市场表现与资金流向 - 1月26日A股市场震荡，顺周期板块领涨，成长板块回调，电池50ETF（159796）当日收跌1.77% [1] - 尽管当日下跌，但电池50ETF（159796）此前连续3个交易日资金净流入超过1.5亿元 [1] - 当日标的指数成分股多数回调，三花智控下跌超过3%，国轩高科、先导智能等下跌超过2%，宁德时代、亿纬锂能等也出现回调 [3] 指数成分股表现 - 电池50ETF（159796）标的指数前十大成分股在1月26日普遍下跌，仅格林美上涨1.55% [4] - 前十大成分股中，阳光电源下跌2.07%（权重8.16%），三花智控下跌3.89%（权重8.11%），宁德时代下跌1.43%（权重6.95%），亿纬锂能下跌1.45%（权重5.35%） [4] - 其他下跌的成分股包括天赐材料（-1.90%）、先导智能（-2.00%）、国轩高科（-2.77%）、多氟多（-1.80%）和欣旺达（-2.56%） [4] 行业业绩基本面 - 电池板块多家公司发布2025年业绩预告，表现亮眼，电池50ETF（159796）标的指数成分股中已有13家公布，其中11家业绩同比实现正增长 [5] - 先导智能预告净利润同比增长下限为424.29%，上限为529.15%，增幅暂居第一 [5] - 其他业绩高增长公司包括道氏技术（增长206.01%-269.76%）、天赐材料（增长127.31%-230.63%）、鹏辉能源（增长167.34%-191.11%）等 [5] - 业绩亮眼得益于动力电池需求稳步上涨与储能电池需求爆发性增长 [6] - 2025年12月，国内磷酸铁锂电池装车量达79.8GWh，同比增长30.82%，创年内单月新高 [7] - 2025年12月，动力电池出口量达19.0GWh，同比增长47.29% [7] - 爱建证券分析指出，国内电池产量与装车量持续高增，叠加新型储能项目招标规模环比大幅上升，反映锂电产业链需求端动能强劲 [7] - 银河证券展望2026年，认为动力增长稳预期，储能爆发成为核心驱动力，行业重回上行周期 [7] 行业技术发展与前景 - 固态电池产业化进程加速，半固态电池量产与应用取得进展，2025年出货量有望超过10GWh [7] - 银河证券认为，固态电池新突破，产业化再提速，政策支持及低空经济、具身智能等新兴产业需求推动其发展 [7] - 全固态电池的产业窗口期预计在2027年至2030年 [7] - 行业关注点在于出货量领先的龙头电芯企业以及工业化落地能力强、规模放量快的材料企业 [7] 电池50ETF（159796）产品特点 - 该ETF标的指数的储能含量达18.7%，大幅领先同类指数 [8] - 该ETF标的指数的固态电池含量达45%，充分受益于固态电池新技术突破 [8] - 标的指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达31%，有望受益于上游材料价格回升带动的全产业链景气修复 [10] - 标的指数聚焦储能与动力电池两大板块，其第二权重股为光伏逆变器龙头，占比达16.95%，而其余同类指数不含该成分股 [12] - 标的指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少，降低了周期性及消费属性对投资节奏的影响 [13] - 在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先 [13] - 该ETF管理费率为0.15%/年，为同类最低一档 [13]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元到1.58亿元，同比增长72.76%到102.20% [1] 业绩增长驱动因素 - 镍电业务核心客户销售量增加，推动了公司镍产品、动力电池及极片业务销售量的增长 [1] - 消费类电池业务营业收入增长带动毛利额同步提升，且对子公司兰州金川科力远电池有限公司的持股比例提高，使归属于母公司的净利润同比增加 [1] - 通过打造大储能生态创新联合体模式，以独立储能电站场景切入，成功获取多个储能集成订单，带动营业收入快速增长 [1] - 联营企业的营业收入及净利润均实现增长，公司所享有的投资收益同比增加 [1]

文章核心观点 - 固态电池凭借其宽温域、高能量密度、长循环寿命和高安全性等优异性能，与商业航天领域的严苛需求高度匹配，正成为全球大国太空竞逐的关键技术，行业景气度持续抬升 [1][3][5] - 国内一线电池厂商正加快固态电池的推出和航天领域的拓展，其中宁德时代技术领先，同时硫化物电解质路线和干法电极工艺被看好为未来的重要发展方向 [1][4] 锂电池在商业航天中的应用与优势 - 锂电池凭借较高能量密度、长循环寿命及良好稳定性，已成为商业航天不可或缺的关键能源部件，被誉为现代航天的“能量心脏” [1] - 在火箭应用中，相比传统锌银电池，锂电池省去了电解液加注过程，能从容应对发射推迟等突发情况，其高能量密度可为其他系统设计提供更大余量，增强火箭运载能力 [1] - 在航天器应用中，锂电池为进入地影期或深空任务时提供稳定电力，以应对太阳翼输出归零或放射性同位素电源难以覆盖短时峰值功率的需求 [2] - 应用案例：长征六号甲运载火箭的固体助推器上配置了8台电动伺服机和270伏高压锂电池，系国内运载领域首次应用 [2] - 应用案例：2026年1月，中国空间站成功开展锂电池在轨实验，旨在为优化在轨电池系统和设计下一代高比能高安全太空电池提供依据 [2] 固态电池性能与航天需求匹配度 - 太空环境具有高真空、强辐射、温差大及微重力等特征，对电池要求苛刻，需在-60℃至+85℃宽温域稳定工作，具备至少3000次长循环寿命，并满足高能量密度、快速放电及安全等多元需求 [3] - 固态电池工作温度范围更广，通常能在-73℃至+120℃之间工作，既解决了传统锂电池低温性能衰减问题，又提升了高温环境中的安全性，与航天需求高度匹配 [3] 固态电池产业化趋势与技术路径 - 国内一线电池厂加快推出固态电池并积极拓展航天领域，宁德时代固态电池技术处于行业领先水平，并积极推进包括航空领域在内的多个产业新能源化进程 [1][4] - 亿纬锂能的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg，公司2年前已开始布局商业航天锂电池产品，目前已与多家头部商业火箭公司和商业卫星公司合作 [4] - 技术路线上看好硫化物固态电解质，因其离子电导率更高，未来发展潜力较大，国内外如丰田、宁德时代等中日企业在技术路线选择上逐步趋同并加速布局 [4] - 工艺路线上看好干法电极制备，其无需有机溶剂的特性完美兼容硫、硫化物等敏感材料，能构建低阻抗界面，提升电极致密度与离子/电子传导效率，助力电池比能量突破，适配电动航空高负载电极设计需求 [4] 全球主要国家在太空固态电池领域的进展 - 美国：NASA开发无溶剂干法加工的高性能固态电池，计划于2028年在空间站/火星探测器等关键项目中应用 [5] - 日本：2022年日本JAXA与日立造船将全固态锂电池送至国际空间站，该电池可在-40℃至120℃宽温域工作，具备阻燃、无泄漏风险，经过434天、562次充放电循环，电池容量未出现显著衰减，验证了其在太空环境下的长期稳定性和可靠性 [6] - 中国：电科蓝天成功研制第五代空间用锂电池，采用高镍与硅碳负极体系设计，能量密度达300Wh/kg，满足高轨卫星15年寿命要求，应用压缩密封先进工艺确保安全可靠，全新一代锂离子电池成组后，重量能量密度提升30%，安装面积减少40% [6] 相关产业链标的 - 设备厂商：宏工科技、纳科诺尔、华自科技、先惠技术、先导智能 [7] - 电解质厂商：厦钨新能、国瓷材料、博苑股份、上海洗霸 [7] - 其他材料厂商：中一科技、远航精密 [7] - 电池环节厂商：宁德时代、亿纬锂能 [7]

文章核心观点 2025年是固态电池产业化元年，行业完成了从技术可行到商业可见的关键跨越，技术突破与产能落地齐头并进，正以惊人速度重塑动力电池及储能行业格局 [1][3] 技术突破与产能落地 - **能量密度跃升**：宁德时代硫化物全固态电池能量密度达500Wh/kg，国轩高科全固态中试线贯通，亿纬锂能首款全固态电池下线，将电动车续航推入1000公里时代 [3] - **产业化进程突破**：广汽集团建成国内首条大容量全固态电池产线，具备60Ah以上车规级电池批量量产条件并小批量测试生产；亿纬锂能成都量产基地揭牌；欣旺达计划2025年底建成0.2GWh聚合物固态电芯中试线 [3] - **主流企业进展**：宁德时代计划2027年小批量生产全固态电池，率先搭载于比亚迪高端车型，示范项目规模约1000辆，2030年预计搭载4万辆，2033年预计搭载12万辆；亿纬锂能计划2026年推出高功率全固态电池，2028年推出400Wh/kg产品；国轩高科已启动第一代全固态电池2GWh量产线设计；中创新航计划2027年实现430Wh/kg全固态电池小批量装车验证 [4] 产业链受益环节：设备与材料 - **专用设备需求激增**：固态电池需采用干法电极、等静压、叠片等新制程，传统设备难以兼容，2025-2026年是中试线密集落地关键期，设备商订单将领先兑现 [5] - **主要设备企业布局**：先导智能率先打通固态电池生产整线设备；纳科诺尔已交付十多套干法电极设备；赢合科技已向龙头客户出货中试设备；曼恩斯特构建全产线连续生产模式；利元亨实现固态电池整线制造全覆盖，并交付设备至清陶能源与国轩高科；先惠技术首台中试设备于2025年6月底交付清陶 [6][7] - **硫化物电解质成为核心**：具备低成本技术优势的电解质材料商将进入业绩爆发期 [8] - **电解质企业布局**：中科固能已建成百吨级硫系全固态电解质生产线，一期总投资10亿元；江苏屹材30吨/年硫化物固态电解质项目投产，总投资2亿元，离子电导率达17mS/cm；瑞逍科技建成国内首条百吨级硫化物电解质生产线，规划2028年达6000吨产能，离子电导率达10^-2 S/cm量级；天赐材料百吨级中试线预计2026年下半年完成建设；恩捷股份一期10吨硫化锂产线投产，并签订千吨级项目协议，总投资2.5亿元 [9][10] 行业发展锚点：政策、标准与头部企业 - **政策支持**：中国将固态电池纳入《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确支持全固态技术研发与中试验证，全球竞争格局呈“中日韩主导、中国领跑”态势 [11][12] - **标准体系破冰**：2025年12月，全球首个固态电池国家标准《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》征求意见稿编制完成，预计2026年9月发布实施，新标准将电池明确划分为液态、混合固液、固态三类，并规定固态电池在200℃高温下失重率必须≤0.5% [13] - **头部企业定调节奏**：宁德时代与比亚迪都规划2027年小批量示范装车，因此在2025-2026年基本完成中试，锚定头部企业量产验证技术可行性是关键 [14] 未来应用节奏 - **2025–2027年：特种与高端市场先行**：无人机、eVTOL、军用装备、高端电动车成为首批应用场景，这些领域对重量、安全性和能量密度极度敏感，可承受较高成本 [15][16] - **2027–2030年：高端消费与豪华电动车导入**：随着硫化物全固态电池成本下降及高硅负极、富锂正极技术成熟，固态电池将逐步在高端领域渗透，为后续下探主流市场铺路 [17] - **2030年后：主流乘用车与通用储能全面开花**：随着成本与良率优化，固态电池将在主流乘用车和通用储能领域优势凸显，例如乘用车的高能量密度优势，以及电网侧储能、家庭储能的本质安全与长寿命优势 [18]

文章核心观点 - 全球电池产业正迎来需求激增与技术革新的黄金发展期 预计2026年行业增长率达34.6% 储能领域增速有望达70% 呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况[1] - 东南亚新兴市场崛起为全球电池产业注入新动能 马来西亚凭借地理、政策及产业优势成为全球电池产业链布局的重要枢纽 截至2025年中国电池产业链企业在马投资已超260亿元[2] - 为促进跨区域技术交流与合作 2026国际电池产业大会将于2026年4月22-24日在马来西亚吉隆坡举办 旨在搭建产业对话平台 聚焦核心痛点与前沿趋势 推动产业链协同创新与高质量可持续发展[1][2] 行业发展趋势与预测 - 全球能源转型加速推进 电池产业作为新能源汽车、储能系统等战略性新兴产业的核心支撑 正迎来黄金发展周期[1] - 据预测 2026年电池产业增长率将达到34.6% 其中储能领域增速更是有望达到70%[1] - 行业呈现“海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发”的盛况[1] - 全球电池产业格局正经历深刻重构 原材料供应链韧性、国际贸易壁垒应对、绿色低碳生产等成为行业共同面临的关键课题[1] 区域市场与投资动态 - 东南亚新兴市场崛起为全球电池产业注入新动能 催生了跨区域、跨领域的技术交流与合作需求[2] - 马来西亚凭借优越的地理位置、友好的投资政策及完善的产业支持体系 已成为全球电池产业链布局的重要枢纽[2] - 截至2025年 中国电池产业链企业在马来西亚投资金额超过260亿元 涵盖电池电芯、隔膜、负极材料等全产业链环节 形成了较为完整的产业生态[2] 会议概况与目标 - 2026国际电池产业大会定于2026年4月22-24日在马来西亚吉隆坡举办[1][2] - 会议由鑫椤资讯与厦门大学马来西亚分校共同承办[2] - 大会立足东南亚、辐射全球 旨在搭建全球电池产业精英对话平台 汇聚企业实践经验与高校科研智慧[2] - 会议目标为聚焦产业核心痛点与前沿趋势 促进产业链协同创新、推动技术成果转化、优化全球资源配置 助力电池产业高质量可持续发展[2] 会议议题与参与方 - 会议议题涵盖中国电池企业出海挑战、东南亚市场政策与投资机遇、储能项目挑战、原材料战略、电池技术研发及全球市场格局等核心领域[4] - 拟邀发言单位包括亿纬锂能、贝特瑞、鹏辉能源、瑞浦兰钧、恩捷股份、优美科、新宙邦等产业链知名企业 以及马来西亚投资发展局、厦门大学马来西亚分校、鑫椤资讯等机构[4] 会议日程安排 - 第一天（4月22日）主要为报到与商务洽谈及鸡尾酒会[6] - 第二天（4月23日）为2026国际电池产业大会议程[6] - 第三天（4月24日）安排走访参观活动[6]

文章核心观点 宁德时代发布天行II轻商全场景定制化解决方案，并阐述其通过技术创新（如超混化学体系电芯、钠离子电池）和生态布局（如换电网络、电池管家服务）来解决新能源轻型商用车行业在城际物流、低温运行、补能效率及资产残值等方面的核心痛点，旨在抓住行业规模化电动化的重大机遇，并强调公司将从硬件供应商转型为用户的“生意合伙人”，以场景定制化方案进行价值竞争而非价格战 [1][2][3][4][5][6] 市场机遇与行业痛点 - **城际物流市场空白巨大**：国内轻卡市场中超45%的车辆用于城际货运场景，但该领域电动化率尚不足12%，是新能源轻商行业最大的、高价值的市场空白 [1] - **行业迎来规模化电动化机遇**：预计2026年国内新能源轻型商用车销量将突破90万台 [4] - **行业发展存在多重痛点**：场景需求差异大、补能体系不完善、二手车残值体系不健全，同时物流行业运价低迷、电费高企 [3][4] 技术创新与产品解决方案 - **推出超混化学体系电芯**：针对城际物流对续航、电耗、电池寿命的严苛要求，该电芯能量密度介于三元和磷酸铁锂之间，在实现800公里实况续航的同时，成本增幅远低于纯三元材料 [2] - **量产钠离子电池取得突破**：推出轻商领域首款量产钠离子电池，容量为45kWh，在零下20℃仍保有92%以上可用电量，零下30℃冻透后可即插即充，极端亏电至10%时还能支持满载爬坡，其5C充电倍率下温升不超5℃ [2] - **明确钠电产业化规划**：钠电乘用车版将于2026年第二季度正式量产，首发搭载埃安旗下车型，未来推广至商用车、工程机械、储能等领域，目标是在未来2—3年内推动钠电实现比锂电更具经济性，并通过第三代钠电研发在3年内将其能量密度提升至当前磷酸铁锂电池水平 [3] - **阐述钠电与锂电关系**：二者并非替代而是场景互补，锂电深耕高能量密度需求场景，钠电则在寒区运输、末端配送、储能等场景发挥不可替代作用 [3] 服务、生态与商业模式 - **推出“电池管家”天行版**：旨在让电池状态透明化，通过健康评分和全生命周期管理，解决新能源轻商二手车交易因电池健康度评估缺失导致的残值偏低问题，让电池成为用户的核心增值资产 [3] - **提出“兜好底、算好账、布好局”理念**： - “兜好底”：通过极致产品性能和超长质保提供运营确定性，例如天行II系列提供10年100万公里、8年60万公里质保，并承诺首年容量0衰减 [5] - “算好账”：让技术创新直接转化为用户经济效益，例如超充版电池让车辆全生命周期多跑8万公里，折算运费增收15万元，高温超充版年节省充电费用500元 [5] - “布好局”：依托换电网络、能源合作、二手车体系布局，为用户构建全生命周期的价值体系 [5] - **加速换电网络布局**：计划到2026年年底建成3000座换电站，天行II轻商换电版的三款标准电池包已实现对所有轻商车型的适配，目前已有超20款轻商车型落地搭载 [5] - **定位为“生意合伙人”**：公司强调不参与单纯价格战，而是坚持以场景为导向，将前沿技术转化为可落地、可复制的解决方案，通过全生态布局为行业构建长期价值 [6]

中国经济前景与外资机构观点 - 多家国际知名金融机构对2026年中国经济前景表达坚定信心 认为中国经济的强劲韧性与活力将持续显现 特别是在出口结构性升级和内需消费修复等领域 中国将继续为世界经济增长注入宝贵的确定性 [1] 出口结构性升级 - 高盛指出 中国出口的驱动力已发生根本性转变 正从传统的“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动” 在新质生产力领域 中国已经形成了全球范围内不可替代的产能集群 [1] - 瑞银分析认为中国出口的竞争力依然强劲 产品结构的优化和升级正在持续推进 高附加值 高科技行业的市场份额明显提升 [1] - 中国企业正积极通过产品升级创新 优化产品组合以及增加服务出口来加速出海 其中包括汽车 电池 太阳能以及电网设备等优势产业 [1] 内需消费与产业链优势 - 内需消费的复苏与升级被视为支撑经济增长的关键动力 中国在内需驱动导向上已呈现出明显的结构转型的迹象 [3] - 中国产业链和供应链的稳定性成为跨国企业难以割舍的优势 中国拥有世界上最完整的产业链 这使得中国市场始终是德资和欧资企业最受欢迎的选择 因为中国供应链带来了极强的产品整合能力和价格竞争力 [3] 外资对中国资产的配置逻辑 - 基于对中国经济基本面的乐观预判 多家外资机构在研报中明确表示 2026年将继续“超配”或“高配”中国资产 [3] - 外资布局的逻辑正在发生深刻变化 已从单纯追逐估值红利 转向认可产业转型升级带来的长期增长潜力 过去市场关注估值吸引力 现在企业更多用业绩和现金流说话 [3] - 中国企业在研发投入 产品迭代和全球布局方面的能力不断提升 创新更强调效率与质量 这使得中国资产的全球吸引力进一步放大 [3] 长线资金持仓结构变化 - 长线资金正在积极抢占基石份额 锁定中国优质资产 近期在港股IPO和再融资项目中 中东主权财富基金 欧洲家族办公室等长线资金频频现身 甚至争抢基石投资者地位 主动将资金锁定6至12个月 这显示出国际资本正从短期持有转向长期配置 [4] - 截至1月24日 港交所基石投资者平均认购比例已攀升至39.15% 创下两年来新高 [4] - 基石投资者接受锁定期 意味着资金更看重中长期确定性 关注点已从“价格驱动”转向“价值驱动” 更加看重企业在产业链中的位置 技术壁垒及未来盈利能力 [5] 未来展望与投资机会 - 从宏观层面看 重视股东回报与市值管理改革有助于吸引耐心资本入市 [5] - 从微观层面看 进行IPO与再融资的公司多来自新经济行业 盈利增速较快且为行业龙头 为长线海外投资者提供了布局中国创新与成长的宝贵机会 [5]

A股市场整体趋势与结构 - A股延续放量上涨并突破前高，风险偏好提升驱动的春季躁动行情仍在演绎 [1] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场明显，但市场赚钱效应弱 [7] - 上证指数出现单边上行走势，但需警惕监管“降温”策略下指数出现打压下行的风险 [10] - 创业板指数出现调整，“聪明资金”撤退为主，行情热度提升需待其回流 [10] - 市场涨跌分布显示，下跌家数3759家多于上涨家数1607家，但涨停家数45家多于跌停家数20家 [8] 行情展望与配置策略 - 强动量效应下，春季行情或仍有空间，但交易结构较为集中，部分热点板块需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升 [1] - 业绩预告窗口期将至，建议结合基本面预期寻找高性价比方向，聚焦外需链景气改善品种及后续有催化且拥挤度相对低的主题 [1] - 具体行业层面，建议关注游戏、免税、电池、工程机械、农化 [1] - 中期配置思路不变，电力链上游资源品逢低吸筹 [1] 有色金属行业动态 - 有色金属正成为机构发力布局重点，近一周有7只有色金属主题基金集中上报，多只基金正在或即将发行 [3] - 过去一年，有色金属主题ETF（剔除黄金主题）净申购额超过510亿元，15只有色金属主题ETF最新规模近800亿元 [3] - 贵金属逼仓行情属于公开且无解局面，破解难度大，目前最佳策略是顺势参与 [3] 生猪养殖行业分析 - 受2024年母猪产能小幅恢复影响，2025年猪价整体维持下行趋势，但全年或仍有微利 [3] - “反内卷”倒逼被动去产能与猪价跌破现金成本驱动主动去产能双管齐下，母猪产能于2025年7月重启去化，10月起进入加速去化通道 [3] - 预计2026年下半年猪价或逐步回暖 [3] - 行业养殖成本方差仍大，优质猪企成本优势继续扩大，现金流有望改善并修复资产负债表 [3] 钢铁行业结构性机会 - 2026年行业仍处需求减量调结构趋势中，供需及盈利难见大幅改善，但“反内卷”下格局变革带来的结构性行情值得重视 [5] - 聚焦两条主线：一是差异化产量管控有望推进，利好绿色转型领先、被低估的优质现金流资产；二是高端钢铁材料迎来国产替代加速拐点，利好具备高成长确定性的特钢龙头 [5] 港股市场表现与展望 - 2025年南向资金创纪录净流入14048.44亿港元，2026年继续加仓港股市场 [5] - 在南向资金持续流入带动下，港股市场表现亮眼，2026年以来恒生指数累计涨逾4%，恒生科技指数累计涨逾6% [5] - 恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票超六成上涨，平均涨幅超过3% [5] - 当前市场面临海外流动性宽松预期升温、资金面流入再加速、盈利预期上修的三重因素共振，港股有望震荡上行 [5] 宏观与政策环境 - 2026年全球经济于复苏与风险中前行，中美贸易缓和与货币宽松带来提振，但供应链、债务与地缘冲突等风险仍构成严峻考验 [10] - 国内“十五五”开局之年，宏观政策保持协同发力，产业结构持续优化，通过深化内部改革、扩大内需等促进经济高质量发展，国内经济有望夯实复苏基础 [10] - A股盈利周期底部拐点或已迈过，盈利底渐明，2026年盈利复苏弹性或更值得关注 [10] - 政策将通过纵深推进板块改革，增强多层次市场包容性与覆盖面，提升资本市场“科技含量”，并巩固常态化退市机制 [10]

固态电池技术进展 - 固态电池被视为突破现有液态锂离子电池能量密度与安全瓶颈的关键路径 [1] - 固态电池产业化进程受到核心材料稳定性、规模化量产等世界性难题的严重制约 [1] 项目与公司进展 - 高比能固态锂电池项目迎来关键进展，项目总体进展顺利并已达到中期既定目标 [1][2] - 项目团队在有研新能源材料（江西）有限公司的富锂锰基材料全自动生产线上实现首批次量产交付，并正式发货至行业头部客户 [1] - 项目已建成并稳定运行富锂锰基材料全自动生产线和完整的生产与质量管理体系 [2] - 这标志着项目已初步完成从实验室技术走向工程化小批量生产，为材料的商业化应用与市场推广奠定了产业化基础 [2] 技术突破与研发重点 - 项目团队在连续化前驱体合成与表界面一体化调控方面取得阶段性突破，初步形成了具有自主知识产权的材料体系 [1] - 富锂锰基材料在固态体系中的界面构建与稳定化是团队研究的重点 [2] - 团队已打通多工序连续工艺，逐步实现材料性能的迭代优化 [2] - 团队通过多学科融合的研究模式，系统高效地攻克界面相容性这一关键难题 [2] - 项目系统开展了富锂锰基正极材料的前驱体合成、烧结工艺、界面优化及全电池应用验证等研发工作 [1]

2025年经济数据与2026年展望 - 2025年全年国民经济保持稳中有进发展态势 [1] - 多家国际金融机构认为中国经济展现出强劲韧性与活力 [1] - 展望2026年，中国经济在出口、消费等领域将为世界发展注入更多确定性 [1] 出口的结构性升级与竞争力 - 中国出口已从“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动” [3] - 在新质生产力领域已经形成全球不可替代的产能集群 [3] - 中国企业通过产品升级创新、产品组合优化以及更多服务出口积极出海，包括汽车、电池、太阳能、电网设备 [5] - 出口产品结构的优化和再升级在推进，高附加值、高科技行业的产品竞争力、市场份额依然在明显提升 [8] 内需消费的支撑作用 - 内需消费的修复与升级正成为中国经济增长的重要支撑 [7] - 多家机构对消费市场的复苏态势给出积极判断 [7] - 在以内需为驱动的导向上，有比较明显的结构转型 [10] 产业链与供应链的稳定性 - 中国市场稳定的产业链和供应链，使跨国企业2026年仍将其视为首选布局地之一，这种韧性难以替代 [12] - 中国具有世界上最完整的产业链，其供应链带来了非常强的产品整合能力和价格竞争力 [14] 外资对中国资产的配置逻辑转变 - 多家外资机构明确表示，2026年将继续“超配、高配”中国资产 [15] - 国际投资者对中国的配置，已从单纯追逐估值红利，转向认可产业转型升级带来的长期增长潜力 [15] - 中国企业基本面的稳步改善，成为外资看多中国资产的核心支撑 [15] - 越来越多企业用业绩和现金流说话，企业在研发投入、产品迭代更新和全球布局方面的能力不断提升 [16] - 中国企业的持续创新能力和政策的精准落地，进一步放大了中国资产的全球吸引力 [16] - 中国资产兼具高质量盈利增长和强劲的宏观政策支持，可以成为全球配置的核心标的 [16] 国际资本兴趣与长期配置趋势 - 近期在上海举办的年度大中华研讨会，来自美国、欧洲、中东和非洲地区的投资者人数同比增长32% [18] - 中国创新火化的迸发，为全球投资者提供了布局高质量成长的机会 [18] - 中东主权财富基金、欧洲家族办公室等长线资金频频现身内地企业在港股IPO和再融资项目，甚至争抢基石投资者地位 [21] - 国际资本不仅大举借道增持中国资产，更从短期持有转向长期配置，主动将资金锁定6至12个月 [21] - 根据万得数据1月24日统计，港交所基石投资者平均认购比例已攀升至39.15%，创下两年来新高 [21] - 国际长线资本通过港股渠道，实质上是在战略性锁定中国产业升级的核心资产 [21] - 基石投资者需要接受锁定期，意味着资金更看重中长期确定性，而不是短期波动 [23] - 参与港股IPO和再融资的国际长线资金，更关注企业在产业链中的位置、技术壁垒以及未来盈利能力 [23] - 国际资本对中国优质企业的认知正在发生变化，从以往的“价格驱动”变成“价值驱动” [23] - 2025年，港股表现向好，内地新质生产力龙头赴港上市带动打新热潮，吸引资金踊跃参与 [23] - 重视股东回报与市值管理改革有助于吸引耐心资本的入市 [23] - 进行IPO与再融资的公司多来自新经济行业，盈利增速较快，且为行业龙头，为长线海外投资者提供了布局中国创新与成长的机会 [23] 2026年投资主线 - 投资人工智能产业链获得了全行业共识 [20] - 新消费等领域也成为热议的焦点 [20]