本文转载自21世纪经济报道 值班编辑 | 宝珠 视觉 | 顾芗 5月6日，胖东来商贸集团官网显示为"已关闭"状态，网页内容清空。 据蓝鲸新闻报道，记者致电胖东来方面，对方表示：后台正在维护升级，暂时不对外开放了，此外该工 作人员表示，官网关闭会持续一段时间，具体什么时候再次开放不太确定。 许昌对胖东来玉石开展检查 结果公布 经检查，许昌市胖东来唯初珠宝有限公司2025年1至4月份共销售和田玉商品4177件，销售金额2959.2175 万元，平均毛利率不超过20%；目前在售和田玉商品均按规定明码标价；被随机抽查的在售13件和田玉 商品进货手续齐全，进货台账完备，鉴定机构具有合法资质，鉴定证书有效。 天眼查App显示，许昌市胖东来唯初珠宝有限公司成立于2019年9月，法定代表人为高亚琴，注册资本 710万人民币，经营范围含珠宝首饰零售、珠宝首饰批发、珠宝首饰回收修理服务、珠宝首饰制造、化 妆品零售、日用百货销售等，由许昌市胖东来商贸集团有限公司全资持股。 抽查检查信息显示，该公司曾在2023年被许昌市市场监督管理局魏都区分局检查25次，结果均合规。 | | | 盘公司 都在用的商业覆词工具 | 查老板 查风险 | ...

胖东来官网关闭事件 - 胖东来商贸集团官网于5月6日显示为"已关闭"状态 网页内容清空[1] - 公司回应称后台正在维护升级 暂时不对外开放 具体开放时间未确定[2] 和田玉销售检查结果 - 许昌市市场监管局对胖东来唯初珠宝公司开展和田玉销售检查 抽查2025年1-4月销售数据及13件在售商品[4] - 检查结果显示 1-4月共销售和田玉4177件 总金额2959.2175万元 平均毛利率不超过20%[6] - 抽查的13件商品进货手续齐全 台账完备 鉴定机构资质合法 目前在售商品均明码标价[6] 公司经营合规性 - 天眼查显示胖东来唯初珠宝成立于2019年9月 注册资本710万元 由胖东来商贸集团全资控股[6] - 2023年该公司接受市场监管部门25次检查 结果均显示合规 包括证照齐全 无违规广告等[6][7] 网络舆情与法律行动 - 胖东来起诉抖音网红"柴怼怼" 指控其发布不实内容 包括"低成本玉石获取百倍暴利"等 索赔不低于500万元[9] - 抖音平台下架"柴怼怼"29条涉嫌侵权视频 限制账号权限1个月 参考法院裁决结果进一步处理[12] - 创始人于东来将个人社交账号设为私密 并表态若侵权行为未受处罚将关闭或离开公司[9]

胖东来官网关闭事件 - 胖东来商贸集团官网显示"已关闭"状态 网页内容清空 公司回应称后台正在维护升级 暂时不对外开放 具体开放时间未确定 [1] 柴怼怼网络侵权风波 - 网红"柴怼怼"指控胖东来以低成本玉石获取暴利 称"几百块的东西卖几千几万" 并贬低产品质量 [2] - 胖东来4月8日发布针对3起网络侵权的回复说明 4月30日公布受理案件通知书 显示起诉"柴怼怼商业诋毁、侵犯名誉权"一案已于4月25日立案 [2] - 创始人于东来5月3日发文称 若柴怼怼行为未受处罚 将主动关闭或离开胖东来 柴怼怼随后发视频要求公司退还被指高价售卖的玉石商品 [2] - 柴怼怼在短视频平台拥有20余万粉丝 近90天直播带货销售额50万-75万元 场均销售额5万-7.5万元 其带货的新疆和田玉手镯单价19800元 [2] 市场监管部门调查结果 - 许昌市市场监督管理局魏都区分局抽查胖东来唯初珠宝有限公司 2025年1-4月销售和田玉4177件 总金额2959.2175万元 平均毛利率不超过20% [3] - 随机抽查的13件在售和田玉商品进货手续齐全 台账完备 鉴定机构资质合法 证书有效 商品均按规定明码标价 [3] 抖音平台处理措施 - 抖音平台审核认定柴怼怼29条视频涉嫌侵权 包括无充分证据指控胖东来玉石暴利及"组织水军造神"等内容 予以下架并限制账号投稿权限1个月 [3] - 平台将参考法院裁决结果进一步处理 若判决内容属实且不侵权 可解除处罚 [4]

市场表现与核心观点 - 恒生指数高开0.32%，恒生科技指数跌0.02% [1] - 友邦保险、万洲国际均涨超3%，周大福涨超2.3%，网易跌近2% [1] - 核心观点：经历调整后，港股后续走势具备韧性，市场情绪迎来积极改善，此前受损板块有望实现结构性修复 [1] - 核心观点：短期看，市场对年报和关税利空消化已相当充分，港股整体估值较低，配置性价比优势凸显，预计5月港股有望迎来一波反弹 [1] 支撑市场韧性的因素 - 中国央行等部门积极表态给予资本市场支持 [1] - 以中央汇金为代表的中国版“平准基金”入市托底资本市场 [1] - 上百家国企积极增持和回购，迅速稳定市场走势并增强市场信心 [1] - 南向资金逆流而上，持续净买入 [1] - 国内稳增长政策持续发力与海外流动性扰动趋缓形成双重支撑 [1] 市场情绪与外部环境 - 关税造成的最大情绪冲击已经过去 [1] - 在海外不确定性缓和下，全球主要权益市场普遍实现修复 [1] - 随着美国所谓“对等关税”政策影响渐弱，投资者风险偏好逐步回升 [1] - 仍需警惕特朗普政策反复持续扰动资本市场，导致市场情绪摇摆，预计资本市场维持较高波动仍将持续一段时间 [1] - 未来避险情绪或持续维持在相对高位 [1] 市场估值与投资价值 - 港股目前整体估值较低，配置性价比优势凸显 [1] - 当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值较高 [2] 盈利与政策展望 - 积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望带动港股盈利稳中有升 [2] 行业配置建议 - 可重点关注科网股 [1] - 短期内关注受益于扩大内需政策的消费板块、自主可控程度提升的科技板块、贸易依赖度低及股息率高的板块 [2] - 行业配置遵循三大主线：具备自主可控叙事的互联网科技龙头，可与高股息资产形成攻守平衡；政策敏感型的内需复苏板块，关注特别国债等财政工具释放信号；出口敞口较大的家电、电子设备等板块，需密切跟踪6月关税复审窗口期动向 [2]

胖东来玉石合规事件 - 许昌市市场监督管理局检查确认胖东来唯初珠宝有限公司和田玉销售合规 2025年1至4月共销售4177件 总金额2959.2175万元 平均毛利率不超过20% [2][4] - 抽查13件在售和田玉商品显示进货手续齐全 台账完备 鉴定机构资质合法 证书有效 [4] - 此前网红"柴怼怼"指控胖东来玉石暴利 公司已起诉其商业诋毁和侵犯名誉权 案件于4月25日立案 [4] 雷军职务调整 - 小米之家商业有限公司4月29日发生工商变更 雷军由执行董事变更为董事 同时新增智能家庭消费设备销售经营范围 [6] - 该公司成立于2017年 注册资本1亿人民币 由小米通讯技术有限公司全资持股 [6] 美股市场动态 - 标普500指数终结九连阳 道指同步下跌 大型科技股多数下跌 苹果跌超3% 特斯拉跌逾2% 伯克希尔-A跌超5% [8][9] - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数微跌0.04% 金山云涨超4% 极氪跌超2% [9] - 国际油价走弱 美油跌1.82%至57.23美元/桶 布油跌1.55%至60.34美元/桶 黄金现货大涨2.85%至3332.85美元/盎司 [11] 美国电影关税政策 - 白宫表示尚未就电影关税做出最终决定 但正在探索所有方案以履行特朗普指示 [14] - 特朗普拟对进口电影征收100%关税 称海外制作威胁美国电影业安全 该政策可能增加好莱坞公司在海外拍摄的成本 [16] 2025五一档电影票房 - 五一档总票房7.44亿元 《水饺皇后》以1.91亿元领跑 占比25.7% 《猎金·游戏》1.34亿元 《幽灵公主》7470万元分列二三位 [17][20] - 票房前五影片平均票价在39.3-44.1元区间 《水饺皇后》场均人次最高达9.9人 [20]

胖东来和田玉销售情况 - 2025年1至4月共销售和田玉商品4177件，销售金额2959.2175万元 [3] - 平均毛利率不超过20% [3] - 在售和田玉商品均按规定明码标价 [3] - 随机抽查的13件和田玉商品进货手续齐全，进货台账完备，鉴定机构具有合法资质 [3] 胖东来起诉抖音网红事件 - 起诉抖音网红"柴怼怼"，因其发布视频宣称胖东来以低成本玉石获取百倍暴利等内容 [5] - 追责金额不低于500万元 [5] - 创始人于东来表示若对方不受罚，或将关闭胖东来 [4][5] - 于东来抖音账号设为私密账号 [5] 柴怼怼账号情况 - 拥有20余万粉丝，属于玉石赛道博主 [11] - 近90天内直播带货销售额50-75万元，场均销售额5-7.5万元 [11] - 带货商品中新疆和田玉手镯单价19800元 [11] - 账号被禁止关注和发布作品 [8][9] 抖音平台处理结果 - 柴怼怼29条视频涉嫌侵权被下架 [14] - 限制账号投稿权限一个月 [14] - 平台将参考法院裁决结果进一步处理 [14] 事件发展 - 柴怼怼曾发视频回应要求胖东来退换青海料、俄料 [9] - 抖音平台根据社区公约对账号进行处置 [14]

每经编辑 黄胜 据许昌日报社5月5日消息，近日，按照"五一"节期间工作安排，结合网络上关于许昌胖东来销售和田玉有关情况的反映，许昌市市场监督管理局魏都区分局 对时代广场销售和田玉的胖东来唯初珠宝有限公司开展了日常检查。现场查阅了2025年1至4月份销售的和田玉数量和价格情况，并随机抽查了在售的13件和 田玉商品的进销货相关手续。 图片来源：许昌日报社公众号"许昌时刻"截图 经检查，许昌市胖东来唯初珠宝有限公司2025年1至4月份共销售和田玉商品4177件，销售金额2959.2175万元，平均毛利率不超过20%；目前在售和田玉商 品均按规定明码标价；被随机抽查的在售13件和田玉商品进货手续齐全，进货台账完备，鉴定机构具有合法资质，鉴定证书有效。 图片来源：许昌日报社公众号"许昌时刻"截图 此前网红柴怼怼曾在社交媒体中称，胖东来以低成本从玉石获取暴利，并且公开贬低胖东来的产品质量。随后，胖东来于4月8日深夜，发布针对"柴怼怼"等 三起网络侵权的回复说明，4月30日，胖东来公布受理案件通知书，关于起诉"柴怼怼商业诋毁、侵犯名誉权"一案，已于4月25日在许昌市中级人民法院立 案。 5月2日和3日上午，于东来曾连发5条 ...

国际金价走势 - COMEX黄金期货5月2日收报3247.4美元/盎司，相比4月22日高点3509.9美元/盎司下降7.48% [1] - 世界黄金协会数据显示2025年一季度全球黄金需求总量达1206吨，同比增长1% [4] - 一季度金条与金币需求总量同比增长3%至325吨，创历史第二高纪录 [4] - 金饰需求跌至2020年以来最低点 [4] 国内黄金市场 - 品牌首饰金报价普遍跌破千元/克，老庙黄金报价987元/克，六福珠宝、老凤祥、周六福、周大福报价998元/克 [3] - 周大生优惠后金价为858元/克 [3] - 周大福推出"指定定价类9折优惠，指定计价黄金类每克减60元"活动，预计持续至6月份 [4] - 2025年一季度中国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96% [4] - 黄金首饰消费量134.531吨，同比下降26.85% [4] - 金条及金币消费量138.018吨，同比增长29.81% [4] 黄金市场驱动因素 - 美国关税政策阻碍全球供应链体系，破坏以美元为中心的货币体系，推动黄金需求增加 [5] - 黄金仍是各国央行外汇储备重要组成部分，无货币信用受损担忧 [5] - 市场预期美联储5月维持利率在4.25%~4.50%水平的可能性为97.2% [5] - 市场预期2025年全年美联储降息幅度为3次 [5] 美国经济数据 - 4月美国新增非农就业17.7万人，高于市场预期 [6] - 失业率维持在4.2%，劳动参与率小幅提升 [6] - 市场预期美联储全年降息次数降至3.5次 [6] - 美联储降息时点预期推迟至7月 [6]

招商银行黄金账户调整 - 招商银行年内第四次上调黄金账户认购起点金额，从800元调整为1000元，单次上调幅度达25% [2][6] - 调整将于2025年5月8日9:10生效，但已设置的定投计划不受影响 [5] - 此前三次调整分别为：2月24日650元→700元，3月27日700元→750元，4月21日750元→800元 [7][8][9] 银行行业动态 - 多家银行近期上调积存金门槛，光大银行4月8日起从700元上调至1000元（+43%），中国银行4月23日起从750元上调至850元 [10][11] - 调整原因包括监管要求（确保最低购买金额与1克黄金价值匹配）和引导投资者长期持有 [11] 黄金市场行情 - 国际金价4月30日跳水，伦敦现货黄金跌破3300美元/盎司，COMEX黄金期货5月1日跌至3243.5美元/盎司（较前日-2.28%） [11][12] - 国内金饰价格回调，周大福等品牌价格1022元/克，老凤祥1018元/克 [14] 机构观点 - 高盛将2025年金价预测从3300美元/盎司上调至3700美元，瑞银预计未来12个月或达3500美元 [16] - 银河证券认为中期全球央行购金将支撑金价，但短期因避险情绪下降出现回调 [16] - 国泰君安期货判断短期面临调整压力，但长期上行趋势未结束 [16][17]

黄金行业与金价表现 - 近一年来国际金价大幅上涨约45%，从去年5月每盎司2285美元涨至今年4月16日的历史新高3346.97美元[2] - 金价上涨主要驱动因素包括：地缘冲突加剧推升避险需求、全球货币政策转向宽松预期利空美元、以及“去美元化”趋势下全球央行连续两年创纪录购买黄金[4] 老铺黄金公司表现 - 公司于2024年6月28日以40.5港元/股上市，股价最高涨至868港元，上涨近18倍，市值从上市当天的118亿港元增长至1460亿港元，增长超过18倍，成为港股明星股[2] - 2024年公司实现销售业绩约98亿元，营业收入达85.06亿元人民币，同比增长167.5%，净利润达14.7亿元人民币，同比增长254%[4] - 公司定位高端奢侈品，2025年前两个月平均店效约1.71亿元，高于同期香奈儿的1.18亿元和LV的0.74亿元，并设定了未来平均店效超10亿元的目标，以超越爱马仕约6亿元的平均店效[4] - 公司采用“古法金”工艺和文化属性定位，在一线城市开设36家自营门店，实行“奢侈品式珠宝零售”逻辑[4][7] - 公司采用“按件销售”而非“按克计价”模式，使产品价格与国际金价脱钩，避免了增收不增利的情况[7] - 公司毛利率高达41.2%，净利率为15.0%，显著高于同行平均水平[6] 黄金零售行业对比 - 周大福2024财年营业收入1087.13亿港元，同比增长14.8%，净利润64.99亿港元，同比增长20.7%，净利率6.0%，在中国内地拥有7640家门店[6] - 周六福2024年营业收入57.18亿元，同比增长11%，净利润7.09亿元，同比增长7.4%，净利率12.4%，在中国内地拥有4125家门店[6] - 老凤祥2024年营业收入567.93亿元，同比下降20.5%，净利润19.5亿元，同比下降11.9%，净利率3.4%[6] 市场现象与消费者行为 - 黄金消费热情高涨，春节期间在北京SKP和广州太古汇等高端商场，老铺黄金门店出现排队抢购现象，有消费者排队五个半小时消费18.6万元[4]