - 以色列国防工业领域最杰出的人才正被动员起来，致力于执行此项武器系统研发计划 [1]

市场整体表现 - A股三大指数午间收盘涨跌不一 沪指涨0.29%报3952.5点 深证成指跌0.11% 创业板指跌0.38% 北证50指数涨1.04% [1] - 全市场成交额达12119亿元 较上一交易日放量527亿元 [1] - 市场上涨个股数量超过3200家 整体上涨家数为3270家 下跌家数为1927家 持平269家 [1][2] - 市场热度为54 73.10%的用户看涨 [2] 行业板块表现 - 商业航天板块全线爆发 造纸与军工板块涨幅居前 [1] - 有色金属板块集体回调 主要因金银价格在昨日破顶后纷纷回落 [1] - 海南自贸区、饮料制造、元件板块走低 [1] 市场交易与情绪 - 两市成交额达1.2万亿元 较上一交易日增加509亿元 [2] - 今日预测量能为1.9万亿元 预计较上一日增加165亿元 [2] - 涨停公司家数为69家 跌停公司家数为1家 停牌12家 [2]

未来之辩：中国是否会重现日本失落的轨迹 - 核心观点是中国经济和股市不会重现日本“失去三十年”的轨迹，市场已从“不可投资”转向具有“战略配置价值” [3][10] - 中日股市最大差异是起始估值不同，日本泡沫高点市盈率约60倍，而中国股市估值已回到合理甚至低估水平 [8] - 中国经济与日本的最大区别在于持续快速迭代的创新能力，例如国产第六代战机、DeepSeek大模型和创新药均处于全球科技前沿 [8] - 中国在全球AI开源大模型领域已成为领导者，且拥有电力供给方面的巨大优势 [8][9] - 中国经济的另一优势在于其不可替代性，2024年中国制造业增加值全球占比达27.7%，实际产出比重可能已接近三分之一 [9] - 中国在全球产业链供给端占比更高，经过中美博弈检验，全球对中国制造的依赖可能不降反升 [10] 配置之辩：股市的增量资金来自哪里 - 股市增量资金源于低利率环境下居民和金融机构的资产再配置，2024-2025年是历史上首次房价持续下跌与股市大涨同时发生，房地产从资金分流方变为推动方 [4][12] - 高净值人群和保险资金是资产再配置的主力军，此过程是理性且渐进的，因此行情韧性可能超预期 [4][12] - 中国居民部门存量资产总额约400万亿元，但人口平均年龄达40岁，风险偏好保守，难现大规模存款入市 [13] - 资产荒背景下，货币基金七日年化收益率已降至1%，高净值人群通过股票ETF、私募基金或保险产品参与市场 [14] - 保险产品吸引力上升，5年定期存款利率约1.3%，而传统寿险预定利率仍在2%左右，分红险演示利率在3%以上 [14] - 政策推动保险资金入市，要求大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股 [15] - 2025年三季度末，保险公司直接持有二级市场股票达3.62万亿元，已超过主动偏股基金3.56万亿元的持仓，成为A股最重要的边际定价力量 [16] - 本轮再配置使市场中理性的长期资金变多，短期追涨杀跌资金变少，市场内在稳定性增强 [17] 当下之辩：AI资本开支预期能否兑现 - AI可能是工业革命后人类最重要的科技革命，但产业链高利润率与巨量资本开支对应着宏观层面非常强的假设和预期 [5][19] - 产业链矛盾在于巨量资本开支与超高利润率并存，市场预期美国主要云厂商2026年资本开支达5500-6000亿美元 [20] - 测算显示，云厂商需1.1-1.2万亿美元收入维持现有利润率，终端用户需创造2.2-2.4万亿美元收入增量，相当于美国GDP的7.5% [20] - 从利润表口径测算，2026年云业务新增营业成本约2000亿美元，在50%毛利率假设下需要新增4000亿美元云收入，意味着收入需翻倍或更高增长 [21] - 市场定价矛盾表现为惩罚资本开支方（如云厂商）与奖励资本开支受益方（如硬件厂商），这种矛盾可能限制整个AI板块上行空间 [24] - 仍处于AI产业发展早期，多模态大模型应用爆发和人形机器人普及需要远超当前规模的算力投入，但2026年产业需解决经济可行性与弥合有效需求鸿沟的问题 [5][25] 策略之辩：看好哪些方向 - 对2026年市场持积极态度，但投资者需降低收益预期，2025年偏股混合基金收益率中位数接近25% [5][27] - 策略倾向于防守反击、守正出奇，即保住牛市成果后再寻机会，并在科技板块找阿尔法的同时挖掘反共识的均值回归机会 [5][28] - 长期看好泛科技、创新药和先进制造板块 [5][29] - 在泛科技板块，将更加关注AI应用和采用者的投资机会，以及能利用AI提高效率、降低成本的企业，同时继续挖掘创新药优势企业 [29] - 先进制造已成为中国优势领域，2025年对德资本品贸易由逆差转顺差，重点关注设备更新、汽车产业链及受益于海外再工业化、数据中心、机器人等领域的机会 [30] - 加大力度在消费、军工和房地产等长期不被关注的行业中寻找逆向布局机会 [5][29] - 消费板块中，部分龙头公司在收入滞涨下仍能保持业绩增长，且自由现金流好，股东回报率不逊于高息股 [30] - 军工板块随着“十五五”规划落地，装备采购节奏有望恢复，可能带来业绩和估值双重修复 [31] - 房地产板块可寻找结构性机会，如抗风险能力强的开发商及定价优势提升的房地产服务商 [31]

据凤凰卫视报道，以色列总理内塔尼亚胡12月24日在空军飞行员毕业典礼上发表讲话，宣布未来十年将 投入3500亿新谢克尔，约合1100亿美元，建设独立的以色列军工产业。内塔尼亚胡称，以色列必须在武 器生产上实现最大程度的独立，减少对包括盟友在内的所有外部力量的依赖，以确保未来在战场上占据 优势，目前以色列国防领域正在研发武器系统。（凤凰卫视张毅松 综合报道） ...

2025年市场整体回顾 - 2025年是资产表现强劲的一年，市场投资体验显著改善，但大类资产间的传统相关性规律被打破 [1] - A股市场经历深度再平衡，投资逻辑转向产业趋势、估值重塑和全球定价权，理解指数所代表的动态共识成为关键生存技能 [1] - 全年市场经历显著波动，四季度上证指数一度冲上4000点，但年末出现调整，波动放大 [9] 科技与AI主题表现 - 以DeepSeek为代表的AI突破重塑市场对中国科技的态度，AI、算力、端侧Agent、垂直应用等分支前景明确 [2] - 科技细分主题指数表现突出：创业板人工智能指数年度涨幅达106.61%，5G通信指数涨幅101.49%，CS人工智能指数涨幅66.68% [3] - 科技宽基指数同样表现优异：科创创业20指数涨63.80%，科创200指数涨58.29%，创业板指涨50.80%，科创综指涨45.05% [4][6] - 市场交易主要集中在AI的“基础设施层”，预计2026年将见证AI应用落地对千行百业的深度赋能 [22] 红利策略表现 - 年中“含银量”高的红利策略指数创出新高，其低波动策略价值获得市场广泛认可 [7] - 红利资产被精细划分为稳定红利（金融、公用事业）、质量红利（消费、医药）、周期红利（煤炭、有色、化工）和红利PLUS自由现金流等类别，以满足不同需求 [7] - 周期红利板块受益于PPI回暖与供给约束，资源品价格弹性可期 [7] 成长与周期板块 - 秋季中美关税进入谈判期，市场焦点重回基本面，AI产业链海内外共振，创新药、军工多点开花 [8] - 传统行业在“反内卷”叙事下盈利边际改善，形成成长与周期“两翼齐飞”的格局 [8] - 美联储降息打开全球宽松闸门，A股成交额多次突破3万亿元，创十年新高 [8] 宽基指数与均衡配置 - 年末市场波动放大，覆盖均衡的A500核心宽基因其能平衡春季行情期许与收益下限而受到关注，相关ETF基金规模创出新高 [9] - 宽基指数全年表现稳健：截至12月24日，中证A500年内收益21.99%，沪深300收益17.77% [17] - 对于宽基指数的策略可以是“底层信仰持仓+围绕性价比灵活增减” [17] - 在不确定性成为常态的背景下，“分散化、均衡化”配置于科技成长、稳定红利、黄金避险、债券稳健与跨市场等多个维度的性价比预计将在2026年进一步回归 [23] 行业主题ETF资金流向 - 行业主题ETF成为年度最吸金的领域，主要为“科技+周期”双轮驱动，集中在AI、半导体、机器人、军工、通信等科技板块，以及证券、有色、化工、黄金股等资源板块 [14] - 部分基金公司旗下ETF规模增长显著：TOP1机构规模增长2683.78亿元，主要跟踪沪深300、恒生科技、上证50等指数；TOP2机构增长2537.42亿元 [13] 港股市场 - 2025年是港股的“当打之年”，其特色差异化产品吸引了投资者较高兴趣 [15] - 科技互联网、新兴消费、创新药、高股息红利构成港股四大差异化方向，是A股核心配置外的重要补充 [22] - 2026年在A股盈利边际修复的背景下，港股盈利预测更优，有望展现更大弹性 [22] 黄金资产 - 黄金价格站上4500美元/盎司，年内涨幅超过70% [16] - 对于普通投资者，将家庭资产的5%-10%配置于黄金被认为是较为合理的区间 [16] 债券指数化投资 - 债券ETF百亿规模实现常态化，印证市场对“稳健、低波、高流动性”资产的巨大需求 [18] - 尽管国债、地方债的免税优势消退，但债券本身的低风险、低资本占用与高流动性特性，使其在投资组合中地位不可替代 [18] ETF市场发展 - 中国非货币ETF市场实现跨越式发展，第五个万亿规模突破仅用时3个月 [19] - 指数已成为全民共识的体现，跟踪并解读指数所代表的动态共识是理解市场的关键 [1][19] 消费板块展望 - 年底重要会议将内需置于更突出位置，近期消费板块逐步显现底部形态 [22] - 从历史周期看，优质且低估的消费公司长期必然上涨，但2026年或将逐步解开其表现悬念 [22]

市场总览 - 2025年12月24日，上证指数上涨0.53%，沪深300上涨0.29%，科创50上涨0.9%，中证1000上涨1.54%，创业板指上涨0.77%，恒生指数上涨0.17% [3][4] - 当日表现最好的行业是国防军工（+2.88%）、电子（+2.12%）、建筑材料（+1.72%）、轻工制造（+1.69%）和机械设备（+1.49%）[3][4] - 当日表现最差的行业是农林牧渔（-0.85%）、煤炭（-0.7%）、食品饮料（-0.36%）、银行（-0.3%）和传媒（+0.01%）[3][4] - 2025年12月24日，全A股总成交额为18972.42亿元，南下资金净流出11.75亿港元 [3][4] 非银金融行业观点 - 非银金融行业在2026年有望迎来补涨，兼具胜率与赔率 [5] - 市场对非银板块预期较低，主要由于2025年的高基数 [5] - 核心驱动因素是权益市场长期的“慢牛”行情以及负债端的夯实优化 [5] - 与市场观点的差异在于，认为资产端与负债端将形成共振 [5] 行业轮动策略观点 - 以2025年《年度行业打分表》前五名行业构建的等权模拟组合，截至2025年12月23日累计收益率为44.8%，相对于沪深300的超额收益为22.2%，在12个日历月中有11个月获得正超额，月胜率超过90% [6] - 在牛市的趋势性行情中，对行业基本面的比较应高于对交易面的比较，发现景气逻辑主线并买入持有的策略优于轮动交易 [6][7] - 2026年值得持续给予较高基本面附加分的行业集中在顺周期和科技两方面，叙事紧扣“科技自立”、“内需”和“反内卷”三大顶层政策提法 [6][7] - 具体可能涉及的行业包括电子、通信、军工、消费者服务、农业、商贸、医药、电新、化工、汽车等一级行业 [7] 汽车零部件行业点评 - 汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔 [2][8] - 改性塑料因其密度更低、比强度更高，是理想的汽车轻量化材料 [8] - 主要的投资催化剂是改性塑料在汽车中的使用量提升 [8]

市场整体表现 - 2025年12月24日，上证指数与创业板指均呈小阳反弹，市场成交额为1.89万亿元，个股涨多跌少，上涨家数4128家，下跌家数1137家，涨停个股86家，跌停个股6家 [5] - 领涨行业包括航空、元器件、造纸、化纤、通信设备、工业机械、建材，涨幅均超过2% [5] - 领涨概念包括商业航天、大飞机、卫星导航、碳纤维、6G概念、军工信息化，涨幅均超过3% [5] - 领跌行业为煤炭 [5] 基金业绩排名（涨幅前十） - 当日开放式基金净值增长排名前10的基金中，永赢高端装备智选混合发起C以7.17%的日增长率位居榜首，最新净值为1.2025 [2] - 永赢高端装备智选混合发起A以7.16%的日增长率位列第二，最新净值为1.2191 [2] - 方正富邦核心优势混合A与C分别以5.55%的日增长率位列第三、四位，最新净值分别为1.1716和1.1566 [2] - 前海开源大海洋混合以5.31%的日增长率位列第五，最新净值为1.9630 [2] - 金信景气优选混合C与A分别以5.08%的日增长率位列第六、七位，最新净值分别为1.2725和1.2835 [2] - 长城久嘉创新成长混合C与A分别以5.04%的日增长率位列第八、九位，最新净值分别为2.3167和2.7690 [2] - 汇安价值蓝筹混合C以4.81%的日增长率位列第十，最新净值为0.7328 [2] 基金业绩排名（跌幅前十） - 当日开放式基金净值增长排名后10的基金中，多只畜牧养殖与农业主题ETF联接基金表现不佳 [3] - 国泰中证畜牧养殖ETF联接C、E、A，以及招商中证畜牧养殖ETF联接A、C，日增长率均为-1.29% [3] - 华夏中证农业主题ETF发起联接A、C、D的日增长率为-1.10% [3] - 西部利得新动力混合C与A的日增长率分别为-1.09%和-1.08% [3] 领涨基金分析（永赢高端装备智选混合发起C） - 该基金为主动型混合基金，聚焦军工行业，特别是商业航天领域，基金规模为9.26亿元 [7] - 截至2025年9月30日，其前十大重仓股集中度为46.25% [7] - 前十大重仓股当日表现强劲，其中天银机电涨幅达17.21%，中国卫星涨停（涨幅10.00%），中国卫通上涨4.47%，航天电子上涨5.42%，海格通信上涨3.06%，上海瀚讯上涨7.33%，铂力特上涨3.51% [7] - 基金持仓变动显示其积极调仓，例如增持航天电子291.69万股，增持中国卫通196.83万股 [7] 领跌基金分析（国泰中证畜牧养殖ETF联接C） - 该基金为被动型指数基金，跟踪中证畜牧养殖指数，属于农业行业的畜牧细分方向，基金规模为7.01亿元 [7] - 截至2024年12月31日，其前十大重仓股集中度为65.65% [7] - 前十大重仓股当日普遍走弱，其中生物股份跌幅最大，达-7.69%，海大集团下跌-2.63%，牧原股份下跌-2.47%，温氏股份下跌-1.01%，天康生物下跌-1.66% [7] - 基金持仓变动幅度较小，显示其作为指数基金的被动管理特性 [7]

《公告全知道》每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收 购、业绩、解禁、高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前 寻找到投资热点，防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①6G+商业航天+PCB+无人机+低空经济+军工！这家公司产品助力"神舟十九号载人飞船"发射成功；②6 G+算力+数据中心+低空经济+人工智能！这家公司已成立6G研究院；③军工+航空发动机！公司签订超2. 5亿元航空器机身系列产品合同。 前言 ...

文章核心观点 - 中国通过精准调节对美稀土出口量 实施了一种提醒式威慑 旨在展示其在关键战略资源上的主导权和反制能力 同时避免引发全球供应链恐慌 此举被视为一种比全面禁运更高明的非对称博弈策略 旨在影响美国在台湾问题等领域的决策 [1][3][5][7][9] 稀土贸易与供应链动态 - 中国11月对美国的稀土出口量从656吨降至582吨 减少了74吨 降幅达11% [1][3] - 同一时期 中国对全球其他市场的稀土出口总量增加了13% 其中对日本的出口激增了35% 表明供应减少是针对美国的精准行为而非产能问题 [3] - 今年4月中国加强稀土管制后 美国对华稀土进口曾骤降至50吨 导致其军工和高科技产业出现混乱 [5] 战略资源博弈分析 - 稀土被视作新时代的“石油武器” 但中国的运用策略更为巧妙 通过调节供应量而非完全切断来掌握主动权并施加持续的心理压力 [5][9] - 美国若想建立独立于中国的稀土供应链 预计需要8到10年时间和巨额投资 在此期间其制造业回流和军事升级计划将受制于中国 [5][9] - 中国官方未明确宣布制裁 这种“薛定谔的制裁”状态制造了不确定性 对美国构成了更大的心理威慑 [9] 地缘政治与行业影响 - 美国在宣布对台价值110亿美元军售后 有议员提前呼吁与中国合作 被解读为美国担忧中国以稀土断供作为反制手段 暴露了其战略困境 [1][7] - 中国减少稀土出口的举措 被关联到对美国军工和高科技产业的潜在影响 这些行业被视为无法承受供应链中断 [5][7][9] - 随着中国在芯片、人工智能等领域取得技术突破 美国科技禁运的效果减弱 而中国在稀土领域的控制力增强了其博弈筹码 [9]

市场表现与风格 - 上证综指上涨0.53%至3940.95点，深证成指上涨0.88%，创业板指上涨0.77%，科创综指上涨1.26% [1] - 沪深两市成交额1.88万亿元，较上一交易日缩量196亿元 [1] - 个股涨多跌少，全A超4100股上涨，风格上小盘强于大盘，成长强于价值，双创强于主板 [1] - 板块层面，军工、消电、光伏、通信等表现较好，养殖、煤炭及红利类板块表现居后 [1] 远期市场观点与核心矛盾 - 远期保持乐观，核心原因在于政策关于“扩大内需”的论述，包括收入支撑的需求、有合理回报的投资需求及有约束的金融需求 [2] - A股市场当前的堵点源于经济K型分化，高景气板块为AI、反内卷及出口链，低景气板块为消费地产 [2] - 高景气板块增长面临不确定性，市场质疑AI巨头资本开支的可持续性，反内卷成效预期下调，出口链虽体现竞争力但面临贸易保护主义风险 [2] - 内需与地产若能回暖，其边际贡献可能最大 [2] 短期市场展望与布局 - 短期市场或将延续震荡结构行情 [2] - 随着2026年即将到来，A股或进入跨年布局关键窗口期，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计靠前 [2] - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待 [2] - 建议关注中证A500ETF(159338)，一键打包各行业龙头 [2] 行业配置建议 - 建议关注AI投资的扩散效应，配置更具确定性的板块，如与电力基建相关的矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)、电网ETF(561380)等 [3] - 若AI等领域爆发风险，现金流ETF(159399)等或凸显配置价值 [3] 贵金属市场分析 - 贵金属涨势如虹，黄金、白银和铂金价格再次冲上历史新高 [3] - 伦敦现货黄金价格有史以来首次突破4500美元/盎司，伦敦银现突破70美元/盎司关口后涨势延续 [3] - 黄金长逻辑未变，支撑因素包括美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势、央行及Tether等发行商的购金行为 [3] - 投资者或可考虑回调参与、逢低分批布局，关注黄金基金ETF(518800)和黄金股票ETF(517400) [3]