公开市场操作 - 央行5月26日开展3820亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放2470亿元[2] 资金面 - 央行净投放跨月资金，存款类机构隔夜回购利率下行超5bp，七天回购利率上行近7bp[4] - 美国隔夜融资担保利率为4.26%[4] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.71%，较上日上行[7] 银行间主要利率债收益率 - 国债收益率：1年期1.4550%（+1.00bp）、2年期1.4650%（-0.50bp）、10年期1.6920%（+0.30bp）[9] - 国开债收益率：1年期1.5200%（+1.50bp）、10年期1.6930%（-1.05bp）[9] - 口行债收益率：10年期1.7850%（-1.00bp）[9] - 农发债收益率：10年期1.7975%（-0.40bp）[9] - 地方债收益率：10年期1.8600%（-1.00bp）[9] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.13%，10年期持平，5年期涨0.01%，2年期涨0.03%[12] 政策动态 - 商务部等8部门提出推进供应链数字化改造，目标2030年培育100家数智供应链领军企业[13] - 中央汇金公司强调推动控参股机构当好服务实体经济"主力军"和金融稳定"压舱石"[13] 全球宏观 - 美国总统特朗普表示优先推动芯片、计算机和人工智能制造业回流[15] 债券市场事件 - 一周债券负面事件涉及金能科技（主体评级下调）、鹏博士（逾期）、国城矿业（主体评级下调）等9家企业[16] - 信用债ETF年内净流入超500亿元，易方达公司债ETF规模达90亿元[17] - 旭辉公布境内债券重组方案，涉及7只债券本金余额100.6亿元[17] - 2024年中国债券市场发行规模达79.62万亿元[17]

海看网络科技（山东）股份有限公司 - 公司规划建设6大产业板块，包括IPTV、数字应用、产发、版权、科技和投资，形成主业突出、多业并举的发展格局 [1] - 2024年公司净资产37.09亿元，主营业务收入9.34亿元，净利润4亿元，利润率43% [1] - 公司市值达到102.2亿元，在深交所创业板实现IPO上市 [1] - 公司打造人工智能AIGC中华优秀文化典籍大系等传统文化国际传播平台，建设齐鲁高清数字影像平台 [1] 河南大象融媒体集团有限公司 - 公司营收从9.17亿元提升至13.21亿元（增幅44%），利润总额从569万元跃升至2757万元（增幅385%） [2] - 大象新闻客户端累计下载量超1.62亿次，5次入围全国省级前十，2024年9月位居第一 [2] - 公司成立AIGC应用研究室暨产业孵化中心，落地虚拟制作、智能生成等12条产业赛道 [2] 武汉理工数字传播工程有限公司 - 公司打造RAYS现代纸书平台和BOOKSGPT大模型，为300余家出版单位提供解决方案 [3] - 2024年营收35.95亿元（同比增长48.76%），净资产48.66亿元（同比增长29.72%），估值达98亿元 [3] - 首创"现代纸书"模式，带动行业增收超150亿元 [3] 联通沃音乐文化有限公司 - 2024年主营业务收入10.84亿元，净利润3.26亿元，净资产12.27亿元（增长率36.36%） [4] - "AI+XR通信融合"产品用户达2.9亿户，日使用次数超7亿次，占全国5G用户比例28.60% [4] 接力出版社有限公司 - 公司图书多次获得国家级奖项，包括"五个一工程"奖和中国出版政府奖 [6] - "中华先锋人物故事汇"丛书发行量达1740万册，46种图书版权输出到14个国家和地区 [6] - 版权输出率超过60%，获奖作品版权输出至22个国家和地区 [6] 海南出版社有限公司 - 2024年出版图书2372种，出版册数4264.89万册，出版码洋11亿元 [7] - 《南繁：筑牢中国饭碗的底座》荣获中宣部"五个一工程"奖 [7] - "中日两国同步出版'国际绘本坊'"项目入选"一带一路"出版合作典型案例 [7] 重庆麦芽传媒有限公司 - 公司为知名企业定制品牌剧超百部，累计播放量超百亿、互动量超亿次 [8] - 原创剧《消失的厨神》风靡欧美、亚洲等40多个国家和地区 [8] 重庆灏瀚网络科技有限公司 - 公司累计发行超过110款移动游戏，下载量突破2亿次 [9] - 布局北美、欧洲等市场，覆盖休闲、益智、卡牌、模拟经营等多个品类 [9] 成都可可豆动画影视有限公司 - 《哪吒之魔童闹海》内地票房突破150亿元，位列全球动画电影票房第一 [11] - 观影人次破3.15亿人次，成为现象级文化IP [11] 贵州多彩新媒体股份有限公司 - 贵州IPTV电视产品提供超130路电视直播频道及超30万小时节目资源 [12] - 《看中国》文化信息传播联动平台覆盖3亿户家庭、7亿人口 [12] 丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司 - 《印象·丽江》累计演出12604场，售票2434万张，营收25.72亿元，净利润9.32亿元 [13] - 演出由400余名非职业演员参与，来自11个少数民族村寨 [13] 域上和美文化旅游股份有限公司 - 《文成公主》《金城公主》累计演出超2100场，营收超16亿元，接待游客超3500万人次 [14] - 2024年主营业务收入17181万元，净利润3853万元，研发费用468万元 [14] 陕西长恨歌演艺文化有限公司 - 《长恨歌》拥有知识产权50余项，3项《演出服务规范》成为国家标准 [15] - 冰火版《长恨歌》单场成本下降43%，成为单位面积产出最高的演艺项目 [15] 乐动敦煌（敦煌）文化旅游产业发展有限公司 - 《乐动敦煌》累计演出1677场，接待观众70余万人次 [16] - 上元市集、雅集商业街区2024年累计接待游客80余万人次 [16] 新疆新华书店发行有限责任公司 - 2024年发行主题出版物163万册，举办阅读活动3801场次 [17] - 2020年至2024年主营业务收入年均增长6.22%，净利润年均增长11.53% [17]

中国东方演艺集团有限公司 - 2024年新创12部舞台作品包括舞剧《天下大足》、音乐剧《大江东去》和《只此青绿》交响音乐会等 [1] - 《只此青绿》获2023年中国演出市场票房榜舞剧类第一 入选2023全国演出市场社会效益和经济效益相统一十大精品演出项目 [1] - 2024年演出总场次646场 其中公益性演出165场 [1] - 2022年至2024年持续三年盈利 [1] 保利剧院公司 - 2024年组织演出12885场 举办"2024中国音乐剧协会年度盛典"等文旅融合活动 [2] - 联合出品制作13部优质剧目 包括舞剧《声希》、话剧《门第》等 [2] - 音乐剧《飞天》获第十七届精神文明建设"五个一工程"优秀作品奖 [2] - 8部原创剧目入选2025年国家艺术基金年度创作及巡演资助名单 [2] - 发布首个统编剧场服务国家标准《剧院服务规范》 [2] 天津津云新媒体集团股份有限公司 - 形成"三端+三网+三矩阵"立体传播体系 总用户规模超过1.68亿 [3] - 拥有软件著作权和技术专利80余项 软件产品应用于78家省市级重点新闻单位和500余家县级媒体 [3] - 自主研发的媒体解决方案连续两年入选中国记协"融媒有技"优秀案例 [3] 河北广电无线传媒股份有限公司 - 2024年实现主营业务收入6.01亿元 净利润2.61亿元 利润率43% [4] - 用户规模超1500万家庭 市场占有率领先 [4] - 2024年9月26日成功登陆深交所创业板 [4] 山西省文化遗产勘测与保护研究院有限责任公司 - 承担全省80％以上的大型基建项目文物调查勘探任务 [5] - 近2年主营业务收入均超过6000万元 净利润不低于1100万元 [5] - 参与全国和省级重点文物保护单位的勘察设计及修缮工程200余项 [5] 内蒙古出版集团有限责任公司 - 2024年资产总额35.38亿元 净资产26.2亿元 主营业务收入5.92亿元 净利润1.13亿元 [6] - 年均图书出版量保持在3000种至3500种之间 [6] - 研发费用增长率超过187.2% [6] 大连文化产业集团有限公司 - 2024年原创及改编剧目10个 获国家级奖项1个 入选国家艺术基金2024年度资助项目3个 [7] - 大连杂技团经典杂技节目《流星》获法国明日世界马戏节金奖、第20届法国DAX国际马戏节金奖 [7] 吉林省凝羽动画有限公司 - 2024年主营业务收入5122万元 同比增长365% 净利润1153万元 同比增长471% [8] - 《茶啊二中》系列作品豆瓣平均评分8.9分 播放量180亿+ 全网粉丝量4380万+ [8] 哈尔滨马迭尔文化旅游投资集团有限公司 - 2024年实现营业收入13.6亿元 同比增长98% 净利润2.4亿元 同比增长233% [11] - 冰雪大世界、太阳岛雪博会等获吉尼斯世界纪录 [10] 上海追光影业有限公司 - 《长安三万里》取得18.24亿元票房 成为中国影史动画电影票房TOP2 [12] - 《白蛇：浮生》取得4.25亿元票房 [12] 江苏省文化投资管理集团有限公司 - 2024年实现主营业务收入8.26亿元 净利润1.67亿元 [13] - 原创民族舞剧《红楼梦》全年赴23座城市演出135场 [13] 杭州游科互动科技有限公司 - 《黑神话：悟空》2024年全球销售超2300万套 销售额突破70亿元 [14] - 在30个国家和地区销售登顶前三名 其中21个国家和地区登上榜首 [14] 宝宝巴士股份有限公司 - 累计服务7亿全球家庭用户 [15] - 发布超过200款APP、4500多集儿歌动画、16000多期国学故事等 [16] 咪咕新空文化科技（厦门）有限公司 - 2024年实现营收11.7亿元 同比增长78% [17] - 全年新增参编国家标准3项 新增发明专利立案91件 [17] 江西文化演艺发展集团有限责任公司 - 全年创排生产剧（节）目77部 完成各类演出1550场次 [18] - 歌剧《八一起义》获国家艺术基金2024年度舞台艺术创作项目立项资助 [18]

报告核心观点 报告对2025年5月26日市场情况进行点评，展示主要指数、申万一级行业和概念板块的涨跌幅表现 [2] 市场回顾 - 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 -0.05%，深证成指涨跌幅为 -0.41%，创业板指涨跌幅为 -0.8% [2] - 申万一级行业表现：传媒、计算机、环保在行业涨跌幅榜居前；银行、家用电器、电力设备在行业涨跌幅榜居后 [2] - 概念板块表现：连板、航空运输、网络游戏概念表现相对较好；抗癌、CRO、汽车整车概念表现相对较差 [2]

市场整体表现 - 2025年5月26日三大股指下跌，上证指数跌0.05%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.80%，尾盘跌幅略有收窄[2][14] - 市场成交额10097.73亿元，较上一交易日减少1456.14亿元，全市场3826只个股上涨，1466只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上成长>稳定>0>周期>金融>消费，小盘成长>小盘价值>中盘成长>中盘价值>大盘价值>大盘成长，中证全指表现优于基金重仓[19] - 30个中信一级行业涨跌互现，传媒涨2.09%、计算机涨1.48%、轻工制造涨1.09%靠前，汽车跌2.00%、医药跌1.06%、银行跌0.76%靠后[2][19] 资金流表现 - 5月26日主力资金净流出113.44亿元，超大单净流出24.60亿元，大单净流出88.84亿元，中单资金净流出43.44亿元，小单持续净流入171.85亿元[3][23] - 南向资金5月26日净流出15.07亿港元，沪市港股通当日净流入18.56亿港元，深市港股通当日净流出33.63亿港元[4][25] ETF资金流向表现 - 5月26日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少[3][28] - 5月23日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证1000ETF，流入金额为2.67亿元[3][28] 全球市场表现 - 5月26日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数跌1.35%，恒生科技指数跌1.70%，日经225指数涨1.00%，韩国综合指数涨2.02%，澳洲标普200指数涨0.00%[4][32] - 5月23日，欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数普遍下跌，热门科技股中，美股“七巨头”普遍下跌[5][32]

5月26日，A股市场延续震荡整理格局，三大指数集体收跌。结构上，题材热点呈现分化格局，资金继 续追逐政策受益板块，并从前期涨幅较大板块撤出，博弈属性较强。 当前市场缺乏主流共识，宽基指数大概率继续区间震荡，重点把握结构性机会。着眼于基本面反转的个 股和板块，右侧逢低买入，耐心持有即可。 今天，受车企开启新一轮价格战影响，新能源汽车板块跌幅靠前，A股和港股新能源车企跌幅普遍超过 3%。 再次提醒投资者，要想省心，多关注商业模式，具有垄断地位的龙头买着更省心。竞争激烈的领域也有 好公司，但不确定性和波动性都要大很多。 截至收盘，上证指数微跌0.05%报3346.84点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%失守2000点关口；北 证50逆势上涨1.94%，科创50小幅收红上涨0.17%。全市场成交额缩量至1.03万亿元，较前日减少约1500 亿元。 行业层面呈现明显分化格局。可控核聚变概念持续领涨，政策预期与技术突破叠加催化下，核能产业链 延续强势，反映市场对能源革命的长期布局。IP经济概念走强，文化消费复苏叠加数字版权保护政策完 善，驱动内容创作与衍生品开发领域活跃。无人驾驶板块受多地路测政策扩围及技术迭代消 ...

盘后数据出炉。 5月26日，A股市场整体涨跌互现。截至收盘，上证指数报3346.84点，下跌0.05%；深证成指报10091.16点，下跌 0.41%；创业板指报2005.26点，下跌0.8%；北证50指数上涨1.94%。A股市场合计成交10340.6亿元，较上一交易日减 少1487.07亿元。 1. A股市场主力资金净流出75.27亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出51.21亿元，尾盘净流入12.4亿元，A股市场全天主力资金净流出75.27亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-5-26 | -75. 27 | -51. 21 | 12. 40 | -6. 41 | | 2025-5-23 | -231.75 | -60. 75 | -73.87 | -75.60 | | 2025-5-22 | -252. 63 | -57. 48 | -41.77 | -104. 55 | | 2025-5-21 | -229.13 ...

投资理念与策略 - 投资理念历经"规避风险、认知风险、拥抱风险"三阶段蜕变 [2] - 核心策略为"基本面为核技术面为翼"，基本面决定选股，技术面辅助买卖时机 [6] - 投资体系以公司业务发展为落脚点，买卖时机结合资金启动迹象 [6] 业绩表现 - 2017年至今收益率达580.83%，超额收益达566.5%（同期沪深300涨幅14.33%） [5] - 年化收益率超70%，回撤几乎为零 [7] - 每年至少捕获2只涨幅50%以上的个股（如富临精工） [5][20] 选股与交易方法 - 选股需基本面、资金面、盘面三重逻辑验证（如股权激励公告、交易所问询函回复） [5] - 典型案例：放弃光线传媒因《哪吒2》一次性收益不可持续 [6] - 短线交易仅在系统性机会出现时参与（如2024年9·24行情） [15] 仓位管理 - 铁律为"留有余地"，避免孤注一掷 [6][17] - 建仓策略：价格合适则快速建仓，否则分批建仓 [17] - 早期轻仓试错，后期逐步加仓 [11] 市场观点 - 当前市场无系统性风险，沪深300股息率3%显著高于国债1.5% [22] - 熊市牛市均需坚持符合理念的选股，否则空仓 [16] - 价值陷阱识别：警惕一次性收益带来的估值泡沫（如光线传媒） [18] 投资者能力模型 - 决定收益差距的三大维度：逻辑（盈亏判断）、仓位（盈利幅度）、时间（持有周期） [21] - 成熟投资者需具备信息收集、基本面研究、动机推理能力 [7] - 建议新手控制开仓频率，拒绝一夜暴富 [12] 大赛相关 - 大赛规则设计强调回撤控制和长期复利，与受访者理念高度契合 [6] - 视为验证"基本面选股+动态仓位"策略有效性的平台 [6] - 报名靠前者可获得观摩高手交易的机会 [7]

市场整体表现 - A股三大指数走势分化 市场成交额1 03万亿元 较上周五缩量超1400亿元 [1] - 行业板块多数收涨 游戏 电源设备 电网设备 文化传媒 珠宝首饰 通信服务板块涨幅居前 [1] - 化学制药 汽车整车 中药板块跌幅居前 [1] 行业资金流向 - 主力资金全天净流出75 27亿元 8个行业净流入 23个行业净流出 [1] - 传媒行业净流入居首 金额为9 56亿元 [1] - 轻工制造 银行 环保 煤炭行业主力资金净流入金额分别为4 89亿元 2 99亿元 2 58亿元 1 34亿元 [1] - 农林牧渔 石油石化 综合行业净流入金额均不超过亿元 [1] - 汽车行业净流出居首 为20 51亿元 [1] - 电力设备 医药生物行业净流出金额居前 均超10亿元 [1] - 机械设备 非银金融 计算机行业净流出金额均超6亿元 [1] 个股资金流入 - 沪深两市26股主力资金净流入超1亿元 8股获主力资金净流入均超2亿元 [2] - 武汉凡谷主力资金净流入5 11亿元 该股今日涨停 龙虎榜数据显示 上榜营业部席位全天成交3 12亿元 合计净买入1 94亿元 [2] - 鸿博股份主力资金净流入4 73亿元 该股今日尾盘涨停 [2] - 凯美特气 奥飞娱乐 中科信息 保变电气 星宸科技 云内动力等个股净流入金额均超2亿元 [3] 个股资金流出 - 34股主力资金净流出超1亿元 其中13股净流出2亿元及以上 [4] - 比亚迪主力资金净流出10 58亿元 [4] - 慧博云通 宁德时代 东方财富主力资金净流出金额均超3亿元 [4] - 五粮液 王子新材 新易盛 中超控股 国风新材 亿纬锂能等个股净流出金额均超2亿元 [5] 尾盘资金流向 - 尾盘沪深两市主力资金净流入12 4亿元 [5] - 机械设备 电子 通信 轻工制造 食品饮料 计算机行业资金净流入金额均超1亿元 [5] - 鸿博股份 银之杰尾盘获主力资金净流入超1亿元 [6] - 棕榈股份 南方精工 克来机电等尾盘获主力资金净流入均超5000万元 [6] - 慧博云通 昆仑万维 永安药业 王子新材 东方财富尾盘净流出金额居前 [7]

市场表现 - 上证指数收盘报3346.84点，跌0.05%，成交额4005.27亿元；深证成指报10091.16点，跌0.41%，成交额6094.34亿元；创业板指报2005.26点，跌0.8%，成交额2686.96亿元；科创50指数报982.26点，涨0.17%，成交额161.84亿元 [1] - 沪深两市合计成交10099.61亿元，较上一交易日减少1456.28亿元 [1] - 个股涨跌情况：3551只个股上涨，1414只下跌，85只涨停，4只跌停 [3] 行业与概念板块 - 涨幅靠前的行业：传媒、计算机、环保、通信、轻工制造、国防军工、物流、电子 [3] - 活跃概念：可控核聚变、谷子经济、超导、核电核能、盲盒经济、电子竞技、AI语料、氦气、钛白粉 [3] - 跌幅居前的行业：汽车、医药生物、银行、家电、食品饮料 [3] - 弱势概念：重组蛋白、创新药、维生素、锂矿、轮毂电机 [3] 涨停个股分析 - 涨停个股主要集中在机械设备、化工、电力设备、电子、计算机等行业 [3] - 融发核电涨停板封单量最多，达6508.84万股；云内动力、ST岭南、尚纬股份等封单量居前 [3] - 16股涨停板封单金额超1亿元，融发核电封单金额最高，达4.03亿元 [4] - ST岭南、*ST赛隆均连收6个涨停板，连续涨停天数最多 [6] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流出75.27亿元，创业板净流出49.73亿元，沪深300净流出38.36亿元，科创板净流出4.12亿元 [8] - 主力资金净流入行业：传媒（9.56亿元）、轻工制造（4.89亿元）、银行（2.99亿元）、环保（2.58亿元） [8] - 主力资金净流出行业：汽车（20.51亿元）、电力设备（18.23亿元）、医药生物（11.55亿元） [8] - 26股主力资金净流入超1亿元，武汉凡谷净流入5.11亿元，鸿博股份、凯美特气、奥飞娱乐等紧随其后 [12] - 34股主力资金净流出超1亿元，比亚迪净流出10.58亿元，慧博云通、宁德时代、东方财富等净流出居前 [16] 龙虎榜数据 - 机构席位资金合计净买入约1.87亿元，净买入12股，净卖出8股 [20] - 信邦智能获机构净买入8757万元，星宸科技、凯美特气、宏工科技等获机构净买入居前 [20] - 鸿博股份遭机构净卖出4787.31万元，中洲特材、海森药业等净卖出居前 [20] - 信邦智能今日涨16.16%，4家机构合计净买入8757万元 [22]