核心观点 - 山东省作为绿色低碳高质量发展先行区，通过重大项目引领、产业转型升级和科技创新驱动，在经济增长的同时实现了能耗显著下降和生态环境改善，为全国提供了转型样板 [1] 重大项目与产业升级 - 裕龙岛炼化一体化项目一期全流程打通并投产，为全国炼化行业产能调整提供集聚集约、减量替代的样板示范 [1] - 山东近三年累计压减焦化产能859万吨，退出水泥熟料产能2413万吨，淘汰落后炼油产能855万吨，为发展腾出空间 [4][5] - 石大胜华公司实现从传统化工溶剂向高纯度锂电池电解液材料的战略转型，并正向硅基负极材料等关键材料延伸 [2][3] - 山东永盛橡胶集团的“黑灯工厂”通过智能化改造，核心装备数控化率超95%，生产管理效率提升30%，人工成本降低60%，年节约能耗3000吨标煤 [3] - 山钢集团日照公司环保投资超84亿元，实现吨钢综合能耗国内领先、废水零排放；日照钢铁控股集团的ESP技术可实现吨钢能耗降低70%以上、二氧化碳排放降低80%以上，年节约标准煤超50万吨，减排二氧化碳约140万吨 [4] 能源结构转型与绿色生产 - 山东非化石能源发电装机达1.34亿千瓦，历史性超越煤电，是2020年的2.8倍，光伏发电并网装机规模连续8年领跑全国 [2] - 青岛即墨海上光伏项目实现“上可发电、下可养鱼”，形成多物种共存的微型生态系统 [2] - “暖核一号”核能供热项目投运后，预计每年节省12万吨标煤，减排二氧化碳36万吨、氮氧化物2066吨、二氧化硫2173吨、烟尘1258吨 [13] - 即发集团投资超亿元研发超临界二氧化碳无水染色技术，大大降低纺织废水排放（传统每生产1吨深色棉织物需用水约100吨） [10] 科技创新与高端制造 - 山东省省级财政每年拿出140多亿元专项资金，布局实施360多项重大研发项目，山东科技大市场2024年运营以来科技成果成交额达14.7亿元 [11] - 全省90%以上的重大科技创新工程由企业牵头，近三年催生绿色低碳技术成果213项 [11] - 潍柴集团在发动机研发方面投入超300亿元，在海外建立十大前沿创新平台，掌握了高热效率柴油机、氢燃料电池等多元技术，构建了排量覆盖2-340L、功率18-10000kW的全系列动力产品 [9][10] - 中国船舶集团青岛北海造船已从建造传统燃料动力船舶发展为批量建造LNG、氨、甲醇双燃料动力船舶，绿色船型形成“矩阵”，已设计交付氨预留船舶16艘，近60艘在持订单中三成为氨燃料/氨预留船舶 [8] 基础设施与智能化改造 - 济宁港航龙拱港通过无人集卡、龙门吊车自动化，将船舶装货时间从七八小时缩短至三小时左右，并使用LNG新能源船舶减少排放、提升航速 [6][8] - 山东港口日照港实施“退港还海”工程，投资约6亿元修复岸线1882米，新增金沙滩约2公里、46公顷，将煤炭作业区调整为距离城区10公里以外的南作业区 [12] 绿色理念推广与国际合作 - 山东万元GDP能耗下降14.5%，以年均3.3%的能耗增长支撑了年均5.2%的经济增长，今年上半年地区生产总值增长5.6% [1] - 烟台市代表32个发起单位在COP29期间发出《国际零碳岛屿合作倡议》，长岛成为“国际零碳岛”，为全球岛屿国家绿色转型提供范本 [14][15] - 山东PM2.5浓度显著下降，重污染天数明显减少，生态环境满意度持续提升 [13]

福州侨乡历史与人文网络 - 福州拥有2200多年历史，其发展与海洋紧密相连，形成了深厚的侨乡文化[1] - 福州海外乡亲达460多万人，足迹遍布全球170多个国家和地区，形成“有海水的地方，就有福州人”的全球网络[5] - 19世纪末20世纪初，福清地区出国谋生者约8万人，遍及印尼、新加坡等地[4] - 海外华人早期多从事餐饮、裁缝、理发业，依靠“三把刀”（厨刀、剪刀、剃头刀）谋生，后涌现出如印尼林绍良等全球知名的富商[4][5] 侨资对福州产业与城市发展的贡献 - 1987年，全国首个以“侨”命名的国家级开发区——融侨开发区在福清成立[6] - 截至2024年，融侨开发区管辖面积21.92平方公里，实现规上工业产值1008.3亿元，形成电子信息、汽车部件、光学器件三大支柱产业[7] - 1991年成立的元洪投资区，于2023年升级为中印尼“两国双园”[7] - 2024年，中印尼“两国双园”中方园区在册规上企业112家，其中食品加工类企业42家，规上总产值占比超60%[7] - 在长乐，侨资企业带动形成了千亿纺织产业集群，截至2024年底，长乐侨资企业有223家，全年营业收入达235亿元[7][8] - 侨资从早期捐资兴学、基建，发展到如今引入先进技术，推动数字经济、海洋经济等新兴产业发展[8] 新生代侨胞返乡与“侨智”汇聚 - 侨界新生代返乡创业趋势明显，从“落叶归根”向“落地生根”的双向奔赴演变[9] - 2019年成立的“福建省海外及归国人员发展互助协会”，已覆盖数千名海外及归国人员，并促成20余个合作项目落地[9][10] - 2023年首届中国侨智发展大会吸引了37个国家和地区的侨界精英，带来200多个前沿项目，其中36个当场签约落地[11] - 大会举办两年来，吸引了82名海内外院士、1190名博士以上高层次人才齐聚福州，向海外高层次人才精准发布就业岗位4万余个[11] - 福州市出台海外高层次人才招引九条举措，并为归国人才提供“保姆式”服务，支持其技术研发与市场竞争[11] - 福州市联系的海外重点社团从20世纪90年代的100多个，增长至近300个榕籍社团[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月2日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额缩量；各期货品种表现不一，焦炭加权指数反弹、焦煤加权指数震荡整理，郑糖受美糖影响走低，胶期价震荡反弹后夜盘走低，豆粕期价震荡，生猪市场供强需弱，棕榈油期价反弹，沪铜弱势，棉花库存增加，铁矿石震荡收涨，沥青震荡下跌，原木关注移仓换月和现货支撑，钢材震荡偏强后高位成交下滑，氧化铝供需过剩，沪铝高位震荡 [1][2][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 12月2日A股三大指数集体回调，沪指跌0.42%收报3897.71点，深证成指跌0.68%收报13056.70点，创业板指跌0.69%收报3071.15点，沪深两市成交额15934亿，较昨日缩量2805亿 [1] - 沪深300指数12月2日回调整理，收盘4554.34，环比下跌22.15 [2] 焦炭 焦煤 - 12月2日焦炭加权指数持续反弹，收盘价1677.7，环比上涨35.6；焦煤加权指数震荡整理，收盘价1139.3元，环比上涨19.6 [2][3] - 焦炭供应维持增长，库存大幅累库，矿山精煤库存单周累库20.44%，焦厂焦炭库存单周累库9.91%；近期焦煤呈现弱基本面和强政策预期博弈状态，12月大型会议对煤焦供应端表述存在预期博弈 [4] - 临汾低硫主焦煤1580元/吨，乌海1/3焦煤1150元/吨，临汾一级冶金焦1915元/吨 ，日照准一级冶金焦1845元/吨 [4] - 2025年1 - 10月中国进口炼焦煤9886.90万吨，同比下降4.8%，10月进口量1059.32万吨，环比下跌3.02%，同比上涨6.39%；1 - 10月中国焦炭出口总量621.89万吨，同比降14.05%，10月出口72.74万吨，环比增34%，同比增49.92% [4] 郑糖 - 受供应前景以及技术面疲软打压美糖周一大幅下跌，受其影响郑糖2605月合约周二及夜盘震荡走低 [4] - 巴西中南部主产区11月上半月糖产量同比增长8.7%至98.3万吨，甘蔗压榨量达1880万吨，同比上升14.3%，糖厂用于制糖的甘蔗比例降至38.6% [4] 胶 - 因上一交易日跌幅较大受逢低买盘支持期价震荡反弹，因空头打压沪胶夜盘震荡小幅走低 [5] - 2025年10月全球天胶产量料增2.7%至149.6万吨，较上月增加1.7%；消费量料降4.2%至126万吨，较上月下降1.2%；前10个月累计产量料增2.6%至1190万吨，累计消费量料降1.8%至1268.4万吨；2025年全球天胶产量料同比增加1.3%至1489.2万吨，消费量料同比增加0.8%至1556.5万吨 [5] 豆粕 - 12月2日CBOT大豆期价小幅收跌，南美大豆庞大产量预期抑制美豆需求炒作，巴西大豆播种面积达预期面积的89%，预计巴西大豆产量为1.772亿吨，阿根廷大豆播种率两成以上 [5] - 12月1日M2601收于3039元/吨，跌幅0.16%，目前大豆供应充足，压榨量提升，豆粕库存高位，现货供应宽松，主力资金移仓换月，豆粕期价维持震荡走势，后市关注南美天气和大豆到港量 [5] 生猪 - 12月2日LH2601收于11455元/吨 ，跌幅0.35%，短期市场生猪出栏量增加压制价格，需求端消费边际回暖但进度偏慢，市场供强需弱，后市关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏和腌腊消费进度 [5] 棕榈油 - 12月2日主力合约继续移仓反弹模式，期价短暂低开后快速拉升，收盘价8720，较前一天涨0.79%，预计马来西亚11月1 - 30日棕榈油出口量较上月同期减少39.21% [5] 沪铜 - 沪铜主力2601合约高开低走，期现与内外盘联动走弱，交投活跃度降温，收于88920元/吨，因美联储偏鹰派表态支撑美元走强抑制铜需求、传统需求疲软，供应端利好难对冲压力 [6] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13720元/吨，棉花库存较上一交易日增加96张，新疆棉花收购基本结束，加工高峰期商业库存快速增长，高于去年同期 [6] 铁矿石 - 12月2日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.5%，收盘价800.5元，本期铁矿发运量环比增加，到港量回落，港口库存累库，进入淡季铁水产量下降，短期价格震荡 [6] 沥青 - 12月2日沥青2601主力合约震荡下跌，跌幅2.41%，收盘价2916元，12月国内炼厂沥青排产计划环比下降，库存去库，需求淡季，中下游采购谨慎，价格震荡运行 [6] 原木 - 12月2日原木2601开盘767.5、最低767.5、最高774.5、收盘769.5、日减仓1151手，关注移仓换月和现货端支撑，山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，较昨日下调10元每方，江苏4米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平 [6][7] 钢材 - 12月2日rb2601收报3169元/吨，hc2601收报3325元/吨，十大城市新房成交面积环比增长10%，同比下降38%，房地产市场低位运行，部分地区基建赶工，需求有韧性，供给端有收缩预期，钢材库存或下降，钢价震荡偏强后高位成交下滑 [7] 氧化铝 - 12月2日ao2601收报2670元/吨，氧化铝供需过剩，国内产能高位，进口氧化铝到港，新疆库容饱和，仓单到期加剧失衡，需求端平淡，现货市场交投冷清，短期关注环保限产复产情况 [7][8] 沪铝 - 12月2日al2601收报于21910元/吨，前期铝价高位抑制效应缓解，部分延后需求释放，下游消费需求逐步修复，近期铝价受宏观情绪提振和基本面改善支撑，高位震荡运行 [8]

公司产品与技术 - 公司拥有抗菌功能性纱线产品在售 主要用于休闲运动、袜子、内衣等产品 [1] - 公司子公司阿大互联有抗菌袜销售 [1] - 公司通过纤维改性阶段融合纺纱阶段的工艺创新 从源头赋予纱线抗菌、吸湿速干、吸湿发热等功能 [1] - 公司采用的源头技术使得织物功能持久度优于后道使用染整助剂的方法 [1]

产业工人队伍建设改革战略 - 将产改工作视为推动城市高质量发展的战略性工程，融入城市发展蓝图并写入市“十四五”规划重点篇章 [2] - 构建市、县、镇三级党委领衔推进的“1+8+N”工作体系，形成上下联动、协同推进的机制 [2] - 作为全省产改试点城市，精选149个改革试点单位，派驻联络员精准指导，推动改革向基层延伸 [2] 人才培养与技能形成体系 - 构建覆盖全职业生涯的技能形成体系，打造“园区即校区、车间即课堂”的产教融合范式 [3] - 建成省级公共实训基地15家、省级产教融合企业27家，年培训高技能人才超过5万人 [3] - 实施“威海工匠”培育工程，已培育省级工匠29人、威海工匠187人，区市级企业工匠近千人，形成高技能人才梯次培育的“金字塔”结构 [4] 技能竞赛与创新激励 - 围绕8大产业集群和10条优势产业链，每年开展30个以上工种的技能竞赛，参赛职工超过30万人次 [5] - 在全市建成省、市创新工作室1551家，跨行业工作室联盟14个，辐射带动企业创新班组31570个 [7] - 职工创新创效累计超过20亿元，通过“创新积分银行”等机制，使创新建议可兑换福利或奖金 [6][7] 职业发展与薪酬待遇 - 实施“技能薪酬+创新激励”双轨机制，推动企业建立技能津贴制度，全市各企业累计发放激励资金7000多万元 [9] - 通过“工匠津贴”等举措，使技能价值可量化，例如被评为“威海工匠”每月额外享受800元工匠津贴 [8][9] - 建立“问题收集-分类处置-跟踪问效”闭环管理机制，围绕职工关心的素质提升、子女教育等问题提升职工幸福感 [9] 产业布局与示范效应 - 立足市域产业特征，在医疗器械、海工装备等优势产业链上下游重点布局产改示范带 [2] - 通过“重点突破+全域推进”路径，在装备制造、高新技术等领域培育一批改革样板企业，形成龙头企业引领、中小企业跟进的“雁阵”发展格局 [9]

中国对四国进口聚苯硫醚继续征收反倾销税 - 中国自12月1日起对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚继续征收反倾销税 [1] - 针对美国公司的反倾销税率最高可达220.9% [1] - 针对日本企业的税率在25.2%到69.1%之间 [1] - 针对韩国企业的税率在26.4%至46.8%之间 [1] - 针对马来西亚企业的税率在23.3%到40.5%之间 [1] 政策出台的背景与原因 - 该决定是在中国商务部完成期终复审调查后做出的 [3] - 商务部认为如果终止反倾销措施，来自这些国家的进口聚苯硫醚可能会继续倾销，并对中国产业造成严重损害 [3] - 加税措施被视为对美国围堵中国的反击 [3] - 美国在今年7月扩大了关税政策，涵盖所有通过转口进入美国的商品，并对这些商品征收高达40%的转口关税，意在针对中国企业通过第三国转口的做法 [3] 对全球产业链与贸易格局的影响 - 许多劳动密集型产业如纺织、鞋类和电子组装等已从中国转移到越南、柬埔寨等地 [5] - 美国已强迫马来西亚和柬埔寨接受相关条款，要求其遵守美国制裁措施并在签署数字贸易协议前与美国磋商 [5] - 中国商务部近期与马来西亚、柬埔寨等国家进行了多轮磋商，讨论美国提出的所谓国家安全协议 [5] - 中国表示欢迎各国签署经贸协议，但任何协议都不应影响全球贸易发展和区域合作，更不应损害中国利益 [7] 区域经济体的不同反应与战略选择 - 印度尼西亚坚决拒绝了美国提出的毒丸条款，认为其片面且侵犯经济主权 [7] - 印尼作为东南亚最大经济体，其经济规模约为马来西亚的三倍，且对美国市场依赖较低，这使其更有底气拒绝美国的不合理要求 [7] - 印尼的拒绝为其他东南亚国家提供了另一种选择 [7] - 中国的加税措施被视为对特朗普政府战略的回击，也是全球经济格局深刻变化的缩影 [7]

美国制造业PMI数据 - 美国11月制造业采购经理人指数(PMI)为48.2，较10月的48.7进一步下降 [1] - 美国制造业活动已连续第九个月处于收缩状态 [1] 制造业活动收缩表现 - 11月美国工厂活动出现四个月来最大幅度收缩 [4] - 工厂积压订单量创下七个月以来最大降幅 [4] - 制造业在美国经济中的占比为10.1% [5] - ISM调查中仅计算机和电子产品、机械等4个行业实现增长，而服装、木材、纺织等行业收缩最为严重 [5] 行业具体困境 - 木制品行业认为美国国内外业务均表现低迷，客户只接受短期订单，缺乏建立库存和扩张计划的信心 [6] - 化工产品生产商表示关税和经济不确定性抑制了市场需求 [6] - 电气设备、电器和零部件制造商抱怨面临“贸易混乱” [6] - 运输设备行业制造商表示将因关税环境变化而开展更长期、持久的变革 [6] 收缩主要原因 - 美国制造业基础受到贸易政策不确定性和生产成本高企的拖累 [4] - 关税的不确定性导致经济下滑，客户在商品成本明确前推迟下单 [4] - 自4月特朗普政府迅速提高关税水平以来，美国生产商采购国外原材料成本上升 [4] - 工人短缺等结构性问题令美国制造业难以恢复 [5]

红色金融历史与传承 - 晋察冀边区银行于1938年在保定阜平诞生，通过货币发行、信贷扶持与金融调控为革命胜利筑牢经济根基[2] - 现代金融体系系统梳理红色金融历史实践，形成“红色金融+学术研究+实践创新”的传承体系[2] - “来自大众为大众”的红色金融初心已转化为金融精准服务实体经济的行动[3] 普惠金融与县域经济支持 - 截至2025年5月末，保定市县域贷款余额4452.1亿元，占全部贷款余额的50.8%[3] - 涉农贷款余额2868亿元，占全部贷款余额的32.7%[3] - 普惠小微贷款余额1479.6亿元，同比增长22.7%，增速高于去年同期15.2个百分点[3] - 已脱贫人口贷款余额47.4亿元，同比增长6.5%；脱贫人口小额信贷余额1.3亿元，同比增长29.1%[3] 特色产业金融赋能 - 针对革命老区推出20余个特色产业贷款产品，如“曲阳雕刻贷”、“顺平肠衣贷”等，累计支持企业超1300家[4] - 截至2025年5月末，保定市8个革命老区贷款余额588.5亿元，同比增长9.59%，高于各项贷款增速2.75个百分点[4] - 阜平县通过“金穗小康贷”等产品推动形成以食用菌为龙头的产业格局，产值近10亿元[5] - 阜平久丰农业科技公司获得450万元“科技赋能贷”，发展为河北省食用菌优秀龙头企业[5] 龙头企业与全产业链发展 - 唐县肉羊产业年出栏超800万只，养殖年销售额达160亿元，带动6000余户养殖户[6] - 保定丰饶农业科技公司获得2800万元特色贷款，助力建立肉羊养殖全产业链[6] - 工商银行曲阳县支行通过“经营快贷”支持定瓷产业，推动线上销售额同比增长50%，40余件高端产品问世[7][8] 文旅与科技融合 - 保定银行累计向野三坡景区内小微企业和个体工商户发放贷款4000万元，带动周边产业发展[7] - 曲阳耗资1.2亿元项目贷款支持经开区3D打印全产业链基地，吸引15家企业入驻，年产值可达4.8亿元[9] 绿色金融与低碳转型 - 截至2025年一季度末，全市绿色贷款余额达1000.87亿元，较年初增长114.62亿元，同比增长23.87%[9] - 绿色节能与绿色建筑贷款余额209.7亿元，增速为21.3%[9] - 曲阳县35家石材企业获得2.1亿元低息贷款，某公司引入智能设备后能耗降低30%，年减粉尘排放200吨[9] - 构建气候投融资项目库，纳入68个重点项目，推动年减排二氧化碳350万吨[10] - 高阳县印染行业示范区节约建设用地207.39亩，减少碳排放2.5万吨[10]

美国制造业景气度持续下滑 - 美国11月制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2，连续第九个月低于50荣枯线[2] - 新订单分项指数进一步降至47.4，显示需求受到抑制[3] - 制造业就业指标已连续10个月收缩，67%的调查参与者表示公司常态是管控人员数量而非招聘新员工[3] - 制造业在美国经济中的占比为10.1%，调查覆盖的行业中仅计算机及电子产品、机械设备等4个行业实现增长，而木制品、交通运输设备、纺织等行业出现收缩[3] 关税政策对行业的具体影响 - 关税推高了部分商品价格，制造商投入品采购成本上升，价格指数从10月的58.0升至11月的58.5[3] - 交通运输设备行业的部分制造商将裁员与特朗普的关税政策关联，称因关税环境正推行永久性调整，包括裁员、新增海外生产业务（这些业务原本计划用于美国出口）[3] - 部分化工产品制造商表示，关税及经济不确定性持续抑制主要用于建筑施工的胶粘剂和密封剂需求[4] - 电气设备、家电及零部件制造商抱怨“贸易混乱”，部分企业表示供应商在尝试向美国出口时发现问题越来越多[4] - 经济学家指出，制造业仍受制于充满不确定性的关税环境[4] 劳动力市场与美联储政策预期 - 上周美国续请失业金人数升至196万人，创疫情后的最高水平，反映出找工作难度显著加大[6] - 市场对美联储12月会议降息预期发生重大逆转，利率市场显示下周降息已接近充分定价[6] - 美银全球研究预计美联储将在12月会议上降息25个基点，然后2026年6月和7月将再分别降息25个基点，终端利率将降至3.00%-3.25%区间[7] - 截至发稿，全球多数大型经纪机构预计美联储下周将降息25个基点，摩根士丹利和渣打银行等少数机构则认为会维持利率不变[7]

美国制造业景气度持续下滑 - 11月制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2，连续第九个月低于50荣枯线 [1][2] - 新订单分项指数进一步降至47.4，显示需求受到抑制 [2] - 制造业在美国经济中的占比为10.1% [2] 制造业分项指标表现 - 制造商的投入品采购成本上升，价格指数从10月的58.0升至11月的58.5 [2] - 制造业就业指标已连续10个月收缩，67%的调查参与者表示公司常态是管控人员数量而非招聘新员工 [2] - 调查覆盖的行业中，仅计算机及电子产品、机械设备等4个行业实现增长，而木制品、交通运输设备、纺织等行业出现收缩 [2] 行业面临的压力与调整 - 交通运输设备行业的部分制造商将裁员与特朗普的关税政策关联，并开始推行包括裁员、新增海外生产业务等永久性调整 [2] - 部分化工产品制造商表示，关税及经济不确定性持续抑制主要用于建筑施工的胶粘剂和密封剂需求 [3] - 电气设备、家电及零部件制造商抱怨“贸易混乱”，部分企业发现供应商在尝试向美国出口时问题越来越多 [3] 对经济政策与前景的评论 - 华尔街经济学家认为，由于劳动力短缺等结构性问题，制造业已无法恢复往日繁荣 [3] - 桑坦德资本首席美国经济学家表示，制造业仍受制于充满不确定性的关税环境 [3] - 外界猜测关税政策或将被废除，若最高法院判决对特朗普不利，其可能转向其他贸易策略 [3] 劳动力市场与美联储政策预期 - 上周美国续请失业金人数升至196万人，创疫情后的最高水平 [4] - 美银全球研究预计美联储将在12月会议上降息25个基点，并在2026年6月和7月再分别降息25个基点，使终端利率降至3.00%-3.25%区间 [5] - 截至发稿，全球多数大型经纪机构预计美联储下周将降息25个基点，摩根士丹利和渣打银行等少数机构则认为会维持利率不变 [5] 其他经济数据与观点 - 牛津经济研究院认为，在贸易摩擦缓和、美国经济增速加快之前，招聘市场不太可能出现大幅改善 [4] - 美银分析师对明年额外降息的预测，源于美联储领导层可能发生的变动，而非基于对当前经济形势的判断 [5] - 白宫经济顾问哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选 [5]