报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕镍和不锈钢市场展开，分析了镍和不锈钢的基本面数据、宏观及行业新闻、库存情况和趋势强度等信息，指出镍市场受海峡预期扰动但现实降负支撑，不锈钢受印尼电力矛盾支撑镍铁预期 [1][2]。 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价 143,370，不锈钢主力收盘价 14,895；沪镍主力成交量 203,756，不锈钢主力成交量 237,576 [2]。 - 产业相关数据，1进口镍 142,250，俄镍升贴水 -700，镍豆升贴水 -400 等；不锈钢 304/2B 卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾 15,200 等；硫酸镍电池级硫酸镍 34,125，硫酸镍溢价 2,830 [2]。 宏观及行业新闻 - 2 月 12 日菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍 [2]。 - 印尼能源和矿产资源部预估 2026 年镍矿产量约为 2.09 亿吨，含 54 万吨镍铁和 9.2 万吨冰镍 [3]。 - 印尼镍矿商协会称 2026 年工作计划和预算修订预计 7 月获批，修订后镍产量配额或增至多 30% [3]。 - 3 月 25 日印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [4]。 - 印尼能源和矿产资源部已批准镍矿 2.1 亿吨的工作计划和预算，2026 年国家镍产量配额目标约为 2.6 亿吨 [7]。 - 4 月 10 日印尼能源与矿产资源部修订矿产基准价测算规则，新规 4 月 15 日生效 [7]。 - 印尼 WBN 全年配额 5 月中旬或用尽，矿山将维护保养并申请上调配额 [8]。 - 印尼 Danantara 有意收购法国 Eramet 旗下 PT Weda Bay Nickel 股份 [8]。 - 5 月 19 日印尼某园区镍铁项目因电解铝投产或降负 [8]。 库存周度跟踪 - 5 月 22 日中国精炼镍社会库存增 1495 吨至 108221 吨，LME 镍库存增 3294 吨至 279072 吨 [9]。 - 5 月 21 日 SMM 硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比 0、 -1、0 至 8、9、7 天等 [9]。 - 5 月 21 日 SMM 镍铁全产业链库存周环比 -0.6 万吨至 10.4 万金属吨，月度环比 -6%；4 月 SMM 不锈钢厂库 156 万吨，月同/环比 +1%/-3%；5 月 21 日 SMM 不锈钢社会库存环比 -1%至 93.9 万吨等 [9]。 趋势强度 - 镍趋势强度为 -1，不锈钢趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【 -2，2】区间整数 [10]。