市场整体表现 - 沪指上涨0.36%，A股总成交量783.11亿股，成交金额9344.70亿元，较上一交易日减少3.50% [1] - 个股表现分化，2039只上涨（49只涨停），3115只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅居前行业 - 房地产行业领涨，涨幅1.53%，成交额117.03亿元（较上日+26.74%），渝开发以9.94%涨幅领跑 [1] - 银行行业涨幅1.42%，成交额266.82亿元（+36.61%），民生银行上涨5.12% [1] - 石油石化行业上涨1.23%，成交额80.95亿元（+36.47%），*ST新潮涨幅5.08% [1] 跌幅居前行业 - 汽车行业跌幅最大（-0.93%），成交额389.36亿元（-16.50%），雷迪克下跌7.04% [1][2] - 国防军工行业下跌0.92%，成交额316.85亿元（-23.79%），北方长龙跌幅9.06% [2] - 电子行业下滑0.76%，成交额1036.63亿元（-10.88%），中京电子跌8.93% [2] 重点行业数据 - 非银金融行业成交额最高达491.20亿元（+6.01%），南华期货涨停 [1] - 电力设备行业成交额867.24亿元（-8.71%），科陆电子涨停 [1] - 医药生物行业成交755.06亿元（+8.28%），仟源医药接近涨停（+19.98%） [1]

报告核心观点 - 下半年资产定价逻辑转向各国财政、货币以及贸易政策主导下的基本面运行趋势，对后续大盘谨慎看多，关注自主可控、科技成长以及高股息红利方向 [5] 市场表现 - 周三沪指3500点得而复失，三大指数涨跌不一，仅创业板指收涨，沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日放量512亿，全市场超3300只个股下跌 [1][3][5] - 上证指数收盘3493.05，跌0.13%；深证成指收盘10581.80，跌0.06%；沪深300收盘3991.40，跌0.18%；创业板指收盘2184.67，涨0.16%；科创50收盘983.11，跌0.89%；北证50收盘1410.36，跌0.75% [1] 板块表现 - 申万行业中传媒、农林牧渔、商贸零售、医药生物和社会服务等行业表现靠前，有色金属、基础化工、电子、国防军工和家用电器等行业表现靠后 [2][3] - 概念板块中托育服务、短剧游戏、信托概念、知识产权保护和AI语料等板块表现靠前，中船系、PVDF概念、存储芯片、稀土永磁和金属锌等板块表现靠后 [2][3] 消息面 - “十四五”期间我国经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿元，今年预计达140万亿元左右；6月居民消费价格同比上涨0.1%，工业生产者出厂价格同比下降3.6% [4] - “以旧换新”补贴政策带动核心CPI同比小幅修复，但服务价格有待提振；中央强化“反内卷”政策带动工业品价格反弹 [4] - 美国商务部长称美国代表团预计下月与中方官员就贸易问题展开磋商 [4] 后市展望 - 今年上半年全球资本市场受事件驱动特征明显，下半年资产定价逻辑转向基本面运行趋势，关注8月1日新关税对全球贸易的影响 [5] - 国内经济平稳运行，6月CPI同比上涨0.1%结束连降局面，央行对经济判断改为“呈现向好态势” [5] - 考虑美国总统关税威胁及7月海内外宏观环境复杂，对后续大盘谨慎看多，关注自主可控、科技成长以及高股息红利方向 [5]

报告核心观点 6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升，PPI同比降幅走阔但高技术行业及部分下游价格回升形成支撑，市场中期上升趋势未变，短期调整空间有限，操作上继续持股待涨为主 [8][9] 国内金融市场 股指期货 - 上证指数收盘3493.05，跌0.13%；深证成指收盘10581.8，跌0.06%；创业板指收盘2184.67，涨0.16%；上证当月连续收盘2729.8，跌0.13%；沪深当月连续收盘3977，跌0.15%；恒生期货指数收盘30789.3，跌0.93% [3] 宏观消息汇总 国家统计局数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，上半年比上年同期下降0.1%；PPI同比下降3.6%，上半年比上年同期下降2.8% [5] 国家发展改革委主任发言 - “十四五”前4年我国经济增速平均达到5.5%，“十四五”期间我国经济增量预计将超过35万亿元 [5] 国办通知 - 国办印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展 [5] 行业最新动态 海洋经济 - 2024年全国海洋经济总量首次破10万亿元，相关个股有中远海控(601919)、中国船舶(600150)等 [6] 汽车行业 - 比亚迪推出“L4级自动泊车”，机构看好增量零部件机会，相关个股有德赛西威(002920)、伯特利(603596)等 [6] 创新药企 - 2025年以来创药企在营收整体承压下，出口增长率由负转正，相关个股有百济神州(688235)、科伦药业(002422)等 [6] 上市公司聚焦 北方稀土 - 预计公司上半年净利润9亿元至9.6亿元，与上年同期相比增长1883%至2015% [7] 圣龙发展 - 预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.5亿至9.5亿元，同比增长732.89%至830.88% [7] 乖宝宠物 - 拟以自有资金6.5亿元投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [7] 宝明科技 - 公司针对未来锂电池高安全、超快充的市场需求，开发出第四代复合铜箔产品已进行客户送样测试 [7] 市场回顾及展望 市场表现 - 7月9日市场小幅高开，早盘震荡反弹，沪指盘中最高上冲至3512点，午后2点跳水，尾盘走低，沪指下跌0.13%未能站上3500点，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，沪深两市成交额1.51万亿，较上个交易日放量512亿 [8] 板块表现 - 多元金融、文化传媒、医疗服务、银行、水泥建材等涨幅居前，工商银行等5只银行股再创历史新高，南华期货等涨停，PCB方向继续领涨，东山精密涨超6%创历史新高，短剧概念异动拉升，中文在线涨超10%，欢瑞世纪涨停；保险、有色金属、船舶制造、风电设备、半导体等下跌明显 [8] 技术面分析 - 指数连续两个交易日创出新高，成交量能有所放大，但昨日收出呈冲高回落阴倒Γ字形态，市场分歧加大，领涨板块缺乏持续性使资金谨慎做多 [8]

港股通科技ETF南方上市 - 南方中证港股通科技ETF(159269)于7月10日在深交所上市 为投资者提供布局港股科技龙头的一站式解决方案 [1] - 该ETF紧密跟踪中证港股通科技指数 覆盖互联网 新能源汽车 创新药等特色产业 通过科学行业配置实现均衡布局 [1] - 指数在电子 传媒等传统科技领域配置适度 在汽车 医药生物等成长性板块侧重布局 避免单一行业风险 [1] 中证港股通科技指数特点 - 指数聚焦通信 互联网 医药生物 电子 半导体 新能源及航空航天与国防等核心科技领域 [2] - 选股策略注重基本面 囊括港股科技龙头企业 在各细分领域占据领先地位 [2] - 截至2025年4月30日 指数自基日以来累计收益达227% 年化收益率约12% 显著优于同类指数 [2] - 港股科技板块在过去20年展现出稳健的长期超额收益能力 成为配置科技资产的重要方向 [2] 南方基金优势 - 南方基金指数投资团队核心成员平均从业年限超过10年 在ETF管理领域经验丰富 [3] - 团队建立完善量化投研体系 通过自主研发智能管理系统实现投资组合精细化管控 [3]

转债市场日度跟踪 20250709 市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩 债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 指数表现：中证转债指数环比下降 0.25%、上证综指环比下降 0.13%、深证成 指环比下降 0.06%、创业板指环比上涨 0.16%、上证 50 指数环比下降 0.26%、 中证 1000 指数环比下降 0.27%。 市场风格：小盘价值相对占优。大盘成长环比下降 0.23%、大盘价值环比下降 0.13%、中盘成长环比下降 0.60%、中盘价值环比下降 0.17%、小盘成长环比 下降 0.32%、小盘价值环比下降 0.01%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为 679.72 亿元，环比 减少 9.64%；万得全 A 总成交额为 15274.20 亿元，环比增长 3.58%；沪深两 市主力净流出 285.94 亿元，十年国债收益率环比上升 0.02bp 至 1.64%。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 123.61 元，环比昨日下降 0.24%。其中偏股型转债的收盘价为 165.61 元，环比 下降 1.49%；偏债型转债的收盘价为 ...

政策与宏观经济 - 国务院办公厅印发稳就业政策通知，支持企业稳定就业岗位，中小微企业失业保险稳岗返还比例由60%提至90%，大型企业由30%提至50% [2] - 6月CPI同比由降转涨0.1%，核心CPI同比创14个月新高，PPI同比降幅扩大但部分行业价格企稳回升 [3] - 前4年中国经济平均增速达5.5%，发改委称在疫情和贸易冲击下保持高增速前所未有 [3] - 工信部开通重点车企货款支付问题反映窗口，推动解决中小企业账款拖欠问题 [3] 行业动态 - 硅片企业普遍上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅8%-11.7%，涉及一线及二三线企业 [5] - 上海市发布高成长企业三年行动方案，支持独角兽企业上市和兼并重组 [5] - 市场监管总局召开公平竞争座谈会，强调加强反垄断监管和提升并购审查效率 [4] 公司新闻 - 华银电力股价短期涨幅显著高于行业及大盘 [8] - 先达股份上半年净利预增2443.43%-2834.73%，北方稀土预增1882.54%-2014.71%，牧原股份预增1129.97%-1190.26% [8] - 阿里巴巴完成发行120.23亿港元零息可交换债券 [8] - 风范股份中标3.37亿元南方电网项目 [8] 市场与投资观点 - 美股三大指数集体上涨，纳指涨0.94%，英伟达市值盘中突破4万亿美元 [6] - 招商证券推荐景气改善的煤炭、钼、工程机械、光伏、家电、传媒、半导体等行业 [8] - 国泰海通建议关注小家电格局改善及白电龙头份额集中+高股息配置机会 [9]

市场表现 - 美股在大型科技公司带领下走高，纳指涨近1%，标普500收涨0.61%，道指涨0.49% [2][4] - 英伟达市值一度突破4万亿美元，收涨1.8%，领涨科技七巨头 [2][15] - 10年期美债收益率下跌7个基点至4.33%，2年期美债收益率下跌4.97个基点至3.843% [2][6] - 比特币突破历史新高至11.2万美元，年内累计上涨19% [2] - A股沪指跌0.13%至3493点，创业板指涨0.16% [6] 宏观经济 - 中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI创14个月新高，PPI同比降幅扩大至3.6% [3][10] - 美联储纪要显示多数官员认为关税或推高通胀，少数官员考虑下次会议降息 [3][11] - 美国财政部计划7月底将现金储备从3130亿美元增至5000亿美元，9月达8500亿美元 [12] - 特朗普对巴西等八国加征关税，巴西雷亚尔跌近3% [3][10] 行业动态 - 英伟达市值突破4万亿美元，财报季或成下一个催化剂 [15] - OpenAI将推出AI浏览器挑战谷歌Chrome [15] - 亚马逊Prime Day延长至4天但首日销售暴跌 [15] - 香港赛马会拟出售10亿美元美国私募资产，黑石、华平在列 [16] - 硅片厂商普遍调高报价8%-11.7%，下游接受度待观察 [20] 公司动向 - 特斯拉死多头Dan Ives呼吁限制马斯克政治活动，遭回怼 [22] - 马斯克旗下X公司CEO宣布辞职 [22] - Meta以35亿美元入股眼镜制造商EssilorLuxottica [24] - 默克豪掷100亿美元收购肺病药物商Verona [24] 投资热点 - 火电行业利润修复，Q2业绩或进一步增长 [25] - 工程机械国内销量同比+13%，行业处于上行周期起点 [25] - HVLP铜箔需求爆发，受益AI服务器升级 [25] - 光伏行业PB为2.06，处于历史低位，供需拐点将至 [26] 资金流向 - 港股IPO市场火爆，外资通过基石投资者流入286亿港元 [18][19] - 摩根大通看好中国"去产能"政策，利好新能源及地产龙头 [18] - 港交所单日5家公司上市，超200家企业排队 [18]

周杰伦入驻抖音事件影响 - 周杰伦正式入驻抖音引发全网热议，账号公开15分钟涨粉5万，截至昨日17时粉丝数突破500万 [2] - 该账号为周杰伦第二个中文社交媒体账号，其快手号"周同学"已积累超4800万粉丝 [3] 资本市场反应 - 港股巨星传奇股价盘中最高涨幅达160%，市值突破100亿港元，成交额114.85亿港元，换手率108.68% [1][4] - A股锋尚文化涨停（涨幅20%），主力资金净流入1.3亿元；志邦家居涨停（涨幅10.01%），主力资金净流入1.17亿元 [6] 巨星传奇业务分析 - 公司拥有"周同学""刘教练"两大IP，累计粉丝量达2亿，与周杰伦签订10+10年IP授权协议 [4][5] - 业务模式为"自有明星IP+内容化场景+新零售"，计划推出周同学品牌自营产品并拓展线下渠道 [5][6] - 参与策划周杰伦世界巡回演唱会及数实融合项目，2025年将深度参与"嘉年华"巡演 [5][6] 合作企业动态 - 锋尚文化已与周杰伦合作数实融合项目，并参与2025年演唱会策划 [6] - 志邦家居自2019年起签约周杰伦为品牌代言人，合作持续至今 [6] 行业观点 - 顶流IP实现社交影响力扩张，延长生命周期并提升商业价值，流量红利可提振衍生品销售及品牌联名收入 [1][2][6] - 明星IP通过持续内容输出强化情感连接，提升商业转化自然渗透率 [2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数报3493 05点跌0 13% 深证成指报10581 80点跌0 06% 创业板指报2184 67点涨0 16% 全市场成交15274亿元较上个交易日放量528亿元 [2] - 沪指盘中突破3500点最高涨至3512 67点创去年11月8日以来反弹新高但未能守住该点位 [6] - 全市场超1800只个股上涨 机器人概念股豪森智能 上纬新材以20%幅度涨停 短剧游戏概念欢瑞世纪涨停 电力股华银电力走出7天6板行情 [2] 大金融板块 - 银行股工商银行上涨1 16%股价创历史新高总市值达2 8万亿元 农业银行 邮储银行 中信银行等个股盘中股价亦创新高 [3] - 南华期货 越秀资本 大智慧涨停 期货股与券商股同步走强 [3] - 银行板块上涨驱动因素包括低利率环境下的红利价值吸引力 公募低配修复及宽基指数扩容带来的增量资金 银行转债加速转股的短期机遇 [3] 文化传媒板块 - 短剧游戏方向领涨 锋尚文化20%涨停 中文在线涨超10% 华媒控股涨停 百纳千成 掌阅科技涨超6% [5] - 短剧市场规模已达300亿至350亿元 预计明年突破500亿元 政策优化与游戏融合催生新商业模式 [5] - 影视院线板块盘中涨超2% 欢瑞世纪涨停 幸福蓝海 慈文传媒跟涨 2025年度票房破300亿元创近五年最快纪录较2024年提前28天 [5] 机构观点 - 申万宏源证券认为沪指突破直接推动风险偏好提升 2025年四季度可能有效突破 三季度维持震荡市判断 [6] - 长城证券指出A股形成"科技+周期"双轮驱动格局 周期股爆发未改变科技主线地位 [6] - 华西证券预计美联储三季度降息将打开国内货币政策宽松空间 政策深化"反内卷"有利中长期盈利预期改善 [6]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - **构建思路**：用于衡量涨停股票的稳定性，反映市场情绪强弱[17] - **具体构建过程**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月的股票，计算当日同时满足盘中最高价涨停和收盘涨停的股票占比[17] 2. **因子名称：连板率** - **构建思路**：反映涨停股票的持续性，捕捉市场热点强度[17] - **具体构建过程**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日继续涨停的比例[17] 3. **因子名称：大宗交易折价率** - **构建思路**：通过大宗交易价格偏离度监测机构资金动向[26] - **具体构建过程**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 计算当日所有大宗交易成交总额相对于市值的整体偏离程度[26] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - **构建思路**：量化期货市场对现货指数的预期偏差[28] - **具体构建过程**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 对上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约分别计算[28] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：61%（较前日下降15%）[17] - 近一月趋势：显示封板率与市场情绪正相关[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：28%（较前日提升5%）[17] - 历史分位数：当前处于近一月中等水平[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：9.20%（近半年均值5.81%）[26] - 成交金额：16亿元（近半年日均12亿元）[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：2.79%（44%分位）[28] - 沪深300：4.65%（38%分位）[28] - 中证500：14.09%（27%分位）[28] - 中证1000：13.28%（46%分位）[28] 模型评价 - **市场情绪类因子**（封板率/连板率）：对短期热点轮动敏感，但易受极端行情干扰[17] - **资金动向类因子**（折价率/贴水率）：机构行为代理指标，具有领先性但需结合量能验证[26][28] 注：报告中未涉及复合模型或衍生因子构建，主要聚焦基础因子的计算与应用[17][26][28]