粕类期货

搜索文档
新世纪期货交易提示(2025-7-9)-20250709
新世纪期货· 2025-07-09 11:14
报告行业投资评级 - 反弹:铁矿石、玻璃、上证50、10年期国债、生猪、橡胶 [2][4][7][9] - 震荡:煤焦、卷螺、沪深300、2年期国债、5年期国债、纸浆、原木、豆油、棕油、菜油 [2][4][5][6] - 上行:中证500、中证1000 [4] - 高位震荡:黄金、白银 [4] - 震荡偏强:豆油、棕油、菜油 [6] - 震荡偏空:豆粕、菜粕、豆二、豆一 [6] - 观望:PX、PR、PF [9] - 逢高试空:PTA、MEG [9] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势,如铁矿石短期受情绪扰动反弹,中长期供需过剩;煤焦受供给侧改革和复产消息影响;股指受经济数据和政策影响;黄金受多种属性和政策因素影响;油脂受产量、出口关税和需求等因素影响;生猪受供应结构和市场情绪影响;橡胶受供应、需求和库存因素影响;化工品受原油、负荷和供需关系影响 [2][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石:近期盘面受情绪影响低位反弹,矿山季末冲量结束,澳巴发运量和近端到港量下降,但后续供应仍宽松;产业端淡季铁水产量高,港口库存去库,关注铁水见顶情况;中长期供应回升、需求低位、港口库存累库,供需过剩格局不变,短期反弹为主,关注2509合约740元/吨一线突破情况 [2] - 煤焦:受供给侧改革消息和唐山限产带动价格上涨,部分地区焦企和煤矿有望复产,供应回升;钢厂打压焦炭,焦企利润收缩,下游需求转弱,库存压力增加,关注铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺:螺纹“反内卷”引发供应端利多情绪,唐山硬减排措施若执行产能利用率有望下滑,盘面反弹;淡季建材需求环比回升,钢材产量增加,库存持平,总需求难有逆季节性表现,成材短期小幅反弹 [2] - 玻璃:基本面无实质性利好,沙河地区小板投机情绪点燃;产线点火及放水并存,日熔量需降到15.4万吨以下才能满足季节性去库;梅雨季需求转弱,库存高位,长期需求难大幅回升,短期估值低位,盘面受情绪拉涨,关注下游需求恢复情况 [2] 金融 - 股指期货/期权:上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同涨幅,通信、多元金融板块资金流入,软饮料、电力板块资金流出;国务院总理表态及相关政策发布,市场避险情绪缓和,建议股指多头持有 [2][4] - 国债:中债十年期到期收益率和FR007上升,SHIBOR3M下行,央行开展逆回购操作,单日净回笼;市场利率盘整,国债走势窄幅反弹,多头轻仓持有 [4] - 黄金:定价机制向央行购金为核心转变,货币属性上美国债务问题或加重,美元信用有裂痕;金融属性上黄金对债券替代效应减弱;避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减;商品属性上中国实物金需求上升;推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转,预计维持高位震荡 [4] - 白银:关注6月CPI数据和关税效应,预计维持高位震荡 [4] 轻工商品 - 纸浆:现货市场价格涨跌互现,外盘价下跌,成本支撑减弱;造纸行业盈利低、库存压力大,需求淡季,刚需采买,基本面供需双弱,浆价震荡 [6] - 原木:港口日均出货量回升,到港量预计环比减少,库存去库;现货市场价格偏稳,成本端支撑增强,供需矛盾不大,关注期货交割对价格的影响 [6] - 油脂:马来西亚棕榈油产量下降,出口关税下调,出口有望延续强劲,马棕库存或下降,印尼B40政策未决;地缘政治风险缓解、原油拖累,美生物柴油政策提振;国内油脂库存攀升,供应充裕需求淡季,在外盘提振下短期震荡偏强,棕油受产地减产支撑或更强,关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类:美豆种植面积下调有限,作物生长良好,高温天气将减少,南美大豆丰产,市场疲软;中美贸易关系改善,美豆出口向好,国内7月进口大豆到港量预计约1000万吨,油厂开机率高位,豆粕库存回升,预计震荡偏空,关注北美天气、大豆到港情况 [6] - 豆二:美豆种植面积预估下调有限,中西部天气改善,南美新豆出口持续,6 - 7月均有1100万吨大豆到港,油厂开工率高位,大豆库存回升,预计震荡偏空,关注南美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6] - 豆一:预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪:养殖端挺价情绪强,北方走货顺畅,猪价短期或延续涨势,7月南方供应预计偏紧或接棒上涨;全国生猪交易均重下滑,大猪占比缩减,标猪比重提升;肥标价差收窄,屠宰企业调整收购策略;猪价上行推动肉价走高,终端采购积极,屠宰量提升;北方出栏量收紧,南北价差扩大,刺激南猪北调,养殖端惜售,结算价格攀升;屠宰企业开工率环比下降,预计下期猪价维持上涨趋势 [7] 软商品 - 橡胶:供应端国内外主产区受降雨影响,原料供应趋紧,收购价格上行,东南亚产区逐渐恢复但仍有降水扰动;需求端轮胎行业产能利用率结构性回升,部分企业订单不足制约产能提升;库存方面,中国天然橡胶社会库存增加,青岛港口现货总库存累库幅度超预期,保税库去库,一般贸易库累库,预计青岛港口库存维持小幅去库,胶价宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX:美国原油库存或增长油价承压,PX负荷回落,PTA负荷回升,聚酯负荷下降,近月供需偏紧,PXN价差压缩空间不大,价格跟随油价波动 [9] - PTA:成本端回落后震荡,供应窄幅波动,下游聚酯工厂负荷下降,中期供需转弱,价格跟随成本波动 [9] - MEG:到港量回升,港口累库,进入供需累库阶段,煤制负荷回升,供应压力显现,叠加成本端分化,价格承压波动 [9] - PR:原油上涨但原料表现一般,下游接盘意愿不佳,市场或稳或偏弱调整 [9] - PF:隔夜油价上涨,但下游需求不佳、库存压力攀升,预计市场延续偏弱震荡态势 [9]
新世纪期货交易提示(2025-6-10)-20250610
新世纪期货· 2025-06-10 15:00
交易提示 交易咨询:0571-85165192,85058093 2025 年 6 月 10 日星期二 16519 新世纪期货交易提示(2025-6-10) | 铁矿:本期全球铁矿石发运总量环比回升,主流矿山发运量保持平稳回升 | 态势,需求端铁水产量环比回落 | 0.1 | 万吨至 | 241.8 | 万吨,连续四周下行, | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本面供需逐步宽松。铁矿港口库存仍旧在去库,说明当前 | 240 | 的高铁水 | 铁矿石 | 反弹抛空 | 仍旧能驱动港口去库,关注后续铁水持续回落状况。特朗普再次提高钢铁 | | | | | | | | | | 关税至 | 50%,资金和情绪端表现出偏空,关注市场对关税的消化反应以及 | 减产的推进程度,短期受煤焦带动呈现反弹走势,策略上,前期空单建议 | | | | | | | | | | | | | 继续持有,情绪性反弹可酌情加仓。 | 煤焦:部分煤矿因完成月度生产任务而 ...
新世纪期货交易提示(2025-5-12)-20250512
新世纪期货· 2025-05-12 14:23
报告行业投资评级 - 铁矿石:震荡偏弱 [2] - 煤焦:偏弱 [2] - 卷螺:低位震荡 [2] - 玻璃:震荡偏弱 [2] - 纯碱:震荡 [2] - 上证50:反弹 [2] - 沪深300:震荡 [4] - 中证500:上行 [4] - 中证1000:上行 [4] - 2年期国债:震荡 [4] - 5年期国债:震荡 [4] - 10年期国债:上行 [4] - 黄金:高位震荡 [4] - 白银:高位震荡 [4] - 纸浆:偏弱震荡 [6] - 原木:偏弱震荡 [6] - 豆油:震荡 [6] - 棕油:震荡 [6] - 菜油:震荡 [6] - 豆粕:震荡偏空 [6] - 菜粕:震荡偏空 [6] - 豆二:震荡偏空 [6] - 豆一:震荡 [6] - 橡胶:震荡 [8] - PX:震荡 [8] - PTA:震荡 [8] - MEG:观望 [8] - PR:观望 [8] - PF:观望 [8] 报告的核心观点 - 关注中美经贸高层瑞士会谈进展,各品种受宏观政策、基本面供需和市场情绪影响 [2][4] - 不同品种因自身供需情况呈现不同走势,如铁矿短期偏强中长期或回落,煤焦跟随成材走势,股指和国债可多头持有,黄金高位震荡等 [2][4] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿石:未来几周全球铁矿发运或季节性回升,钢厂盈利率回升,铁水产量维持高位,但5月是钢材产量峰值,出口受关税扰动风险上升,国内需求步入淡季,钢厂销售压力加剧或致减产,对原料端利空,短期现实端偏强,中长期09合约逢高空配 [2] - 煤焦:进口方面蒙煤供应增量受限但减量有限,供应压力仍高,受关税政策扰动,钢材现货成交不佳,市场信心受挫,焦煤成交氛围转弱,多数焦企盈亏平衡,焦炭第二轮提涨未落地,焦炭供应过剩格局未改,整体跟随成材走势 [2] - 卷螺:当前钢厂利润较好,螺纹钢供应压力上升,市场对5月外需出口压力及国内钢材需求韧性存疑,钢厂对焦企提涨抵触情绪升温,价格博弈僵持,库存总量低位对价格有支撑,但产量高位、关税影响出口叠加需求季节性下滑预期,市场预期偏弱,预计螺纹价格低位震荡 [2] - 玻璃:部分产线复产冷修,日熔量小幅波动,煤炭价格下跌使燃煤利润好转,全国厂家库存小幅回落,沙河地区大幅累库,主销区产销平稳,部分大型加工厂订单稍有好转,但工程订单仍差,长期房地产行业处于调整周期,需求难以大幅回升,基本面缺乏推涨动力 [2] 金融 - 股指期货/期权:上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同表现,日用化工、银行板块资金流入,互联网、半导体板块资金流出,中美经贸高层会谈达成重要共识,建立磋商机制,4月CPI、核心CPI、PPI有不同变化,央行实施适度宽松货币政策,外围市场企稳,市场避险情绪缓和,股指多头持有 [4] - 国债:中债十年期到期收益率持平,FR007、SHIBOR3M下行,央行开展逆回购操作,单日净投放770亿元,利率震荡,市场维持合理流动性水平,国债多头持有 [4] - 黄金:定价机制向以央行购金为核心转变,货币属性上黄金去法币化属性凸显,金融属性上对美债实际利率敏感度下降,避险属性上地缘政治风险边际减弱但特朗普关税政策加剧贸易紧张,商品属性上中国实物金需求上升,央行连续增持,本轮金价上涨逻辑未完全逆转,短期中美贸易谈判进展和美联储降息预期影响价格,预计高位震荡 [4] 轻工 - 纸浆:现货市场价格横盘整理,针叶浆、阔叶浆外盘价下跌,成本价下跌对浆价支撑减弱,造纸行业盈利水平低,纸厂库存累库,对高价浆接受度不高,需求端不佳,预计浆价偏弱震荡 [6] - 原木:上周港口日均出货量环比增加,需求阶段性高点后回落,3月新西兰发运量增加,近两周到港量减少,供应压力下降,港口库存环比持平,现货市场价格下跌,成本端下移有望推高贸易商接货积极性但对价格支撑减弱,需求进入淡季,预计价格偏弱震荡 [6] 油脂油料 - 油脂:马来和印尼棕油进入季节性增产期,产量上升但出口需求未明显回升,生物柴油需求削弱,库存有累库预期,南美大豆丰产,国内大豆到港增加,豆油库存累库预期增强,棕油买船增加补充库存,三大油脂供应充裕,消费处于淡季,预计短期震荡 [6] - 粕类:美豆种植进度和早期生长条件改善,巴西大豆丰产,阿根廷天气有利,国内二季度进口大豆加速到港,油厂开工率回升,豆粕供应增加,节后需求回落,市场从紧现实转向宽预期,预计震荡偏空 [6] - 豆二:巴西新豆收获结束出口提速,南美大豆丰收预期兑现及到港量增加施压价格,5 - 6月国内大豆到港量多,库存或回升,油厂开工率回升,豆类期价回落,预计震荡偏空 [6] 软商品及聚酯 - 橡胶:供应端泰国推迟开割季预计减少供应量,但5月国内主产区开割供应量增加,需求端半钢胎企业出货偏弱,产能利用率走低,小客车和卡客车轮胎出口量有不同表现,内需政策支持有限,需求不确定性增加,库存累库速度放缓,5月或转小幅去库,整体库存偏高未对价格起支撑作用,进口压力不大,短期内利多驱动力不足,预计震荡偏弱 [8] - PX:需求及地缘压力下油价低位震荡,国内PX负荷震荡,需求端PTA负荷回落,PXN价差震荡修复,预计价格跟随油价波动 [8] - PTA:原料价格反复,PXN价差223美元/吨附近,现货TA加工差382元/吨附近,TA负荷回落至75.6%附近,聚酯负荷维持在94%,短期供需去库,受原料价格波动影响 [8] - MEG:国产MEG负荷回升至68.99%附近,上周港口小幅去库,聚酯负荷94%附近,原油价格震荡,动煤现货偏弱,东北亚乙烯偏弱,原料端偏弱,尽管短期EG供需不差,但宏观情绪波动大,盘面宽幅波动 [8] - PR:原油及原料持续上行,加之行业加工费低位,聚酯瓶片市场价格上扬 [8] - PF:行业小幅累库、需求预期偏弱与油价上涨、PTA端供应缩量间的博弈延续,预计涤纶短纤市场或窄幅整理 [8]
新世纪期货交易提示(2025-5-9)-20250509
新世纪期货· 2025-05-09 09:57
交易提示 交易咨询:0571-85165192,85058093 2025 年 5 月 9 日星期五 16519 新世纪期货交易提示(2025-5-9) | | | | 铁矿:国新办新闻发布会后,铁矿盘面价格冲高回落。未来几周,全球铁 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 矿发运或季节性回升,钢厂盈利率回升,高炉复产带动铁水产量维持高位, | | | | | 全国日均铁水产量 245.64 万吨,环比增 0.22 万吨。按目前铁水走势看,5 | | | 铁矿石 | 偏空 | 月份将是钢材产量的峰值,同时钢材出口受关税扰动风险上升,国内需求 | | | | | 步入季节性淡季,钢厂销售压力加剧或导致利润收缩,自发性减产还是被 | | | | | 动减产,其减产的总量都对原料端形成利空。短期铁矿现实端偏强,价格 | | | | | 可能在当前位置震荡整理。中长期来看,考虑到钢厂限产,铁水或见顶回 | | | | | 落以及中美贸易摩擦延续,铁矿 09 合约逢高空配,密切关注宏观政策变 | | | | | 化、基本面供需情况以及市场情绪变化。 | | | 煤焦 | 偏弱 | 煤焦: ...
新世纪期货交易提示(2025-4-28)-20250428
新世纪期货· 2025-04-28 11:26
交易提示 交易咨询:0571-85165192,85058093 2025 年 4 月 28 日星期一 16519 新世纪期货交易提示(2025-4-28) | | | | 铁矿:关税扰动反复,以及粗钢限产政策又起,铁矿基本面逐步走弱。随 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 着天气转暖和矿山检修结束,二季度供给端扰动减少,发运和到港量有望 | | | 铁矿石 | 逢高试空 | 逐步回升。当前钢厂利润尚可,粗钢限产政策再起,铁水见顶预期。钢厂 | | | | | 铁矿库存低位,五一小长假存补库备货预期,以及 4 月底政治局会议大概 | | | | | 率围绕稳地产和消费复苏进行部署,以推动经济稳定增长。反倾销和关税 | | | | | 影响仍将持续,出口依旧面临下滑,粗钢限产及铁矿投产预期压制,激进 | | | | | 的投资者入场的铁矿 09 合约持有。 | | | 煤焦 | 震荡 | 煤焦:国内焦煤产量仍偏高,焦煤总体产地供应有所增加,受关税影响, | | | | | 钢材现货成交不佳,市场信心受挫,焦煤成交氛围有所转弱,市场对后续 | | | | | 预期并不乐观。目前 ...