市场行情表现 - 1月19日玻璃期货主力合约价格大幅下挫2.63%，收报1073.00元/吨，呈现震荡下行走势 [1] 行业供需数据 - 2025年12月平板玻璃产量为8829万重量箱，同比增长3.4%，环比增长8.2% [2] - 2025年1-12月平板玻璃累计产量为97591万重量箱，同比减少3.0% [2] - 截至1月15日，全国深加工玻璃样本企业订单天数均值为9.3天，环比增加7.9%，同比大幅增长86.4% [2] - 上周玻璃厂库库存环比去化250.50万重量箱，其中沙河及湖北地区去库明显，华南、华东主销区小幅去库 [2] 机构观点分析 - 光大期货认为短期玻璃基本面多空因素交织，外部宏观及政策提供阶段性支撑，期价将延续宽幅震荡 [4] - 光大期货指出，随着春节临近，玻璃刚需季节性回落可能导致玻璃厂累库和现货价格下调，期货盘面走势承压 [4] - 新世纪期货指出宏观情绪走弱，玻璃弱势运行，盘面出现回调 [4] - 新世纪期货表示目前三种燃料产线均处于亏损状态，产能继续压缩至15.01万吨 [4] - 新世纪期货认为近期中间贸易商库存压力较大，玻璃价格大跌，短期可能维持偏弱震荡 [4] - 新世纪期货分析现实端房地产竣工持续下行拖累需求，浮法玻璃需求持续疲软，气温下降导致市场需求进一步萎缩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普政府威胁对伊朗采取军事行动致地缘紧张局势升温，哈塞特就任美联储主席预期生变，贵金属价格延续强势；美联储12月议息会议如期降息25基点并启动准备金管理型扩表，美国就业形势放缓，经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动下白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持高位，预计铂钯价格将延续偏强震荡；建议关注周四将公布的美国11月PCE数据；预计价格延续偏强，建议多单持有，新开仓谨慎 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 特朗普政府威胁对伊朗采取军事行动，地缘紧张局势升温，哈塞特就任美联储主席预期生变，黄金价格偏强震荡，截至上周五，美黄金报收4601美元/盎司，周内上涨1.8%，关注上方压力位4650，下方支撑位4500；白银现货延续短缺，价格强势上涨，周度涨幅12.7%，报收90美元/盎司，关注下方支撑位87，上方压力位95 [6][9] 周度观点 特朗普政府威胁对伊朗采取军事行动，地缘紧张局势升温，哈塞特就任美联储主席预期生变，贵金属价格延续强势；美联储12月议息会议如期降息25基点并启动准备金管理型扩表，美国就业形势放缓，鲍威尔表示经济风险让美联储有更充分降息理由，哈塞特就任美联储主席预期生变使市场预期年内降息次数减少，美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动下白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持高位，预计铂钯价格将延续偏强震荡；建议关注周四将公布的美国11月PCE数据 [11] 海外宏观经济指标 展示了美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率（十年期TIPS收益率）、利差（10Y - 2Y）、美国国债收益率（10年、2年）、资产负债表规模周度变化、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格走势等指标的图表；还给出了美国12月CPI年率未季调、11月PPI年率、11月零售销售月率、截至1月10日当周初请失业金人数的公布值、预期值和前值 [15][23] 当周重要经济数据 美国12月CPI年率未季调公布值为2.7%，预期2.7%，前值2.7%；11月PPI年率公布值为3%，预期2.7%，前值2.7%；11月零售销售月率公布值为0.6%，预期0.4%，前值0；截至1月10日当周初请失业金人数公布值为19.8万，预期21.5万，前值20.8万 [23] 当周重要宏观事件和政策 堪萨斯城联储总裁施密德反对降息，称通胀“过热”，预计特朗普政府政策将增强经济动能，推动需求超过供给对物价形成上行压力，认为目前几乎看不到进一步下调政策利率的理由，强调美联储独立性“至关重要”；美国上周首次申请失业救济人数意外下降，可能因季节性波动数据调整挑战所致，截至1月10日当周，首次申请州失业救济人数减少9000人，经季节性调整后降至19.8万人，路透调查预估为21.5万人；美国总统特朗普对提名凯文·哈塞特担任美联储主席表现出犹豫，希望其继续担任白宫顾问，加大了寻找下一任美联储主席的不确定性 [24] 库存 黄金方面，本周comex库存减少5,474.74千克至1,123,953千克，上期所库存增加2,400千克至100,053千克；白银方面，本周comex库存减少329,201.37千克至13,348,267.37千克，上期所库存增加6,581千克至626,843千克 [13][29] 基金持仓 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为230,463手，较上周增加16,720手；白银CFTC投机基金净多持仓为30,625手，较上周增加2,093手 [13][33] 本周关注重点 周四（1月22日）23：00关注美国11月PCE物价指数年率；周五（1月23日）22：45关注美国1月SPGI制造业PMI初值 [35]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 棉花短中期回落或震荡横盘，回调深度有限；棉纱短期跟随震荡 [5] 各部分总结 周度总结 - 新疆棉花销售进度达80%，期货价格达第一目标15000，资金减仓11万手，仓单42万吨，内地交割库容饱和紧张，远期合约注册容量有限，新疆减面积有限但用棉需求大，纱线利润压缩，下游库存升、开机率降，期货有回调需求 [5] - 棉纱受原料支撑，但需求端订单未明显好转，下游刚需采购，短期跟随震荡 [5] 行情回顾 - 郑棉运行至高位后波动加剧，主力合约大幅下跌，需警惕宏观风险；产业下游纺企利润和现金流压缩，成品库存压力不大，开机有降有挺，纺企对棉花有刚需支撑，郑棉套保压力小，关注2026/27年度新疆棉种植面积降幅及内外棉价差情况 [8] - 纯棉纱品类走货分化，低支及常规品类销售压力大，精梳高支纱订单好、价格坚挺 [8] 国际宏观 - 美国多项经济数据有变化，如1月8日出口额3020亿美元、进口额3314亿美元、贸易帐 -294亿美元等；欧元区部分数据有变动，如1月8日PPI同比 -1.7%、失业率6.3%等 [10] 国内宏观 - 中国多项经济数据有变动，如1月7日外汇储备3.358万亿美元、1月9日CPI同比0.8%、PPI同比 -1.9%等 [12] 全球供需平衡表 - 据USDA报告，2025/26年度全球棉花产量环比调减7.7万吨至2600.4万吨，消费环比调增6.8万吨至2589.1万吨，期末库存环比减少32万吨至1621.7万吨 [16] - 据中国棉花信息网，2025/26年度中国总供应上调5万吨至1509万吨，总需求增10万吨至868万吨，期末库存减少5万吨至641万吨 [17] 美棉出口 - 截至2026年1月8日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花162.3万吨，达年度预期出口量的61.11%，累计装运74.8万吨，装运率46.08% [20] - 中国累计签约进口2025/26年度美棉8.5万吨，占美棉已签约量的5.26％；累计装运3.6万吨，占美棉总装运量的4.83％，占中国已签约量的42.36％ [20] 工商业库存 - 截至2025年12月底，全国棉花商业库存578.47万吨，较上月增110.11万吨，增幅23.51%，高于去年同期9.96万吨，增幅1.75% [23] - 截至12月底，纺织企业在库棉花工业库存量为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨；可支配棉花库存量为115.62万吨，较上月底增加4.98万吨 [23] 11月棉花、棉纱进口量双增 - 2025年11月我国棉花进口量12万吨，环比增3万吨，增幅34.4%，同比增1万吨，增幅9.4%；1-11月累计进口89万吨，同比减少64.0%；2025/26年度累计进口31万吨，同比减少8.8% [26] - 2025年11月我国棉纱进口量15万吨，同比增加约3万吨，增幅约25%，环比增加约1万吨，增幅约7.14%；1-11月累计进口133万吨，同比减少3% [26] 12月棉纱产量同比增长 - 12月纯棉纱价格先弱后强，行业利润收缩，内地纺企亏损放大、限产增加，新疆纺企开机稳定；12月纯棉纱产量49.1万吨，同比增长14%，环比下降0.3%；1-12月累计产量534万吨，同比增长5.8% [27] 美棉天气 - 截至1月6日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数176，环比 +19，同比 +67；德克萨斯州指数为183，环比 +17，同比 +37 [33] - 美棉主产区干旱指数上行，受弱拉尼娜气候影响南部温暖干旱，一季度干旱情况将加重 [33] 疆棉公检 - 截至2026年1月15日24点，2025棉花年度全国1097家企业加工棉花并公证检验，检验数量30650301包，检验重量691.88万吨 [35] 纺织业存货情况 - 11月份，纺织业存货4084亿元，环比增21亿，同比增21亿；产成品存货2184亿元，环比增加4亿，同比减1亿 [39] - 纺织服装存货1872亿元，环比减少6亿，同比减93亿；产成品存货992亿元，环比减少16亿，同比减少64亿 [39] 内需维持强势 - 2025年11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比减少5.17%；1-11月份累计456067亿元，同比增长4.0% [44] - 11月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1542亿元，同比增长3.5%，环比增长4.83%；1-11月累计13597亿元，同比增长3.5% [44] 外需出口减弱 - 2025年12月，我国出口纺织品服装259.92亿美元，同比下降7.35%，环比增加8.89%；其中纺织品出口125.8亿美元，同比减少4.16%，环比增加2.48%；服装出口134.12亿美元，同比下降10.15%，环比增加15.69% [47] - 2025年1-12月，我国出口纺织品服装2937.67亿美元，同比下降2.42%；其中纺织品出口1425.85亿美元，同比增加0.5%；服装出口1511.82亿美元，同比下降5% [47] 10月美国服装及服装配饰零售额同环比均增 - 2025年10月美国服装及服装配饰零售额(季调)为271.28亿美元，同比增加5.72%，环比增加0.87%；1-10月累计额达2642.02亿美元，同比增幅5.34% [51] - 2025年9月美国服装及服装配饰零售商库存（季调）为584.88亿美元，同比减少0.39%，环比增加0.48% [51] 10月美国纺服进口量环比大幅下降 - 2025年10月美国纺织品服装进口量82.24亿平方米，同比减少22.95%，环比减少12.36%；纺服进口金额84.14亿美元，同比减少18.79%，环比减少11.82%；1-10月累计进口量870.05亿平方米，同比减少0.63% [56] - 2025年10月美国棉制品进口量为13.08亿平方米，同比减少18.87%，环比减少15.58%；进口金额为34.19亿美元，同比减少20.47%，环比减少14.65%；1-10月累计进口量144.31亿平方米，同比增加0.82% [56] 仓单量快速增长 - 截至1月15日，仓单数量9329张，有效预报1209张，仓单总量10538张，较上周 +576张 [58] 非商业持仓净多单减少 - 截至1月6日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单 -28220张，较前一周增加1614张；仅期货非商业性持仓净多单 -28920张，增加2037张；商品指数基金净多单54110张，增加550张 [62] 负荷变化 - 截至1月16日，纯棉纱厂负荷指数62.10，较上周下跌0.20；人棉纱负荷47.50，较上周持平；纯涤纱负荷55.54，较上周下跌1.16；纱线坯布负荷季节性走弱 [66] 产业链库存 - 纺织企业棉花库存32.72天，较上周上涨1.32天；纺织企业棉纱库存26.90天，较上周下跌0.14天；全棉坯布库存36.60天，较上周上涨0.04天；步入消费淡季，库存开始累积 [70] 产业链利润 - 纯棉纱市场刚需走货，40支及以上高紧、精梳纱需求好，中低支纱需求不足；纱厂承压，内地纺企理论现金流亏损500元/吨左右，新疆纺企理论利润 -50元/吨左右；内地纺企开机下调、库存积累，新疆纺企高开机、库存压力小 [75]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需层面矛盾有限，宏观利多驱动不强，总体维持区间运行，短期受钢厂事故影响或有安全生产趋严预期，带来阶段性提振 [1][5] - 铁矿石铁水略降，供需环比转弱，基本面边际转弱 [1][7] - 焦炭第四轮提降落地，部分焦企发起首轮提涨，市场情绪反复，预计短期区间运行为主 [1][10] - 焦煤前期停产煤矿陆续复产，供应量环比大幅增加，基本面暂无明显矛盾，预计短期区间运行为主 [1][14] - 锰硅和硅铁新一轮钢招陆续开启，基本面暂无明显变化，预计短期维持区间运行 [1][17][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹需求环比回升，产量及库存大体持平，利润尚可，但受制于需求淡季，产量回升预期不强，铁水产量环比略降，原料价格偏高抑制钢厂补库积极性 [1][4] - 热卷产量及表需相对平稳，库存略有下降但绝对水平偏高，去库速度慢，现货相对较弱，基差在平水附近波动 [1][4] 铁矿石 - 铁水环比微降，钢厂按需补库，港口库存继续快速累积，基本面边际转弱 [1][6] 焦炭 - 第四轮提降落地，部分焦企发起首轮提涨，原料煤价格上涨使焦企亏损加深，短期生产积极性尚可，供应量环比略降 [1][10] - 铁水产量环比小降，下游补库小幅改善，按需采购为主 [1][10] 焦煤 - 前期停产煤矿陆续复产，供应量环比大幅增加，进口口岸通关量恢复至同期高位水平，现货成交改善，下游补库意愿积极，矿山库存去化良好 [1][14] 铁合金 - 锰硅产区供应环比下降，需求边际转弱，库存开始转降但绝对水平仍高，新一轮钢招已出台招标价格多在5870 - 5940元/吨之间，标志性钢厂最终定价5920元/吨，环比上涨150元/吨 [1][17] - 硅铁主产区供应量环比增加，需求边际转弱，库存环比下降，新一轮钢招标志性钢厂最终定价5760元/吨，环比上涨100元/吨，需关注其他钢厂动向 [1][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议 T、TL 逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 1 月 16 日，A股 四大股指多数下跌，上证指数下跌 0.26%，深成指下跌 0.18%，创业板指下跌 0.2%，科创 50 指数上涨 1.35%；市场成交 30,565 亿元，较前日增加 1,180 亿元；电子、汽车、机械设备涨幅居前，传媒、计算机、石油石化跌幅居前；从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,370/128/2,971；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -134、-105、74、164 亿元，分别变动 +132、+139、+15、-285 亿元 [2] - 展示了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [7] 国债期现货市场表现 - 1 月 16 日，利率债基本走平，活跃合约中，TS 上涨 0.03%，TF 上涨 0.05%，T 上涨 0.01%，TL 下跌 0.09% [3] - 展示了不同期限国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量、净基差、CTD 券隐含利率等详细数据 [9] 短端资金利率市场变化 - 给出 SHIBOR 隔夜今价、昨价、一周前、一月前的数据 [12] 经济数据 - 高频数据显示，地产、社会活动景气度不及往期，制造、进出口、基建景气度与往期相近 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期市场需消化政策影响，预计震荡整理，向上空间受限，但拉长周期，驱动市场向好的三大基石未动摇，监管降温与央行宽松相辅相成，致力于打造“慢牛”市场，短期关注成交量变化，中期聚焦基本面好转时机，股指或震荡运行 [10] - 国债跨市场风险偏好降低，对债券是边际利好，但1月下旬地方债供给上量，长端供需不平衡状况未缓解，国债或震荡运行 [13] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：上周股指涨跌互现，上证指数跌幅0.45% [10] - 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行 [10] - 策略展望：区间震荡 [10] 国债策略建议 - 走势回顾：30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03% [13] - 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡偏强运行 [13] - 策略展望：震荡运行 [12] 重点数据跟踪 PMI - 12月制造业PMI回升至50.1%，时隔8个月重回荣枯线上，显著强于季节性，高技术制造业PMI大幅回升2.4pct至52.5%，大中型企业带头改善 [20] CPI - 11月CPI同比走强、PPI环比持续为正，是季节性因素、低基数效应和“反内卷”等共同作用的结果，CPI同比连续33个月在1%以下震荡，PPI同比连续38个月为负，指向国内需求仍较疲弱，年末、春节期间CPI同比预计或将继续震荡上行，PPI同比亦或有望震荡回升 [23] 进出口 - 11月出口3303.5亿美元，进口2186.7亿美元，贸易顺差为1116.8亿美元，劳动密集型产品、机电产品、高新技术产品分别拉动11月整体出口 -1.33%、5.81%、2.01%，拉动率较上月分别提升1.03pp、5.06pp、1.55pp [25] - 对欧盟、非洲、拉丁美洲出口走强带动11月出口同比回升，11月9日以来，全球、美国进口、中国赴美集装箱订舱量各周同比增速持续下滑，或预示12月出口承压概率较大 [26] 工业增加值 - 11月工业增加值同比增速降至4.8%，服务业生产指数降至4.2%，生产端数据连续两月回落 [27] - 转弱原因一是“反内卷”压制重点行业产量，二是去年9月24日政策发力后生产走强建立较高基数，从两年复合增速来看，11月工增同比与10月基本持平 [30] 固定资产投资 - 1 - 11月固投同比回落2.6%，估算11月固投当月同比 -11.1%，较10月小幅回升 [33] - 分类型来看，民间投资同比增速回升至 -12.9%，公共投资同比增速续降至 -8.9% [33] - 分支出方向来看，预估11月建筑安装工程/设备工器具购置同比分别降至 -16.1%，6.3%，其他费用同比增速小幅回升至 -13.8% [33] - 分三大项来看，基建、地产投资同比增速仍在低位下探，但制造业投资有小幅回升 [33] 社会零售 - 11月社零同比回落至1.3%，低于市场预期，为2023年以来最弱 [36] - 转弱因素一是国补资金转弱后耐用品消费走弱，二是“双十一”销售整体偏弱，三是后地产周期消费表现持续偏弱 [36] 社融 - 11月新增社融2.5万亿，同比 +0.2万亿，企业债、非标融资是主要支撑，政府债和信贷则是主要拖累 [39] - 票据继续冲量，居民、企业中长贷同比继续少增 [39] - 11月社融同比增速持平至8.5%，社融口径的信贷增速持平至6.3%，M1、M2增速回落，未来关注存款活期化进程 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在当前复杂的宏观环境下，各行业表现分化，投资需综合考量政策、供需、地缘政治等多因素，把握结构性机会，规避风险。如权益资产领域，中国股市回报赔率高，美股需精细分化，日股关注短期机会；大宗商品市场，原油高波动，黄金凸显价值，部分品种需关注回调和库存变化；化工品市场受地缘、供需等影响，走势各异；黑色金属市场受成本和需求影响震荡；农副产品市场供需博弈，价格震荡为主[1]。 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 资产配置围绕五条核心逻辑线展开，中国股市回报赔率高，美股需精细分化，日股关注短期机会，中国债市震荡，美债有波动，原油高波动，黄金凸显价值，人民币汇率有望双向波动且温和升值，可调整中美股债资产配置权重挖掘阿尔法收益[1] - 人民币汇率受美元指数和央行调控影响，春节前有望升值，建议出口企业在 7.01 附近结汇，进口企业在 6.93 关口滚动购汇[3] - 股指短期调整但交投活跃，受技术性调整、监管政策和估值消化压力影响转入震荡，后续或再度走强[3] - 国债多空因素交织，债市需新催化因素拓展上涨空间，中线多单持有，短线观望[5] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂春节前需求有支撑，长期价值支撑稳固，但需警惕价格上涨对下游经济性的侵蚀，投资者可关注回调后的结构性做多机会和卖波动率策略[7] - 工业硅和多晶硅短期关注多晶硅企业停复产动态，中期多晶硅价格或下行，建议把握工业硅逢低布局多单机会[10] 有色金属 - 铜价跟踪逻辑回归节前供需，月底市场或偏冷静，建议关注量价波动，10W 上方不建议新建头寸，90000 - 95000 区间多单持有，95000 - 100000 区间多单灵活调仓[14] - 铝短期受情绪影响回调，长期看涨，关注回调入场机会；氧化铝过剩，推荐逢高沽空；铸造铝合金关注与铝价差，可多铝合金空沪铝[15] - 锌短期有支撑，关注回调入场机会；镍 - 不锈钢震荡，关注配额发放和终端需求；锡维持高位宽幅震荡；铅区间震荡为主[18][19][20] 油脂饲料 - 油料外盘美豆弱势震荡，内盘豆粕关注抛储供应，菜粕若贸易关系改善将重归国际定价，建议 M3 - 5 正套减仓，菜粕空配减仓[22] - 油脂中加关系好转影响菜油，可关注菜棕价差走弱机会[24] 能源油气 - 燃料油高硫裂解大跌后反弹但长期向下，低硫裂解低迷，均建议观望[26][28] - 沥青短期震荡，关注正套和裂解多配机会，需关注炼厂冬储和原料情况[28] 贵金属 - 铂金和钯金走势分化，中长期牛市基础仍在，但需警惕春节假期工业需求放缓和开盘跳空风险[31] - 黄金和白银处于易涨难跌格局，突破新高后上方空间打开，回调视为补多机会，但需做好仓位控制，白银警惕春节假期影响[35] 化工 - 纸浆和胶版纸行情偏空，建议先观望[40] - LPG 关注地缘变化和国内装置检修情况[42] - PTA - PX 负反馈下走势偏弱，长期格局良好，建议逢低布局多单[44] - MEG - 瓶片过剩预期压制估值，走势或为阶段性反弹[45] - 甲醇基本面转弱，建议观望[46] - PP 关注装置检修兑现情况，PE 短期偏弱运行[49] - 纯苯 - 苯乙烯中苯乙烯偏强运行，不建议高位追多，关注出口增量和下游承接力[51] - 橡胶基本面压力仍存，走势分化，建议单边观望[53] - 尿素多单持有，关注价格回调顶部区间[55] - 玻璃纯碱关注现实压力，纯碱过剩预期加剧，玻璃供需双弱[56] - 丙烯单边受成本扰动，关注地缘对成本和 PDH 装置变动的影响[58] 黑色 - 螺纹和热卷低位震荡，价格区间分别为 3050 - 3200 和 3200 - 3350 之间[59] - 铁矿石价格主导因素在宏观，基本面无法支撑高估值，但下跌后有补库支撑[60] - 焦煤焦炭关注内蒙古工厂事故处理结果和宏观情绪、国内矿山复产节奏[62] - 硅铁和硅锰高位回落低位震荡，下方受成本支撑[62] 农副软商品 - 生猪价格维持震荡，短期内难有趋势性变化[64] - 棉花震荡运行，关注下游进口及订单情况[65] - 白糖震荡承压，关注泰国、印度生产进度[67] - 鸡蛋受节前备货支撑，近月合约可逢低做多，警惕节后需求骤降冲击[68] - 苹果关注支撑，若无明显好转盘面可能继续下行[70] - 红枣短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压[72] - 原木现货市场分化，山东仓单成本压制上方空间，单边震荡操作，套利可考虑 03 - 05 正套[73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格短期整理但保持上升通道，中期向上趋势未变，市场核心逻辑未变，世界地缘动荡加剧、美债导致美元信用下降引发各国央行购金潮支撑金价，白银工业需求旺盛而供给有较大缺口支撑银价 [8] 根据相关目录分别进行总结 上周金银价格表现 - 上周金银价格继续上涨，金价上升至每盎司4600美元，银价最高冲到每盎司92美元，收盘仍接近90美元高位 [3] 影响因素分析 - 特朗普暂停对伊朗动手，避险情绪降温，未来局势仍扑朔迷离，但短期避险情绪略有降温 [3] - 美国经济数据喜忧参半，上周初请失业金人数降至19.8万人，低于市场预期，显示劳动力市场保持韧性；1月住宅建筑商信心意外下滑，市场状况指数下降2点至37，为8月以来首次回落；12月制造业产值增长0.2%，11月增长0.3%，12月工业产值意外增长，前月数值上修，表明制造商在去年年底获一定支撑 [4][5] - 特朗普不想提名哈塞特，降息预期下降，美元反弹，金银及其他金属价格下跌，正常情况下美联储今年内将降息1至2次，但新任美联储主席人选有变数，若不激进降息，市场预期可能改写 [7]

黄金期货市场行情 - 2026年1月19日纽约黄金期货最新价为4673.00美元/盎司 [1][2] - 当日开盘价为4633.70美元/盎司，较前一交易日收盘价4601.10美元/盎司高开 [2] - 当日盘中最高价触及4698.00美元/盎司，最低价下探至4622.20美元/盎司 [2] 价格变动与市场表现 - 最新价4673.00美元/盎司较前一交易日收盘价4601.10美元/盎司上涨约71.90美元/盎司 [2] - 盘中价格波动区间为4622.20美元/盎司至4698.00美元/盎司，价差超过75美元/盎司 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝价预计短期高位运行，需关注宏观情绪、矿端消息、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间在1月中下旬，复产时间预计在正月十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行，价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [3] 铝 - 上周沪铝高位回调，美国1月美联储降息预期下滑，国内宏观利多情绪浓厚 [2] - 北方铝土矿复产初期生产节奏缓慢，国产矿供应偏紧格局有望缓解，两会后生产节奏或加快，南方生产无明显变动，氧化铝厂铝土矿库存环比增加70.36万吨，预计国产矿价格有下行空间 [3] - 上周国内铝下游加工各版块龙头企业开工率分化，受春节备库需求开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，高位铝价抑制下游消费与开工回升，新增订单不足，预计短期内开工率偏弱运行 [3] - 1月19日国内主流消费地电解铝锭库存74.9万吨，较上周一上涨1.9万吨 [3] - 宏观情绪降温，基本面支撑偏弱，但资金看涨情绪未冷却，预计铝价高位运行 [4]