报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种均维持震荡走势 ，其中原油因欧佩克+增产讨论、成员国配额问题及美伊谈判僵局等因素震荡 ；燃料油因库存增加、供应和需求情况震荡 ；沥青因供应或上升、需求受天气影响震荡 ；聚酯因装置停车检修、供应和开工负荷情况震荡 ；橡胶因割胶初期低产、库存情况震荡 ；甲醇因供应和库存情况震荡 ；聚烯烃因供应和需求情况震荡 ；聚氯乙烯因供应和需求情况震荡偏弱 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四国际油价连续第三日收跌 ，欧佩克+讨论 7 月增产 ，沙特警告违规成员国 ，哈萨克斯坦出口量仍高 ，美伊谈判陷入僵局 ，油价将反复震荡运行 [1] - 燃料油：周四主力合约收跌 ，新加坡和富查伊拉库存增加 ，5 月低硫套利船货到港量减少 ，6 月前低硫市场供应或紧张 ，高硫库存开始消化 ，预计短期绝对价格波动率走高 ，可持有价差做缩策略 [3] - 沥青：周四主力合约收涨 ，本周出货量和产能利用率增加 ，6 月供应或上升 ，下周部分炼厂转产停产或带动开工率下降 ，需求受梅雨天气影响 ，预计短期绝对价格波动率走高 ，可考虑做空裂解价差策略 [3][5] - 聚酯：TA509、EG2509 和 PX 期货主力合约收跌 ，江浙涤丝产销清淡 ，华东和河南装置停车检修 ，PX 供应紧张支撑 PXN ，PTA 装置重启 ，聚酯开工负荷维持高位 ，五月乙二醇外轮到货偏少 ，短期以震荡思路对待 [5] - 橡胶：周四主力合约有涨有跌 ，本周轮胎企业开工负荷走低 ，国内外割胶初期低产 ，海外产区降雨偏多 ，原料价格有支撑 ，橡胶进口量增加 ，青岛库存小幅去库 ，短期天然橡胶价格震荡 [5][7] - 甲醇：周四现货价格有差异 ，下游价格有不同 ，供应端国内装置检修增加 ，海外伊朗装置负荷降至 7 成左右 ，远月到港量预期下调 ，短期到港量恢复 ，MTO 装置开工变动不大 ，港口和内地库存水平不高 ，后续关注装置复产计划和伊朗装置变动 ，价格波动或增加 [7] - 聚烯烃：周四全国拉丝均价和各品种利润有差异 ，PE 部分品种缺货价格略高 ，供应方面上游检修较多 ，需求方面关税下降下游企业增加采购 ，库存开始下降 ，短期内基本面压力释放 ，但库存和供给仍处高位 ，预计维持震荡走势 [7][9] - 聚氯乙烯：周四各地区市场价格震荡整理 ，供应方面检修装置将恢复 ，新增检修有限 ，产量预计回升 ，需求方面国内房地产施工暂稳 ，后续进入淡季需求将走弱 ，短期检修扰动基本面压力释放 ，随着装置复产预计价格震荡偏弱 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况 [10] 市场消息 - 欧佩克+成员国讨论 6 月 1 日会议是否再次超大规模增产 ，7 月日产量增加 41.1 万桶/日是选项之一 ，尚未达成最终协议 [13] - 土耳其 5 月乌拉尔原油进口将增加 ，其头号炼厂 Tupras 恢复进口俄罗斯原油 ，此前因美国制裁停止购买 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的图表 [15][16][17] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的图表 [30][32][36] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、欧线集运等多个品种跨期合约价差的图表 [45][47][50] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、原油 B - W 价差、BU/SC 比值等多个跨品种价差的图表 [60][62][65] - 生产利润：展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等图表 [68][72] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕：所长助理兼能化总监 ，有十余年期货衍生品市场研究经验 ，获多项荣誉 ，服务多家企业 [74] - 杜冰沁：原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师 ，获多项分析师奖 ，撰写多篇深度报告 [75] - 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师 ，获多项称号 ，从事多个期货品种研究工作 [76] - 彭海波：甲醇/PE/PP/PVC 分析师 ，有能化期现贸易工作经验 ，通过 CFA 三级考试 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债收益率冲高回落，全球风险偏好整体升温，国内货币政策宽松，短期有助于提振国内风险偏好，各资产表现不一，股指短期震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，商品板块中黑色、有色、能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位震荡谨慎做多 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外美国财政前景恶化使美债收益率上涨，后众议院通过特朗普全面减税议案，收益率回落，提振市场情绪；国内4月内需放缓低于预期，出口远超预期，央行降LPR利率、商业银行降存款利率，货币政策宽松，短期提振国内风险偏好 [2] 股指 - 国内股市受非金属材料等板块拖累下跌，4月内需放缓、出口强，货币政策宽松，短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 美元反弹，黄金市场上行回落，穆迪下调美信用评级推动避险需求，美国通过法案使政策不确定性减弱，市场对6月降息概率下修，长期全球去美元化支撑黄金，回调可构建长线仓位；白银制造业疲软和关税供应链冲击压制工业消费预期，短期观望 [3] 黑色金属 钢材 - 周四钢材期现货市场走弱，成交量低，现实需求走弱，本周五大品种钢材表观消费量环比降9.2万吨，部分钢厂库存累积，淡季需求或继续下行；4月生铁和粗钢日均产量增长，最新5大品种钢材产量环比升4.06万吨，钢厂盈利可观，供应或维持高位，短期区间震荡 [4][5] 铁矿石 - 周四铁矿石期现货价格小跌，钢厂盈利可观，铁水产量短期高位，市场对其回落路径分歧大；本周全球铁矿石发运量环比升318.8万吨，到港量环比降289.6万吨，二季度发运旺季发货量和到港量或回升，周一港口库存降119.36万吨，短期偏强，中期逢高沽空 [5] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁、硅锰现货小跌，盘面反弹，因南非将锰矿列入关键矿产及港口工人罢工传闻，但影响在预期层面；硅锰基本面弱，下游钢材需求淡季，五大品种钢材表观消费量环比降9.2万吨，企业产量下降，锰矿库存回升、价格弱势，基差看盘面升水现货幅度高，价格上涨难持续，后期底部区间震荡 [6] 能源化工 原油 - OPEC+可能7月起日增产41.1万桶，市场供应充足仍复产，加剧供应过剩担忧，美国贸易战引发经济和能源需求担忧，油价下跌，近期计价增产量逻辑，价格偏弱震荡 [7] 沥青 - 沥青价格随原油偏弱震荡，需求一般，基差下行，盘面随现货走弱，利润恢复开工上调，库存去化停滞，需求旺季关注去化情况，短期随原油高位波动 [7] PX - PX近期回落，外盘价823美金，短期利润高，供应减量不多，PTA检修减少、需求走高，PX维持紧平衡，上游利润扩张，PXN价差回落，关注下游减产对其影响 [7] PTA - PTA基差下行，下游减产影响存续，去库放缓，价格降至支撑位，短期聚酯驱动有限，减产确定，偏弱震荡，中枢关注原油波动，可尝试期权操作 [8][9] 乙二醇 - 乙二醇价格稳定因供应减量和装置检修增加，但下游需求减少有负反馈，短期库存未明显去化，头部装置提前检修使供应量短期减少，发货尚可，盘面高位偏弱震荡，等待原油及下游减产检验 [9] 短纤 - 短纤高位偏弱震荡，纱厂开工稳定，聚酯链回暖，价格回升，下游开工将保持，对美订单有释放需求，自身库存有去化，关注纱厂开工持续度，短期震荡运行 [9] 甲醇 - 太进口到港量下降，上游装置检修产量减少，供应边际改善，伊朗装置意外降负荷，远月压力或缓解，但整体供应充足，传统下游需求走低，MTO/MTP开工不高，价格承压 [9] PP - 聚丙烯中下游补库，库存转移，但供应周度产量创新高，下游需求弱，现货跟涨有限，关注出口对需求拉动情况 [9] LLDPE - 聚乙烯成本端走弱，利润压缩，检修集中且增加，需求淡季，关税利好使出口订单好转，阶段性补库推升价格，但整体压力未缓解，上涨幅度有限 [10] 尿素 - 市场传闻尿素出口腰斩落地不及预期，价格回落，基本面出口政策提振，集港需求增加，下游复合肥开工反弹，工业刚需采购，农需一般，企业库存下降，短中期利好价格偏强震荡，中长期出口需求消耗有限，高产背景下价格承压 [10] 有色 铜 - 美国通过法案使美国背负数万亿美元债务，欧元区5月制造业和服务业PMI有变化，近期铜社会库存增加，铜矿加工费低，印尼铜冶炼厂复产，即将进入需求淡季，中美关税降低抢出口提振需求，comex与LME铜价差高，短期震荡，中期寻找做空机会 [11] 铝 - 2025年3月全球原铝供应过剩，4月我国原铝进口量上升，俄罗斯是主要供应国，市场主流看空，但无实质利空，短期做空谨慎，下个阻力位20500 - 20600元/吨 [13] 锡 - 缅甸佤邦和刚果金锡矿复产，供应约束仍在，中期原料缺口受制约，锡精矿加工费低，云南与江西冶炼企业开工率低，预计5月进口高位；需求端焊料企业订单无增量，进入需求淡季，下游刚需采购，成交清淡，短期震荡，矿端偏紧和冶炼开工低位支撑下方，复产预期和需求走弱施压上方 [14] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT大豆收盘上涨，5月15日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增30.79万吨，较前一周增9%、较前四周均值减10%，下一市场年度净增1.5万吨，今年产区早期条件温和，种植进展稳定，截至5月20日当周约16%种植区域受干旱影响 [15] 豆粕 - 全国动态全样本油厂开机率下降，近期国内豆粕基差成交放量，油厂买船套保利润丰厚，美豆产业点价盘增多，基差跳水反应基本面差，期货主力反弹，油料上涨使空头减弱，短期内M09横盘区间支撑强化 [15] 棕榈油 - 美国相关政策使美豆油市场波动加剧，马棕5月价格在3750 - 4050令吉波动，贸易紧张局势和欧佩克增产加剧市场波动，5月1 - 20日马来西亚棕榈鲜果串单产、出油率和产量增加，产量环比增幅收窄，出口环比增加 [15][16] 生猪 - 5月节后终端需求平淡，屠企走货难，部分屠宰企业减量，供应稳定，出栏体重稳定略偏高，养殖端增重及控量空间有限，消费淡季现货承压，期货预期更差，基差处于同期高位，月下旬或6月初注意集团场出栏和大体猪抛压风险，现货临近二育成本，跌破14.5元/kg有被二育踩踏风险 [16] 玉米 - 期货下调影响现货，成交偏淡，东北玉米价格下调10 - 20元/吨，北港收购价2260元/吨，新季小麦上市使市场看涨气氛减弱，深加工利润亏损，开机率暂稳，到厂价格稳定，销区价格稳定，高价下成交一般，下游采购小麦替代玉米增加 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面内地估值存下行压力，港口开启累库周期，09合约承压，建议逢高做空MA09合约 [16] - 烧碱短期检修集中供应压力有限，需求有支撑，盘面有走高可能，但存在风险，单边观望，激进者可谨慎正套尝试 [25] - PVC近期反弹有支撑，但中长线过剩压力明显，预计短期震荡，09上方阻力位看5100附近 [25] - 聚烯烃整体成交偏弱，PE静态基本面好转，PP供应压力后续增大，单边逢高偏空，LP价差转为扩张 [31] - 原油国际油价宽幅震荡回落，盘面维持区间宽幅震荡概率大，单边波段思路，期权做多波动率 [43] - 聚酯产业链各品种供需情况不同，PX关注下方空间和价差机会，PTA关注下方支撑和反套机会，乙二醇单边观望、9 - 1正套，短纤价格随原料波动、加工费低位做扩，瓶片产量高位运行、关注加工费 [47] - 苯乙烯短期震荡，中期偏空，关注近月7800 - 7900上方阻力，套利关注EB - BZ价差走阔机会 [54] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 5月21日MA2501收盘价2343，涨0.73%；主力MA2505收盘价2288，跌1.63%；MA2509收盘价2270，涨0.62%；MA2505 - 2509价差18，跌74.29%；MA2501 - 2505价差55 [16] - 太仓基差45，跌16.67%；内蒙北线现货2038，跌1.45%；河南洛阳现货2180，跌0.68%；港口太仓现货2315，涨0.22%；区域价差太仓 - 内蒙北线278，涨14.43%；太仓 - 洛阳135，涨17.39% [16] - 甲醇企业库存33.401，跌0.52%；中醇港库存49.0，涨1.34%；周度到港量23.0，涨12.50% [16] - 上游国内企业开工率75.5，跌0.20%；下游外采MTO装置开工率75.68，涨12.67%；下游甲醛开工率34.4，跌0.72%等 [16] 氯碱产业（PVC、烧碱） - 5月21日山东32%液碱折百价2625.0；山东50%液碱折百价2800.0；华东电石法PVC市场价4830.0；华东乙烯法PVC市场价5000.0 [20] - 烧碱海外FOB华东港口390.0，跌1.3%；出口利润 - 33.4，跌171.3%；PVC海外CFR东南亚670.0；CFR印度700.0；FOB天津港电石法605.0，涨0.8%；出口利润1.6，跌97.1% [21][22] - 烧碱行业开工率85.8，跌1.9%；PVC总开工率74.0，跌4.9%；外采电石法PVC利润 - 1042.0，涨2.8%；西北一体化利润296.1，涨58.4% [23] - 氧化铝行业开工率77.0，跌3.3%；粘胶短纤行业开工率80.7，跌0.4%；印染行业开机率63.2，涨4.2% [24] - 隆众样本管材开工率49.1，涨1.9%；隆众样本型材开工率35.9；隆众样本PVC预售量63.2，涨21.3% [25] - 液碱华东厂库库存19.4，涨0.3%；液碱山东库存8.2，涨1.0%；PVC上游厂库库存40.6，跌4.7%；PVC总社会库存39.7，跌3.1% [25] 聚烯烃产业 - 5月21日L2505收盘价7140；L2509收盘价7221；PP2505收盘价6990；PP2509收盘价7054；L2505 - 2509 - 81；PP2505 - 2509 - 64 [29] - 华东PP拉丝现货7130；华北LLDPE膜料现货7270；华北L05基差40；华东pp05基差80 [29] - PE装置开工率79.5，跌5.41%；PE下游加权开工率39.3，涨1.47%；PE企业库存49.8，跌5.57%；PE社会库存59.3，跌2.85% [30] - PP企业库存59.3，跌1.85%；PP贸易商库存15.3，跌3.65%；PP装置开工率76.6，跌4.0%；PP粉料开工率32.0，涨0.2%；下游加权开工率49.8，涨0.7% [31] 原油产业 - 截至2025年5月16日当周，美国原油产量1339.2万桶/日；炼厂开工率90.7%；美国商业原油库存变动132.8万桶；库欣原油库存变动 - 45.7万桶等 [36] - 5月22日Brent64.91美元/桶，跌0.72%；WTI61.34美元/桶，跌0.37%；SC463.10元/桶，跌1.09%；Brent M1 - M31.02美元/桶，跌8.93%等 [43] - 5月22日NYM RBOB213.36美分/加仑，跌0.75%；NYM ULSD212.83美分/加仑，跌0.50%；ICE Gasoil611.25美元/吨；RBOB M1 - M37.82美分/加仑，跌2.86%等 [43] - 5月22日美国汽油裂解28.27美元/桶，跌1.57%；欧洲汽油裂解16.38美元/桶；新加坡汽油裂解10.85美元/桶，跌7.11%等 [43] 聚酯产业链 - 近期油价交易逻辑反复，PX短期供需面良好但上行乏力，下方空间有限，关注6600附近支撑和价差机会 [47] - PTA5月下旬装置陆续重启，供需存转弱预期，基差回落，关注4600附近支撑和TA9 - 1反套机会 [47] - 乙二醇5 - 6月预期去库，但受聚酯工厂减产消息影响上行空间受压制，单边观望，EG9 - 1低正套 [47] - 短纤加工费压缩，部分工厂有减产意愿，价格随原料波动，后期关注减产执行情况，加工费低位做扩 [47] - 瓶片产量高位运行，终端消费旺季来临，供需双强，绝对价格跟随原料，关注低加工费下装置开工情况 [47] 苯乙烯产业 - 5月21日Brent原油64.9美元/桶，跌0.7%；CFR日本石脑油577.0美元/吨，涨1.2%；CFR东北亚乙烯780.0；CFR中国纯苯746.0，涨0.3%等 [51] - 苯乙烯华东现货价7840.0，跌0.1%；EB25067584.0，涨0.1%；EB25077422.0，涨0.0%；EB基差256.0，跌5.2%；EB月差162.0，涨1.3% [52] - 苯乙烯CFR中国921.0；FOB韩国911.0；FOB美湾1045.0；FOB鹿特丹1273.0，跌0.5%；进口利润84.1，跌32.7% [53] - 国内纯苯综合开工率70.7，跌3.5%；亚洲纯苯开工率74.2，跌0.3%；苯乙烯开工率71.3，跌1.3%；PS开工率57.1，涨1.4%等 [54] - 苯乙烯一体化利润519.7，涨349.6%；非一体化利润437.8，涨6412.0%；PS利润 - 90.0，跌250.0%；EPS利润160.0，跌61.0%；ABS利润 - 419.0，跌174.4% [54] - 纯苯港口库存12.3，涨2.5%；苯乙烯港口库存9.3，跌4.9%；PS库存21.3，跌8.2%；EPS库存93，跌4.9%；ABS库存10.0，跌9.9% [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货盘面周三收盘，甲醇加权合约减仓反弹，09主力合约减仓13899手，加权合约日内震荡上涨，整体涨0.66% [5] - 江苏太仓甲醇现货成交平均价2320元/吨，较上一日涨5元/吨 [5] - 截至2025年5月21日，国内甲醇样本生产企业库存33.60万吨，较上期涨0.02万吨，涨幅0.07%；样本企业订单待发23.52万吨，较上期降3.84万吨，跌幅14.03% [5] - 国内甲醇港口库存总量49.24万吨，较上一期增0.85万吨，华东和华南地区均累库；本周起到港量将显著增长，需关注港口累库速度 [5] - 受部分煤矿停产和沿海电厂集中采购影响，本周煤价止跌，但社会库存极高，煤价仍易跌难涨 [5] - 甲醇短期震荡偏弱运行；小时线周期价格有所反弹，日线周期仍处下跌趋势 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - MA2501开盘价2320，收盘价2343，最高价2351，最低价2319，涨跌幅0.73%，成交量37034，持仓量180627，持仓量变化983，投机度0.21 [7] - MA2505开盘价2271，收盘价2288，最高价2293，最低价2268，涨跌幅0.70%，成交量141，持仓量221，持仓量变化43，投机度0.64 [7] - MA2509开盘价2256，收盘价2270，最高价2284，最低价2250，涨跌幅0.62%，成交量585513，持仓量751479，持仓量变化 -13899，投机度0.78 [7] 行业要闻 - 中国石化广州工程有限公司承担设计的内蒙古宝丰煤基烯烃项目（一期）蒸汽裂解装置开汽成功并产出合格产品，该公司承担设计的52个主项全面建成投产，内蒙古宝丰煤基新材料有限公司煤制烯烃产能达300万吨，成为全球规模最大的煤制烯烃工厂 [13] - 内蒙古宝丰煤基烯烃项目（一期）2023年3月开工建设，主要以煤为原料生产烯烃，新建内容包括气化、空分等主体生产装置 [13] - 中国石化广州工程有限公司承担3套DMTO装置（采用DMTO - Ⅲ技术）、1套蒸汽裂解装置及全厂储运罐区单元的工程设计，DMTO单元采用自主创新技术，烯烃分离单元和蒸汽裂解装置引进美国KBR公司技术 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货 2509 合约周三放量增仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心下移至 14820 元/吨，收低 0.90%，9 - 1 月差贴水幅度收敛，前期利多消化后，后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 甲醇期货 2509 合约周三放量减仓、震荡偏强、略微收涨，最高 2284 元/吨，最低 2250 元/吨，收涨 0.22%至 2270 元/吨，9 - 1 月差贴水幅度缩小，外部进口预期回升、社库累库压力增加，供需结构偏弱，后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 原油期货 2507 合约周三放量减仓、震荡反弹、小幅收涨，最高 475.6 元/桶，最低 462.1 元/桶，收涨 1.18%至 470.1 元/桶，因美国情报显示以色列准备袭击伊朗核设施，地缘风险增强，后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 5 月 18 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 61.42 万吨，环比降 0.45 万吨、降幅 0.73%，保税区库存 9.21 万吨、增幅 2.34%，一般贸易库存 52.21 万吨、降幅 1.25%，保税仓库入库率降 1.54 个百分点、出库率增 1.25 个百分点，一般贸易仓库入库率增 1.06 个百分点、出库率增 2.20 个百分点 [8] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷 59.88%，周环比升 15.08%，同比降 3.02 个百分点；半钢胎开工负荷 71.21%，周环比升 12.81 个百分点，同比降 5.29 个百分点 [8] - 2025 年 4 月我国重卡市场销量约 9 万辆，环比降 19%，同比增 9.4%；1 - 4 月累计销量约 35.5 万辆，同比持平 [8] - 2025 年 4 月汽车产销量分别为 261.9 万辆和 259 万辆，同比分别增 8.9%和 9.8%；1 - 4 月分别完成 1017.5 万辆和 1006 万辆，同比分别增 12.9%和 10.8%，前 4 个月产销量首次双双超 1000 万辆 [9] 甲醇 - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内甲醇平均开工率 83.68%，周环比降 0.46%，月环比升 3.46%，同比升 10.48%；周度产量均值 199.11 万吨，周环比降 6.67 万吨，月环比增 4.05 万吨，同比增 38.87 万吨 [10] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内甲醛开工率 29.02%，周环比降 0.03%；二甲醚开工率 9.17%，周环比升 1.52%；醋酸开工率 94.67%，周环比升 2.09%；MTBE 开工率 41.11%，周环比降 5.30% [11] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 77.64%，周环比升 0.91 个百分点，月环比降 0.7%；甲醇制烯烃期货盘面利润 217 元/吨，周环比降 69 元/吨，月环比降 95 元/吨 [11] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 39.01 万吨，周环比降 2.50 万吨，月环比降 6.01 万吨，同比降 2.09 万吨；华东港口库存 21.80 万吨，周环比降 2.06 万吨；华南港口库存 17.21 万吨，周环比降 0.44 万吨 [11] - 截至 2025 年 5 月 15 日当周，内陆甲醇库存 33.59 万吨，周环比增 3.20 万吨，增幅 10.53%，月环比增 2.35 万吨，同比降 4.41 万吨 [12] 原油 - 截至 2025 年 5 月 9 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 474 座，周环比降 5 座，同比降 22 座；原油日均产量 1338.7 万桶，周环比增 2.0 万桶/日，同比增 28.7 万桶/日 [13] - 截至 2025 年 5 月 9 日当周，美国商业原油库存 4.4183 亿桶，周环比增 345.4 万桶，同比降 1518.9 万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2389.2 万桶，周环比降 106.9 万桶；战略石油储备库存 3.9965 亿桶，月环比增 264.1 万桶；炼厂开工率 90.2%，周环比升 1.2 个百分点，月环比升 3.9 个百分点，同比降 0.20 个百分点 [13] - 2025 年 5 月以来国际原油期货价格震荡偏弱，截至 5 月 13 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 185301 张，周环比增 9873 张，较 4 月均值增 24938 张，增幅 15.55%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 145373 张，周环比增 49217 张，较 4 月均值降 8932 张，降幅 5.79% [14] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 基差变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14900 元/吨 | -100 元/吨 | 14820 元/吨 | -120 元/吨 | +120 元/吨 | +80 元 | | 甲醇 | 2362 元/吨 | -13 元/吨 | 2270 元/吨 | +14 元/吨 | -14 元/吨 | +92 元 | | 原油 | 455.7 元/桶 | +0.1 元/桶 | 470.1 元/桶 | +4.7 元/桶 | -4.7 元/桶 | -14.5 元 | [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶 9 - 1 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][20][26] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇 9 - 1 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [29][31][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [42][44][46]

报告基本信息 - 报告名称：甲醇日报 [1] - 报告日期：2025年5月21日 [2] - 研究员：李金、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、李捷、冯泽仁等 [3][4] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 期货盘面，甲醇加权合约增仓下跌，09主力合约增仓，日内震荡下跌 [6] - 江苏太仓甲醇现货成交平均价较上一日下降，短期国内和海外开工下降但到港量多，斯尔邦重启，价格或震荡偏弱，中期季节性供需偏宽松，延续高位承压运行，短期低位震荡偏弱 [7] - 技术面，小时线周期有止跌反弹需求，日线周期偏空运行，综合震荡偏弱 [7] 各部分总结 期货市场行情 |合约|开盘价|收盘价|最高价|最低价|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|持仓量变化|投机度| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |MA2501|2344|2326|2351|2318|-0.60%|35627|179644|2075|0.20| |MA2505|2281|2272|2295|2266|-1.22%|237|178|178|1.33| |MA2509|2278|2256|2284|2247|-0.70%|540027|765378|32945|0.71| 甲醇加权合约增仓36587手，09主力合约增仓32945手，加权合约整体下跌0.74% [6] 行业要闻 - 中船动力与MAN ES联合举办甲醇发动机FAT交验仪式，该发动机将应用于中远海运集团超大型甲醇双燃料集装箱船，具有技术优势 [13] - 中船动力成立专项项目组，取得多项首创技术与工艺攻关成果，展示数字化远程可视化交验平台，提升客户满意度 [13] 数据概览 涉及甲醇加权合约分时图、1小时周期图、日线周期图，主力合约基差、产销地价差、期货价格和仓单数量、MA09 - MA01价差、三种工艺甲醇利润、甲醇海外市场价格等数据图表 [9][11][14][22][18][26]

首席点评 - 中国人民银行行长潘功胜强调实施适度宽松货币政策，保持金融总量合理增长以支持实体经济融资需求 [1] - 国际局势方面，印度和巴基斯坦同意在5月底前撤军至冲突前位置，伊朗最高领袖对美核谈判持悲观态度 [1] - 国内经济环境稳定向好，对比国际局势动荡，坚定看好国内大循环和市场内生动力 [1] 重点品种分析 股指 - 美国三大指数小幅下跌，国内IH2506、IF2506、IC2506、IM2506分别上涨0.45%、0.63%、0.58%、0.88%，全市场成交额达1.21万亿元 [2] - 5月19日融资余额增加35.97亿元至17984.54亿元，国新办政策利好及中美关税谈判进展短期提振股市 [2] - 主要指数估值仍处低位，中长期资金配置性价比高，但短期缺乏突破迹象，建议股指期货观望 [2] 国债 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.665%，央行净投放1770亿元，LPR下调10个基点，Shibor短端品种下行 [3] - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%低于预期，PPI环比跌0.5%，穆迪下调美信用评级，美债收益率回升 [3] - 国内地产投资降幅扩大但工业生产超预期，央行维持支持性货币政策支撑期债价格 [3] 铜 - 夜盘铜价上涨，精矿加工费低位考验冶炼产量，国内电网投资高增长带动需求，新能源车渗透率提升巩固汽车铜需求 [3] - 地产数据降幅收窄，短期关注美国关税谈判及汇率、库存变化 [3] 当日新闻要点 国际新闻 - 特朗普减税法案因共和党内部分歧陷入僵局，高税收州议员要求提高SALT扣除上限 [4] 国内新闻 - 中国5年期和1年期LPR利率均下调10基点，分别为3.50%和3.00%，为年内首次下调 [5] 行业新闻 - 中国4月黄金进口量环比猛增73%至127.5公吨，创11个月新高，铂金进口量达11.5吨 [6] 能化板块 原油 - 美伊核谈判不确定性致油价走低，API数据显示美国原油库存增加249.9万桶，汽油库存减少3.328万桶 [10] 甲醇 - 国内甲醇开工负荷75.50%，沿海库存62.9万吨同比增9.91%，短期进口船货到港量预计92.5万-93万吨 [11] 橡胶 - 国内产区开割推进，青岛库存持续增长，美关税政策压制原料端，天胶走势震荡偏弱 [12] 金属板块 贵金属 - 俄乌停火预期升温叠加美债务问题担忧，黄金短线走高，长期驱动明确但短期步入整理 [16] 铝 - 沪铝涨0.62%，几内亚铝土矿扰动或影响氧化铝生产，电解铝需求趋弱导致震荡 [18] 碳酸锂 - 周度产量环比增575吨至16055吨，下游电芯保持景气，但供应过剩预期压制价格 [20] 黑色板块 铁矿石 - 澳洲发运受阻致港口库存去化加快，钢厂复产支撑需求，但下半年供应压力或显现 [21] 钢材 - 钢厂盈利率提升推动铁水高位运行，南方雨季将至或抑制建材需求，出口政策影响板材 [22] 农产品板块 油脂 - 美豆油波动加剧，国内豆油将随大豆到港累库，东南亚棕榈油增产季库存累积 [25] 棉花 - USDA报告偏空但郑棉现货上涨，3128B报价14390元，宏观利好提振纺企信心 [28] 航运指数 集运欧线 - EMC提涨6月报价至3260美元/大柜，但MSC实际报价2640美元低于预期，08合约估值2200点附近 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一聚烯烃市场整体成交偏弱，市场情绪转差，PE静态基本面好转，PP静态基本面尚可但单边逢高偏空，LP套利转为扩张[4] - 烧碱短期供应压力有限，盘面有走高可能但有风险，单边观望，激进者可尝试正套；PVC短期震荡，09上方阻力位看5100附近[26] - 聚酯产业链各产品受不同因素影响，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等有不同的走势和投资策略[30] - 原油近期偏区间震荡，建议波段思路操作，期权端做多波动率[34] - 甲醇港口库存拐点显现，09短期贴现货震荡下行，可加仓并关注目标价位，69反套逢低减仓[37] - 苯乙烯短期震荡，中期偏空，关注近月阻力，套利可关注EB - BZ价差走阔机会[42] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 PE PP价格及价差 - L2505收盘价7330元/吨，较前值跌190元/吨，跌幅2.53%；L2509收盘价7238元/吨，较前值涨2元/吨，涨幅0.03%；PP2505收盘价7137元/吨，较前值跌111元/吨，跌幅1.53%；PP2509收盘价7078元/吨，较前值跌15元/吨，跌幅0.21%等[1] PE上下游开工及库存 - PE装置开工率79.5%，较前值降4.55个百分点，降幅5.41%；PE下游加权开工率39.3%，较前值升0.57个百分点，升幅1.47%；PE企业库存52.8万吨，较前值降4.76万吨，降幅8.27%；PE社会库存61.1万吨，较前值降0.71万吨，降幅1.15%[2] PP上下游开工及库存 - PP企业库存60.4万吨，较前值降7.2万吨，降幅10.64%；PP贸易商库存15.9万吨，较前值升1.61万吨，升幅11.28%；PP装置开工率76.6%，较前值降3.19个百分点，降幅4.0%；PP粉料开工率32.0%，较前值升0.06个百分点，升幅0.2%；下游加权开工率49.8%，较前值升0.33个百分点，升幅0.7%[3] PVC、烧碱产业 现货&期货价格 - 山东32%液碱折百价2625元/吨，较前值涨31.3元/吨，涨幅1.2%；山东50%液碱折百价2800元/吨，较前值涨40元/吨，涨幅1.4%；华东电石法PVC市场价4840元/吨，较前值持平；华东乙烯法PVC市场价5050元/吨，较前值持平[25] 海外报价&出口利润 - 烧碱FOB华东港口390美元/吨，较前值降5美元/吨，降幅1.3%，出口利润 - 33.4元/吨，较前值降80.3元/吨，降幅171.3%；PVC CFR东南亚670美元/吨，较前值持平，CFR印度700美元/吨，较前值持平，FOB天津港电石法605美元/吨，较前值涨5美元/吨，涨幅0.8%，出口利润1.6元/吨，较前值降52.5元/吨，降幅97.1%[25] 供给与需求 - 烧碱行业开工率85.8%，较前值降1.7个百分点，降幅1.9%；烧碱山东样本开工率86.3%，较前值降2.9个百分点，降幅3.3%；PVC总开工率74.0%，较前值降3.8个百分点，降幅4.9%；氧化铝行业开工率77.0%，较前值降2.7个百分点，降幅3.3%；粘胶短纤行业开工率80.7%，较前值降0.3个百分点，降幅0.4%；印染行业开机率63.2%，较前值升2.6个百分点，升幅4.2%；隆众样本管材开工率49.1%，较前值升0.9个百分点，升幅1.9%；隆众样本型材开工率35.9%，较前值持平；隆众样本PVC预售量63.2万吨，较前值升11.1万吨，升幅21.3%[25][26] 库存 - 液碱华东厂库库存19.4万吨，较前值升0.1万吨，升幅0.3%；液碱山东库存8.2万吨，较前值升0.1万吨，升幅1.0%；PVC上游厂库库存40.6万吨，较前值降2万吨，降幅4.7%；PVC总社会库存39.7万吨，较前值降1.3万吨，降幅3.1%[26] 聚酯产业链 上下游价格 - 布伦特原油（7月）65.54美元/桶，较前值涨0.13美元/桶，涨幅0.2%；WTI原油（6月）62.69美元/桶，较前值涨0.06美元/桶，涨幅0.1%；POY150/48价格8230元/吨，较前值涨15元/吨，涨幅0.2%等[30] 开工率变化 - 亚洲PX开工率67.5%，较前值降3.3个百分点，降幅4.7%；中国PX开工率74.1%，较前值降4.5个百分点，降幅5.7%；PTA开工率73.0%，较前值升3.9个百分点，升幅5.3%等[30] 各产品观点 - PX短期高位震荡，PX9 - 1短期低位正套，PX - SC价差扩大空间有限；PTA继续上涨空间受限，TA09短期高位震荡，TA9 - 1短期正套中期关注反套；乙二醇短期支撑偏强，可卖出看跌期权，EG9 - 1逢低正套；短纤绝对价格跟随调整，关注低位做扩加工费机会；瓶片绝对价格跟随原料波动，关注主力盘面加工费区间下沿做扩机会[30] 原油产业 价格及价差 - Brent65.54美元/桶，较前值涨0.13美元/桶，涨幅0.2%；WTI62.75美元/桶，较前值涨0.06美元/桶，涨幅0.1%；SC465.40元/桶，较前值涨4元/桶，涨幅0.87%等[34] 成品油价格及价差 - NYM RBOB214.07美分/加仑，较前值涨0.19美分/加仑，涨幅0.09%；NYM ULSD213.04美分/加仑，较前值涨0.27美分/加仑，涨幅0.13%；ICE Gasoil617.25美元/吨，较前值跌1.75美元/吨，跌幅0.28%等[34] 成品油裂解价差 - 美国汽油27.16美元/桶，较前值涨0.02美元/桶，涨幅0.07%；欧洲汽油15.62美元/桶，较前值持平；新加坡汽油9.75美元/桶，较前值跌2.09美元/桶，跌幅17.65%等[34] 原油观点 - 油价震荡整理，后市逻辑将从宏观转为基本面驱动，关注OPEC增产情况和地缘政治因素，近期油价偏区间震荡，建议波段操作，期权做多波动率[34] 甲醇产业 价格及价差 - MA2501收盘价2340元/吨，较前值跌13元/吨，跌幅0.55%；MA2505收盘价2300元/吨，较前值跌53元/吨，跌幅2.25%；MA2509收盘价2272元/吨，较前值跌12元/吨，跌幅0.53%等[37] 库存与开工率 - 中醇企业库存33.777%，较前值升3.4个百分点，升幅11.14%；中醇港库存48.4万吨，较前值降7.8万吨，降幅13.88%；上游国内企业开工率75.5%，较前值降0.2个百分点，降幅0.2%等[37] 甲醇观点 - 港口库存拐点显现，09短期贴现货震荡下行，2350可加仓，目标2050 - 2100，69反套逢低减仓[37] 苯乙烯产业 上游价格 - Brent原油（6月）65.5美元/桶，较前值涨0.1美元/桶，涨幅0.2%；CFR日本石脑油569美元/吨，较前值涨4美元/吨，涨幅0.7%；CFR东北亚乙烯780美元/吨，较前值持平[39] 现货&期货价格 - 苯乙烯华东现货价8025元/吨，较前值涨75元/吨，涨幅0.9%；EB25067779元/吨，较前值涨118元/吨，涨幅1.5%；EB25077613元/吨，较前值涨109元/吨，涨幅1.5%[40] 海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国946美元/吨，较前值涨14美元/吨，涨幅1.5%；苯乙烯FOB韩国936美元/吨，较前值涨14美元/吨，涨幅1.5%；苯乙烯进口利润96.6元/吨，较前值涨106.5元/吨，涨幅1079.4%[41] 产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率70.7%，较前值降2.6个百分点，降幅3.5%；亚洲纯苯开工率74.2%，较前值降0.2个百分点，降幅0.3%；苯乙烯开工率71.3%，较前值降0.9个百分点，降幅1.3%等[42] 产业链库存 - 纯苯港口库存12.3万吨，较前值升0.3万吨，升幅2.5%；苯乙烯港口库存9.3万吨，较前值降0.5万吨，降幅4.9%；PS库存21.3万吨，较前值降1.9万吨，降幅8.2%等[42] 苯乙烯观点 - 此轮反弹苯乙烯表现亮眼，但价格追涨有风险，短期震荡，中期偏空，关注近月7800 - 7900上方阻力，套利关注EB - BZ价差走阔机会[42]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种预计震荡运行，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一先跌后反弹，WTI 6 月合约涨 0.2 美元至 62.69 美元/桶，涨幅 0.32%；布伦特 7 月合约涨 0.13 美元至 65.54 美元/桶，涨幅 0.2%；SC2507 涨 4 元/桶至 465.4 元/桶，涨幅 0.87%。受地缘因素和市场分歧影响，油价缺乏明确指引，预计震荡运行 [1] - 燃料油周一，FU2507 收涨 0.37%，报 3012 元/吨；LU2507 收跌 1.03%，报 3563 元/吨。5 月低硫套利船货到港量减少，6 月前供应或紧张，需求尚可；高硫夏季发电需求提升，库存消化。预计短期 FU 和 LU 绝对价格波动率走高，可考虑价差做缩策略 [3] - 沥青周一，BU2506 收涨 0.75%，报 3502 元/吨。6 月地炼排产供应或上升，下周部分炼厂转产停产或使开工率下降。需求方面，炼厂交付订单和北方项目开工支撑刚需，南方需求一般，梅雨季节将压制终端。预计短期 BU 绝对价格波动率走高，可考虑介入做空裂解价差策略 [3] - 聚酯 TA509 收涨 0.04%，报 4776 元/吨；EG2509 收涨 0.34%，报 4475 元/吨；PX 期货主力合约 509 收涨 0.12%，报 6752 元/吨。江浙涤丝产销偏弱，美国一套 70 万吨/年 MEG 装置重启推迟，福建某直纺涤短工厂和一套 20 万吨聚酯装置停车检修。短期 PTA 以偏强震荡思路对待，乙二醇以高位震荡思路对待 [5] - 橡胶周一，沪胶主力 RU2509 涨 100 元/吨至 15005 元/吨，NR 主力涨 155 元/吨至 12885 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力涨 80 元/吨至 12240 元/吨。2025 年前 4 个月中国橡胶轮胎出口量和金额同比增长，国内外割胶初期低产，下游轮胎厂开工回升，短期天然橡胶价格震荡 [5][7] - 甲醇周一，太仓现货价格 2337 元/吨，内蒙古北线价格 2072.5 元/吨。供应端国内装置检修增加，海外伊朗装置负荷降至 7 成左右，远月到港量预期下调，短期到港量恢复。MTO 装置开工变动不大，港口和内地库存水平不高，后续关注 MTO 装置复产计划和伊朗装置变动，甲醇价格波动或增加 [7] - 聚烯烃周一，华东拉丝主流 7180 - 7350 元/吨，PE 各品种有不同价格。当前上游检修多，供应压力不大，需求端关税下降使下游企业增加采购，库存下降，短期内基本面压力释放，估值修复，但库存和供给仍处高位，预计维持震荡走势 [7][9] - 聚氯乙烯周一，华东 PVC 市场价格下调，华北涨跌互现，华南个别调整。供应方面检修装置恢复，新增检修有限，产量或回升；需求方面国内房地产施工暂稳，后续进入淡季需求将走弱。短期检修扰动使基本面压力释放，装置复产预计 PVC 价格震荡偏弱 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个品种的基差数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率、价格涨跌幅等信息 [10] 市场消息 - 初步调查显示上周美国原油和成品油库存可能下降，截至 5 月 16 日当周，原油库存预计降约 140 万桶，馏分油库存预计减 140 万桶，汽油库存预计下滑约 90 万桶 [12] - 伊朗在 Kharg Island 出口码头增加 200 万桶原油储存能力，5 月 17 日起生效 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16][18][19][21][23][25][27] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][34][35][38][41][43] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][47][50][53][54][58][59] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [61][65][66][67] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [69][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，担任媒体特约评论员 [76] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，获多项分析师奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项称号，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点 [78] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有工学硕士学位，中级经济师，有能化期现贸易工作经验，通过 CFA 三级考试 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各化工品价格走势受供需、宏观等多因素影响，PVC、烧碱、橡胶、尿素、甲醇、塑料等产品价格有不同表现和预期走势，需关注各产品的供需变化、关税进展、宏观政策等因素 [2][3][4][6][7][9] 各产品总结 PVC - 5月19日主力09合约收盘4948元/吨（-11），常州市场价4840元/吨（0），主力基差-108元/吨(+11） [2] - 近期宏观情绪回暖，库存略低于去年同期但仍处高位，前期基差走强给盘面底部支撑 [2] - 中长期需求受地产拖累低迷，出口受限，供应有新投计划，供需宽松，价格低位基本面驱动有限，宏观主导 [2] - 短期关税缓和超预期，但实质影响仍存，国内二季度转出口或有支撑，大规模刺激政策短期难出台，预期反弹空间受限，关注4月2日缺口压力和宏观消息 [2] 烧碱 - 5月19日主力SH09合约收2535元/吨（-32），山东市场主流价840元/吨（+10），折百2625元/吨（+31），液氯山东-150元/吨（0） [3] - 截至20250515，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.59万吨(湿吨)，环比上调7.09%，同比上涨1.74% [3] - 供应方面减产装置5月中下旬陆续恢复，利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期，库存高位去库不畅，供应同比压力偏大 [3] - 需求方面关税影响下游非铝行业需求，非铝补库放缓，五月后步入淡季；氧化铝投产与降负并存，边际企业亏损存在减停产；魏桥烧碱日均收货量低于日耗，仍有涨价可能；海外有氧化铝新投产，出口存一定支撑，呈现阶段性签单 [3] - 短期氧化铝情绪偏好，宏观回暖，盘面偏震荡；中期供应充足，需求增量有限，09中期仍高空为主，关注多方面情况 [3] 橡胶 - 5月19日受收储信息提振，RU重心窄幅上行 [4] - 短期胶水上量缓慢，原料维持高位，胶价底部支撑仍存，青岛现货总库存延续小幅累库；后期供应端上量预期偏强，下游需求疲软，整体向上驱动不足 [4] - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%；保税区库存9.21万吨，增幅2.34%；一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25% [5] - 中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比+24.50个百分点，同比-7.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比+18.19个百分点，同比-5.40个百分点 [5] 尿素 - 尿素2509合约跌1.6%收盘于1847元/吨，现货价格回落，河南市场日均价1878元/吨，下调29元/吨 [6] - 供应端开工负荷率87.5%，较上周基本持平，气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调5.45个百分点，日均产量19.92万吨；新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功 [6] - 成本端无烟煤价格稳中有降，市场煤供应充裕，下游采购刚需跟进，对高价煤接受度不高 [6] - 需求端复合肥企业产能运行率40.26%，较上周提升2.36个百分点，库存77.51万吨，较上周减少1.97万吨；三聚氰胺开工率维持七成左右，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱 [6] - 库存端企业库存66.3万吨，较上周减少14万吨，港口库存16.8万吨，较上周增加3.9万吨；注册仓单7352张，合计尿素14.7万吨，较上周增加2382张，合计尿素4.764万吨 [6] - 供应维稳，南方水稻用肥和北方玉米底肥需求有释放预期提供支撑，出口有弹性空间但上方价格压力明显，预计价格震荡运行，关注压力和支撑位，若支撑破位短期或偏弱运行 [6] 甲醇 - 甲醇2509合约跌1.52%收盘价2272元/吨，下游需求承接力度有限，价格高位回落，现货市场太仓甲醇价格2330元/吨，下调28元/吨 [7] - 供应端装置产能利用率88.47%，较上周降低3.7个百分点，周度产量199.1万吨 [7] - 成本利润端动力煤市场价格窄幅走跌，煤制甲醇成本窄幅降低，但多处盈利状态 [7] - 需求端甲醇制烯烃行业开工率为83.28%，环比提升0.39个百分点，近期陕西某装置检修，烯烃行业开工率继续下滑；传统需求厂家开工负荷或维持前期水平，对需求支撑有限 [7][8] - 库存端样本企业库存量27.36万吨，较上周增加3.58万吨，港口库存量48.39万吨，较上周减少7.8万吨 [8] - 供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，对高价采购意愿低，预计跌势放缓，09合约参考区间2200 - 2350 [8] 塑料 - 5月19日塑料2509合约跌0.37%收7238元/吨，现货LDPE均价为9316.67元/吨（-33），HDPE均价为8142.50元/吨（+5），华南地区LLDPE（7042）均价为7771.76元/吨（-22.94） [9] - 供应端中国聚乙烯生产开工率79.38%，较上周-4.69个百分点，周度产量61.00万吨，环比-5.99%；本周检修损失量11.69万吨，较上周+3.69万吨 [9] - 需求端本周国内农膜整体开工率为16.68%，较上周-2.76%；PE包装膜开工率为48.70%，较上周+1.10%，PE管材开工率32.17%，较上周+0%；3月塑料进口110.10万吨，同比-16.92%，出口10.82万吨，同比+86.67% [9] - 库存端上周塑料企业社会库存61.17万吨，较上周-0万吨，昨日聚乙烯仓单数量为5312手(+79) [9] - 供应端检修损失量大幅增加，开工及产量下降；下游需求中美和解短期出口增加，但农膜旺季已过，包装膜及管材需求一般；库存压力有一定缓解，本周盘面受益情绪回暖走强，但未来市场预期仍弱，基本面稍有改善但未完全转向，预计2505合约短期内宽幅震荡，参考区间6950 - 7350，关注7200支撑位及多方面情况 [9]