科创板市场整体表现 - 科创50指数上涨0.78%，收于1553.71点，全日成交额3349.42亿元，成交量67.27亿股，加权平均换手率为3.42% [1] - 可交易科创板股中，481只上涨，116只下跌，涨幅超过10%的有27只，其中7只涨停，涨幅在5%至10%的有56只 [1] 个股涨跌与换手率分布 - 换手率超过20%的个股有2只，换手率10%~20%的有39只，换手率5%~10%的有114只，换手率3%~5%的有133只，换手率1%~3%的有247只，换手率不足1%的有65只 [1] - 换手率超5%的个股中，有123只上涨，高测股份、臻镭科技、瑞华泰等涨停，跌幅居前的有聚辰股份下跌7.87%、海天瑞声下跌7.68%、航亚科技下跌6.83% [1] 高换手率个股详情 - 换手率最高的是航天环宇，换手率22.28%，收盘上涨13.27%，成交额14.99亿元 [1] - 换手率居前的个股包括青云科技换手率20.25%、高测股份换手率18.50%、胜科纳米换手率18.45%、浩瀚深度换手率18.10% [1] - 表格详细列出了多只高换手率个股的代码、简称、最新收盘价、日涨跌幅、日换手率及资金净流入数据 [3][4][5] 高换手率个股的行业分布 - 换手率超5%的个股中，电子行业个股最多，有47只上榜，电力设备行业有25只，计算机行业有20只 [2] 资金流向分析 - 高换手率个股中，有91只今日获主力资金净流入，净流入金额较多的有臻镭科技5.85亿元、晶科能源4.45亿元、信科移动4.36亿元 [2] - 主力资金净流出金额较多的有澜起科技9.32亿元、佰维存储8.76亿元、腾景科技2.72亿元 [2] - 从杠杆资金动向看，高换手个股中共76只近期获融资净买入，近5日融资余额增加较多的有中控技术增加5.21亿元、佰维存储增加5.07亿元、固德威增加2.63亿元 [2] - 近5日融资余额减少金额较多的有澜起科技减少2.87亿元、摩尔线程减少1.89亿元、华丰科技减少1.88亿元 [2]

年度策略核心观点 - 中国资产正经历价值重估过程，2025年股市慢牛行情本质是资产重估，产业结构向高附加值服务业和新质生产力转变，信息技术方向长期保持两位数增长，A股2025年行业市值增加主要集中在电子和电力设备领域 [3] - 2026年市场流动性预计相对宽松，支撑股市上行，美国处于降息周期，中国预计全年实施1-2次降息，累计降幅10-20BP，有利于中美利差缩窄和海外资金回流，同时居民存款向股市迁移趋势持续，保险、券商等中长期机构入市规模扩大 [4] - A股业绩有望在2026年触底反弹，进入业绩与估值双升态势，为慢牛行情提供动力，截至2025年3季报，全A利润中非银金融贡献近6成，扣除金融后有色和电子占据绝对份额，中美股市估值横向比较处于合理区间 [5] - 2026年是“十五五规划”开局之年，政策强调科技创新和现代化产业体系，市场可能从被动去库存转向主动补库存，PPI在2025年2季度见底后有望持续上行，带动工业企业利润恢复 [6][7] - 2026年投资风格有望从结构性走向均衡，随着消费刺激政策落地和经济恢复性增长，消费复苏是大概率事件，大金融尤其是非银金融业绩改善和估值提升，全年各风格指数有望均衡表现 [8] - 2026年投资策略应坚定牛市信心，抓住景气度与产业发展两大选股逻辑，科技类公司估值应采用DCF模型，更看重未来现金流空间，在流动性充裕和利率下行期间，科技类公司估值往往有较大提升，大科技板块（人工智能、商业航天、可控核聚变、自动驾驶）仍是核心主线 [8] - 中国企业出海是长期过程且明显加速，看好光伏、锂电、新能源汽车、工程机械、家用电器等领域的出海产业链中长期价值 [9] 东兴八骏2026年度金股汇总 - 报告共推荐八只年度金股，覆盖电子、通信、计算机、汽车、机械、金属、食品饮料等行业，具体包括火炬电子、国力电子、华测导航、金山办公、浙江仙通、中科海讯、金银河、安井食品 [10][14] 年度金股推荐理由 火炬电子 (603678.SH) - 公司2025年上半年业绩亮眼，实现营收17.72亿元，同比增长24.20%，归母净利润2.61亿元，同比增长59.04% [15] - 三大业务持续向好：元器件板块营收6.92亿元，同比增长27.62%；新材料板块营收1.33亿元，同比增长101.88%；国际贸易板块营收9.41亿元，同比增长15.86% [15] - 通过收购融科智控切入新能源热管理赛道，构建智慧能源生态 [16] - 全球MLCC市场规模预计从2024年的1006亿元增长至2029年的1326亿元，2024-2029年复合增长率为5.7%，公司作为军用MLCC核心供应商有望受益 [16] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.09元、1.36元和1.81元 [14][15] 国力电子 (688103.SH) - 公司是真空器件领先企业，产品应用于军工、新能源、半导体等领域，2025年上半年营收达5.69亿元，同比增长70.49% [17] - 下游市场空间广阔：预计2025年中国集成电路行业销售规模达1.35万亿元，全球半导体设备市场规模达1398.2亿元；预计新能源汽车销量从2020年约137.6万辆提升至2025年1650万辆，带动高压继电器需求 [18][19] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43亿、2.16亿和3.14亿元，对应EPS分别为1.50、2.27和3.29元 [17][20] 华测导航 (300627.SZ) - 公司是北斗卫星导航领域优秀企业，2024年实现营收32.51亿元，净利润5.83亿元，同比增长分别为21.38%和29.84% [20][23] - 股权激励覆盖广泛，2025年第三期方案覆盖1082名核心骨干，占2024年底员工总数2046人的比例超过50% [21] - 北斗产业空间巨大，2024年核心产值规模约1699亿元，预计2035年我国时空服务产业总体产值超万亿元 [23] - 公司实现高精度定位芯片自研，2020年研发出第一代基带芯片“璇玑”并量产，构建自主可控护城河 [25] - 农机导航市场快速发展，公司产品在国内市占率领先，2023-2024年农机辅助驾驶设备补贴销量分别处于行业第二和第一名 [26] - 海外市场拓展顺利，2024年海外收入9.4亿元人民币，对比海外龙头天宝公司（相关收入约212亿元）有较大增长空间 [28] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.42亿元、9.33亿元和11.58亿元，给予2026年30X-35X PE估值 [29] 金山办公 (688111.SH) - 公司2025年前三季度实现营收41.78亿元，同比增长15.21%，归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%；第三季度营收15.21亿元，同比增长25.33%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.42% [30] - 个人业务增长稳健，第三季度营收8.99亿元，同比增长11.18%，WPS Office全球月度活跃设备数达6.69亿，同比增长8.83% [32] - 机构业务增速亮眼，第三季度WPS365平台收入2.01亿元，同比增长71.61%，WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%，受益于信创复苏 [32] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.15、22.28、28.15亿元 [32] 浙江仙通 (603239.SH) - 公司是汽车密封条行业第一梯队企业，受益于欧式导槽、无边框车门等高端产品渗透率提升及自主品牌车企崛起 [34] - 2024年国内市场新能源乘用车中，无边框车门车型销量达231.3万辆，渗透率约21.2%；2025年上半年销量125.4万辆，渗透率约22.9% [34] - 公司成本控制优异，2024年综合毛利率29.7%，远超国内同业及海外龙头，归母净利率及ROE分别达14.0%和15.4% [35] - 已获得奇瑞、吉利、北汽、上汽、大众等车企的8个无边框密封条车型项目定点，部分车型为独家供应 [36] - 战略投资浩海星空切入具身智能机器人领域，有望形成第二增长曲线 [37] - 预计公司2025-2027年营收分别为14.7亿元、17.86亿元和21.82亿元，归母净利润分别为2.04亿元、2.43亿元和2.92亿元，对应EPS 0.76/0.90/1.08元 [37][38] 中科海讯 (300810.SZ) - 公司是水声装备龙头，主营业务为声纳装备相关产品研发、生产和销售，实际控制人蔡惠智技术背景深厚 [38] - 公司信号处理平台是国家特种电子信息行业声纳装备强制采用的标准信号处理平台仅有的两家供应商之一 [39] - 深海科技被列为新兴产业重点发展领域，2024年全国海洋生产总值105438亿元，其中海洋工程装备制造业占比约2.4%，约为2530亿元 [39] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.11、0.25和0.41亿元，对应EPS分别为0.10、0.21和0.35元 [40] 金银河 (300619.SZ) - 公司三大主营业务进入稳定强增长阶段：锂电设备受益于固态电池产业发展；有机硅设备及产品稳居全球龙头；锂云母全元素高值化综合利用项目（含铷铯盐）正式达产 [42] - 2025年10月，全球首条千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产线正式达产，实现锂云母中锂、铷、铯等全元素高值化利用 [43] - 公司技术及设备生产壁垒高，新竞争者进入该行业至少需要36-54个月 [44] - 已与天恩锂业等公司签署高纯铷铯盐战略合作协议，销售有持续拓展空间 [45] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为20.50亿元、42.43亿元和59.05亿元，归母净利润分别为0.61亿元、7.83亿元和13.92亿元，对应EPS为0.45元、5.85元和10.40元 [46] 安井食品 (603345.SH) - 公司全面拥抱定制化战略，成功进入山姆渠道，并与盒马、胖东来等主流商超合作 [46] - 2025年推出“嫩鱼丸”新品，并对烤肠产品进行升级换代，营销从B端转向C端 [46] - 布局清真食品新赛道，并投资4.1亿元进入冷冻烘焙市场，有望形成新增长曲线 [47] - 预计2026年公司销售收入增长7.52%，归母净利润增长13.23%，实现EPS 5.39元 [47]

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，广东亨通光电科技有限公司、江苏亨通光电股份有限公司取得一项名为"中 心定位装置"的专利，授权公告号CN115616719B，申请日期为2022年10月。 天眼查资料显示，广东亨通光电科技有限公司，成立于2010年，位于东莞市，是一家以从事计算机、通 信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本15000万人民币。通过天眼查大数据分析，广东亨 通光电科技有限公司参与招投标项目13次，专利信息236条，此外企业还拥有行政许可862个。 江苏亨通光电股份有限公司，成立于1993年，位于苏州市，是一家以从事批发业为主的企业。企业注册 资本246673.4657万人民币。通过天眼查大数据分析，江苏亨通光电股份有限公司共对外投资了79家企 业，参与招投标项目2935次，财产线索方面有商标信息69条，专利信息1522条，此外企业还拥有行政许 可88个。 来源：市场资讯 ...

国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司取得一项名为"显示装置及显示装置的制备方 法"的专利，授权公告号CN115210676B，申请日期为2020年12月。 天眼查资料显示，京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、 通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3741388.0464万人民币。通过天眼查大数据分 析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了73家企业，参与招投标项目303次，财产线索方面有商 标信息775条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可47个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 成都京东方光电科技有限公司，成立于2007年，位于成都市，是一家以从事仪器仪表制造业为主的企 业。企业注册资本2500000万人民币。通过天眼查大数据分析，成都京东方光电科技有限公司参与招投 标项目921次，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可522个。 ...

重庆京东方光电科技有限公司，成立于2013年，位于重庆市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设 备制造业为主的企业。企业注册资本384520万人民币。通过天眼查大数据分析，重庆京东方光电科技有 限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目324次，专利信息1269条，此外企业还拥有行政许可63 个。 国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司、重庆京东方光电科技有限公司取得一项名 为"显示面板的驱动方法、时序控制器及显示装置"的专利，授权公告号CN118840981B，申请日期为 2024年8月。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、 通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3741388.0464万人民币。通过天眼查大数据分 析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了73家企业，参与招投标项目303次，财产线索方面有商 标信息775条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可47个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司取得一项名为"阵列基板及其制作方法、掩膜 版、显示装置"的专利，授权公告号CN118103771B，申请日期为2022年9月。 天眼查资料显示，京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、 通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3741388.0464万人民币。通过天眼查大数据分 析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了73家企业，参与招投标项目303次，财产线索方面有商 标信息775条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可47个。 成都京东方显示科技有限公司，成立于2015年，位于成都市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主 的企业。企业注册资本2155000万人民币。通过天眼查大数据分析，成都京东方显示科技有限公司参与 招投标项目620次，专利信息559条，此外企业还拥有行政许可841个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 ...

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 核心观点 - AI Agent的大规模应用将驱动CPU和基础软件需求增长 [1] - 作为驱动tokens增长的关键，AI Agent的规模化应用有望驱动AI基础软件工具、虚拟机和CPU等基础设施放量 [26] 报告内容总结 AI Agent与运行时、虚拟机的关系 - AI agent的应用离不开运行时（Runtime）提供的工具和资源，两者是“上层智能体”与“底层环境”的绑定关系 [9] - 虚拟机是决定AI agent可调用硬件资源的载体，是硬件资源的分配池，决定了运行时可调用硬件资源的多少 [6][11] - 虚拟机通过虚拟化层完成CPU、内存等硬件资源的分配和调度，其资源调配能力是AI agent应用的关键 [6][16] AI Agent对CPU需求的驱动 - AI Agent执行的工具调用、多智能体协同等控制类任务均属CPU密集型工作，GPU难以替代 [6][19] - 为满足AI agent应用，服务器CPU配置正从传统8-16核向32-64核及更高规格演进，且在算力集群中配置更多数量的CPU成为新路径 [6][19] - AI Agent在各行业的渗透有望推动CPU呈现数量扩张与性能升级的双重趋势 [6][19] CPU市场供需与价格趋势 - 在先进制程产能有限的情况下，部分晶圆厂优先将3NM/2NM等先进制程产能分配给利润更高的AI芯片，导致CPU代工排期后移 [6][22] - 存储需求的快速增长也挤占了与CPU生产共用的部分关键设备和材料的产能，使CPU产出更紧张 [6][22] - 英特尔、AMD等厂商的CPU产品自25Q4开始已呈现涨价趋势，例如英特尔LGA1700产品价格由2025年10月的130美元涨至2026年1月的160美元，涨幅达23% [22][28] - CPU厂商有望受益于AI agent拉动的数量增长和晶圆厂产能短缺造成的价格上涨，呈现量价齐升趋势 [6][22] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注软硬件基础设施相关产业链环节的核心厂商 [6][26] - AI基础软件工具领域关注：星环科技、范式智能 [6][29] - 虚拟机领域关注：深信服、优刻得 [6][29] - CPU领域关注：中国长城 [6][29]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者丨冉黎黎 编辑丨周上祺 2025年，北京实现地区生产总值52073.4亿元，成为继上海之后又一个"5万亿之城"。 北京市人民政府参事室特约研究员李志起对21世纪经济报道记者表示，这标志着一个超大城市在"减量 发展"的严格约束下，成功完成了从规模扩张向内涵式增长、从单点集聚向区域协同、从要素驱动向创 新驱动的深刻范式转型。 2026年，北京将会有哪些新动作？1月22日，北京市经济和信息化局举行北京市推动高精尖产业促升 级、提质效、谋发展新闻发布会。记者从发布会上了解到，北京编制了2026年第一批高精尖产业发展项 目资金和支持中小企业发展资金实施指南，拟发布不少于25个政策支持方向，计划投入资金超15亿元， 支持领域涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等10余个重点产业。2026—2027 年，北京市还将持续加大算力资源供给力度，计划到2027年累计建成算力规模达到20万P左右。 2025年，北京信息传输、软件和信息技术服务业和金融业两个行业对北京市经济增长的贡献率超过七 成。从信息软件业来看，2026年，北京将引导互联 ...

成都京东方光电科技有限公司，成立于2007年，位于成都市，是一家以从事仪器仪表制造业为主的企 业。企业注册资本2500000万人民币。通过天眼查大数据分析，成都京东方光电科技有限公司参与招投 标项目921次，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可522个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司取得一项名为"一种触控面板、显示装置、以 及驱动方法"的专利，授权公告号CN116088701B，申请日期为2022年12月。 天眼查资料显示，京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、 通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3741388.0464万人民币。通过天眼查大数据分 析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了73家企业，参与招投标项目303次，财产线索方面有商 标信息775条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可47个。 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，合肥鑫晟光电科技有限公司，成立于2009年，位于合肥市，是一家以从事计算机、通 信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本975000万人民币。通过天眼查大数据分析，合肥鑫 晟光电科技有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目858次，专利信息3931条，此外企业还拥有 行政许可47个。 京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设 备制造业为主的企业。企业注册资本3741388.0464万人民币。通过天眼查大数据分析，京东方科技集团 股份有限公司共对外投资了73家企业，参与招投标项目303次，财产线索方面有商标信息775条，专利信 息5000条，此外企业还拥有行政许可47个。 国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司取得一项名为"一种显示基板、显示面板及显 示装置"的专利，授权公告号CN116047799B，申请日期为2021年10月。 ...