政策与信心转变 - “9·24”政策转向最关键的意义在于让资本市场和企业家的信心有所回升[1][10][11] - 政策变化反映了决策层对通缩循环现象的认知上了一个台阶开启了打破思维定式、治理通缩陷阱的政策尝试[10] - 2026年政策基调大概率还是渐进温和的财政政策有望比2025年略加发力但力度不会太大[1][24][73] 宏观经济展望 - 2026年可能是通缩力度有所缓和的一年整体经济增长目标会接近政府制定的5%左右但因未完全走出通缩名义GDP增速可能仍处于相对保守区间[1][27][76] - 打破通缩的更多期待放在2027年[27][75] - 新质生产力相关领域如智能驾驶、人形机器人、下一代电池技术、生物制药等产业的合计增速已不弱于当年地产行业[31][81] 房地产市场 - 2026年、2027年打破通缩进程的关键在于让房地产市场尽快止跌回稳[1][33][83] - 中国从2021年进入地产调整期目前地产开工量、销售量跌幅已超过50%二手房价格调整30%-40%部分城市跌幅更大[35][85][86] - 三十个省会城市及大中城市商品房库存需接近两年消化比正常库存水平高出一倍[35][86] - 通过按揭贴息推动房地产市场止跌回稳是可行路径贴息力度最好不低于100个基点并应持续到市场彻底止跌回稳[38][88][89] 科技创新与产业升级 - “十五五”规划聚焦星辰大海式科技创新目标包括半导体技术、绿色转型技术、6G、脑机结合、核聚变及量子技术等领域[27][77] - 中国是全球唯二在AI上游硬件、中游基础设施、下游应用场景及软件领域均具备较强能力的经济体[19][69] - 以DeepSeek为代表的中国AI时刻以及智能汽车、电池技术、人形机器人、生物制药等行业崛起展现强劲竞争力[15][64] 资金流向与市场情绪 - 过去10年对“美元资产一枝独秀”的认知正逐渐进入去魅过程全球投资者开始寻求多元化布局将目光重新投向中国[1][19][69] - 2021年至2024年期间部分撤出中国的机构投资人从去年底开始逐渐回流中国资本市场[20][70] - 中国本土投资者更加活跃保险、银行资管等机构今年上半年已有1.5万亿元规模流向权益资产散户也开始布局多元化权益资产[21][22][72] 消费与社会保障 - 当前通缩现象根源之一是发展模式偏重生产和供给对消费和内需重视不足[41][90] - 促消费核心路径包括构建全国统一大市场以及增加财政对民生与社会保障的投入[43][92] - 过去5年由于就业稳定性担忧和房地产负面财富效应超额储蓄累计增加30万亿元[46][95] - 社保体系改革建议将农民每月社保补贴从约200元提升至2030年的1000元以释放消费潜力居民消费占GDP比重有望从40%提升至45%[48][96][98] 长期发展前景 - “十五五”规划将过去“以供给为纲”思路转变为“以科技为纲、兼顾消费”是比较平衡的发展方案[24][73][100] - 中国资产已重新回到全球投资者布局的舞台中央[52][101]

中国宏观经济与资本市场展望 - “9·24”政策转向最关键的意义在于让资本市场和企业家的信心有所回升[10][13] - 过去一年半中国资本市场呈现新气象源于政策、企业、资金三大变化[3][9][10] - 政策层面打破思维定式治理通缩陷阱反映决策层认知上台阶但力度温和渐进[11][14] - 企业层面历经五年“严寒大考”后展现出强劲竞争力积极布局海外市场[16][17][19] - 资金层面全球对“美元资产一枝独秀”认知进入“去魅”过程外资重新投向中国[4][22][23] - 2021年至2024年撤出中国的部分机构投资人从去年底开始逐渐回流[24] - 本土资金亦更活跃保险银行资管等机构上半年已有1.5万亿元流向权益资产[26][27] - 散户和普通老百姓自六七月份起也开始布局多元化权益资产[28] 2026年政策与经济展望 - 2026年政策基调大概率还是渐进温和的财政政策有望比2025年略加发力但力度不会太大[30] - 2026年是“十五五”规划第一年经济增长目标不会太低但打破通缩需耐心[30] - 2026年可能是通缩力度有所缓和的一年整体经济增长目标接近政府制定的5%左右[33] - 因未完全走出通缩名义GDP增速可能仍处于相对保守的区间[33] - 上半年投资方向大概率以基础设施建设为主要抓手促消费等政策过程会慢一些[30] - “十五五”规划建议稿将思路从“以供给为纲”转变为“以科技为纲兼顾消费”[30] - 规划落地需要时间具体提升居民消费的路径需待2026年上半年国务院制定具体规划[31][32] - 将“打破通缩”的更多期待放在了2027年[33] 新质生产力与传统经济 - 对“十五五”规划中“星辰大海”式的科技创新目标深信不疑能让投资者找到新质生产力亮点[34] - 中国可能是全球唯二在AI上游硬件中游基础设施下游应用及软件均具较强能力的经济体[23] - 新质生产力相关领域包括智能驾驶人形机器人下一代电池技术生物制药等合计增速已不弱于当年地产行业[38] - 然而这些新质生产力无法完全抵消传统经济调整带来的影响[5][35] - 房地产及传统行业这类“老登资产”对中国经济的影响力依然庞大[6][38] - 房地产上下游带动的体量更大对就业的拉动对财富效应的影响不可忽视[39] 房地产市场与打破通缩关键 - 展望2026年、2027年打破通缩的进程绕不开如何让房地产市场尽快止跌回稳[6][39] - 2026年、2027年经济能否快速回暖的关键坎就在于房地产是否能止跌回稳[6][45] - 中国从2021年进入地产调整期明年是第六年距离国际经验中约7年的调整周期已不遥远[41][42] - 中国地产开工量销售量跌幅已超过50%二手房价格已调整30%~40%部分城市跌幅更大[42] - 核心问题在于库存三十个省会及大中城市商品房库存平均需接近两年消化比正常水平高一倍[44] - 当下更容易形成共识的路径是救助购房人在按揭贴息上迈出实质性步伐[46][47] - 若按揭贴息能做到范围广力度大持续时间长有望稳定大中城市房地产预期[49] - 贴息力度最好不低于100个基点让大城市租金回报率与按揭成本基本匹配[49] - 香港经验证明当按揭利率压低到与租金回报率接近时房地产市场止跌回稳就不远了[50] - 贴息政策应延续到房地产市场彻底止跌回稳才能让市场建立信心[50] 促消费与社会保障体系改革 - 当前通缩根源之一是长期以来发展模式偏重生产和供给对内需重视不足[53] - “十五五”规划建议稿明确提出要提升居民消费治理内需不足[54] - 促消费两大核心方向是构建全国统一大市场与增加财政对民生与社会保障的投入[55] - 改革需从过度依赖生产端增值税逐步转向依赖直接税如收入税消费税[56] - 中国消费率偏低储蓄率偏高重要根源包括社会保障体系不均衡不充分[58] - 过去5年因就业稳定性房地产负面财富效应等后顾之忧超额储蓄累计增加30万亿[58] - 社保体系改革迫切需破解“二元对立分割不均”让中低收入群体农民农民工获更充分保障[59] - 自2012年以来的10多年财政收入用于社会保障的投入占GDP比例已翻一番但仍有提升空间[59] - 例如当前中央对农民每月社保补贴约200元出头若能在2030年提升至每月1000元可达基础保障门槛[59] - 测算按此路径渐进提升补贴到2030年财政用于社会保障开支占GDP比例将上升1个百分点[60] - 需通过提高国有资产运营效率划拨更多国资给社保基金并提升其分红率来增强社保支付能力[61] - 改革有望在2030年末将居民消费占GDP比重从当前40%左右提升至45%左右[63] - 五个百分点的内需市场潜力巨大能缓解企业内需不足减少对外需过度依赖及地缘政治压力[64] 总结与信心 - “十五五”规划给出了全面平衡的发展方案以科技为纲兼顾消费与民生[65] - 实施中需重视通过按揭贴息推动房地产止跌回稳并持续推进社保体系改革[65] - 对“十五五”规划渐进落地后到2027年凝聚共识深化认知最终迎来打破通缩曙光抱有相当强信心[65] - 在此过程中中国资产已重新回到全球投资者布局的舞台中央[66]

字节跳动与中兴通讯的AI手机合作 - 字节跳动与中兴通讯合作推出的首款AI手机已上架销售，售价为3499元 [1] - 该手机最大卖点是集成了字节自研大模型Agent服务，搭载豆包手机助手技术预览版，是操作系统层面的AI助手软件 [1] - 字节跳动明确表示没有造手机计划，其战略意图在于软件侧底层的AIOS赛道，而非硬件本身 [1] 智跃千里公司概况 - 智跃千里是一家成立于2024年8月的科技公司，聚焦下一代AI终端生态和交互方式 [2][8] - 公司成立当月员工规模已达约200人，招聘速度惊人 [14][30] - 公司在北京、上海、深圳均设有办公室，并从华为、小米、荣耀、魅族等厂商招募人才 [13][14][30] 智跃千里的战略定位与业务布局 - 公司定位为AI for Phone、AI for Terminal，旨在打造AI终端时代的生态基础 [7][8][25] - 与字节跳动纯软件路线不同，智跃千里采取软硬件一体策略，同时研发AI大模型、AI Agent、AIOS和硬件产品 [9][10][26] - 硬件产品规划包括手机、XR眼镜等，招聘信息显示其正在推进完整的端到端产品开发流程 [10][12][26][28] 智跃千里与吉利系的关联 - 公司董事及法定代表人为郝建国，其于2024年8月11日投资智跃千里并持股50% [3] - 郝建国与吉利系关系密切，曾投资由星纪魅族前CEO苏静任董事的公司 [4] - 郝建国还是湖北星途时代管理咨询合伙企业的股东，该企业与吉利智能化核心人物沈子瑜关联 [5] - 吉利系已布局另一家名为“千里”的AI for Car公司，智跃千里则专注于AI for Phone和AI for Terminal [6][24][25] AI终端行业发展趋势 - AI终端正成为新的行业关键词，其边界涵盖大模型、操作系统、软硬结合的产品形态及新交互模式 [16][32] - 消费级AI终端已在用户侧形成智能闭环，AI手机、AI PC、AI平板成为连接模型能力与生活场景的关键入口 [17][33] - AI终端有向智能汽车场景延伸的趋势，“AI终端 + 智能座舱”融合方向已成为行业共识 [20][35] - 行业呈现软硬件一体化趋势，华为、小米等公司均在推进“人、车、家全生态”战略 [20][35]

公司成立与基本信息 - 芜湖砺群智能汽车科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为朱峰 [1] - 公司注册资本为800万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等一般项目 [1] - 公司业务包括集成电路芯片设计及服务 [1] - 公司业务包括企业管理、咨询、企业形象策划及市场营销策划 [1] - 公司业务包括软件开发、人工智能应用软件开发及信息系统集成服务 [1] - 公司业务涉及汽车零部件研发、汽车零配件零售与批发 [1] - 公司业务包括机械设备销售、日用百货销售 [1] - 公司业务包括货物进出口与技术进出口 [1]

公司上市申请与募资 - 无锡车联天下智能科技股份有限公司已向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司、国泰海通 [1] - 此次募资所得款项预计将用于车载计算解决方案及区域控制器的研发、加强AI能力、开发下一代区域控制器和加强国际化能力与生产能力等方面 [6] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年，是智能座舱领域科技公司，聚焦整车域控制器产品、智能网联软件产品和运营服务产品 [3] - 按收入计，公司2024年在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二 [6] - 截至2025年上半年，公司已为14家客户提供解决方案，获得超100款车型定点 [6] - 以出货量计算，截至2025年6月30日，公司位居全球高通骁龙SA8155P智能座舱域控制器第一位 [34] 财务表现 - 公司营收在2022年、2023年及2024年分别为人民币3.69亿元、22.98亿元和26.56亿元，过去三年营收增长了超6倍 [8] - 2025年上半年收入为人民币10.39亿元，较2024年上半年的10.47亿元基本持平 [6][11] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年的净亏损分别为人民币5.14亿元、2.01亿元、2.53亿元和2.62亿元 [14] - 2025年上半年净亏损较2024年上半年的7840万元同比扩大约334% [14] 盈利能力与成本结构 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年的毛利率分别为9.5%、17.5%、16.2%和16.2% [19] - 2025年上半年毛利率为16.2%，较2024年上半年的16.7%基本持平 [19] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年的研发开支分别为人民币3.41亿元、4.07亿元、3.68亿元和1.42亿元，分别占收入的92.6%、17.7%、13.8%和13.7% [21] 产品与业务构成 - 公司产品组合包括车载计算解决方案及区域控制器解决方案 [3] - 于往绩记录期间，公司大部分收入来自车载计算解决方案，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年，该业务分别贡献收入的100.0%、100.0%、100.0%及99.8% [17] - 2025年上半年，区域控制器解决方案开始产生收入，为人民币227.7万元 [18] - 智能座舱域控制器已获包括奇瑞、广汽及吉利在内的整车厂采用，并已部署于77款量产车辆项目 [30] - 舱驾融合域控制器AL-A1系列于2024年9月获得其首个定点项目，截至2025年上半年已在9个汽车项目中获得定点项目 [32] 客户与供应商集中度 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，来自五大客户的收入分别占总收入的95.3%、99.5%、98.7%及99.2% [36] - 同期，最大客户的收入分别占总收入的40.1%、59.0%、58.7%及42.7% [37] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，向五大供应商的采购额分别占总采购额的89.2%、89.0%、85.0%及82.6% [38] - 同期，向最大供应商博世的采购额分别占总采购额的79.1%、82.9%、80.3%及75.4% [38] 股权结构与股东背景 - 公司创始人、CEO杨泓泽直接持股12.75% [40] - 博世是公司股东之一，截至招股文件日期持有公司3.63%的H股 [45] - 四维图新、北汽、奇瑞、吉利和蔚来资本均是公司的股东 [45] 融资历程 - 自2016年6月以来，公司在IPO前完成了多轮融资，包括A轮、A+轮、B轮、B+轮、C轮、C1轮、C2轮、C2-1轮、C2-2轮、C2-3轮、C2-4轮、D1轮、D2轮及PI轮投资 [24][25]

公司业务与市场地位 - 公司是国内改性高分子材料解决方案的头部企业之一 [1] - 公司是小鹏汽车的核心材料供应商和战略合作伙伴 [1] - 公司材料覆盖了小鹏M03、P7、G6、G9等多款车型 [1] 现有业务与客户合作 - 公司材料助力小鹏汽车在智能汽车领域的不断创新和发展 [1] - 公司持续关注机器人产业的快速发展 [1] - 公司高度重视新材料在机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [1] 新兴领域布局与研发 - 公司相关材料产品可以用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件，结构件、皮肤等部件 [1] - 公司正在积极与相关客户在上述应用中进行共同开发和验证工作 [1] - 公司正加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][6][7] 核心观点 - 具身智能是具备物理身体并能与环境实时互动的智能系统，其两大主要形态为具身机器人和智能汽车，二者在硬件供应链、软件算法和应用场景上高度协同、互促发展 [7][8] - 具身机器人产业在标准制定、技术开源、产品创新和场景应用方面取得显著进展，商业化进程加速 [9][10][11][12][13][14][15] - 智能汽车产业呈现强劲增长势头，新势力交付量亮眼，自动驾驶技术在出行和货运等场景的商业化落地步伐加快 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 资本市场对具身智能领域保持高度关注，投融资活动活跃，资金持续加码核心技术研发与商业化应用 [2][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 具身机器人产业动态总结 - 国内规模最大的全尺寸人形机器人数据集LET数据集开源发布，涵盖6大场景、31项任务、117种原子技能，提供超过6万分钟的真机数据及全流程工具链 [9][10] - 工信部人形机器人标准化技术委员会名单公布，智元机器人彭志辉（稚晖君）、宇树科技王兴兴等产业界代表入选 [11] - 极佳视界发布轮式人形机器人Maker H01，身高1620毫米，搭载自研具身大脑算法，支持移动导航和精细操作 [12] - 智元机器人上线灵心平台，用户可通过拖拽点选等简易操作为机器人配置声音、性格、行为与记忆，实现个性化定制 [13] - 星动纪元发布具身智能物流仓储解决方案，在全球首次实现端到端VLA具身模型在物流仓储真实场景的落地应用 [14][15] 智能汽车产业动态总结 - 2025年10月新势力汽车交付量前三名分别为：零跑汽车70,289辆（同比增长84%）、鸿蒙智行68,216辆（环比增长29%）、小鹏汽车42,013辆（同比增长76%） [16][18] - 小马智行2025年第三季度总营收达1.81亿元人民币，同比增长72%，其中Robotaxi业务收入4770万元人民币，同比增长89.5% [17] - 小马智行Robotaxi车队规模已达961辆，预计将提前实现超1000辆的目标，并计划在2026年底将规模扩大至3000辆以上，其第七代Robotaxi已在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆 [17] - 小马智行与阳光出行建立战略合作，计划于2025年组建首批基于第七代量产自动驾驶车型的车队，并在北京、广州、深圳、上海等城市拓展服务 [17][19] - 西井科技与阿曼和记苏哈尔港口签约，15台智能网联新能源重卡E-Truck将进驻，该车型搭载282kWh电池，续航150公里 [21] - 卡尔动力分别与易大宗、采埃孚达成战略合作，聚焦L4级自动驾驶干线货运解决方案的深度开发与场景落地 [22][23] - DeepWay深向与盛弘股份就新能源重卡的定制化补能达成战略合作，加速构建全球化补能生态 [24][25] 投融资事件总结 - 2025年11月24日至11月30日期间，具身智能领域共发生10起投融资事件（不包括并购、定增、IPO） [2][26] - 松延动力完成近2亿元Pre-B轮融资，主要用于人形机器人技术研发和场景拓展，年内已完成五轮融资，累计近5亿元 [34][38] - 灵心巧手完成数亿元人民币A+轮融资，其灵巧手产品全球市场占有率超80%，月订单突破千台，计划2026年交付5至10万台 [35][38] - 他山科技连续完成A3、A4轮融资，总额达数亿元人民币，资金将用于触觉感知核心技术迭代和全栈闭环能力建设 [28][36] - 其他重要融资事件包括：灵猴机器人（6400万元A+轮）、华是科技增资宇创机器人（2250万元）、傲意科技（亿元B3轮）、中科硅纪（Pre-A轮）、智身科技（数千万元A+轮）等 [26][27][29][30][31][32][33][36][37][38]

中国汽车智能化出海的机遇与共识 - 行业核心观点认为，在汽车智能化领域，中外存在发展时间差和代差，这为中国汽车智能化出海提供了千载难逢的机会[3] - 汽车智能化出海已从过去以贸易为主的产品出海，转变为体系出海的大趋势，这将是一次深度的全球汽车产业融合与价值重塑[3] - 在国内市场竞争白热化的背景下，出海已成为汽车智能化产业链头部企业的必选项，关键问题在于如何出海以及选择哪些目的地[3] 中国汽车智能化的全球领先地位 - 在智能座舱领域，中国的渗透率已经超过80%，而欧洲约为50%[4] - 在辅助驾驶领域，中国的渗透率已经超过65%，高于欧洲、日本等地[4] - 中国汽车智能化产业链规模化程度全球领先，例如激光雷达售价从2017年的20万元/颗降至如今的千元级别，智驾域控成本也从万元时代进入2000元发展阶段[4] 自动驾驶市场的巨大潜力与企业布局 - 小马智行预测，2025年全球自动驾驶出行市场规模将达到44亿美元，到2034年将增长至180多亿美元，年复合增长率超过50%[5] - 2025年被行业共识视为中国自动驾驶全球化元年，国内多家自动驾驶企业如萝卜快跑、文远知行、小马智行等正在全球市场加速布局[5] - 中国自动驾驶企业形成了以中东、东南亚、欧洲为重点的全球化布局，同时Momenta等智驾企业也在全球参与Robotaxi市场竞争[5] 企业出海的竞争优势 - 中国Robotaxi出海的优势集中在能力和成本两方面：复杂路况打磨了更高的技术能力上限，出海兼容性更好；全栈车规带来了更大的降本幅度[5] - 小马智行在千辆规模下，相较于上一代Robotaxi整车成本已经下降了70%，在广州的日均运营（含硬件折旧）已可达成盈亏平衡[5] - 在2025年慕尼黑车展上，中国汽车智能化企业几乎全链条出击，涵盖智驾解决方案、激光雷达、智驾芯片、智能座舱等多个领域[4] 出海面临的挑战与应对策略 - 汽车智能化出海挑战巨大，不同于产品出海，其必须与后续服务、运营深度捆绑，并面临法律法规、技术适配、政策开放性等“水土不服”问题[7] - 面对不确定性和限制，最佳办法是合作，国内企业应学会在海外寻找优秀合作伙伴，从零和走向共赢，本土化制造也可采取合作建厂或技术授权模式[7] - 奥托立夫列举了一种合作出海模式：由其牵头，协同中国供应商，与欧洲有兴趣的企业形成合资合作，并建议借助外资全球化平台和国际化资本操作实现技术出海[8] 本地化运营的具体要求 - 智驾企业出海需直面不同市场差异，做到产品对症下药、平台精准适配、体验入乡随俗以及运营合规先行[8] - 以德国市场为例，车主高速驾驶速度快、路权认知强，企业算法必须适配当地的速度和规则[8] - 企业应避免在出海先期布局中造成内耗，也不要成为出海目的地产业生态的破坏者，而应寻找合作伙伴共同发展[8]

公司战略合作 - 理想汽车与蔡司正式宣布开启全球性技术及市场战略合作 [1] - 合作将为理想首款AI眼镜Livis注入光学技术加持 [1] 产品发布与定位 - Livis AI眼镜产品发布会定于12月3日19:30举办 [1] - 该产品是理想从智能汽车制造商向“智能出行生态服务商”迈进的一步 [1] - 产品以车机延伸和全场景AI为核心 [1] - 产品将理想同学AI能力从车内延伸到日常生活 [1] 产品技术与功能 - Livis AI眼镜搭载MicroOLED高清显示屏 [1] - 借助蔡司光学技术优化视觉清晰度与场景适配性 [1] - 产品采用轻量化设计并结合蔡司光学提升佩戴体验 [1] - 产品具备近视定制功能 [1]

中国汽车智能化出海背景与共识 - 汽车智能化出海是深度全球产业融合与价值重塑的体系出海大势所趋，已非企业可选项而是必选项[1] - 中外在汽车智能化的产品、技术和产业链上存在时间差和代差，为中国出海提供了千载难逢的机会[1] - 2025年被视为中国自动驾驶全球化元年，行业共识是企业加速在中东、东南亚、欧洲等重点市场布局[3] 中国汽车智能化的全球领先优势 - 中国智能座舱渗透率超80%，显著高于欧洲的约50%[2] - 中国辅助驾驶渗透率超65%，高于欧洲和日本等地区[2] - 产业链规模化程度全球前列，激光雷达单价从2017年的20万元进入千元时代，智驾域控成本从万元阶段进入2000元阶段[2] - 复杂路况打磨出更高的技术能力上限，使出海能力兼容性更好[2] 出海的市场机遇与成本优势 - 小马智行预测2025年全球自动驾驶出行市场规模达44亿美元，2034年将增长至180多亿美元，年复合增长率超50%[2] - 在千辆规模下，小马智行Robotaxi整车成本相较于上一代已下降70%，并在广州日均运营中实现盈亏平衡[2] 出海模式与策略 - 面对法律法规、技术适配等不确定性，最佳办法是合作出海，从零和走向共赢[4] - 合作模式包括与海外优秀伙伴合作、合资建厂、技术授权以及利用外资企业全球化平台进行“软出海”[4] - 企业需避免内部无序竞争和内耗，不应成为目的地产业生态的破坏者，而应寻找合作伙伴[5] 本地化运营的具体挑战与应对 - 智驾出海需直面市场差异，做到产品对症下药、平台精准适配、体验入乡随俗及运营合规先行[5] - 具体案例显示，在德国需适配当地高速行驶速度和路权认知等规则，算法必须相应调整[5] - 企业需要成为当地的“老司机”，才能换取经济收益[5]