【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇10月17日｜A股开盘，三大指数集体低开，沪指低开0.11%，深证成指低开0.2%，创业板指低开 0.36%。盘面上，黄金股高开，宝鼎科技涨停，西部黄金(601069)、四川黄金涨超4%，现货黄金早盘触 及4380美元续刷新高；石墨电极概念盘初走高，索通发展(603612)涨超6%，翔丰华、尚太科技涨超 3%；创新药板块继续活跃，华邦健康(002004)涨超6%，奥赛康(002755)、益方生物涨超4%；培育钻石 板块调整，力量钻石跌超5%，楚江新材(002171)、黄河旋风(600172)跌超4%。(格隆汇) (责任编辑：宋政 HN002) ...

相关事件 金价新高不断，港股市场黄金股集体高开。其中，中国白银集团、紫金矿业、集海资源涨超5%，山东 黄金、赤峰黄金涨超4%，潼关黄金、招金矿业、灵宝黄金涨超3%，中国黄金国际、紫金黄金国际涨超 2%。消息面上，现货黄金盘中一度升破4380美元/盎司，再创历史新高。现货黄金年内累涨超65%。 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 √ | 最新价 | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 00815 | 中国白银集团 | 5.88% | 0.900 | 24.42 7, | 281.36% | | 02899 | 案等处,不 | 5.39% | 34.800 | 9249 Z | 155.96% | | 02489 | 集海资源 | 5.08% | 1.860 | 44.64 7, | 124.10% | | 01787 | 山东黄金 | 4.97% | 39.680 | 1829.22亿 | 225.06% | | 06693 | 赤峰黄金 | 4.04% | 33.960 | 645.38 Z | 150.72% | | 00340 | 滝井 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周全球大类资产有波动率放大风险，建议维持对黄金等贵金属战略配置，下周对权益等风险资产持谨慎态度，风波平息后可关注权益资产买入机会；四季度中期维度上，持有权益>商品>债券基本配置观点 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 国内商品期货多数上涨，新能源材料涨幅居前 [1] - 股指方面，沪深300期货、上证50期货等有不同涨跌幅，今年沪深300期货涨幅117.06%、上证50期货涨幅12.73%等 [2] - 国债期货方面，2年期国债期货、5年期国债期货等有不同涨跌幅，今年2年期国债期货跌幅0.59%、5年期国债期货跌幅0.78%等 [2] - 外汇方面，美元指数、欧元兑美元等有不同涨跌幅，今年美元指数跌幅9.05%、欧元兑美元涨幅1294pips等 [2] - 利率方面，银存间质押7日、10Y中信国债收益率等有不同变化，今年银存间质押7日下降32bp、10Y中信国债收益率上升0.2bp等 [2] - 热门行业方面，电子、综合等行业有不同涨跌幅，今年电子行业涨幅51.00%、综合行业涨幅20.18%等 [2] - 海外商品方面，NYMEX WTI原油、COMEX电子等有不同涨跌幅，今年NYMEX WTI原油跌幅18.26%、COMEX电子涨幅60.08%等 [2] - 航运、金属等板块的品种有不同涨跌幅，如集运欧线月度跌幅3.37%、黄金月度涨幅7.19%等 [3] 宏观分析 - 海外关注特朗普新关税威胁与美国政府停摆边际变化，国内关注“十五五”规划和增量政策进度成效 [6] 资产观点 - 下周全球大类资产波动率或放大，建议维持黄金等贵金属战略配置，对权益等风险资产短期谨慎，四季度中期维持权益>商品>债券配置观点 [6] 观点精粹 |板块及观点|品种|近期市场逻辑|关注要点|短期判断| | --- | --- | --- | --- | --- | |金融：股市缩量反弹，债市延续偏弱|股指期货|科技事件催化成长风格活跃|小微盘资金拥挤|震荡上涨| | |股指期权|市场成交额整体小幅回落|期权市场流动性不及预期|震荡| | |国债期货|债市延续偏弱|政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期|震荡| |贵金属：鸽派预期主导价格上行|黄金/白银|9月美国降息周期重启，美联储独立性风险扩大|美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势|震荡上涨| |航运：关注运价回落速率|集运欧线|三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动|9月运价回落速率|震荡| | |钢材 铁矿|库存压力突出，盘面表现不佳 宏观扰动频繁，市场情绪偏弱|专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态|震荡| |黑色建材：节后产业端难言向好，宏观及政策仍有利好预期|焦炭|成本支撑走强，盘面震荡运行|钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪|震荡| | |焦煤|竞拍氛围延续积极，盘面相对坚挺|钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪|震荡| | |硅铁|市场信心不足，期价低位运行|原料成本、钢招情况|震荡| | |锰硅|盘面上冲乏力，观望钢招定价|成本价格、外盘报价|震荡| | |玻璃|上游预期累库，现货仍有降价压力|现货产销|震荡| | |纯碱|交割库库存去化，供应维持稳定|纯碱库存|震荡| | |铜|贸易摩擦再起，铜价短期回落|供应扰动；国内政策超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复苏不及预期；经济衰退|震荡| | |氧化铝|基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压|矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端|震荡| | |铝|关注消费变化，铝价窄幅波动|宏观风险，供给扰动，需求不及预期。|震荡上涨| |有色与新材料：静待宏观政策明朗，基本金属震荡整理|锌|库存延续累积，锌价震荡偏弱|宏观转向风险；锌矿供应超预期回升|震荡| | |铅|再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行|供应端扰动；电池出口放缓；|震荡| | |镍|伦镍库存突破24万吨大关，镍价宽幅震荡|宏观及地缘政治变动超预期；印尼政策风险；环节供应释放不及预期|震荡| | |不锈钢|仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升|印尼政策风险、需求增长超预期|震荡| | |锡|供应约束仍存，锡价震荡运行|佤邦复产预期及需求改善预期变化情况|震荡| | |工业硅|关注西北复产节奏，硅价短期震荡|供应端超预期减产；光伏装机超预期|震荡| | |碳酸锂|供需双强下，价格震荡运行|需求不及预期；供给扰动；新的技术突破|震荡| |能源化工：贸易紧张局势略缓和，能源化工供需偏弱格局依旧承压|原油|宏观扰动节奏，基本面持续承压|OPEC+产量政策、 中东地缘局势|震荡下跌| | |LPG|供应仍显过剩，低估值难有改观|原油和海外丙烷等成本端进展|震荡下跌| | |沥青|跌势暂缓，沥青期价有望震荡|制裁和供应扰动|震荡| | |高硫燃油|燃油期价进入震荡模式|地缘和原油价格|震荡| | |低硫燃油|低硫燃油跟随原油震荡|原油价格|震荡| | |甲醇|港口库存小幅去化，甲醇宽幅震荡|宏观能源、海外动态|震荡| | |尿素|现货挺价未改，期价承压延续|秋季播种推进情况|震荡| | |乙二醇|无明显利多因素，供需相对承压，期价寻求支撑|煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦|震荡下跌| | |PX|国际油价僵持运行，PX变量有限跟随盘整|原油大幅波动、宏观异动、PTA装置大范围重启|震荡下跌| | |PTA|聚酯利润被动扩张，加大优惠力度，产销放量，PTA加工费仍然承压|原油大幅波动、宏观异动、旺季不及预期|震荡下跌| | |短纤|加工费支撑较好，工厂走货意愿增强|下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色|震荡下跌| | |瓶片|短期瓶片加工费好转|瓶片企业减产目标执行情况，终端需求|震荡下跌| | |丙烯|油价弱势与宏观扰动并存，PL震荡偏弱|油价、国内宏观|震荡下跌| | |PP|油价偏弱运行，PP延续走低|油价、国内外宏观|震荡下跌| | |塑料|油价回落叠加宏观扰动，塑料震荡偏弱|油价、国内外宏观|震荡| | |苯乙烯|价格突破前低，苯乙烯跌后略反弹|油价，宏观政策，装置动态|震荡下跌| | |PVC|低估值弱预期，PVC震荡运行|预期、成本、供应|震荡| | |烧碱|现货企稳，盘面逢低止盈|市场情绪、开工，需求|震荡| | |油脂|继续震荡盘整|美豆天气、马棕产需数据|震荡| | |蛋白粕|美豆盘面暂获支撑，双粕价格低位震荡|天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战|震荡| | |玉米/淀粉|情绪回暖，现货企稳，期货持续反弹|需求、宏观、天气|震荡| | |生猪|月度供需宽松，猪价整体承压|养殖情绪、疫情、政策|震荡下跌| |农业：情绪回暖但走势分化，NR明显反弹|天然橡胶|情绪回暖但走势分化，NR明显反弹|产区天气、原料价格、宏观变化|震荡| | |合成橡胶|受天胶带动小幅反弹|原油大幅波动|震荡| | |棉花|棉价低位震荡|需求、库存|震荡| | |白糖|糖价延续震荡偏弱|进口、巴西产量|震荡下跌| | |纸浆|弱势反弹依旧|宏观经济变动、美金盘报价波动等；|震荡下跌| | |双胶纸|窄幅震荡|产销、教育政策、纸厂开工动态等|震荡| | |原木|交割面利空，原木偏弱运行|出货量、发运量|震荡| [7][9]

（责任编辑：宋政 HN002） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可 靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 格隆汇10月17日｜现货黄金日内转跌，现跌破4320美元/盎司。 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 V | 最新价 | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 00815 | 中国白银集团 | 5.88% | 0.900 | 24.42亿 | 281.36% | | 02899 | 紫金矿业 | 5.39% | 34.800 | 9249亿 | 155.96% | | 02489 | 集海资源 | 5.08% | 1.860 | 44.647, | 124.10% | | 01787 | 山东黄金 | 4.97% | 39.680 | 1829.22亿 | 225.06% | | 06693 | 赤峰黄金 | 4.04% | 33.960 | 645.38 7 ...

市场表现 - 国际金价再创新高，COMEX黄金正在冲击4400美元/盎司 [1] - A股黄金股领衔大涨，有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超2% [1] - 盛新锂能涨超8%，西部黄金、白银有色涨逾6%，神火股份、中孚实业、四川黄金、中金黄金等个股大幅跟涨 [1] 政策与宏观背景 - 工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，行业进入"制度性支持+结构性景气"新阶段 [3] - 美联储已于9月利率会议上正式开启新一轮降息周期，全球流动性环境有望迎来转折 [3] - 全球货币持续超发、弱美元化大趋势以及美联储降息周期开启，将持续推升以黄金为代表的贵金属价格 [3] - 逆全球化下各国对于战略金属资源的储备需求，提升有色金属需求 [3][5] 行业驱动因素：货币属性 - 全球货币体系与美元信用长期重估，美元锚松动，重塑有色金属定价 [3] - 有色金属价值之锚正从短期工业供需向长期货币信用转移 [3] - 以金、银、铜为代表的有色金属行情凌厉，需从"硬通货"视角审视 [3] 行业驱动因素：商品属性 - 供给端：全球新发现铜矿数量有限，资本开支不足，精炼铜产能释放缓慢 [4] - 供给端：全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年全球铜矿供应预期急剧收紧 [4] - 供给端：国内电解铝产能逼近"天花板"，海外扩产受能源与基建制约，全球电解铝供应增速低于3% [4] - 供给端：钼、锑、镓等小金属面临资源衰竭与投资不足问题 [4] - 需求端：以AI和新能源为核心的"新引擎"启动，大数据中心、电力基础设施升级、新能源车、储能、光伏、5G、航空航天等领域对铜、铝、锂、稀土等形成刚性拉动 [4] - 需求端：政策明确"拓展高强铝材、高导铜线缆、镁合金部件等高端应用"，推动大宗金属消费升级 [4] - 需求结构变化：新能源产业在铜需求中占比已超15%，在铝需求中占比已超20%，相比十五年前地产基建主导的格局发生巨大变化 [4] 行业展望 - 有色金属是本轮大宗商品牛市的主力军 [5] - 中长期资本开支周期推动下，行业进入中长期供给紧张的价格上行大周期 [5] - 全球制造业投资周期持续上行，叠加国内宏观面触底回升预期，逻辑进一步强化 [5] - 未来一到两年，首先看好工业有色、小金属和黄金 [5] 投资工具 - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数 [7] - 指数中铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4% [7] - 相对于投资单一金属行业，该工具能起到分散风险的作用 [7]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月17日，恒指低开0.14%，恒生科技指数跌0.07%。金融、地产行业普遍回调；国际金 价突破4300美元，黄金股再度大幅高开，紫金矿业涨5%；医药股造好。福耀玻璃低开2%，曹德旺请辞 董事长职务。 ...

市场板块表现 - 光伏、培育钻、充电桩概念板块跌幅居前 [1][2] - 军工、半导体行业出现回调 [1][2] - 黄金股全线走强，海运、医药板块表现良好 [1][2][4] - 国内商品期货早盘多数上涨，沪金涨超3%，焦煤、焦炭涨超2% [5] 主要指数开盘情况 - 上证指数低开0.11%，报3912.04点 [2][3] - 深证成指跌0.2%，报13060.24点 [2][3] - 创业板指跌0.36%，报3026.40点 [2][3] - 恒生指数低开0.14%，报25851.94点 [4][5] - 恒生科技指数跌0.07%，报5999.48点 [4][5] 个股显著异动 - 新股N道生高开超314%，报24.77元 [1][2] - 天普股份复牌后连续两个交易日跌停，此前曾连续15个涨停 [1] - 港股蔚来-SW反弹高开超5%，报52.050港元，上日收跌近9% [3][4] - 紫金矿业因国际金价突破4300美元而涨5% [4] - 福耀玻璃低开2%，因曹德旺请辞董事长职务 [4] 宏观经济与政策 - 央行开展1648亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有4090亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价报7.0949，较前一交易日调升19个基点 [5]

10月17日早盘，黄金股再度大幅高开。紫金矿业涨5%，宝鼎科技竞价涨停，晓程科技、萃华珠宝、西 部黄金、四川黄金、赤峰黄金等纷纷高开。 ...

A股三大股指集体低开，沪指跌0.11%，创业板指跌0.36%。盘面上，黄金概念表现活跃，培育钻石、存 储芯片、跨境支付等板块跌幅居前。 德邦证券认为，短期虽有震荡压力，但M1M2增速剪刀差持续回暖，"活钱"量增或助推市场中长期上 行。短期市场成交额连续缩量至2万亿以下，显示市场谨慎情绪，且个股跌多涨少，赚钱效应依赖板块 轮动节奏，指数上行主要由红利指数支撑，市场操作难度加大，若后续未能放量，指数或继续面临区间 震荡压力。 外部冲击下，市场开始缩量，反映一定避险情绪，短期以红利为代表的价值板块表现或持续占优。但后 续伴随谈判持续深入，不确定性也或将逐渐消退，结合四中全会和十五五规划即将落地，未来成长性板 块仍将值得长期布局。 东方证券：短期调整并不会改变市场盘升趋势，维持科技股仍是市场主线的判断 东方证券表示，从周线角度看，三大指数均收阳线，而月线仍处于上涨趋势，因此短期调整并不会改变 市场盘升趋势;操作上看，维持科技股仍是市场主线判断，逢低仍是吸纳良机。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：冯秋怡。 机构看后市 招商证券：短期调整不可避免，但市场仍有韧性，关注军工、新消费等低位赛道 招商证券表示，整体看， ...

A股开盘，三大指数集体低开，沪指低开0.11%，深证成指低开0.2%，创业板指低开0.36%。盘面上，黄 金股高开，宝鼎科技涨停，西部黄金、四川黄金涨超4%，现货黄金早盘触及4380美元续刷新高；石墨 电极概念盘初走高，索通发展涨超6%，翔丰华、尚太科技涨超3%；创新药板块继续活跃，华邦健康涨 超6%，奥赛康、益方生物涨超4%；培育钻石板块调整，力量钻石跌超5%，楚江新材、黄河旋风跌超 4%。(格隆汇) ...