市场整体表现 - 三大指数集体高开，上证指数涨1.19%突破3900点，为2015年8月以来首次，深证成指涨1.84%，创业板指涨1.99% [1] - 两市超3200家个股上涨，成交额达1.65万亿元，较上一交易日预计增长5257亿元 [1] - 富时中国A50指数期货大涨1.37%，报15302 [3] 半导体芯片行业 - 存储芯片概念全线爆发，华虹公司20%涨停，雅克科技、深南电路、通富微电、赛腾股份、太极实业集体封板，兆易创新股价创历史新高 [5] - 科创50指数涨幅超5%，半导体产业链涨势扩大，芯原股份涨超16%，芯联集成、中微公司、澜起科技、拓荆科技涨幅居前 [1] - 消息面上，OpenAI与AMD签署价值数百亿美元的芯片交易，共同开发基于AMD处理器的AI数据中心 [7] - 全球存储芯片价格持续上涨，预计四季度服务器eSSD涨幅达10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15% [8] - 具体公司方面，华虹公司现价137.47元涨20%，沪硅产业涨13.64%，华润微涨8.15% [6]；芯原股份涨16.32%，北京君正涨10.95%，通富微电涨10.01%，中芯国际涨7.39% [8] 热门概念板块 - GPU概念指数涨6.54%，可控核聚变概念指数涨6.65%，稀土概念指数涨5.24% [4] - 稀土概念股表现活跃，包钢股份涨超8%，北方稀土涨超6%，消息面上商务部对稀土相关技术和物项实施出口管制 [11] - 可控核聚变概念股活跃，合锻智能2连板，西部超导、哈焊华通等跟涨，中国核聚变装置BEST主机全面开建，有望2030年用核聚变发电 [10] 贵金属与有色金属 - 沪金期货主力合约突破900元/克关口创历史新高，报913.5元/克 [9] - 早盘有色金属、黄金板块集体大涨，四川黄金、白银有色涨停，晓程科技、中金黄金涨超7% [9] - COMEX黄金期货国庆假期累计上涨4.45%，COMEX白银期货假期累计上涨3.42% [9] 弱势板块 - 房地产概念指数跌2.51%，短剧游戏概念指数跌2.41%，旅游出行概念指数跌3.00% [4] - 鸡产业指数跌1.52%，饮料制造指数跌1.60%，白酒指数跌1.85% [4]

行业前景与趋势 - 芯片半导体行业经历两年下行周期后正逐步复苏 [1] - 在人工智能和人形机器人等前沿产业快速发展背景下，芯片半导体成为国民经济发展不可或缺的一部分 [1] - 2024年中国芯片出口量达到2981.1亿块，出口金额突破1594.991亿美元（约合人民币1.156万亿元），同比增长18.7% [3] - 芯片已超越服装、纺织品和手机，成为中国出口额最高的单一商品 [3] - 在关税制裁和国家大基金扶持背景下，国产替代加速，国家大基金三期首次聚焦晶圆制造、光刻机等关键环节 [3] - 国产芯片在技术与需求共振下，正逐步构建自主可控的半导体生态 [3] 公司业绩与技术亮点 - 杰创智能为广州市首批人工智能企业入库单位，提供智慧城市和智慧安全综合解决方案，公司一季度业绩预增1161.60% [3] - 某公司在数据处理器、交换芯片及ASIC芯片等领域突破技术瓶颈，实现国产替代 [4] - 该公司自主研发的算法芯片将无线信号覆盖半径扩展至300米，时延稳定性控制在±0.5ms，可支撑工业物联网高精度控制场景 [4] - 该公司一季度业绩暴增5310%，并吸引300家机构持仓 [4] - 该公司在硅光芯片、服务器、数据中心领域掌握核心技术 [1]

市场走势与阶段判断 - A股和港股临近国庆长假出现强势上攻，打破市场对大幅调整的疑虑[1] - 当前市场处于牛市第二阶段，第一阶段为去年“924行情”，大盘在几个交易日内上涨千点，由中央一揽子重磅政策推动启动[1] - 去年10月8日市场日成交额达到历史记录的3.4万亿以上，随后出现持续一个季度的调整[1] - 今年以来市场迎来第二波上攻，一季度人形机器人板块领先，二季度创新药、智能驾驶等板块上涨，三季度算力算法、基础设施、芯片、半导体等科技板块轮番上攻，创出3674点以来的阶段性高点[1] - 上证指数逼近3900点整数关口，牛市趋势逐步确立，为由政策面和资金面共同推动的慢牛、长牛行情[2] - 两融余额突破24000亿创历史新高，但市场总市值达100万亿远超2015年高点，总体杠杆率不高[2] - 新基金发行回暖但未出现一天售罄上百亿规模基金的情况，显示行情处于牛市前半段[2] - 当前行情以科技牛为主导的结构性牛市，随着居民储蓄向资本市场转移及投资者信心增强，明年市场有望走向全面牛市[5] 行业板块表现与展望 - 今年开启的行情为科技牛行情，与经济转型期及发展新质生产力国家战略相关[4] - “十五五”规划制定中，人形机器人、芯片半导体、低空经济、智能驾驶、创新药等成为热点板块，出现很多翻倍牛股[4] - 传统行业表现分化，储能、锂电池、新能源汽车、固态电池等板块受益于去产能、反内卷出现大幅上涨，形成上行趋势[4] - 消费板块如白酒、食品饮料表现相对较弱，受居民收入增速下降影响[4] - 四季度为传统消费旺季，若市场行情进一步走高可能吸引资金进行低位布局，等待板块轮动机会[4] - 科技板块代表新质生产力发展方向，为政策支持重点，在资本涌入下涨幅可能可观[5] - 传统行业特别是与房地产相关的产业表现可能较弱，因房地产投资增速连年下降达10%[5] - 应积极挖掘经济转型受益的新兴行业机会，远离产能严重过剩且需求不佳的行业[6] 宏观经济与政策环境 - 美国8月PCE通胀数据环比上涨0.3%与预期持平，显示通胀出现一定回落[3] - 美联储9月降息25个基点，10月、12月议息会议可能再各降25个基点，将联邦基准利率降至“3字头”[3] - 美联储政策目标将保障充分就业作为第一目标，防通胀退居第二[3] - 美联储降息推动美股三大股指集体大涨，并推高黄金价格，黄金价格上周累计上涨2.27%至3789美元/盎司[3] - 在美元增发、美联储降息周期及多国央行增持实物黄金推动下，国际金价上涨趋势不变，未来有望突破5000美元甚至1万美元/盎司[3] - 权益资产和黄金类资产后市有望继续呈现较好表现[3] - 美元指数从高点回落10%左右，推动人民币等非美货币升值[6] - 美联储继续降息减少美元利息，可能进一步打压美元走势，美元指数或进一步回落[6] - 美元指数回落推动人民币升值，提升人民币资产投资吸引力，国际投行看多中国资产，提升A股和港股明年目标点位[6] - 外资正加大配置估值较低、预期回报较高的A股和港股权益资产，带来国际资本流入，推动中国资产估值修复[6]

市场整体表现 - 上证指数波动极小，日内波动幅度仅为百分之零点零一，呈现高位横盘状态 [1] - 深成指创出新高，但市场内部分化严重，3690多家股票下跌 [1] - 市场整体情绪观望，多空双方僵持，涨跌空间受限，主力资金与散户均保持谨慎 [1][3] 主要指数与板块分析 - 创业板指数站上3200多点目标位，存在上涨50点至80点的潜力 [3] - 芯片、半导体、液冷及固态电池等科技板块持续活跃，成为市场热点 [3] - 滞涨股票受到关注，被视为潜在的投资机会 [3] 资金流向与投资者行为 - 外资近期因零星利好出现流入，但其操作具有短期性，人民币与大宗商品联动性增强 [4] - 内资在节前表现谨慎，倾向于保留资金，杠杆资金成为主要卖压来源 [3] - 建议投资者保持六成仓位，其中四成配置长线慢牛品种，两成跟随科技板块并关注滞涨逻辑 [4][6] 技术分析与市场信号 - 120分钟K线图出现两连阳，红角线显示顶部钝化信号，需警惕浪4回撤 [3] - 关键观察信号包括趋势线附近放量、滞涨逻辑爆发以及外部环境骤变（如美联储政策、人民币汇率或大宗商品价格剧烈波动） [6] - 历史数据显示，节前横盘半月后，市场往往会出现方向性选择 [5] 投资策略与心态管理 - 强调“趋势优先、结构修边”的投资原则，避免追涨杀跌 [4] - 建议节前保持一半持股一半持币的灵活仓位，耐心等待节后趋势明朗 [5][6] - 市场分化环境中，应重点审视自身持仓逻辑的抗风险能力，而非受短期情绪干扰 [5][6]

市场表现 - A股三大指数9月26日集体下跌 上证指数盘中下跌0.17% [1] - 发电设备 石油化工 软饮料板块涨幅靠前 互联网 电脑硬件板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股持续活跃 芯片ETF(159995)上涨0.11% [1] - 芯片成分股晶合集成上涨12.44% 紫光国微上涨7.20% 华海清科上涨5.76% 豪威集团上涨4.04% [1] - 瑞芯微下跌4.30% 寒武纪-U下跌2.67% [1] 技术突破 - 阿里云栖大会9月24日发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max 基于36T tokens预训练数据 [1] - 推出视觉语言模型Qwen3-VL 支持256K上下文并可扩展到百万token [1] - 发布全模态模型Qwen3-Omni 支持文本 图像 音频及视频输入 低延迟至234ms [1] 行业前景 - 全球贸易格局演变促使芯片半导体自主可控成为产业发展关键战略 [1] - 政府部门持续加码对芯片半导体领域的政策扶持 [1] - AI创新周期赋能叠加关税背景下自主可控预期强化 [1] - 细分领域景气持续复苏 芯片半导体产业开启新一轮向上周期 [1] 产品信息 - 芯片ETF(159995)跟踪国证芯片指数 包含30只成分股 [2] - 成分股覆盖A股芯片产业材料 设备 设计 制造 封装和测试等龙头企业 [2] - 代表性成分股包括中芯国际 寒武纪 长电科技 北方华创等 [2] - 场外联接基金A类008887 C类008888 [2]

市场整体表现 - 沪深股市主要指数全线收涨，沪指涨0.83%报3853.64点，深证成指涨1.80%报13356.14点，创业板指涨2.28%报3185.57点 [1] - 沪深北三市合计成交额23474.79亿元，自8月13日至9月24日连续31个交易日成交额超2万亿元，刷新历史纪录 [1] - A股两融余额突破2.4万亿元，创阶段新高 [1] 行业板块表现 - 芯片半导体、AI产业链等"硬科技"赛道热度持续活跃 [2] - 半导体板块8月大涨28.15%，9月以来涨幅超过12% [2] - 寒武纪跻身千元股行列，8月涨幅达110.36% [2] - 中芯国际A股股价近两个月涨幅超过50%，其中9月以来上涨近两成 [2] 市场观点与展望 - 宽裕的流动性和乐观的政策预期助推A股慢牛行情，市场量能变化是重要观测信号 [1] - 沪指站上3800点创10年新高，下一个目标位是4000点整数关 [2] - 市场赚钱示范效应吸引场外资金入市，后市A股有望从局部牛市转向全面牛市 [2] - 操作策略上建议回避累计涨幅较大板块，挑选底部横盘、涨幅有限的滞涨品种，并指出白酒、煤炭牛市中涨幅将大幅落后其他板块 [2]

货币政策分歧 - 美国财政部长贝森特批评美联储主席鲍威尔未为降息建立清晰议程，认为当前利率限制性过强需要下调，并对年底前未释放至少降息100至150个基点的信号表示惊讶[3] - 美联储主席鲍威尔称股市估值相当高，并重申面临通胀上升与就业下滑的双重挑战，未明确表态十月是否降息，言论引发市场获利回吐[6] - 根据CME“美联储观察”，市场预期美联储10月维持利率不变概率为7%，降息25个基点概率为93%，12月累计降息50个基点概率为76.2%[6] 利率市场预期 - 市场普遍预期美联储在10月底和12月中旬各降息25个基点，即年内还有50个基点的降息空间[7] - 利率预测表显示，至2026年1月，利率中枢预计将逐步下移至3.50%-3.75%区间，对应概率为53.6%[7] A股市场表现 - A股市场个股涨多跌少，沪深京三市超4400股上涨，全市场成交逾2.34万亿，沪深两市成交额2.33万亿，较上一交易日缩量近1700亿[7] - A股三大股指集体收高，创业板涨超2%，芯片半导体板块掀涨停潮，中芯国际等多股创历史新高，新能源权重股及券商股午后轮番拉升[8] 港股市场表现 - 恒生科技指数涨超2%，阿里巴巴股价暴涨近10%，创下2021年8月以来的高位，半导体板块大涨，中芯国际H股创历史新高[8] 板块涨幅排行 - BC电池板块当日涨幅5.81%，本周涨幅3.11%，本月涨幅3.01%[9] - 存储芯片板块当日涨幅5.65%，本周涨幅8.73%，本月涨幅13.14%[9] - 铜缆高速连接板块当日涨幅4.61%，本周涨幅17.27%，本月涨幅30.38%[9] - 混合现实板块当日涨幅4.62%，本周涨幅14.47%，本月涨幅24.52%[9]

市场整体表现 - A股市场总市值从68万亿元增至104万亿元，突破100万亿大关 [1] - 上证指数在过去一年涨幅接近40%，一度逼近3900点指数关口 [1][2] - 市场开启两轮强势上攻行情，第一轮由“924”政策推动，第二轮由科技赛道轮番上涨引爆 [1] - 牛市属于政策支持加资金推动的结构性行情，有望延续两三年以上，形成慢牛长牛行情 [1] 行业与板块表现 - 电子行业总市值历史性地超越银行业，成为A股市场市值新霸主 [2] - 千余只实现翻倍的股票主要集中在机械设备、电子、电力设备、计算机、汽车、基础化工、生物医药等行业 [2] - 涨幅最大的前30名股票中，有12只来自科创板，凸显科技牛特征 [2] - A股科技板块市值占比已超过1/4，市值前50名公司中科技企业数量从18家提升至24家 [3] 政策与资金动向 - 金融监管部门最高领导集体亮相释放积极信号，科技创新被定位为国家战略核心 [2][3] - “十四五”期间科技型中小企业贷款年均增速超过20%，金融资源向科技领域倾斜 [3] - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [4] - 证监会表示将推动险资、养老金、企业年金等中长期资金入市，提升其占比 [4] 细分赛道投资机会 - 芯片、半导体，特别是光刻胶、芯片设计等细分领域受益于国产替代政策 [3] - AI算力需求爆发，服务器、液冷技术、算力租赁等细分赛道值得关注 [3] - 信创领域国产替代空间大，操作系统、数据库等技术软件企业迎来机遇期 [3] - 高端装备制造、新能源汽车产业链、工业母机等方向将获得更多政策资源支持 [5] 市场环境与公司行为 - 过去五年上市公司通过分红、回购合计回报投资者10.6万亿元，比“十三五”期间增长超过八成 [6] - 新上市企业中九成以上是科技企业或科技含量较高的企业，资本市场含“科”量提升 [6] - 上证综指年化波动率从“十三五”的19%下降至15.9%，市场韧性和抗风险能力明显增强 [7]

市场整体表现 - A股三大指数强势上涨 上证指数涨0.83% 深证成指涨1.8% 创业板指涨2.28% [2] - 全市场成交额23471亿元 较上日缩量1713亿元 超4400只个股上涨 [2] - 自去年"924行情"一周年以来 沪指累计涨超40% 深成指累计涨超65% 创业板指累计涨超108% [3] 天普股份异常波动 - 天普股份15连板累计上涨317.72% 期间三次停牌核查 最新市值149亿元 [4][7][9] - 控股股东向AI芯片研发商中昊芯英转让10.75%股份 转让价23.98元/股 合计斥资3.46亿元 [6] - 交易后中昊芯英和海南芯繁合计持有天普控股50.01%股权 杨龚轶凡成为实际控制人 [6] - 四名内幕信息知情人期间买卖股票 所获收益已上缴公司 公司称不存在内幕信息泄露 [11] 半导体行业强势上涨 - 半导体板块单日上涨4.58% 神工股份 长川科技 江丰电子等多股20%涨停 [14][15] - 台积电2纳米制程价格较3纳米或涨超50% 本季度开始量产 [16] - 三星DRAM产品涨价30% NAND闪存涨价5%-10% 美光存储芯片涨价20%-30% [16] 阿里巴巴与英伟达合作 - 阿里巴巴港股大涨8.91% 创近4年新高 [18] - 阿里云宣布与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成 模型训练 环境仿真等领域 [21] - 通义千问累计开放超300个开源模型 下载量超6亿 阿里云全球数据中心能耗规模2032年提升10倍 [20][21]

**行业与公司** * 行业涉及芯片半导体 AI 机器人 新能源 量子计算 光通信 餐饮旅游 军工 创新药[1][8][9][10][13][14][19][20] * 公司提及中微公司 拓荆 龙芯中科 宁德时代 中芯国际 盛邦威 华为 阿里平头哥 本源量子 特斯拉 宇树[7][9][10][13] **核心观点与论据** * 市场受长假效应和浮盈兑现影响出现调整 全A量能超3万亿但周五回落 节前风险偏好降低[1][2] * 美联储降息25BP符合预期 但部分资金选择兑现 中美贸易磋商亦影响短期避险心态[1][6] * 中期牛市确定性高 基于政策底 资产荒和美元降息周期三大底层逻辑未逆转[1][15] * 核心资产与白马股仍具确定性 科创50和创业板龙头企业如中微公司 宁德时代等一周涨幅超10%[1][7] * AI板块表现突出 辐射至芯片半导体 机器人等领域 顺周期板块如煤炭 旅游获资金布局[1][8] * 人形机器人板块受美股映射和特斯拉消息影响上涨 宇树上市及阿里云栖大会或成催化剂[1][9] * 新能源行业景气度提升 宁德时代上修2026年排产指引[1][10] * 存储分支具独立景气属性 三星 美光等涨价验证 华为公布芯片图景及鸿蒙峰会带来催化[10][12] * 量子计算领域本源量子启动IPO辅导 光通信发酵OCS新方向 光博会关注度高[13] * 餐饮旅游等线下服务消费受政策刺激 发布扩大服务消费若干措施[14] * 军工板块企稳并沿五日均线修复 大周期景气修复无法证伪 航空开放活动推进[19] * 创新药领域潜在催化剂包括10月ISMO大会 第11批药品集采强调保质量保护创新[20][21] **其他重要内容** * 市场结构混沌 小微盘补涨但7-8月主线松动 短线投机情绪大幅回落[1][4][5] * 上证指数多次尝试突破3900点未果 短期或通过震荡整理以时间换空间[3][15] * 建议关注方向包括AI扩散及端侧 AIGC资本开支配套 降息受益贵金属及工业金属 顺周期反内卷品种 新型产业如固态电池量子科学等[16][17][18] * 固态电池产业发展迅速 工信部将研制新规划 多个项目现场签约[18]