公司股价与交易数据 - 1月30日，公司股价下跌5.82%，成交额为3.59亿元 [1] - 当日融资买入3041.53万元，融资偿还2032.29万元，实现融资净买入1009.23万元 [1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计2.71亿元，其中融资余额2.64亿元，占流通市值的1.23%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 1月30日融券偿还3.06万股，融券卖出2600股，融券余量34.21万股，融券余额697.88万元，低于近一年40%分位水平 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.70亿元，同比减少4.89% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5.49亿元，同比减少4.35% [2] - 公司主营业务收入构成为：酒类产品占87.14%，食用香精占11.34%，其他占1.52% [1] - 公司A股上市后累计派现26.73亿元，近三年累计派现8.33亿元 [2] 股东与机构持仓变动 - 截至9月30日，公司股东户数为4.17万户，较上期增加20.70% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为17345股，较上期减少17.15% [2] - 截至9月30日，酒ETF（512690）为公司第五大流通股东，持股1679.30万股，相比上期增加578.90万股 [2] - 兴全合润混合A（163406）退出公司十大流通股东之列 [2] 公司基本信息 - 公司全称为上海百润投资控股集团股份有限公司，位于上海市康桥工业区康桥东路558号 [1] - 公司成立于1997年6月19日，于2011年3月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及香精香料产品研发、生产和销售，以及预调鸡尾酒业务 [1]

爱泼斯坦遗嘱与案件 - 已故富商杰弗里·爱泼斯坦在2019年8月8日立下的遗嘱中，将其2.88亿美元的钱财和遍布全球的房产留给了至少44位不同的受益人 [3][4] - 其女友卡琳娜·舒里亚克将获得5000万美元现金、一枚33克拉的钻戒、多处房产以及用于性交易的萝莉岛小圣詹姆斯岛 [4] - 美国司法部于1月30日公开了涉及爱泼斯坦案的剩余文件，总计超过300万页 [4] 小米汽车 - 小米汽车2026年1月交付量超3.9万辆，但环比下滑超20% [7] - 销量回落主要原因是第一代SU7已停产，工厂产能全部集中用于新一代车型的生产准备 [7] - 当前整车交付主力已切换为YU7，工厂与渠道正同步完成新老产品衔接 [8] 黄金市场动态 - 1月30日，国际黄金价格创下40年来最大单日跌幅 [9] - 国内品牌金饰每克降价20至40元，多地出现消费者退货诉求 [10] - 国投白银LOF基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，若二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，可能延长停牌时间 [4][9] 直播电商与消费 - 李亚鹏于1月30日晚在抖音举办普洱茶专场直播，6小时单场销售额达1.62亿元，累计观看人次超4000万 [6] - 其短视频平台粉丝量已突破1000万，十余天涨粉超400万 [6] - 公众对其慈善事业的同情带动了“野性消费”，其带货转化率从不足1%飙升至5%，其关联的嫣然天使儿童医院5天筹得捐款超2000万元 [6] 咖啡行业竞争 - 库迪咖啡的“全场9.9元不限量”活动将于2026年1月31日24时正式结束 [6] - 自2026年2月1日0时起，将开启特价专区，部分产品延续9.9元不限量，但自有平台内非特价活动产品均按零售价售卖 [6] 人工智能与科技行业 - 英伟达CEO黄仁勋表示，公司“肯定”会参与OpenAI当前的融资轮次，这可能是英伟达有史以来规模最大的一笔投资，但金额不会与此前报道的1000亿美元相等 [12] - 知情人士透露，英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元的合作因内部质疑已陷入停滞 [12][15] - 苹果公司近几周流失至少四位人工智能研究员，他们转投了Meta和谷歌DeepMind [11][12] - AI智能体OpenClaw宣布，用户调用Kimi K2.5模型和Kimi Coding相关能力均可免费体验，Kimi K2.5成为其首个宣布免费使用的主力模型 [14] 企业融资与投资 - 由KKR牵头的财团将以超100亿美元的价格收购新加坡数据中心公司ST Telemedia Global Data Centres [14] - 低温超导技术公司“中科清能”已完成近5亿元PreA++轮融资，资金将用于液氢系统、核聚变制冷系统等研发和工程化交付 [15] 消费金融监管 - 中国银行业协会发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》，规定未经债务人同意，严禁在每日晚22:00至次日早8:00进行电话催收、外访催收 [10] - 规定债务人电话未接通的，催收人员对债务人同一联系方式尝试拨打次数当天不宜超过6次 [10] 汽车行业 - 因后视摄像头图像可能无法显示，丰田汽车在美国召回部分2024-2025款丰田坦途及坦途混合动力车型，共计161,268辆 [13] 航天与科技前沿 - 美国宇航局（NASA）开始为期两天的模拟倒计时，为新型登月火箭燃料加注做准备，这是一项决定四名宇航员何时进行绕月飞行的关键测试 [13] - 据美国联邦通信委员会备案文件显示，SpaceX计划发射由100万颗卫星组成的星座，利用太阳能为人工智能数据中心提供电力 [14] 其他公司动态 - 电池制造商欣旺达于2026年1月30日向香港联交所提交了发行H股并上市的申请更新材料 [14] - 非侵入脑机接口企业BrainCo强脑科技发布针对ADHD多动症儿童的产品，包括已获医疗器械注册证的康复训练软件及前额叶单通道脑电采集器 [16] - 白象旗舰店客服表示，自2025年12月20日起推出的“吃桶面送一年第一桶‘金’”活动，一等奖投放了2026份定制的1克黄金，活动将持续至2026年3月31日 [5][6] - 印尼通信和数字事务部宣布，在X平台就Grok人工智能工具制作色情内容一事作出保证后，已允许该工具恢复服务 [13]

2025年市场回顾与投资者表现 - 2025年A股主要指数全线收红，上证综指从年内低位3040.69点起步，一度冲破4000点，全年上涨18.41%，创2020年以来最佳年度表现[7][8] - 深证成指全年涨幅达29.87%，创业板指和科创综指全年涨幅分别接近50%，为49.57%和46.3%，北证50全年上涨38.8%[8] - 近六成（57%）受访投资者在2025年实现盈利，该比例较2024年大幅上升15个百分点，较2023年的32%提高25个百分点[8] - 盈利投资者中，盈利幅度在10%以内的占比35%，盈利10%至30%的占比9%，盈利超过30%的占比13%[8] - 19%的受访投资者在2025年投资亏损，亏损比例较2024年减少13个百分点，较2023年减少29个百分点，另有24%的投资者盈亏持平[8] - 证券资产规模50万元以上的投资者中，64.77%实现盈利，高于平均水平；资产规模50万元以下的投资者中，53.46%实现盈利[9] 资金流向与资产配置变化 - 2025年沪深两市总成交额首次突破400万亿元，反映增量资金持续进场[10] - 2025年四季度，证券账户资产占受访投资者个人金融资产的平均比重为41.68%，较2024年末的38.84%上升2.84个百分点[10] - 近三成投资者表示，股票净值增长是导致证券类资产占比提升的主要原因，该比例较2024年末增长7个百分点[10] - 38%的投资者准备加大股市资金投入，较2024年末增加7个百分点；56%的投资者表示近期不准备大幅调整投入，较2024年末减少3个百分点[10] - 在增加股市投入的投资者中，44%的资金来源于现金存款，31%来自赎回银行理财、货币基金和债券基金，7%将通过融资融券增加投入[10] - 54%的受访投资者表示仍会配置定期存款和银行理财，该比例较2024年末的61%下降7个百分点；42%的投资者考虑增加股票权益资产，较2024年末上升7个百分点[11] - 有意愿投资高科技等市场热点板块的投资者占比达到18%，较2024年末提高5个百分点[11] - 在证券资产规模50万元以下的投资者中，60.39%的人表示存款利率下调促使其增加权益资产配置，高于高净值投资者（55.03%）[11] 黄金资产配置情况 - 2025年现货黄金价格全年涨幅超60%[12] - 约70%的投资者认为黄金价格还会上涨，该比例较2025年三季度末上升3个百分点，较2024年末大幅提高27个百分点[12] - 在看涨黄金的投资者中，36%认为全球地缘政治风险不确定将促使避险资金长期买入黄金，28%表示因美联储降息前景明朗而买入黄金保值[12] - 71%的受访投资者在2025年配置了黄金资产，其中44%实现盈利，15%亏损[13] - 对于黄金投资渠道，44%的投资者选择黄金ETF，较2024年末增加6个百分点；22%选择贵金属类股票；9%选择黄金期货；选择实物黄金的投资者比例为15%，较2024年末减少5个百分点[13] - 43%的投资者表示仍有意愿投资或持有黄金资产，较2024年末增加4个百分点[13] - 证券资产规模50万元以下的投资者中，72.54%在2025年配置了黄金资产，48.34%有意愿在2026年继续配置；高净值投资者中，相应比例为68.12%和32.21%[13] 港股市场投资情况 - 2025年港股市场核心指数涨幅领跑全球主要资本市场[14] - 37%的投资者表示在2025年投资港股盈利，较2024年末上升9个百分点；20%的投资者出现亏损[14] - 27%的投资者在2025年增加了港股投资，较2024年上升8个百分点[14] - 对于港股投资价值，44%的投资者认为有投资价值但短期可能调整需观望，32%认为处于价值洼地值得参与，20%表示尚难判断走势[14] - 在参与方式上，58%的投资者选择购买ETF等基金产品间接投资港股，较2024年末上升7个百分点；29%选择通过港股通直接参与，较2024年末上升2个百分点[14] 板块表现与投资者收益结构 - 2025年A股市场呈现显著结构性分化，以人工智能为代表的硬科技浪潮是核心驱动力，传统消费板块整体表现疲弱跑输大盘[16][17] - 对收益贡献最大的板块调查显示：26%的投资者选择以AI、芯片为代表的科技股，24%选择新能源产业链板块，18%选择有色等周期股，12%选择银行、保险、券商等金融股，仅3%选择食品饮料、医药等消费股[17] - 2025年第四季度个人投资者平均仓位为：科技成长股27.4%，周期股22.93%，消费白马股22.28%，金融股21.72%[19] - 2025年四季度，投资科技成长股、金融股、周期股和消费白马股并实现盈利的投资者占比分别为52%、43%、44%和39%[19] - 62%的投资者表示未来一个季度计划大幅或适量配置成长风格个股，该比例较2025年三季度上升10个百分点，较2024年末提升14个百分点[19] - 在科技成长股细分领域，23%的投资者关注半导体、芯片等AI硬件板块，21%看好AI应用端等软件板块，18%关注人形机器人等先进制造赛道，16%看好可控核聚变、商业航天等新兴概念[20] 投资者仓位与交易行为 - 截至2025年四季度末，受访个人投资者的平均仓位为38.96%[21] - 2025年四季度，37%的投资者选择了加仓，42%的投资者进行了减仓，21%的投资者保持原仓位不变[21] - 在四季度加仓的投资者中，当季度亏损比例为11.63%；持仓不动的投资者中，亏损比例为19.82%；减仓的投资者中，亏损比例最高，为27.72%[21] 2026年市场展望与预期 - 78%的个人投资者看涨2026年A股，为自2022年以来年度调查结果中的最高点[22][24] - 看涨的投资者中，47%认为涨幅在5%以上，31%认为涨幅介于0%至5%之间[24] - 对2026年上证综指波动上限的预测：25%的投资者认为在4100点附近，22%认为在4400点左右，21%认为在4000点附近[24] - 对指数波动下限的预测：33%的投资者认为大盘不会击穿3900点，31%认为将守住4000点[24] - 对于2026年板块走势，39%的投资者判断以芯片、人工智能为代表的科技成长股将强者恒强，24%认为金融等高股息蓝筹股或表现突出，12%表示以地产为代表的周期股将表现活跃[24] - 81%的投资者看好2026年一季度春季行情，仅12%认为春季行情将缺席[25] - 在看多春季行情的投资者中，45%看好AI等科技成长主线，27%看好“反内卷”政策提振下的低估值周期板块，13%看好银行、煤炭等高股息板块[25] 流动性预期与政策影响 - 对2026年资金面展望：36%的投资者预计流动性将较2025年适度宽裕，28%预期宽裕力度将明显加大，仅5%认为流动性将保持当前水平[23] - 推动资金面宽裕的主要因素：31%的投资者预期降息降准等政策利好将进一步推出，26%看好外资中长期持续流入，15%期待保险、养老金等长期资金入市[23] - 基于流动性趋于宽松的预期，42%的投资者表示将增加对股票等权益类资产投资，较2024年末上升10个百分点[23] - 对于中央经济工作会议的影响，32%的投资者认为会议传递的稳增长、促消费信号有助于增强居民消费意愿和推动内需扩张，31%认为积极的政策信号有利于稳定金融市场和提振市场信心[23]

核心观点 - 市场当前处于上行趋势中的阶段性震荡，关键在于结构而非短期指数起伏 [1] - 春节前中国股市有望回稳上行，坚定看好2-3月的春季行情，因基本面、资金面及一系列政策产业催化将推动行情创新高 [2] - 投资策略应布局春节红包行情，结构上关注2月份有春节效应或受益于密集催化的行业，建议趁震荡回补科技方向，并继续持有价值类资产作为底仓 [2] 市场近期表现与驱动因素 - 本周市场继续震荡蓄势，价值方向反弹幅度更大，高科技方向回调相对更明显 [1] - 市场对托底地产的增量政策预期抬升，大宗商品价格上行、茅台批价回稳、PMI原材料购进价格回升，共同推动地产、白酒等低估板块估值修复 [1] - 有色金属在短期加速上行后波动显著放大 [1] 投资策略与行业关注 - **科技方向**：应趁震荡后结合十五五产业线索进行回补 [2] - **AI应用**：关注互联网、计算机、传媒、人形机器人，因各大科技巨头和独角兽将在春节争夺流量，如腾讯、百度、阿里加入红包大战，宇树机器人和豆包AI亮相春晚，电影春节档含AI元素 [2] - **绩优科技制造**：包括AI硬件（通信设备、消费电子）、储能、电网设备、医药等 [2] - **未来产业**：聚焦国防军工、国产算力/芯片、太空算力、可控核聚变等领域龙头 [2] - **价值与顺周期方向**：继续持有作为底仓，并适度增加景气度改善的顺周期行业龙头 [2] - **非银金融**：此前受宽基ETF流出拖累但景气度较高的券商、保险等，后续具备修复空间 [3] - **春节消费链**：包括澳门博彩、食品饮料、旅游酒店、航空机场、影视娱乐、农产品等 [3] - **港股红利资产**：关注具有业绩弹性的房地产、化工、建材、钢铁等，政策前置发力后短期数据或有望超预期 [3] 本周流动性数据 - **全球市场**：美元指数周初大幅下跌，在特朗普宣布沃什出任美联储主席后，市场强化对美联储降息缩表预期，美元指数反弹至97.1 [4] - **全球市场**：国际金属价格在大涨后因资金拥挤及对美联储政策预期的转变触发暴跌 [4] - **全球市场**：缩表预期下长债利率下行有限，全周10年期美瑞收益率小幅上行至4.24% [4] - **全球市场**：比特币期货回踩前低后反弹，回升至84560美元 [4] - **A股ETF资金**：前四个交易日宽基ETF净流出约3700亿元，行业ETF净流入约590亿元 [4] - **A股ETF资金**：行业ETF中，有色金属、化工、半导体、卫星ETF分别净流入124亿元、100亿元、43亿元和36亿元 [4] - **A股板块交易**：有色金属板块成交占比从上周三7%抬升至本周四13%，交易拥挤度明显上行 [4] - **A股资金结构**：散户资金延续净流入，机构资金继续净流出 [4] - **港股市场**：卖空成交占比回升至历史均值附近16% [5] - **港股通资金**：南向资金本周净流入降至27亿元 [5] - **港股板块资金**：国际油价大幅反弹带动能源板块流入加速，原材料方向在上涨过程中流出加快 [5] - **港股板块资金**：科网股与金融股的流入边际放缓，地产在持续净流入基础上本周流入有所增加 [5] - **港股个股资金**：阿里和中芯国际分别转为净流出16亿元和12亿元，腾讯净流入扩大至38亿元 [5] 国家队ETF持仓变动（截至1月30日测算） - **沪深300 ETF**：持有金额从9811亿元变化至4168亿元，减持比例57%，剩余份额占ETF总份额42% [8] - **中证500 ETF**：持有金额从1373亿元变化至763亿元，减持比例44%，剩余份额占ETF总份额40% [8] - **上证50 ETF**：持有金额从1537亿元变化至585亿元，减持比例62%，剩余份额占ETF总份额38% [8] - **中证1000 ETF**：持有金额从1683亿元变化至337亿元，减持比例80%，剩余份额占ETF总份额20% [8] - **上证180 ETF**：持有金额从254亿元变化至251亿元，减持比例1%，剩余份额占ETF总份额86% [8] - **创业板 ETF**：持有金额从594亿元变化至230亿元，减持比例62%，剩余份额占ETF总份额20% [8] - **科创50 ETF**：持有金额从347亿元变化至0，减持比例100%，剩余份额占ETF总份额0% [8] - **总计**：持有金额从15646亿元变化至6375亿元，总减持比例59% [8]

文章核心观点 - 美联储降息通过影响全球美元流动性，形成“美元宽松→资金外流→全球资产重定价”的核心传导路径，其影响将渗透至汇率、黄金及A股市场，与个人资产收益及消费成本密切相关[3] - 市场预期美联储2026年将开启降息周期，有95%概率为25个基点的“预防式降息”，不同降息场景（预防式与衰退式）对各类资产的影响逻辑和表现截然不同[1][3] - 对于普通投资者而言，关键在于理解不同降息场景下的传导逻辑，并据此调整自身在跨境资金、黄金及股市的配置，以把握机会并规避风险，而非纠结于降息本身[1][8] 汇率影响分析 - 美联储降息通常导致美元走弱，人民币相对美元大概率升值，直接影响跨境消费群体与进出口从业者[4] - 对于跨境消费群体（如海淘、出境旅游、留学），人民币升值将降低其成本，兑换1万美元可能比降息前少花几百甚至上千元人民币[4] - 对于进口型行业（如钢铁、有色金属），人民币升值将降低原材料采购成本，扩大企业利润空间，有利于就业和收入预期稳定[4] - 对于出口型行业，美元走弱可能削弱海外购买力，但美国经济受刺激后进口需求可能同步增加，部分抵消汇率负面影响[4] - 需注意，在预防式降息后，美元可能短期走弱随后随经济预期好转而回升，人民币升值空间有限[4] 黄金影响分析 - 黄金以美元计价，美联储降息短期（落地后1-3个月）内普遍提振金价，历史数据显示平均涨幅可达3%-5%[5] - 长期走势因降息场景分化显著：预防式降息后，随着经济预期好转和美元美债收益率可能回升，金价或逐步回调；衰退式降息后，避险需求叠加美元走弱将推动金价持续上涨[5] - 对于资产配置，可将黄金作为“压舱石”，持仓比例建议控制在10%-15%，不宜盲目追涨[5] A股及股市影响分析 - 美联储降息通过“流动性+风险偏好”双渠道影响A股：全球资金外流时，A股作为新兴市场优质标的有望吸引外资流入提供流动性支撑；宽松预期同时提振市场风险偏好推动指数上行[6] - 板块表现随降息场景分化：预防式降息更利好TMT等科技板块、食品饮料、医药生物等消费核心资产；衰退式降息则使市场偏向防御，银行、非银金融及石化、化工等周期板块表现更稳健[6] - 港股对外部流动性更敏感，降息后短期上涨概率高于A股[6] 投资与配置策略建议 - 优化跨境资金规划：有留学、出境等需求者可分批换汇以对冲汇率反弹风险；进口行业从业者可适度加大备货力度以锁定低成本优势[8] - 理性配置黄金资产：短期可通过黄金ETF或积存金参与，不宜追高实物黄金；若为预防式降息，获利后需及时止盈[8] - 精准布局股市机会：偏好稳健者可选择宽基指数基金；追求弹性者可关注科技、消费核心资产但需控制仓位并避开高位题材股，同时需警惕降息落地后的“利好出尽”风险[8]

焦点锐评 - 1月30日亚市早盘，受特朗普拟提名凯文·沃什任美联储主席消息影响，贵金属价格暴跌，现货白银价格一度暴跌36%，创历史最大日内跌幅；现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅 [3] - 招商银行陈峤分析，短期看市场回调动能仍在累积，后续调整走势或延续；中长期看，黄金基本面逻辑稳固，牛市趋势未改，当前市场逻辑与1970-1974年布雷顿森林体系瓦解时的黄金牛市更为类似 [3] 权益市场观点 - 富国基金马全胜指出，2026年国内资产配置有三大核心逻辑：弱美元与全球信用扩张使人民币资产受益；国内低利率与资产配置荒让权益资产受益；“十五五”开局与政策托举下全年通胀斜率影响市场高度；盈利驱动加风险改善，A股有望再上台阶 [5] - 浙商证券廖静池称，科技成长板块在经历三周强势期后，进入高位震荡整理；有色资源板块也出现双向波动；市场在马年春节前大概率进入偏强震荡格局 [6] - 中金点睛周彭等表示，居民入市意愿与收入预期高度同步，基准情景下2026年居民新增入市资金体量或与2025年持平，高净值及保险资金支撑力度趋降 [7] 主要市场指数表现 - A股主要指数普遍下跌：万得全A跌1.59%至6783.79点；上证指数跌0.44%至4117.95点；深证成指跌1.62%至14205.89点；创业板指跌0.09%至3346.36点；科创50跌2.85%至1509.40点 [9] - 港股与美股表现分化：恒生指数涨2.38%至27387.11点；恒生科技指数跌1.38%至5718.18点；标普500涨0.34%至6939.03点；纳斯达克指数跌0.17%至23461.82点 [9] - 中国债市相对稳定：中证全债指数收于260.48点，当日涨跌幅为0.00%；中证国债指数涨0.03%至245.55点；中证企债指数涨0.08%至286.05点；中证转债指数跌2.61%至520.54点 [9][10] - 商品与外汇方面：COMEX黄金价格报4907.50美元/盎司，当日下跌2.12%；美元指数报97.12，当日下跌0.40%；美元兑人民币中间价报6.97 [10] 行业研究 - 华泰证券陈慎等认为，地产行业进入“政策+小阳春”窗口期，AH地产股跑赢大盘，核心城市二手房成交环比改善、挂牌量下降，融资端政策放松，2-3月政策预期与成交数据共振有望延续估值修复，配置聚焦“好信用、好城市、好产品”三好房企及现金流稳健的物管龙头 [10] - 中欧基金指出，2026年A股呈温和慢牛，结构性机会主导，建议仓位向盈利确定性最高的海外算力环节集中，并增配储能、电解铝、工业金属及基础化工 [11] - 华夏基金黄宗贤指出，AI数据中心令北美电网年增30-40GW负荷，中国民企凭借750kV降维技术及成本优势在变压器与开关领域加速出海；同时国网“十五五”4万亿投资明确7%年化增速，特高压与配网数字化订单能见度高 [12] - 行业估值数据显示，截至2026年1月30日，石油石化、通信、传媒、基础化工、机械设备、综合、汽车、国防军工等行业处于“偏高估”或“高估”状态；而农林牧渔、食品饮料、非银金融、银行、家用电器等行业处于“低估”或“偏低估”状态 [14][15] 宏观与固收 - 国信证券王艺熹等指出，转债各平价溢价率已触及历史高分位，极致定价依赖权益走向，建议根据不同市场情景调整转债配置策略 [16] - 兴业证券段超表示，特朗普提名沃什在中短期或缓解美元信用恶化压力，但长期来看，特朗普破坏全球秩序、寻求美元及联储政策跟随其意愿变动的做法仍将损伤美元信用，叠加美国自身债务压力，将支撑全球主权信用恶化的叙事 [17] - 中金点睛刘政宁称，美联储1月维持利率不变，短期降息门槛提高，预计2026年仍降息两次，但首次或推迟至二季度 [18] 资产配置策略 - 广发基金投顾团队指出，1月14日市场存在过热迹象，上交所提高融资保证金比例后，杠杆资金和散户资金快速回落，市场回归理性，建议关注年报业绩预告窗口期，聚焦有业绩支撑方向，以及科技AI链、制造业出海、周期资源品主线 [20]

2025年A股市场表现与投资者收益 - 2025年A股主要指数全线收红，上证综指从年内低点3040.69点起步，一度冲破4000点，全年上涨18.41%，创近六年最佳年度表现[9][10] - 创业板指和科创综指全年涨幅分别接近50%，表现尤为突出[9][10] - 57%的受访投资者在2025年实现盈利，较2024年大幅上升15个百分点，较2023年提高25个百分点[10] - 盈利投资者中，盈利幅度在10%以内的占比35%，10%至30%的占比9%，超过30%的占比13%[10] - 证券账户资产规模50万元以上的投资者盈利占比64.77%，高于50万元以下投资者的53.46%[11] 投资者资产配置变化 - 2025年沪深两市总成交额首次突破400万亿元，反映增量资金持续进场[12] - 2025年四季度证券账户资产占个人金融资产平均比重为41.68%，较2024年末的38.84%上升2.84个百分点[12] - 38%的投资者准备加大股市资金投入，较2024年末增加7个百分点，其中44%的资金来源于现金存款[12] - 54%的投资者表示仍会配置定期存款和银行理财，较2024年末下降7个百分点，而42%的投资者考虑增加股票权益资产，较2024年末上升7个百分点[13] - 证券资产规模50万元以下的投资者中，60.39%的人因存款利率下调而增加权益资产配置，高于50万元以上投资者的55.03%[13] 黄金资产配置情况 - 2025年现货黄金价格全年涨幅超60%，约70%的投资者认为金价还会上涨[14] - 71%的受访投资者在2025年配置了黄金资产，其中44%实现盈利[15] - 黄金投资渠道中，44%的投资者选择黄金ETF，较2024年末增加6个百分点，选择实物黄金的比例为15%，较2024年末减少5个百分点[15] - 证券资产规模50万元以下的投资者中，72.54%在2025年配置了黄金资产，且48.34%有意愿在2026年继续配置[15] 港股市场投资情况 - 2025年37%的投资者在港股市场实现盈利，较2024年末上升9个百分点，但同期A股盈利投资者比例为57%[16] - 27%的投资者在2025年增加了港股投资，较2024年上升8个百分点[16] - 44%的投资者认为港股有投资价值但短期可能调整，32%的投资者认为港股处于价值洼地值得参与[16] - 58%的投资者选择通过ETF等基金产品间接投资港股，较2024年末上升7个百分点[16] 科技成长板块主导结构性行情 - 2025年A股行情结构性特征显著，以人工智能为代表的科技成长板块成为投资者全年收益重要来源[18] - 26%的投资者表示AI、芯片等科技股对其2025年收益贡献最大，占比最高[19] - 2025年第四季度个人投资者持有科技成长股的平均仓位为27.4%，显著高于金融股的21.72%、消费白马股的22.28%和周期股的22.93%[21] - 2025年四季度投资科技成长股的投资者中，当季实现盈利的占比52%，高于其他板块[21] - 62%的投资者未来一个季度计划大幅或适量配置成长风格个股，较2024年末提升14个百分点[21] - 科技细分领域中，半导体、芯片等AI硬件板块最受关注，获23%的投资者选择[22] 投资者仓位与交易行为 - 截至2025年四季度末，受访个人投资者的平均仓位为38.96%[23] - 2025年四季度，37%的投资者选择加仓，42%的投资者进行减仓[23] - 四季度加仓的投资者中当季亏损比例为11.63%，持仓不动者亏损比例为19.82%，减仓者亏损比例最高为27.72%[23] 对2026年市场展望 - 78%的投资者看涨2026年A股，为自2022年以来年度调查最高点，其中47%认为涨幅在5%以上[27] - 81%的投资者看好2026年一季度春季行情，其中45%的人看好AI等科技成长主线[28] - 36%的投资者预计2026年流动性将较2025年适度宽裕，28%预期宽裕力度明显加大[25] - 42%的投资者表示将增加股票等权益类资产投资，较2024年末上升10个百分点[26] - 投资者对2026年上证综指波动上限的预测中，25%认为在4100点附近，22%认为在4400点左右，21%认为在4000点附近[27] - 39%的投资者判断2026年以芯片、人工智能为代表的科技成长股将强者恒强，占比最高[27]

文章核心观点 - 白酒板块动销和批价呈现上行趋势，其中茅台批价上涨显著，春节动销逐步启动 [1][2] - 大众品板块中，休闲食品和乳制品有望受益于26年1月的春节备货需求集中释放，迎来投资行情 [1][3] 白酒行业分析 - **短期催化与表现**：1月29日白酒板块单日大幅上涨，受地产政策、茅台批价、流动性等多重因素催化 [2] - **茅台渠道与价格动态**：茅台价盘理顺后渠道融合度显著提升，线上i茅台掀起抢购潮，线下经销商出货略快于往年，近期普飞批价一度涨超1700元 [2] - **短期展望**：白酒开门红推进中，除强势品牌外多数渠道打款积极性一般，预计动销高峰在2月开启，届时若普飞等核心大单品需求持续释放，有望支撑价盘并减轻对股价的压制 [2] - **中期展望**：2026年行业景气修复和库存去化尚需时间，预计酒企将通过以价换量（如茅台、五粮液）或控量（如习酒、郎酒）维持渠道韧性，5-6月起行业迎来低基数，动销或将逐步企稳，具备较强放量潜力的品牌有望更快修复，行业预计呈现主动或被动去库之势 [2] 大众品行业分析 - **春节备货行情**：考虑到春节期间经销商备货节奏和物流运营节奏，26年春节档期的备货需求将集中在26年1月释放，并具备25年同期低基数的优势（25年春节备货需求集中在24年12月释放），因此预计26年1月将迎来备货景气度月度峰值，休闲食品、乳制品板块有望迎来春节备货投资行情 [3] - **基金持仓变动**：从主动偏股类公募基金重仓配置比例来看，2025Q4食品饮料重仓股配置比例环比下降0.14个百分点至4.04%，位列各行业第九，其中白酒、非白酒板块减配，而休闲食品、乳饮板块获得增配 [3]

一周新品发布 - 亨氏推出“营养面”新品，包括原味、猪肝菠菜味、牛肉番茄味，选用加拿大红春小麦，富含钙铁锌和多种维生素，不额外添加盐、糖、香精等，采用独立小包装 [4] - 泡泡玛特推出独立甜品品牌「POP BAKERY」，产品包括星星人冰淇淋、SKULLPANDA冰淇淋、DIMOO和LABUBU黄油曲奇、MOLLY巧克力等 [4] - 康师傅合麺上市红烧牛肉面和四川牛肉面两款新品，选用大块原切肉，采用RP技术锁鲜，搭配大片高丽菜和大骨高汤 [4] - 达能Alpro上新植物基代餐饮料「Alpro Meal To Go」，由大豆和燕麦混合制成，每瓶含20克植物蛋白，在德国、法国等地售价3.99欧元 [5] - 麦当劳中国推出多款新春限定产品，并在全国超7700家餐厅推出由非遗灯彩启发的新春特别包装 [6] - 皇家美素佳儿上新适度水解奶粉，采用双酶靶向水解蛋白科技降低致敏性，并添加敏护益生菌HN001、强护益生菌BB12及4倍母源级HMO [6] - 伊利研漾与京东健康合作上新「牛乳燕麦燕窝粥」，每碗添加400mg印尼可溯源燕窝，采用小碗规格包装 [6] - 王老吉推出限量钻石宝石套装，售价1828万人民币，限量3套，罐身为18K金打造，手工镶嵌18202颗天然珍宝 [7] - 蒙牛未来星上新叶黄素蓝莓牛奶，以生牛乳为基础，加入6倍浓缩蓝莓汁，并添加叶黄素、维生素A及不低于13000μg的DHA藻油 [7] - 恒顺推出「香醋可乐」新品，添加恒顺六年陈香醋，外瓶沿袭镇江香醋复古设计 [9] - 均瑶上新「纯实100%NFC椰子水」，原料来自泰国，添加20%丹嫩沙多香椰水，采用NFC无菌灌装，每瓶电解质含量2137mg、含糖量3-5g [13] - 可可满分上新乌梅三豆菊苣饮，0脂肪，乌梅添加量≥5g/L、菊苣根添加量≥1g/L、黑豆/绿豆/赤小豆添加量均≥0.2g/L [27] - 沃集鲜推出4.0纯牛奶广式糖水礼盒，包含牛乳木瓜银耳糖水等三种口味，纯牛奶添加量≥10% [27] - 茶小开推出魔法冻冻茶，添加海藻珍珠珠子，0脂肪，有葡萄乌龙和橙子茉莉两种风味，总果汁含量≥5%，规格400mL/瓶 [27] - 统一推出老坛酸菜即食酸菜包新品，选用芥菜、红辣椒为原料，经两轮乳酸菌发酵制成 [31] - 不二家上新奈可塔果汁软糖，水蜜桃口味添加≥6%阳山水蜜桃NFC原榨果汁，蜜柚口味添加≥6%琯溪白柚原榨果汁，生产不使用色素、防腐剂和浓缩果汁 [32] 新消费行业事件 - MLB官宣演员章若楠成为品牌全新代言人 [11] - 肯德基自1月26日起对外送产品价格进行小幅调整，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变 [11] - 抖音电商升级售后机制，新增主动介入协商方案，将部分售后类型从全额退款修改为退货退款包运费，以减少商家损失 [11] - Crocs与乐高集团达成长期全球合作，携手打造创意联名系列 [13] - 百达翡丽将于2月1日起在美国市场下调售价，最大降幅约为8%，同时在其他市场零售价预计上调约4%，高价值款降价幅度约3.4% [13] - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式在港股挂牌上市，成为港股量贩零食第一股，发行价每股236.6港元，公开发售获认购超1500倍，开盘大涨88%，市值超900亿港元 [16] - 泡泡玛特为纪念THE MONSTERS发布十周年，推出十周年系列产品，涵盖手办、MEGA LABUBU、ZIMOMO搪胶毛绒公仔及多款衍生品 [16] - 小菜园通过合资公司开展线上商城、社区即食小店等业务，合资公司注册资本中，小菜园餐饮出资1400万元，邓高科出资500万元，田春永出资100万元 [17] - 奥乐齐在南京连开4店，在华门店数达95家，预计今年一季度末将突破百家 [17] - 瑞幸咖啡与澳网合作，上线联名周边产品，并在上海淮海中路开设澳大利亚网球公开赛联名门店 [27] - 安琪酵母子公司拟投资2.22亿元实施年产1.2万吨酵母制品绿色制造项目，预计2026年8月开工，建设期14个月 [29] - 美团外卖上线一镜到底门店真实性核验功能，要求新入驻商家上传连续无剪辑的视频展示门店实况 [29] - 利乐公司投资6000万欧元（约5亿元人民币）在瑞典新建试点工厂，开发用于无菌纸盒的纸基阻隔技术 [31] - 东方甄选首家线下自营门店已进入装修阶段，未来可能入驻学校开展线下体验 [31] - 法国高级时装品牌Schiaparelli将在香港中环置地广场太子大厦开设亚洲首家沙龙式精品店 [33] - Nike与SKIMS合作推出2026春季系列全套服装系统，包括鞋履、服装和配饰 [34] - 回力旗下子品牌回力1927在上海淮海中路开设全国首家概念旗舰店，打造三层“国潮文化”沉浸探索空间 [36] - 阿迪达斯Originals与陈冠希主理品牌CLOT合作推出2026马年新春系列 [36] - 联合利华签署协议，将其在哥伦比亚和厄瓜多尔的家居护理业务出售给Alicorp公司，交易涵盖Fab、3D、Aromatel和Deja等品牌 [36] - 美国美丽诺羊毛功能性户外品牌Smartwool中国首店在北京来福士中心开业 [38] - Vibram推出马年限定款五指鞋，包含GRASPIFIER和V-RUN两个系列 [38] - 国货护肤品牌HBN母公司深圳护家科技正式向港交所递交上市申请 [40] - 《上城士》IP“上城士会客厅”全国首站登陆深圳万象天地，携手CASETiFY打造漆彩美学沉浸空间 [40] - HOKA ONE ONE全新竞速跑鞋CIELO X1 3.0正式上线 [40] 一周投融资与并购 - 目心智能完成超1亿元人民币的B轮融资 [18] - 安踏体育与Groupe Artémis达成协议，收购PUMA SE 29.06%的股权，现金对价为15亿欧元（约合124亿元人民币） [20] - 焙乐道集团收购美国坚果原料生产商Vör Foods [20] - 牛肉米粉连锁品牌粉传奇完成1亿元人民币A轮融资，由海南万林资本独家投资，资金用于供应链升级、数字化管理及门店拓展 [20] - 蜜雪冰城旗下公司完成对鲜啤福鹿家的收购，目标公司注册资本由约663.1万人民币增至约1353.3万人民币 [20] - 美国电动自行车品牌Rad Power Bikes将以约1320万美元的价格被Life Electric Vehicles Holdings Inc.收购 [22] - ABG集团完成对美国牛仔品牌Guess的私有化交易，收购其知识产权51%的控股权，其余49%由现有股东持有 [22] - 挪瓦咖啡完成数亿元人民币C轮融资，投资方包括君联资本、昇望基金、华映资本、挑战者创投、源星资本、金沙江创投等 [22] - 万洲国际子公司史密斯菲尔德食品公司将以每股102.00美元现金收购热狗品牌Nathan's Famous全部已发行流通股，对应企业价值约4.5亿美元 [25] - 意大利Damiani集团签署协议，收购历峰集团旗下制表品牌名士表的全部股权，交易预计2026年夏季完成 [25]

公司业务表现 - 2026年1月陈皮及白酒销售业务取得销售额约人民币1100万元，环比上升超200% [1] - 2025年同期公司尚未开展陈皮相关业务销售，因此2026年1月的业绩标志着该新兴业务实现“零的突破” [1] - 相关销售表现初步反映产品及商业模式具备市场接受度，为后续有序拓展业务奠定基础 [1] 公司战略与举措 - 销售表现主要受惠于公司近期积极推行的战略转型措施，相关方向已初步转化为实际业务成果 [1] - 2026年1月5日，公司分别与贵州大唐丞天下酒业有限公司及江门市图佳陈皮食品有限公司订立战略合作协议 [1] - 通过优势互补与资源共享，公司正积极推动白酒及农业（陈皮）的“双核发展”策略 [1] 未来发展计划 - 公司将继续围绕陈皮及白酒相关产业，在审慎风险管理的前提下，有序推进产品标准化、品牌建设及渠道建设 [1] - 公司将透过深化产业协同及优化资源配置，以支持业务的可持续及中长期发展 [1]