报告行业投资评级 - 震荡反弹 [5] 报告的核心观点 - 本期全球发运有所回升，到港量小幅回落，港口库存继续累积维持高位，整体供应压力仍存 [5] - 需求端重要会议结束后钢厂高炉复产，铁水产量存回升预期，对原料矿石存刚需采购支撑 [5] - 库存端，港口库存维持绝对高位，钢厂库存微降维持低位运行 [5] - 铁矿在BHP限制扰动、复产补库预期及国际局势紧张海运费上涨等因素下有所支撑，短期内维持震荡偏强运行，需关注钢厂实际补库情况 [5] 各部分总结 交易逻辑 - 补库需求预期，盘面震荡反弹 [4] 供应 - 3月9日 - 3月15日，全球铁矿石发运总量3048.8万吨，环比增加151万吨；澳洲发运量1875.3万吨，环比增加122.1万吨；巴西发运量571.6万吨，环比减少2.9万吨，非主流矿发运量1092.5万吨，环比增加64.6万吨 [4] - 中国45港到港总量2215万吨，环比减少394.9万吨 [4] - 截至3月13日，全国186家矿山铁精粉日均产量46.11万吨，环比增0.75万吨，产能利用率59%，环比增0.95%；矿山精粉库存89.28万吨，环比降4.79万吨 [4] - 近期中矿集团将BHP纽曼粉加入现货限制名单又临时放宽限制，对市场情绪造成扰动，需关注实际情况 [4] - 海运费持续走高 [51] 需求 - 3月13日当周，日均铁水产量221.2万吨，环比 - 6.39万吨 [4] - 重要会议结束，钢厂高炉复产多集中在调研周期末，铁水增量预计表现在下周内，随着钢厂逐步复产，对原料矿石存刚需采购支撑，需关注铁水产量复苏情况 [4] 库存 - 本期进口矿库存小幅回升，在港船舶数量减少2艘至110艘，压港小幅减少，到港量有所回落，疏港量小幅回升，港口库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，维持低库存策略 [4] 基差与利润 - 05、09合约基差小幅回落 [5] - 钢厂盈利率小幅回升，进口矿价回升至105 - 110美元/吨 [5] 价格 - 现货价格震荡反弹 [6] 矿粉间价差 - 高中品价差走扩，中低品价差微幅收缩 [11] - PB粉 - 麦克粉价差微增 [15] 价差 - 5 - 9价差低位反弹，05基差小幅回落 [19] 铁矿石仓单 - 截至2026.3.16，卡粉现货价948，环比上周 + 39，折盘面898，环比上周 + 42；PB粉现货价792，环比上周 + 15，折盘面842，环比上周 + 16；超特粉现货价672，环比上周 + 10，折盘面873，环比上周 + 11；高中品价差156，中低品价差120；最优交割品为62.5纽曼粉 [28] 相对估值 - 螺矿比低位小幅回落，矿焦比高位小幅反弹 [29]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 受中东冲突推升油价影响，市场对通胀反弹的担忧升温，叠加地缘避险需求支撑，美元指数连续走强，基本金属承压全线下挫，短期锌价预计维持震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌2603开盘24140元/吨，收盘24230元/吨，最高24355元/吨，最低24100元/吨，跌95元，跌幅0.39%，持仓量6485，持仓量变化-85；沪锌2604开盘24245元/吨，收盘24300元/吨，最高24460元/吨，最低24095元/吨，跌120元，跌幅0.49%，持仓量72726，持仓量变化-1494；沪锌2605开盘24230元/吨，收盘24340元/吨，最高24495元/吨，最低24145元/吨，跌130元，跌幅0.53%，持仓量67071，持仓量变化623 [7] - 本周美联储利率决议维持不变的概率高达99.2%，年内降息预期显著下修，进一步巩固美元强势地位，基本金属则承压全线下挫，日内沪银跌6.34%，沪铜跌0.87%，沪锌主力下破2.4万关口，收于23905元/吨，跌315，跌幅1.30% [7] - 16日公布的LME库存减少400吨至90800吨，0 - 3C42.63，沪伦比走低至7.27 [7] - 本周SMM Zn50国产TC均价持平1550元/金属吨，进口矿报盘增加但受到海外供应扰动，进口锌精矿指数继续下滑至11.25美元/吨 [7] - 炼厂复工及自然天数增加，3月精炼锌产量将环比增加，周一SMM锌锭库存继续累库，较上周五增0.7万吨至27.58万吨 [7] - 随着盘面回落，下游逢低补库点价增加，本周社会库存或窄幅去化，但去库拐点尚未确认 [7] 行业要闻 - 2026年3月16日0锌主流成交价集中在23755 - 24040元/吨，双燕暂无成交，1锌主流成交于23685 - 23970元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水20元/吨，对盘暂无报价 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在23775 - 24030元/吨左右，宁波常规品牌对2604合约报价贴水90元/吨，对上海现货报价升水20元/吨，宁波地区主流对2604合约进行报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于23760 - 24080元/吨，紫金成交于23800 - 24090元/吨，1锌锭成交于23720 - 24010元/吨附近，紫金对2604合约报贴水30 - 40元/吨，葫锌报24600元/吨 [8] - 广东0锌主流成交于23775 - 24060元/吨，主流品牌对2604合约报价贴水80元/吨，对上海现货升水30元/吨，沪粤价差缩小，第一时间，持货商对麒麟、兰锌等品牌贴水70 - 60元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源包括Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2605盘面20日均线偏上价格在均线上方偏多；基本面受美伊战争影响中东海湾地区日均石油出口量下滑但美国默许伊朗油轮通行，美联储预计维持利率不变，整体中性；基差现货平水期货中性；库存方面美国API库存减少、EIA库存增加，库欣地区库存增加，上海原油期货库存不变，偏空；主力持仓WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多；预期油价可能在几个月内“远低于”80美元，后续关注海峡通航状况，短期油价高位震荡运行，SC2605在740 - 760区间操作，长线等待逢高试空机会 [3] - 行情驱动短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后再入场做反转 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2605盘面20日均线偏上价格在均线上方偏多；基本面美国对部分船只通过霍尔木兹海峡无异议，美联储预计维持利率不变，中东海湾地区日均石油出口量下滑，中性；基差3月16日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价对应基差38.79元/桶，现货平水期货，中性；库存美国API库存减少、EIA库存增加，库欣地区库存增加，上海原油期货库存不变，偏空；主力持仓WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多；预期油价或在几个月内“远低于”80美元，后续关注海峡通航状况，短期油价高位震荡运行，SC2605在740 - 760区间操作，长线等待逢高试空机会 [3] 近期要闻 - 美国财长贝森特称海湾石油日缺口约1000 - 1400万桶，霍尔木兹海峡未完全封闭，美国允许伊朗油轮通行以确保全球供应，未干预能源合约，应对油价举措取决于战争持续时间 [5] - Drop Site News网站报道美国特使与伊朗外长有信息交换但遭伊朗否认，特朗普称伊朗想达成协议但不确定官员是否有权 [5] - 霍尔木兹海峡对航运关闭，沙特通过绕行路线出口原油，延布港停泊油轮增多，目标是通过替代通道每天出口多达500万桶原油 [5] 多空关注 - 利多：特朗普有意迅速停战；利空：海峡通行不畅、中东局势恶化；行情驱动短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后再入场做反转 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从103.14美元降至100.21美元，跌幅2.84%；WTI原油结算价从98.71美元降至93.50美元，跌幅5.28%；SC原油结算价从753.1元涨至761.8元，涨幅1.16%；阿曼原油结算价从134.75美元涨至144.36美元，涨幅7.13% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从103.68美元涨至104.16美元，涨幅0.46%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）从98.71美元降至93.50美元，跌幅5.28%；阿曼原油:环太平洋从145.82美元涨至153.49美元，涨幅5.26%；胜利原油：环太平洋从97.53美元涨至99.95美元，涨幅2.48%；迪拜原油:环太平洋从145.80美元涨至153.38美元，涨幅5.20% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：3月10日净多持仓228015，较3月3日增加55865 [15] - 布伦特原油基金净多持仓：3月10日净多持仓351032，较3月3日增加65438 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银期权方面，ag2606合约价格下跌，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年较低水位，建议构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略 [3][6][7] - 黄金期权方面，au2604合约价格下跌，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年中等水位，建议构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [16][19][20] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 白银期权ag2606合约最新价20301元，较前日下跌1375元，跌幅6.34%，成交量723961手，较前日增加204003手，持仓量216658手，较前日增加4562手 [3] - 黄金期权au2604合约最新价1118.34元，较前日下跌23.26元，跌幅2.03%，成交量214294手，较前日增加35929手，持仓量94528手，较前日减少8146手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - 白银看涨期权成交量190133手，较前日增加61349手，持仓量127332手，较前日增加2563手，成交量PCR为1.37，较前日增加0.54，持仓量PCR为0.93，较前日增加0.01；白银看跌期权成交量260209手，较前日增加153033手，持仓量118493手，较前日增加3974手 [4] - 黄金看涨期权成交量56132手，较前日增加15603手，持仓量59647手，较前日增加702手，成交量PCR为1.14，较前日增加0.41，持仓量PCR为0.73，较前日减少0.01；黄金看跌期权成交量63719手，较前日增加34375手，持仓量43492手，较前日减少98手 [17] 期权因子 - 压力支撑 - 白银期权标的合约ag2604平值行权价20400，压力位37600，支撑位5000，加权隐波率91.10%，较前日增加2.85%，年平均隐波率45.14%，HISV20为86.85% [5] - 黄金期权标的合约au2604平值行权价1200，压力位1200，支撑位1000，加权隐波率37.33%，较前日增加1.56%，年平均隐波率26.48% [18] 行情解读与策略建议 白银期权 - 标的行情解析：ag2606合约价格下跌，成交量和持仓量增加，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年10.61%水位，压力位37600，支撑位15000 [6] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，如S_AG2604P19600，S_AG2604P20000，S_AG2604C21800，S_AG2604C22000 [7] 黄金期权 - 标的行情解析：au2604合约价格下跌，成交量增加，持仓量减少，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年41.63%水位，压力位1200，支撑位1000 [19] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AU2604P1112，S_AU2604C1152 [20]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多：股指（IH）、股指（IF）、股指（IC）、原油、甲醇、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、白银、铝、碳酸锂、棉花、玉米 [5] - 谨慎看空：螺纹、热卷、铁矿、苹果 [5] 报告的核心观点 - 运输受阻有望缓解，原油高位回落，缓解通胀担忧，美股三大指数齐涨 [1] - 随着上市公司年报和一季报披露，行情将从“预期驱动”转向“盈利驱动”，市场进入“精选阿尔法”阶段 [3] - 长期来看，股指走势将回归国内基本面和政策，地缘政治风险缓解后有望重回震荡上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 德国、法国、英国、意大利和加拿大领导人呼吁缓和以色列与黎巴嫩真主党冲突，推动政治谈判解决危机，警告大规模地面进攻后果 [6] 国内新闻 - 自2026年3月16日起，上海市商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [7][8] 行业新闻 - 致欧科技全球研发中心（总部）项目奠基，总投资4亿元，建成后将提升全球家居跨境电商领域核心竞争力 [9] 外盘每日收益情况 |品种|单位|3月13日|3月16日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,632.19|6,699.38|67.19|1.01%| |富时中国A50期货|点|14,808.14|14,920.59|112.45|0.76%| |ICE布油连续|美元/桶|103.89|101.02|-2.87|-2.76%| |伦敦金现|美元/盎司|5,018.10|5,003.82|-14.28|-0.28%| |伦敦银|美元/盎司|80.54|80.73|0.19|0.24%| |LME铝|美元/吨|3,439.00|3,392.00|-47.00|-1.37%| |LME铜|美元/吨|12,735.50|12,918.50|183.00|1.44%| |LME锌|美元/吨|3,293.50|3,279.00|-14.50|-0.44%| |LME镍|美元/吨|17,320.00|17,485.00|165.00|0.95%| |ICE11号糖|美分/磅|14.41|14.18|-0.23|-1.60%| |ICE2号棉花|美分/磅|65.80|68.44|2.64|4.01%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,200.25|1,155.25|-45.00|-3.75%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|618.50|597.00|-21.50|-3.48%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|453.50|454.75|1.25|0.28%| [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数反弹，上一交易日股指探底回升，3月起业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，市场进入“精选阿尔法”阶段，长期有望重回震荡上行 [3][12][13] - 国债：继续下跌，资金面稳定，美债收益率上行，经济指标回升，短端国债期货有支撑，长端承压 [14] 能化 - 原油：sc夜盘回落，中东局势胶着，预计油价短期维持高位震荡 [2][15] - 甲醇：夜盘回落，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，沿海甲醇库存上升 [16] - 橡胶：天胶处于季节性低产阶段，国内产区将开割，预计胶价震荡偏强 [17] - 聚烯烃：周一收阳，夜盘回落，中东热度增加，关注装置开工情况 [18] - 玻璃纯碱：期货均小幅回落，玻璃库存有待消化，纯碱有库存消化压力 [20] 金属 - 贵金属：夜盘震荡整理，原油价格回落，美元指数走弱，长期上行趋势不改 [21] - 铜：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，铜价短期区间波动 [22] - 锌：夜盘收低，精矿供应紧张，冶炼产量增长，锌价跟随有色整体走势 [23] - 铝：夜盘下跌，地缘冲突使中东铝厂减产风险累积，短期地缘驱动为主，长期有支撑 [24] 黑色 - 双焦：夜盘震荡，焦煤供应压力显现，刚需走弱，预计铁水产量回升带动刚需改善 [25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏弱运行，巴西大豆收获进度低于同期，美豆期价回落，连粕受供应不确定性支撑 [2][26] - 油脂：夜盘偏弱运行，马棕库存压力缓解缓慢，地缘冲突或使棕榈油供应减少 [27] - 生猪：全国生猪市场弱势企稳，价格较去年同期下跌约30%，预计多数地区以稳为主 [28] - 白糖：郑糖主力隔夜小幅回落，原糖短期震荡，巴西产量下调或对冲供应过剩 [29] - 棉花：郑棉主力隔夜增仓上行，增发加贸进口配额落地，中长期棉价或上涨 [30][31] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌4.03%，欧线主逻辑回归供需定价，4月货量或上升，运价预计震荡上行 [32]

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [6] 报告的核心观点 - 稳增长政策靠前发力，出口需求旺盛，经济如期开门红，经济数据改善与其他指标向好印证，但增长有隐忧，国内经济指标走强利空债市，战争和通胀形势不乐观，战争对债市影响以利空为主，建议暂以偏空思路对待，关注套保策略 [1][3][10][38] 根据相关目录分别进行总结 经济数据开门红，产业结构继续升级 - 1 - 2月经济数据超预期走强，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额同比均有增长，国债期货震荡走弱 [7] - 稳增长政策发力，经济开门红，供需两端指标改善，产业升级延续，生产端工增超预期，投资端基建、制造业投资增速上升，地产投资增速跌幅收窄，消费端社零增速上升 [10] - 未来经济应平稳运行，但存在隐忧，一是内生性修复动能持续性待察，二是美伊战争可能冲击出口 [2][11] 出口强劲、春节靠后，工业生产加快 - 1 - 2月工增同比6.3%，环比增速高于前3年同期均值，出口增速改善和春节靠后企业赶工推动工业生产加快 [12] - 分行业看，高技术产业、出口链相关行业增加值增速较高，上游金属冶炼行业增速不高且下降，预计3月工增同比读数下降，Q2工业生产有支撑也有隐忧 [14] 国补发力、假期需求释放，消费稳中有升 - 1 - 2月社零同比增长2.8%，环比增速超前3年同期均值，国补政策和春节假期长使消费稳中有升 [16] - 餐饮类服务消费增速高于商品零售，网上消费活跃，地产后周期类消费品零售增速上升，金银珠宝零售增速高，未来消费增速稳中略升，最大风险是外需超预期走弱 [21] 政策靠前发力，投资明显改善 - 1 - 2月固定资产投资累计同比增长1.8%，民间投资增速跌幅收窄，基建、制造业和地产增速均回升，基建增速回升幅度最大 [22][24] - 财政政策靠前发力使基建增速回升，今年基建增速应高于去年，未来同比读数仍偏高 [24][25] - 制造业投资增速改善，高技术行业投资增速上升，出口链相关行业投资增速改善，中上游原材料行业投资增速偏低，未来制造业投资增速高位运行但结构分化，潜在风险是外需走弱 [28] - 统计局房地产数据多数偏弱，但房地产市场有积极变化，开发投资增速跌幅收窄，70大中城市新房、二手房价格环比读数抬升，二手房成交面积改善，但数据改善可持续性不易高估 [31][32] 通胀压力加剧，债市暂偏弱 - 国内经济指标走强和战争、通胀形势不利空债市，战争对债市影响以利空为主，短端品种表现强于长端，通胀对长债形成利空但需求偏弱担忧制约利率上行幅度，超长债压力更大 [35] - 策略方面，单边策略短线做空性价比略高，关注空头套保策略，T06合约正套机会不显著，曲线策略以逢平做陡思路看待 [36][37] 总结与展望 - 经济开门红，经济指标走强利空债市，战争和通胀形势不乐观，战争对债市影响以利空为主，建议暂以偏空思路对待，关注套保策略 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡偏强，因偏多氛围仍在[1] - 合成胶2605合约短期、中期、日内均震荡偏强，因成本驱动仍在[1] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强[5] - 核心逻辑为美伊冲突升级，中东地缘风险仍在，国际原油期货价格偏强，提振国内能化商品期货价格；新一轮开割季来临，天胶供应预期回升；本周一夜盘沪胶期货2605合约震荡偏弱但回撤空间受限，预计本周二维持震荡偏强走势[5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡偏强，参考观点震荡偏强[7] - 核心逻辑为美伊冲突升级，中东地缘风险仍在；油价大幅上涨，国际能源署成员国同意释放4亿桶战略储备原油，美国准备释放1.72亿桶抑制油价；本周一夜盘国内合成橡胶期货震荡偏弱，预计本周二维持震荡偏强走势[7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 3月16日期指外盘反弹或偏强震荡，四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回升投资者交易热情升温，持仓方面各期指总持仓均有增加，同时介绍了期指相关数据、前20大会员持仓增减、趋势强度及重要驱动等信息，还提及中美经贸磋商、国内经济数据、国际局势、企业动态及全球股市表现等情况 [1][2][6] 各部分总结 期指期现数据跟踪 - 沪深300收盘价4671.6，涨0.05%，成交额5988亿；IF2603收盘价4662.8，涨0.06%，基差 -8.76，成交额940.2亿，成交量67565（↑9108），持仓量89335（↓8940）等多组期指数据 [1] 期指成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加18942手，IH总成交增加20073手，IC总成交增加26553手，IM总成交增加16749手；持仓方面，IF总持仓增加2094手，IH总持仓增加6105手，IC总持仓增加9562手，IM总持仓增加5454手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - 如IF2603多单增减 -5400，多单净变动1538，空单增减 -8440，空单净变动1026等多组数据 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 重要驱动 - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，围绕关税安排等议题交流形成新共识，将继续保持磋商并研究建立合作机制，中方将捍卫自身权益；中国商务部介绍讨论议题，双方同意保持双边经贸关系稳定；我国“十五五”首份经济成绩单出炉，1 - 2月全国固定资产投资同比增长1.8%等多项经济数据 [6][7] 国际局势 - 特朗普表示袭击伊朗石油基础设施仍在选项，希望他国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，德国拒绝；特朗普要求美联储降息并批评鲍威尔，美国司法部请求重新考虑撤销对鲍威尔传票决定 [8] 企业动态 - 英伟达CEO黄仁勋宣布多项重磅技术突破，包括DLSS 5实时神经渲染模型等，强调全面布局AI生态系统 [9] 全球股市表现 - A股探底回升，上证指数跌0.26%报4084.79点等；港股强劲反弹，恒指收盘涨1.45%报25834.02点等；美国三大股指全线收涨，道指涨0.83%报46946.41点等 [9][10] 国际油价情况 - 国际油价回落，投资者关注伊朗战争最新进展 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 国债期货短线走势不明朗，建议观望；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 3月16日，A股四大股指多数上行，上证指数下跌0.26%，深成指上涨0.19%，创业板指上涨1.41%，科创50指数上涨0.83%；市场成交23399亿元，较前日减少774亿元 [2] - 行业板块方面，食品饮料、电子、商贸零售表现较好；钢铁、有色金属、基础化工表现一般 [2] - 从市场强弱看，IF>IM>IH>IC，个股涨/平/跌数分别为2843/152/2490 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -83、 -85、 -44、212亿元，分别变动 +74、 +160、 -47、 -187亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为90.35、48.35、26.96与5.29点，基差年化收益率分别为 -11.46%、 -6.15%、 -6.01%与 -1.86%，三年期历史分位数分别为34%、45%、20%及33% [2] - 详细展示了各股指期货合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [5] 国债期现货市场表现 - 3月16日，国债期货走势较弱，活跃合约中，TS下跌0.04%，TF下跌0.08%，T下跌0.11%，TL下跌0.43% [3] - 现券方面，展示了不同期限国债期货CTD券的收益率变动、净基差、IRR等数据 [3] - 资金面，央行货币投放1373亿元，货币回笼485亿元，净投放888亿元 [3] - 详细展示了各国债期货合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示，三月初，各部门景气度略有回落 [9] - 展示国内中观数据跟踪图，基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动进行打分，反映景气度变化 [10][11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1 - 2月中国国民经济核心指标超预期，为“十五五”稳健开局，全球市场焦点在波斯湾地缘局势；国内经济“供强需弱”格局逆转，生产端表现亮眼，需求端修复超预期但有短板；外部环境下黄金和工业金属受地缘冲突影响；资产配置建议关注供给刚性强的品种和A股顺周期修复与产业升级主线 [2] 各行业总结 金融期货 - 国内经济“开门红”，1 - 2月经济数据显示规模以上工业增加值同比增长6.3%、社会消费品零售总额增长2.8%、房地产开发投资同比下降11.1%；中美就经贸等议题沟通，伊朗和能源局势受关注 [1] - 2026年1 - 2月国民经济核心指标超预期，一季度经济增速有望站稳5%左右，“供强需弱”格局逆转；生产端高技术制造业增加值同比增速大幅领跑，需求端固定资产投资和社会消费品零售总额同比增长，但汽车等大宗耐用品消费疲软、地产销售仍处低位 [2] - 人民币汇率方面，受霍尔木兹海峡运输受阻缓解和多国释放原油储备预期影响，国际油价回落，美元指数承压；中国经济稳步增长，政策托底为人民币汇率温和升值奠定基础 [3] - 股指方面，中东危机有望缓解带动股指修复，短期预计震荡为主，沪深300指数表现相对较优 [5] - 国债方面，因油价上涨和经济数据改善，期债承压，关注能否企稳 [6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货价格短期预计在14 - 17万元/吨区间宽幅震荡，中长期行业基本面对其价值支撑稳固 [8][9] - 工业硅和多晶硅期货现阶段处于产能周期底部，需静待产能出清与供需格局改善 [10][12] 有色金属 - 铝产业链：沪铝震荡运行，短期走势受战争局势主导，可持有前期低成本期货多头或看涨期权，考虑正套；氧化铝多空消息交织，推荐观望；铸造铝合金下方支撑较强，关注与铝价差 [14][15][16] - 铜：关注铜价波动率回升，产业客户关注价格下探98000 - 99000区间的补库机会，投机客户关注技术面10W附近压力及上述区间支撑力度 [16][19] - 锌：跟随板块回撤后夜盘延续偏弱，维持偏弱震荡 [19] - 镍：短期受累库和板块集体承压影响偏弱，横盘调整，中期维持偏强看法 [19] - 不锈钢：有色日内普跌，逻辑变化有限，关注后续需求释放节奏 [20][21] - 锡：短期偏弱，长期重心向上 [22] - 铅：震荡为主，区间操作 [22] 油脂饲料 - 油料：短期情绪高点显现，4月中美谈判延后，内盘短期受产地发运和运费影响现货挺价，中期大供应逻辑未变，菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比 [24][25] - 油脂：夜盘油脂市场全线走弱，追随原油走势，印尼与美国生物燃料政策利好，短期维持偏强运行，月差间正套止盈 [25][26][27] 能源油气 - SC：地缘局势主导定价逻辑，隔夜原油回落，本周关注霍尔木兹海峡通行情况及美伊冲突发展 [28][29] - 燃料油：中东冲突引发的供应担忧为亚洲燃料油市场提供强力支撑，短期强势格局延续 [29][30] - 沥青：短期地缘扰动是核心主导因素，供应端原料紧缺带来预防性减产，需求端走货偏弱，投资者注意仓位控制，可关注备兑组合策略 [31] 贵金属 - 铂钯：震荡偏强，中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险，回调视为中长期布多机会 [32][33] - 黄金&白银：低位震荡，维持战略性看多，回调视为中长期布多机会，短期震荡偏弱整理 [33][35] 化工 - 纸浆 - 胶版纸：纸浆期价短期预计宽幅震荡，胶版纸走势总体偏区间震荡 [37][38] - 纯苯 - 苯乙烯：短期预计震荡偏强运行，地缘走向不明，单边波动较大，注意风险 [38][40] - PP丙烯：PP供应压力有限，丙烯短期供应偏宽松，预期需求回升，后续关注中东局势和霍尔木兹海峡通航情况 [42] - 塑料：基本面支撑相较之前有所转弱，市场波动受消息面主导，关注中东局势和霍尔木兹海峡通航情况 [43][44] - 橡胶：合成橡胶或维持偏强宽幅震荡，天胶预计价格震荡企稳，给出NR、RU、BR的策略建议 [45][50][72] - 玻璃纯碱：纯碱供应压力持续，刚需持稳偏弱，库存表现较好；玻璃冷修预期继续，中游库存偏高限制高度，需求有待验证 [51][52] 黑色 - 螺纹&热卷：短期炉料端震荡偏强带动钢材价格反弹，但反弹高度有限，螺纹主力合约价格区间3000 - 3200，热卷主力合约价格3200 - 3350 [52] - 铁矿石：当前价格因谈判事件短期走强，但持续性弱，供过于求趋势未改，建议多单逢高止盈 [53][55] - 焦煤焦炭：供需矛盾有进一步恶化的风险，煤焦受海外能源涨价影响，盘面底部有一定支撑，但过剩问题制约价格弹性 [55][57] - 硅铁&硅锰：短期下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求较弱以及板材高库存压力，上涨空间有限 [57][58] 农副软商品 - 生猪：当下市场交易春节后需求惨淡现实，猪价下跌受二育情绪支撑，上涨驱动力弱，可选择生猪主力合约LH2605 - C - 12800卖涨期权 [59][60] - 棉花：本年度及下年度供需趋紧预期对棉价形成有力支撑，短期进口配额政策落地或有小幅回调，棉价易涨难跌，进口配额下放有利于内外棉价差缩窄 [60][61][62] - 白糖：短期内糖价可能维持震荡偏强，需关注乙醇价格和油价的持续性 [62][63] - 鸡蛋：短期内蛋价可能维持弱势企稳，在需求支撑加强和养殖成本上升背景下，整体呈现上涨趋势，可卖出鸡蛋主力合约看涨期权 [63][64][65] - 苹果：期货盘面维持偏强运行，05合约交割品稀缺矛盾突出，维持偏强震荡格局 [73][74] - 红枣：在国内整体供需宽松下，价格上方仍存压力，或仍以低位震荡筑底为主 [74][75] - 原木：库存回落对期价压制减少，进口成本增长带来潜在支撑，市场行情中性略偏多，策略上可暂时观望或区间交易，少量低多为辅 [75][76]