GUIDE 摘要 从市场流动性、资产定价差异和交易活跃度等多个维度对A股市场情绪进行刻画，当前A股市 场情绪处于历史较高水平。 流动性、成份股扩散、波动率和成份股一致性为四个比较低频的 交易拥挤度指标，当前化工、建材、轻工制造、机械、国防军工、汽车、家电、纺织服装、 非银行金融、电子、通信、计算机和传媒行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成份 股扩散），当前较多行业处于持续拥挤状态（流动性、成份股扩散）。当四个低频拥挤度触 发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同幅度的下跌调整，近期整体 拥挤信号和拥挤行业数量较多。 中原证券 申万宏源策略首席金倩婧：市场局部有过热现象，但未全面过热； 中信建投：当前A股情绪指数处于历史较高水平； 中原证券：短线建议关注有色金属、房地产以及航天航空等行业的投资机会。 申万宏源策略 市场局部有过热现象，但未全面过热 短期市场有小幅回调的可能，但幅度总体可控。从 估值角度看，市场局部有过热现象，但未全面过 热，后续待基本面改善逐步消化估值。 板块布局上，看好科技产业趋势机会，未来先进制造反内卷见 成效也会带来更多系统性投资机会。 中信建投 当前A股情绪指数处于 ...

（原标题：主力资金丨尾盘主力资金大幅出逃这些股） 4个行业获主力资金净流入。 据证券时报·数据宝统计，今日（8月26日）沪深两市主力资金净流出459.84亿元，其中创业板净流出285.79亿元，沪深300成份股净流出116.17亿 元。 行业板块方面，申万一级17个行业上涨，农林牧渔和美容护理行业涨幅居前，均超2%；基础化工、传媒和综合行业均涨超1%，商贸零售、计算 机、石油石化和纺织服饰等行业跟涨。14个下跌行业中，医药生物和非银金融跌幅均超1%，钢铁、国防军工、通信和银行等行业微跌。 从资金流向来看，申万一级行业中，4个行业获主力资金净流入。银行和美容护理行业净流入金额居前，分别为7.68亿元、2.05亿元；农林牧渔和 建筑装饰行业净流入金额均超5800万元。 27个主力资金净流出的行业中，有色金属行业净流出金额居首，达55.04亿元；医药生物、电力设备、通信和国防军工行业净流出金额均超41亿 元。 3股主力资金净流入均超12亿元 从个股来看，87股主力资金净流入均超1亿元，其中19股净流入均超3亿元。3股主力资金净流入均超12亿元，分别为拓维信息、歌尔股份、利欧股 份。 华为昇腾概念股拓维信息涨停，主力 ...

来源：市场资讯 （来源：华安基金许之彦） 引言 港股市场正在经历两重资金面利好共振：美联储降息周期与内地资金南下形成合力，推动港股科技板块 迎来系统性重估机遇。这一轮行情的特殊性在于，它既受益于全球流动性环境的改善，又得到内地投资 者结构性配置的强力支撑，形成了"内外双轮驱动"的良性循环。 深度解析 "美联储降息预期+美元走弱"，港股流动性有望改善。美元指数走势对港股市场的影响尤为显著，这主 要源于香港独特的经济金融结构：香港采取与美元挂钩的联系汇率制度，放大了美联储货币政策的溢出 效应，导致香港证券市场对美联储的政策变化异常敏感。从历史数据来看，恒生指数与美元指数呈现出 明显的负相关关系：当美元指数处于下行通道时，显著降低了美元资产的相对吸引力，促使国际投资者 重新评估各市场的投资价值，反之当美元指数提升时，国际投资者将倾向持有美元资产。 图1：恒生指数与美元指数负相关性较强 资料来源：Wind、华安基金，截至2025.8.21 当前美联储仍处于降息大周期，9月或将重启降息。当美联储转向降息，美元流动性开始向全球外溢， 转向港股等新兴市场。2025年8月以来，特朗普政府持续施压美联储大幅降息，要求将联邦基金 ...

中基协：7月底公募基金资产净值合计35.08万亿元 中基协发布数据，截至2025年7月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家， 取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计35.08万亿元。 公募基金费率改革两大关键环节有望再迎实质性突破 公募基金费率改革正在迎来从降费让利到机制重构的纵深推进。多位基金行业资深人士向记者表示，费 率改革两大关键环节有望再迎实质性突破：其一，作为探索管理人与投资者利益绑定的核心举措，浮动 费率基金已转入常态化注册，并有望扩容至"固收+"产品；其二，公募基金销售费用相关的管理规定可 望公开征求意见。 (证券时报) 记者今天了解到，市场监管总局（国家标准委）正式发布新版《智能坐便器能效水效限定值及等级》强 制性国家标准。新标准首次将简易型智能坐便器纳入监管范围，全面提升能效水效指标。本次修订后的 标准覆盖产品范围更全面，针对无温水清洗功能的简易型智能坐便器，首次设定能效水效限定值，填补 行业空白；技术指标更严格，与上一版相比，新标准要求更节电更节水，普通型含坐圈加热功能的产品 能效限定值（单位周期能耗）从0.06kW·h收严至0.0 ...

上 市 公 司 传媒 2025 年 08 月 26 日 芒果超媒 (300413) ——短期经营压力已体现，关注政策变化带来的积极影响 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 08 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 27.09 | | 一年内最高/最低（元） | 32.10/18.07 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 0.81 | | 流通 A 股市值（百万元） | 27,678 | | 上证指数/深证成指 | 3,883.56/12,441.07 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 夏嘉励 (8621)23297818× xiajl@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.23 | | 资产负债率% | 29.91 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,871/1,022 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- ...

8月21日至25日，第七届山西文化产业博览交易会在山西太原举行。活动期间，山西文化科技融合发展 案例发布，遴选出垣曲北白鹅墓地方舱考古、大同花木兰"3D超写实数字人"等15个案例，展现数字技 术与传统文化深度融合。 其中，大同日报传媒集团研发的"花木兰数字人"智能体成为亮点，该项目融合自然语言处理、知识图谱 等前沿技术，已应用于城市文旅宣传。 宋伟表示，要抓住金融科技革命和产业变革机遇，顺应数字产业化和产业数字化发展趋势，推进文化和 科技融合，加强文物保护与传承，升级传统业态、培育新兴业态，构建多元文化生态，以科技创新赋能 文化发展。 (记者 杨静) 山西文化科技融合发展10大典型案例为垣曲北白鹅墓地方舱考古、云冈石窟微生物矿化加固技术修复、 大同花木兰"3D超写实数字人"、山西·文旅云、国内首部AIGC(人工智能生成内容)全流程动画电影《团 圆令》、临汾精品微短剧基地、忻州"王尔文玩(鲁班锁、孔明锁)"、晋城3D打印重现铁佛寺"二十四诸 天"、关公文化大模型、刘慈欣科幻作品《三体》。 山西文化科技融合发展5个入围案例为晋阳古城中子成像技术、陶寺遗址科技考古、山西文物数字博物 馆、晋之源数字壁画博物馆数字化保 ...

行业投资评级 - 传媒行业评级为强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - AI视频生成时代Google Veo3领跑 YouTube视频生态更加繁荣[2] - 阜博和YouTube达成深度合作为内容创作者提供版权管理[5] - 阜博作为头部版权SaaS服务商有望受益于产业趋势[6] 行业动态跟踪 - Google Veo3支持4K分辨率视频生成 集成Gemini API与Canvas创作平台 截至7月30日全球生成超7000万个视频[3] - Veo3通过文字或图像提示生成视频 首次集成原生音频生成能力 支持一站式生成带同步音频的高清视频[3] - Gemini应用向所有用户开放Veo3视频生成功能 免费用户可生成三条视频[4] - 7月增长最快的100个YouTube频道中有9个纯AI生成内容频道[4] - YouTube平均每分钟新增500小时视频 月活跃用户超25亿 每日观看时长超10亿小时 Shorts日播放量突破700亿次[4] - YouTube在2Q25广告收入同比+13.1%至98亿美元[4] 版权合作与商业模式 - 全球盗版网站2024年总访问量达2160亿次[5] - 阜博拥有YouTube Facebook等平台API权限层级对接 可获得更多数据权限和技术支持[5] - RightsID利用专利内容识别技术进行实时视频审核 监控未经授权内容使用 生成完整侵权证据链[5] - 阜博2024年订阅业务同比+27%至11亿港元 增值业务同比+15%至13亿港元[6] - 推出AIGC视频平台DreamMaker 基于英伟达Media2技术构建 利用英伟达加速基础设施[6] - 推出MAX版权交易平台 利用AI赋能所有权自动化登记和发行变现 支持微短剧等RWA并发确权及交易[6]

两融数据显示，该股最新（8月25日）两融余额为5.47亿元，其中，融资余额为5.35亿元，近10日减少 4225.16万元，环比下降7.32%。 恺英网络股价创出历史新高，截至9:57，该股上涨4.42%，股价报22.42元，成交量2093.47万股，成交金 额4.61亿元，换手率1.11%，该股最新A股总市值达478.99亿元，该股A股流通市值423.92亿元。 证券时报·数据宝统计显示，恺英网络所属的传媒行业，目前整体涨幅为1.35%，行业内，目前股价上涨 的有110只，涨停的有博纳影业、三七互娱等3只。股价下跌的有18只，跌幅居前的有ST华扬、昆仑万 维、游族网络等，跌幅分别为5.03%、2.75%、1.76%。 公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业收入13.53亿元，同比增长3.46%，实现净利润5.18 亿元，同比增长21.57%，基本每股收益为0.2400元，加权平均净资产收益率7.58%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

有券商表示，往后看港股的牛市趋势将继续向上。本轮港股的强劲表现源于其资产稀缺性，吸引增量资 金的不断流入。港股的科技资产与当前AI应用等产业趋势的相关度更高，且基本面更优，相较于A股仍 具有吸引力，有望继续吸引南向资金的流入。在AI应用加速落地的背景下，充分受益于AI周期的港股 科技板块将成为主线。 资料显示，恒生港股通中国科技指数是反映港股通范围内中国科技企业表现的一个重要指标，涵盖港股 市场中具有代表性的科技公司，特别是人工智能（AI）、互联网、半导体、消费电子和传媒等领域的 龙头企业。 在机构看来，港股科技板块近期表现相对占优，随着国内科技产业政策的持续出台，港股科技类企业或 将获得更多资金关注。 值得注意的是，跟踪恒生港股通中国科技指数的港股科技30ETF（513160）近期持续获资金追捧，自7 月以来，该ETF份额增加了11.36亿份升至20.81亿份，创上市新高，最新规模约27亿元。 港股近期连续大涨，科技板块表现突出，恒生港股通中国科技指数昨日突破8000点，报收8011.73点， 创近4年收盘新高。 对于普通投资者而言，直接投资于多只港股科技股不仅门槛较高，操作也相对复杂。通过港股科技 30E ...

证券研究报告 | 2025年08月26日 | 数据日期:2025-08-25 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3883.56 | 12441.06 | 4469.22 | 13842.44 | 3697.44 | 1287.73 | | 涨跌幅度（%） | 1.51 | 2.26 | 2.08 | 1.37 | 2.37 | 3.19 | | 成交金额（亿元） | 13609.03 | 17802.33 | 8236.81 | 5936.20 | 8661.62 | 1345.40 | $\frac{\pi}{2}\pm\frac{\pi}{2}$. 【常规内容】 宏观与策略 | 晨会纪要 | | --- | 宏观快评:杰克逊霍尔会议快评-鲍威尔转鸽，9 月降息在即 固定收益周报:超长债周报——股债跷跷板 固定收益周报:公募 REITs 周报（第 31 期）-指数继续调整，各板块普跌 策略专题:价格全方位多维跟踪体系（2025.0 ...