核心观点 - 内部有政策支撑但基本面未显著改善，外部扰动增加，预计3月市场波动将加剧，配置上建议聚焦确定性机会 [2] - 短期关注有季节性规律的基建开工机会和涨价趋势明确的领域，中长期泛AI产业链仍是最核心的投资主线 [2][5] 市场观点 - 内部政策偏暖但基本面支撑不足：3月进入“两会”期，伴随“十五五”规划公布，政策基调偏暖，但预计即将公布的经济数据延续弱势，无法对市场形成有力支撑 [3][4] - 外部扰动显著增加：需重点关注美国关税政策波动、3月美联储议息会议偏鹰派概率增大以及美伊冲突悬而未决等外部事件，这些因素将加剧全球及A股市场波动 [3][16][17][19] - 流动性边际变化不大：2025年四季度货币政策执行报告强调“促进社会综合融资成本低位运行”，指向全面降息的必要性和迫切性下降，3月全面降息概率不大 [3][20] - 内需尚待提振，出口维持景气：春节及2月高频数据显示，消费、地产等内需依旧承压，投资端未见开工提速迹象；出口则维持较高景气度 [4][27][32] - 预计1-2月社零累计同比约4.4%，固投累计同比约0.2%（其中制造业4.1%、基建0.9%、地产-9.0%），出口约2.4% [4][27] - 预计2月CPI同比约0.4%，PPI同比约-1% [4][27] 行业配置 - **主线一：规律性基建开工机会**：过去10年，每年春节至全国两会闭幕的1-1.5个月期间均出现基建开工季节性行情，其中工程咨询服务、环保设备、环境治理、通用设备、专业工程、非金属材料、金属新材料、专用设备、装修装饰、塑料十大强势领域性价比最高，平均收益率在12-15%，平均超额收益率在4-8% [5][47][48][52] - 报告构建了由这10大领域中优选出的18只个股组合，以把握该季节性行情 [5][47][53] - **主线二：中长期涨价趋势明确的领域**：关注机械设备、化工、存储等前期未超涨且景气改善趋势明确的细分领域 [5][46] - **机械设备**：受益于工程机械景气持续改善（如1月挖机销量增速达49.5%）及机器人、商业航天等概念辐射 [46][54] - **化工**：短期受供给扰动及成本抬升支撑，景气持续改善；中长期随经济动能改善，有望步入长久上行周期 [46][57] - **存储**：供需紧张导致价格持续大涨，制造商业绩大幅改善，例如2025Q4美光、西部数据、海力士、希捷的归母净利同比增速分别达998%、337%、117%、339%，本轮涨价景气周期远未结束 [46][60][61] - **主线三：中长期核心主线——泛AI产业链**：尽管短期可能处于“良性调整1”阶段而面临波动，但中长期作为核心主线的逻辑清晰，可期待后续的上涨阶段 [5][46] - **算力需求**：AI服务器等领域带动PCB需求高增（预计应用于AI服务器的PCB年复合增长率达32.5%），CPO（共封装光学）市场规模预计从2024年的4600万美元增长至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137% [62][64] - **配套基础设施**：关注AI基建向液冷（预计2024-2029年中国液冷服务器市场CAGR达46.8%）、配电系统（保障数据中心稳定运行）等方向的扩散 [68][69] - **下游应用扩散**：关注机器人（预计国内市场规模从2025年的21亿元增长至2035年的2833亿元）、AI软件及游戏等方向 [70]

国内需求端 - 春节假期居民出行热度创新高，但观影需求偏弱，春节档电影票房收入为24.1亿元，同比下降33.7%[1] - 外需运价指标大幅上行，波罗的海干散货指数(BDI)为2040.9点，周环比上涨13.8%，同比上涨124.2%[1] - 受春节错位影响，港口货物和集装箱吞吐量同比下降，2月沿海主要港口货物吞吐量同比下滑28.0%[1] 国内生产与物价 - 假期影响生产开工，高炉开工率为80.24%，周环比微降0.09个百分点[1] - 食品价格节后回调，3月1日农产品批发价格200指数较节前（2月9日）下降4.51%[1] - 原油价格震荡上行，WTI原油周环比上涨1.66%，布伦特原油周环比上涨1.86%[2] 货币与财政 - 央行进行MLF操作，净投放3000亿元，全周公开市场净投放9000亿元[3] - 货币市场利率上行，SHIBOR 007为1.5000%，周环比上升17.7个基点；DR 007为1.5034%，周环比上升18.2个基点[3] - 财政政策积极，2026年安排全国一般公共预算支出22.39万亿元，同比增长25.3%[4] 海外市场与风险 - 地缘政治冲突导致市场不确定性提高，呈现“risk off”情绪[3] - 美国1月PPI同比上涨2.9%，核心PPI同比上涨3.6%[5] - 美国2025年第四季度GDP年化季率修正值为0.6%[5]

核心观点与资产配置 - 把握商品周期与科技赋能主线，关注油价变量，商品需求边际影响从基建转向算力、新能源[2] - 布伦特原油因地缘政治推高至72美元/桶以上，接近去年7月以来最高水平[2] - 市场避险资金倾向于贵金属、美债，看好有色、化工板块及AI应用与算力突破[2] 全球大类资产表现 - 当周全球股市涨跌不一，日经225领涨(+3.56%)，恒生科技指数领跌(-1.41%)[13] - 主要商品期货黄金(+2.80%)、原油(+1.48%)、铜(+2.28%)、铝(+1.16%)小幅收涨[13] - 美元指数周跌0.1%至97.64，离岸人民币升值0.52%，日元贬值0.68%[2] 国内权益市场 - A股风格周期>成长>消费>金融，日均成交额24244亿元(前值20946亿元)[2] - 申万一级行业中钢铁(+12.27%)、有色金属(+9.77%)、基础化工(+7.15%)涨幅居前[2] - 传媒(-5.10%)、商贸零售(-1.64%)、食品饮料(-1.54%)跌幅居前[2] 利率与汇率 - 国内1Y国债收益率上涨0.23BP至1.3168%，10Y国债收益率下跌1.46BP至1.7753%[2] - 2Y美债收益率下行10BP至3.38%，10Y美债收益率下行11BP至3.97%[2] - 央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0%，旨在“稳汇率、防超调”[9] 大宗商品动态 - 美以袭击伊朗引发霍尔木兹海峡航运停滞，推升地缘政治风险与油价[30][112] - 当周WTI原油收于67.02美元/桶，上涨0.8%；美国原油产量为1370.2万桶/天[30] - 当周金价收于5278.26美元/盎司，上涨3.27%；1月中国央行增持黄金储备4万盎司[47] - 当周SHFE电解铜均价101987.5元/吨，环比上升0.6%，同比上升31.5%[61] 市场流动性 - 当周DR007周均1.5062%，环比上升18.51BP；SHIBOR3M周均1.5749%，环比下降0.51BP[98] - 2月26日融资余额26499.53亿元，较节前增长206.32亿元[98] - 美国金融流动性当周补进约502.2亿美元，银行准备金占总资产比重回12%上方[104]

A+行业场景全景图谱总结 - 报告由锦囊专家DIRC（数字经济智库平台数字产业创新研究中心）联合中国软件行业协会信息主管(CIO)分会发布，旨在描绘人工智能（A+）技术在各行业关键场景的应用全景 [1][2] 智慧地产 - 覆盖地产开发、建造、营销、运营全链条，实现智能化转型 [3] - **地产开发**：应用包括智能投资拿地决策、智能设计与方案优化、图纸智能审核与合规校验 [3] - **地产建造**：应用包括智慧工地全流程监管、施工安全智能预警与处置、施工进度与质量动态管控、智能供应链协同管理 [3] - **地产营销**：应用包括智能获客与用户画像精准勾勒、沉浸式智能营销展示、营销内容智能生成与运营、客户线索智能跟进与转化 [3] - **地产运营**：应用包括智慧物业服务、资产盘活与管理、智慧社区生活服务、能耗与环境智能管控 [3] 智能制造 - 贯穿工厂建设、研发设计、生产制造、运营管理、产品服务、供应链管理全流程 [3] - **研发设计**：包括工厂数字化规划设计、产品数字化设计、产品虚拟验证、工艺数字化设计、数字孪生工厂构建、制造工程优化 [3] - **生产制造**：包括生产计划优化、车间智能排产、生产进度跟踪、生产动态调度、危险作业自动化、安全一体化管控、工艺动态优化、先进过程控制、人机协同作业、柔性产线快速换产、设备运行监控、设备故障诊断与预测、设备维修维护、在线智能检测、仓储智能管理、物料精准配送、网络协同制造、质量精准追溯、能源智能管控、碳资产全生命周期管理、污染在线管控 [3] - **运营管理**：包括质量分析与改进、智能经营决策、数智精益管理、规模化定制 [3] - **产品服务**：包括远程运维服务、产品增值服务、客户主动服务、产品精准营销 [3] - **供应链管理**：包括供应商数字化管理、采购计划优化协同、供应链风险预警与调度、供应链物流智能配送 [3] 智慧能源 - 覆盖能源生产、传输、存储、消费、调度与交易全环节智能化 [3][4] - **能源生产智能化**：包括传统能源（如火电、核电）智能生产与可再生能源（如水电、光伏、风电、生物质能、海洋能）智慧管理 [3][4] - **能源传输智能化**：包括智能输电网络（含输电线路监测）、智能变电站、智能配电网络（含智能配电网规划运行、智能配电自动化） [3][4] - **能源存储智能化**：包括电化学储能智能管理及其他储能技术（压缩空气、飞轮储能、氢能储能）智能应用 [3][4] - **能源消费智能化**：包括工业能源智能管理、建筑能源智能管理、交通能源智能管理 [3][4] - **能源调度与交易智能化**：包括智能电网调度、需求响应与虚拟电厂、能源市场交易智能化、能源大数据分析平台 [3][4] 智慧医疗 - 涵盖医疗服务、健康管理、医药研发、医保服务、医院管理及公共卫生等多个领域 [4] - 具体应用场景包括智慧医疗服务管理、智慧基层公共卫生服务、健康管理服务、医用机器人、药物研发、医学教学与科研、养老托育服务、医院管理等 [4] 智慧零售 - 贯穿产品设计、生产制造、供应链管理、市场营销、用户运营等环节 [4] - **产品设计**：应用智能设计/产品辅助设计 [4] - **生产制造**：应用数字孪生/仿真优化生产流程、生产计划/智能排产、质量检测 [4] - **供应链管理**：应用仓储与商品库存管理、物流规划、智能选址 [4] - **市场营销**：应用AI辅助营销/广告、个性化营销/智能导购、无人零售/智能门店（含智能商品识别）、数字人直播 [4] - **用户运营**：应用智能客服/AI外呼 [4] 智慧金融 - 覆盖前中后台应用、监管科技、细分行业及风险管理 [4] - **前中台应用场景**：包括智能运营与管理、智能获客与营销、智能客户服务、智能产品与服务创新 [4] - **监管科技**：包括智能信息披露、智能交易监控、监管报告生成、用户身份识别 [4] - **细分行业应用**：涵盖零售金融、公司金融、保险、证券及资管 [4] - **风险管理**：包括智能风控体系、智能合规与内控、风险评估 [4] - **后台应用**：包括运维管理、告警管理 [4] 智慧物流 - 聚焦园区、仓储、运输配送等环节的智能化 [4] - **智慧园区**：应用包括巡更巡检、园区安防、资产管理、能耗管理 [4] - **智慧仓储**：应用包括智能闸口、仓储布局优化、堆场作业智能预采集、库内安全监测、货物安全监控、库存优化、自动化无人化搬运 [4] - **运输配送**：应用包括数字员工-报关助理、运输优化、智能履约、智能调度、智能装载、自动驾驶、安全管理、车队管理、无人配送 [4] 智慧文旅 - 聚焦游客体验与服务运营的数字化升级 [4] - **游客体验**：应用包括智能导览与讲解（多模态导览、个性化讲解、数字人导览）、沉浸式体验构建（XR沉浸体验、数字孪生、多感官体验）、服务升级与个性化（智能客服、AI行程规划、智能住宿推荐、情感化服务） [4] - **运营与保护**：应用包括内容创作与营销创新（智能内容生成、营销创新、数字文创）、运营管理优化（客流管理、收益管理、智能安防）、文化遗产保护与传承（智能文物修复、数字化保护、非遗活化） [4] 智慧采矿 - 覆盖资源勘探、开采、运输、选矿及经营管理全流程 [4] - **资源勘探**：应用包括地质建模、矿化预测、遥感找矿 [4] - **资源开采**：应用包括地质保障、智能穿爆、智能采运排、智能掘进、智能通风 [4] - **物流运输**：应用包括无人驾驶、无人驾驶矿卡、智能皮带运输、智能调度 [4] - **智能选矿**：应用包括品位智能预测、智能分选、选治流程优化 [4] - **经营管理**：应用包括智能安全监控（人员行为识别、设备状态监测、环境风险预警、灾害预警与防治、智能应急救援）、智能生产调度、智能运维管理、智能能耗管理 [4] 智慧农业 - 覆盖种植、畜禽、渔业、种业、加工流通及管理服务 [4] - **智慧种植**：应用包括精细耕整、精准播栽、环境监控、作物生长监测、病虫害监测与防控、水肥精准施用、精准收获 [4] - **智慧畜禽**：应用包括环境监控、动物体征监测、精准饲喂、疫病防控信息化、废弃物自动化处理 [4] - **智慧渔业**：应用包括环境与水质监控、自动投喂、产出品自动获取、生长监测和疫病防控、渔船信息化与捕捞机械自动化 [4] - **智慧种业**：应用包括种质资源库信息化、智能设计育种、制种信息化 [4] - **加工流通与管理服务**：应用包括农产品初加工、质量安全追溯、农产品流通、农产品市场监测预警、政务信息化、农业社会化服务 [4] 智慧教育 - 围绕教师、学生、教育环境及管理服务展开 [4] - **教师辅助**：涵盖课前、课中、课后环节 [4] - **学生成长**：包括智慧学习辅导 [4] - **教育环境**：包括智能教务与班级管理、智能校园服务与治理、特殊教育场景 [4] - **管理服务**：包括智慧教育评估、智慧教育共享 [4] 智慧环保 - 聚焦环境监测、数据管理与决策服务的智能化 [4] - **环境监测**：应用包括智能信息识别、智能数据质控、智能监测预警、智能设备运行、智能设备反馈 [4] - **数据管理与分析**：应用包括智能对象提取、智能多源数据分析、智能空间表达、智能溯源分析、智能全景画像、智能报告生成 [4] - **决策与服务**：应用包括环境决策、智能协同联动、智能应急响应、智能决策辅助、环境服务 [4] 智慧交通 - 构建感知、控制、管理、服务、应急保障的智能化体系 [4] - **智能感知**：包括道路状况、车辆状态、交通参与者智能感知及交通数据智能感知系统 [4] - **控制与优化**：包括智能交通信号控制与优化、智能路口信号控制、智能匝道与区域协调 [4] - **管理**：包括智能交通管理与执法（智能交通执法系统、交通违法智能处理）、交通数据传输与处理平台、交通大数据中心、智能交通指挥中心 [4] - **服务**：包括智能出行服务体系、智能导航与路径规划、智能公共交通服务、共享出行与智能停车 [4] - **应急与安全**：包括交通安全智能预警、交通应急救援体系、交通网络韧性保障 [4] 智慧水务 - 覆盖水源、供水、排水、用水、污水及应急管理全流程 [4] - **水源管理**：包括水量调度与管理 [4] - **供水管理**：包括官网监控与优化、水务设备智能化管理 [4] - **排水管理**：包括排水官网监测与维护、雨污分流系统 [4] - **用水服务**：包括智能水表与远程抄表、用水数据分析与优化、用户在线服务与互动、用户管理与服务、节水管理与建议 [4] - **污水与水质**：包括污水收集与处理、水质监测与控制、污水溯源与污染监控 [4] - **综合管理**：包括节水与水资源回用管理、排水设施智能化管理、洪水预警与应急响应、应急响应与事故管理、智能化水资源保护与管理 [4] 企业通用业务智能化 - 列举了研发设计、生产制造、市场营销、销售管理、客户服务、采购管理、库存管理、供应链与物流、财务管理、人力资源管理、项目管理、质量管理等12个企业通用职能环节的智能化应用方向 [4]

文章核心观点 - 文章通过观察春节社交现象，提出一个核心观点：那些在事业上取得成就、生活状态良好的人士，在回乡过年时往往表现出一种“冷淡”或“疏离”的社交姿态，这并非源于傲慢或无情，而是源于一种成熟的“社交边界”意识[3][5][42] - 这种“冷”被重新定义为一种清醒和克制，是主动进行人际关系“断舍离”的结果，旨在将有限的情感能量聚焦于真正重要的关系上，避免无意义的社交消耗[15][27][42] 对社交活动的态度 - 事业有成者倾向于拒绝大多数无意义的饭局和聚会，例如从早喝到晚的应酬、同学会等，认为这些活动是机械性的、消耗时间精力且无实际价值的[9][11][12][14] - 他们拒绝的理由纯粹且坚定，例如希望利用有限假期多陪伴父母，而非为了面子融入不喜欢的场合[13][15] - 这种选择源于在社会上摸爬滚打多年后，能够清晰分辨值得珍惜的真情与无谓的消耗[15] 对他人请求的处理原则 - 对于亲戚朋友提出的各类帮忙请求（如安排就医、介绍工作、借款等），事业有成者很少轻易答应或做出承诺[17][19][20][24] - 他们的典型做法是仔细询问情况、进行解释或提供指引，但避免说出“包在我身上”这类话[20] - 这种谨慎源于清醒的认知：能力之外的承诺无法兑现会结怨，而违背原则的帮助会带来后患，随意的承诺往往是关系破裂的导火索[21][22][27] - 因此，他们选择“冷”一点，不再为人情模糊自己的边界，这是一种吃过亏后长出的清醒[25][26][27] 在闲谈议论中的行为表现 - 在亲戚聚会中议论他人家长里短（如婆媳关系、收入、婚姻状况）时，事业有成者通常保持沉默，很少接话、表态或附和[30][31][32] - 当话题转向不在场的亲戚时，他们常以低头喝茶、礼貌微笑或自然离席来应对，避免参与[33] - 这种行为被解释为一种清醒和分寸：一方面他们的注意力已放在事业、成长等更重要的事情上，对他人琐事无兴趣也无暇顾及[35][36]；另一方面他们深知这类闲聊易传成闲话、酿出矛盾，一句无心评价经转述就可能变味[37][38] - 他们认为不掺和、不评判他人的家事，是守住得体与清净的方式，因为外人的议论于解决问题无益，反而可能添乱[39][40][41]

银发经济与养老服务 - 国务院常务会议专题研究银发经济与养老服务，释放积极应对人口老龄化、将其作为扩内需与惠民生重要抓手的信号 [2][3] - 会议提出要释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新业态 [2] - 会议提出推动普惠养老服务供给提质扩面，健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展的养老服务体系 [2] - 会议提出加强养老机构安全管理，严厉打击虚假宣传、非法集资和养老诈骗等行为 [2] - 截至2025年底，中国60岁及以上老年人口达3.2亿人，预计到2035年将超4亿人，银发经济规模有望突破30万亿元 [2] 人民币汇率与外汇政策 - 中国人民银行宣布自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [4] - 2月25日至26日，人民币汇率加速上行，离岸人民币最高触及6.82665，创下2023年4月以来新高 [4] - 远期售汇业务外汇风险准备金率下调消息公布后，离岸人民币对美元应声短线跳水逾100点，迅速失守6.85关口 [4] - 央行此举旨在降低企业远期购汇成本、支持实体经济汇率风险管理，同时释放逆周期调节信号，缓和近期人民币偏快升值势头 [4] 上海房地产政策调整 - 上海市发布七项楼市政策调整，对非沪籍居民购房进一步“松绑” [5] - 非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限缩短，符合条件者可在原有限购基础上于外环内增购1套住房 [5] - 持上海市居住证满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，在上海市限购1套住房，无须提供缴纳社保或个税证明 [5] - 购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，叠加政策后家庭贷款最高额度可达324万元 [5] - 对本市户籍居民家庭中的子女成年后，购买住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税 [6] 网络餐饮与食品销售监管 - 市场监管总局发布《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》和《网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》 [7] - 新规明确网络餐饮商户必须具备真实的实体经营门店，经营项目、地址与资质证书必须保持一致 [7] - 新规要求商户严格落实原料控制、设施维护等要求，不得在操作区外加工食品或委托他人代工 [7] - 新规大幅提升平台、商户的违法违规处罚力度，罚款最高可达二十万元，对平台主要负责人罚款最高可达其上一年度收入的十倍 [7] - 市场监管总局将于3月起在全国范围内开展为期半年的网络食品、保健食品销售虚假宣传专项整治行动 [7] 中德经贸合作 - 德国总理默茨对中国进行正式访问，中德双方在经贸领域取得了积极务实成果 [9] - 随同默茨访华的包括30位重量级经济人士，涵盖大众、西门子、巴斯夫等工业巨头及新能源、数字经济领域的中小企业 [9] - 中德双方企业达成了十余项商业协议，涉及汽车、机械、能源、物流、金融等行业 [9] - 2025年中国重新成为德国最大贸易伙伴，中德经济合作模式正从单向技术引进转为双向技术融合 [9] 软件行业与AI冲击 - 美东时间2月23日，IBM股价收盘暴跌超13%，创下25年来最大单日跌幅 [10] - 股价下跌的直接触发因素是Anthropic宣布其工具Claude Code能够对在IBM大型机上运行的COBOL语言进行现代化改造 [10] - 自1月下旬Anthropic推出Claude Cowork以来，美股软件股市值已蒸发超过一万亿美元 [10] - 一份名为《2028年全球智能危机》的报告推演，若AI技术超预期发展，2028年可能导致白领大规模失业、消费崩塌，并设想美国失业率可能冲至10.2%，标普500指数较2026年高点可能出现38%的回撤 [11] 美国关税政策动向 - 美国政府正考虑以“国家安全”为由，对约六个行业加征新一轮关税，可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业 [12] - 这些新关税将独立于近期宣布的全球15%关税措施单独实施 [12] - 特朗普政府宣布，依据《1974年贸易法》第122条，将对全球商品加征10%的进口关税，为期150天 [12] - 美国贸易代表表示，白宫正在准备一份公告，将“在适当情况下”的临时关税提高到15% [12]

国务院部门2025年建议提案办理成效 - 2025年国务院各部门共承办全国人大代表建议8754件和全国政协提案4868件，分别占建议、提案总数的95.6%和97.3%，均已按时办结 [1] - 各部门共采纳代表委员所提意见建议4900余条，出台相关政策措施2200余项，在投资消费、高质量发展、民生等方面取得新成效 [1] 消费市场表现与政策 - 2025年消费对经济增长的贡献率达52%，比上年提高5个百分点 [2] - 全国社会消费品零售总额首次突破50万亿元 [2] - 消费品以旧换新带动相关品类销售额2.61万亿元，惠及3.66亿人次 [2] - 全国网上零售额同比增长8.6% [2] - 全国服务零售额同比增长5.5%，其中文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务类零售额实现两位数增长 [2] - 全国批发和零售业增加值达14.6万亿元，占GDP比重10.4%，均创历史新高 [2] 重点消费领域增长 - 2025年新能源乘用车零售量增长17.6%，市场渗透率达53.9% [2] - 限额以上单位体育娱乐用品零售额增长15.7% [2] - 商务部推进实施提振消费专项行动，把促消费和惠民生结合起来 [2] 科技金融支持体系 - 科技部会同中国人民银行等七部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 [2] - 国家创业投资引导基金启动实施，总规模预计达1万亿元 [3] - 联合多方推动设立科技产业融合基金、科创协同母基金、创投二级市场基金等，规模将超3500亿元 [3] - 科技创新和技术改造再贷款规模增至1.2万亿元，利率降至1.25% [3] - 联动实施“创新积分制2.0”和科技创新专项担保计划，26家银行与企业签约超3900亿元 [3] - 截至2025年底，科技型中小企业贷款余额3.63万亿元，同比增长19.8% [3] 农业科技创新进展 - 2025年农业农村部承办农业科技方面建议提案96件，全国人大常委会将“加强农业科技创新，推动农业新质生产力发展”确定为重点督办建议选题 [3] - 2025年我国农业科技进步贡献率超过64% [4] - 克隆出全球首个水稻耐高温基因，为水稻在高温环境下稳产提质提供新方案 [4] - 农业生物制造技术实现原创突破，“人工智能+农业”加快布局，智慧农业大模型不断迭代应用 [4] - 育成扬麦53小麦新品种，为解决赤霉病抗性、丰产性和品质协同改良难题开创路径 [4] 市场监管与产业升级 - 市场监管总局部署9项专项整治行动，查办“成都快购”等直播电商典型案件，约谈主要平台企业督促下架“全网最低价”活动，叫停“仅退款”等争议规则，查处“幽灵外卖”“幽灵网店”系列案件 [4] - 在支持产业优化升级方面，实施1856个质量强链项目，解决质量堵点卡点问题2.5万个 [4] - 对存在缺陷的移动电源产品召回10次，涉及产品近140万台 [4] - 首次在新能源汽车领域开展整车专项监督抽查，督促企业筑牢质量安全防线 [4] 制度规则完善 - 推动《反不正当竞争法》修订出台，发布《网络交易平台规则监督管理办法》《互联网平台反垄断合规指引》等制度文件 [5] - 出台《公平竞争审查条例实施办法》，全国市场监管部门完成重要政策措施审查6万余件，有效规范地方政府的经济促进行为 [5]

公司业务构成 - 集团在回顾期间从事四个业务分类：酒店款待业务、提供借贷服务、酒类产品买卖及分销、上市证券投资 [1] 中期财务表现 - 截至2025年12月31日止六个月，集团录得收益约1290万港元，较上年同期约1420万港元有所下降 [1] - 公司拥有人应占期内溢利约1万港元，较上年同期约610万港元的溢利大幅减少 [1] - 每股基本盈利约0港仙，上年同期为每股基本盈利约1.17港仙 [1]

国务院部门2025年建议提案办理总体情况 - 2025年国务院各部门共承办全国人大代表建议8754件、全国政协提案4868件，分别占总数的95.6%和97.3%，均已按时办结 [1] - 商务部、科技部、市场监管总局分别办结1020件、901件和1084件建议提案，这些提案助力稳投资促消费、促进市场有序竞争、激发市场主体活力 [1] 商务部：促消费与稳外贸成效显著 - 2025年消费对经济增长的贡献率达52%，同比提高5个百分点，社会消费品零售总额首次突破50万亿元 [2] - 消费品以旧换新带动相关品类销售额2.61万亿元，惠及3.66亿人次，服务零售额同比增长5.5%，网上零售额同比增长8.6% [2] - 新能源乘用车零售量增长17.6%，市场渗透率达53.9% [2] - 货物和服务净出口对经济增长贡献率达32.7%，全国货物进出口额首次突破45万亿元，连续9年保持货物贸易第一大国地位 [3] - 对共建“一带一路”国家进出口额23.6万亿元，占进出口总额51.9%，高技术产品出口额5.25万亿元，占出口总额19.5% [3] - 政策举措包括修订对外贸易法、扩围跨境电商综试区、推动跨境电商出口海外仓退税新政、全面实施跨境服务贸易负面清单、培育国家数字服务出口基地等 [3] - 下一步将优化货物贸易、拓展多元市场、培育外贸新动能，并大力发展服务贸易与数字贸易，推进国家数字贸易示范区建设 [3] 科技部：构建科技金融体系与促进成果转化 - 引导创业投资“投早、投小、投长期、投硬科技”，国家创业投资引导基金总规模预计达1万亿元 [4] - 推动设立科技产业融合基金、科创协同母基金等，规模将超3500亿元 [4] - 科技创新和技术改造再贷款规模增至1.2万亿元，利率降至1.25% [4] - 联动实施“创新积分制2.0”和科技创新专项担保计划，26家银行与企业签约超3900亿元 [4] - 截至2025年底，科技型中小企业贷款余额3.63万亿元，同比增长19.8% [4] - 科创板改革“1+6”措施落地，推出债券市场“科技板”，2025年发行科技创新债券1.8万亿元 [4] - 2025年涉及科技成果转化的建议提案176件，主要关注强化企业创新主体地位、深化转化机制改革等 [5] - 高等院校、科研院所已建立技术转移机构1000余家，与企业共建研发与转化平台19000余家，12家国家技术创新中心建立了近70个中试验证平台 [5] 市场监管总局：规范市场秩序与强化标准引领 - 2025年查办“成都快购”等直播电商案件，约谈平台下架“全网最低价”活动，叫停“仅退款”等争议规则，查处“幽灵外卖”“幽灵网店”系列案件 [6] - 推动《反不正当竞争法》修订出台，发布《网络交易平台规则监督管理办法》《互联网平台反垄断合规指引》等制度 [7] - 出台《公平竞争审查条例实施办法》，全国市场监管部门完成重要政策措施审查6万余件 [7] - 推进质量强链建设，实施1856个质量强链项目，解决质量堵点卡点问题2.5万个，对缺陷移动电源产品召回10次涉及近140万台，首次在新能源汽车领域开展整车专项监督抽查 [6] - 2025年办理涉及标准工作的建议提案248件，占总量23%，发布国家标准4929项，同比增长56% [7] - 围绕新能源汽车、锂电池、光伏等新兴产业部署167项关键技术标准研制，面向人工智能启动百项标准专项行动并已发布15项国标，在脑机接口、元宇宙、人形机器人等未来产业组建39个标准化技术组织并提交138项国际标准提案 [7] - 发布粗钢能耗、家用电冰箱等23项节能强制性标准及30多项碳排放和污染物排放国家标准，出台外卖平台、养老服务等国家标准 [8]

美国债务结构与美联储的角色 - 美国真正的头号债主是美联储，其资产负债表上持有海量美债，形成了美国政府发债、央行买单的内部循环 [2] - 海外持有国如中国连续8个月减持美债，持仓量降至7590亿美元，较峰值减少近40%，日本也在调整资产配置 [2] 特朗普的政策目标与手段 - 特朗普的核心目标是缓解36万亿美元美债的压力，最直接的办法是推动降息以降低债务利息支出 [2] - 特朗普通过公开质疑美联储总部翻新工程成本、曝光内部决策分歧和利益输送传闻，旨在削弱美联储独立性，逼迫其降息 [4] - 对外采取加征关税的策略试图增加财政收入，但导致美国农产品积压，贸易赤字未改善，反而削弱了全球投资者对美债的信心 [4] - 为推动减税政策，还推动国会提高债务上限，使债务陷入“借新还旧”的循环 [4] 政策行动的影响与市场反应 - 特朗普自曝家丑的行为并未吓倒美联储，反而导致国际评级机构看衰美国，穆迪已将美国主权信用评级从AAA下调至AA1 [6] - 全球“去美元化”浪潮不可逆转，海外债主加速减持美债，美元的霸权地位受到侵蚀 [6] - 2025年将有3万亿美元美债到期，极端手段只能暂时拖延，无法解决根本问题 [6] 美国债务问题的深层根源 - 美国债务危机的根源在于制度性失灵，两党沉迷政治博弈，缺乏真正的财政改革，依靠举债维持运转 [8] - 制造业空心化与税基萎缩，导致美国缺乏足够实力偿还债务 [8] - 特朗普针对美联储的行动被视为一场为政治私利上演的政治闹剧 [8]