钟睒睒入股锦波生物 - 钟睒睒通过旗下养生堂有限公司认购锦波生物不超过717.566万股定向增发股份，占发行前总股本的6.24%，募集资金不超过20亿元 [1] - 养生堂同时通过控股99.75%的杭州久视以243.84元/股价格受让锦波生物实控人杨霞5%股份（575.33万股），交易总额14.03亿元 [2] - 交易完成后钟睒睒将通过两家公司合计持有锦波生物10.58%股份，成为重要战略股东 [2][3] 锦波生物业务与财务表现 - 公司主营A型重组人源化胶原蛋白医疗器械，2025年获批全球首个"注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶"，已拥有3个III类植入医疗器械产品 [8] - 2021-2024年营收从2.33亿元增至14.43亿元，净利润从5738万元增至7.32亿元，毛利率从82.29%提升至92.02%，净利率从24.38%提升至50.68% [9] - 2025年一季度营收3.66亿元（同比+62.51%），净利润1.69亿元（同比+66.25%），维持高速增长 [9] - 股价自2023年上市后最高涨幅超8倍，2025年最高达452.29元，当前动态市盈率超50倍 [3] 行业竞争格局 - 中国胶原蛋白市场规模2021年达287亿元（同比+40.7%），重组胶原蛋白渗透率从2017年15.9%升至2021年37.7% [9] - 主要竞争对手包括巨子生物（2021年产能10.88吨）、创健医疗（30吨发酵规模）、聚源生物（年产20吨）等 [12] - 医美行业竞争加剧，2024年传统龙头爱美客营收净利仅个位数增长，2025Q1同比降幅超15% [10] 战略合作动机 - 养生堂旗下农夫山泉2024年营收428.96亿元（同比+0.5%），净利121.23亿元（同比+0.4%），股价较2021年高点跌超60% [5] - 万泰生物2024年营收22.45亿元（较2022年111.85亿元大幅下滑），净利1.06亿元（较2022年47.36亿元下滑98%） [6] - 合作将促进锦波生物在严肃医学领域研发应用，实现"科技产品生活化、医疗产品消费化"战略 [7][8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 6月白酒批发价格普跌，飞天批价跌破2000元，软饮料、调味品及啤酒价格上涨，液态奶折扣力度加大，婴配粉和方便食品价格平稳 [1][13][14][15] 各部分总结 白酒价格情况 - 茅台本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为1950/1880/675元，较上月-190/-190/-25元，年初以来-290/-350/-15元，较去年同期-460/-245/-95元 [1][3] - 五粮液本月八代普五批价为920元，较上月-25元，年初以来持平，较去年同期-20元 [1] - 泸州老窖本月国窖1573批价为860元，较上月-5元，年初以来持平，较去年同期-30元 [1] - 山西汾酒本月复兴版、青花20批价为745/345元，较上月-10/-10元，年初以来-5/-5元，较去年同期-115/-15元 [1] - 洋河股份本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价为530/350/265元，较上月持平/+5/-10元，年初以来-15/+5/-10元，较去年同期-5/-30元/持平 [1] - 古井贡酒本月古20、古16、古8批价为445/280/195元，较上月-5/持平/-5元，年初以来-15/-10/-5元，较去年同期-35/-30/-5元 [1] 大众品价格折扣情况 - 软饮料代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的88.7%/89.4%变为本周的94.8%/100% [1][13] - 调味品代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的83.4%/85.0%变为本周的87.7%/90.0% [1][13] - 啤酒代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的78.7%/79.8%变为本周的81.2%/83.6% [1][13] - 液态奶代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的69.7%/63.5%变为本周的68.8%/60.1% [1][14] - 婴配粉代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的92.2%/95.3%变为本周的93.0%/97.0% [1][15] - 方便食品代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的94.2%/96.8%变为本周的94.3%/96.8% [1][15]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月25日在上海市浦东新区康桥东路2弄1号楼大会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东持有股份比例为70.2642% [1] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式召开 由董事长王均豪主持 [1] - 公司董事、监事和董事会秘书出席会议 符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 本次股东大会审议的议案为普通决议事项 获得出席股东所持有效表决权股份总数的1/2以上审议通过 [2] - 议案表决情况包括累积投票议案和涉及重大事项的5%以下股东表决情况 [1][2] 法律见证情况 - 律师林惠、柯凌峰见证本次股东大会 [2] - 股东大会的召集、召开程序及表决方式符合相关法律法规和公司章程规定 [2] - 出席会议人员资格合法有效 表决程序和结果真实合法 [2]

英利汽车 - 控股股东开曼英利拟减持不超过3%公司股份（4757.36万股），减持期间为2025年7月18日至2025年10月17日，减持原因为自身资金需求 [1] - 公司主营业务为车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售 [1] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [1] 申联生物 - 兰州分公司生产的猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO-133D）获得兽药产品批准文号批件，有效期至2030年6月23日 [1] - 该疫苗为国内首个使用CHO细胞表达系统的猪瘟E2疫苗，具有高安全性和良好免疫原性 [1] - 公司主营业务为动物预防、治疗及诊断生物产品的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为农林牧渔–动物保健Ⅱ–动物保健Ⅲ [1] 燕东微 - 向特定对象发行A股股票获证监会同意注册批复，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为产品与方案和制造与服务两类业务 [2] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [2] 广东建工 - 子公司昂仁县粤水电新能源有限公司收到日喀则市10万千瓦光热+10万千瓦光伏+80万千瓦风电一体化项目备案通知，总投资约54.79亿元 [2] - 公司主营业务为水利水电设施、市政公用工程等工程施工业务及清洁能源发电业务 [3] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [3] 中新赛克 - 收到全资子公司赛克科技2500万元分红款，将增加2025年度母公司净利润 [3] - 公司主营业务为网络可视化基础架构、网络内容安全等产品的研发、生产和销售 [3] - 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [3] 泉阳泉 - 收到与收益相关的政府补助资金1147.41万元，占公司最近一期经审计净利润的186.84% [4] - 公司主营业务为长白山天然饮用矿泉水的生产、销售及园林景观业务 [4] - 所属行业为食品饮料–饮料乳品–软饮料 [4] 南方传媒 - 子公司广东南方传媒投资有限公司参与设立广西文化产业投资发展基金，认缴1.499亿元（占比29.98%），基金总规模5亿元 [4] - 公司主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行 [4] - 所属行业为传媒–出版–教育出版 [4] 透景生命 - 全资子公司江西透景取得两项医疗器械注册证，有效期至2030年6月22日 [4] - 公司主营业务为体外诊断产品的研发、生产和销售 [5] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [6] 正海生物 - 取得非吸收性外科缝线《医疗器械注册证》，有效期至2030年6月17日 [6] - 公司主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售 [7] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [8] 华宝股份 - 副总裁兼财务总监张捷辞职，聘任任玉津为新财务总监 [8] - 公司主营业务为香精与食品配料的研发、生产、销售及服务 [8] - 所属行业为基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 [8] 金正大 - 董事兼首席执行官张宇鹏辞职 [8] - 公司主营业务为复合肥、新型肥料等产品的研发、生产和销售 [9] - 所属行业为基础化工–农化制品–复合肥 [9] 南京医药 - 拟公开挂牌出租南京市秦淮区延龄巷27号房地产，首年租金评估价值711.55万元，13年租金总收入预计9709.73万元 [9] - 公司主营业务为医药批发、医药零售等业务 [9] - 所属行业为医药生物–医药商业–医药流通 [9] 中际联合 - 完成设立控股子公司中际联合（烟台）工业科技有限公司，注册资本2000万元，持股70% [9] - 公司主营业务为专用高空安全作业设备的研发、生产、销售及服务 [10] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [11] 威孚高科 - 聘任薛亮为副总经理，任期一年 [11] - 公司主营业务为电梯、自动扶梯等设备的研发、生产、安装及维修 [11] - 所属行业为机械设备–专用设备–楼宇设备 [12] 广日股份 - 收到参股公司日立电梯（中国）6.11亿元现金分红款，持股比例为30% [12] - 公司主营业务为电梯、自动扶梯等设备的研发、生产、安装及维修 [12] - 所属行业为机械设备–专用设备–楼宇设备 [13] 绿茵生态 - 子公司中标三清山风景名胜区港首服务区旅游基础设施及配套工程项目，中标价2.38亿元，工期1095日历天 [13] - 公司主营业务为生态修复和生态景观建设业务 [14] - 所属行业为环保–环境治理–综合环境治理 [15] 德马科技 - 与美客多集团签订4338.88万美元销售合同，提供智能物流交叉带分拣系统及相关服务 [15] - 公司主营业务为智能物流系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、制造、销售和服务 [15] - 所属行业为机械设备–通用设备–其他通用设备 [16] 博实股份 - 与荣盛石化签订1.16亿元商务合同，合同标的为橡胶后处理成套装备、切胶溶胶系统 [16] - 公司主营业务为自动化成套设备的研发、生产和销售 [17] - 所属行业为机械设备–自动化设备–机器人 [18] 航天信息 - 拟公开挂牌出售两套闲置房产，挂牌价格不低于评估值1815.18万元 [18] - 公司主营业务为金税产业、金融科技服务产业、智慧产业、网信产业 [18] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 津药药业 - 拟向参股公司江西百思康瑞增资2040万元，增资后持股比例由29.9946%变为29.9970% [19] - 公司主营业务为皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售 [19] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [20] 戴维医疗 - 电动担架车获医疗器械注册证，有效期至2030年6月23日 [20] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械及急救手术ICU产品 [21] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗设备 [22] 迈克生物 - 两款新产品获医疗器械注册证，分别为人不规则抗体检测红细胞试剂盒和肺炎支原体IgM抗体检测试剂盒 [22] - 公司主营业务为体外诊断产品的研发、生产、销售和相关服务 [23] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [23] 丽尚国潮 - 股东红楼集团有限公司拟减持不超过2.11%公司股份（1607.64万股） [23] - 公司主营业务为专业市场管理、商贸百货零售和新消费新零售业务 [23] - 所属行业为商贸零售–一般零售–百货 [24] 红墙股份 - 子公司红墙化学与中海壳牌签订《聚醚多元醇产品合作框架协议》，期限为2025年6月6日至2030年5月31日 [24] - 公司主营业务为混凝土外加剂的研发、生产、销售和技术服务 [25] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [26] 大金重工 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 [26] - 公司主营业务为风力发电设备制造 [27] - 所属行业为电力设备–风电设备–风电零部件 [28] 海思科 - 创新药HSK47388片新适应症临床试验申请获受理，拟用于自身免疫疾病的治疗 [28] - 公司主营业务为新药研发、生产制造、推广营销业务 [29] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [30] 江苏雷利 - 拟发行不超过12.86亿元可转债，用于智能感知激光雷达与车载热管理微电机等项目 [31] - 公司主营业务为家用电器、新能源汽车微特电机等产品的研发、生产与销售 [31] - 所属行业为电力设备–电机Ⅱ–电机Ⅲ [31] 盛新锂能 - 拟4亿–5亿元回购公司股份，回购价格不超过17.75元/股 [31] - 公司主营业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售 [31] - 所属行业为有色金属–能源金属–锂 [31] 京东方A - 拟以48.49亿元收购彩虹光电30%股权 [31] - 公司主营业务为显示器件业务、物联网创新业务、传感业务等 [32] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [33] 华特气体 - 董事长变更为石思慧 [33] - 公司主营业务为特种气体的研发、生产及销售 [33] - 所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [34] 东北证券 - 控股子公司渤海期货股票终止新三板挂牌 [34] - 公司主营业务为财富管理业务、投资银行业务等 [34] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [34] 诺力股份 - 控股子公司中鼎智能拟以2820万元转让无锡森和大100%股权 [35] - 公司主营业务为智慧物流系统业务板块和智能智造装备板块 [35] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [35] 昊海生科 - 股东楼国梁拟减持不超过150万股公司股份（占比不超过0.64%） [35] - 公司主营业务为医疗器械和药品研发、生产和销售 [35] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [36] 章源钨业 - 4名高管拟合计减持不超过0.12%公司股份 [36] - 公司主营业务为钨矿山资源的探矿、采矿、选矿及硬质合金生产 [36] - 所属行业为有色金属–小金属–钨 [37] 立新能源 - 子公司拟5.29亿元投建奎屯市20万千瓦/80万千瓦时构网型独立储能项目 [37] - 公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营 [37] - 所属行业为公用事业–电力–风力发电 [37] 伟测科技 - 拟在成都市投资不超过10亿元，用于设备购置、场地建设及土地购置等 [37] - 公司主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及相关配套服务 [37] - 所属行业为电子–半导体–集成电路封测 [38] 公元股份 - 拟在越南设立生产基地，总投资额约706万美元 [38] - 公司主营业务为塑料管道产品的研发、生产和销售 [39] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [40] 高凌信息 - 6股东拟合计减持不超过5.66%公司股份（732.16万股） [40] - 公司主营业务为电信网通信设备、环保物联网应用产品及网络与信息安全产品的研发、生产和销售 [40] - 所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [41] 智动力 - 拟3000万–6000万元回购股份，回购价格不超过13.46元/股 [41] - 公司主营业务为消费电子功能性器件、结构性器件、光学组件及可穿戴组件的研发、生产和销售 [41] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [42] 耐普矿机 - 拟投资9459万美元建设Alacran铜金银矿项目，项目总投资额约4.2亿美元 [42] - 公司主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、生产、销售和服务 [42] - 所属行业为机械设备–通用设备–磨具磨料 [43] 银河微电 - 大股东的一致行动人拟减持不超过1.462%公司股份（188.23万股） [43] - 公司主营业务为半导体分立器件研发、生产和销售 [44] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [45] 华兰股份 - 拟1亿–2亿元回购公司股份，用于注销并减少注册资本及员工持股计划或股权激励 [46] - 公司主营业务为直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售 [46] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [46] 长川科技 - 拟定增募资不超31.32亿元，用于半导体设备研发项目及补充流动资金 [46] - 公司主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 [46] - 所属行业为电子–半导体–半导体设备 [47] 璞泰来 - 控股子公司嘉拓智能拟申请新三板挂牌 [47] - 公司主营业务为负极材料、涂覆隔膜等新能源电池材料及自动化工艺装备 [47] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [48] 未名医药 - 子公司拟增资4500万元取得固康药业51%股权 [48] - 公司主营业务为干扰素、神经生长因子和疫苗 [49] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [50]

公司投资计划 - 公司拟在印尼建设椰子加工项目 总投资不超过2100万美元 [1] - 该项目是公司在产业链延伸和海外市场拓展方面的重要举措 [1] 项目战略意义 - 项目有助于公司向产品原料端延伸 使核心产品原料供应更稳定可控 [1] - 契合中国与东盟国家合作战略及印尼当地发展要求 [1] - 印尼是全球主要椰子生产国 项目可充分利用当地资源优势和产业结构 [1] 原料供应优势 - 公司目前椰子汁主要原料生榨椰肉汁采购自越南等东南亚国家 [1] - 印尼项目将进一步提升原料供应稳定性 保障食品安全 [1] 市场拓展潜力 - 项目产品可在印尼本地或出口中国等国家销售 提高市场竞争力 [2] - 公司在椰子汁细分领域积累多年经验 为项目实施提供保障 [2] 产业链布局 - 项目落地将完善公司产业链上游布局 [2] - 提升公司在供应链方面的竞争力 [2] - 为海外市场发展注入新动力 [2]

行业趋势 - "中式养生水"市场规模2023年达4.5亿元，同比增长超350%，预计2028年突破百亿元 [8] - 行业呈现爆发式增长，便利店冷柜中平均陈列9种相关产品，涵盖红豆薏米水、红枣枸杞水等品类 [1][3] - 健康饮品赛道持续扩容，无糖茶等前序爆款已验证市场需求，"中式养生水"成为新晋黑马 [5] 产品特征 - 主打"药食同源"概念，采用慢煮工艺萃取红豆、薏米、枸杞等传统食材，定价5-6元/瓶 [3][5] - 产品改良口感（微甜、淡色）以提升接受度，区别于早期崂山白花蛇草水等失败案例 [5] - 部分品牌添加金银花、黄芪等药材强化功效宣称，但实际中药成分含量未标准化 [1][9] 消费驱动 - Z世代偏好便携即食的"轻营养"产品，替代传统保温杯泡枸杞等复杂养生方式 [3][5] - 社交媒体养生知识普及+网红效应加速认知，满足年轻人"脆皮打工人"便捷养生需求 [4][5] - 促销策略密集（如"第二件1元"）推动冲动消费，盒马、山姆等渠道加速铺货 [6][8] 竞争格局 - 元气森林、好望水等新锐品牌与同仁堂(知嘛健康)等药企共同布局 [6] - 零售渠道深度参与，盒马推出自有品牌中药饮品，便利店成为核心终端 [3][6] - 产品同质化初现，各品牌均围绕祛湿/补血等功效宣传，差异化有限 [1][3] 产品功效 - 中医专家认可其轻微祛湿健脾作用，但强调治疗价值有限且添加剂存隐患 [9] - 现泡茶饮（如菊花茶）效果优于预包装产品，过量饮用可能增加心肾负担 [10] - 行业面临功效宣称规范化挑战，需避免消费者将其等同于中药方剂 [9][10]

红棉股份收购亚洲食品股权 - 公司拟以9028.04万元收购南业营元持有的亚洲食品39.9996%股权，并接受鹰金钱表决权委托，获得亚洲食品60.0004%股权排他性表决权，合计控制100%表决权 [1] - 收购完成后亚洲食品成为控股子公司，有助于扩大饮料板块业务规模，提升核心竞争力，同时解决与控股股东轻工集团同业竞争问题 [1] - 公司主营业务为食品饮料及文化创意产业园区开发运营，所属行业为综合Ⅲ [1] 天亿马收购星云开物股权 - 公司拟以发行股份及支付现金方式向22名交易对方收购星云开物100%股权 [1] - 公司因筹划该事项自2025年6月10日起停牌，6月23日董事会审议通过预案，股票于6月24日复牌 [2] - 公司主营业务为信息系统集成服务及软件开发，所属行业为IT服务Ⅲ [1][2] 三花智控H股上市 - 公司4.14亿股H股于6月23日在香港联交所主板上市，股票代码2050 [3] - 公司主营业务为制冷空调电器零部件和汽车零部件，所属行业为家电零部件Ⅲ [3][4] 中晶科技控股股东减持 - 控股股东徐一俊计划在2025年7月16日至10月15日期间减持不超过258.44万股，占总股本2% [5] - 公司主营业务为半导体硅材料研发生产，所属行业为半导体材料 [5] 广州港南沙港区投资 - 公司拟投资145亿元建设南沙港区五期工程，并对全资子公司增资28.09亿元以满足资金需求 [6][7] - 公司主营业务为港口运营及物流服务，所属行业为港口 [6][7] 奥雅股份子公司资质 - 全资子公司取得风景园林工程设计专项乙级资质，可承接中型及以下景观设计项目 [8] - 公司主营业务为创新设计及文旅服务，所属行业为园林工程 [8] 药石科技参股公司上市 - 参股公司药捷安康6月23日在港交所上市，发行价13.15港元/股，公司持股5.78% [8][9] - 公司主营业务为药物分子砌块研发生产，所属行业为医疗研发外包 [8][9] 博瑞医药股东减持 - 股东先进制造产业投资基金计划减持不超过1268.3万股，占总股本3% [10][11] - 公司主营业务为医药中间体及原料药研发生产，所属行业为原料药 [10][11] 倍杰特定增募资 - 公司拟定向增发募资不超过10亿元，用于供水保障及污水处理项目 [12] - 公司主营业务为水处理解决方案，所属行业为水务及水治理 [12] 欢乐家产品调价及海外投资 - 公司对椰子汁饮料部分规格出厂价调整，上调1%-8%涉及7.95亿元收入，下调1%-5%涉及518.89万元收入 [13][14] - 拟在印尼投资不超过2100万美元建设椰子加工项目，生产椰肉汁及椰子水等产品 [14][15] - 公司主营业务为饮料及罐头食品，所属行业为软饮料 [13][14][15] 艾可蓝实控人减持 - 实控人刘屹计划减持不超过236.22万股，占总股本3% [15][16] - 公司主营业务为发动机尾气处理产品，所属行业为其他汽车零部件 [15][16] 芯联集成收购进展 - 发行股份及支付现金购买芯联越州72.33%股权事项获上交所审核通过 [16][17] - 公司主营业务为集成电路制造服务，所属行业为集成电路制造 [16][17] 飞马国际控制权变更 - 公司控制权变更处于筹划阶段，可能涉及20%股份转让或控股股东股权变动 [17][18] - 公司主营业务为供应链管理及环保新能源，所属行业为固废治理 [17][18] 东方钽业定增募资 - 公司拟定向增发募资不超过12亿元，控股股东及实控人合计认购5.85亿元 [20] - 公司主营业务为钽铌等稀有金属研发生产，所属行业为其他小金属 [20] 信息发展董事长增持 - 董事长顾成计划6个月内增持不低于1000万元公司股份 [20][21] - 公司主营业务为区块链及大数据解决方案，所属行业为垂直应用软件 [20][21] 雅创电子收购类比半导体 - 公司拟以2.98亿元收购上海类比半导体37.03%股权 [22] - 公司主营业务为电子产品销售，所属行业为其他电子Ⅲ [22] 厦门信达转让信达投资 - 公司拟以8666.55万元向控股股东转让信达投资100%股权 [22][23] - 公司主营业务为数智赋能解决方案，所属行业为汽车经销商 [22][23] 英诺激光股东减持 - 两股东计划合计减持不超过3.12%股份，其中红粹投资减持1.5%，荟商投资减持1.62% [23][24] - 公司主营业务为激光器研发生产，所属行业为激光设备 [23][24] 运机集团股东减持 - 控股股东一致行动人华智投资计划减持不超过229.18万股，占总股本0.9754% [25] - 公司主营业务为输送机械设备研发生产，所属行业为能源及重型设备 [25]

教育行业 - 农夫山泉创始人钟睒睒创办的杭州市钱塘教育基金会与杭州市政府签署合作办学框架协议 计划在未来十年捐赠400亿元用于筹办"钱塘大学" 该大学将致力于前沿科研创新和技术转化应用 [7][8] 白酒行业 - 部分商家用食用酒精勾兑冒充纯粮酿造酒 虚构窖藏历史 以"陈酿""老酒"等概念误导消费者 行业存在将碎沙酒和酒精酒冒充高端坤沙酒售卖的潜规则 [9] 电商行业 - 唯品会副总裁冯佳路因涉嫌个人经济问题被公安机关调查 公司回应称对贪腐行为零容忍 业务运营一切正常 [13] 影视行业 - 电影《镖人：风起大漠》出品方回应那尔那茜从主演名单消失事件 称平台演职人员名单非官方认定 将根据调查结果处理已拍摄戏份 [14] 新能源汽车行业 - 理想汽车回应MEGA"自燃"事件 在主驾座椅滑轨发现打火机残骸 起火点附近线束无异常 后台数据显示起火前主驾座椅存在调节记录 [16] 人工智能行业 - 月之暗面发布首个Agent产品Kimi-Researcher 在HLE测试中性能超过Claude 4 Opus和Gemini 2.5 Pro 与Gemini-Pro的Deep Research Agent持平 [19] - 英特尔将营销业务外包给埃森哲 利用AI替代人力工作 预计将大幅裁员 仅保留精简团队 [20] 科技行业 - 苹果遭股东集体诉讼 被指控夸大AI整合进度影响股价 投资者可能损失数千亿美元 库克等高管被列为被告 [21]

报告核心观点 - 食品饮料行业核心主线是追逐结构景气，关注零食&软饮赛道，以及白酒&餐饮链景气修复节奏，持续看好魔芋品类和部分软饮料企业，同时关注白酒和餐饮链板块底部企稳契机 [3] 结构景气主线 渠道变革 - 消费呈现“分级与降级并存”特征，新渠道捕捉差异化需求催生渠道型企业，上游品牌制造企业转型重获增长动能 [11] - 量贩零食渠道兴起，万辰、鸣鸣很忙等企业收入和门店数快速增长，万辰营收从22年5.5亿元增至24年323.3亿元，门店数从232家增至14196家 [11] - 会员店渠道在中高净值家庭中增长，山姆GMV突破千亿元，奥乐齐以“平价+自有品牌”策略放量，24年GMV达25亿元 [14] - 线上渠道保持领先扩张，2019 - 2024年零食电商销售额从542亿元提升至956亿元 [14] 品类创新 - 中式风味零食突围，2019 - 2024年休闲零食市场规模从4438.8亿元增至4717.3亿元，咸味小吃增速领先 [17] - 魔芋等健康食材放量，2022 - 2024年盐津魔芋品类收入从2.57亿元增至8.38亿元，卫龙蔬菜制品收入从16.93亿元增至33.71亿元 [17] - 低脂、高蛋白概念产品渗透，盐津蛋类零食和劲仔禽类制品收入增长显著 [17] 企业盈利 - 下游零食量贩业态盈利弹性可观，万辰单店收入有提升空间，鸣鸣很忙和万辰集团净利率有望提升 [24] - 上游具备品类创新及供应链优势的制造型企业利润率稳中有升，推荐盐津、卫龙、劲仔 [24] 软饮料市场 - 新品向功能化、健康化演进，2019 - 2024年软饮料零售规模从5858亿元增长，运动饮料、碳酸饮料、能量饮料增速居前 [29] - 上市公司第二曲线快速放量，东鹏补水啦、农夫山泉茶饮料等表现突出 [29] - 百润股份预调酒主业有望止跌回稳，第二曲线威士忌潜力大，2020 - 2024年我国威士忌市场规模从28.7亿元增至45.4亿元 [32] 市场集中度 - 各细分赛道集中度分化，包装水、运动饮料等基础品类集中度提升 [38] - 农夫山泉包装水有望收复份额，东鹏特饮能量饮料市占率稳步提升，2024年达44.5% [38] 关注景气底部板块契机 白酒板块 - 25H2白酒行业景气度有望环比改善，目前产业层面压力最深 [40] - 中秋&国庆旺季白酒动销有预期差空间，政策落地有望修复消费情绪和力 [42] - 飞天茅台批价有望筑底，M1同比修复、出货机会增加等因素支撑 [47] - 酒企25Q2业绩延续出清，25Q3表观业绩或受动销和批价影响 [49] - 25Q2机构持仓或回落，白酒持仓处于历史较低水平 [52] - 白酒板块具备配置价值，多数酒企25E股息率≥3%，头部酒企估值位于底部区间 [55][57] 餐饮链板块 - 餐饮修复一波三折，政策刺激有阶段性成效，B端承压，C端回补部分需求 [66] - 餐饮连锁化是趋势，餐饮链子板块渗透率有提升空间，我国调味品人均支出低于世界平均水平 [70] - 调味品板块刚需强，龙头企业增长韧性好，后续可推新和出海 [73] - 2025年啤酒旺季销量有望恢复性增长，酒企积极探索多元化，利润端兑现弹性高 [76][79][81] - 传统黄酒行业主动谋变，关注产业逻辑兑现 [84] 乳制品板块 - 乳制品企业调整库存，有望重回增长通道，原奶价格低，利润弹性可释放 [95] 大众品板块重点公司盈利预测 - 报告给出了东鹏饮料、农夫山泉等多家大众品公司24A - 26E的收入、归母净利润、YOY及PE等盈利预测数据 [96]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 酒类板块情绪短期承压，中期看好强α布局机会；大众品板块关注“降本增效”“市占率提升”两大强α主线投资机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 周观点更新及行情回顾 1.1 酒类观点 - 白酒板块本周表现弱于食品饮料整体及沪深 300，主要因 618 临近部分主流白酒大单品批价下降、“禁酒令”影响部分消费场景；当前申万白酒指数 PE - TTM 处于近 10 年 3.40%的合理偏低水位，重点推荐山西汾酒、贵州茅台 [2][11] - 黄酒方面，618 临近关注线上渠道放量表现对板块的催化，持续关注会稽山、古越龙山 [2][11] - 啤酒板块回调主因市场情绪变化，关注调整中强α公司布局机会，如燕京啤酒 [3][12] 1.2 大众品板块观点 - 本周保健品板块股价正增长，相对看好保健品、软饮料、零食赛道投资机会，继续看好符合“降本增效”“市占率提升”的强α公司 [3][13] - 软饮料板块需求韧劲强，随着旺季来临，建议关注统一、农夫山泉、东鹏 [13] - 休闲食品板块在新渠道 + 新品类多层催化下，看好 25Q2 低基数下潜在弹性，建议关注三只松鼠等多家公司 [14] - 25 年调味品部分企业有望享受成本红利，利润弹性有望释放，建议关注安琪酵母等公司 [15] - 餐饮供应链部分餐饮链公司α端势能仍强，建议关注立高食品、安井食品、千味央厨 [15] - 乳制品上游产能去化有望持续，建议关注上游牧场及下游乳制品企业 [16] - 保健品行业“新消费”属性明显，长期看好中游代工企业集中度提升，建议关注仙乐健康等公司 [16] 1.3 板块投资建议 - 本月建议关注软饮料&低酒精“新品 + 低基数 + 即将迎来旺季 + 成本红利”下的投资机会，如李子园等公司 [4] - 酒类板块推荐强α&持续享受集中度提升红利的酒类酒企，如山西汾酒等 [4] - 大众品看好符合“降本增效”“市占率提升”的强α公司，建议关注立高食品等公司 [4] 2. 板块及个股情况 2.1 板块涨跌幅情况 - 6 月 9 日 - 6 月 13 日，食品饮料板块涨跌幅为 - 4.37%，沪深 300 指数涨跌幅为 - 0.25%；具体板块中，保健品涨幅为 + 2.44%，啤酒跌幅为 - 6.61% [1][18] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为交大昂立等，涨跌幅后五个股分别为均瑶健康等；本周白酒涨跌幅前五个股分别为金种子酒等，涨跌幅后五个股分别为古井贡酒等 [20][21] 2.2 板块估值情况 - 截至 2025 年 6 月 13 日，食品饮料板块动态市盈率为 20.7 倍，位于一级行业第 21 位；其他酒类、保健品等板块有不同估值倍数，其中保健品本周估值涨幅最大，啤酒本周估值跌幅最大 [24] 3. 重要数据跟踪 3.1 成本指标变化 - 报告展示了白砂糖零售价、猪肉价格等成本指标变化的相关图表 [31][35] 3.2 重点白酒价格数据跟踪 - 6 月 14 日，25 年茅台（原/散）批价分别为 2000 元/1960 元，较上周变动 - 115 元/- 70 元；普五（八代）批价 930 元，较上周变动 - 10 元；国窖 1573 批价为 845 元，较上周变动 0 元 [2][42] 3.3 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 报告展示了啤酒月度产量及同比增速走势、葡萄酒月度产量及同比增速走势等相关图表 [52][61] 3.4 重点乳业数据跟踪 - 报告展示了主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比等相关图表 [57][58] 3.5 调味品数据跟踪 - 报告展示了相关图表，但未提及具体数据内容 [67] 3.6 休闲食品数据跟踪 - 截至 2025 年 6 月 13 日，卤制品绝味食品等门店有具体数量；休闲食品赵一鸣等来伊份等门店有具体数量 [69] 3.7 软饮料数据跟踪 - 报告展示了软饮料月度产量及同比增速走势等相关图表 [75] 4. 重要公司公告 - 贵州茅台 2024 年年度利润分配方案，每股派发现金红利上调 [73] - 光明乳业子公司新莱特延长融资到期日，光明乳业将继续提供贷款 [73] - 天润乳业计划召开股东大会，拟变更回购股份用途并注销暨减少注册资本 [73] - 泸州老窖控股股东增持公司股份，增持金额约 2.72 亿元 [77] - 味知香调整 2025 年股票期权激励计划相关事项并向激励对象首次授予股票期权 [77] - 均瑶健康 2024 年派发现金红利 4686 万元 [77] - 欢乐家控股股东部分股份解除质押并质押新股份 [77] - 洽洽食品实施 2024 年年度权益分派方案，“洽洽转债”暂停转股 [77] - 李子园实施 2024 年度年度权益分派方案，拟派发现金红利 193743787 元 [77] - 妙可蓝多使用暂时闲置募集资金购买结构性存款产品 [77] 5. 重要行业动态 - 杜康•国优 1988 斩获 IGC 国际烈酒大赛金奖 [78] - 剑南春全新酿酒车间亮相，二期项目总投资 16.67 亿元 [78] - 汾酒紫砂研究院成立，探索汾酒与紫砂跨界融合创新 [78] - 第 34 届北京国际燕京啤酒文化节定档 7 月 11 日至 20 日 [78] - 飞鹤乳业和立高食品成立合资公司鹤立（内蒙古）乳业有限公司 [78] - 安井食品通过港交所上市聆讯，启动港股上市前预路演 [78] - 海天味业在港上市拟发行 2.63 亿股 H 股，定价 35 - 36.3 港元 [78] - 新乳业与挪威基诺奶牛育种协会达成战略合作 [78] - 蜜雪冰城优化新开门店布局，鼓励新加盟商考虑多场景门店 [79]