行业动态概述 - 近期国内外企业密集发布工商业储能新品，行业呈现活跃态势 [2] - 国内市场正由政策驱动转向市场化驱动，钠离子电池储能柜加速商业化 [4] - 海外市场尤其是欧洲能源转型加速，工商业储能需求加速释放，多家外企与中企共同抢滩工商储市场 [4] 华钠芯能钠电储能产品 - 公司成功下线拥有完全自主知识产权的100kW/213kWh钠离子电池液冷工商业储能柜 [2] - 该储能柜集成钠离子电池簇等设备，搭载384块185Ah钠离子方形电芯，直流电压范围768伏-1478伏，交流输出电压400伏 [5] - 通过结构优化设计，同等容量下设备占地面积减少35%，能适配大容量工商业储能场景需求 [5] - 此前下线的50kW/100kWh钠电工商业储能柜采用风冷模式，已稳定运行一年多，累计充电量达107,638千瓦时，放电量101,205千瓦时，实现谷峰收益36,620元 [5] - 公司已具备定制化生产能力，已签订2套销售订单，另有5套上海企业的意向订单正在对接中 [5] 未蓝新能源工商储系统 - 公司发布新型集装箱式模块化电池储能系统EnerCube，面向商业及工业场景 [6][7] - 系统由8个模块化电池柜和1个电气柜组成，最大配置功率1MW，总设计容量2.25MWh，采用磷酸铁锂电池 [9] - 系统充放电效率高，响应速度快于200毫秒，适应温度范围-30℃至50℃，可在海拔3000米环境中运行，防护等级IP54 [9] - 采用标准20尺集装箱设计，尺寸6.058m×2.438m×2.896m，重27吨，确保运输便捷、即插即用 [9] EET工商储新品 - 欧洲电池储能系统供应商EFT Energy Solutions推出Industrial Flex工商业储能系统，基于比亚迪MC Cube电池模块 [10][11] - 系统采用磷酸铁锂电芯，具备标准化与模块化特点，提供四种标准配置，范围从144kW/501kWh至576kW/2004kWh，最高可实现0.5倍C值 [13] - 系统集成由公司自主研发的功率转换系统及能源管理系统，也支持兼容其他厂商的PCS解决方案，可实现达200MWh的复杂系统 [13] - EFT Energy Solutions为德国EFT Systems Group旗下子公司，也是比亚迪电池储能系统的欧洲服务合作伙伴 [14] SolarEdge工商储系统 - 以色列逆变器龙头SolarEdge Technologies宣布在德国安装首批商业电池，其新型CSS-OD工商业储能系统在启动后最初几周已收到超150个订单，总量超15MWh [15][16] - CSS-OD针对公司光伏系统进行优化，适合室内外C&I太阳能安装，配备102.4kWh额定电池柜和50kW逆变器，每个站点可扩展至1MWh [18] - 随着企业向太阳能自用转型，公司光伏安装商可提供紧密集成的光伏+储能解决方案 [19] 施耐德电气工商储系统 - 公司在欧洲推出新一代模块化工商业储能系统Schneider Boost Pro，采用磷酸铁锂电池，单台可用容量200kWh，最多可组合10台扩展至2MWh [20][21] - 单台设备额定交流功率100kVA，系统效率最高达90.8%，放电深度93%，充放电切换时间30分钟，响应时间700毫秒 [23] - 系统可接入公司云端平台EcoStruxure Microgrid Advisor，实现充放电策略最优化，并配备全面数据保护和加密通信功能，满足欧盟网络安全标准 [23] - 系统尺寸长1.257米，宽1.437米，高2.18米，总重量2,557公斤，具有IP55防护等级，配备气体灭火装置，运行环境温度-20℃至55℃ [23]

公司股价表现 - 11月19日公司股价下跌5%，报收305.89元/股，成交额9.39亿元，换手率7.90%，总市值550.88亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2011年11月4日，于2025年1月27日上市 [1] - 公司主营业务为电化学储能系统的研发、生产、销售，为“源-网-荷”全链条客户提供储能系统产品及一站式解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：储能系统99.77%，新能源车租赁0.10%，其他(补充)0.07%，技术服务0.06% [1] 主要流通股东持仓 - 广发高端制造股票A（004997）于三季度新进公司十大流通股东，持有58.79万股，占流通股比例1.55%，按当日股价测算浮亏约947.07万元 [2] - 该基金成立于2017年9月1日，最新规模44.24亿元，今年以来收益16.29%，近一年收益2.33%，成立以来收益50.12% [2] 基金重仓持股情况 - 广发碳中和主题混合发起式A（018418）持有公司股票9062股，占基金净值比例4.14%，为公司第十大重仓股，按当日股价测算浮亏约14.6万元 [4] - 该基金成立于2024年6月12日，最新规模3288.86万元，今年以来收益69.48%，近一年收益54.76%，成立以来收益78.24% [4] 相关基金经理信息 - 上述两只基金的基金经理均为郑澄然，其累计任职时间5年185天，现任基金资产总规模138.77亿元，任职期间最佳基金回报83.53%，最差基金回报-49.93% [3][5]

独立储能市场定位与发展情况 - 政策体系不断完善，收益模式向多元化和市场化发展，例如196号文和136号文等政策密集出台[5] - 新型储能累计装机规模快速增加，2025年突破100GW，预计2027年将冲刺180GW[5] - 独立储能收益模式主要包括现货交易、辅助服务和容量电价[5] - 行业核心痛点包括融资门槛高、投资回报周期长以及省级政策变动频繁影响收益稳定性[5] 独立储能项目筛选与投资逻辑 - 选址策略优先考虑网架结构、新能源消纳能力和政策成熟度[5] - 设备选型核心指标包括在线率、运行效率、充放电深度和容量衰减率[5] - 专业运营要求独立储能参与电力市场交易，如中长期、现货和辅助服务市场[5] 独立储能市场开发策略 - 项目成功依赖三大支柱：投资策略、技术方案和收益模型[5] - 投资策略涵盖选址因素和融资模式，如F+EPC、融资租赁和资产收购[5] - 技术方案包括储能技术选择和系统集成优化，例如锂电、液流等[5] - 收益模型结合现货交易、辅助服务和容量电价，并强调第三方专业运营[5] 独立储能融资租赁业务 - 融资租赁业务面临五大痛点，具体内容未详细展开[6] - 2023-2025年部分金租公司投放情况统计涉及国银金租、华夏金租等企业[6] - 业务准入和实务操作包括授信审批要点、增信措施如软兜底和硬兜底[6] - 七大创新模式包括"城投+"、F+EPC+F、经营性租赁等[6] 行业未来展望 - 市场趋势指向深化电力市场改革，丰富储能交易品种[6] - 未来方向强调专业化运营业务护航安全与收益[6]

报告行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告核心观点 - 新型储能正从“配角”转变为“主角”，需求前景光明，是构建新型电力系统的重要基础[2] - 能源安全和双碳战略下，中国风光装机体量将持续增长，当前国内储能渗透率不高，需求空间广阔[2] - 政策顶层设计引领叠加电力市场建设推进，独立储能经济性逐渐跑通，为行业增长提供充足动力[2][47][49] 储能概念与重要性 - 储能系统是电力系统的“蓄水池”，用于电能转化和存储，可将实时平衡的“刚性”系统变得“柔性”[2][7] - 储能能平抑风光发电的间歇性和波动性，提高供电质量和用电效率，是推动可再生能源大规模应用的关键技术[2][9][11] - 储能可应用于发电侧、电网侧和用户侧，为电力系统各参与者提供分时价值、可靠性价值和容量支撑价值等[13][15][16] 行业发展逻辑与驱动因素 - 截至2024年底，中国风光装机合计14亿千瓦，占电源装机量的42%，但发电量占比仅18%，显示新能源替代化石能源仍有广阔渗透空间[2][24] - 中国化石能源可开采年数仅30-40年，且原油和天然气对外依存度高，从能源安全角度发展可再生能源需求迫切[2][31][33] - 中国提出到2035年风光装机总量力争达到36亿千瓦的目标，是2024年底装机量的2.6倍[2][33] - 截至2025年9月底，中国新型储能累计装机超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，占全球总装机比例超过40%，但功率渗透率（与发电总装机/新能源装机之比）仅分别为3%和6%，提升空间广阔[2][41][42] - 2024年国内电化学储能电站充放电总量约62TWh，占新能源发电量比例3.4%，占发电总量比例仅0.6%[2][41][44] - 政策层面，“强制配储”退出历史舞台，独立储能成为市场投资主体，2027年180GW的装机目标为未来装机规模形成托底[47][48] - 电力现货市场建设稳步推进，独立储能可通过容量租赁、电能量交易、辅助服务、容量补偿等多重方式获得收益，商业模式有望跑通[49][50][52] 储能技术路线与市场现状 - 储能技术路线百花齐放，锂离子电池因其规模范围广、泛用性强、产业链成熟，成为现阶段新型储能主要技术方案[58][61][67] - 截至2025年上半年，中国新型储能累计装机占比已达到60%，锂电池储能实现跨越式增长[67][68] - 2024年全球新型储能新增装机74.1GW，同比增长62.5%，中国、美国、欧洲为三大主要市场，合计占比90%[70][72][74] - 2024年中国新型储能新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，其中大储占比92%，独立储能和新能源配储是主要类型[70][77][80] 投资建议 - 推荐标的包括：海外大储领军者、全球市场竞争力强的阳光电源；国内大储市场地位领先、把握独立储能增长机遇的海博思创；海外市场拓展顺利、重视欧洲和中东新兴市场的上能电气[2][4]

京东方Ａ（000725.SZ）11月19日在投资者互动平台表示，京东方能源科技股份有限公司作为集团旗下 子公司，长期专注于综合节能业务，围绕"零碳+物联"战略，为客户提供综合能源服务、综合能源利 用、零碳服务等一站式零碳综合能源解决方案。其中储能作为新型电力系统的重要组成部分，对电力系 统的稳定性具有重要作用，京东方能源科技凭借自身良好的项目实施能力、运营管理能力，在工商业储 能以及新能源大基地项目配储等两个场景，开展了相关的储能布局及应用。 （记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司的储能产品都有哪些应用案例？ ...

新能源板块回调与基本面分析 - 11月18日新能源板块出现明显回调，主要原因是短期冲高后部分资金兑现收益，但行业基本面未发生明显变化，下游需求依旧向好 [1] 后续重点投资方向 - 方向一为景气延续领域，如储能和锂电池，关注点在于国内电池厂的后续排产情况以及春节假期安排 [1] - 方向二为困境反转领域，如光伏和锂电材料，主要关注各环节的涨价情况 [1] - 方向三为未来产业领域，如AIDC和固态电池，需关注美国市场表现及后续工信部验收情况 [1] - 综合策略是关注高景气度且供需关系出现边际好转的领域 [1] 具体投资工具建议 - 针对锂电需求上修和固态电池突破，可关注新能源车ETF（159806），该ETF覆盖锂电池上中下游，固态电池含量约65% [2] - 针对反内卷概念，可关注光伏50ETF（159864） [2] - 为全面覆盖锂电、储能、光伏、风电，可关注创业板新能源ETF（159387），其固态电池与储能含量约65% [2] - 碳中和50ETF（159861）是市场上唯一跟踪环保50指数的ETF，其新能源配置更为均衡 [2]

"项目整体建设进度较原计划提前两年，预计2026年第二季度进入试生产阶段。"11月17日，海辰储 能山东公共事务总监赵云峰介绍，该集团原计划于2028年实现项目投产，在当地政府高效推动下，工期 大幅缩短。 在赵云峰身后，菏泽鲁西新区海辰储能山东一体化零碳储能产业园项目建设有序推进，数百名工人 有条不紊地忙碌着，一座现代化产业园的轮廓日益清晰。 此前，菏泽鲁西新区依托跨部门协同联动机制，实现该项目"四证同日办结"，为项目开工按下"加 速键"。"企业需要的不是单个证件，而是顺利开工的'通行证'。我们在严守程序合规底线的前提下，全 力压缩办理时间，以机制改革创新为企业破解难题。"鲁西新区行政审批服务局服务专员常保轩说。 得知山东海辰项目电芯厂房建设工程急需办理开工手续后，重点项目服务小分队迅速行动，协调市 自然资源和规划局鲁西新区分局、鲁西新区规划建设局及施工图设计文件审查机构，创新采用"并联预 审"等审批模式。电芯厂房建设项目规划设计方案一经审定，鲁西新区行政审批服务局立即受理其建设 工程规划许可申请。在规划许可公示期间，相关部门提前完成特殊建设工程消防设计审查及图纸审查预 审工作。公示期一结束，鲁西新区行政审批 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 2025年第三季度光伏组件出口表现超预期，储能需求保持旺盛 [3][6] - 国内光伏新增装机累计同比大幅增长，储能招标容量同比显著提升，建议关注光伏和储能相关标的 [3] 排产情况总结 - 光伏组件排产：2025年11月国内光伏组件排产预计不足44.5GW，整体较10月下降，但头部企业排产稍有上升，存在价格反弹后利润恢复提产的可能性 [2][6] - 电池排产：2025年11月中国市场动力、储能及消费类电池排产量预计为209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6% [2][6] - 全球电池排产：2025年11月全球市场动力、储能及消费类电池排产量预计为228GWh，环比增长11.2% [2][6] 价格情况总结 - 储能系统价格：2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）入围报价区间为0.43-0.7487元/Wh，平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10% [3][10] - 细分储能系统价格：2h系统中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%；4h系统中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [3][10] - 光伏上游材料价格：多晶硅致密料价格为52.00元/kg；183N单晶硅片出现1.25元/片的低价成交，主流均价下探至1.30元/片 [3][11] - 组件与电池片价格：TOPCon组件国内集中式项目交付价格范围为0.64-0.70元/W，分布式项目为0.66-0.70元/W；210N电池片上周均价为0.30元/W [3][11] 国内需求总结 - 光伏装机：2025年9月国内光伏新增装机量为9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%；2025年1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49.3% [3][20] - 储能招标：2025年10月，储能EPC/PC、系统及电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24% [3][22] 海外需求总结 - 组件出口：2025年9月光伏组件出口额约28亿美元，同比增长39.0%，环比下降4.2%；1-9月累计出口额212亿美元，同比下降14.0% [3][23] - 组件出口数量：2025年9月国内光伏组件出口量约13亿个，同比增长约140%，环比降低约13% [3][27] - 逆变器出口：2025年9月逆变器出口额7.13亿美元，同比增加5.01%，环比下降18.83%；1-9月累计出口额67.58亿美元，同比增加6.76% [3][29] - 逆变器出口区域：2025年1-9月，欧洲为最大出口市场，金额达26.7亿美元；亚洲次之，为23.72亿美元；2025年9月，出口澳大利亚金额同比增长率超300% [3][30][33] 产业动态总结 - 政策发布：国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，旨在推动新能源从“单兵作战”向集成融合发展模式转变 [35] - 行业大会：世界动力电池大会在四川宜宾举行，工信部表示将编制“十五五”相关产业规划，并扩展动力电池在多领域的应用 [36] - 企业合作：海博思创与宁德时代签订战略合作协议，2026-2028年期间，海博思创累计采购宁德时代电量不低于200GWh，双方将在储能领域深化合作 [37][38] 投资建议总结 - 报告推荐关注阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ） [3]

新能源及有色金属日报 | 2025-11-19 现货成交较少，期货盘面大幅减仓 市场分析 2025-11-18，碳酸锂主力合约2601开于96200元/吨，收于93520元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.93%。当日成 交量为1487724手，持仓量为484357手，前一交易日持仓量562954手，根据SMM现货报价，目前基差为-7160元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26611手，较上个交易日变化-342手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价84800-90000元/吨，较前一交易日变化1250元/吨，工业级碳酸锂 报价84550-85550元/吨，较前一交易日变化1250元/吨。6%锂精矿价格1140美元/吨，较前一日变化60美元/吨。据SMM 数据，市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎观望态度，仅维持刚需采购，市场成交较少。目前，上下游企业正在就 明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中 锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级， 环比大致持平。需求方面，动力市场 ...

交易核心信息 - 隆基绿能与苏州精控能源科技股份有限公司等签署协议，拟通过收购股权、增资入股、表决权委托的形式取得精控能源约61.9998%的表决权 [1] - 交易前，自然人合计控制精控能源44.79%股权对应的表决权，并单独控制精控能源 [1] - 交易后，隆基绿能将持有精控能源61.9998%的表决权，并单独控制精控能源 [1] 被收购方业务 - 精控能源主要从事锂离子电池储能系统业务 [1] 公司战略背景 - 隆基绿能董事长钟宝申在2025年第三季度业绩说明会上表示，当前国内电网消纳已成为重点需要解决的问题 [1] - 光伏与储能相结合将成为解决光伏间歇性问题的有效方式 [1] - 公司正在积极评估光伏与储能业务结合的可行性 [1]