金属（山东黄金） - 公司拥有中国最好的黄金资源禀赋，权益资源量达2058吨，权益储量达787吨，为金价上行周期中的估值提供显著支撑[14] - 焦家金矿复产节奏稳健，预计2026年可达产7吨，满产后可贡献10吨年产量；卡蒂诺金矿预计2027年达产后可贡献8吨年产量[14] - 预计2026-2028年归母净利润分别为108.1亿元、110.9亿元、123.2亿元，对应PE分别为25.2倍、22.7倍、21.1倍[16][17] 建材 - 消费建材行业供给深度出清，2024年商品房销售面积较2021年累计下降约47%，规模以上防水产量为其峰值的62%[18] - 东方雨虹国内经营见底，业绩增长来自零售提价（3-4%）和海外布局，预计2025-2027年经营性业绩（加回减值后）为18亿元、25亿元、29亿元[21][23] - 中国巨石2026年业绩预测：在合理利润（粗纱吨净利1100元，电子布1.3元/平米）假设下，2026年业绩为50亿元，2030年约68亿元[30][31] 交运 - 电商平台竞争回归理性，推出降本增效、扶持商家等政策，2025年三季度拼多多主站收入增长降至个位数[34][35][36][39] - 反内卷推动快递价格修复，2025年8月以来经济快递总部平均单价环比改善，2025年经济快递总部收入占全链路比例提升[41] - 中通快递现金流持续改善，2025年9月30日在手现金超300亿元，负债率低于30%，PE估值行业最低[44][46][47] 化工 - 制冷剂行业执行配额制，2026年方案延续高集中度，三代制冷剂CR3达65%，行业企业个数将不再增加[62][63][67] - 三代制冷剂具备“刚需消费”属性和全球“基因”，非周期性特征凸显，价格长期上涨持续性强[67][71] - 巨化股份拥有最大的三代制冷剂权益配额30.9万吨，制冷剂价格每上涨10000元/吨，对应盈利增厚约23.3亿元[72] 石化与电力 - 宝丰能源作为煤制烯烃龙头，在油价中高位运行时成本优势显著，较石脑油裂解路线有超1000元/吨的单吨超额收益[80][81] - 龙源电力为陆风龙头，截至2024年底合计装机4114万千瓦，2025年计划新增装机500万千瓦，远期成长空间巨大[86][90][91] 煤炭与建筑 - 电投能源具备煤电铝一体化协同优势，自产煤成本显著低于主要可比公司，预计2025-2027年归母净利润分别为57.05亿元、68.98亿元、69.25亿元[95][97][112] - 利柏特是EPFC全产业链服务领军企业，与巴斯夫、林德等国际知名企业保持长期合作，具备模块化设计制造的技术壁垒[114][117][121] - 鸿路钢构持续加大机器人投入以提升质量、降低成本，在顺周期复苏预期下，估值有望触底回升[123][126]

纪要涉及的行业或公司 * 化工行业（石油石化、基础化工）[4] * 煤炭行业[5][7] * 有色金属行业（黄金、白银、铝、铜、锡、镍等）[10][11] * 物流运输行业（顺丰控股、顺丰同城、嘉友国际、东航物流、极兔速递）[12][13][14][15] * 保险行业[2][23] * 工程机械行业[2][29][30] * 航空业[16] * 牛肉养殖行业[17] * 农产品种植行业（棕榈油、棉花、糖）[18][19] * 造纸行业[20][21] * 建材行业（装修建材、玻璃、水泥）[25] * 地产板块[26][27] * 香港住宅市场[28] 核心观点和论据 **宏观与市场环境** * 市场处于亢奋状态，成交量活跃，每天约3万亿[2] * 上游周期品受益于资金面宽松和产能周期底部，供需紧平衡推动价格上涨[1][2] * 短期市场强势，长期逻辑支持，但需关注结构性轮动和细分领域性价比[1][2][3] **化工行业** * 公募持仓低配：石油石化板块相对基准低1.95个百分点，基础化工板块低1.32个百分点[4] * 供给受限：双碳政策限制新增产能，2024年至今资本开支持续负增长[4] * 投资建议：1) 石油石化关注资源禀赋好的企业；2) 基础化工关注需求超预期及双碳政策边际变化下的核心资产；3) 关注出海方向的轮胎企业[4] **煤炭行业** * 供给收缩：2025年三季度末起，因价格低导致行业亏损减产，政策退出临时放松审批措施也导致减产[7] * 海外需求增加：美国能源短缺背景下煤炭占比提升[7] * 库存下降：需求一般但库存持续下降并低于历史同期水平，价格随时可能上涨[7] * 估值错配：部分公司破净资产，被严重低估；中煤等带有煤化工业务的公司存在市值错配[5][8] * 投资机会：关注现货比例高、业绩弹性大的公司，如潞安环能、晋控煤业、山煤国际等[5][6] **有色金属行业** * 黄金：牛市持续，地缘冲突加剧避险情绪，央行购金持续，推荐紫金黄金国际和山东黄金[10] * 工业金属：看好铝和铜，铝板块重点推荐中国铝业，铜板块建议配置藏格紫金与洛钼[10][11] * 小金属：重点推荐锡和镍，因印尼资源民族主义导致供给受干预[11] **物流运输行业** * 顺丰控股：具备绝对收益，2025与2026年绝对收益率3.8%（分红2.8%，回购1%）；估值创十年新低，对应2026年PE为16倍（A股）与13倍（港股）[12] * 顺丰同城：第三方配送领域领先，若与互联网大厂合作带来单量翻倍（目前日均约600万单），业绩弹性大[12] * 出海方向：推荐嘉友国际（2026年测算PE为14倍）、东航物流、极兔速递[13] * 东航物流：2025年运价旺季表现超预期，同比转正；预计2026年受益于运价弹性、油价下跌及高分红比例（2024年为40%）[14] * 极兔速递：东南亚电商兴起带来增长空间，中国人均电商消费金额和包裹数是东南亚的4倍[15] **保险行业** * 2026年资产端和负债端共振，吸引力强[2][23] * 负债端：新单保费增速大双位数增长，分红险需求增加（保底收益率1.75%），存款搬家效应显著，个险渠道改革见效[23] * 资产端：长端利率企稳回升（十年期国债收益率重回2%以上），权益市场表现突出[23] * 利润弹性预计较强劲，PEV估值体系逐步恢复正常[23] **工程机械行业** * 2026年国内外需求共振，同步向上[2][29] * 国内需求：2025年11月和12月挖掘机销量改善，中大挖降幅转正；2026年新增和更新替换需求（2026-2027年大规模更新）将释放[29][30] * 海外需求：亚特拉全年保持双位数增长；欧洲上半年转正，北美下半年转正；北美降息周期和制造业回流支撑需求[30] * 重点推荐三一重工、徐工、中联重科、恒立液压、柳工等[2][30] **其他行业核心观点** * 航空业：入境免签政策推动2025年全国出入境人员同比上升14.2%，国际航班量恢复至2019年93%，看好2026年板块表现[16] * 牛肉养殖：预计2026-2027年牛肉价格将迎持续上行期，进口政策限制与海外减产驱动成本上升，推荐悠然牧业和现代牧业[17] * 农产品种植：看好棕榈油（印尼国有化调控供给、美国生物燃料政策推动），其次是棉花和糖[18][19] * 造纸行业：伴随CPI带动消费复苏，需求改善；库存低位，浆供应全球化且开工率高，弹性大；重点推荐浆占比高企业如太阳纸业、岳阳林纸[20] * 建材行业：传统低估值建材仍有价值，首选北新建材和中国联塑；电子部件推荐鸿合科技（Low CTE领域）[25] * 地产板块：受政策预期（如限购放松、降息降准可能）推动，部分核心城市上半年可能迎小阳春行情[26][27] * 香港住宅市场：2025年下半年表现强劲，预计2026年保持较好涨幅，有助于企业NAV修复[28] 其他重要内容 * 全球动荡局势下，实物资产崛起[1][10] * 工程机械行业一季度通常是重要时期，股价可能达阶段性高点，目前已进入布局时点[29] * 造纸行业的岳阳林纸在碳汇开发方面具显著优势，拥有约1万亩林地，是国内最大林业碳汇开发商之一，将受益于双碳政策推进和全球碳价上涨[21][22] * 保险板块中，A股的平安和太保估值较低，港股的国寿H折价更多，值得关注[24] * 地产板块中，改善型头部房企如绿城中国、建发国际等有望从小而美成长为白马股[28]

科达制造2026年度预计日常关联交易 - 公司预计2026年度将与多个关联方发生日常关联交易，交易总额预计为人民币72,527.00万元 [1] - 交易主要涉及向关联方采购原材料、配件及服务，以及向关联方销售产品和设备 [1] 主要采购类关联交易 - 向国瓷康立泰及其子公司采购墨水、色釉料，预计金额为28,125.00万元 [1] - 向广州森大、森大集团及其子公司采购原材料，预计金额为3,000.00万元 [1] - 向陶瓷研究所及其子公司采购陶瓷配件，预计金额为7,890.00万元 [1] - 接受宏宇集团旗下子公司的石墨化代加工服务，预计金额为25,800.00万元 [1] 主要销售类关联交易 - 向宏宇集团旗下子公司销售设备，预计金额为1,706.00万元 [1] - 向广州森大、森大集团及其子公司销售建材产品，预计金额为6,006.00万元 [1]

文章核心观点 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作 这一历史性节点为中外企业带来前所未有的发展机遇 多家企业表示将把握机遇深耕海南 与自贸港共成长 [1][2] 国有企业布局与战略 - 中国海油气电集团海南分公司将聚焦能源安全保供 发挥资源与产业优势保障封关后重点产业及民生用能 并依托海南省首张国际航行船舶保税LNG加注牌照拓展业务 [3] - 大唐海南能源开发有限公司将坚守能源保供核心责任 精准匹配“四大主导产业”用能需求 并加大投资力度 加快推进海上风电、氢能、储能等产业发展 [3] - 中国银河证券海南分公司将立足海南地缘和政策优势 搭建中国企业出海与东盟资本引进的双向通道 并围绕特色产业设计跨境金融产品 [4] - 海南机场集团将通过“航空生态链、临空产业链、商业供应链”三链建设赋能发展 包括整合岛内机场资源打造区域航空门户枢纽 培育临空产业集群 以及打造免税商业供应链 [4] - 海南港航鑫三利集装箱服务有限公司表示将充分利用在航运市场、码头、集装箱专业技术三方面的优势 用足用好自贸港政策 打造集装箱配套服务新标杆 [5] 民营企业业务机遇与规划 - 海南现代科技集团认为封关运作将推动海南成为全球数字要素配置枢纽 集团将聚焦打造遥感AI大模型 参与算力布局 探索数字资产商品化 并推动相关标准纳入RCEP [6][7] - 海南普盛海洋科技发展有限公司认为自贸港政策优势和海洋资源禀赋为其扩大养殖品种、延伸产业链及生产高附加值产品提供机遇 公司正推动海洋牧场提高渔获量并发展海上观光旅游等业态 已与法国企业达成合作意向 [7] - 海南春光食品有限公司表示全岛封关运作后“零关税”商品清单扩容 使其可从全球筛选优质椰子原料 原料成本下降将转化为产品市场竞争优势 公司将拓宽采购渠道参与国际竞争 [8] - 海南先声药业将把海南自贸港作为国际化战略前沿 利用封关政策引进全球先进研发与生产设备及顶尖团队 加速创新药研发 并评估建设高端制剂生产基地以辐射东南亚市场 [8] - 海南华盛集团将立足自贸港打造跨境协同的开放型价值链生态 其建材产品将借力东盟物流网络扩大东南亚市场份额 高附加值的聚碳酸酯项目将依托政策吸引国际合作 旗下物流公司正整合资源打造一体化供应链体系 [9] 外资企业发展战略与信心 - 德国欧绿保集团表示封关运作为企业发展带来广阔空间 公司将依托海南的政策与区位优势持续扩大业务布局 深耕绿色新能源领域 [10] - 海南赞邦制药有限公司（意大利赞邦集团全资子公司）将利用加工增值内销免关税政策扩大优势产品产能 并用好“零关税”政策进口生产设备以降本提效 同时依托海南优势开拓海外市场 [10] - 邓白氏（美资企业）表示落户海南以来 已依托自贸港数据安全有序流动政策为超过16万家企业发放邓白氏编码 伴随封关后贸易往来增加 企业将以海南为中心打造数据高地 [11] - 安永表示海南自贸港的高速发展与全球吸引力将为其带来新的业务增长动力 公司将积极探索新服务模式 深入开展政策解读 并利用全球网络资源协助海南对标国际规则及对接全球企业 [11]

中伊战略伙伴关系与“一带一路”合作 - 中国与伊拉克于2015年12月建立战略伙伴关系并签署共建“一带一路”合作文件 开启了两个古老文明携手共建、互利共赢的非凡历程 [2] - 十年来 两国在相互尊重、平等相待的基础上 政治互信不断加强 务实合作持续深化 人文交流日益密切 成为发展中国家间合作共赢的生动范例 [2] 政治互信与双边关系基础 - 中方坚定支持伊政府发展经济、改善民生、打击恐怖主义 反对外部势力干涉伊内政 获得伊方高度认可 [2] - 双方相互尊重主权和领土完整 尊重各自发展道路 照顾彼此核心利益和重大关切 不断扩大共识 为战略伙伴关系蓬勃发展提供重要支撑 [2] 经济与基础设施建设合作 - 中国是参与伊拉克经济重建最早、时间最长、项目分布最广、领域最多的国家 中国企业深度参与伊拉克能源、电力、交通等基础设施建设 [3] - 具体项目包括哈法亚天然气处理厂、尼苏尔立体交通枢纽工程、幼发拉底河流域电厂联合循环扩建项目等 中国技术和中国标准的本地化应用为伊拉克战后重建提供重要支撑 [3] - 十年来 中伊经贸合作日益密切 2024年双边贸易额突破540亿美元 覆盖能源、汽车、电子产品等多个领域 [3] - 中国电动汽车品牌、电子设备和智能家居产品、采用中国标准的电气设备和建材产品在伊拉克市场受到青睐并广泛应用 切实提升民众生活便利度和当地公共服务水平 [3] 人文交流与社会基础 - 伊拉克开设全球文明倡议研究中心 “汉语桥”比赛掀起“中文热” 赴华留学的伊拉克学生数量稳步增长 [4] - 两国人文交流持续升温 并逐步拓展至教育、文化、学术和青年交流等多层面互动 民心相通为战略伙伴关系夯实社会基础 [4] 未来合作展望 - 立足新起点 中伊双方将赓续传统友谊 深化互信合作 推动战略伙伴关系迈向更高水平、更广领域、更深层次 [4] - 双方将共同开启高质量共建“一带一路”下一个十年的崭新篇章 [4]

行业背景与公司定位 - 建材家居行业正经历深刻的渠道与服务变革，消费需求升级与信息透明度提高，消费者在追求性价比的同时愈发看重购买的确定性、服务的完整性与品牌的可靠性 [1] - 一种以“平台赋能、区域深耕、线上线下融合”为特征的新型建材流通模式逐渐兴起，重庆砖多多科技有限公司及其构建的“砖多多”全国建材连锁体系是该模式的积极探索者 [1] - 公司核心定位是“专注于建材领域的创新型加盟平台运营商”，自身不直接参与零售交易，而是通过整合资源，系统性赋能遍布全国各区域的中小建材经销商 [3] - 该模式是“非零售的赋能平台”，聚焦于区域服务商成长，平台专注于供应链整合与全域品牌流量建设，加盟商则深耕本地市场，提供面对面的专业服务与落地保障 [3] 商业模式与运营逻辑 - 平台代表所有加盟商，与源头工厂及一线品牌进行大规模集中采购，以量换价，获取具有竞争力的产品成本优势 [3] - 平台建立统一的品牌形象（砖多多全国建材连锁）、数字化引流体系与运营标准，并授权给符合标准的区域经销商使用 [3] - 加盟商在各自授权区域内，利用“砖多多”的品牌背书、供应链支持与线上引流工具，自主开展本地化经营与服务 [3] - 集采模式是公司模式的基石，通过聚合区域经销商采购需求形成可观采购规模，从而具备与优质生产源头深度议价的能力，为加盟商提供优于其独立采购的产品价格选择空间 [5] - 平台实行严格的区域保护政策，确保消费者权益与加盟商服务区域的有序性，例如渠县区域授予伟鑫建材独家代理权 [7] 实体网络与基础设施 - 公司的服务落地依赖于全国范围内的加盟商网络，加盟商多为在本地经营多年、拥有深厚市场根基的实体商家 [6] - 例如，四川遂宁的如意建材（升级为砖多多全国建材连锁遂宁店）拥有二十年从业历史、超10000平方米仓储 [6] - 达州渠县的伟鑫建材（砖多多全国建材连锁渠县店）配备500平方米展厅、2000平方米仓储及自有加工厂 [6] - 宜宾长宁的长宁店则拥有总计13000平方米的展厅与仓储矩阵 [6] - 这些经销商具备显著的实体展示与仓储能力、长期服务本地市场的经验、稳定的专业团队 [6] - 公司建立数字化基础设施，其线上运营体系核心是“全域智能引流系统”，在抖音、高德地图等主流流量阵地进行统一的品牌内容建设与广告投放 [7] 数字化与引流机制 - 线上运营旨在解决传统经销商“获客难”的痛点，遵循“非零售”原则与“流量属地化精准分配”机制 [7] - 所有官方线上店铺主要承担品牌展示、产品科普与流量收集功能，产品标注“线下体验价”，并引导消费者通过“预约到店”入口留下需求信息 [7] - 消费者留下的咨询与预约信息，会根据其提供的地址，由总部后台系统唯一、精准地分配至对应区域的授权加盟商 [7] - 平台为加盟商提供包括抖音内容创作、同城POI运营、直播联动等在内的数字化培训与支持，帮助传统实体商家掌握线上展示与引流的基本技能 [7] 消费保障体系 - 对于终端消费者，公司模式试图通过多层机制构建相对确定的消费保障 [8] - 品质与价格保障方面，产品来源于平台集采供应链，受益于规模效应，意在为消费者提供具备性价比的选择，统一的品牌授权体系要求加盟商遵循基本的品牌形象与产品标准 [8] - 部分拥有自有加工厂的加盟商（如渠县、兴文县门店），还能提供切割、倒角等二次加工服务，进一步保障产品与铺贴方案的适配性 [8] - 服务与交付保障方面，服务主体是本地加盟商，其长期经营历史、实体仓储（保障现货与快速配送）、专业团队（提供选材、搭配建议）构成了服务可靠性的基础 [9] - 平台提供额外的服务标准框架与监督背书，例如强调“总部客服兜底”、“双重售后渠道”（门店与品牌方）等理念，旨在增加消费者问题解决的路径 [9] - 信息与选择保障方面，线上平台提供便捷的产品信息查询、品牌认知建立和初步沟通渠道，线下实体展厅则提供真实的产品体验和场景感受，两者结合意在降低消费者信息搜寻与决策的成本 [11] - 统一的“砖多多全国建材连锁”门头，成为消费者在线下识别授权门店、承接线上流量的视觉标识 [11] 行业观察与发展趋势 - 公司所践行的模式，反映了当前建材家居流通领域的一个发展趋势：全国性供应链平台与区域性实体服务网络的深度结合 [12] - 平台试图解决区域经销商在品牌影响力、采购成本、数字化获客方面的系统性挑战 [12] - 区域经销商则以其本地化服务能力、客户关系与实体设施，承接平台的流量与品牌落地，共同服务终端消费者 [12] - 这种模式的长期价值与稳定性，取决于几个关键因素的持续健康运行：平台对供应链的优化与管理能力、对加盟商服务质量的有效监督与赋能深度、线上引流成本的合理控制与转化效率，以及平台与加盟商之间能否真正构建稳固、透明、互利共赢的协作关系 [12] - 公司提供了一种整合供应链、品牌与数字化工具，赋能区域建材经销商的解决方案，其优势在于试图通过系统化方式，将规模采购带来的潜在成本优势、品牌化带来的信任增值以及数字化带来的精准连接，注入到本就扎根于区域的实体服务网络中 [13] - 对于消费者而言，这意味着在选择建材时，除了关注产品本身，还可以考量其背后是否有系统化的供应链支撑、标准化的服务框架以及本地实力商家的长期服务承诺 [13]

人事变动 - 公司证券事务代表刘娜女士因工作调整于2025年11月27日辞职 [1] - 公司聘任梁军先生为新任证券事务代表 [1] 财务与业务构成 - 公司2024年1至12月营业收入构成为化工产品占比90.12% [1] - 公司2024年1至12月营业收入构成为建材产品占比6.73% [1] - 公司2024年1至12月营业收入构成为其他业务占比2.94% [1] - 公司2024年1至12月营业收入构成为动力产品占比0.21% [1] 市场表现 - 截至发稿公司市值为155亿元 [1]

投资评级 - 报告维持对四川双马的“买入”评级 [5] 核心观点 - 短期业绩受益于IPO市场回暖、GLP-1原料药订单加速交付及市场情绪修复 [5] - 中长期业绩增长由股权投资项目退出收益逐步兑现和医药产能爬坡共同驱动 [5] - 预计公司2025年全年净利润为6.5亿元，同比增长112%，对应2025年市盈率（PE）为23倍 [5] 业绩简评 - 2025年前三季度（25Q1-Q3）公司实现营业收入9.17亿元，同比增长23.21%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长20.03% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润为3.26亿元，同比增长46.89% [2] - 2025年前三季度净资产收益率（ROE）为3.85%（未年化），同比提升0.54个百分点 [2] - 2025年第三季度（25Q3）单季实现营业收入2.88亿元，同比增长9.91%，环比下降5.43%；实现归母净利润1.65亿元，同比增长25.74%，环比大幅增长1269.62% [2] 经营分析 - 三季度营业收入环比下降主要源于私募股权管理业务因部分本金退出导致管理费收入减少 [3] - 随着投资项目上市节奏加快及后续退出推进，预计管理费收入呈下降趋势，但超额业绩报酬将加速确认 [3] - 25Q3单季投资收益（含公允价值变动损益）为0.64亿元，同比增长77.78%，环比扭亏为盈（25Q2为-0.31亿元） [3] - 累计投资收益达到1.16亿元，较去年同期的-0.35亿元显著改善 [3] - 公司投资项目进展顺利，包括屹唐股份、奇瑞汽车、西安奕材等项目实现上市，以及翱捷科技、华大智造等项目进入退出阶段，沐曦、群核科技等项目上市进程提速 [3] - 当前权益市场情绪修复有助于已投项目估值回升与未上市项目价值重估 [3] 费用情况 - 公司因2024年第四季度收购深圳健元导致合并范围增加，带来费用上升 [4] - 25Q3销售费用为0.08亿元，同比增长300%，销售费用率为2.78%，同比提升2.01个百分点 [4] - 25Q3管理费用为0.31亿元，同比增长55%，管理费用率为10.76%，同比提升3.13个百分点 [4] - 25Q3研发费用为0.19亿元，同比增长533%，研发费用率为6.60%，同比提升5.45个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为153.3亿元，同比增长42.7%；归母净利润为6.54亿元，同比增长111.5% [10] - 预计2026年营业收入为203.0亿元，同比增长32.4%；归母净利润为10.54亿元，同比增长61.0% [10] - 预计2027年营业收入为225.3亿元，同比增长11.0%；归母净利润为12.18亿元，同比增长15.6% [10] - 预计2025年摊薄每股收益为0.86元，2026年为1.38元，2027年为1.59元 [10] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为8.3%，2026年提升至12.2%，2027年为12.7% [10] - 基于2025年预测每股收益，当前市盈率（PE）为23.4倍 [10]

公司核心公告 - 公司发布包含股权激励、股份回购、终止分拆上市及拟更名在内的多项重要公告 [1] 限制性股票激励计划 - 拟向11名激励对象授予257.80万股限制性股票，占公司股本总额的0.1240% [1][2] - 授予价格为每股9.24元，设有两个解除限售期，分别为授予后36个月和48个月，每期解除限售50%股票 [2] - 考核指标包括相对全面股东回报和每股收益年复合增长率，以2027会计年度末结果为判定依据 [2] - 每股收益年复合增长率目标设定门槛值3%、目标值5%、挑战值7%，对应2027年EPS分别为1.27元、1.34元、1.42元 [2] - 假设总股本不变，对应2027年归母净利润分别为26.4亿元、28.0亿元、29.6亿元 [2] - 本次激励计划集中于高管，考核指标较以往更多元 [2] 股份回购计划 - 为推进限制性股票激励计划，拟使用自有资金3225万元至6450万元回购公司股份 [1][2] - 计划回购129万股至258万股，回购价格不超过25元/股 [1][2] 终止境外子公司分拆上市 - 因分拆上市所需时间超出预期，且届时子公司净利润可能超过上市公司归母净利润的50%，公司决定终止筹划 [1][3] - 终止分拆上市一方面减少对母公司的摊薄影响，另一方面反映海外业务良性发展 [3] 公司名称变更 - 拟将中文名称由“华新水泥股份有限公司”变更为“华新建材集团股份有限公司”，证券代码不变 [1][3] - 名称变更因现有“水泥”称谓已不能完全涵盖公司业务类型，标志公司从水泥走向建材，扩大品类 [3] 盈利预测与估值 - 基于非洲市场稳健发展及股权激励提升管理层积极性，预计2025-2027年归母净利润分别为28亿元、35亿元、37亿元 [4] - 对应净利润同比增速分别为16%、25%、7% [4] - 对应市盈率分别为13倍、10倍、10倍 [4]

平台启动与活动概况 - 中韩跨境贸易对接交流会暨跨境出口供应链平台于9月26日在沈阳正式启动 [1] - 活动由沈阳市商务局、中国国际贸易促进委员会沈阳市分会、新民市人民政府共同主办 [1] - 活动吸引了80余家中韩跨境贸易企业代表参与 [1] 平台功能与目标 - 平台旨在通过精准对接两国市场资源，提升跨境电商供应链效率 [2] - 平台致力于解决企业在跨境贸易中面临的通关、物流、市场拓展等实际问题 [2] - 平台将重点聚焦农副产品、装备制造配套、轻工消费品、医药健康四大优势领域 [5] - 未来将持续优化中韩贸易“绿色通道”，完善政策咨询、通关便利、物流支持等一体化服务 [6] 产业基础与外资情况 - 新民市已形成造纸包印、医药健康、农产品加工三大主导产业 [2] - 新民市正加速培育装备制造配套、现代物流、新能源新材料等新增长点 [2] - 新民市先后获评10余项国家级荣誉，韩资企业占全市外资企业总数比重已超过20% [2] 合作成果与未来规划 - 新民市跨境出口供应链平台合作项目及中韩农产品、建材产品跨境贸易战略合作项目顺利完成签约 [5] - 11家本地重点企业现场签署入驻协议，覆盖农产品、建材、机械等多个品类 [5] - 活动期间多家企业现场达成初步合作意向，为后续务实合作奠定基础 [6] - 未来将通过强化与龙头企业协同，拓展种植加工、电商销售等多领域合作，全面提升区域外贸能级 [6]