报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债价格中枢上涨、估值抬升，小盘成长相对占优，转债市场成交情绪减弱；正股行业指数下降占比过半 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨 0.22%，上证综指环比下降 0.10%，深证成指环比上涨 0.60%，创业板指环比上涨 1.43%，上证 50 指数环比下降 0.98%，中证 1000 指数环比上涨 0.90% [1] - 大盘成长环比下降 0.20%，大盘价值环比下降 0.58%，中盘成长环比下降 0.08%，中盘价值环比下降 0.44%，小盘成长环比上涨 0.28%，小盘价值环比下降 0.49% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 822.66 亿元，环比减少 8.46%；万得全 A 总成交额为 24528.93 亿元，环比增长 4.16%；沪深两市主力净流出 131.63 亿元 [1] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为 140.95 元，环比上升 0.15%；130 元以上高价券个数占比 74.41%，较昨日环比上升 0.8pct；价格中位数为 139.89 元，环比上升 0.04% [2] - 百元平价拟合转股溢价率为 40.11%，环比上升 0.49pct；整体加权平价为 103.68 元，环比下降 0.07% [2] 行业表现 - A 股市场中，跌幅前三位行业为食品饮料（-2.10%）、医药生物（-1.70%）、农林牧渔（-1.21%）；涨幅前三位行业为通信（+4.19%）、电子（+1.53%）、房地产（+1.48%） [3] - 转债市场共计 17 个行业上涨，涨幅前三位行业为美容护理（+2.41%）、电力设备（+1.73%）、公用事业（+1.70%）；跌幅前三位行业为通信（-2.78%）、家用电器（-1.13%）、有色金属（-0.75%） [3] - 收盘价方面，大周期环比-0.00%、制造环比+0.84%、科技环比-0.35%、大消费环比+0.10%、大金融环比+0.19% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.86pct、制造环比+0.38pct、科技环比-0.47pct、大消费环比+1.7pct、大金融环比-0.35pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.39%、制造环比+0.89%、科技环比+0.13%、大消费环比-0.65%、大金融环比-0.09% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.013pct、制造环比+1.4pct、科技环比-0.71pct、大消费环比+0.12pct、大金融环比+0.21pct [4]

市场指数与成交概况 - 2026年4月17日，A股主要指数表现分化，上证指数收于4051.43点，下跌0.1%；深证成指收于14885.42点，上涨0.6%；创业板指收于3678.29点，上涨1.43% [1] - 两市合计成交额达24255.73亿元，较上一交易日增加838.95亿元 [1] 主力资金整体流向 - 沪深两市主力资金全天净流出232.43亿元，其中开盘净流出131.21亿元，尾盘净流出4.47亿元 [2] - 最近五个交易日（4月13日至4月17日）主力资金流向波动较大，其中4月15日净流出额最高，达557.47亿元；4月16日则实现净流入120.15亿元 [3] 主要板块资金流向 - 沪深300指数板块主力资金净流出131.63亿元，创业板净流出66.01亿元 [4] - 从最近五个交易日数据看，沪深300板块在4月15日净流出189.38亿元，4月16日净流入87.58亿元 [5] - 创业板板块资金流向波动显著，4月15日净流出306.32亿元，4月16日则净流入75.63亿元 [5] - 科创板在4月17日主力资金净流出16.66亿元 [5] 行业资金流向 - 电子行业资金净流入居首，达163.18亿元，行业指数上涨1.82% [6][7] - 通信行业净流入53.10亿元，上涨1.35%；国防军工行业净流入14.21亿元，上涨0.91%；机械设备行业净流入11.86亿元，上涨1.28%；房地产行业净流入11.29亿元，上涨0.44% [7] - 医药生物行业资金净流出最多，达140.38亿元，行业指数下跌1.17% [7] - 电力设备行业在指数上涨1.85%的情况下，资金净流出111.96亿元；计算机行业净流出75.12亿元；基础化工行业净流出67.37亿元；食品饮料行业净流出55.86亿元 [7] 机构龙虎榜交易 - 机构净买入额居前的个股包括：博云新材（净买入14955.98万元，涨停10.01%）、乔锋智能（净买入10539.72万元，涨4.52%）、世嘉科技（净买入10362.69万元，涨停10.00%）、优迅股份（净买入9509.30万元，涨停20.00%）、茂莱光学（净买入7838.14万元，涨16.33%） [11] - 机构净卖出额居前的个股包括：通达股份（净卖出9872.04万元，跌0.22%）、扬农化工（净卖出8845.43万元，跌8.35%）、威孚高科（净卖出8314.71万元，跌7.78%）、汇源通信（净卖出8061.28万元，跌8.27%）、真视通（净卖出6881.41万元，涨0.82%） [11] 机构最新关注个股 - 华创证券强推新和成，目标价43.22元，较最新收盘价36.19元有19.43%上行空间 [12] - 华创证券强推东山精密，目标价199.87元，较最新收盘价162.10元有23.30%上行空间 [12] - 国泰海通增持金徽酒，目标价21.5元，较最新收盘价18.04元有19.18%上行空间 [12] - 国投证券买入博众精工，目标价85.07元，较最新收盘价65.60元有29.68%上行空间 [12] - 国泰海道增持特宝生物，目标价80.51元，较最新收盘价64.60元有24.63%上行空间；增持利尔化学，目标价19.75元，较最新收盘价14.10元有40.07%上行空间 [12] - 国泰海通增持吉比特，目标价543.2元，较最新收盘价382.98元有41.84%上行空间 [12]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要描述了市场表现、情绪、资金流向等各类指标和数据的统计与展示，并未涉及用于预测或选股的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容属于市场数据监控和描述性统计范畴[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]。 因此，本报告中**没有**需要总结的量化模型或量化因子相关内容。

核心观点 - 报告认为，2026年4月17日A股市场呈现结构性分化行情，成长风格占优，资金聚焦通信、科技及地产链，但个股分化加大[1][7] - 债券市场在流动性平稳偏松下再度走强，超长期国债表现突出，核心逻辑是“流动性平稳偏松+配置需求延续”[11] - 商品市场以结构性行情为主，集运指数（欧线）和生猪等品种因特定供需逻辑走强[9][15] 市场行情分析：股票市场 - A股市场表现分化，创业板指领涨1.43%，上证指数微跌0.10%，深证成指上涨0.60%[2] - 市场总成交额放量至2.45万亿元，较前一交易日增长4.2%[2] - 行业层面，通信、房地产、电子板块涨幅居前，分别上涨4.43%、1.46%、1.40%；食品饮料、消费者服务、医药板块跌幅居前，分别下跌2.14%、1.85%、1.75%[5] - 概念端，光模块（CPO）、BC电池、光芯片领涨，涨幅分别达6.42%、4.42%、4.35%；CRO、医疗服务精选等概念回调明显[5] - 市场呈现成长风格占优，北证50、创成长等指数领涨，但个股涨少跌多（上涨2390家，下跌2982家），分化加剧[7] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场整体走强，30年期国债期货（TL2606）涨幅显著，上涨0.67%[11] - 10年期国债期货（T2606）上涨0.15%，5年期和2年期主力合约分别上涨0.06%和0.03%[11] - 央行开展5亿元7天期逆回购操作，因到期20亿元，实现净回笼15亿元，但资金利率保持低位，流动性环境平稳偏松[11] - 隔夜Shibor报1.221%，7天Shibor报1.326%[11] 市场行情分析：商品市场 - 南华商品指数收于3042.14点，与前日基本持平，微跌0.03%[9] - 领涨品种为集运指数(欧线)、碳酸锂、生猪、不锈钢、尿素，涨幅分别为6.72%、2.81%、2.27%、2.20%、2.11%[9] - 领跌品种为20号胶、丁二烯橡胶、纤维板、钯、铂，跌幅分别为1.44%、1.51%、1.94%、2.00%、2.30%[9] 交易热点追踪：近期热门品种 - **人工智能**：核心逻辑是全球产业化加速与新应用不断出现，需关注龙头企业资本开支、应用场景转化及技术升级[13] - **商业航天**：核心逻辑是国内商业航天公司成立获政策支持，需关注国内可回收火箭发射及海外龙头技术突破[13] - **核聚变**：核心逻辑是产业化提速及人工智能带动电力需求提升，需关注项目进展与行业招标[13] - **大消费**：核心逻辑是政策推动消费升级，需关注经济复苏情况及进一步刺激政策[13] - **券商**：核心逻辑是A股成交额维持高位，需关注市场成交量及交易制度可能的变化[13] - **贵金属**：核心逻辑是央行持续增持与美联储降息，需关注进一步降息预期及地缘政治风险[13] - **能源化工**：核心逻辑是中东地缘政治影响供给，需关注冲突进展及原油价格变化[13] 交易热点追踪：近期核心思路 - **集运指数（欧线）**：今日上涨6.72%，走强逻辑是全球航运链受中东局势扰动尚未出清，运价中枢仍有上行压力[15] - **生猪**：主力合约连续三日走强，今日上涨2.27%，逻辑是行业供给端开始主动收缩（一季度能繁母猪存栏同比减少3.3%至3904万头），市场对供需格局边际改善预期升温[15] 近期市场展望总结 - **权益市场**：预计仍以成长风格占优，资金继续聚焦通信、电子和地产链，但需警惕连续上涨后获利盘释放带来的阶段性震荡[16] - **债券市场**：预计短期维持震荡偏强格局，长债和超长债仍有表现空间，但需注意前期涨幅较大及供给扰动可能带来的波动[16] - **商品市场**：预计维持结构性行情，需关注外部局势变化、航运扰动持续性及供给端收缩预期的传导[16]

文章核心观点 文章认为，2026年，服务业将加速与先进制造业深度融合，其中生产性服务业聚焦智能化和专业化，生活性服务业将更精准匹配消费新需求[1]。基础设施及地产领域，传统基建面临增长瓶颈，“涉水基建”和以科技创新、能源安全为导向的新型基础设施（如AIDC智算中心、新型电力系统）是结构性转型的关键方向；房地产领域短期市场企稳的持续性有待观察[1]。 服务业 软件行业 - **2025年回顾：行业增长强劲，AI为核心引擎**。2025年软件业务收入达15.5万亿元，同比增长13.2%；利润总额1.9万亿元，同比增长7.3%[4]。信息技术服务收入10.6万亿元，同比增长14.7%，是主要驱动力[10]。软件产品收入3.2万亿元，同比增长10.4%，AI驱动软件形态向AI Agent演进[10]。 - **2026年展望：政策与产业共振，收入增速预计近14%**。“十五五”规划强调AI产业赋能和科技自立自强，将推动行业进入实质规划阶段[14]。企业需求围绕智能化、国产化、场景化展开，AI应用规模化落地迎来关键拐点，IDC预测2024-2029年AI+工业软件子市场年复合增速达43.3%[15]。信创改造要求2027年底前完成，2026年将成为招投标与交付高峰年[15]。供给侧，AI驱动产品向智能原生升级，商业模式向订阅制转型，开源生态推动技术快速迭代[16]。 通信行业 - **电信运营商：基础业务趋稳，新兴业务成增长点**。2025年电信业务收入1.75万亿元，同比增长0.7%[18]。截至2025年底，5G基站总数483.8万个，5G用户12.04亿户，渗透率65.9%[19]。千兆宽带用户突破2.38亿户，渗透率34.5%[23]。物联网用户数28.9亿户，车联网与视联网是核心增长引擎[24]。新兴业务方面，AI相关收入成为重要增量，中国联通算网数智业务中AI收入占比超60%，智算规模超35 EFLOPS[27]。低空经济与卫星通信加速迈向应用落地[28]。 - **电信设备商：AI算力驱动增长，盈利能力改善**。2025年前三季度，申万通信设备行业营收4142亿元，同比增长15.3%；归母净利润345亿元，同比增长28.7%[29]。AI算力网络扩张带动光通信需求，800G光模块进入规模放量阶段[29]。6G研发进入关键阶段，中国6G专利申请量全球占比约40.3%[30]。 - **行业展望：迈向“智能连接与算力融合的时代”**。2026年，运营商向“综合数智服务商”转型，数智化业务成关键动力[35]。AI算力网络建设持续扩张，5G-A商用加快，低空经济与卫星通信打开新增长空间[35]。 跨境电商 - **2025年回顾：贸易政策冲击出口增速**。中美关税战导致2025年中国对美出口大幅下滑18.7%[36]。美国占中国跨境电商出口份额从过去的超1/3降至28.4%[40][41]。2025年上半年跨境电商出口1.03万亿元，增速大幅降至4.7%[41]。 - **2026年展望：履约模式转向海外仓，市场规模有望达3500亿元**。多国取消“小额豁免”政策，直邮小包成本上升、时效降低，推动履约模式转向海外仓[45][46]。2025年上半年，深圳海关监管的跨境电商海外仓出口货值同比增长19.5倍[46]。海外仓模式在成本、时效、售后服务方面具优势[48]。预计到2027年，海外仓模式供应链解决方案市场规模将超过3486亿元（履约收入口径）[49]。平台和第三方加速海外仓投建与整合，中国将输出高标准仓储物流管理能力[54][55]。 快递物流 - **2025年回顾：增速放缓，反内卷下价格企稳反弹**。2025年全国快递业务量1989.5亿件，同比增长13.6%；业务收入1.5万亿元，同比增长6.5%；单票价格降至7.5元，同比下跌5.9%[60][61]。行业产能过剩导致“内卷式”竞争是核心原因[66]。2025年下半年监管部门整治内卷，快递公司普遍提价，8、9月通达系单票价格提升幅度约10%[67]。 - **2026年展望：资本开支收缩，产能利用率提升，价格有望企稳**。行业资本开支自2021年达峰后持续收缩，预计未来2年保持审慎[71]。2025年头部快递公司产能利用率已爬升至85-90%区间，仍需1-2年消化过剩产能[73]。预计2026年快递业务量与收入增速或处在5-10%区间，在反内卷政策下，价格有望延续企稳反弹[75][76]。 文化传媒 - **线上娱乐：AIGC助力内容生产与出海**。截至2025年12月，短视频用户规模10.7亿人，微短剧用户6.6亿人[77]。AIGC技术提升内容创作效率，并助力内容产品加速出海[78]。 - **线下文娱：演出赛事经济持续高增**。2025年电影票房预计518亿元，同比增长22%[82]。演出市场票房达617亿元，同比增长6%，其中大型演唱会规模跃升至近324亿元[87]。体育赛事经济引爆“全民赛事”新模式，如“苏超”场均观众达2.86万人，成为拉动消费的新引擎[88][91]。 基础设施及地产 基建行业 - **2026年展望：从规模扩张转向提质增效，聚焦三大主线**。传统基建投资触及天花板，2025年全口径基建投资同比下降1.48%[93]。结构性机会集中于：1) **能源安全基建**：新型能源体系投资或超万亿元[95]；2) **科技新基建与建筑产业链升级**：算力中心、低空经济设施成为新增投资方向，建筑工业化（如MiC技术）迎来发展[95]；3) **城市更新与涉水基建**：内河高等级航道、世界级港口群等“涉水基建”需求确定性强，将成为增长主力军[95]。 电力行业 - **用电需求与投资预测**。预计2026年全社会用电量增速保持在5%左右[96]。2025年全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[96]。 - **电源结构变化与供需形势**。截至2025年底，风电和光伏累计装机18.4亿千瓦，占比47.33%[100]。预计2026年电力供需形势较2025年边际宽松[100]。 - **电网与电源投资**。预计2026年电网工程投资金额可能达7000亿元左右，同比增速约9%[104]。电源工程投资可能出现阶段性下滑，但光伏投资降速不失速[104]。 - **新型储能高速增长**。2025年新型储能新增装机66.43GW，同比增长52.0%[109]。独立储能占比超60%，平均利用率指数达60%[109]。目标到2027年新型储能累计装机超180GW，未来3年翻倍以上增长[109]。 - **核能发展复兴**。全球达成2050年核能容量三倍于2020年的目标[118]。中国核电进入常态化核准阶段，“十五五”期间有望保持年均10台核准量，总投资额近1万亿元[119]。2026年核电年度投资预计维持在1800亿元左右[119]。四代核电技术商业化加快，可控核聚变进入实验堆建设期[119][120]。 IDC（互联网数据中心）行业 - **回顾：AIDC需求持续提升**。DeepSeek等开源大模型降低推理成本，推动AI应用落地，使AIDC市场规模增速显著高于传统IDC[128]。“东数西算”工程形成八大枢纽十大集群格局[132]。 - **展望：AIDC建设进入上行周期，算力需求高速增长**。AI应用加速发展推动算力需求，预计2023-2030年全球算力规模年均复合增速约50%[141]。预计到2028年中国智能算力规模将跃升至2781.9 EFLOPS，2020-2028年复合增速约57.1%[141]。生成式AI发展带动传统数据中心向智算中心（AIDC）转化，AIDC成为确定性增长赛道，国内智算中心未来5年将迎来重要发展窗口期[145]。 房地产行业 - **回顾：2025年市场“前高后低”**。2025年全年全国商品房销售面积同比降幅为-8.7%；二手房销售面积同比+2.2%[147]。价格方面，一线城市二手房价格自2025年7月起连续五个月环比跌幅达两位数[147]。 - **展望：2026年关注政策效力，长期关注开发向经营转型**。2026年初政策表态积极，强调“政策一次性给足”[148]。细分政策出台加速，包括一线城市政策优化、探索收储二手住宅用于保障房、商业REITs挂网等[148]。短期市场企稳的持续性有待观察，同时关注去库存政策的优化空间[1]。

公司公告核心信息 - 碧桂园因两笔零息强制性可转换债券获转换 于2026年4月17日发行合计40.08万股新股 [1] 债券转换详情 - 转换涉及两笔债券 一笔为自2025年6月30日起计78个月到期 另一笔为114个月到期 [1] - 两笔债券均为零息强制性可转换债券 [1] - 本次转换导致公司发行新股 总股数为40.08万股 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年一季度国民经济实现良好开局，新旧动能持续转化，但经济各部分表现分化 工业生产增势良好，消费数据不及预期，投资增速边际回落，出口数据远超预期 预计10年国债目标区间2 - 3%，中枢或为2.5% [3][4] 各部分总结 3月经济数据关注点 - 工业生产增势良好，3月规上工增同比超预期增长5.7%，一季度同比增长6.1%，1 - 3月规上工业企业出口交货值同比增长7.1% [3] - 消费数据不及预期，3月社零同比增长1.7%，出口数据远超预期，3月累计出口同比增长14.7%，出口与消费数据呈分化态势 [3] - 投资增速边际回落，1 - 3月固定资产投资累计同比增长1.7%，基础设施投资快速增长，一季度同比增长8.9%，1 - 3月房地产开发投资同比下降11.2% [3] 新旧动能转换中的结构性亮点 - 装备制造业“压舱石”作用凸显，一季度规模以上装备制造业增加值同比增长8.9%，占全部规模以上工业比重为35.1% [3] - 新质生产力行业持续发展，1 - 2月规模以上高技术制造业增加值同比增长12.5%，对全部规模以上工业增长贡献率达32.6% [3] - 高技术产业投资增长较快，1 - 2月高技术产业投资同比增长7.4%，增速比全部投资高5.7pct [3] 债市观点 - 基本面经济修复不及预期证伪，2026年初或宽信用、宽财政加速周期回升 [4] - 宽货币若有宽货币政策，收益率或短暂下行后上行 [4] - 通胀预计通胀回升，关注PPI环比能否持续为正 [4] - 资金利率若通胀环比持续回升，资金收紧，短端债券收益率上行 [4] - 地产本次未把地产作为稳增长主要手段，地产是滞后指标，或在各项经济指标回升、股市上涨之后滞后性见底 [4] - 债券预计10年国债目标区间2 - 3%，中枢或为2.5% [4]

公司2026年3月及累计销售业绩 - 公司2026年3月单月总销售收入约为人民币14.4亿元，销售面积约为16.38万平方米 [1] - 截至2026年3月底，公司累计总销售收入约为人民币29.1亿元，累计销售面积约为31.6万平方米 [1]

宏观经济总体表现 - 一季度实际GDP同比增长5.0%，较2025年四季度加快0.5个百分点[3] - 名义GDP同比增长4.9%，GDP平减指数为-0.1%，较2025年全年-1.0%大幅收窄[3] - 第二产业增加值同比增长4.9%改善明显，第三产业同比增长5.2%仍是主要支撑[4] 工业生产与结构 - 规模以上工业增加值同比增长6.1%，其中制造业增加值同比增长6.4%[5] - 装备制造业和高技术制造业增加值分别增长8.9%和12.5%[5] - 3D打印设备、工业机器人产量分别大幅增长54.0%和33.2%[5] - 汽车、新能源汽车、光伏电池产量分别下降5.7%、6.3%和12.4%[5] 服务业与需求侧 - 服务业生产指数同比增长5.0%，租赁和商务服务业、信息传输软件和信息技术服务业增加值分别增长12.2%和10.6%[7] - 一季度货物出口同比增长11.9%，工业企业出口交货值同比增长7.1%[5] - 社会消费品零售总额同比增长2.4%，3月单月增速放缓至1.7%[11] 固定资产投资 - 全国固定资产投资同比增长1.7%，扣除房地产开发投资后增长4.8%[8] - 基础设施投资同比增长8.9%，其中航空运输业投资大幅增长43.3%[8] - 制造业投资同比增长4.1%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长27.7%[9] - 民间投资同比下降2.2%，外商投资企业投资下降6.3%[8] 房地产市场 - 房地产开发投资同比下降11.2%[10] - 商品房销售面积和销售额分别下降10.4%和16.7%，但降幅较1-2月收窄[10] - 房地产到位资金同比下降17.3%，其中个人按揭贷款下降34.6%[10] - 新开工、施工、竣工面积分别下降20.3%、11.7%和25.0%[10] 消费细分与政策影响 - 商品零售同比增长2.2%，汽车类消费一季度同比下降9.1%[12] - 家电、家具消费一季度增速分别为0%和1.9%，3月单月同比分别下降5.0%和8.7%[12] - 2026年“以旧换新”政策补贴资金为1250亿元，较2025年的1620亿元规模下降[12] 价格与成本 - 一季度PPI和CPI同比分别为-0.6%和0.5%，3月PPI同比升至0.5%结束41个月负增长[3] - 平减指数修复受外需韧性、基建投资前置及美伊冲突推升国际油价等因素共同作用[3] 风险与展望 - 经济呈现供给有支撑、需求仍分化的特征，修复持续性取决于内需改善[13] - 风险包括政策落地不及预期、房地产销售修复弱于预期、外需回落及地缘政治局势超预期[13]

核心观点 - 报告为2026年4月17日的市场日报，核心观点是当日A股市场呈现指数分化、行业与概念板块表现差异显著的格局，科技与高端制造相关板块领涨，而部分消费与医药板块则出现回调 [1][2] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数涨跌互现，沪指微跌0.10%，收于4051.43点；深证成指上涨0.60%，收于14885.42点；创业板指表现强劲，上涨1.43%，收于3678.29点；科创50微涨0.08% [1][10] - **市场整体情况**：全天个股涨少跌多，上涨个股2390只，下跌个股2982只，124只收平 [1] - **市场成交**：沪深两市合计成交额达24256亿元，较前一交易日放量839亿元 [1] - **行业板块表现**：申万一级行业中，通信、电子、房地产、国防军工和机械设备领涨，涨幅分别为4.19%、1.53%、1.48%、0.93%和0.90%；食品饮料、医药生物、农林牧渔、社会服务和石油石化行业领跌，跌幅分别为2.10%、1.70%、1.21%、1.19%和1.09% [1][10] - **概念板块表现**：涨幅靠前的概念板块主要集中在科技与先进制造领域，包括光模块(CPO)、BC电池、光芯片、光通信、近端次新股、射频及天线、锗镓锑墨、无线充电、超硬材料、电路板、光刻机、第三代半导体、培育钻石、6G、半导体材料 [2][11][12] - **概念板块回调**：部分医药与消费相关概念板块出现回调，如CRO、医疗服务精选、维生素等 [11][12]